PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE...

PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE (EPS), DAN

RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP HARGA SAHAM

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang

Terdaftar di BEI Periode 2014-2018)

Skripsi

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Manajemen

Oleh :

Maria Bella Paramita

NIM: 152214191

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2020

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

i





Skripsi

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Manajemen

Oleh :


NIM: 152214191

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2020


iv

MOTO DAN PERSEMBAHAN

God is going to work it all out for the good. All the pain, frustation, heartbreak.

Somehow, and in some way, he is going to use all of the broken pieces to make a

beautiful masterpiece

(Tuhan akan melakukan semuanya untuk kebaikan. Semua rasa sakit, frustrasi, patah

hati. Entah bagaimana, dan dalam beberapa cara, dia akan menggunakan semua bagian

yang rusak untuk membuat karya yang indah)

Ashley Hetherington

Skripsi ini kupersembahkan kepada:

Mama, Papa, Mas Tito dan Mba Vicka.


vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih kepada Allah atas karunia dan rahmat Nya, sehingga

penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Return On Asset (ROA),

Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada

Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018. Skripsi ini ditulis sebagai salah satu syarat

untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta. Penulisan

skripsi ini dapat selesai dengan baik berkat bantuan berbagai pihak. Untuk itu penulis

ingin mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Albertus Yudi Yuniarto, S.E., M.B.A., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

2. Bapak Dr. Lukas Purwoto, M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen,

Fakultas Ekonomi, Universitas Sanata Dharma.

3. Drs. Rubiyatno, M.M., selaku dosen pembimbing I, yang telah mengarahkan dan

membimbing penulis dengan kesungguhan hati.

4. Dr. Caecelia Wahyu Estining Rahayu, M.Si., selaku dosen pembimbing II, yang

juga telah mengarahkan dan membimbing penulis sehingga skripsi ini menjadi

lebih sempurna.

5. Segenap dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

6. Kedua orang tua saya dan kakak saya Vicka dan Mas Tito serta keluarga besar

tercinta yang selalu memberikan kasih sayang, doa, dukungan, nasehat, dan

memberikan penghidupan yang layak bagiku. Terima kasih telah menjadikanku

orang yang kuat dan tegar dalam menghadapi hidup sehingga membuatku

dewasa dalam menyikapi hidup.

7. Anak Kontrakan Cantik yang sudah menemani saya selama saya mengerjakan

skripsi ini, terimakasih selalu ada dan mendukung sehingga saya dapat

menyelesaikan skripsi ini.

8. Anak-anak USD basket. Terima kasih telah menjadi keluarga selama saya kuliah

ini.

9. Kepada keluarga besar EastPool. Terimakasih atas kenangannya.

10. Kepada keluarga besar Manajemen angkatan 2015.

11. Sahabat saya (Priska, Merlin dan Inke) terimakasih untuk 4 tahun ini.

12. Jennifer, Krister, Yosafat dan Ari terimakasih selalu membuat saya panik dan

menyuruh saya menyelesaikan skripsi ini, terimakasih untuk selalu ada dalam

keadaan apapun. Selalu menemani saya disaat saya mengerjakan skripsi.


ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ....................................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................................... iii

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................................... iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ....................................... v

HALAMAN PERNYATAAN PUBLIKASI ................................................................. vi

HALAMAN KATA PENGANTAR ............................................................................ vii

HALAMAN DAFTAR ISI ............................................................................................ ix

HALAMAN DAFTAR TABEL .................................................................................... xi

HALAMAN DAFTAR GAMBAR .............................................................................. xii

HALAMAN DAFTAR GRAFIK ................................................................................ xiii

HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... xiv

HALAMAN ABSTRAK .............................................................................................. xv

BAB I PENDAHULUAN .............................................................................................. 1

A. Latar belakang Masalah ....................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ............................................................................................. 6

C. Pembatasan Masalah............................................................................................ 7

D. Tujuan Penelitian ................................................................................................. 7

E. Manfaat Penelitian ............................................................................................... 8

BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................................... 9

A. Landasan Teori .................................................................................................... 9

B. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 32

C. Kerangka Konseptual ........................................................................................ 36

D. Rumusan Hipotesis ............................................................................................ 37


x

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................... 39

A. Jenis Penelitian .................................................................................................. 39

B. Waktu dan Lokasi Penelitian ............................................................................. 39

C. Variabel Penelitian ............................................................................................ 39

D. Populasi dan Sampel .......................................................................................... 41

E. Unit Analisis ...................................................................................................... 42

F. Teknik Pengambilan Sampel ............................................................................. 42

G. Sumber Data ...................................................................................................... 43

H. Teknik Pengumpulan Data ................................................................................ 43

I. Teknik Analisis Data ......................................................................................... 43

BAB IV GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN .......................................... 51

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................................... 69

A. Deskripsi Data dan Pembahasan........................................................................ 69

B. Hasil Uji Statistik .............................................................................................. 75

C. Pembahasan ....................................................................................................... 86

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................................... 89

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................... 91

LAMPIRAN ................................................................................................................. 93


xi

DAFTAR TABEL

No Judul Halaman

V.1 Daftar Nama Perusahaan .................................................... 69

Rekapitulasi Data ROA Tahun 2014-2018 ......................... 71

Rekapitulasi Data EPS Tahun 2014-2018 .......................... 72

Rekapitulasi Data ROE Tahun 2014-2018 ......................... 73

Rekapitulasi Data Harga Saham Tahun 2014-2018 .............74

Uji Normalitas ..................................................................... 75

Uji Multikolinearitas ........................................................... 76

Uji Autokorelasi .................................................................. 78

Uji Regresi Linear Berganda ............................................... 79

Uji F ..................................................................................... 80

Uji t ...................................................................................... 81

Uji Determinasi .................................................................... 84

V.2

V.3

V.4

V.5

V.6

V.7

V.8

V.9

V.10

V.11

V.12


xii

DAFTAR GAMBAR

No Judul Halaman

II.1 Kerangka Konseptual ...................................................................... 35


xiii

DAFTAR GRAFIK

No Judul Halaman

V.1 Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 77


xiv

DAFTAR LAMPIRAN

No Judul Halaman

1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................ 94

Uji Regresi Linear berganda ............................................................ 96

Data ROA ........................................................................................ 98

Data EPS ......................................................................................... 100

Data ROE ........................................................................................ 102

2

3

4

5


xv

ABSTRAK






Universitas Sanata Dharma

152214191

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, EPS, ROE

terhadap harga saham perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman.

Populasi dalam penelitian ni berjumlah 18 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini

sebanyak sembilan perusahaan yang terdaftar di BEI dalam kurun waktu 2014-2018.

Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive

sampling. Data yang digunakan adalah data sekunder yang dikumpulkan

menggunakan metode dokumentasi data. Berdasarkan hasil uji hipotesis

menggunakan regresi linear berganda dengan program SPSS 24, diketahui bahwa

ROA secara parsial berpengaruh terhadap harga saham, EPS secara parsial

berpengaruh terhadap harga saham, ROE secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham dan secara bersama-sama ROA, EPS, ROE berpengaruh terhadap harga

saham.

Kata kunci: Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Return On Equity

(ROE) dan Harga Saham


xvi

THE INFLUENCE OF RETURN ON ASSETS, , EARNING PER SHARE, AND

RETURN ON EQUITY ON STOCK PRICES

(A Case Study in Food and Beverages Companies Registered in Indonesia Stock

Exchange during the period of 2014-2018)


Universitas Sanata Dharma

152214191

This study aims to determine the influence of ROA, EPS, ROE on stock prices

of Food and Beverage companies. The population in this study included 18 companies

listed on the Indonesia Stock Exchange in the period of 2014-2018 . The samples in this

study were 9 companies. The sampling method used in this study was purposive

sampling. The data used are secondary data collected with documentation method.

Based on the results of hypothesis testing by using multiple linear regression with SPSS

24, it is known that ROA partially influenced stock prices, EPS partially influenced

stock prices, ROE partially influenced to stock prices and ROA, EPS, ROE

simultaneously influenced stock prices.

Keywords: Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Return On Equity

(ROE) and Stock Price


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar belakang Masalah

Di era globalisasi ini, hampir semua negara menaruh perhatian besar

terhadap pasar modal karena memiliki peranan strategis bagi penguatan

ketahanan ekonomi suatu negara. Pasar modal memiliki peran penting bagi

perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu

pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi

perusahaan untuk mendapatkan dana dari investor.

Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan

dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan

sekuritas (Tandelilin, 2010:26). Dengan demikian pasar modal dapat diartakan

sebagai pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memiliki

waktu lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. Saham diperjualbelikan

melalui sarana pasar modal yang di Indonesia disebut Bursa Efek.

Di Bursa Efek Indonesia ada banyak pilhan untuk berinvestasi, salah

satunya adalah sektor manufaktur sub sektor makanan dan minuman.

Perusahaan makanan dan minuman merupakan salah satu kategori sektor

industri di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang mempunyai peluang untuk tumbuh

dan berkembang. Industri makanan dan minuman diprediksi akan membaik

kondisinya.


2

Menteri Perindustrian, Airlangga Hartarto juga mengatakan industri

makanan dan minuman mempunyai peranan penting dalam pembangunan sektor

industri terutama kontribusinya terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) industri

non migas. Peran subsektor industri makanan dan minuman adalah yang terbesar

dari subsektor lainnya yaitu sebesar 34,33% pada tahun 2017. Hal tersebut

menunjukkan bahwa sektor industri makanan dan minuman mempunyai peran

yang besar terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Kondisi ini membuat

persaingan semakin ketat sehingga para manajer perusahaan berlombalomba

mencari investor untuk menginvestasikan dananya di perusahaan makanan dan

minuman tersebut.

Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya

yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan

di masa yang akan datang (Tandelilin, 2010:26). Investasi pada saham dianggap

mempunyai tingkat risiko yang lebih besar dibandingkan dengan investasi lain,

seperti obligasi, deposito, dan tabungan. Dalam pengambilan keputusan untuk

melakukan suatu investasi perlu diperhatikan dua hal yaitu return dan risiko

investasi. Pada sekuritas-sekuritas yang memiliki resiko yang sama, investor

cenderung akan memilih return yang tinggi. Besarnya nilai return tergantung

atas kemampuan investor untuk menanggulangi risiko. Semakin besar risiko

yang diambil maka semakin besar pula harapan return yang akan diterima. Ini

berarti investasi dalam bentuk saham menjanjikan keuntungan yang besar

sekaligus berisiko.


3

Penelitian ini penting karena pemain saham atau investor perlu memiliki

sejumlah informasi yang berkaitan dengan dinamika harga saham agar bisa

mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih untuk

menilai saham secara akurat. Penilaian saham secara akurat bisa meminimalkan

risiko sekaligus membantu investor mendapatkan keuntungan wajar, mengingat

investasi saham di pasar modal merupakan jenis investasi yang beresiko tinggi

meskipun menjanjikan keuntungan relatif besar. Sebelum menanamkan dananya

investor perlu melakukan analisis terhadap kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba. Investor hanya akan menginvestasikan dananya kepada

perusahaan yang mempunyai reputasi baik. Perusahaan yang mempunyai

reputasi baik adalah perusahaan yang mampu memberikan dividen secara

konstan kepada pemegang saham. Semakin meningkat laba yang diterima

perusahaan maka semakin tinggi pula dividen yang dibayarkan perusahaan

kepada pemegang saham.

Pengertian dari harga saham adalah harga suatu saham yang terjadi di

pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan

oleh permintaan dan penawaran yang bersangkutan di pasar modal (Jogiyanto,

2008:167).

Harga saham ini dipengaruhi baik faktor internal maupun eksternal

perusahaan. Faktor internal merupakan faktor yang berhubungan dengan tingkat

kinerja perusahaan yang dapat dikendalikan oleh manajemen perusahaan, seperti

besarnya dividen yang dibagi, kinerja manajemen perusahaan, prospek di masa


4

yang akan datang, rasio utang dan ekuitas. Kedua, faktor eksternal yaitu hal-hal

di luar kemampuan manajemen perusahaan untuk mengendalikannya, seperti

munculnya gejolak politik, perubahan kurs, laju inflasi yang tinggi, tingkat suku

bunga deposito dan lain-lain.

Dalam menentukan pembelian saham sebagian besar investor

menggunakan analisis rasio yang merupakan alat yang digunakan untuk

membantu menganalisis laporan keuangan perusahaan sehingga dapat diketahui

kekuatan dan kelemahan suatu perusahaan. Dalam penelitian ini menggunakan

rasio Retum On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity

(ROE). Tiga rasio ini termasuk rasio profitabilitas yang merupakan rasio untuk

menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Return On Asset (ROA) merupakan rasio yang menunjukkan hasil atas

jumlah aktiva yang digunakan dalam menghasilkan laba perusahaan (Kasmir,

2012:201). ROA merupakan informasi yang penting karena dapat

menggambarkan laba bersih yang bisa didapat dari seluruh kekayaan yang

dimiliki perusahaan. Semakin besar rasio ini menunjukkan semakin tinggi pula

laba yang diperoleh perusahaan. Hal ini akan menarik investor untuk

berinvestasi, dan naiknya permintaan saham akan menyebabkan naiknya harga

saham.

Earning Per Share (EPS) atau pendapatan perlembar adalah bentuk

pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap

lembar yang dimiliki (Fahmi, 2012:97). Informasi EPS juga sangat membantu


5

investor karena bisa menggambarkan prospek earning (laba bersih yang siap

dibagikan bagi pemegang saham) suatu perusahaan dimasa yang akan datang.

Oleh karena itu naiknya EPS mengakibatkan naiknya permintaan saham yang

akan membuat harga saham ikut naik.

Return On Equity (ROE) adalah rasio profitabilitas yang

menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memberi keuntungan bagi

pemegang saham biasa (pemilik modal) dengan menunjukkan presentase laba

bersih yang tersedia untuk modal pemegan saham yang telah digunakan

perusahaan. Return On Equity merupakan perbandingan antara laba bersih suatu

emiten dengan modal sendiri. Return On Equity yang tinggi mencerminkan

bahwa perusahaan berhasil menghasilkan keuntungan dari modalnya sendiri.

Peningkatan ROE akan ikut mendongkrak nilai jual perusahaan yang berimbas

pada harga saham.

Return on Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity

(ROE) merupakan bagian dari rasio keuangan yang biasanya digunakan oleh

sebagian besar investor. Analisis tiga rasio ini berpengaruh terhadap harga

saham di pasar bursa efek, karena semakin besar tingkat kemampuan perusahaan

dalam menghasilkan laba maka akan semakin besar pula minat investor untuk

berinvestasi.

Beberapa penelitian tentang pengaruh tiga rasio ini terhadap harga saham

telah dilakukan dan memberikan hasil yang berbeda. Dalam penelitian yang

telah dilakukan oleh Rahmadewi (2018) menunjukkan bahwa EPS secara


6

simultan berpengaruh negatif terhadap harga saham. Selanjutnya dalam

penelitian Badruzaman (2017) menunjukkan bahwa EPS secara signifikan

berpengaruh positif terhadap harga saham. Dan dalam penelitian c menunjukkan

bahwa ROE dan EPS berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga

saham. Sedangkan dalam penelitian (Putri 2017) menunjukkan bahwa ROA,

EPS, dan ROE berpengaruh siginifikan dan positif terhadap harga saham.

Berdasarkan beberapa hasil penelitian yang inkosisten tersebut, maka

peneliti tertarik untuk mengambil judul skripsi “Pengaruh Return On Asset

(ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE) terhadap Harga

Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018”

B. Perumusan Masalah

Berdasarkan pada latar belakang masalah di atas maka permasalahan

yang dapat dirumuskan oleh peneliti adalah :

1. Apakah Return On Assets secara parsial berpengaruh terhadap harga saham?

2. Apakah Earning Per Share secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham?

3. Apakah Return On Equity secara parsial berpengaruh terhadap harga saham?

4. Apakah Return On Assets, Earning Per Share,dan Return On Equity secara

bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham?


7

C. Pembatasan Masalah

Ruang lingkup penelitian ini meliputi Pengaruh Return On Assets,

Earning Per Share dan Return On Equity terhadap pengaruh Harga Saham pada

Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek

Indonesia periode 2014-2018.

