UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN ILMU POITIK

DEPARTEMEN ILMU ADMINISTRASI PROGRAM SARJANA EKSTENSI

SKRIPSI

PENGARUH FAKTOR AKUNTANSI DAN FAKTOR NON AKUNTANSI TERHADAP

PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI (Studi Empiris Terhadap Perusahaan Manufaktur tahun 2004-2006)

oleh

Wanda Sutanti 0606057382

Diajukan sebagai salah satu syarat dalam memperoleh gelar

Sarjana Sosial dalam bidang Ilmu Administrasi

Depok, 2008

Pengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

UNIVERSITY OF INDONESIA FACULTY OF SOCIAL AND POLITICAL SCIENCES DEPARTMENT OF ADMINISTRATIVE SCIENCE UNDERGRADUATE EXTENTION PROGRAM

ABSTRACT

WANDA SUTANTI SITI LATIFAH (0606057382), The Effect of Accounting Factors and Non Accounting Factors to Bonds Rating Prediction (An Empirical study of Manufacture Companies on 2004-2006), ix + 80 pages +20 Tables + 2 pictures + 2 attachments + 8 bibliographies (1966 – 2005)

The restriction of banker’s credit distribution caused many debitor candidates find another way on financing to adequate their needs. An alternative that used to choose is offering bonds. One thing that can not be avoid on investing is default risk. So that investor have to be selective to choose their investing instrument’s before put their money on it. To measure a risk of a bond, investor can see from its rating. The bond ratings issued by an institution called credit rating company. Publised creding announcement from the credit rating company sometimes already responded by the market before, so it becomes too late to used. This research has a purpose to analyze the prediction of the bond ratings and how they are determined, so we can predict the next credit rating. Unlike previous study,this research include both of accounting factors and accounting factors as a bond rating predictors and test explanatory power of the following five variables : (1) Leverage ratio, (2) Current ratio, (3) Size, (4) Growth and (5) Maturity structure. This research is a quantitative research which apply the dichotomous logistics regression model on the data to test the influence of five variables above to predict the bond ratings. The data consist of the manufacture companies listed in Indonesia Stock Exchange and PT.Pefindo on 2004-2006. The research question is asked whether accounting factors and non accounting factor can predict bond ratings if used together. The result of this research shows that leverage ratio is the best variable that represent accounting factor which had classification power to predict bond ratings. That is because the leverage ratio shows the proportion of the liabilities to the assets, where bond is one of liabilities component. The maturity that represent non accounting factor can not predict bond ratings because the data of maturity are homogenous. Based on the result, this research conclude that acconting factors and non accounting factor can not perform well if used together. The next research should be add more variables as the predictor and apply another models to predict bond rating, like Multi Discriminant Analysis (MDA) or Probit Model.

iiPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN ILMU POLITIK DEPARTEMEN ILMU ADMINISTRASI PROGRAM SARJANA EKSTENSI

LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN

Saya yang bertandatangan di bawah ini :

Nama : Wanda Sutanti Siti Latifah

NPM : 0606057382

Program Studi : Ilmu Administrasi Niaga

Menyatakan bahwa Skripsi yang berjudul

PENGARUH FAKTOR AKUNTANSI DAN FAKTOR NON AKUNTANSI

TERHADAP PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI (STUDI EMPIRIS TERHADAP

PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA TAHUN 2004-2006)

benar-benar merupakan hasil karya pribadi dan seluruh sumber yang dikutip

maupun dirujuk telah saya nyatakan dengan benar.

14 Juni 2008

WANDA SUTANTI SITI LATIFAH

0606057382

iiiPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN ILMU POLITIK DEPARTEMEN ILMU ADMINISTRASI PROGRAM SARJANA EKSTENSI

LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI

Nama : Wanda Sutanti Siti Latifah

NPM : 0606057382

Program Studi : Ilmu Administrasi Niaga

Judul Tugas karya Akhir :

PENGARUH FAKTOR AKUNTANSI DAN FAKTOR NON AKUNTANSI

TERHADAP PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI (STUDI EMPIRIS TERHADAP

PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA TAHUN 2004-2006).

telah diperiksa oleh Ketua Program sarjana dan Pembimbing serta dinyatakan

layak untuk diajukan ke sidang Skripsi Program sarjana Departemen Ilmu

Administrasi Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Indonesia.

