Journal Review:Accounting Measures of Corporate Liquidity, Leverage, and Cost of Financial Distress Teresa A. John, Stern School of Business, New York University

Latar BelakangFinancial distress mempunyai implikasi dalam likuiditas dan leverage perusahaanTelah banyak dilakukan pengukuran hubungan antara financial distress dengan kebijakan likuiditas perusahaan dan kebijakan penggunaan hutangLebih fokus pada pengukuran hubungan antara variabel likuiditas dan leverage berdasarkan ukuran akuntansi

Maksud & TujuanMaksud :menganalisis hubungan antara biaya yang timbul akibat financial distress dengan kebijakan likuiditas perusahan dan kebijakan leverage perusahaan. Tujuan : untuk mengukur variable-variabel yang mempengaruhi dan berhubungan dengan kondisi financial distress perusahaan, dimana terdapat nilai likuiditas perusahaan dan leverage yang diambil dari perhitungan secara akuntansi.

HipotesisH1 : bagian dari total asset yang diinvestasikan oleh perusahaan dalam bentuk liquid asset (seperti : cash dan marketable securities) akan meningkat sejalan dengan biaya dari financial distress.

H2 : bagian dari debt dalam struktur modal dari perusahaan akan berkurang sejalan dengan biaya financial distress.

Sumber DataSample untuk penelitian ini didapat dari 223 perusahaan dan dari majalah Fortune sebanyak 500 perusahaan pada tahun 1980 dimana kita dapat menemukan q rasio dalam Griliches R&D Master File untuk tahun 1979-1981 mewakili perusahaan-perusahaan besar yang tidak sedang mengalami masalah keuangan.

Model PenelitianLIQR = a0 + a1Q + a2RD + a3ADV + a4BR + a5SPC + a6 DEBT + a7CASHCY + a8GROWTH + a9LSALES + a10OI/S + a11OI/TA + a12IGT/TA + a13INT/TA + a14VOI + e1

LTDEBT = b0 + b1Q + b2RD + b3SPC + b4IGP/TA + b5OI/S + b6OI/T + b7GROWTH + b8LSALES + b9VOI + b10BR + e2

Hasil Pengujian (1)

Hasil Pengujian (2)

KesimpulanTerdapat hubungan yang positif diantara optimal liquidity oleh perusahaan dan biaya likuiditas terhadap asset perusahaan.Rasio likuiditas dapat menjadi positif tergantung pada variabel dari biaya financial distress.Total hutang (debt) bergantung kepada Tobins q dan spesifikasi asset sebagaimana diukur terhadap cash flow. Hutang jangka panjang berhubungan negatif untuk Tobins q dan spesifikasi asset.Faktanya menunjukkan konsistensi yang kuat terhadap hubungan yang telah dihipotesiskan, yaitu hubungannya diantara likuiditas perusahaan dan biaya financial distress serta leverage perusahaan dan biaya fiancial distress.