Pengaruh Return of Assets (ROA) terhadap Harga Saham dengan

Earning Per Share (EPS) sebagai Intervening

(Studi Kasus Perusahaan Sub Sektor Tekstil & Garmen yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016)

SKRIPSI

Disusun untuk memenuhi persyaratan menyelesaikan Pendidikan Strata 1

Departemen Administrasi Bisnis Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik

Universitas Diponegoro

Penyusun

Nama : Fiona Mutiara Efendi

NIM : 14020214120003

DEPARTEMEN ADMINISTRASI BISNIS

FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN ILMU POLITIK

UNIVERSITAS DIPONEGORO

SEMARANG

2018

ii

iii

iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

MOTTO

“…Fainna ma’a al’usri yusran.” “Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada

kemudahan” (QS. Al-Insyirah : 5)

“Jangan bandingkan prosesmu dengan orang lain, karena tak semua bunga

tumbuh dan mekar bersamaan”

- Anonim

“A dream doesn’t become reality through magic, it takes sweats,

determinations and hard works”

- Colin Powell

PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk:

• Allah SWT

• Mama Dra. Efi Anom dan Papa Drs. Nasripen Efendi tercinta, syukur dan

terima kasih kepada kalian yang telah merawat, mendidik, mendo’akan dan

mendampingi putri-putrinya dengan penuh cinta kasih sayang, kesabaran, dan

doa tanpa henti kepada kami.

• Kakakku, An Yossyana Efendi, S.AP, terima kasih untuk dukungan,

semangat dan motivasinya.

• Sahabat-Sahabatku Hadidah Bahar, Revisya Indri Yanti, dan Ulfi Ariyanti,

terima kasih kepada kalian yang selalu ada, selalu memberi dukungan,

semangat dan motivasi selama proses mengerjakan skripsi ini.

v

• Teman-teman senasib dan seperjuangan diperantauan, Mia Audina,

Nurtriyana Mawarni, Rinda Febriyolla, Yogi Prasetyo, Rory Pratama,

Vachzamil Syahbandi, Edo Satria, Gushamenri, Suci Aullradian, Iryanda

Pertiwi, Suci Intan Rahayu. Terimakasih telah mengajarkan pentingnya hidup

mandiri diperantauan.

• Keluaga Ikasatibasa Semarang dan IKAMMI Semarang yang telah membantu

dan mendukung penulis selama ini.

• Sahabat JRTP, Defira Rahmaniza, Jerry Prima Yudha, dan Rahmad Effendi.

Terimakasih kepada kalian karena selalu memberikan motivasi dan semangat

selama proses mengerjakan skripsi ini. See you on top, guys.

• Teman-Teman KKN Desa Panjunan Squad, Pemalang, Agnes, Kak lisa, Bang

Sueb, Kak Wildan, Betta, Tika, dan Khilya. Terimakasih atas dukungan dan

doa selama ini.

• Untuk teman-teman Administrasi Bisnis angkatan 2014, terima kasih kepada

kalian atas dukungan, semangat, dan motivasinya. Dan terima kasih kepada

teman-teman lainnya yang tidak dapat saya sebutkan satu-persatu. Terima

kasih untuk perjuangan yang kita lewati bersama dan kenangan manis yang

telah mengukir selama ini.

Terima kasih yang sebesar-besarnya untuk kalian semua, akhir kata saya

persembahkan skripsi ini untuk kalian semua orang-orang yang saya sayangi,

tanpa kalian semua saya tidak mungkin sampai tahap ini. Dan semoga skripsi ini

dapat bermanfaat dan berguna untuk kemajuan ilmu pengetahuan.