Disetujui oleh

Ketua Program Sarjana, Pembimbing,

Drs. Asrori , MA, FLMI Dra.Fibria Indriati,MSi

NIP 130 702 932

ivPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN ILMU POLITIK DEPARTEMEN ILMU ADMINISTRASI PROGRAM SARJANA EKSTENSI

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI

Nama : Wanda Sutanti Siti Latifah

NPM : 0606057382

Program Studi : Ilmu Administrasi Niaga

Judul Tugas karya Akhir :

PENGARUH FAKTOR AKUNTANSI DAN FAKTOR NON AKUNTANSI

TERHADAP PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI (STUDI EMPIRIS TERHADAP

PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA TAHUN 2004-2006)

Telah dipertahankan di hadapan sidang penguji Skripsi Program Sarjana

Departemen Ilmu Administrasi Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas

Indonesia, pada Hari Senin Tanggal 07 Juli 2008.

Penguji Skripsi

Ketua Sidang, Pembimbing,

Dr.Djaka Permana, M.Si Dra. Fibria Indriati, M.Si NIP 130 319 673

Penguji Ahli, Sekretaris Sidang,

Dra. Novita Ikasari, M.Comm Umanto Eko, M.Si NUP 09 005 000 27

vPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

Skripsi ini ditujukan untuk....

yang tercinta Mama, Papa serta Kakak-Kakakku ” keluargaku tidak sempurna... tetapi begitupun aku”

sahabat-sahabatku .... Anggi, Lisa, Ririn, Nuti, Titi, Prita, Mila, Rini,

Ulan,dan Yanti ”all I can do for my friend is simply to be her friend”

Teman-teman terbaikku … Iyuth, Wanti, Wisnu, Yunita, Kiki, Frita, Eva, Hesti,

Kemal, Achi, Amie, Afie, Erwin ”I help my self with a little help from my friends”

terima kasih atas segala bentuk dukungan dan pengertian yang telah diberikan kepada penulis,

viPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, Tuhan yang

Maha Kuasa, karena atas berkat dan karunia-Nya maka pendidikan Sarjana

Strata Satu pada Program Sarjana Ekstensi (S-1) Jurusan Administrasi Niaga,

Departemen Ilmu Administrasi, Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik, Universitas

Indonesia telah dilalui. Suatu kewajiban yang harus dipenuhi pada akhir

pendidikan tersebut adalah penyusunan skripsi, maka atas izin-Nya pula penulis

dapat menyelesaikannya.

Skripsi ini berjudul “Pengaruh Faktor Akuntansi dan Faktor Non Akuntansi

Terhadap Prediksi Peringkat Obligasi (Studi Empiris Terhadap Perusahaan

Manufaktur tahun 2004-2006)”. Pembahasan skripsi ini mengenai analisis

prediksi peringkat obligasi dengan menggunakan rasio keuangan, karakteristik

perusahaan dan faktor non akuntansi.

Alasan pemilihan topik ini adalah karena peringkat obligasi yang

dikeluarkan lembaga pemeringkat seringkali telah diantisipasi pasar jauh

sebelum peringkat tersebut dipublikasi secara resmi. Adanya skripsi ini adalah

untuk memberikan jalan keluar dari keterlambatan yang diakibatkan antisipasi

awal diatas. Skripsi ini menggunakan variabel dumy sebagai variabel terikat dan

empat faktor akuntansi dan satu faktor non akuntansi sebagai variabel bebasnya.

Penyusunan skripsi ini dimaksudkan juga untuk memenuhi sebagian

syarat guna memperoleh gelar Sarjana Sosial (S.Sos) pada Program Ekstensi

(S-1) Jurusan ilmu Administrasi Niaga, Departemen Ilmu Administrasi Fakultas

Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Indonesia. Pada penyusunan skripsi ini

karena keterbatasan waktu dan pengetahuan, pembahasan yang penulis

viiPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

kemukakan masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, demi kesempurnaan

penyusunan skripsi ini, kritik, saran dari para pembaca sangat penulis harapkan.

Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan rasa hormat dan terima

kasih serta penghargaan yang setulus-tulusnya kepada pihak-pihak yang telah

membantu sehingga Skripsi ini dapat terwujud, kepada :

1. Prof.Dr. Bambang Shergy Laksmono, M.Sc.,, selaku Dekan Fakultas Ilmu

Sosial dan Ilmu Politik Universitas Indonesia

2. Prof. Dr. Eko Prasojo, Mag.rer. Publ., selaku Ketua Departemen Ilmu

Administrasi

3. Drs. Asrori, MA, FLMI., selaku Ketua Program Sarjana Ekstensi

Departemen Ilmu Administrasi

4. Drs. M. Azis Muslim, M.Si., selaku Sekretaris Program Sarjana Ekstensi

Ilmu Administrasi

5. Drs. Ahmad Fauzi, ME. Sebagai Ketua Program Studi Administrasi Niaga

6. Dra. Fibria Indriati, M.Si., selaku pembimbing skripsi yang telah

meluangkan waktu untuk membimbing dan memberikan saran-saran

demi terselesaikannya skripsi ini. Terima Kasih...