D. Tujuan Penelitian

Adapun tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah sebagai

berikut :

1. Untuk menguji pengaruh Return On Asset secara parsial terhadap harga

saham.

2. Untuk menguji pengaruh Earning Per Share secara parsial terhadap harga

saham.

3. Untuk menguji pengaruh Return On Equity secara parsial terhadap harga

saham.

4. Untuk menguji pengaruh Return On Assets, Earning Per Share, dan Return

On Equity secara bersama-sama terhadap harga saham.


8

E. Manfaat Penelitian

Manfaat yang bisa diambil dari penelitian ini antara lain :

1. Bagi Perusahaan

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi kontribusi dan menjelaskan

secara empiris tentang faktor–faktor yang mempengaruhi harga saham pada

perusahaan manufaktur.

2. Bagi Investor

Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai dasar pertimbangan

dalam pengambilan keputusan berinvestasi.


9

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori

1. Pasar Modal

a. Pengertian Pasar Modal

Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan

kebutuhan dan jangka panjang dengan menjual saham atau

mengeluarkan obligasi (Jogiyanto, 2008). Pasar modal berfungsi sebagai

sarana alokasi dana yang produktif untuk memindahkan dana dari

pemberi pinjaman ke peminjam. Alokasi dana yang produktif terjadi jika

individu yang mempunyai kelebihan dana dapat meminjamkannya ke

individu lain yang lebih produktif yang membutuhkan dana. Menurut

Tandelilin (2007) Perusahaan yang membutuhkan dana dapat menjual

surat berharganya di pasar modal. Berlangsungnya fungsi pasar modal

adalah meningkatkan dan menghubungkan aliran dana jangka panjang

dengan "kriteria pasarnya" secara efisien yang akan menunjang

pertumbuhan riil ekonomi secara keseluruhan.

Dengan demikian, pasar modal juga bias diartikan sebagai pasar

untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memiliki umur lebih

dari


10

satu tahu, seperti saham dan obligasi, sedangkan tempat di mana

terjadinya jual beli sekuritas disebut dengan bursa efek.

b. Fungi Pasar Modal

Menurut Sunariyah (2006:7) fungsi pasar modal di suatu negara

yaitu:

1) Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dan penjual

untuk menentukan harga saham atau surat berharga yang akan

diperjual belikan.

2) Memberikan kesempatan pada para investor untuk menentukan hasil

yang diharapkan.

3) Memberikan kesempatan pada para investor untuk menjual kembali

saham atau surat berharga lainnya yang dimilikinya.

4) Memberikan kesempatan pada masyarakat untukberpartisipasi dalam

perkembangan perekonomian.

5) Mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.

c. Peran Pasar Modal

Pasar modal mempunyai peranan penting dalam suatu negara, yang

pada dasarnya peranan tersebut mempuntai kesamaan antara satu negara

dengan negara yang lain. Hampir semua negara di dunia ini mempunyai

pasar modal, yang bertujuan menciptakan fasilitas bagi keperluan

industri dan keseluruhan entitas dalam memenuhi permintaan dan

penawaran modal.


11

Menurut Hartono (2000), seberapa besar peranan pasar modal pada

suatu negara dapat di lihat dari 5 (lima) aspek berikut ini:

1) Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dan penjual

untuk menetukan harga saham atau surat berharga yang

diperjualbelikan.

2) Pasar modal memberikan kesempatan kepada para investor untuk

memperoleh hasil (return) yang diharapkan.

3) Pasar modal memberi kesempatan kepada investor untuk menjual

kembali saham yang dimilikinya atau surat berharga lainnya.

4) Pasar modal menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk

berpartisipasi dalam perkembangan suatu perekonomian.

5) Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat

berharga.

d. Instrumen Pasar Modal

Instrumen pasar modal adalah berbagai efek atau surat berharga yang

umumnya diperjualbelikan di pasar modal. Tandelilin (2001:18),

mengemukakan yang termasuk instrumen pasar modal yaitu:

1) Saham

Saham yaitu surat tanda bukti kepemilikan atasa aset perusahaan dan

ini merupakan jenis sekuritas yang paling populer di pasar modal.

Dengan saham, inverstor akan mendapatkan devidendan bisa


12

memanfaatkan fluktuasi dana saham dengan menjual saham tersebut

(capital gain).

2) Obligasi

Obligasi adalah sertifikat kontrak antara investor dan perusahaan yang

menyatakan bahwa investor sebagai pemegang obligasi sudah

meminjamkan sejumlah uang pada emiten.

3) Reksadana

Reksadana adalah sertifikat yang menjelaskan pemiliknya menitipkan

sejumlah dana pada perusahaan reksadana untuk dikelola manajer

investasi profesional.

4) Instrumen.Derivatif

Ini metupakan sekuritas turunan dari sekuritas lain. Terdapat beberapa

jenis instrumen derivatif ini diantaranya opsi, future, wara, dan right

issue.

2. Saham

a. Pengertian Saham

Secara sederhana saham merupakan surat berharga bukti kepemilikan

individu maupun institusi atas perusahaan yang menerbitkan saham

tersebut. Saham merupakan tanda bukti penyertaan kepemilikan modal

atau dana pada suatu perusahaan (Fahmi, 2015:80). Menurut pendapat lain

saham adalah surat tanda penyertaan modal pada suatu perseroan terbatas,


13

dimana dengan memilikinya manfaat yang akan diperoleh antara lain

dividen, capital gain maupun manfaat finansial.

b. Jenis-Jenis Saham

Adapun jenis-jenis saham yang diperdagangkan di bursa efek adalah

sebagai berikut Jogiyanto (2010:111) :

1. Saham biasa (common stock)

Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham

ini biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock). Pemegang

saham adalah pemilik dari perusahaan mewakili kepada manajemen

untuk menjalankan operasi perusahaan. Sebagai pemilik perusahaan,

pemegang saham biasa mempunyai beberapa hak yaitu hak kontrol,

hak menerima pembagian keuntungan, dan hak preemtif.

2. Saham preferen (preferen stock)

Saham ini mempunyai sifat gabungan (hybrid) antara obligasi (bond)

dan saham biasa. Seperti bond yang membayarkan bunga atas

pinjaman, saham preferen juga memberikan hasil yang tetap berupa

dividen preferen. Seperti saham biasa, dalam hal likuidasi klaim

pemegang saham preferen dibawah klaim pemegang obligasi (bond).


14

3. Harga Saham

a. Pengertian Saham

Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan

perusahaan. Keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan

memberikan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang

cukup tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital gain dan

citra yang lebih baik bagi perusahaan sehingga memudahkan bagi

manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan. Harga saham

adalah harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu

yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan

penawaran saham yang bersangutan di pasar modal (Hartono, 2008:167).

Harga saham dapat berubah sewaktu-waktu. Misalnya ketika permintaan

naik maka harga saham cenderung akan naik. Sebaliknya, apabila

penawaran berleblih, maka harga saham akan cenderung turun.

Dari pengertian harga saham menurut para ahli dapat disimpulkan

bahwa harga saham adalah harga yang terbentuk karena permintaan dan

penawaran yang ada dipasar jual beli saham dan biasanya merupakan

harga penutupan.

Pada umumnya kinerja sebuah perusahaan akan berpengaruh pada

harga saham perusahaan tersebut. Semakin baik kinerja suatu perusahaan

maka semakin tinggi laba usaha yang akan diperoleh dan pemegang

saham turut menikmati keuntungan dari penghasilan perusahaan,


15

sehingga banyak investor yang ingin memiliki saham perusahaan

tersebut dan harga saham akan naik.

b. Jenis-Jenis Harga Saham

Menurut Widoatmojo (dalam Juliana 2017) jenis-jenis harga saham

adalah sebagai berikut :

1) Harga Nominal

Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang

ditetapkan oieh emiten untuk menilai setiap lembar saham

yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti

penting saham karena dividen minimal biasanya ditetapkan

berdasarkan nilai nominal.

2) Harga Perdana

Harga ini merupakan harga pada waktu harga saham

tersebut dicatat di bursa efek. Harga saham pada pasar perdana

biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwriter) dan

emiten. Dengan demikian akan diketahui berapa harga saham

emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya imtuk

menentukan harga perdana.

3) Harga Pasar

Kalau harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian

emisi kepada investor, maka harga pasar adalah harga jual dari

investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi


16

setelah saham tersebut dicatatkan di bursa. Transaksi disini

tidak lagi melibatkan emiten dan penjamin emisi harga ini

yang disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah

yang benar-benar mewakili harga perusahaan penerbitnya,

karena pada transaksi di pasar sekunder, kecil sekali terjadi

negosiasi harga investor dengan perusahaan penerbit. Harga

yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain

adalah harga pasar.

4) Harga Pembukaan

Harga pembukaan adalah harga yang diminta oleh penjual

atau pembeli pada saat jam bursa dibuka. Bisa saja terjadi pada

saat dimulainya hari Bursa itu sudah terjadi transaksi atas

suatu saham, dan harga sesuai dengan yang diminta oleh

penjual dan pembeli. Dalam keadaan demikian, harga

pembukaan bisa menjadi harga pasar, begitu juga sebaliknya

harga pasar mungkin juga akan mejadi harga pembukaan.

Namun tidak selalu terjadi.

5) Harga Penutupan

Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual

atau pembeli pada saat akhir hari bursa. Pada keadaan

demikian, bisa saja terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba

terjadi transaksi atas suatu saham, karena ada kesepakatan


17

antara penjual dan pembeli. Kalau ini yang terjadi maka harga

penutupan itu telah menjadi harga pasar. Namun demikian,

harga ini tetap menjadi harga penutupan pada hari bursa

tersebut.

6) Harga Tertinggi

Harga tertinggi suatu saham adalah harga yang paling

tinggi yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi

transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga

yang sama.

7) Harga Terendah

Harga terendah suatu saham adalah harga yang paling

rendah yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi

apabila terjadi transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali

tidak pada harga yang sama. Dengan kata lain, harga terendah

merupakan lawan dari harga tertinggi.

8) Harga Rata-Rata

Harga rata-rata merupakan perataan dari harga tertiggi

dan terendah.

c. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham

Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Terdapat beberapa faktor

yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di pasar modal, hal ini

terjadi karena harga saham dapat mempengaruhi oleh faktor eksternal


18

dari perusahaan maupun faktor internal perusahaan. Menurut Houston

(2010:33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu:

1) Faktor eksternal

a) Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga

tabungan dan deposito kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai

regulasi dan regulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.

b) Penguman hukum seperti tuntutan terhadap perusahaan atau

terhadap manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap

manajernya.

c) Pengumuman industri sekuritas, seperti laporan pertemuan

tahunan insider trading, volume atau harga

2) Faktor Internal

a) Pengumuman tentang pemasaran produksi penjualan seperti

pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk

baru, laporan produksi, laporan keamanan, dan laporan penjualan.

b) Pengumuman pendanaan, seperti pengumuman yang

berhubungan dengan ekuitas dan hutang.

c) Pengumuman badan direksi manajemen (management board of

director ann nouncements) seperti perubahan dan pergantian

direktur, manajemen dan struktur organisasi.


19

d) Pengumuman pengambilalihan diverifikasi seperti laporan

merger investasi, investasi ekuitas, laporan take over oleh

pengakuisisian dan diakuisisi, laporan investasi dan lainnya.

e) Pengumuman investasi seperti melakukan ekspansi pabrik

pengembangan riset dan penutupan usah lainnya.

f) Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcements), seperti

negosiasi baru, kotrak baru, pemogokan dan lainnya.

g) Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti peramalaba

sebelum akhir tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal earning

per share (EPS), dividend per share (DPS), Price Earning Ratio

(PER), Net profit margin (NPM), return on assets (ROA) dan

lain-lain.

Selain faktor-faktor di atas, harga saham juga dapat dipengaruhi oleh

kondisi perusahaan. Semakin baik kinerja suatu perusahaan akan

berdampak pada laba yang diperoleh perusahaan dan keuntungan yang

didapat oleh investor, sehingga akan mempengaruhi peningkatan harga

saham.

4. Rasio Keuangan

a. Pengertian Rasio Keuangan

Menurut Kasmir (2012:104) rasio keuangan merupakan kegiatan

membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan dengan


20

cara membagi satu angka dengan angka lainnya. Perbandingan dapat

dilakukan antara satu komponen dengan komponen lainnya dalam satu

laporan keuangan atau antarkomponen yang ada di antara laporan

keuangan. Rasio keuangan digunakan untuk mengevaluasi kondisi

keuangan dan kinerja perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini akan

terlihat kondisi kesehatan perusahaan yang bersangkutan.

Hasil dari rasio keuangan digunakan untuk menilai kinerja

manajemen dalam suatu periode apakah sudah mencapai target yang

telah di tetapkan. Kemudian juga dapat dinilai kemampuan manajemen

dalam memperdayakan sumber daya perusahaan secara efektif.

Dari kinerja yang di hasilkan ini juga dapat di jadikan sebagai

evaluasi yang perlu di lakukan ke depan agar kinerja manajemen dapat

ditingkatkan atau dipertahankan sesuai dengan target perusahaan. Atau

kebijakan yang harus diambil oleh pemilik perusahaan untuk melakukan

perubahan terhadap orang-orang yang duduk dalam manajemen ke

depan.

b. Jenis-jenis Rasio Keuangan

Rasio-rasio keuangan yang sering di gunakan dalam menganalisa

laporan keuangan adalah rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio

profitabilitas dan rasio aktivitas.


21

1) Rasio Likuiditas

Menurut Kasmir (2012:129) rasio likuiditas merupakan

rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam

memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek. Rasio likuiditas

digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk

menyelesaikan kewajiban jangka pendek dengan menggunakan

aktiva lancar. Jenis - jenis rasio likuiditas yang dapat di gunakan

perusahaan untuk mengukur kemampuan perusahaan, yaitu :

a) Rasio Lancar (Current Ratio)

Menurut Kasmir (2012:134) rasio lancar atau current

ratio merupakan rasio untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek atau

utang yang segera jatuh tempo pada saat di tagih secara

keseluruhan.

b) Rasio Cepat (Quick Ratio)

Menurut Kasmir (2012:136) rasio cepat (quick ratio) atau

rasio sangat lancar atau acid test ratio merupakan rasio yang

menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi atau

membayar kewajiaban utang lancar dengan aktiva lancar

tanpa memperhitungkan nilai persediaan (Inventory).

c) Rasio Kas (Cash Ratio)


22

Menurut Kasmir (2012:138) rasio kas atau cash ratio

merupakan alat yang digunakan untuk mengukur seberapa

besar uang kas yang tersedia untuk membayar hutang.

Ketersediaan uang kas dapat dilihat dari tersedianya dana kas

atau yang setara dengan kas seperti rekening giro atau

tabungan di bank (yang dapat di tarik setiap saat). Dapat

dikatakan rasio ini menunjukkan kemampuan sesungguhnya

bagi perusahaan untuk membayar utang – utang jangka

pendeknya.

d) Rasio Perputaran Kas (Cash Turn Over)

Menurut Kasmir (2012:140) rasio perputaran kas (cash

turn over) berfungsi mengukur tingkat kecukupan modal

kerja perusahaan yang dibutuhkan untuk membayar tagihan

dan membiayai penjualan. Jadi rasio ini digunakan untuk

mengukur tingkat ketersediaan kas untuk membayar tagihan

(utang) dan biaya – biaya yang berkaitan dengan penjualan.

e) Inventory to Net Working Capital

Menurut Kasmir (2012:141) Inventory to net working

capital merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

atau membandingkan antara jumlah persediaan yang ada


23

dengan modal kerja perusahaan. Modal kerja tersebut terdiri

dari pengurangan antara aktiva lancar dengan utang lancar.