vi

PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP HARGA SAHAM

MELALUI EARNING PER SHARE (EPS) SEBAGAI VARIABEL

INTERVENING

Abstrak

Perkembangan pasar modal yang pesat saat ini menarik perhatian masyarakat dan

pemilik modal untuk berinvestasi dipasar modal. Harga saham merupakan bentuk

kepercayaan masyarakat terhadap kinerja perusahaan. Selama tahun 2013-2016

rata-rata harga saham perusahaan sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) mengalami kondisi yang fluktuatif. Adapun rasio

keuangan yang diduga mempengaruhi naik turunnya harga saham adalah rasio

profitabilitas berupa ROA dan EPS karena mampu menjelaskan kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Tipe penelitian ini adalah explanatory research, dengan jumlah populasi

sebanyak 15 Perusahaan Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia pada tahun 2013-2016. Teknik analisis yang digunakan adalah

analisis regresi linear dengan program SPSS. Penelitian ini bertujuan untuk

mengetahui pengaruh ROA terhadap terhadap harga saham melalui EPS sebagai

mediator.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA tidak berpengaruh signifikan

terhadap harga saham, namun ROA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap

variabel mediasi yaitu EPS. Variabel EPS berpengaruh positif dan signifikan

terhadap harga saham. Secara stimulan, ROA dan EPS berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. EPS merupakan variabel mediasi penuh dan secara

signifikan dapat memediasi hubungan antara ROA dan harga saham. Serta

variabel yang memiliki pengaruh dominan adalah EPS.

Berdasarkan hasil analisis dapat disimpulkan bahwa variabel yang

berpengaruh terhadap harga saham adalah EPS, sedangkan variabel ROA tidak

berpengaruh terhadap harga saham. Serta variabel EPS dapat memediasi

hubungan antara ROA dan harga saham. Dari hasil penelitian ini, diharapkan

perusahaan lebih meningkatkan rasio EPS perusahaan agar dapat meningkatkan

harga saham sehingga dapat menguntungkan perusahaan dan investor.

Kata kunci: Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Harga Saham,

Sub Sektor Tekstil dan Garmen

vii

THE EFFECT OF RETURN ON ASSETS (ROA) TOWARDS STOCK PRICE

WITH EARNING PER SHARE (EPS) AS INTERVENING VARIABLE

Abstract

The rapid growth of capital market is currently attracting the attention of

public and capital owner to invest in capital market. The stock price is a form of

public confidence to the company's performance. During the year of 2013-2016,

the average stock price of the textile and garment enterprises sub-sector

companies listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) experienced a

fluctuating condition. The financial ratios suspected to affect fluctuative of stock

prices are ROA and EPS because it is able to explain the company’s ability to

generate profits.

The type of this research is explanatory research, with population of 15

Textile and Garment Sub-Sector Companies listed in Indonesia Stock Exchange

within the year of 2013-2016. The analysis technique used is linear regression

analysis using SPSS program. This research aims to determine the effect of ROA

on stock prices through EPS as a mediator.

The result of research shows that ROA has no significant effects toward

stock price, but ROA has significant effects toward the mediation variable which

is EPS. EPS has positive and significant effects toward stock price.

Simultaneously, ROA and EPS have significant effect toward stock price. EPS is

fully mediated variable and significantly mediate the relationship between ROA

and stock price. EPS also found as the dominant variable that affect Stock price.

Based on the analysis result, the conclusions are variable that affects the

stock price is EPS, while ROA does not affects the stock price. EPS also found as

mediator between ROA and stock prices. From the results of this research, it is

expected that the company could increase the EPS in order to increase the stock

price so that it can give benefit the company and investors.

Keyword: Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Stock Price, Textile

and Garment Sub-Sector Companies

viii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat serta hidayah-

Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh

Return of Assets (ROA) terhadap Harga Saham dengan Earning Per Share

(EPS) sebagai Intervening (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Tekstil

& Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016).”

Penyusunan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat

memperoleh gelar Sarjana pada Departemen Administrasi Bisnis Fakultas Ilmu

Sosial dan Ilmu Politik Universitas Diponegoro.