7. PT. Pefindo dan Bursa Efek Indonesia, sebagai narasumber data yang

dipergunakan pada skripsi ini.

8. Seluruh Dosen Program Sarjana Ekstensi Program studi Administrasi

Niaga, Departemen Ilmu Administrasi, Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu

Politik Universitas Indonesia.

9. Seluruh staf Sekretariat dan Perpustakaan, Program Sarjana Ekstensi

Program studi Administrasi Niaga, Departemen Ilmu Administrasi,

Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Indonesia.

viiiPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

Akhirnya, tak lupa kepada seluruh pihak yang tidak dapat penulis

sebutkan satu persatu, yang telah memberikan bantuan baik secara materiil

maupun moril kepada penulis sehingga penyusunan skripsi ini dapat terwujud.

Jakarta, 14 Juni 2008

Penulis

ixPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

DAFTAR ISI

halamanLEMBAR JUDUL .................................................................................... LEMBAR PENGESAHAN ...................................................................... ABSTRACT ............................................................................................ LEMBAR PERSEMBAHAN ................................................................... KATA PENGANTAR .............................................................................. DAFTAR ISI ........................................................................................... DAFTAR TABEL ................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................

i v ii vi vii x xi xii

BAB I

PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ............................................ B. Pokok Permasalahan ................................................ C. Tujuan dan Signifikansi Penelitian ............................ D. Sistematika Penulisan ...............................................

1 8 9

10

BAB II KERANGKA TEORI DAN METODE PENELITIAN A. Tinjauan Pustaka ....................................................... B. Konstruksi Model Teoritis .......................................... C. Model Analisis ............................................................ D. Hipotesis Penelitian ................................................... E. Operasionalisasi Variabel Penelitian ......................... F. Metode Penelitian ......................................................

11 16 31 31 32 36

BAB III GAMBARAN UMUM OBLIGASI PERUSAHAAN

MANUFAKTUR ................................................. ..................

44

BAB IV ANALISIS FAKTOR AKUNTANSI DAN FAKTOR NON AKUNTANSI TERHADAP PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI

A. Deskripsi Data Penelitian ........................................... B. Regresi Logistik dengan Variabel Independen Asal... C. Uji Korelasi ................................................................. D. Analisis Faktor ............................................................ E. Regresi Logistik dengan Faktor Baru ......................... F. Uji Beda....................................................................... G. Implikasi .....................................................................

54 58 65 67 68 73 75

BAB V SIMPULAN DAN SARAN A. Simpulan .................................................................... B. Saran .........................................................................

80 80

LAMPIRAN ..........................................................................................

82

xPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

DAFTAR TABEL

Tabel I.1 Perkembangan Obligasi (2004-2006) …………………….. 3

Tabel II.1 Rangkuman Penelitian Terdahulu …………………........... 14

Tabel II.2 Karakteristik Obligasi dan saham ...................................... 17

Tabel II.3 Definisi Peringkat PEFINDO .............................................. 27

Tabel IV.1 Deskripsi Statistik .............................................................. 54

Tabel IV.2 Regresi Logistik (Size-Rating)………................................ 59

Tabel IV.3 Regresi Logistik (Leverage -Rating)………....................... 59

Tabel IV.4 Regresi Logistik (Growth-Rating)..................................... 60

Tabel IV.5 Regresi Logistik (Current ratio-Rating). …….................... 61

Tabel IV.6 Regresi Logistik (Maturity-Rating)……….......................... 61

Tabel IV.7 Regresi Logistik ................................................................ 63

Tabel IV.8 Korelasi ............................................................................. 65

Tabel IV.9 Komponen Matriks ........................................................... 68

Tabel IV.10 Regresi Logistik (F1-Rating) ............................................ 69

Tabel IV.11 Regresi Logistik (F2-Rating)............................................. 69

Tabel IV.12 Regresi Logistik (F3-Rating)............................................ 70

Tabel IV.13 Model Fit .......................................................................... 71

Tabel IV.14 Regresi Logistik ............................................................... 72

Tabel IV.15 Tabel Klasifikasi ............................................................... 73

Tabel IV.16 Uji Normalitas ................................................................... 74

xiPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Sampel Penelitian .................................................. 85

Lampiran 2 Output SPSS .............................. …………………........... 89

xiiPengaruh faktor akuntansi..., Wanda Sutanti, FISIP UI, 2008