i

PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS DAN STRUKTUR

KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi

Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Go Public di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2013-2015)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh:

VENTY ADYSTI

B 200 130 234

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISINIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

Yang bertandatangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:

PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN

STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur Go Public di Bursa Efek

Indonesia (BEI) Tahun 2013-2015)

Yang ditulis oleh:

VENTY ADYSTI

B200130234

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Telah diperiksa dan disetujui untuk diuji oleh:

Dosen pembimbing

(Dra.Nursiam, M.H., Akt., CA)

iii

HALAMAN PENGESAHAN

PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN

STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur Go Public di Bursa Efek

Indonesia (BEI) Tahun 2013-2015)

Yang ditulis oleh:

VENTY ADYSTI

B 200 130 234

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Pada hari Rabu, 12 April 2017

Dan dinyatakan telah memenuhi syarat,

Dewan Penguji:

1. Dra. Nursiam, M.H., Akt., CA ( )

(Ketua Dewan Penguji)

2. Drs. Atwal Arifin, M.Si., Akt., CA ( )

(Anggota 1 Dewan Penguji)

3. Dr. Triyono, S.E, M.Si ( )

(Anggota 2 Dewan Penguji)

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Dr. Triyono, S.E, M.Si

iv

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta

- 57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : VENTY ADYSTI

NIM : B200130234

Jurusan : AKUNTANSI

Judul Skripsi : PENGARUH STRUKTUR MODAL,

PROFITABILITAS, DAN STRUKTUR

KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur Go Public di Bursa Efek Indonesia

(BEI) Tahun 2013-2015)

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini

merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-

ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya.Apabila dikemudian hari

terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya

bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau

gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal

saya terima.

v

MOTTO

Dreams are free. Dream big and go for it for everything you have.

Maybe you will not reach the stars, but you will reach the moon.

(Jorge Lorenzo)

Life is not about breath and eat. Life is the process that you have doing something

to be a real human, being realize that your life isn’t forever.

(V.A)

When a goal matters enough to a person, that person will find away

to accomplish what at first seemed impossible

(Rio Haryanto)

Don’t belive what you see. Just belive what you feel.

Learn, Pray and Let it flow ...

(V.A)

A pessimist sees the difficulty in every opportunity,

an optimist sees the opportunity in every difficulty.

(Rio Haryanto)

Todo es facil si sabes como hacerlo.

(Jorge Lorenzo)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat

dan karunia-Nya sehingga saya selaku penulis dapat menyelesaikan skripsi ini

dengan lancar dan karya ini akan saya persembahkan untuk :

Allah SWT yang telah memberikan anugrah sepanjang hidupku dan

senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.

Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurahkan kepada

Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Ibu dan Ayah ku tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas

doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada

lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus,

semoga tetesan butir-butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan

kebahagiaanku. You are my everything.

Sahabat-sahabatku tersayang terima kasih atas semangat, motivasi,

perhatian, kasih sayang, canda tawa, arti kebersamaan selama ini, dan

memberikan keceriaan tersendiri dalam hidup semoga kita selalu diberi

petunjuk oleh-Nya. Aamiin.

Teman-teman Akuntansi Kelas F Angkatan 2013.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Syukur alhamdulilah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,

kemudahan, dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi

yang berjudul “PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS

DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN” dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat

guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Selama penyusunan skripsi ini, penulis banyak menerima pemikiran serta

dorongan dari berbagai pihak baik secara langsung maupun tidak langsung. Untuk

itu dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih yang tulus kepada:

1. Allah ‘Azza Wa Jalla yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, dan

karunia-Nya serta segala kekuatan, petunjuk,dan kemudahan untuk

semuanya.

2. Nabi Muhammad SAW yang telah memberikan suri tauladan dan telah

membawa perubahan pada umat muslim dari jaman jahiliyah ke jaman

yang terang benderang.

3. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS, selaku Rektor Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

4. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

5. Bapak Dr.Zulfikar, S.E., M.Si selaku ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

viii

6. Ibu Dra. Nursiam, Akt., M.H selaku pembimbing Utama yang dengan

sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama

proses penyusunan skripsi.