Dalam penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, bimbingan, dan

dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis

menyampaikan terima kasih kepada yang terhormat:

• Dr. Sunarto, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik

Universitas Diponegoro,

• Bulan Prabawani, S. Sos, M.M, Ph.D, selaku Ketua Departemen Administrasi

Bisnis Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Diponegoro, terima

kasih banyak atas bimbingan dan dukungannya,

• Dr. Ngatno, MM, selaku dosen pembimbing, terima kasih banyak atas

kepercayaan, kesabaran, bimbingan, dukungan, dan bantuan untuk penulis

selama proses penyelesaian skripsi,

ix

• Drs. Saryadi, M.Si, selaku dosen penguji 1, terima kasih banyak atas

kepercayaan, kesabaran, bimbingan, dukungan, dan bantuan untuk penulis

selama proses penyelesaian skripsi,

• Prof. Sudharto P. Hadi, MES., Ph.D, selaku dosen wali dan dosen penguji 2,

terima kasih banyak atas kepercayaan, kesabaran, bimbingan, dukungan, dan

bantuan untuk penulis selama proses penyelesaian skripsi,

• Seluruh dosen Departemen Administrasi Bisnis dan civitas akademika

Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Diponegoro yang telah

memberikan ilmu yang sangat berguna bagi penulis, terima kasih atas

bantuan dan bimbingannya,

• Pihak PT. Bursa Eek Indonesia yang telah membantu dan memberikan

informasi kepada penulis,

• Serta seluruh pihak yang telah membantu dan mendukung dalam

penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu-persatu, terima

kasih banyak.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh

karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran demi tercapainya kesempurnaan

penulisan skripsi ini.

Semarang, 21 Mei 2018

Penulis

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL i

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ii

HALAMAN PENGESAHAN iii

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN iv

HALAMAN ABSTRAK vi

HALAMAN ABSTRACT vii

KATA PENGANTAR ix

DAFTAR ISI x

DAFTAR TABEL xiii

DAFTAR GAMBAR xiv

DAFTAR LAMPIRAN xv

BAB I PENDAHULUAN 1

1.1. Latar Belakang 1

1.2. Perumusan Masalah 7

1.3. Tujuan Penelitian 8

1.4. Kegunaan Penelitian 9

1.5. Kerangka Teori 10

1.5.1. Pasar Modal 10

1.5.2. Saham 13

1.5.3. Harga Saham 15

1.5.4. Teknik Analisis dan Penilaian Investasi 23

1.5.5. Hubungan ROA terhadap Harga Saham melalui EPS 31

1.6. Penelitian Terdahulu 33

1.7. Hipotesis 36

1.8. Definisi Konsep 38

1.9. Definisi Operasional 38

1.10. Metode Penelitian 40

1.10.1. Tipe Penelitian 40

1.10.2. Populasi 41

1.10.3. Jenis dan Sumber Data 42

1.10.4. Sumber Data 43

1.10.5. Teknik Pengumpulan Data 44

1.10.6. Teknik Analisis 44

xi

BAB II DESKRIPSI UMUM OBJEK PENELITIAN PERUSAHAAN

SUB SEKTOR TEKSTIL & GARMEN DI BURSA EFEK INDONESIA 53

2.1. Bursa Efek Indonesia 53

2.2. Polychem Indonesia Tbk 56

2.3. Argo Pantes Tbk 57

2.4. Century Textile Industri Tbk 58

2.5. Eratex Djaya Tbk 59

2.6. Ever Shine Tex Tbk 61

2.7. Panasia Indo Resources Tbk 62

2.8. Indo Rama Synthetic Tbk 63

2.9. Apac Citra Centertex Tbk 63

2.10. Sunson Textile Manufaktur Tbk 65

2.11. Pan Brothers Tbk 66

2.12. Trisula Internasional Tbk 66

2.13. Nusantara Inti Corpora Tbk 68

2.14. Sri Rejeki Isman Tbk 69

2.15. Star Petrochem Tbk 70

2.16. Ricky Putra Globalindo Tbk 71

BAB III PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP

HARGA SAHAM DENGAN EARNING PER SHARE (EPS) SEBAGAI

INTERVENING 72

3.1. Deskripsi Variabel Penelitian 72

3.1.1. Return On Assets (ROA) 73

3.1.2. Earning Per Share (EPS) 74

3.1.3. Harga Saham 76

3.2. Data Outlier 77

3.3. Statistik Deskriptif 78

3.4. Analisis Data 80

3.4.1. Regresi Linear Sederhana 80

3.4.1.1.Analisis Regresi Sederhana Return On Assets (ROA) Terhadap Harga

Saham 80

3.4.1.2.Analisis Regresi Sederhana Return On Assets (ROA) Terhadap

Earning Per Share (EPS) 84

3.4.1.3.Analisis Regresi Sederhana Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga

Saham 89

3.4.2. Regresi Linear Berganda 94

3.4.2.1.Pengujian Koefisien Determinasi 94

xii

3.4.2.2.Uji Regresi Berganda 95

3.4.2.3.Uji Signifikansi Stimulan (Uji-F) 96

3.4.3. Analisis Return On Assets terhadap Harga Saham melalui Earning Per

Share (EPS) 98

3.4.3.1 Pengujian Mediasi dengan Metode Pemeriksaan 98

3.4.3.2 Uji Sobel 100

3.5. Pembahasan 103

3.5.1. Pengaruh Return on Assets (ROA) terhadap Harga Saham 105

3.5.2. Pengaruh Return on Assets (ROA) terhadap Earning Per Share

(EPS) 106

3.5.3. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham 107

3.5.4. Pengaruh Return on Assets (ROA) dan Earning Per Share (EPS)

terhadap Harga Saham 108

3.5.5. Pengaruh Return on Assets (ROA) terhadap Harga Saham melalui

Earning Per Share (EPS) 109

BAB IV PENUTUP 111

4.1. Kesimpulan 111

4.2. Saran 113

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Harga Saham dan Ratio Profitabilitas Perusahaan Sub Sektor

Tekstil dan Garmen Tahun 2014 2

Tabel 1.2 Harga Saham yang terdaftar pada perusahaan sub sektor tekstil dan

garmen 5

Tabel 1.3 Kenaikan dan Penurunan Harga Saham 28

Tabel 1.4 Data Perusahaan yang diteliti 29

Tabel 1.5 Interpretasi Koefisien Korelasi 29

Tabel 2.1 Daftar Perusahaan yang diteliti 67

Tabel 3.1 Daftar Perusahaan yang diteliti 70

Tabel 3.2 ROA tahun 2013-2016 70

Tabel 3.3 EPS tahun 2013-2016 72

Tabel 3.4 Harga Saham tahun 2013-2016 74

Tabel 3.5 Identifikasi Data Outlier 76

Tabel 3.6 Hasil Uji Deskriptif Statistik 76

Tabel 3.7 Hasil Uji Korelasi ROA Terhadap Harga Saham 78

Tabel 3.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi ROA Terhadap Harga Saham 79

Tabel 3.9 Hasil Uji Regresi Sederhana ROA Terhadap Harga Saham 80

Tabel 3.10 Hasil Uji Korelasi ROA Terhadap EPS 83

Tabel 3.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi ROA Terhadap EPS 84

Tabel 3.12 Hasil Uji Regresi Sederhana ROA Terhadap EPS 85

Tabel 3.13 Hasil Uji Korelasi EPS Terhadap Harga Saham 88

Tabel 3.14 Hasil Uji Koefisien Determinasi EPS Terhadap Harga Saham 89

Tabel 3.15 Hasil Uji Regresi Sederhana EPS Terhadap Harga Saham 89

Tabel 3.16 Hasil Uji Koefisien Determinasi 92

Tabel 3.17 Hasil Uji Regresi Berganda 93

Tabel 3.18 Hasil Uji-F 95

Tabel 3.19 Hasil Uji Regresi Sederhana ROA terhadap EPS 101

Tabel 3.20 Hasil Uji Regresi Berganda ROA dan EPS terhadap Harga

Saham 102

Tabel 3.21 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis 103

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Skema Hipotesis 32

Gambar 1.2 Kurva Uji t 44

Gambar 1.3 Kurva Uji F 45

Gambar 3.1 Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho (Uji-F) 96

Gambar 3.2 Uji Sobel ROA terhadap Harga Saham Melalui EPS 102

xv

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN 1 Data Olah

LAMPIRAN 2 Hasil Olah SPSS 21

LAMPIRAN 3 Tabel t

LAMPIRAN 4 Tabel F

LAMPIRAN 5 Surat Keterangan Penelitian