2) Rasio Solvabilitas

Menurut Kasmir (2012:151) Rasio solvabilitas atau laverage

ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh

mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Dalam arti lain

dikatakan bahwa rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur

kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya,

baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan

dibubarkan (dilikuidasi). Jenis-jenis rasio yang ada dalam rasio

solvabilitas antara lain :

a) Debt to Asset Ratio ( Debt Ratio )

Debt to Asset Ratio ( Debt Ratio ) merupakan rasio utang

yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total

utang dengan total aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar

aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar

utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.

b) Debt to Equity Ratio

Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan

untuk menilai utang dengan equitas. Rasio ini dicari dengan

cara membandingkan antara seluruh hutang, termasuk utang

lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk


24

mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor)

dengan pemilik perusahaan.

c) Long Term Debt to Equity Ratio

Long Term Debt to Equity Ratio merupakan rasio antara

hutang jangka panjang dengan modal sendiri. Tujuannya

adalah untuk mengukur beberapa bagian dari setiap rupiah

modal sendiri yang dijadikan jaminan hutang jangka panjang

dengan cara membandingkan antara utang jangka panjang

dengan modal sendiri yang di sediakan oleh perusahaan.

(Kasmir, 2012:159)

d) Times Interest Earned

Menurut Kasmir (2012 : 161) times interest earned

merupakan rasio untuk mencari kemampuan perusahaan

dalam membayar biaya bunga, sama seperti coverage ratio.

Semakin tinggi rasio, semakin besar kemungkinan perusahaan

dapat membayar bunga pinjaman dan menjadi ukuran untuk

memperoleh tambahan pinjaman baru dari kreditor.

e) Fixed Charge Converage (FCC)

Fixed charge converage atau lingkup biaya tetap

merupakan rasio yang menyerupai times interst earned ratio .

hanya saja perbedaan nya adalah rasio ini dilakukan apabila

perusahaan memperoleh hutang jangka panjang atau


25

menyewa aktiva berdasarkan kontrak sewa (lease contract).

Biaya tetap merupakan biya bunga ditambah kewajiban sewa

tahunan atau jangka panjang.

3) Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas (activity ratio) merupakan rasio yang di

gunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam

menggunakan aktiva yang dimilikinya. Efisiensi yang dilakukan

misalnya di bidang penjualan, sediaan, penagihan piutang, dan

efisiensi di bidang lainnya. Rasio aktivitas juga di gunakan untuk

menilai kemampuan perusahaan dalam melaksanakan aktivitas

sehari-hari. (Kasmir, 2012 : 172)

Jenis – jenis rasio aktivitas yang di rangkum dari beberapa

ahli keuangan yaitu:

a) Perputaran piutang (receivable turn over)

Menurut Kasmir (2012:176) perputaran piutang

merupakan rasio yang di gunakan untuk mengukur beberapa

lama penagihan piutang selama periode atau berapa kali dana

yang di tanam dalam piutang berputar dalam satu periode.

Cara mencari rasio ini adalah dengan membandingkan antara

penjualan kredit dengan rata – rata piutang.


26

b) Perputaran persediaan ( inventory turn over)

Perputaran sediaan merupakan rasio yang di gunakan

untuk mengukur berapa kali dana yang ditanam dalam

sediaan (Inventory) ini berputar dalam suatu periode. Rasio

yang dikenal dengan nama rasio perputaran sediaan

(inventory turn over) . dapat di artikan pula bahwa perputaran

sediaan merupakan rasio yang menunjukkan berapa kali

jumlah barang sediaan diganti dalam satu tahun.

Semakin kecil rasio ini, semakin buruk efisiensi nya

demikian pula sebaliknya.

c) Perputaran modal kerja (working capital turn over)

Menurut Kasmir (2012 : 182) Perputaran modal kerja

atau working capital turn over merupakan salah satu rasio

untuk mengukur atau menilai keefektifan modal kerja

perusahaan selama periode tertentu. Artinya seberapa banyak

modal kerja berputar selama suatu periode atau dalam suatu

periode.

Untuk mengukur rasio ini, kita harus membandingkan

antara penjulan dengan modal kerja atau dengan modal kerja

rata-rata.


27

d) Perputaran Aktiva Tetap (Fixed assets turn over)

Fixed assets turn over merupakan rasio yang digunakan

untuk mengukur berapa kali dana yang di tanamkan dalam

aktiva tetap berputar dalam satu periode. Atau dengan kata

lain, untuk mengukur apakah perusaahaan sudah

menggunakan kapasitas aktiva tetap sepenuhnya atau belum.

e) Perputaran Aktiva Total (Total assets turn over)

Total assets turn over merupakan rasio yang digunakan

untuk mengukur perputaran semua aktiva yang dimiliki

perusahaan dan mengukur berapa jumlah penjualan yang

diperoleh dari tiap rupiah aktiva. (Kasmir, 2012:185)

4) Rasio Profitabilitas

Menurut Kasmir (2012:196) rasio profitabilitas merupakan

rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan

keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas

manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang

dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah

penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi perusahaan.

Dalam praktiknya, jenis – jenis rasio profitabilitas yang dapat

digunakan adalah :


28

a) Profit Margin ( Profit Margin on Sales )

Menurut Kasmir (2012:199) Profit margin on sales atau

ratio profit margin atau margin laba atas penjualan merupakan

salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba

atas penjualan. Cara pengukuran rasio ini adalah dengan

membandingkan laba bersih setelah pajak dengan penjualan

bersih. Rasio ini juga dikenal dengan rasio profit margin.

b) Return on Assets (ROA)

Return on assets atau return on investment merupakan

rasio yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva

yang digunakan perusahaan. ROA Juga merupakan suatu

ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelola

investasi. (Kasmir, 2012:202)

Di samping hal itu pengembalian investasi menunjukkan

produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik modal

pinjaman maupun modal sendiri. Semakin kecil (rendah)

rasio ini semakin kurang baik, demikian pula sebaliknya.

Artinya rasio ini digunakan untuk mengukur efektifitas dari

keseluruhan operasi perusahaan.


29

c) Return on Equity (ROE)

Menurut Kasmir (2012:204) Return on Equity atau

rentabilitas modal sendiri merupakan rasio untuk mengukur

laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini

menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin

tinggi rasio ini, semakin baik. Artinya posisi pemilik

perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya.

d) Earning per Share (laba per lembar saham biasa)

Menurut Kasmir (2012:207) rasio laba per saham atau

disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio untuk

mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai

keuntungan bagi pemegang saham. Rasio yang rendah berarti

manajemen belum berhasil untuk memuaskan pemegang

saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi, kesejahteraan

pemegang saham meningkat.

Keuntungan bagi pemegang saham adalah jumlah

keuntungan setelah dipotong pajak. Keuntungan yang

tersedia bagi pemegang saham biasa adalah jumlah

keuntungan dikurangi pajak, deviden, dan dikurangi hak-hak

lain untuk pemegang saham prioritas.


30

5) Return On Asset

a) Pengertian ROA

Return On Asset (ROA) sering juga disebut dengan Return On

Investment (ROI). ROA digunakan untuk mengukur efiktivitas

perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan

aktiva yang dimilikinya. ROA adalah salah satu bentuk dari rasio

profitabilitas untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba dengan menggunakan total aktiva yang ada dan setelah

biaya-biaya modal (biaya yang digunakan mendanai aktiva) dikeluarkan

dari analisis. Di samping hal itu pengembalian investasi menunjukkan

produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik modal pinjaman maupun

modal sendiri. Artinya rasio ini digunakan untuk mengukur efektifitas

dari keseluruhan operasi perusahaan (Juliana 2017).

ROA yang positif menunjukan bahwa dari total aktiva yang

dipergunakan untuk operasi perusahaan mampu memberikan laba bagi

perusahaan. Sebaliknya jika ROA negatif menunjukan total aktiva yang

dipergunakan tidak memberikan keuntungan. Hal ini menunjukkan

kemampuan dari modal yang diinvestasikan secara keseluruhan aktiva

belum mampu menghasilkan laba.


31

6) Earning Per Share

a) Pengertian EPS

Earnings Per Share (EPS) merupakan alat analisis tingkat

profitibilitas perusahaan yang menggunakan konsep laba konvensional.

EPS merupakan rasio yang menunjukan seberapa besar laba perusahaan

dibandingkan dengan rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar

(Hendrata, 2018:27).

EPS atau laba per lembar saham adalah tingkat keuntungan bersih

untuk tiap lembar sahamnya yang mampu diraih perusahaan pada saat

menjalankan operasinya. Laba per lembar saham atau EPS di peroleh dari

laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi dengan jumlah rata-

rata saham.

Salah satu alasan investor membeli saham adalah untuk mendapatkan

deviden, jika nilai laba per saham kecil maka kecil pula kemungkinan

perusahaan untuk membagikan deviden. Maka dapat dikatakan investor

akan lebih meminati saham yang memiliki earnings per share tinggi

dibandingkan saham yang memiliki earnings per share rendah. Earnings

per share yang rendah cenderung membuat harga saham turun.

Menurut Kasmir 2008 (dalam Noviasari, 2013) Earning Per Share

merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan

keuntungan per lembar saham. Laba yang digunakan adalah laba bersih

setelah pajak. Jika Earning Per Share suatu perusahaan tinggi maka laba


32

perusahaan yang akan dibagikan dalam bentuk dividen kepada pemegang

saham semakin tinggi.

7) Return On Equity

ROE disebut juga dengan laba atas modal sendiri. Rasio ini mengkaji sejauh

mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk

memberikan laba atas ekuitas. ROE juga merupakan salah satu rasio

profitabilitas yag digunakan investor untuk mengetahui kemampuan

perusahaan yang digunakan untuk aktivitas operasi perusahaan dengan tujuan

menghasilkan laba dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.

B. Penelitian Terdahulu

1. Kasih (2017) melakukan penelitian tentang “Analisis Pengaruh ROA, ROE,

dan NPM Terhadap Harga Saham”. Penelitian tersebut bertujuan untuk

mengetahui pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan

Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham perusahaan manufaktur

subsektor makanan dan minuman. Sampel dalam penelitian ini sebanyak

sembilan perusahaan yang terdaftar di BEI dalam kurun waktu 2010-2016.

Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan teknik

purposive sampling. Data yang digunakan adalah data sekunder berupa data

panel yang dikumpulkan menggunakan metode dokumentasi data.


33

Berdasarkan hasil uji hipotesis menggunakan Regresi Linier Berganda

dengan program e-views dan diketahui bahwa ROA tidak berpengaruh

terhadap harga saham, NPM berpengaruh positif terhadap harga saham dan

hasil yang tidak diharapkan muncul dalam penelitian ini yaitu bahwa ROE

berpengaruh negatif terhadap harga saham. Sedangkan secara bersama-sama,

ROA, ROE, dan NPM berpengaruh terhadap harga saham.

2. Wijaya dan Suarjaya (2017) melakukan penelitian tentang “Pengaruh

Economic Value Added (EVA), Return On Equity (ROE), dan Dividend

Payout Ratio (DPR) terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di BEI”.

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh economic value

added, return on equity dan dividend payout ratio terhadap harga saham

pada sektor manufaktur di BEI. Teknik penentuan sampel dalam penelitian

ini menggunakan sampling jenuh, yaitu teknik penentuan sampel bila semua

anggota populasi digunakan sebagai sampel, sehingga sampel akhir yang

didapatkan adalah 15 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode

2011-2013. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini

adalah observasi non partisipan. Penelitian ini menggunakan teknik analisis

regresi linear berganda dengan bantuan aplikasi SPSS 22 for windows. Hasil

penelitian menunjukkan hanya variabel return on equity yang berpengaruh

positif dan signifikan terhadap harga saham, sementara variabel economic

value added dan dividend payout ratio menunjukkan tidak adanya pengaruh

terhadap harga saham perusahaan manufaktur di BEI.


34

3. Datu dan Maredesa (2017) melakukan penelitian tentang “Pengaruh

Devidend Per Share Dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada

Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia”. Penelitian ini bertujuan

untuk mengetahui pengaruh dari variabel dividend per share dan variabel

earning per share terhadap harga saham perusahaan go public di Bursa Efek

Indonesia, baik secara bersama-sama maupun individu.. Data yang

digunakan adalah data kuantitatif yang diambil dari laporan keuangan tahun

2012 sampai dengan 2017 di 28 perusahaan dengan 84 sampel pengamatan..

Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode

kuantitatif, dengan pengujian analisis statistik yaitu analisis Regresi Linear

Berganda. Lewat hasil pengujian dari uji F yang menyatakan bahwa

Dividend Per Share (DPS) dan Earning Per Share (EPS) secara simultan

memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan go

pubic di Bursa Efek Indonesia. Saran untuk penelitian mendatang adalah

untuk menggunakan variabel yang lebih banyak sehingga hasil yang akan

diperoleh lebih akurat dan mempunyai cakupan yang lebih luas. Peneliti

selanjutnya diharapkan dapat menggunakan harga saham sebelum dan

sesudah closing price atau pun menggunakan harga saham rata-rata.

4. Juliana (2017) melakukan penelitian tentang Pengaruh Return On Assets dan

Return On Equity Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub

Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh return on assets dan


35

return on equity terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sub

sektor makanan dan minuman dari tahun 2012 sampai dengan tahun 2015.

Sampel dalam penelitian ini sebanyak 15 perusahaan yang terdaftar di BEI

dalam kurun waktu 2012-2015. Teknik pengambilan data dalam penelitian

ini menggunakan metode regresi berganda (multiple regressions). Hasil

penelitian secara parsial terdapat pengaruh signifikan antara Return on

Assets terhadap harga saham dan tidak terdapat pengaruh signifikan antara

Return on Equity terhadap harga saham.

5. Marom (2017) melakukan penelitian tentang Pengaruh Return On Assets,

Return On Equity dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi

Kasus Pada Subsektor Farmasi dan Subsektor Makanan dan Minuman yang

Terdaftar di BEI Periode 2012-2015). Penelitian ini bertujuan untuk

mengetahui pengaruh Return On Assets, Return On Equity dan Earning Per

Share terhadap harga saham. Populasi dalam penelitian ini adalah

perusahaan subsektor farmasi dan subsektor makanan dan minuman yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012 sampai 2015.

Teknik pengambilan data dalam penelitian ini menggunakan metode regresi

berganda (multiple regressions). Hasil penelitian secara parsial terdapat

pengaruh signifikan antara Return on Assets terhadap harga saham dan tidak

terdapat pengaruh signifikan antara Return on Equity terhadap harga saham.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel ROA,

berpengaruh signifikan terhadap harga saham subsektor farmasi, sedangkan


36

ROE dan EPS tidak berpengaruh signifikan. Dan secara parsial variabel

ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham subsektor makanan

dan minuman, sedangkan ROE dan EPS berpengaruh signifikan. Secara

simultan variabel ROA, ROE dan EPS berpengaruh terhadap harga saham

subsektor farmasi dan makanan dan minuman.

C. Kerangka Konseptual

Gambar II.1 Kerangka Konseptual Penelitian

Keterangan :

: Parsial

: Simultan

Return On Asset

(ROA)

r

jk

Harga Saham

Return On Equity

(ROE)

Earning Per Share

(EPS)


37

D. Hipotesis

Untuk mengetahui apakah harga saham di BEI dipengaruhi tingkat Return

On Asset, Earning Per Share, Dan Return On Equity diperlukan perumusan

hipotesis. Hipotesis merupapakan jawaban sementara terhadap masalah yang

masih bersifat praduga karena masih harus dibuktikan kebenarannya. Hipotesis

merupakan jawaban sementara terhadap masalah yang diajukan (Kasih 2017).

1. Pengaruh Return On Asset (ROA) terhadap harga saham perusahaan

manufaktur di BEI

Return On Asset (ROA) digunakan untuk mengukur efiktivitas

perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva

yang dimilikinya Novasari (2013:33). Semakin tinggi nilai ROA suatu

perusahaan, maka perusahaan itu dianggap baik dan akan meningkatkan

kepercayan investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut dan dalam

kondisi ini perusahaan akan menaikkan harga saham. Jadi semakin tinggi

ROA suatu perusahaa maka semakin tinggi juga harga saham. Seperti dalam

penelitian Juliana (2017) didapatkan hasil ROA berpengaruh secara

signifikan terhadap harga saham. Semakin tinggi permintaan terhadap saham

tersebut maka akan berdampak pada naiknya harga saham perusahaan

tersebut. Berdasarkan uraian tersebut maka dapat di rumuskan hipotesis

sebagai berikut:

H1 : Return On Asset secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham perusahaan manufaktur di BEI


38

2. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham perusahaan

manufaktur di BEI

Menurut Tandelilin (dalam Hendrata, 2018:39) EPS menunjukkan

besarnya laba bersih yang akan dibagikan kepada pemegang saham.

sehingga hal tersebut akan menarik minat investor terhadap saham

perusahaan yang bersangkutan yang pada akhirnya akan mempengaruhi

harga saham. Makin tinggi nilai EPS akan membuat pemegang saham

senang karena makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan

kemungkinan terjadi peningkatan jumlah dividen yang diterima pemegang

saham. Datu dan Maredesa (2017) mendapatkan hasil bahwa apabila

investor menganggap EPS perusahaan cukup baik dan akan menghasilkan

return yang sepadan dengan risiko yang akan ditanggungnya, maka

permintaan terhadap saham perusahaan tersebut akan meningkat, yang

berarti harga saham perusahaan tersebut juga akan meningkat.

