PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO RETURN ON EQUITY NET …repository.unwidha.ac.id/1690/1/Bayu...

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY,

NET PROFIT MARGIN, DAN EARNING PER SHARE

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN

YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2015-2017

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagai Persyaratan Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Peminatan:

Akuntansi Keuangan

Disusun oleh:

BAYU YULI KURNIAWAN

NIM. 1522100969

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS WIDYA DHARMA

KLATEN

Agustus 2019

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY, NET

PROFIT MARGIN, DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA

SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR

MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

2015-2017

Diajukan oleh:

BAYU YULI KURNIAWAN

NIM. 1522100969

Telah disetujui pembimbing untuk dipertahankan di hadapan Dewan Penguji

Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma

pada tanggal .........................…..

Pembimbing I Pembimbing II

Agung N. Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA. Susyanti, S.E., M.Si.

NIDN. 0620017001

NIDN. 0610048105

Mengetahui

Ketua Program Studi Akuntansi

Agung N. Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA.

NIDN. 0620017001

iii

HALAMAN PENGESAHAN

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY, NET

PROFIT MARGIN, DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA

SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR

MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE

2015-2017

Diajukan oleh:

BAYU YULI KURNIAWAN

NIM. 1522100969

Telah dipertahankan di hadapan Dewan Penguji Skripsi

Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma

dan diterima untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

pada tanggal .........................…..

Ketua

Dr. Sutrisno Badri, M.Sc.

NIDN. 0207055601

Sekretaris

Tri Utami, S.E., M.Sc.

NIDN. 0610108901

Pembimbing Utama

Agung Nugroho Jati, SE., M.Si., M.Pd., Ak., CA.

NIDN. 0620017001

Pembimbing Pendamping

Susyanti, S.E., M.Si.

NIDN. 0610048105

Disahkan Oleh

Dekan Fakultas Ekonomi

Dr. Sutrisno Badri, M.Sc.

NIDN. 0207055601

iv

HALAMAN PERNYATAAN

Yang bertanda tangan dibawah ini:

Nama : Bayu Yuli Kurniawan

NIM : 1522100969

Jurusan/Program Studi : Akuntansi/S-1

Fakultas : Ekonomi

dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi

Judul : “PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO,

RETURN ON EQUITY, NET PROFIT MARGIN,

DAN EARNING PER SHARE TERHADAP

HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR SUB SEKTOR MAKANAN

DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI

PERIODE 2015-2017”

adalah benar-benar karya saya sendiri dan bebas dari plagiat. Hal-hal yang bukan

merupakan karya saya dalam skripsi ini telah diberi tanda sitasi dan ditunjukan

dalam daftar pustaka.

Apabila dikemudian hari terbukti pernyataan saya ini tidak benar, saya

bersedia bersedia menerima sanksi akademik berupa pembatalan Ijazah dan

pencabutan gelar yang saya peroleh atas skripsi tersebut.

Klaten, 30 Agustus 2019

Yang membuat pernyataan

(Bayu Yuli Kurniawan)

v

MOTTO

“Sebab Engkaulah yang membentuk buah pinggangku, menenun aku dalam

kandungan ibuku. Aku bersyukur kepada-Mu oleh karena kejadianku dahsyat

dan ajaib; ajaib apa yang Kau buat, dan jiwaku benar-benar menyadari nya”.

(Mazmur 139: 13-14)

“Maka hendaklah sekarang ini kelebihan kamu mencukupkan kekurangan

mereka, agar kelebihan mereka kemudian mencukupkan kekurangan kamu,

supaya ada keseimbangan”.

(2 Korintus 8: 14)

“ Apapun juga yang kamu perbuat, perbuatlah dengan segenap hatimu seperti

untuk Tuhan dan bukan untuk manusia.”

(Kolose 3: 23)

“ Sebab segala sesuatu adalah dari Dia, dan oleh Dia, dan kepada Dia: Bagi

Dialah kemuliaan sampai selama – lamanya!”

(Roma 11: 36)

“Bersukacitalah senantiasa. Tetaplah berdoa. Mengucap syukurlah dalam

segala hal, sebab itulah yang dikehendaki Allah di dalam Kristus Yesus bagi

kamu.”

(1 Tesalonika 5: 16-18)

“Serahkanlah hidupmu kepada TUHAN dan percayalah kepada -Nya, dan Ia

akan bertindak”

(Mazmur 37: 5)

vi

PERSEMBAHAN

Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkah yang luar biasa

besarnya saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Dengan ini saya persembahkan

karya ini untuk :

1. Ibu saya, Wahyuni, terimakasih atas limpahan doa dan kasih sayang yang tak

terhingga dan selalu memberikan yang terbaik. Terima kasih ibu atas

dukungan yang luar biasa hingga saya bisa menyelesaikan skripsi ini.

2. Bapak saya, Danu Sutardi, yang selalu meberikan doa dan dukungan yang luar

biasa.

3. Teman-teman Akuntansi Angkatan 2015 senasib, seperjuangan, dan

sepenanggungan, terimakasih atas gelak tawa dan solidaritas yang luar biasa

sehingga membuat hari-hari semasa kuliah lebih berarti.

4. Para sahabat di Boyband SMADA dan Jomblo Keren yang telah memacu

untuk menyelesaikan penyusunan skripsi, memberikan motivasi, cinta kasih

dan canda tawanya.

5. Almamater

Semoga Tuhan Yang Maha Esa. membalas jasa budi kalian dikemudian hari dan

memberikan kemudahan dalam segala hal. AMIN.

vii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang

telah melimpahkan kasih dan sayang-Nya sehingga saya dapat menyelesaikan

penyusunan skripsi dengan judul “PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO,

RETURN ON EQUITY, NET PROFIT MARGIN, DAN EARNING PER SHARE

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB

SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI

PERIODE 2015-2017”. Skripsi ini disusun dan diajukan sebagai salah satu syarat

untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi, Jurusan Akuntansi pada Fakultas

Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten.

Pada kesempatan ini peneliti ingin menyampaiakan ucapan terima kasih

yang besar kepada pihak-pihak yang telah membantu baik dukungan, doa dan

dorongan secara langsung maupun tidak langusng, sehingga skripsi ini dapat

terselesaikan, terutama kepada:

1. Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan bimbingan yang telah diberikan kepada

saya, sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.

2. Bapak Prof. Dr. H. Triyono, M.Pd., selaku Rektor Fakultas Ekonomi

Universitas Widya Dharma Klaten.

3. Bapak Dr. Sutrisno Badri, M.Sc., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Widya Dharma Klaten.

4. Bapak Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak., CA., selaku Ketua

Program Studi Akuntansi Universitas Widya Dharma Klaten sekaligus Dosen

viii

Pembimbing Utama saya yang selalu bersedia meluangkan waktu dan tenaga

dalam memberikan nasehat dan bimbingan dalam penyusunan skripsi.

5. Ibu Susyanti, S.E., M.Si., selaku Dosen Pembimbing Pendamping yang selalu

bersedia meluangkan waktu dan tenaga dalam memberikan saran, nasihat, dan

bimbingan dalam penyusunan skripsi.

6. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten,

terima kasih atas materi-materi perkuliahan yang telah diberikan selama studi.

7. Teman-teman Akuntansi Angkatan 2015 yang tidak dapat penulis sebutkan

satu per satu, terima kasih atas dukungan, nasehat, masukan, dan semangat

yang telah kalian berikan kepada penulis dalam penyusunan skripsi.

8. Para sahabat di Boyband SMADA, Agus Saputra, Aji Nugroho Rizki Saputro,

Drian Putra Pamungkas, Esra Gresia Tri Budi Santosa, Gesang S.W. dan Ivan

Oktavian H. C. yang telah memacu untuk menyelesaikan penyusunan skripsi,

memberikan motivasi, cinta kasih dan canda tawanya.

9. Dan semua pihak yang terlibat secara langsung maupun tidak langsung yang

telah membantu dan tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari

sempurna, sehingga penulis mengharapkan saran maupun kritik yang membangun

agar dapat menambah manfaat dari penulisan skripsi ini. Akhirnya penulis

berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

Klaten, 30 Agustus 2019

Penulis

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ iii

HALAMAN PERNYATAAN ............................................................................... iv

MOTTO................................................................................................................... v

PERSEMBAHAN .................................................................................................. vi

KATA PENGANTAR .......................................................................................... vii

DAFTAR ISI .......................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .................................................................................................. xi

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xiii

ABSTRAK ........................................................................................................... xiv

ABSTRACK ......................................................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1

A. Latar Belakang ............................................................................................. 1

B. Rumusan Masalah ........................................................................................ 6

C. Tujuan Penelitian ......................................................................................... 6

D. Manfaat Penelitian ....................................................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................. 9

A. Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis ............................................ 9

1. Harga Saham ............................................................................................ 9

2. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham .............. 10

3. Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap Harga Saham.................... 12

4. Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham ................. 13

5. Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Harga Saham .................. 15

B. Model Penelitian ........................................................................................ 17

BAB III METODE PENELITIAN........................................................................ 18

A. Jenis Penelitian ........................................................................................... 18

B. Populasi dan Sampel .................................................................................. 18

x

C. Jenis Data ................................................................................................... 19

D. Sumber Data ............................................................................................... 19

E. Teknik Pengumpulan Data ......................................................................... 19

F. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 20

G. Teknis Analisis Data............................................................................... 22

1. Statistik Deskriptif .................................................................................. 22

2. Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 23

3. Analisis Regresi Linear Berganda .......................................................... 25

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................................. 28

A. Deskripsi Objek Penelitian ......................................................................... 28

B. Analisis Statistik Deskriptif ....................................................................... 29

C. Uji Asumsi Klasik ...................................................................................... 32

1. Uji Normalitas ........................................................................................ 33

2. Uji Multikolinearitas .............................................................................. 34

3. Uji Heteroskedastisitas ........................................................................... 35

4. Uji Autokorelasi ..................................................................................... 36

D. Uji Model Regresi Berganda ...................................................................... 36

E. Uji Hipotesis............................................................................................... 38

1. Uji Hipotesis Simultan (Uji Statistik F) ................................................. 38

2. Uji Hipotesis Parsial (Uji Statistik t) ...................................................... 39

3. Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................................. 41

F. Pembahasan ................................................................................................ 42

1. Hasil Uji Hipotesis Pengaruh DER terhadap Harga Saham. .................. 42

2. Hasil Uji Hipotesis Pengaruh ROE terhadap Harga Saham. .................. 43

3. Hasil Uji Hipotesis Pengaruh NPM terhadap Harga Saham. ................. 45

4. Hasil Uji Hipotesis Pengaruh EPS terhadap Harga Saham. ................... 45

BAB V PENUTUP ................................................................................................ 47

A. SIMPULAN ............................................................................................... 47

B. SARAN ...................................................................................................... 49

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 51

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Distribusi Pengambilan Sampel ............................................................ 29

Tabel 4.2 Analisis Statistik Deskriptif .................................................................. 30

Tabel 4.3 Uji Normalitas ....................................................................................... 33

Tabel 4.4 Uji Multikolinearitas ............................................................................. 34

Tabel 4.5 Uji Heteroskedastisitas .......................................................................... 35

Tabel 4.6 Uji Autokorelasi .................................................................................... 36

Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda........................................................... 37

Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Uji F......................................................................... 38

Tabel 4.9 Hasil Analisis Uji Statistik t .................................................................. 39

Tabel 4.10 Hasil Analisis Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................... 41

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Model Peneltian................................................................................. 17

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Sampel Penelitian

Lampiran 2. Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif

Lampiran 3. Hasil Uji Asumsi Klasik

Lampiran 4. Hasil Uji Regresi Linear Berganda

xiv

ABSTRAK

BAYU YULI KURNIAWAN, NIM. 1522100969. Program Studi

Akuntansi, Fakultas Ekonomi. Universitas Widya Dharma Klaten. Skripsi.

Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Net Profit Margin. dan

Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub

Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2015-2017.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada pengaruh antara

variabel Debt To Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Net Profit

Margin (NPM), dan Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman. Penelitian ini

menggunakan metode kuantitatif dengan jumlah sampel dalam penelitian ini

sebanyak 12 perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman dengan

laporan keuangan sebanyak 33 observasi yang terdaftar di BEI periode 2015-

2017. Pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling.

Instrumen penelitian menggunakan data sekunder yang diolah dari BEI. Hasil

penelitian dengan analisis uji t menunjukkan bahwa teknik analisis yang

digunakan pada penelitian ini adalah regresi linear berganda. Hasil dari uji t

menyatakan bahwa EPS berpengaruh positif terhadap harga saham dan ROE

berpengaruh negatif terhadap harga saham. Sedangkan DER dan NPM tidak

berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian dari adjusted R2 menunjukkan

nilai sebesar 66%, hal ini menyatakan bahwa harga saham dapat dijelaskan oleh

DER, ROE, NPM, dan EPS. Sedangkan sisanya 34% dipengaruhi oleh faktor-

faktor lain di luar variabel yang diteliti.

Kata kunci: DER, ROE, NPM, EPS, dan harga saham.

xv

ABSTRACK

BAYU YULI KURNIAWAN, Student Number. 1522100969.

Accounting Study Program, Economy Faculty. University of Widya Dharma

Klaten. A Thesis. The Influence of Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Net

Profit Margin, and Earning Per Share Against Stock Prices in Food and

Beverage Sub Sector Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock

Exchange in the 2015-2017 Period.

This study aims to determine whether there is an influence between Debt

To Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), and

Earning Per Share (EPS) variables on stock prices in food and beverage sub-sector

manufacturing companies. This study uses a quantitative method with the number

of samples in this study as many as 12 food and beverage sub sector

manufacturing companies with financial statements of 33 observations which

listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2015-2017 period. Sampling using

a purposive sampling method. The research instrument used secondary data which

was processed from the IDX. The results of the study with the t test analysis

showed that the analysis technique used in this study was multiple linear

regression. The results of the t test stated that EPS has a positive effect on stock

prices and ROE has a negative effect on stock prices. Whereas DER and NPM

have no effect on stock prices. The results of the adjusted R2 show a value of 66%,

this states that the stock price can be explained by DER, ROE, NPM, and EPS.

While the remaining 34% is influenced by other factors outside the variables

studied.

Keywords: DER, ROE, NPM, EPS, and stock prices.

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Minat masyarakat berinvestasi dipasar modal terus bertambah

kemungkinan dikarenakan banyak perusahaan yang menawarkan saham serta

meningkatnya kepercayaan masyarakat terhadap pasar modal. Beberapa tahun

terakhir Bursa Efek Indonesia melakukan pengenalan serta ajakan kepada

masyarakat untuk berinvestasi saham melalui program Yuk Nabung Saham.

Program Yuk Nabung Saham merupakan ajakan dari pihak Bursa Efek

Indonesia agar masyarakat indonesia menjadi salah satu investor yang

berminat berinvestasi surat berharga di pasar modal. Program Yuk Nabung

Saham juga ingin merubah kebiasaan masyarakat indonesia dari menabung

uang di bank menjadi berinvestasi di pasar modal salah satunya dengan

membeli surat berharga misalnya saham yang dapat memberikan keuntungan

yaitu dividen dan capital gain.

Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman menjadi

salah satu sektor yang berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi nasional

di BEI karena pencapaian kinerja yang selama ini selalu berkonsisten baik

dengan meningkatnya produktivitas, ekspor serta investasi. Tahun 2018 nilai

investasi nasional industri makanan sebesar Rp 56,60 triliun dari total nilai

investasi di sektor industri manufaktur sebesar Rp 222,3 trilliun sedangkan

tenaga kerja mencapai 18,25 juta orang atau meningkat sebanyak 17,4%

2

dibandingkan dengan tahun 2015. Produk makanan dan minuman indonesia

mampu bersaing dengan produk luar negeri karena dapat dilihat dari nilai

ekspor pada tahun 2018 sebesar USD 29,91 miliar. Tahun 2018 Kementerian

Perindustrian menyatakkan industri makanan dan minuman meningkat

sebesar 7,91% melebihi pertumbuhan ekonomi nasional sebesar 5,17%

(Anggraeni, 2019). Persaingan perusahaan makanan dan minuman semakin

hari semakin ketat maka diperlukan inovasi, peningkatan produktivitas serta

berbagai cara agar terus berkembang dan mampu bersaing dengan perusahaan

lainnya hal ini membutuhkan dana yang besar untuk perkembangan serta

untuk kemajuan perusahaan. Perusahaan makanan dan minuman dapat

memanfaatkan pasar modal untuk mendapatkan sumber dana selain pinjaman

dari perbankan.

Tentu saja tidak mudah bagi emiten untuk menarik investor agar

bersedia menanamkan modalnya, karena masing-masing investor memiliki

kriteria yang berbeda dalam menilai suatu investasi. Pada dasarnya harga

saham merupakan acuan para investor dalam mengambil keputusan investasi.

harga saham sering kali berubah-ubah menyesuaikan dengan tingkat

penawaran serta permintaan. Permintaan terhadap saham dipengaruhi oleh

berbagai informasi yang dimiliki atau diketahui oleh para investor mengenai

perusahaan emiten, salah satunya adalah informasi keuangan perusahaan yang

tercermin dari laporan keuangan perusahaan.

Laporan keuangan mencerminkan wujud tanggung jawab manajemen

perusahaan kepada pihak intern maupun ekstern mengenai kinerja perusahaan

3

selama satu periode. Berdasarkan laporan keuangan inilah nantinya para

pemilik modal dapat melakukan penilaian terhadap saham perusahaan.

Informasi yang tersaji dalam laporan keuangan belum memberikan

informasi yang optimal sebelum dilakukan analisis lanjutan, salah satunya

dalam bentuk analisis rasio keuangan. Analisis atas rasio keuangan

menggambarkan suatu analisis yang membandingkan angka-angka yang

tercantum di laporan keuangan perusahaan.

Sebelumnya telah banyak dilakukan penelitian mengenai saham,

dengan variabel yang beragam seperti: ROE, ROA, CR, PER, DER, EPS,

PBV dan masih banyak variabel lainnya. Penelitian yang pernah dilakukan

diantaranya: Tyas (2016) yang menyimpulkan bahwa rasio profitabilitas yang

meliputi ROE, dan EPS terbukti tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap

harga saham perusahaan Telekomunikasi di BEI. Berbeda dengan penelitian

yang dilakukan oleh Ariyanti (2016) menyimpulkan jika EPS berpengaruh

signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan konstruksi dan

bangunan di BEI pengamatan tahun 2011-2014. Perbedaan hasil penelitian ini

tentu saja membuat pengaruh EPS terhadap harga saham menarik untuk

dilakukan penelitian.

EPS merupakan indikator yang paling sering diperhitungkan oleh para

investor sebelum mengambil keputusan berinvestasi karena semua hasil yang

dapat tercapai oleh perusahaan dapat memberikan dampak secara langsung

terhadap jumlah keuntungan yang didapat sesuai dengan jumlah saham yang

dimiliki.

4

Menurut Lestari dan Sugiharto (2007: 196) ROE adalah rasio yang

digunakan untuk mengukur keuntungan bersih yang diperoleh dari

pengelolaan modal yang diinvestasikan oleh pemilik perusahaan. ROE diukur

dengan perbandingan antara laba bersih dengan total modal. Angka ROE

yang semakin tinggi memberikan indikasi bagi para pemegang saham bahwa

tingkat pengembalian investasi makin tinggi. Berdasarkan hasil penelitian

sebelumnya yang dilakukan oleh Azhari (2016) ditemukan bahwa ROE

berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan property dan

real estate di BEI. Namun, hasil berbeda ditemukan oleh Egam (2017) bahwa

ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan yang

tergabung dalam LQ45 di BEI. Perbedaan hasil penelitian ini tentu saja

membuat pengaruh ROE terhadap harga saham menarik untuk dilakukan

penelitian.

Net Profit Margin merupakan rasio antara laba bersih (net profit) yaitu

sesudah dikurangi dengan seluruh expenses termasuk pajak dibandingkan

dengan penjualan (Syamsuddin, 2007: 62). Semakin besar NPM, maka

kinerja perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan

kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan

tersebut. Rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih yang

diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar rasio ini, maka dianggap

semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi.

Penelitian sebelumnya yang pernah dilakukuan di antaranya: Watung (2016)

ditemukan bahwa NPM berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada

5

perusahaan perbankan di BEI. Namun, hasil berbeda ditemukan oleh Azmi

(2016) bahwa NPM tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham

emiten LQ45 yang terdaftar di BEI. Perbedaan hasil penelitian ini tentu saja

membuat pengaruh NPM terhadap harga saham menarik untuk dilakukan

penelitian.

Tingkat resiko perusahaan dalam memenuhi kewajiban hutangnya

dengan menggunakan modal sendiri juga masih sering digunakan dalam

mempertimbangkan keputusan berinvestasi. Tingkat resiko ini diproksikan

dengan rasio DER dimana membandingkan jumlah hutang yang dimiliki

dengan jumlah ekuitas perusahaan. Penelitian sebelumnya yang pernah

dilakukuan di antaranya: Bailia (2016) bahwa DER berpengaruh signifikan

terhadap harga saham pada perusahaan property di BEI. Namun, hasil

berbeda ditemukan oleh Ariyanti (2016), Azhari (2016) dan Dewi (2016)

ditemukan bahwa DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham

indeks LQ45 di BEI. Perbedaan hasil penelitian ini tentu saja membuat

pengaruh DER terhadap harga saham menarik untuk dilakukan penelitian.

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan tersebut, maka

peneliti tertarik untuk mengambil judul penelitian “Pengaruh Debt To

Equity Ratio, Return On Equity, Net Profit Margin, dan Earning Per Share

Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor

Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2015-2017”.

6

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, rumusan masalah

penelitian adalah sebagai berikut ini.

1. Apakah Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar

di BEI periode 2015-2017?

2. Apakah Return on Equity berpengaruh terhadap harga saham pada



3. Apakah Net Profit Margin berpengaruh terhadap harga saham pada



4. Apakah Earning per Share berpengaruh terhadap harga saham pada



C. Tujuan Penelitian

Sesuai dengan permasalahan penelitian tersebut, maka tujuan

penelitian adalah sebagai berikut ini.

1. Untuk menguji pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham

pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang

terdaftar di BEI periode 2015-2017.

7

2. Untuk menguji pengaruh Return on Equity terhadap harga saham pada


di BEI periode 2015-2017.

3. Untuk menguji pengaruh Net Profit Margin terhadap harga saham pada



4. Untuk menguji pengaruh Earning per Share terhadap harga saham pada



D. Manfaat Penelitian

Kegiatan penelitian yang berkaitan dengan harga saham pada

perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman beserta variabel-

variabelnya diharapkan dapat memberikan hasil yang berguna bagi pihak-

pihak yang berkepentingan antara lain sebagai berikut:

1. Bagi Perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan mengenai

faktor-faktor yang berpengaruh terhadap harga saham perusahaan

manufaktur sub sektor makanan dan minuman. Selain itu, dapat

digunakan sebagai alat ukur yang optimal dalam mengukur harga saham

perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman di masa yang

akan datang dalam rangka pengambilan keputusan sehingga tujuan

perusahaan dapat tercapai secara maksimal.

8

2. Bagi Investor maupun Calon Investor

Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat bermanfaaat sebagai

alat bantu kepada investor maupun calon investor dalam

mempertimbangkan pengambilan keputusan dalam investasi saham pada

perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman.

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Dengan adanya penelitian ini kiranya dapat dijadikan sumber

informasi dan referensi dalam penelitian-penelitian selanjutnya,

khususnya penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga

saham perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman, serta

sebagai sarana untuk menambah wawasan.

47

BAB V

PENUTUP

A. SIMPULAN

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, setelah melalui

tahap pengumpulan data, pengolahan data, analisis data, dan terakhir

interprestasi hasil mengenai pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Return on

Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Earning per Share (EPS),

dengan menggunakan data berdistribusi normal, tidak ada multikolinearitas,

tidak adanya heteroskedastisitas, dan tidak adanya autokorelasi, maka

dihasilkan kesimpulan berikut ini.

1. Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham

pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang

terdaftar di BEI periode 2015-2017. Sehingga tinggi rendahnya rasio

DER, tidak berpengaruh pada peningkatan dan penurunan harga saham.

Hal ini disebabkan lebih mementingkan tingkat proporsi keuntungan atas

setiap lembar saham yang tinggi. Ini mendukung penelitian sebelumnya

dari Ariyanti (2016), Azhari (2016), dan Dewi (2016).

2. Return on Equity (ROE) berpengaruh negatif terhadap harga saham pada


di BEI periode 2015-2017. Sehingga dengan menurunnya rasio ROE

akan mengakibatkan peningkatan pada harga saham. Hal ini dikarenakan

investor tidak hanya menggunakan analisis fundamental dalam

48

pengambilan keputusan investasinya, melainkan cenderung

menggunakan pengalaman dan spekulasi dalam berinvestasi. Ini

mendukung penelitian sebelumnya dari Sitompul (2017).

3. Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap harga saham pada


di BEI periode 2015-2017. Sehingga tinggi rendahnya rasio NPM, tidak

akan mempengaruhi peningkatan dan penurunan pada harga saham. Hal

ini dikarenakan sebagian besar nilai NPM perusahaan yang dijadikan

sampel lebih kecil dari nilai rata-rata industri pada umumnya. Ini

mendukung penelitian sebelumnya dari Azmi (2016) dan Egam (2017)

4. Earning per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap harga saham pada


di BEI periode 2015-2017. Sehingga dengan rasio EPS yang meningkat,

akan menyebabkan naiknya harga saham. Hal ini dikarenakan EPS yang

semakin besar akan menyebabkan penawaran atas saham perusahaan

akan semakin meningkat yang akan berimbas pada peningkatan dividen

dan harga saham. Ini mendukung penelitian sebelumnya dari Ariyanti

(2016), Watung (2016), dan Egam (2017)

5. Hasil uji koefisien determinasi (R2) menunjukkan bahwa besarnya

adjusted R2 adalah 0,660 hal ini berarti 66% variasi harga saham dapat

dijelaskan oleh variasi dari empat variabel independen, yakni DER, ROE,

NPM dan EPS. Sedangkan sisanya, yakni 34% dijelaskan oleh sebab-

sebab lain di luar model yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.

49

B. SARAN

Berdasarkan hasil pembahasan dan simpulan diatas, maka saran yang

dapat diberikan adalah sebagai berikut.

1. Bagi Perusahaan

Hasil penelitian menunjukkan variabel Return on Equity (ROE)

dan Earning per Share (EPS) memiliki pengaruh terhadap harga saham

pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman.

Perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan faktor-faktor fundamental

yang dapat digunakan investor dalam memprediksi harga saham terutama

Return on Equity (ROE) dan Earning per Share (EPS) demi menarik

minat investor. Karena dari hasil penelitian menunjukkan bahwa apabila

ROE naik maka harga saham akan turun. Sedangkan apabila EPS naik

maka harga saham juga akan naik.

2. Bagi Investor maupun Calon Investor

Investor maupun calon investor yang akan berinvestasi saham

dapat mempertimbangkan variabel Return on Equity (ROE) dan Earning

per Share (EPS) karena berdasarkan hasil penelitian ini diperoleh hasil

bahwa kedua rasio tersebut dapat digunakan untuk memprediksi harga

saham. Apabila ROE naik maka harga saham akan turun. Sedangkan

apabila EPS naik maka harga saham juga akan naik. Investor maupun

50

calon investor diharapkan lebih cermat dalam mempertimbangkan

keputusan investasinya.

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Hasil analisis regresi pada perusahaan manufaktur sub sektor

makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2015-2017

diperoleh adjusted R2 sebesar 66%, artinya masih 34% harga saham

dijelaskan oleh variabel lain. Untuk itu, bagi peneliti selanjutnya

disarankan supaya menambah variabel lain yang dapat memberikan

pengaruh yang lebih signifikan dalam melakukan penelitian terhadap

harga saham agar hasil yang didapat lebih baik. Disarankan juga supaya

tidak hanya terbatas pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan

dan minuman saja tetapi juga pada saham dari berbagai macam industri

lainnya yang ada di BEI. Serta disarankan menggunakan rentang waktu

yang lebih panjang karena periode yang lebih panjang dapat mengetahui

konsistensi dari pengaruh variabel-variabel independen tersebut terhadap

harga saham perusahaan.

51

DAFTAR PUSTAKA

Algifari. 2000. Analisis Regresi, Teori, Kasus & Solusi. BPFE UGM. Yogyakarta.

Anggraeni, R. 2019. Industri Makanan dan Minuman Jadi Andalan.

https://ekbis.sindonews.com Diakses tanggal 5 Juni 2019.

Ariyanti, Sari. 2016. Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga Saham

(Studi Pada Perusahaan Konstruksi dan Bangunan yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Periode 2011-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). 35 (2):

181-188.

Azhari, Diko Fitriansyah. 2016. Pengaruh ROE, DER, TATO, dan PER Terhadap

Harga Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Go Publik di Bursa

Efek Indonesia. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). 32 (2): 1-5.

Azmi, Muchamad Ulul. 2016. Analisis Pengaruh Net Profit Margin (NPM),

Return On Assets (ROA) dan Current Ratio (CR) Terhadap Harga Saham

Emiten LQ45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2010-

2014. Journal Of Accounting. 2 (2): 1-10.

Bailia, Fransiska FW. 2016. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Dividend Payout

Ratio dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan

Property Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi. 16 (3):

270-278.

Cholidia, Rifatin. 2017. Perilaku Investor dalam Pengambilan Keputusan

Investasi di Pasar Modal (Studi Kasus pada Investor Saham Individu di

Bandar Lampung). Skripsi.

Dewi, Ayu Dek Ira Roshita. 2016. Pengaruh Suku Bunga SBI, Inflasi, dan

Fundamental Perusahaan Terhadap Harga Saham Indeks LQ-45 di BEI. E-

Jurnal Manajemen Unud. 5 (4): 2484-2510.

Egam, Gerald Edsel Yermia. 2017. Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On

Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Earning Per Share (EPS)

Terhadap Harga Saham Perusahaan yang Tergabung Dalam Indeks LQ45 di

Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2015. Jurnal EMBA. 5 (1): 105-

114.

52

Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Investasi: Teori dan Soal Jawab. Penerbit

Salemba Empat. Jakarta.

Ghozali, Imam, 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program IBM SPSS

19”. Edisi 5 Cetakan V. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.

Husnan, Suad. 2009. Dasar-dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas. Edisi

Keempat. UPP STIM YKPN. Yogyakarta.

Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.

Lestari, Maharani Ika dan Toto Sugiharto. 2007. Kinerja Bank Devisa Dan Bank

Non Devisa Dan Faktor-Faktor Yang Mempengaruhinya. Proceeding PESAT

(Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil). Fakultas Ekonomi Universitas

Gunadarma.

Mariani. 2018. Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Gross

Profit Margin, Return On Investment, dan Earning Per Share Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2016.

BILANCIA. 2 (4): 465-476.

Murdhaningsih. 2016. Analisis Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On

Equity, Current Ratio, Operating Profit Margin dan Inflasi Terhadap Harga

Saham (Studi Pada Perusahaan Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI).

Jurnal Ekobisman. 3 (2): 122-137.

Sitompul, Fernando. 2017. Pengaruh Price To Earning Ratio, Economic Value

Added Dan Return On Equity Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan

Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012 –

2015). e-Proceeding of Management. 4 (2): 1551-1556

Syamsuddin, Lukman. 2007. Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi

dalam Perencanaan, Pengawasan, dan pengambilan Keputusan (Edisi Baru).

PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE.

Yogyakarta.

Tyas, Rizqi Aning. 2016. Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham

(Studi Kasus Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) Periode 2012–2014). JURNAL ONLINE INSAN AKUNTAN.

1 (1): 77-91.

53

Wardani, Dewi Kusuma. 2016. Pengaruh Kondisi Fundamental, Inflasi, dan Suku

Bunga Sertifikat Bank Indonesia Terhadap Harga Saham (Study Kasus Pada

Perusahaan Real Estate Dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2010-2013). Jurnal Akuntansi. 4 (2): 77-90.

Watung, Rosdian Widiawati. 2016. Pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit

Margin (NPM), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada

Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal

EMBA. 4 (2): 518-529.

Bursa Efek Indonesia. 2019. Laporan Keuangan. http:// www.idx.com Diakses

tanggal 7 April 2019.

http://www.idx.com/

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO RETURN ON EQUITY NET …repository.unwidha.ac.id/1690/1/Bayu...

Documents

Transcript of PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO RETURN ON EQUITY NET …repository.unwidha.ac.id/1690/1/Bayu...