Opsi Dan Manajemen Keuangan Ppt-1

7/23/2019 Opsi Dan Manajemen Keuangan Ppt-1

1/28

OPSI DANMANAJEMENKEUANGAN

ARIEF HIDAYATULLAH KHAMAINY 14314024/14919026

ADE FESTIANANTA PERMATASARI 14314026

RANI DWI ANGGRAINI 14313037

WIDYANI INDAH DEWANTI 14314041

WINDA JESSIANA 14314042


2/28

PENGERTIAN OPSIOpsi adalah kontrak yang memberikan hak kepadapemilik opsi ntk membeli ata men!al aset denganharga tetap pada ata sebelm tanggal yang ditentkan"


3/28

MA#AM $ MA#AM OPSI


4/28

1 O!"# J$%&Sat hak ntk membeli sebah asset atasaham pada harga kesepakatan ata

pelaksanaan %strike price& dan dalam !angka'akt tertent yang disepakati(baik padaakhir masa !ath tempo atapn di antaratenggang 'akt masa sebelm !ath tempo


5/28

N#&%# O!"# '( P%)%

S%%%* J%*$+ T(,!-H%.% S%+%, !%)% S%%*

J%*$+ T(,!-N#&%# O!"# '( !%)% S%%*

J%*$+ T(,!-

)ebih besar daripada hargapelaksanaan *arga saham $ hargapelaksanaan

Krang dari hargapelaksanaan

Nol


6/28

2 O!"# '(Sat hak ntk men!al sebah asset padaharga kesepakatan ata pelaksanaan %strike

price& dan dalam !angka 'akt tertent yang

disepakati(baik pada akhir masa !ath tempoatapn di antara tenggang 'akt masasebelm !ath tempo"


7/28

N#&%# O!"# J$%& P%)%

S%%* J%*$+ T(,!-H%.% S%+%, !%)% S%%*J%*$+ T(,!-

N#&%# O!"# J$%& !%)%S%%* J%*$+ T(,!-

)ebih besar daripadaharga pelaksanaan

Nol

Krang dari hargapelaksanaan

*arga saham+hargapelaksanaan


8/28

3 K-,#%"# -!"#Sat strategi perdagangan opsi yang melibatkan pengambilansat posisi dalam opsi+opsi beli dan !al atas saham yangsama" Strategi ini merpakan gabngan dari strategi opsipayof buying a put & underlying stockdan strategi buying acall & zero coupon bond.

,ms persamaan dari - strategi ini" .erikt rmsnya"

Price of underlying stock + price of put = price of call +present value of strike


9/28


10/28

/aktor yang menentkannilai opsi


11/28

R$,$" H%.% O!"#

M(*-)( '#-,#%&


12/28

Model .la0k+S0holes

option pri0ing

Keterangan1

2" S 3 harga saham sekarang-" E 3 Exercise pricedari opsi beli

4" ,3 Annal risk+5ree rate o5 retrn

6" 7-3 8arian0e %per tahn&


13/28

S%+%, )% U*%

"(%%# O!"#ASUMSIKAN PT A TELAH MEMPEROLEH KONSESI UNTUKMENGADAKAN ASIA GAMES DI TAHUN DEPAN PERUSAHAANAKAN TUTUP SETELAH PENYELENGGARAAN ASIAN GAMESPERUSAHAAN MENDANAI DENGAN UTANG UTANG POKOKDAN 'E'AN 'UNGA TAHUN DEPAN ADALAH RP 00 MILYAR'ERIKUT SKENARIONYA

P(.#.%% %.$" %" PT A

Penyelenggaraansangatberhasil

Penyelenggaraan 0kpberhasil

Penyelenggaraan 0kpgagal

Penyelenggaraan gagaltotal

Ars kassebelm bngadan pokoktang

,p 2trilyn

,p 9:;milyar

,p


14/28


15/28

A!%"# O!"# !%)% K(!$*$"%P(.$"%+%%

Merger dan Diversifikasi

Diversifikasi sering dianggap sebagai alasan mengapa perusahaan melakukan merger.Apakah diversifikasi baik untuk perusahaan

Contoh :Terdapat dua perusahaan PT A dan PT B . kedua perusahaan memiliki arus kasyang sifatnya musiman sehingga kedua manajemen perusahaan khaatir dengan arus kasperusahaan. PT. A akan menghasilkan arus kas yang baik selama musim kemarau sedangkanPT B memiliki arus kas yang baik selama musim hujan. !ika kedua perusahaan tersebutmelakukan merger maka perusahaan hasil merger akan memiiki arus kas yang lebih stabil.Mergerakan mendiversifikasi variasi musim dan membuat resiko kebangkrutan menurun.