H2 : Earning Per Share (EPS) secara parsial berpengaruh terhadap

harga saham perusahaan manufaktur di BEI

3. Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap harga saham perusahaan

manufaktur di BEI

Menurut Kasmir (2013:2014) Return On Equity merupakan rasio

untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini


39

menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini,

semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian

pula sebaliknya. Menurut Brigham dan Houston (2010:133) rasio yang

paling penting adalah ROE, pemegang saham pastinya ingin mendapatkan

pengembalian modal yang tinggi atas modal yang mereka investasikan, dan

ROE menunjukkan tingkat pengembalian yang mereka peroleh. Dalam

penelitian Putri (2017) didapatkan hasil bahwa ROE berpengaruh terhadap

harga saham. Semakin tinggi ROE maka makin tinggi pula nilai perusahaan

di mata investor dan calon investor maka dari itu dapat mengakibatkan

naiknya harga saham

H3 : Return On Equity (ROE) secara parsial berpengaruh terhadap

harga saham perusahaan manufaktur di BEI

4. Pengaruh Return On Assets, Earning Per Share, Return On Equity

terhadap harga saham perusahaan manufaktur di BEI

Dalam penelitian Marom (2017) didapatkan hasil bahwa secara simultan

variabel ROA, ROE dan EPS berpengaruh terhadap harga saham perusahaan

manufaktur subsektor makanan dan minuman.

H4 : Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return

On Equity (ROE) secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga

saham perusahaan manufaktur di BEI.


39

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian

kuantitatif. Metode penelitian kuantitatif merupakan penelitian yang

mementingkan adanya varibel – variabel sebagai objek penelitian dan variabel –

variabel tersebut harus didefinisikan dalam bentuk operasionalnya (Juliana,

2017)

Metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian

yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada

populasi dan sampel tertentu, teknik pengambilan sampel pada umumnya

dilakukan secara random, pengumpulan data menggunakan instrument

penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik dengan tujuan untuk menguji

hipotesis yang telah di tetapkan Sugiyono (2013:13).

B. Waktu dan Lokasi Penelitian

Waktu penelitian dilakukan pada bulan Agustus 2019.

C. Variabel Penelitian

Variabel yang digunakan dalam penelitian terdiri dari :


40

1. Variabel Dependen (Y)

Variable dependen dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga

saham yang dipakai adalah harga penutupan pasar tahunan (closing price)

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Harga

penutupan (closing price) merupakan harga yang diminta oleh penjual atau

pembeli pada saat akhir bursa, yang dinyatakan dalam satuan rupiah

(Jogiyanto, 2010).

2. Variabel Independen (X)

a. Return On Asset (ROA) (X1)

Rasio ini membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dengan

total aktiva serta mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan

sumber ekonomi yang ada untuk menciptakan laba. Rumus untuk

menghitung ROA (Tandelilin, 2010:372) :

Return On Asset = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉

𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂

b. Earning Per Share (EPS) (X2)

Merupakan keuntungan yang dapat dihasilkan dari setiap unit saham

selama periode tertentu yang dinyatakan dalam satuan mata uang. EPS

menunjukkan laba bersih yang dapat diperoleh perusahaan untuk setiap

lembar saham selama satu periode tertentu. Rasio ini digunakan untuk

mengukur seberapa besar tiap lembar saham dapat menghasilkan


41

keuantungan untuk pemiliknya. Menurut (Tandelilin, 2010:374)

besarnya EPS suatu perusahaan dapat dihitung dengan :

Earning Per Share = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝒔𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝒃𝒖𝒏𝒈𝒂 𝒅𝒂𝒏 𝒑𝒂𝒋𝒂𝒌

𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝒔𝒂𝒉𝒂𝒎 𝒃𝒆𝒓𝒆𝒅𝒂𝒓

c. Return On Equity (ROE) (X3)

Menurut Kasmir (2008:204) Return on Equity merupakan rasio

untuk mengukur laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Rasio

ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi

rasio ini, semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat,

demikian pula sebaliknya. Rumus untuk mencari return on equity (ROE)

dapat digunakan sebagai berikut:

𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝑶𝒏 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 =𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡

𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬

D. Populasi dan Sampel

Populasi adalah keseluruhan dari objek yang diteliti. Dalam penelitian ini

yang menjadi populasi adalah seluruh perusahaan manufaktur sub sektor

makanan dan minuman yang aktif diperdagangkan di BEI (Bursa Efek

Indonesia) tahun 2014-2018 dan dilaporkan di ICMD (Indonesia Capital Market

Directory), karena perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman


42

dianggap mewakili pasar modal Indonesia yang mempunyai kontribusi yang

relatif besar terhadap perekonomian. Jumlah perusahaan manufaktur sub sektor

makanan dan minuman sampai dengan data yang di perbaharui per 31 Desember

2018 sebanyak 18 perusahaan makanan dan minuman.

Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh

populasi tersebut (Sugiyono 2013:116).

E. Unit Analisis

Dalam penelitian ini yang menjadi unit penelitian adalah perusahaan atau

institusi. Unit analisis dalam penelitian ini adalah perusahaan maufaktur sub

sektor makanan dan minuman yang terdaftar BEI pada tahun 2014-2018.

F. Teknik Pengambilan Sampel

Metode sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah non

probability sampling dengan teknik pengambilan sampel purpossive sampling,

yaitu teknik pengambilan sampel dengan mendasarkan pada ciri-ciri atau kriteria

tertentu.

Kriteria penentuan sampel adalah sebagai berikut:

1. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia dan sahamnya aktif diperdagangkan dari tahun

2014-2018, dan memberikan laporan keuangan selama periode tersebut.

2. Perusahaan manufaktur sub sector makanan dan minuman yang go

public selambat-lambatnya tahun 2010


43


di BEI yang memiliki laba positif selama periode 2014-2018.


di BEI dan memiliki data lengkap penelitian ini selama empat tahun

yaitu dari tahun 2014-2018, antara lain harga penutupan saham (closing

price) tahunan.

G. Sumber Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini seluruhnya merupakan data

sekunder yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung dan dalam bentuk yang

sudah disusun dengan baik. Data tersebut diperoleh dari Indonesian Stock

Exchange (www.idx.co.id) yang memuat laporan keuangan tahunan dari setiap

emiten.

H. Teknik Pengumpulan Data

Adapun teknik pengumpulan data dalam penelitian ini adalah metode

dokumentasi, yaitu dengan cara mencatat atau mendokumentasikan data yang

tercantum pada laporan keuangan perusahaan manufaktur sub sekotor makanan

dan minuman yang terdapat di www.idx.co.id.

I. Teknik Analisis Data

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode

Regresi Linier Berganda (Multiple Linier Regressions). Metode ini digunakan

untuk menguji satu variabel dependen dengan variabel independen lebih dari

satu. Menurut Imam Gozali (2013:96) Analisis Regresi Linier Berganda


http://www.idx.co.id/


44

digunakan untuk mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau lebih,

juga menunjukan arah hubungan antara variabel dependen dengan independen.

Analisis ini digunakan untuk memprediksi nilai dari variabel dependen apabila

nilai variabel independen mengalami kenaikan atau penurunan selain itu juga

untuk mengetahui arah hubungan antara variabel independen dengan variabel

dependen apakah masing-masing variabel independen berhubungan positif atau

negatif. Pengolahan data dengan menggunakan perangkat lunak (software)

statistik SPSS (statistical package for social sciences). Uji asumsi klasik (uji

normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji aut okorelasi),

dan uji hipotesis (uji t, uji F.)

1. Uji Asumsi Klasik

Uji asumsi klasik digunakan untuk mengetahui ketepatan data.

Santoso (2009) mengatakan “sebuah model regresi akan digunakan

untuk melakukan peramalan sebuah model yang baik adalah model

dengan kesalahan yang seminimal mungkin. Karena itu, sebuah model

sebelum digunaan seharusnya memenuhi beberapa asumsi yang biasa

disebut asumsi klasik”.

Dalam penelitian ini uji asumsi klasik yang digunakan adalah :

a. Uji normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,

variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Seperti

diketahui bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai residual


45

mengikuti distribusi normal. Kalau asumsi ini dilanggar maka uji

statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil. Ada dua cara

untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu

dengan analisis grafik dan uji statistik. Untuk menguji apakah data

berdistribusi normal atau tidak dilakukan uji statistik Kolmogorov-

Smirnov Test. Residual berdistribusi normal jika memiliki nilai

signifikansi >0,05 (Ghozali 2013).

b. Uji Multikolinearitas

Uji Multikolinearitas adalah suatu kondisi dimana terdapat

hubungan linier antar variabel independen. Artinya antar variabel yang

terdapat dalam model regresi memiliki hubungan yang sempurna atau

mendekati sempurna. Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji

apakah model regresi ditemukan adanya korelasi atar variabel

independen. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi

autokorelasi diantara variabel independent (Ghozali 2013). Untuk

menguji multikolinieritas dengan cara melihat nilai VIF masing-masing

variabel independen, jika nilai VIF < 10, maka dapat disimpulkan data

bebas dari gejala multikolinieritas.

c. Uji heteroskedastisitas

Menurut Ghozali (2013:139), uji heteroskedastisitas bertujuan

untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan

variance dari residual satu pengamat ke pengamat yang lain tetap, maka


46

disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas.

Model regresi yang baik adalah model regresi homoskedastisitas atau

tidak terjadi heteroskedastisitas karena data ini menghimpun data yang

mewakili berbagai ukuran.

Menurut Ghozali (2013:142) salah satu cara untuk mendeteksi

ada tidaknya heteroskedastisitas adalah dengan melakukan Uji Glejser.

Uji Glejser mengusulkan untuk meregres nilai absolut residual terhadap

variabel independen. Hasil probabilitas dikatakan signifikan jika nilai

signifikannya diatas tingkat kepercayaan 0.05.

d. Uji Auto Korelasi

Menurut Ghozali (2013), uji autokorelasi bertujuan menguji

apakah dalam suatu model regresi linier ada korelasi antara kesalahan

pengganggu pada suatu periode t dengan kesalahan pada periode t-1

(sebelumnya). Jika terdapat korelasi, maka dinamakan ada masalah

autokorelasi.

Model regresi yang baik adalah yang bebas autokorelasi.

Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu

berkaitan satu dengan yang lainnya. Untuk menguji ada tidaknya

autokorelasi, diukur dengan menggunakan statistik Durbin-Watson (DW-

test). Dasar pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi adalah

sebagai berikut :


47

1) Bila nilai DW terletak diantara batas atas atau upper bound (du)

dan (4-du), maka koefisien autokorelasi = 0, berarti tidak ada

autokorelasi.

2) Bila nilai DW terletak lebih rendah daripada batas bawah atau

lower bound (dl), maka koefisien autokorelasi > 0, berarti ada

autokorelasi positif.

3) Bila nilai DW lebih besar dari (4-dl), maka koefisien autokorelasi <

0, berarti ada autokorelasi negatif.

1. Regresi Linier Berganda

Penelitian ini menggunakan teknik analisis Regresi Linier Berganda

yang digunakan untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap

variabel dependen. Dalam penelitian ini terdapat 3 variabel independen dan 1

variabel dependen. Secara sistematis untuk menguji hipotesis dalam

penelitian ini peneliti menggunakan analisis Regresi Linier Berganda.

Analisis Regresi Linier Berganda yang digunakan adalah sebagi berikut :

Y = β0 + β1Χ1 + β2Χ2 + β3Χ3 + e

Keterangan :

Y = Harga Saham

Β0 = Konstanta

β1, β2, β3 = Koefisien Regresi

Χ1 = Return On Asset

Χ2 = Earning Per Share


48

Χ3 = Return On Equity

e = Faktor Pengganggu

a. Uji Secara Simultan (Uji-F)

Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel

independen (bebas) yang dimasukkan dalam model mempunyai

pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen (terikat).

Hipotesis nol (Ho) yang hendak diuji adalah apakah semua parameter

dalam model sama dengan nol (Ghozali, 2013). Kriteria pengambilan

keputusannya adalah:

1) Bila nilai probabilitas < nilai signifikansi (Sig < 0,05), ini berarti

bahwa secara simultan variabel independen memiliki pengaruh

signifikan terhadap variabel dependen.

2) Bila nilai probabilitas > nilai signifikansi (Sig > 0,05), ini berarti

bahwa secara simultan variabel independen tidak memiliki pengaruh

signifikan terhadap variabel dependen.

b. Uji Secara Parsial (Uji-t)

Uji t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh variabel

penjelas atau independen secara individual dalam menerangkan variabel

dependen. Uji t dilakukan dengan cara membandingkan perbedaan antara

nilai dua nilai rata-rata dengan standar error dari perbedaan rata-rata dua


49

sampel (Ghozali, 2013). Pada uji statistik t, nilai t hitung akan

dibandingkan dengan nilai t tabel, dengan kriteria sebagai berikut:

1) Bila nilai probabilitas < tingkat signifikansi (Sig < 0,05), maka

HA diterima dan Ho ditolak, artinya variabel independen

berpengaruh terhadap varibel dependen.

2) Bila nilai probabilitas > tingkat signifikansi (Sig > 0,05), maka

HA ditolak dan Ho diterima, artinya variabel independen tidak

berpengaruh terhadap varibel dependen.

c. Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh

kemampuan variabel independen dalam menerangkan variabel dependen.

Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai koefisien

determinasi yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen

dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas. Nilai yang

mendekati satu berarti variabel-variabel indipenden mamberikan hampir

semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel

dependen (Ghozali, 2013).

Ghozali (2013:97) juga menjelaskan bahwa kelemahan penggunaan

koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah variabel independen

yang dimasukkan kedalam model. Setiap tambahan satu variabel

independen, maka pasti meningkat tidak peduli apakah variabel tersebut

berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Oleh karena


50

itu penelitian ini menggunakan nilai adjusted R2 untuk mengevaluasi

model regresi terbaik seperti yang telah dianjurkan oleh para peneliti.

Nilai adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu variabel independen

ditambahkan kedalam model.

Nilai Adjusted R Square digunakan untuk mengetahui persentase

pengaruh variabel independen secara berganda/ bersamaan dapat

mempengaruhi variabel dependen. Berdasarkan nilai Adjusted R Square

ini juga dapat diketahui besarnya pengaruh variabel lain di luar model

regresi.


51

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

Perusahaan bernama PT WILMAR CAHAYA INDONESIA Tbk., adalah

suatu Perseroan Terbatas yang berkedudukan hukum di Kabupaten Bekasi

dengan alamat kantor pusat di Jalan Industri Selatan 3 Blok GG No. 1, Kawasan

Industri Jababeka, Cikarang, Bekasi 17550 – Propinsi Jawa Barat – Republik

Indonesia; Telepon: 021 – 898 30003, 898 30004, Fax: 021 – 893 7143.

Sesuai dengan Anggaran Dasar, Perusahaan bergerak di bidang industri

antara lain minyak nabati yaitu minyak kelapa sawit beserta produkproduk

turunannya, biji tengkawang, minyak tengkawang dan minyak nabati spesialitas;

usaha bidang perdagangan lokal, ekspor, impor, dan berdagang hasil bumi, hasil

hutan, berdagang barang-barang keperluan sehari-hari, berdagang sebagai grosir,

distribusi, leveransir, eceran dan lain-lain.

Perusahaan memiliki kantor cabang dan pabrik yang beralamat di Jl.

Khatulistiwa Km. 4,3 Batulayang, Pontianak 78244 – Kalimantan Barat. Pabrik

Cikarang difokuskan untuk memproduksi Specialty Fats, sedangkan Pabrik

Pontianak difokuskan untuk memproduksi Cooking Oil. Selain itu Perusahaan

juga memiliki kantor perwakilan di Jakarta dengan alamat di Multivision Tower,

Jakarta Selatan.