7. Ibu Dra. Rina Trisnawati, MSi., Akt., Ph.D selaku Pembimbing

Akademik yang telah memberikan arahan dan bimbingan dalam studi

penulis.

8. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu

pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.

9. Ibu ku tercinta Sulistyowati dan Ayah ku tercinta Zaini terimakasih atas

kasih sayangnya, doa, motivasi, nasihat dan seluruh perjuangan. Ku

persembahkan karya kecil ini sebagai salah satu bentuk tanda bakti,

hormat, dan rasa terimakasih yang tak terhingga. Semoga selalu diberi

kesehatan, umur panjang yang bermanfaat, cahaya kemuliaan dan

rahmat-Nya.

10. Nenek dan Kakek ku tersayang yang telah memberikan motivasi dan

semangat yang tak terhingga. Terimakasih telah menyayangiku dari kecil

hingga dewasa kini.

11. Pakdhe Puput Himawan yang telah memberiku jalan untuk meraih cita-

cita yang saya inginkan, terimakasih atas nasihat-nasihat yang selalu

memberiku semangat dan kekuatan.

12. Untuk keluarga besar, terimakasih atas doa dan semangat yang telah

kalian berikan selama ini.

13. Sahabat terbaik ku Ana, Eka, Isti, Novi, dan Ummu terimakasih telah

memberikanku arti persahabatan sesungguhnya yang kita lalui dalam

suka maupun duka.

14. Sahabat ku “The Angel’s Rainbow” Vira, Tessa, Vitta, Devi, Rini,

Fitriana, dan Gesty terima kasih untuk kebersamaan kita selama ini,

semoga persahabatan kita abadi selamanya.

ix

15. Teman-teman akuntansi kelas F angkatan 2013 yang telah berjuang

bersama-sama, semoga kita semua bisa meraih cita-cita yang kita

mimpikan.

16. Inspirasi serta idolaku RH dan JL terimakasih telah menginspirasi

hidupku dan membuatku dewasa dalam menyikapi setiap masalah.

Semoga kalian selalu diberikan kesuksesan dan kebahagiaan.

17. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan

satu persatu, kecuali hanya dapat mengucapkan banyak terima kasih

semoga Allah SWT memberikan pahala dan balasan atas budi baik dan

bantuan yang telah diberikan. Aamiin.

Penulis menyadari bahwa penyusun skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun

sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi

pihak-pihak yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

Surakarta, April 2017

Penulis

Venty Adysti

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .................................... iii

HALAMAN MOTTO ...................................................................................... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... vi

KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiv

ABSTRAK .................................................................................................... xv

ABSTRACT .................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

A. Latar Belakang Masalah .................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ........................................................................... 5

xi

C. Tujuan Penelitian ............................................................................... 5

D. Manfaat Penelitian ............................................................................. 6

E. Sistematika Penulisan ......................................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 8

A. Landasan Teori .................................................................................. 8

1. Teori Sinyal ................................................................................. 8

2. Teori Keagenan............................................................................ 9

3. Struktur Modal ............................................................................ 10

4. Profitabilitas ................................................................................ 15

5. Struktur Kepemilikan Saham....................................................... 17

a. Kepemilikan Institusional ................................................... 18

b. Kepemilikan Manajerial ..................................................... 19

6. Nilai Perusahaan .......................................................................... 21

B. Penelitian Terdahulu .......................................................................... 26

C. Kerangka Konseptual ......................................................................... 29

D. Pengembangan Hipotesis ................................................................... 29

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................. 34

xii

A. Jenis Penelitian ................................................................................. 34

B. Populasi dan Sampel .......................................................................... 34

C. Jenis dan Sumber Data ....................................................................... 35

D. Metode Pengumpulan Data ................................................................ 36

E. Definisi Operasional Variabel ............................................................ 36

F. Metode Analisis Data ......................................................................... 41

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ....................................... 46

A. Deskripsi Data.................................................................................... 46

B. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................... 47

C. Pengujian Asumsi Klasik ................................................................... 52

a. Uji Multikolinieritas ....................................................................... 53

b. Uji Heteroskedastisitas................................................................... 54

c. Uji Autokorelasi ............................................................................. 56

d. Uji Normalitas ................................................................................ 57

D. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 58

a. Analisis Regresi Berganda ............................................................. 58

b. Uji Signifikasi Model (Uji F) ......................................................... 60

xiii

c. Uji Regresi Parsial (Uji t) ............................................................... 61

d. Uji Koefisien Determinasi ............................................................. 62

E.. Pembahasan ....................................................................................... 63

BAB V PENUTUP .......................................................................................... 65

A. Simpulan ............................................................................................ 65

B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................... 67

C.Saran.................................................................................................... 68

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel IV. 1 Hasil Pengambilan Sampel ....................................................... 47

Tabel IV. 2 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .................................... 47

Tabel IV. 3 Uji Multikolinieritas ................................................................. 53

Tabel IV. 4 Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 55

Tabel IV. 5 Uji Autokorelasi ...................................................................... 57

Tabel IV. 6 Uji Normalitas .......................................................................... 58

Tabel IV. 7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ................................... 59

Tabel IV. 8 Uji Hipotesis (Uji t) .................................................................. 61

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Kerangka Teoretis Hubungan Antar Variabel .......................... 29

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel

Lampiran 2 Data Variabel Struktur Modal

Lampiran 3 Data Variabel Profitabilitas

Lampiran 4 Data Variabel Kepemilikan Institusional

Lampiran 5 Data Variabel Kepemilikan Manajerial

Lampiran 6 Data Variabel Nilai Perusahaan

Lampiran 7 Data Variabel yang Diolah

Lampiran 8 Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif

Lampiran 9 Hasil Uji Normalitas

Lampiran 10 Hasil Uji Multikolinieritas

Lampiran 11 Hasil Uji Autokorelasi

Lampiran 12 Hasil Uji Heteroskedastisitas

Lampiran 13 Hasil Uji Regresi Linier Berganda

Lampiran 14 Hasil Uji Signifikansi Model (Uji F)

Lampiran 15 Hasil Uji Parsial (Uji t)

Lampiran 16 Tabel t

xvii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur modal,

profitabilitas, kepemilikan institusional, dan kepemilikan manajerial pada nilai

perusahaan. Perusahaan mempunyai tujuan jangka panjang yaitu untuk

memaksimumkan kemakmuran pemegang saham. Memaksimumkan kemakmuran

pemegang saham dapat ditempuh dengan memaksimumkan nilai perusahaan.

Sampel dengan 88 perusahaan diperoleh menggunakan metode purposive

sampling dengan kriteria yang telah ditentukan. Metode analisis data yang

digunakan dalam penelitian ini yaitu metode analisis regresi linier berganda.

Dalam penelitian ini digunakan data sekunder eksternal sebagai data penelitian

dari Indonesia Stock Exchange (IDX) periode 2013-2015 pada perusahaan

manufaktur. Alat untuk mengolah data menggunakan SPSS 17.

Kesimpulannya adalah bahwa 1) struktur modal berpengaruh positif

terhadap nilai perusahaan, 2) profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai

perusahaan, 3) kepemilikan institusional perusahaan berpengaruh positif terhadap

nilai perusahaan, dan 4) kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap

nilai perusahaan.

Kata Kunci: struktur modal, profitabilitas, kepemilikan institusional, kepemilikan

manajerial, nilai perusahaan

xviii

ABSTRACT

The purpose of this study was to determine the effect of capital structure,

profitability, institutional ownership, and managerial ownership on firm value.

The company has long-term goal is to maximize shareholder wealth. Maximizing

shareholder wealth can be reached by maximizing the present value.

The 88 sample companies be found by purposive sampling method with

predetermined criteria. The data analysis technique used is the multiple

regression analysis. The data used in the form of external secondary data from the

Indonesia Stock Exchange (IDX) 2013-2015 period with observations made on

manufacturing companies using SPSS 17.

The results showed that: 1) capital structure has a positive effect on firm

value, 2) profitability has a positive effect on firm value 3) institutional ownership

has a positive effect on firm value and 4) managerial ownership has a negative

effect on firm value.

Keywords: capital structure, profitability, institutional ownership, managerial

ownership, firm value