"ption dan Capital budgeting#

$ntuk perusahaan yang memiliki utang dalam struktur pendapatannya akan lebih menyukaiproyek yang menghasilkan %P& yang lebih rendah dibanding dengan %P& yang tinggi.Pemegang saham bahkan akan 'enderung terkadang mengambil proyek dengan %P& yangnegatif karena proyek yang %P& terendah bahkan negatifmemiliki risiko yang tinggi danakan memberikan tingkat pengembalian yang tinggi pula untuk pemegang saham jikaproyek tersebut berjalan dengan sukses.


16/28

O!"# )% I5("*%"#P.-(Persahaan akan mengambil keptsan in=estasi danoperasinya berdasarkan proyek yang di!alankan persahaantersebt" Diasmsikan bah'a keptsan yang diambil adalahoptimal di masa yang akan datang" .agaimanapn kita tidak

mengetahi keptsan apa yang akan diambil karena masihbanyak in5ormasi yang perl ditemkan" Kemampanpersahaan ntk mennda mengambil keptsan in=estasidan operasi sampai mendapatkan sat in5ormasi merpakansat opsi"


17/28

E(8$*#5( S*-8

O!*#-"


18/28

A&%"%%


19/28

M(#&%# P(.$"%+%%

'%.$


20/28

:-*-+ '&%8 S8+-&("

M-)(&

(.!ika restoran ini sukses selama ) tahun# maka pada tahun ke empat pemilik ingin memperluas usahanya dengan menambah )*

restoran.

+.,stimasi standar deviasi *.-*


21/28

P%.%,(*(. '&%8

S8+-&(" M-)(& /stock price0 1 23.4+3.+--, /exercise price0 1 2+(.***.***

T /time of maturity0 1 4 tahun

5 /tandar deviasi0 1 *.-*

6 /countinously compounded interest rate)1 ).-7


22/28


23/28

Analisis )an!tan Model

.inomialP> ,ANI adalah distribtor minyak diesel dan P> UM.I adalahpersahaan pembangkit listrik"

2 September harga minyak adalah ?-@gallon" *arga minyakperiode 2 September sampai dengan 2 Desember ber=ariasi

antara ?- UM.I tidak akan membeliminyak diesel dari P> ,ANI karena lebih mrah ntkmembeli di pasar"


24/28

Untk mengkompensasi risiko kergian yangmngkin akan diterima P> ,ANI mana!emen P>UM.I akan membayar di a'al sebesar ?2 !ta ntkmemperoleh hak membeli minyak diesel pada harga?-2; dengan pengiriman minyak diesel pada 2Desember"

*arga minyak diesel akan naik sebesar 4


25/28

)angkah menentkan

Risk-neutralProbabilitiesProbabilitas kenaikan harga dari tingkatpengembalian minyak diesel adalah samadengan tingkat sk bnga bebas risiko"

Jika sk bnga bebas risiko adalah 9Cpertahn yang berarti sebesar -C dalam4 blan maka probabilitas kenaikan hargaadalah 1

Probabilitas kenaikan 3 6:C

Probabilitas penrnan 3 ;::


26/28

*itng KontrakJika harga minyak diesel naik men!adi ?- UM.I akan membeli minyak diesel dari P>,ANI pada harga ?-2; dan P> ,ANI akan rgi ?;B6@gallonkarena hars membeli ke pasar pada harga ?- ,ANI adalah +?B6229"

Nilai kontrak yang negati5 ini adalah nilai 0all option ntkP> ,ANI sedangkan nilai kontrak ntk P> UM.I adalah?B6229"


27/28

K(!$*$"% U*$M(+(*#% )%M(&%;$*% K(,%Keptsan ntk menghentikan sementara kegiatan bisnis

dan melan!tkan kembali di masa depan dapat dibantdengan melakkan analisis atas pendekatan binominal"

Sebelm kita memtskan ntk menghentikan atamelan!tkan kembali sat saha kita hars menghitngnilai pasar dari kegiatan saha kita sebagai !mlah dariNP8 proyek tanpa opsi dan nilai opsi mana!erial tersiratdalam proyek tersebt" Jika hasil dari perhitngan ini baikmaka opsi melan!tkan kembali dapat dilakkan dansebaliknya !ika hasil dari rms tersebt brk makakeptsan ntk menghentikan dapat dilakkan"


28/28

KESIMPU)ANOpsi adalah kontrak yang memberikanhak kepada pemilik opsi ntk membeliata men!al aset dengan harga tetap

pada ata sebelm tanggal yangditentkan"

Ada da !enis opsi dasar yait opsi belidan opsi !al"

Opsi Dan Manajemen Keuangan Ppt-1

Documents

Transcript of Opsi Dan Manajemen Keuangan Ppt-1