52

Visi : Untuk menjadi perusahaan kelas dunia dalam industri minyak nabati dan

minyak nabati spesialitas.

Misi : Menghasilkan produk bermutu tinggi dan memberikan layanan terbaik

terhadap semua pelanggan; meningkatkan kompetensi dan keterlibatan

karyawan dalam pencapaian visi tersebut; mencapai pertumbuhan usaha yang

menguntungkan dan berkelanjutan serta memberikan nilai jangka panjang bagi

pemegang saham dan karyawan; meningkatkan kepercayaan dan membina

hubungan yang baik dengan agen, pemasok, masyarakat dan pemerintah.

Budaya Perusahaan :

PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. mempunyai Budaya Perusahaan yang

didasari:

1. Profesionalisme yang didasari Rasa Memiliki.

2. Kerendahan Hati yang didasari Kesederhanaan.

3. Integritas yang didasari Kejujuran.

4. Kerja Keras yang didasari Sinergi Tim.

5. Kepemimpinan yang Berwawasan Global.

B. PT. Delta Djakarta Tbk

PT. Delta Djakarta Tbk adalah perusahaan bir terbesar di Indonesia. PT

Delta Djakarta adalah produsen dan distributor beberapa merek bir terbaik di

dunia di bawah merek dagang Anker, Carlsberg, San Miguel, dan Kuda Putih.


53

Perusahaan ini juga merupakan figur kunci dalam pasar minuman non-alkohol di

Indonesia dengan mereknya Sodaku dan Soda Ice.

Sejak didirikan pada tahun 1932 oleh perusahaan Jerman Archipel

Brouwerij NV, kepemimpinan PT Delta Djakarta telah berpindah tangan

berkali-kali. Pada Perang Dunia II, kendali perusahaan diserahkan kepada

sebuah perusahaan Belanda sebelum diturunkan ke sebuah perusahaan Jepang

pada tahun 1942. Tiga tahun kemudian, Belanda menguasai perusahaan ini

kembali.

Pada tahun 1970, perusahaan mengambil nama PT Delta Djakarta, dan

pada tahun 1984 menjadi bagian dari generasi pertama dari perusahaan di

Indonesia yang go public dan menjual saham di Bursa Efek Jakarta dan

Surabaya. Sampai saat ini, pemegang saham utama PT Delta Djakarta adalah

Pemerintah Kota Jakarta dan San Miguel Malaysia (L) Private Limited. Pabrik

berlokasi di Jalan Inspeksi Tarum Barat, Bekasi Timur dan Jawa Barat.

Produk-produk dari perusahaan ini antara lain adalah Anker Beer, Anker

Stout, Kuda Putih, Carlsberg Beer, Soda Ice, Sodaku, San Miguel Beer, dan San

Mig Light.

Visi: Menjadi nomor satu di pasar minuman berbasis malt di Indonesia.

Misi:

1. Memproduksi minuman berkualitas dan aman dengan biaya optimal

yang akan memberikan hasil terbaik untuk pelanggan melalui karyawan

dan mitra bisnis yang handal.


54

2. Memberi keuntungan yang terbaik kepada pemegang saham.

3. Memberi kesempatan kepada karyawan untuk mengembangkan

kemampuan diri dan profesionalisme di lingkungan kerja.

4. Peduli kepada masyarakat sekitar dan lingkungan perusahaan.

C. PT Indofood Sukses Makmur Tbk

Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) didirikan tanggal 14 Agustus

1990 dengan nama PT Panganjaya Intikusuma dan memulai kegiatan usaha

komersialnya pada tahun 1990. Kantor pusat INDF berlokasi di Sudirman Plaza,

Indofood Tower, Lantai 21, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76 – 78, Jakarta 12910 –

Indonesia. Sedangkan pabrik dan perkebunan INDF dan anak usaha berlokasi di

berbagai tempat di pulau Jawa, Sumatera, Kalimantan, Sulawesi dan Malaysia.

Induk usaha dari Indofood Sukses Makmur Tbk adalah CAB Holding Limited

(miliki 50,07% saham INDF), Seychelles, sedangkan induk usaha terakhir dari

Indofood Sukses Makmur Tbk adalah First Pacific Company Limited (FP),

Hong Kong.

Saat ini, Perusahaan memiliki anak usaha yang juga tercatat di Bursa

Efek Indonesia (BEI), antara lain: Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)

dan Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP).

Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan INDF antara

lain terdiri dari mendirikan dan menjalankan industri makanan olahan, bumbu


http://www.britama.com/index.php/tag/indf/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-icbp/

http://www.britama.com/index.php/2012/09/sejarah-dan-profil-singkat-simp/

55

penyedap, minuman ringan, kemasan, minyak goreng, penggilingan biji gandum

dan tekstil pembuatan karung terigu.

Indofood telah memiliki produk-produk dengan merek yang telah

dikenal masyarakat, antara lain mi instan (Indomie, Supermi, Sarimi, Sakura,

Pop Mie, Pop Bihun dan Mi Telur Cap 3 Ayam), dairy (Indomilk, Cap Enaak,

Tiga Sapi, Indomilk Champ, Calci Skim, Orchid Butter dan Indoeskrim), makan

ringan (Chitato, Lays, Qtela, Cheetos dan JetZ), penyedap makan (Indofood,

Piring Lombok, Indofood Racik dan Maggi), nutrisi & makanan khusus

(Promina, SUN, Govit dan Provita), minuman (Ichi Ocha, Tekita, Caféla, Club,

7Up, Tropicana Twister, Fruitamin, dan Indofood Freiss), tepung terigu & Pasta

(Cakra Kembar, Segitiga Biru, Kunci Biru, Lencana Merah, Chesa, La Fonte),

minyak goreng dan mentega (Bimoli dan Palmia)

Pada tahun 1994, INDF memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-

LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham INDF (IPO) kepada

masyarakat sebanyak 21.000.000 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham

dengan harga penawaran Rp6.200,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan

pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 14 Juli 1994.

Visi: Perusahaan Total Solusi Makanan.

Misi:

1. Untuk memberikan solusi berkelanjutan untuk kebutuhan pangan.

2. Untuk terus meningkatkan karyawan, proses, dan teknologi kami.


56

3. Untuk berkontribusi pada kesejahteraan masyarakat dan lingkungan

secara berkelanjutan.

4. Untuk terus meningkatkan nilai-nilai pemangku kepentingan.

Nilai Perusahaan: Dengan disiplin sebagai dasar cara hidup kita:

1. Kami menjalankan bisnis kami dengan integritas.

2. Kami memperlakukan para pemangku kepentingan dengan hormat.

3. Kami bersatu untuk berjuang untuk keunggulan dan inovasi

berkelanjutan.

D. PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

Sejarah panjang perusahaan dimulai dengan didirikannya N.V

Nederlandsch-Indische Bierbrouwerijen di Medan pada tahun 1921. Brewery

pertama berada di Surabaya dan secara Resmi beroperasi secara komersial pada

21 November 1931. Pada tahun 1936, tempat kedudukan perusahaan

dipindahkan dari Medan ke Surabaya dan Heineken menjadi pemegang saham

terbesar perusahaan dan berubah nama menjadi N.V Heineken’s Nederlandsch-

Indische Bierbrouweerijen Maatschappij. Lalu pada tahun 1951, Perusahaan

kembali berubah nama menjadi Heineken’s Indonesische Bierbrouwerijen

Maatschappij N.V.

Sejalan dengan meningkatnya pertumbuhan perusahaan, brewery kedua

dibangun di Tangerang. Di tahun yang sama, perusahaan berganti nama menjadi

PT Perusahaan Bir Indonesia. Brewery kedua ini kemudian mulai beroperasi


57

pada tahun 1973. Pada 1 January 1981, Perusahaan mengambil alih PT

Brasseries de l'Indonesia yang memproduksi bir dan minuman ringan di Medan.

Untuk mencerminkan peningkatan usaha dan aktifitas akuisisi ini, sejak tanggal

2 September 29181, nama perusahaan menjadi PT Multi Bintang Indonesia dan

tempat kedudukan kemudian dipindahkan ke Jakarta. Perusahaan juga

mencatatkan sahamnya di Bura Efek Indonesia (BEI).

Pada tahun 1997, kegiatan produksi di Surabaya dipindahkan ke

Sampang Agung, dimana dibangun fasilitas produksi baru. Di tahun 2010, Asia

Pacific Breweries Limited (APB) dari Singapura mengakusisi saham mayoritas

dari Heineken International B.V (HIBV) di perusahaan. Namun, di bulan

September 2013, HIBV dari Belanda kembali menjadi pemegang saham utama

Perseroan, ketika mengakusisi saham mayoritas perusahaan hingga saat ini.

Di 2014, Multi Bintang sekali lagi menciptakan tonggak sejarah dengan

membangun fasilitas produksi baru yang dilengkapi teknologi canggih untuk

memproduksi minuman non-alkohol di Sampang Agung, Jawa Timur. Dengan

investasi sebesar Rp 210 miliar, fasilitas produksi ini dibangun hanya dalam

waktu 9 bulan dan secara Resmi beroperasi pada Agustus 2014.

Dengan sejarah panjang di Indonesia, perusahaan pun identik dengan

salah satu produk unggulan yaitu Bir Bintang, sebuah merek ikonik dan telah

dikenal luas di Indonesia. Multi Bintang juga memproduksi dan memasarkan

merek bir premium internasional, Heineken®; kategori 0,0% alkohol, minuman

bebas alkohol Bintang Zero dan Bintang Radler 0,0%; dan inovasi terbaru


58

Bintang Radler, kombinasi unik Bir Bintang dengan jus lemon alami yang

memberikan kesegaran ganda, sekarang tersedia juga dalam varian berbeda,

Bintang Radler Orange dengan jus orange alami; minuman fine soda, Fayrouz;

minuman ringan Green Sands; dan merek cider nomor satu di dunia, Strongbow.

Saat ini, dengan didukung kuatnya aktifitas Brewery perusahaan di Sampang

Agung dan Tangerang, Multi Bintang telah memantapkan pijakannya lewat anak

perusahaan, PT Multi Bintang Indonesia Niaga, dalam memasarkan dan menjual

produk-produk perusahaan di seluruh kota besar di Indonesia dan luar negeri.

Anak perusahaan ini beroperasi sebagai distributor utama dan memulai operasi

komersial pertama pada January 2005. Perusahaan mempunyai saham di PT

Multi Bintang Indonesia Niaga sebesar 99%.

Visi: WOW Indonesia melalui performanya, mereknya, dan orang-orangnya.

Misi: Menjadi perusahaan minuman Indonesia yang memiliki reputasi baik dan

bertanggung jawab dengan portofolio merek bir dan minuman ringan terkemuka.

Nilai:

1. Hasrat untuk kualitas dalam segala sesuatu yang kita lakukan.

2. Brand yang orang cintai.

3. Menikmati hidup.

4. Menghargai sesama dan bumi.

E. PT. Mayora Indah Tbk

PT Mayora Indah, Tbk merupakan kegiatan usaha perseroan di bidang

industri yang berdiri sejak 1977 dengan pabrik pertama berlokasi di Tangerang.


59

Kemampuan mengidentifikasi kebutuhan pasar dan komitmen untuk

menghasilkan produk berkualitas telah membuat PT Mayora Indah diakui di

Industri Fast Moving Consumer Goods. Semenjak tahun 1990 perusahaan ini

menjadi perusahaan go-public, dengan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek

Jakarta. PT Mayora Indah,Tbk berekspasi dengan cepat untuk menjadi

perusahaan berbasis ASEAN, dengan mendirikan fasilitas produksi dan kantor

pemasaran di beberapa Negara Asia Tenggara. Perseroan juga mampu

mempertahankan peringkat “AA-“ dengan Outlook Stabil, dari PT.Pemeringkat

Indonesia.

Perusahaan ini tidak hanya dikenal sebagai perusahaan yang

memproduksi makanan dan miuman olahan, tetapi juga dikenal sebagai market

leader yang sukses menghasilkan produk-produk yang menjadi pelopor pada

kategorinya masing-masing. Produk-produk hasil inovasi perusahaan antara lain:

1. Permen kopiko,sebagai pelopor permen kopi

2. Astor,sebagai pelopor wafer stik

3. Beng-beng,sebagai pelopor wafer caramel berlapis coklat

4. Choki-choki,sebagai pelopor coklat pasta

5. Energen, sebagai pelopor minuman sereal

6. Kopi Torabika Dua dan Duo Susu,sebagai pelopor coffee mix


60

Visi dan Misi Perusahaan

1. Menjadi produsen makanan dan minuman yang berkualitas dan

terpercaya di mata konsumen domestik maupun internasional dan

menguasai pangsa pasar terbesar dalam kategori produk sejenis.

2. Dapat memperoleh Laba Bersih Operasi diatas rata rata industri dan

memberikan value added yang baik bagi seluruh stakeholders Perseroan.

3. Dapat memberikan kontribusi positif terhadap lingkungan dan negara

dimana Perseroan berada.

F. PT Sekar Laut Tbk

PT Sekar Laut Tbk. merupakan produsen makanan terkemuka di

Indonesia. Produk yang dihasilkan dari perusahaan yang berkantor pusat di

Surabaya, Jawa Timur ini antara lain krupuk, bumbu masakan instant, kacang

mente, melinjo, beras dan biji-bijian lain, saus, sarden, kacang gulung, dan

sambal. Bisnis makanan ini berawal dari sebuah usaha yang memperdagangkan

produk-produk hasil laut yang pertama kali didirikan di Sidoarjo, Jawa Timur.

Bisnis yang dimulai sejak tahun 1966 itu kemudian berkembang menjadi sangat

pesat dalam bisnis krupuk udang tradisional. Perusahaan sendiri didirikan

sebagai perseroan terbatas sejak tanggal 19 Juli 1976. Kemudian pada tanggal 1

Maret 1978 perusahaan terdaftar menjadi badan perusahaan yang resmi di

Departemen Kehakiman.


61

Perkembangan usaha makanan yang dijalani perusahaan ini terlihat

semakin meningkat. Sejak tanggal 4 Juli 1990 perusahaan melakukan penawaran

umum perdana dan resmi mencatatkan sahamnya untuk pertama kali di Bursa

Efek Jakarta (BEJ). Kualitas produk yang sempurna yang dibarengi dengan

kemampuan distribusi yang bersinergi akan terus mengantarkan perusahaan ini

mengembangkan produk-produk bermutu bagi konsumen. Jiwa kewirausahaan

yang dimiliki oleh para perintis perusahaan merupakan salah satu kunci sukses

yang diraih perusahaan ini hingga sekarang. Komitmen Sekar Laut untuk

memanfaatkan segala kekayaan alam yang tersedia di Indonesia, baik itu

sayuran, buah-buahan, ragam ikan dan hasil laut-nya, dengan mengolah

makanan dengan proses yang dibantu dengan tenaga-tenaga ahli di bidang-nya.

Perusahaan ini menghasilkan produk-produk yang terbuat dari 100% bahan-

bahan alami guna menjaga kemurnian makanan sehingga menciptakan cita rasa

makanan yang nikmat, sehat dan aman dikonsumsi bagi masyarakat Indonesia.

Produk buatan perusahaan ini nyatanya tidak hanya memenuhi pasaran dalam

negeri saja, namun produk Sekar Laut telah mampu menaklukkan pasaran

internasional.

Visi:

1. Membuat komunitas dunia lebih tahu akan produk-produk makanan

dengan kualitas yang bagus, sehat, dan bergizi.

2. Mempertahankan posisi sebagai perusahaan nomor satu dalam bidang

industri kerupuk.


62

Misi:

1. Membantu mengolah sumber daya alam Indonesia yang berlimpah

dengan tujuan untuk menyediakan makanan yang bergizi dan berkualitas.

2. Membantu memberi pangan masyarakat seluruh dunia.

3. Membantu membangun dan meningkatkan kondisi ekonomi dan sosial

masyarakat Indonesia.

Filosofi Perusahaan: Kami mengumpulkan sumber daya alam dari lautan dan

hasil pertanian dari daratan, lalu kami kembangkan melalui tangan-tangan

terampil para karyawan. Dengan panduan manajer berpengalaman, perusahaan

berusaha untuk dapat memberi nilai lebih pda produk makanan khas Indonesia.

G. PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk

PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company, Tbk merupakan salah

satu perusahaan yang bisnis utamanya yakni sebagai produsen minuman

terkemuka di Indonesia. Pada awal berdirinya, perusahaan ini merupakan sebuah

industri rumah tangga sederhana yang dimulai pada tahun 1958 di Bandung,

Jawa Barat. Selanjutnya industri sederhana yang dirintis oleh seorang pengusaha

Tionghoa bernama Ahmad Prawirawidjaja ini berkembang menjadi perseroan

terbatas sejak tahun 1971. Reputasi perusahaan ini sebagai pelopor minuman


63

dalam kemasan di Indonesia membuat Ultrajaya Milk tetap diterima di tengah-

tengah konsumen Indonesia dengan baik.

Ultrajaya Milk awalnya hanya terbatas pada pengembangan produk susu.

Namun seiring dengan diversifikasi perusahaan, Ultrajaya Milk mulai

mengembangkan inovasi produk jus yang kemudian dikenal dengan merek

Buavita, Gogo. Perusahaan juga mengembangkan varian minuman lain yang

populer seperti Teh Kotak, Sari Asem Asli dan Sari Kacang Ijo. Pada tahun

2008, merek Buavita dan Gogo diambil alih oleh PT. Unilever Indonesia Tbk.

yang menyebabkan perusahaan lebih terfokus dalam pengembangan produk

susu. Saat ini di bawah kepemimpinan generasi kedua dari Prawirawidjaja yang

bernama Sabana Prawirawidjaja selalu mencciptakan inovasi-inovasi terbaru

bagi perusahaan. Sebagai contoh, perusahaan telah menerapkan teknologi robot

lengan, AGV, dan stacker crane dalam pengoperasian sejak tahun 1995.

Dalam perkembangannya, Ultrajaya Milk berperan sebagai pemain utama

dalam industri susu cair di Tanah Air. Hal ini dibuktikan dengan pencatatan

kapasiitas produksi yang mencapai 1 juta liter tiap harinya. Dengan hal ini, total

produksi perusahaan telah menyerap setidaknya lebih dari 90% di pasar

domestik. Produk-produk Ultrajaya Milk nyatanya tidak hanya mampu

memenuhi permintaan pasaran domestik saja, melainkan telah merambah hingga

pasaran internasional seperti negara-negara ASEAN termasuk Singapura,

Vietnam, dan Filipina serta negara lain di Afrika seperti Nigeria. Rencana

Ultrajaya Milk dalam jangka panjang akan memperluas jaringan distribusi


64

sebanyak 125.000 toko ritel melalui 50 distributor yang tersebar di seluruh

Indonesia. Memasuki tahun 2013, Ultrajaya Milk akan menargetkan laba bersih

perusahaan yang mencapai Rp 261,1 miliar atau naik sebesar 34% pada tahun

sebelumnya. Hal ini sejalan dengan kenaikan yang diperoleh dari sektor

penjualan yang menunjukkan perkembangan sebesar Rp 3,24 triliun atau 19,8%.

Hal ini juga didukung dengan beroperasinya pabrik baru yang terletak di Jakarta

yang mampu memberikan tambahan kapasitas produksi sebesar 20%-30% atau

mencapai lebih dari 360 juta liter-390 juta liter susu cair per tahun.

Visi: Menjadi perusahaan industri makanan dan minuman yang terbaik dan

terbesar di Indonesia, dengan senantiasa mengutamakan kepuasan konsumen,

dan menjunjung tinggi kepercayaan para pemegang saham serta mitra kerja

perusahaan.

Misi: Menjalankan usaha yang dilandasi dengan kepekaan yang tinggi untuk

senantiasa berorientasi kepada pasar atau konsumen, dan kepekaan serta

kepedulian untuk senantiasa memperhatikan lingkungan yang dilakukan secara

optimal agar dapat memberikan nilai tambah sebagai wujud pertanggung-

jawaban kepada pemegang saham.

H. PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

Perusahaan ini didirikan dengan nama PT Panganjaya Intikusuma

berdasarkan Akta Pendirian No.228 tanggal 14 Agustus 1990 yang diubah

dengan Akta No.249 tanggal 15 November 1990 dan yang diubah kembali


65

dengan Akta No.171 tanggal 20 Juni 1991, semuanya dibuat dihadapan Benny

Kristanto, SH., Notaris di Jakarta dan telah mendapat persetujuan dari Menteri

kehakiman Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusan No.C2-

2915.HT.01.01Th.91 tanggal 12 Juli 1991, serta telah didaftarkan di Pengadilan

Negeri Jakarta Selatan dibawah No.579, 580 dan 581 tanggal 5 Agustus 1991,

dan diumumkan dalam. Berita Negara Republik Indonesia No.12 tanggal 11

Februari 1992, Tambahan No.611. Perseroan mengubah namanya yang semula

PT Panganjaya Intikusuma menjadi PT Indofood Sukses Makmur, berdasarkan

keputusan Rapat Umum Luar Biasa Para Pemegang Saham yang dituangkan

dakam Akta Risalah Rapat No.51 tanggal 5 Februari 1994 yang dibuat oleh

Benny Kristianto, SH., Notaris di Jakarta. PT Indofood CBP Sukses Makmur

Tbk. merupakan salah satu perusahaan mie instant dan makanan olahan

terkemuka di Indonesia yang menjadi salah satu cabang perusahaan yang

dimiliki oleh Salim Group.

PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. Cabang Bandung didirikan pada

bulan Mei 1992 dengan nama PT Karya Pangan Inti Sejati yang merupakan

salah satu cabang dari PT Sanmaru Food Manufcturing Company Ltd. yang

berpusat di Jakarta dan mulai beroperasi pada bulan Oktober 1992. Pada saat itu

jumlah karyawan yang ada sebanyak 200 orang

Pada tahun 1994, terjadi penggabungan beberapa anak perusahaan yang

berada di lingkup Indofood Group, sehingga mengubah namanya menjadi PT

Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. yang khusus bergerak dalam bidang


66

pengolahan mie instan. Divisi mie instan merupakan divisi terbesar di Indofood

dan pabriknya tersebar di 15 kota, diantaranya Medan, Pekanbaru, Palembang,

Tangerang, Lampung, Pontianak,Manado, Semarang, Surabaya, Banjarmasin,

Makasar, Cibitung, Jakarta, Bandung dan Jambi, sedangkan cabang tanpa pabrik

yaitu Solo, Bali dan Kendari. Hal ini bertujuan agar produk yang dihasilkan

cukup didistribusikan ke wilayah sekitar kota dimana pabrik berada, sehingga

produk dapat diterima oleh konsumen dalam keadaan segar serta membantu

program pemerintah melalui pemerataan tenaga kerja lokal.

Visi: Produsen barang-barang konsumsi yang terkemuka.

Misi:

1. Senantiasa melakukan invasi, fokus pada kebutuhan pelanggan,

menawarkan merek-merek unggulan dengan kinerja yang tidak

tertandingi.

2. Menyediakan produk berkualitas yang merupakan pilihan pelanggan.

3. Senantiasa meningkatkan kompetensi karyawan, proses produksi dan

teknologi kami.

4. Memberikan kontribusi bagi kesejahteraan masyarakat dan lingkungan

secara berkelanjutan.

5. Meningkatkan stakeholder’s value secara berkesinambungan.

Nilai: Dengan disiplin sebagai falsafah hidup; Kami menjalankan usaha kami

dengan menjunjung tinggi integritas; Kami menghargai; Seluruh pemangku


67

kepentingan dan secara bersama-sama membangun kesatuan untuk mencapai

keunggulan dan inovasi yang berkelanjutan.

I. PT Nippon Indosari Corpindo Tbk

PT Nippon Indosari Corpindo, Tbk (“Perseroan”) berdiri pada tahun

1996, dan memulai kegiatan pemasarannya pada tahun 1997. Awal berdirinya,

Perusahaan hanya memiliki pabrik di Kawasan Industri Jababeka-Cikarang,

Jawa Barat dengan kapasitas produksi sebanyak 2 line. Pada Tahun 2002,

mengantisipasi permintaan konsumen yang semakin meningkat, Perseroan

menambah kapasitas produksi menjadi total 4 line. Areal pemasaran Sari Roti

saat itu meliputi : Jabodetabek, Bandung (Jawa Barat) dan Lampung. Kemudian

pada tahun 2005, Perseroan mengembangkan usahanya di Wilayah Jawa Timur

dengan mendirikan pabrik di Daerah Pasuruan dengan kapasitas produksi

sebanyak 3 line.

Dalam perkembangannya, Pabrik di Pasuruan juga melayani pemasaran

di wilayah Jogja, dan Jawa tengah serta Pulau Bali. Dengan semakin pesatnya

pertumbuhan penjualan Sari Roti di Wilayah Jabodetabek, tahun 2008 Perseroan

kembali membangun pabrik yang ke-3 yang juga berlokasi di Kawasan Industri

Jababeka – Cikarang, Jawa Barat dengan kapasitas produksi sebanyak 2 line,

yang kemudian di tahun 2010 mengalami ekspansi kapasitas produksi menjadi 4


68

line. Seiring dengan pertumbuhan penjualan di Jawa Tengah dan Yogyakarta,

pada tahun 2011, Perseroan meresmikan pabriknya di Semarang dengan

kapasitas produksi sebanyak 2 line, yang wilayah pemasarannya meliputi kedua

wilayah tersebut. Atas permintaan masyarakat Indonesia, terutama di Pulau

Sumatera, Perseroan kembali membangun pabriknya di Kota Medan yang

diresmikan pada April 2011; dengan kapasitas produksi sebanyak 2 line.

Perseroan menambah pabrik di Kawasan Industri MM 2100 Cibitung yang

memiliki kapasitas ganda. Selanjutnya, pabrik di Palembang dan Makassar juga

mulai beroperasi di tahun 2012.

Visi: Menjadi perusahaan roti terbesar di Indonesia dengan menghasilkan dan

mendistribusikan produk-produk berkualitas tinggi dengan harga yang

terjangkau bagi rakyat Indonesia.

Misi: Membantu meningkatkan kualitas hidup bangsa Indonesia dengan

memproduksi dan mendistribusikan makanan yang bermutu tinggi, sehat, halal,

dan aman bagi pelanggan.


69

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data dan Pembahasan

Populasi dalam penelitian ini berjumlah 18 perusahaan jasa sub sektor

makanan dan minuman yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia. Dari populasi

tersebut, peneliti menggunakan 9 perusahaan sebagai sampel. Penentuan sampel

tersebut didasarkan pada indikator yang sudah ditetapkan, yaitu perusahaan

melakukan go public selambat-lambatnya tahun 2010 dan mempublikasikan

laporan keuangan perusahaan selama periode tahun 2014-2018. Data yang

digunakan peneliti dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh

dari www.idx.co.id dan www.idnfinancials.com. Data yang diteliti merupakan

data dari tahun 2014 hingga tahun 2018. Berikut ini merupakan daftar

perusahaan yang digunakan sebagai sampel penelitian.

Tabel V.1

Daftar Nama Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian

No Kode Nama Emiten

1 CEKA PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

2 DLTA PT Delta Djakarta Tbk

3 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk

4 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk

5 MYOR PT Mayora Indah Tbk

6 SKLT PT Sekar Laut Tbk

7 ULTJ PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk

8 ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

9 ROTI PT Nippon Indosari Corpindo Tbk

Sumber: www.idx.co.id



70

1. Return On Assets (ROA)

ROA digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan di dalam

menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.

ROA adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas untuk mengukur

kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan

total aktiva yang ada dan setelah biaya-biaya modal (biaya yang digunakan

mendanai aktiva) dikeluarkan dari analisis. Di samping hal itu pengembalian

investasi menunjukkan produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik

modal pinjaman maupun modal sendiri. Artinya rasio ini digunakan untuk

mengukur efektifitas dari keseluruhan operasi perusahaan (Juliana 2017).

ROA yang positif menunjukan bahwa dari total aktiva yang dipergunakan

untuk operasi perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan.

Sebaliknya jika ROA negatif menunjukan total aktiva yang dipergunakan

tidak memberikan keuntungan. Hal ini menunjukkan kemampuan dari modal

yang diinvestasikan secara keseluruhan aktiva belum mampu menghasilkan

laba. Berikut merupakan data Return On Assets selama penelitian:


71

Tabel V.2

Rekapitulasi Data Return On Assets tahun 2014-2018

No Kode Return On Assets (%) Rata-Rata

2014 2015 2016 2017 2018

1 CEKA 3,04 7,17 17,51 7,71 7,93 8,67

2 DLTA 28,44 18,34 21,53 20,86 22,19 22,27

3 INDF 5,98 3,23 5,04 4,74 5,14 4,83

4 MLBI 35,62 23,64 43,16 52,66 42,39 39,49

5 MYOR 3,98 10,76 10,49 10,69 10,01 9,19

6 SKLT 4,97 5,41 3,63 3,63 4,28 4,38

7 ULTJ 9,71 14,66 16,39 13,56 12,63 13,39

8 ICBP 12,56 11,01 12,56 11,20 13,56 12,18

9 ROTI 8,80 1,00 9,58 2,97 2,89 5,05

Sumber: Data sekunder diolah (2019)

Pada tahun 2014, 2015, 2016, 2017, dan 2018 ROA tertinggi dipegang

oleh perusahaan MLBI dengan ROA masing-masing tahun secara berurutan

sebesar 35,62%, 23,64%, 43,16%, 52,66%, dan 42,39. Kemudian, yang

memiliki rata-rata ROA tertinggi dan terendah selama periode lima tahun yaitu

perusahaan MLBI dan SKLT dengan ROA sebesar 39,49% dan 4,38%.

2. Earning Per Share (EPS)

Earnings Per Share (EPS) merupakan alat analisis tingkat

profitabilitas perusahaan yang menggunakan konsep laba konvensional. EPS

merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar laba perusahaan

dibandingkan dengan rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar

(Hendrata, 2018:27). Salah satu alasan investor membeli saham adalah untuk

mendapatkan deviden, jika nilai laba per saham kecil maka kecil pula

kemungkinan perusahaan untuk membagikan deviden. Maka dapat dikatakan


72

investor akan lebih meminati saham yang memiliki earnings per share tinggi

dibandingkan saham yang memiliki earnings per share rendah. Earnings per

share yang rendah cenderung membuat harga saham turun. Berikut

merupakan data Earning Per Share selama masa penelitian:

Tabel V.3

Rekapitulasi Data Earning Per Share tahun 2014-2018

No Kode Earning Per Share (Rp) Rata-Rata

2014 2015 2016 2017 2018

1 CEKA 138 179 420 181 156 215

2 DLTA 353 238 317 349 422 336

3 INDF 372 293 433 475 474 409

4 MLBI 377 236 466 627 581 457

5 MYOR 451 1364 61 71 77 405

6 SKLT 23,86 29,55 30,01 33,6 46,69 33

7 ULTJ 98 180 243 61 60 128

8 ICBP 447 515 309 326 392 398

9 ROTI 37,27 53,45 55,31 27,66 28,07 40


Berdasarkan tabel tersebut dapat diketahui bahwa EPS yang paling

tinggi selama periode lima tahun yaitu perusahaan MYOR pada tahun 2015

sebesar Rp. 1364. Sedangkan, EPS yang paling rendah selama lima periode

yaitu perusahaan SKLT pada tahun 2014 dengan EPS sebesar Rp.23,86.

Lalu, rata-rata EPS tertinggi dan terendah untuk periode lima tahun masing-

masing dimiliki oleh perusahaan MLBI dan SKLT dengan EPS sebesar Rp.

457 dan Rp. 33.


73

3. Return On Equity

Tabel V.4

Rekapitulasi Data Return On Equity tahun 2014-2018

No Kode Return On Equity (%) Rata-Rata

2014 2015 2016 2017 2018

1 CEKA 7,63 16,65 28,12 11,9 9,49 14,76

2 DLTA 37,94 22,6 25,14 24,44 26,33 27,29

3 INDF 12,98 8,6 11,99 11 9,94 10,9

4 MLBI 142,3 65,71 119,68 124,15 104,91 111,35

5 MYOR 10,05 24,07 22,16 22,18 20,61 19,81

6 SKLT 12,28 13,2 6,97 7,47 9,42 9,87

7 ULTJ 12,45 18,7 20,34 16,91 14,69 16,62

8 ICBP 17,44 18,46 19,65 17,37 22,93 19,17

9 ROTI 15,87 2,84 19,39 4,8 4,36 9,45


Berdasarkan tabel tersebut dapat diketahui bahwa ROE yang paling

tinggi, pada tahun 2014 sampai 2018 dimiliki oleh MLBI dengan persentase

masing-masing secara berurutan sebesar 142,3%, 65,71%, 119,68%,

124,15%, dan 104,91%. Sedangkan, ROE yang paling rendah, pada periode

lima tahun yaitu perusahaan ROTI dengan ROE sebesar 2,84%. Lalu, rata-

rata ROE tertinggi dan terendah untuk periode lima tahun yaitu perusahaan

MLBI dan MYOR dengan ROE sebesar 111,35% dan 19,81%.

4. Harga Saham

Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan

perusahaan. Keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan

memberikan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang cukup

tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital gain dan citra yang

lebih baik bagi perusahaan sehingga memudahkan bagi manajemen untuk


74

mendapatkan dana dari luar perusahaan. Harga saham dapat berubah

sewaktu-waktu. Misalnya ketika permintaan naik maka harga saham

cenderung akan naik. Sebaliknya, apabila penawaran berlebih, maka harga

saham akan cenderung turun. Berikut merupakan data Harga Saham selama

penelitian:

Tabel V.5

Rekapitulasi Data Harga Saham tahun 2014-2018

Sumber: Data Hasil Penelitian Periode Tahun 2014-2018 yang telah diolah

Berdasarkan tabel tersebut, dapat diketahui bahwa harga saham yang

paling tinggi selama lima periode terjadi pada tahun 2014, dimiliki oleh

perusahaan DLTA dengan harga sebesar Rp 390.000 dan harga yang paling

rendah terjadi pada tahun 2014 pada perusahaan SKLT dengan harga sebesar

Rp. 300.

No Kode Harga Saham (Rp)

2014 2015 2016 2017 2018

1 CEKA 750 675 1350 1290 1375

2 DLTA 390000 5200 5000 4590 5500

3 INDF 6750 5175 7925 7625 7450

4 MLBI 11950 8200 11750 13675 16000

5 MYOR 20900 30500 1645 2020 2620

6 SKLT 300 370 308 1100 1500

7 ULTJ 3720 3945 4570 1295 1350

8 ICBP 10450 8900 8575 13475 13100

9 ROTI 1385 1265 1600 1275 1200


75

B. Hasil Uji Statistik

1. Uji Asumsi Klasik

Dalam penggunaan regresi, terdapat beberapa asumsi dasar. Asumsi

dasar juga dikenal sebagai asumsi klasik. Tujuan Uji asumsi klasik, maka

adalah supaya daya yang diperoleh dapat lebih akurat dan mendekati atau

sama dengan kenyataan. Asumsi klasik terdiri dari:

a. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah nilai residual

dalam model regresi panel variabel-variabelnya berdistribusi normal

atau tidak Pengujian normalitas data menggunakan uji Kolmogorov-

Smirnove (Uji KS) dengan kriteria jika angka sig. uji K-S > 0,05

maka data residual dikatakan terdistribusi normal, jika angka sig. uji

K-S ≤ 0,05 maka data tidak berdistribusi normal.

Tabel V.6

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardiz

ed Residual

N 45

Normal Parametersa,b Mean .0000000

Std.

Deviation

2677.312208

32

Most Extreme

Differences

Absolute .168

Positive .168

Negative -.111

Test Statistic .168

Asymp. Sig. (2-tailed) .267c

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.


76

c. Lilliefors Significance Correction.

Berdasarkan tabel di atas, diketahui bahwa nilai signifikasi

Asiymp.Sig (2-tailed) sebesar 0,267 lebih besar dari 0,05. Maka sesuai

dengan dasar pengambilan keputusan dalam uji normalitas kolmogrov-

smirnov di atas, dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.

b. Uji Multikolinearitas

Adanya korelasi antara variabel independen dalam satu regresi

disebut dengan multikolinieritas, untuk mendeteksi multikolinieritas,

yaitu dengan melihat nilai tolerance value atau Variance Inflation Factor

(VIF) dengan kriteria jika tolerance value > 0,1 dan VIF < 10, maka

disimpulkan tidak terjadi gejala multikolinearitas dan jika tolerance

value ≤ 0,1 dan VIF > 10, maka disimpulkan terjadi gejala

multikolinearitas antar variabel pada model regresi.

Tabel V.7

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardiz

ed

Coefficien

ts

T Sig.

Collinearity

Statistics

B

Std.

Error Beta

Toleran

ce VIF

1 (Consta

nt)

190.187 691.746

.275 .785

X1 -194.902 74.467 -.383 -2.617 .012 .212 4.717

X2 21.378 1.831 .843 11.678 .000 .870 1.149

X3 86.220 28.424 .449 3.033 .004 .207 4.829

a. Dependent Variable: Y


77

Berdasarkan Tabel Output Coefficients pada bagian Collinearity

Statistics diketahui nilai Tolerance Untuk variable ROA 0,212, EPS 0,870,

dan ROE 0,207 lebih besar dari 0,10. Sementara nilai VIF untuk variable

ROA 4,717, EPS 1,149, dan ROE 4,829 lebih kecil dari 10,00. Maka

mengacu pada dasar pengambilan keputusan dalam Uji Multikolinearitas

dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala multikolineritas dalam model

regresi.

c. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas digunakan untuk melihat ketidaksamaan

varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Sebuah model

persamaan dapat dikatakan tidak mengalami gangguan

heteroskedastisitas apabila titik-titik pada grafik scatterplot menyebar

secara merata dan tidak membentuk pola tertentu atau mengumpul di

satu titik tertentu.


78

Grafik V.1

Hasil Uji Heteroskedastisitas


Berdasarkan Tabel Output di atas diketahui bahwa titik pada data

penyebar di atas dan di bawah atau disekitar angka 0, titik tidak mengumpul

hanya di atas atau di bawah, dan penyebaran titik tidak berpola. Maka sesuai

dengan dasar pengambilan keputusan dalam Uji Heteroskedasitas dengan

metode Scatterplots, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala

heteroskedasitas dalam model regresi.

d. Uji Auto Korelasi

Pengujian ini dimaksudkan untuk melihat adanya hubungan data satu

dengan data yang lainnya dalam satu variabel. Pengambilan keputusan ada


79

tidaknya autokorelasi adalah bila nilai DW terletak antara batas atas atau

upper bound (du) dan (4-du) maka koefisien autokorelasinya sama dengan

nol, berarti tidak ada autokorelasi

Tabel V.8

Hasil Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of

the Estimate

Durbin-

Watson

1 .902a .814 .800 2773.534 1.729

a. Predictors: (Constant), X3, X2, X1

b. Dependent Variable: Y

Berdasarkan Tabel Output Model Summary di atas, diketahui nilai

Durbin-Watson (d) Adalah sebesar 1,729. Dengan membandingkan nilai

tabel Durbin-Watson pada signifikasi 5% dengan rumus (K;N), variabel

independen adalah 3 sementara jumlah sampel 45, maka (K;N) = (3;45).

Berdasar pada distribusi nilai tabel durbin-watson, maka ditemukan nilai

dL sebesar 1,383 dan dU 1,666, nilai Durbin-Watson (d) sebesar 1,729 lebih

besar atas (dU) yakni 1,666 dan kurang dari (4-dU) 2,334.

Dari hasil pengambilan keputusan dalam Uji Durbin-Watson, dapat

disimpulkan bahwa tidak terdapat masalah atau gejala auto korelasi.

2. Uji Regresi Linear Berganda

Regresi Berganda bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya

pengaruh dua variabel bebas (X) atau lebih terhadap variabel terikat (Y).


80

Berdasarkan perhitungan regresi linear berganda antara ROA, EPS, ROE

dan harga saham menggunakan SPSS diperoleh data sebagai berikut:

Tabel V.9

Hasil Uji Regresi Linear Berganda

Berdasarkan data hasil uji pada tabel di atas, maka persamaan Regresi

Lininer Berganda sebagai berikut:

Y= 190,187 – 194,902 X1+ 21,378 X2 + 86,220 X3

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardiz

ed

Coefficien

ts

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Consta

nt)

190.187 691.746

.275 .785

X1 -194.902 74.467 -.383 -2.617 .012

X2 21.378 1.831 .843 11.678 .000

X3 86.220 28.424 .449 3.033 .004



81

1. Uji F

Tabel V.10

Hasil Uji F

ANOVAa

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression 1379483950.169 3 459827983.390 59.776 .000b Residual 315392029.075 41 7692488.514

Total 1694875979.244 44


b. Predictors: (Constant), X3, X2, X1

a. Merumuskan Hipotesis

HO : β 1, β 2, β 3 = 0 artinya, ROA, EPS dan ROE secara bersama-

sama tidak berpengaruh terhadap harga saham.

HA : β 1, β 2, β 3 minimal salah satu ≠ 0 artinya, ROA, EPS dan ROE

secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.

b. Menetapkan tingkat signifikansi (α) Tingkat signifikansi yang

digunakan dalam penelitian ini yaitu α=0,05.

c. Merumuskan kaidah keputusan

HO diterima dan HA ditolak terjadi, jika nilai probabilitas (Sig) > α

HO ditolak dan HA diterima terjadi, jika nilai probabilitas (Sig) ≤ α

d. Mengambil Kesimpulan

Berdasarkan hasil uji hitung, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas

yang diperoleh sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai α sebesar 0,05

(0,000 > 0,05). Sehingga, HO ditolak dan HA diterima yang artinya


82

ROA, EPS dan ROE secara bersama-sama berpengaruh terhadap

harga saham.

2. Uji t

Uji t dilakukan untuk pengambilan keputusan hipotesis dengan

melihat angka signifikansi.

Tabel V.11

Hasil Uji t



a. Return On Assets (ROA)

1. Merumuskan Hipotesis Nol (Ho ) dan Hipotesis Alternatif (H1 / Ha )

Adapun hipotesis penelitian ini sebagai berikut:

Ho1 : β1 = 0 artinya, ROA secara parsial tidak berpengaruh terhadap

harga saham.

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardiz

ed

Coefficien

ts

t Sig. B

Std.

Error Beta

1 (Consta

nt)

190.187 691.746

.275 .785

X1 -194.902 74.467 -.383 -2.617 .012

X2 21.378 1.831 .843 11.678 .000

X3 86.220 28.424 .449 3.033 .004


83

Ha1 : β1 ≠ 0 artinya, ROA secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham.

2. Menentukan Tingkat Signifikansi (α) Tingkat signifikansi yang

digunakan dalam penelitian ini yaitu α= 0,05.

3. Merumuskan kaidah keputusan

HO ditolak dan HA diterima jika nilai probabilitas ≤ α

HO diterima dan HA ditolak jika nilai probabilitas > α

4. Mengambil kesimpulan

Berdasarkan tabel V.11, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas variabel

ROA lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,012 (0,012 < 0,05). Maka, HO ditolak

dan HA diterima yang berarti ROA berpengaruh secara parsial terhadap

harga saham.

b. Earning Per Share (EPS)

1. Merumuskan Hipotesis Nol (HO) dan Hipotesis Alternatif (H2 / HA )


Ho2 : β2 = 0 artinya, EPS secara parsial tidak berpengaruh terhadap

harga saham.

Ha2 : β2 ≠ 0 artinya, EPS secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham.

2. Menentukan Tingkat Signifikansi (α)

Tingkat signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu α= 0,05.


84





Berdasarkan tabel V.11, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas EPS

lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,000 (0,000 < 0,05). Maka, HO ditolak dan

HA diterima yang berarti EPS berpengaruh secara parsial terhadap harga

saham.

c. Return On Equity (ROE)

1. Menentukan Hipotesis Nol (Ho ) dan Hipotesis Alternatif (H3 / Ha )


Ho3 : β3= 0 artinya, ROE secara parsial tidak berpengaruh terhadap

harga saham.

Ha3 : β3 ≠ 0 artinya, ROE secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham.

2. Menetapkan Tingkat Signifikansi (α)

Tingkat signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu α= 0,05.






85

Berdasarkan tabel V.11, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas ROE

lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,004 (0,004 < 0,05). Maka, HO ditolak dan

HA diterima yang berarti ROE berpengaruh secara parsial terhadap harga

saham.

3. Uji Koefisien Determinasi

Koefisien Determinasi digunakan untuk mengukur besarnya persentase

pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Berdasarkan hasil

pengolahan data didapat dilihat pada Tabel sebagai berikut:

Tabel V.12

Hasil Uji Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of

the Estimate

Durbin-

Watson

1 .902a .814 .800 2773.534 1.029

a. Predictors: (Constant), X3, X2, X1

b. Dependent Variable: Y

Hasil analisis diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,800. Hal

ini menunjukkan bahwa pengaruh ROA, ROE dan EPS terhadap variasi

perubahan harga saham sebesar 80% sedangkan sisanya (20%) dipengaruhi

oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini, misalnya faktor

eksternal perusahaan yaitu perubahan suku bunga tabungan, deposito kurs

valuta asing, inflasi, tuntutan hukum terhadap perusahaan dan lain-lain


86

C. Pembahasan

1. Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham

Dari hasil analisis data pada tabel V.11, dapat disimpulkan bahwa

ROA berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai probabilitas sebesar

0,012 lebih kecil daripada 0,05, Hal ini menunjukkan bahwa Hipotesis

diterima yang artinya Return on Assets secara parsial berpengaruh

signifikan terhadap harga saham. Menurut Tandelilin (2010) Return on

Assets merupakan rasio yang digunakan untuk melihat kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan asset yang

dimilikinnya. Semakin besar laba perusahaan maka semakin tinggi juga

keinginan investor untuk menanamkan sahamnya. Jadi dapat dikatakan

bahwa semakin tinggi ROA maka harga saham akan meningkat. Namun

dari hasil pengujian pada tabel V.11 ditemukan bahwa koefisien ROA

negatif (-) yaitu sebesar -194,902. Dengan kata lain, semakin tinggi nilai

ROA maka semakin turun harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa

perusahaan tidak efisien dalam mengelola aktiva yang dimilikinya untuk

proses produksi. Jadi meskipun jumlah aktiva besar, tetapi tidak

digunakan secara maksimal sehingga penjualan yang dilakukan tidak

mampu meningkatkan pertumbuhan laba. Hasil penelitian tidak konsisten

dengan penelitian yang dilakukan oleh Kasih (2017). Hasil penelitian ini

konsisten dengan hasil penelitian Juliana (2017) yang mengemukakan

bahwa ROA berpengaruh negatif terhadap harga saham. Hal tersebut


87

menunjukkan bahwa peningkatan nilai ROA justru mengakibatkan

penurunan harga saham dan sebaliknya.

2. Pengaruh Earning Per Share terhadap harga saham

Dari hasil analisis data pada tabel V.11, dapat disimpulkan bahwa

EPS berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai probabilitas sebesar

0,000 lebih kecil daripada 0,05. Dengan demikian menunjukkan bahwa

Hipotesis diterima, artinya Earning Per Share secara parsial berpengaruh

signifikan terhadap harga saham.. menurut Tandelilin (dalam Hendrata,

2018) Earning Per Share menunjukkan besarnya laba bersih yang akan di

bagikan kepada pemegang saham. Sehingga semakin tinggi nilai EPS

maka akan menarik minat investor dalam pembelian saham. Artinya

apabila investor menganggap EPS perusahaan cukup baik dan akan

menghasilkan return yang sepadan dengan resiko yang akan ditanggung,

maka permintaan terhadap saham perusahaan akan meningkat, yang

berarti harga saham juga akan meningkat. Teori ini sejalan dengan

penelitian ini dengan hasil pengujian pada tabel V.11 dengan koefisien

regresi EPS positif (+) sebesar Rp. 21,378.

Hasil penelitian konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh

Badruzaman (2017). Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil

penelitian Rahmadewi (2018) yang mengataka bahwa EPS tidak

berpengaruh terhadap harga saham.


88

3. Pengaruh Return On Equity terhadap harga saham

Dari hasil analisis data V.11, dapat disimpulkan bahwa ROE

berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai probabilitas sebesar 0,004

lebih kecil daripada 0,05. Dengan demikian menunjukkan bahwa Hipotesis

diterima, artinya Return on Equity secara parsial berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. Return on Equity merupakan rasio yang mengukur

laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Menurut Brigham dan

Houston (2010:133) rasio yang paling penting adalah ROE, pemegang

saham pastinya ingin mendapatkan pengembalian modal yang tinggi atas

modal yang mereka investasikan, dan ROE menunjukkan tingkat

pengembalian yang mereka peroleh. Artinya Semakin tinggi ROE maka

makin tinggi pula nilai perusahaan di mata investor dan calon investor maka

dari itu dapat mengakibatkan naiknya harga saham. Teori ini sejalan dengan

penelitian ini dengan hasil pengujian pada tabel V.11, dimana ROE bernilai

positif (+) dengan nilai koefisien regresi sebesar 86,220.

Hasil penelitian konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wijaya

dan Suarjaya (2017) yaitu ROE berpengaruh terhadap harga saham. Hasil

penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian Kasih (2017).


89

4. Pengaruh Return On Assets, Earning Per Share dan Return On Equity

terhadap harga saham

Dari hasil analisis data V.10 dapat disimpulkan bahwa ROA, EPS

dan DPR secara simultan atau bersama-sama berpengaruh terhadap harga

saham dengan nilai signifikasi antara variabel ROA, EPS, dan ROE

terhadap harga saham sebesar 0,000 < 0,05, artinya ROA, EPS, dan ROE

secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham. ROA, EPS, dan

ROE merupakan faktor yang termasuk kedalam rasio profabilitas. Dapat

diketahui bahwa dalam perusahaan makanan dan minuman rasio profabilitas

mempunyai pengaruh yang cukup besar terhadap perkembangan saham.

Maka semakin baik rasio profitabilitas membuat menarik minat banyak

investor, semakin tinggi minat investor dalam membeli saham maka akan

membuat harga saham menjadi naik. Penelitian ini konsisten dengan

penelitian yang dilakukan oleh Marom (2017) bahwa ROA, EPS, dan ROE

secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.

5. Uji Determinasi

Hasil analisis diperoleh nilai Adjusted 𝑅2 sebesar 0,800. Hal ini

menunjukkan bahwa pengaruh ROA, EPS, dan ROE terhadap variasi

perubahan harga saham sebesar 80% dan 20% sisanya dipengaruhi oleh

variabel lain yang tidak digunakan dalam penelitian ini. Variabel lain

yang mempengaruhi harga saham yaitu tingkat inflasi, kurs valuta asing,

kondisi ekonomi internasional dan lain-lain.


89

BAB VI

KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan

Berdasarkan analisis dan penjelasan yang yang telah dijelaskan pada Bab V,

dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:

1. Return On Assets secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh

ROA terhadap harga saham adalah negatif. Hal ini dapat diartikan bahwa

semakin tinggi ROA semakin rendah harga saham.

2. Earning Per Share secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh

EPS terhadap harga saham adalah positif. Hal ini dapat diartikan bahwa semakin

tinggi EPS semakin tinggi juga harga saham.

3. Return On Equity secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh

ROE terhadap harga saham adalah positif. Hal ini dapat diartikan bahwa

semakin tinggi ROE semakin tinggi juga harga saham.

4. ROA, EPS dan ROE secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.

ROA, EPS, dan ROE adalah merupakan rasio profitabilitas. Hal ini dapat

diartikan bahwa semakin tinggi nilai profitabilitas maka semakin tinggi juga

harga saham.


90

B. Saran

1. Bagi Pihak Perusahaan

Perusahaan sebaiknya terus berupaya meningkatkan pengelolaan

penggunaan aktiva dengan baik agar dapat menghasilkan laba yang tinggi sesuai

dengan yang diharapkan investor sehingga dapat menarik investor untuk

berinvestasi dan mengakibatkan peningkatan harga saham.

2. Bagi Investor

Investor (pihak yang berinvestasi dalam jangka panjang) sebaiknya lebih

memperhatikan EPS dan atau ROE suatu perusahaan sebelum memutuskan

untuk menginvestasikan modalnya pada perusahaan tersebut, karena hasil dalam

penelitian ini EPS dan atau ROE suatu perusahaan berpengaruh positif terhadap

harga saham. Semakin tinggi EPS dan atau ROE suatu perusahaan akan semakin

tinggi juga minat investor dalam menanamkan modal pada perusahaan tersebut,

dan akibatnya akan meningkatkan harga saham.


91

DAFTAR PUSTAKA

Datu, Christian V, dan Djeini Maredesa. 2017. “Pengaruh Devidend Per Share Dan

Earning Per Share Terhadap Harga Sahampada Perusahaan Go Public Di Bursa

Efek Indonesia.” Jurnal Riset Akuntansi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Jurusan

Akuntansi, Universitas Sam Ratulangi.

Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kedua. Bandung: Alfabeta.

Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan Teori Dan Soal Jawab. Edisi 6.

Bandung: Alfabeta.

Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivarite Dengan Program SPSS. Edisi 7.

Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. Edisi 7. Yogyakarta:

BPFE.

Houston, Brigham dan. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1. Edisi 11.

Jakarta: Salemba Empat.

Juliana. 2017. “Pengaruh Return on Assets Dan Return of Equity Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang

Terdaftar Di BEI.” Skripsi. Akademi Akuntansi Permata Harapan Batam.

Kasih, Theresia Dian Segara. 2017. “Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Dan

Net Profit Margin Terhadap Harga Saham.” Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas

Sanata Dharma Yogyakarta.

Kasmir. 2008. Bank Dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: PT. Raja Grafindo.

Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keen. Jakarta: PT. Raja Grafindo.

Marom, Pipit Asfiatul. 2017. “Pengaruh Return On Assets, Return On Equity Dan

Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Subsektor Farmasi

Dan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-

2015.” Skripsi. Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Ponorogo.

Novasari, Ema. 2013. Pengaruh Per, Eps, Roa Dan Der Terhadap Harga Saham

Perusahaan Sub-Sektor Industri Textile Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia

(BEI) Tahun 2009-2011. Skripsi. Universitas Negeri Semarang.


92

Noviasari, Retni. 2013. “Pengaruh Dividend Per Share (DPS) Dan Earning Per Share

(EPS) Terhadap Hargda Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia.” Skripsi. Fakultas Ekonomi Dan Ilmu Sosial Universitas

Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau.

Putri, Novia Kasyaretta Ananda. 2017. “Pengaruh Return On Assets, Return On Equity,

Net Profir Margin, Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Pada

Perusahaan Sektor Property Sub Residence Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia

Periode 2014-2016).” Skripsi. Administrasi Bisnis Universitas Diponegoro.

Rahmadewi, Pande Widya. 2018. “Pengaruh EPS , PER , CR , Dan ROE Terhadap

Harga Saham.” Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

Santoso, Singgih. 2009. Panduan Lengkap Menguasai Statistik Dengan SPSS. Jakarta:

PT. Elex Media Komputindo.

Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Dan

R&D. Bandung: Alfabeta.

Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM

YKPN.

Tadenlilin, Eduardus. 2010. Portofolio Dan Investasi : Teori Dan Aplikasi. Edisi Pert.

Yogyakarta: Kanisius.

Tandelilin, Eduardus. 2007. Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta:

BPFE UGM.

Wijaya, I Gede Oka, dan Anak Agung Gede Suarjaya. 2017. 6 E-Jurnal Manajemen

Unud “Pengaruh EVA, ROE Dan DPR Terhadap Harga Saham Perusahaan

Manufaktur Di BEI.” Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana,

Bali, Indonesia.


93

LAMPIRAN

Lampiran I : Uji Asumsi Klasik

Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized

Residual

N 39

Normal Parametersa,b Mean .0000000

Std. Deviation .96433975

Most Extreme Differences Absolute .116

Positive .116

Negative -.060

Test Statistic .116

Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

c. Lilliefors Significance Correction.

d. This is a lower bound of the true significance.

Uji Multikolinearitas

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 6.773 .302 22.402 .000

ROA .069 .033 .586 2.093 .044 .173 5.790

EPS .003 .001 .561 4.531 .000 .881 1.135

ROE -.013 .011 -.325 -1.172 .249 .175 5.698

a. Dependent Variable: Ln_Y


94

Uji Heteroskedastisitas

Uji Auto Korelasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .726a .527 .486 1.00482 1.554

a. Predictors: (Constant), ROE, EPS, ROA

b. Dependent Variable: Ln_Y


95

Lampiran II: Hasil Uji Regresi Linear Berganda

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig.



1 (Constant) 6.773 .302 22.402 .000

ROA .069 .033 .586 2.093 .044 .173 5.790

EPS .003 .001 .561 4.531 .000 .881 1.135

ROE -.013 .011 -.325 -1.172 .249 .175 5.698


Uji F

ANOVAa

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 39.325 3 13.108 12.983 .000b

Residual 35.338 35 1.010

Total 74.663 38


b. Predictors: (Constant), ROE, EPS, ROA


96

Uji T

Hasil Uji t

Uji Determinasi

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig.



1 (Constant) 6.773 .302 22.402 .000

ROA .069 .033 .586 2.093 .044 .173 5.790

EPS .003 .001 .561 4.531 .000 .881 1.135

ROE -.013 .011 -.325 -1.172 .249 .175 5.698


Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .726a .527 .486 1.00482 1.554

a. Predictors: (Constant), ROE, EPS, ROA

b. Dependent Variable: Ln_Y


97

Lampiran III : Hasil Data ROA

Kode Perusahaan MYOR

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 409,618,698,484 1,250,233,128,560 1,388,676,127,665 1,630,953,830,893 1,760,434,280,304

Total Aktiva 10,297,997,020,540 11,342,715,686,221 12,922,421,859,142 14,915,849,800,251 17,591,706,426,624

Nilai ROA (%) 3,98 10,76 10,49 10,69 10,01 9,19

Kode Perusahaan INDF

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 5,229,489 3,709,501 5,266,906 5,145,063 4,961,851

Total Aktiva 86,077,251 91,831,526 82,174,515 87,939,488 96,537,796

Nilai ROA (%) 5,98 3,23 5,04 4,74 5,14 4,83

Kode Perusahaan ROTI

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 188,648,345,876 27,053,870,040 279,777,368,831 135,364,021,139 127,171,436,363

Total Aktiva 2,142,894,276,216 2,706,323,637,034 2,919,640,858,718 4,559,573,709,411 4,393,810,380,883

Nilai ROA (%) 8,8 1 9,58 2,97 2,89 5,05

Kode Perusahaan CEKA

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 41,001,414,954 106,549,446,980 249,697,013,626 107,420,886,839 92,649,656,775

Total Aktiva 1,284,150,037,341 1,485,826,210,015 1,425,964,152,418 1,392,636,444,501 1,168,956,042,706

Nilai ROA (%) 3,04 7,17 17,51 7,71 7,93 8,67


98

Kode Perusahaan MLBI

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 788,057 503,624 982,129 1,322,067 1,224,807

Total Aktiva 2,231,051 2,100,853 2,275,038 2,510,078 2,889,501

Nilai ROA (%) 35,62 23,64 43,16 52,66 42,39 39,49

Kode Perusahaan DLTA

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 288,499,375 192,045,199 254,509,268 279,772,635 338,129,985

Total Aktiva 997,443,167 1,038,321,916 1,197,769,650 1,340,842,765 1,523,517,170

Nilai ROA (%) 28,44 18,34 21,53 20,86 22,19 22,27

Kode Perusahaan SKLT

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 16,855,973,113 20,066,791,849 20,646,121,074 22,970,715,348 31,954,131,252

Total Aktiva 336,932,338,819 377,110,748,359 568,239,939,951 636,284,210,201 747,293,725,435

Nilai ROA (%) 4,97 5,41 3,63 3,63 4,28 4,38

Kode Perusahaan ULTJ

RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 283,061,430,451 523,100,215,029 709,826 711,681 701,607

Total Aktiva 2,918,133,278,435 3,539,995,910,248 4,239,200 5,186,940 5,555,871

Nilai ROA (%) 9,71 14,66 16,39 13,56 12,63 13,39


99

Kode Perusahaan ICBP

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 2,543,396 3,025,095 3,635,216 3,531,220 5,206,867

Total Aktiva 25,029,488 266,560,624 28,901,948 31,619,514 34,367,514

Nilai ROA (%) 12,56 11,01 12,56 11,2 13,56 12,18

Lampiran IV : Hasil Data EPS

Kode Perusahaan MYOR RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 451 1364 61 71 77 405

Kode Perusahaan INDF RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 372 293 433 475 474 409

Kode Perusahaan ROTI RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 37,27 53,45 55,31 27,66 28,07 40

Kode Perusahaan CEKA RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 138 179 420 181 156 215


100

Kode Perusahaan MLBI RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 377 236 466 627 581 457

Kode Perusahaan DLTA RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 353 238 317 349 422 336

Kode Perusahaan SKLT RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 23,86 29,55 30,01 33,6 46,69 128

Kode Perusahaan ULTJ RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 98 180 243 61 60 128

Kode Perusahaan ICBP RATA-RATA

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Nilai EPS 447 515 309 326 392 398


101

Lampiran V : Hasil Data ROE

Kode Perusahaan MYOR

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 409,618,698,484 1,250,233,128,560 1,388,676,127,665 1,630,953,830,893 1,760,434,280,304

Ekuitas 4,077,036,284,827 5,194,459,927,187 6,265,255,987,065 7,354,346,366,072 8,542,544,481,694

Nilai ROE (%) 10,05 24,07 22,16 22,18 20,61 19,81

Kode Perusahaan INDF

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 5,229,489 3,709,501 5,266,906 5,145,063 4,961,851

Ekuitas 40,274,198 43,121,593 43,941,423 46,756,724 49,916,800

Nilai ROE (%) 12,98 8,6 11,99 11 9,94 10,09

Kode Perusahaan ROTI

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 188648345876 27053870040 279777368831 135364021139 127,171,436,363

Ekuitas 1,188,534,951,872 953,583,079,507 142,751,772,026 2,820,105,715,429 2,916,901,120,111

Nilai ROE (%) 15,87 2,84 19,39 4,8 4,36 9,45


102

Kode Perusahaan CEKA

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 41,001,414,954 1,065,494,469,80 249,697,013,626 107,420,886,839 92,649,656,775

Ekuitas 537,551,172,122 639,893,514,352 887,920,113,728 903,044,187,067 976,647,575,842

Nilai ROE (%) 7,63 16,65 28,12 11,9 9,49 14,76

Kode Perusahaan MLBI

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 788,057 503,624 982,129 1,322,067 1,224,807

Ekuitas 553,797 766,480 820,640 1,064,905 1,167,536

Nilai ROE (%) 142,3 65,71 119,68 124,15 104,91 111,35

Kode Perusahaan DLTA

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 288,499,375 192,045,199 254,509,268 279,772,635 338,129,985

Ekuitas 760,396,104 849,621,481 1,012,374,008 1,144,645,393 1,284,163,814

Nilai ROE (%) 37,94 22,6 25,14 24,44 26,33 27,29

Kode Perusahaan SKLT

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 16,855,973,113 20,066,791,849 20,646,121,074 22,970,715,348 31,954,131,252

Ekuitas 137,295,765,073 152,044,668,111 296,151,295,872 307,569,774,228 33,923,6007,000

Nilai ROE (%) 12,28 13,2 6,97 7,47 9,42 9,87


103

Kode Perusahaan ULTJ

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 283,061,430,451 523,100,215,029 709,826 711,681 701,607

Ekuitas 2,273,306,156,418 2,797,505,693,922 3,489,233 4,208,755 4,774,956

Nilai ROE (%) 12,45 18,7 20,34 16,91 14,69 16,62

Kode Perusahaan ICBP

RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018

Laba Bersih 2,543,396 3,025,095 3,635,216 3,531,220 5,206,867

Ekuitas 14,584,301 16,386,911 18,500,823 20,324,330 22,707,150

Nilai ROE (%) 17,44 18,46 19,65 17,37 22,93 19,17


PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE...

Documents

Transcript of PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE...