Investasi xx

7/17/2019 Investasi xx

http://slidepdf.com/reader/full/investasi-xx 1/61

11

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

Teori Investasi

Pengertian Investasi

Investasi merupakan kegiatan dalam menanamkan modal dana dalam suatu

bidang tertentu. Investasi dapat dilakukan melalui berbagai cara, salah satu di

antaranya

investor dapat

menanamkan

. Tujuan utama

investor

mencari pendapatan

atau tingkat

dividen maupun



pendapatan

gain).

atau lebih aktiva

yang

dengan harapan

.

Sedangkan

adalah sebagai

berikut:

badan usaha dana. Investasi dapat dilakukan baik di pasaruang maupun di

pasar modal ataupun

ditempatkan sebagai kredit pada masyarakat yang membutuhkan.

Dari definisi di atas dapat di simpulkan baha investasi merupakan suatu komitmen

atas sejumlah dana dan penundaan konsumsi selama periode aktu tertentu untuk

mendapat sejumlah keuntungan di masa yang akan datang.



12

Jenis Investasi

!eputusan investasi dapat di lakukan oleh individu atau suatu entitas yang

mempunyai kelebihan dana. "enurut Sunariyah !"##$%$& investasi dalam arti luas

terdiri dari dua bagian utama yaitu:

Investasi dalam bentuk aktiva rill #real asset) berupa aktiva berujud seperti emas,

perak, intan, barang$barang seni dan real estate.

Investasi dalam bentuk surat$surat berharga (financial asset) berupa surat$surat

berharga

yang di kuasai

oleh

pada sebuah

entitas

a.

surat$surat



resmi telah go

penghasilam

b.

bilamana surat$surat

perusahaan investasi

'isiko Investasi

Dalam berinvestasi seseorang di hadapkan pada suatu risiko yang dinamakan

risiko investasi, sehingga dalam melakukan investasi seseorang harus selalu

mempertimbangkan tingkat risiko yang di jabarkan oleh Tandelilin !"##(%$)&* sebagai

berikut:

+'isiko merupakan kemungkinan perbedaan antara return a,tual dengan return

yang di harapkan. Semakin besar perbedaannya* berarti semakin besar risiko

investasi tersebut.



13

%engertian lain dari &isiko yang di kemukakan oleh -itman !"##%"($&, sebagai

berikut:

“ Risk is the change of financial loss or more formally, the variability of return

associated with a given asset”.

'rtinya baha risiko pada dasarnya adalah perubahan dari kerugian financial atau bisa

di definisikan sebgai variasi dari pengembalian asset.

(erdasarkan definisi di atas maka dapat disimpulakan baha risiko adalah

kemungkinan mengalami kegagalan dalam

investor dalam

melakukan diantaranya:

Bussiness

keuntungan yang diperoleh Business Risk ini berkaitan

Financial

&isiko



kegiatannya misalnya:

penggunaan

).

Liquidity

'danya

pasar sekunder.

*.

Exchange Risk

&isiko ini berkaitan dengan fluktuasi nilai tukar mata uang domestic dengan nilai

mata uang negaranya.

+.

Country Risk

&isiko ini berkaitan dengan kestabilan politik serta kondisi lingkungan

perekonomian di suatu egara.



14

Tandelilin !"##(%/#&* menyebutkan beberapa sumber risiko yang dapat mempengaruhi

besarnya risiko atas surat investasi, antara lain adalah:

&isiko Suku (unga

&isiko %asar

&isiko Inflasi

&isiko (isnin

&isiko -inancial

&isiko

&isiko

&isiko

'dapun

keputusan investasi



mengharuskan

pertimbangan

yang matang

membantu investor

dalam

investor atau

pelaku

sebaiknya memiliki

pemahaman

pada sekuritas

serta

"." Pasar ".".(

%asar modal #capital market ) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan

jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang #obligasi), ekuiti #saham),

reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. %asar modal merupakan

sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain #misalnya pemerintah), dan

sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. Dengan demikian, pasar modal memfasilitasi

berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya.

"enurut Undang0Undang Pasar 1odal No. 2 tahun (33/ tentang %asar "odal di

definisikan sebagai:



15

Kegiatan yang bersangkutan dengan Pena4aran Umum dan perdagangan 56ek*

Perusahaan Publik yang berkaitan dengan 56ek yang diterbitkannya* serta

lembaga dan pro6esi yang berkaitan dengan 56ek.

%asar "odal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar

modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha

atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal

#investor). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk

pengembangan

lain, kedua pasar

modal

instrument keuangan

seperti

masyarakat dapat

menempatkan

keuntungan dan

risiko masing



dua lembaga

memberikan

modal dalam hal

ini

dana dalam hal

ini

pemilik dana dan pengguna alokasitabungan secara efisien dari pemilik dana # saver )

kepada pemakai dana terakhir #ultimate user ). Dengan adanya pasar modal maka

perusahaan yang membutuhkandana akan memperoleh dana yang mereka butuhkan

untuk meningkatkaninvestasinya sehingga kapasitas produksinya akan bertambah dan

pada akhirnyaakan meningkatkan produksi barang dan jasa serta memperluas lapangan

kerja/.

Dari pengertian di atas, dapat di tarik kesimpulan baha pasar modal ialah suatu

lembaga keuangan nonbank yang mempertemukan oramg yang mempunyai kelebihan

dana dengan orang yang membutuhkan dana untuk jangka aktu yang relative

panjang.



16

7ungsi Pasar 1odal

%asar modal didirikan di banyak egara karena manjalankan fungsi

ekonominya, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari pihak

yang kelebihan dana #lender) kepada pihak yang membutuhkan dana (orro!er)"

sedangkan fungsi keuangannya di lakukan dengan menyediakan dana tanpa harus

terlibat langsung dalam kepemilikannya aktiva rill yang diperlukan untuk investasi

tersebut.

di

kemukakan

Kasmir

0.

Diharapkan

dana

jangka



panjang

1.

%asar

pilihan investasi

yang

pasar modal, maka

para

dalam system

perbankan

sisi

lain

yaitu

berinvestasi pada

industry



Selain

lainnya yaitu

sebagai alat

yang memerlukan

dana,

dengan biaya yang

lebih rendah dari pada sektor perbankan. Di pasar modal perusahaan dapat memperoleh

langsung tanpa perantara yang sering di sebut intermediasi keuangan.

1ekanisme Perdagangan di Pasar 1odal !B5I&

Dapat dikatakan baha suatu saham tercatat di bursa berarti saham yang

bersangkutan dapat dijual dan dibeli di lantai bursa. 'gar perusahaan tercatat dalam

bursa, perusahaan tersebut harus melalui proses penaaran perdana, yang diaali

dengan penyampaian daftar emisi saham yang seringkali disebut #nitial $ulic

%ffering #I%2).



17

Setelah melalui penaaran perdana, selanjutnya saham diperjualbelikan di lantai bursa.

3arga saham selanjutnya di tentukan oleh tingkat penaaran dan permintaan atas

saham tersebut. 4adi dari penjelasan di atas kita dapat melihat baha di pasar modal

dan bursa efek ada dua hal yang saling berkaitan, yaitu pasar promer, tempat di manasekuritas pertama kali di terbitkan dan di jual. Sedangkan pasar sekunder yaitu tempat

pemilik saham memperdagangkan sahamnya !444.id8.,o.id&

".".$ Saham

modal merupakan

instrumen

saham, obligasi,

aran, right

option" futures, dan

lain$lain



Indonesia No.

)3/9K1K

adalah tanda

penyertaan

!itab 5ndang$

undang

yang paling

popular.

perusahaan ketika

memutuskan

saham merupakan

instrument

saham mampu

memberikan tingkat keuntungan yang menarik.Saham dapat didefinisikan sebagai

tanda penyertaan modal seseorang atau pihak #badan usaha) dalam suatu perusahaan

atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut

memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan berhak

hadir dalam &apat 5mum %emegang Saham #&5%S). %ada dasarnya, ada duakeuntungan yang diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham



!444.idx.co.id /(# Juni "#(& :



18

Dividen

Dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan dan berasal darikeuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen diberikan setelah mendapat

persetujuan dari pemegang saham dalam &5%S. 4ika seorang pemodal ingin

mendapatkan dividen, maka pemodal tersebut harus memegang saham tersebut dalam

kurun aktu yang relatif lama yaitu hingga kepemilikan saham

tersebut berada dalam periode dimana diakui sebagai pemegang saham yang

berhak

dapat berupa

dividen

dividen berupa

uang

atau dapat pula

berupa

saham diberikan

dividen

seorang pemodal

akan

.



1. Capital

Capital

. Capital &ain

terbentuk

pasar sekunder.

"isalnya

saham &p .666

kemudian

berarti pemodal

tersebut

setiap

saham

yang

dijualnya

Sebagai instrument investasi, saham

memiliki risiko,

antara

lain

!www.idx.co.id /(# Juni "#(&:



Capital Loss

"erupakan kebalikan dari Capital &ain, yaitu suatu kondisi dimana investor menjual

saham lebih rendah dari harga beli. "isalnya saham %T. 789 yang di beli dengan

harga &p 1.666,$ per saham, kemudian harga saham tersebut terus mengalami

penurunan hingga mencapai &p 0.*66,$ per saham. !arena takut



19

harga saham tersebut akan terus turun, investor menjual pada harga &p 0.*66,$tersebut

sehingga mengalami kerugian sebesar &p 66,$ per saham.1

&isiko ;ikuidasi

%erusahaan yang sahamnya dimiliki, dinyatakan bangkrut oleh %engadilan, atau

perusahaan tersebut dibubarkan. Dalam hal ini hak klaim dari pemegang saham

mendapat prioritas terakhir setelah seluruh keajiban perusahaan dapat dilunasi

#dari hasil penjualan kekayaan perusahaan). 4ika masih terdapat sisa dari hasil

penjualan

dibagi secara

tidak terdapat sisa

kekayaan

memperoleh hasil dari

likuidasi

dari pemegang

saham

terus menerus

mengikuti



Di

sehari$hari, harga$

harga saham

penurunan.

%embentukan

penaaran atas

saham

dan demand atas

saham

banyak faktor,

baik yang

dan industri

dimana

makro seperti

tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar dan faktor$faktor non ekonomi seperti kondisi

sosial dan politik, dan faktor lainnya !www.idx.co.id /(# Juni "#(&.

Terdapat berbagai jenis saham yang diperdagangkan di pasar modal Indonesia."enurut

:armad;i dan 7akhruddin !"##)%)0<&, jenis$jenis saham diklasifikasikan sebagai

berikut:

4enis saham dilihat dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim dibedakan

menjadi:



20

Saham biasa: saham yang menampatkan pemiliknya paling yunior terhadap pembagian

dividen, hak atas kekayaan perusahaan apabila perusahaan tersebut dilikuidasi.

Saham preferen: saham yang memiliki karakteristik gabungan antara obligasi dan

saham biasa, karena bisa menghasilkan pendapatan tetap #seperti bunga obligasi),

tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil seperti

yang dikehendaki investor. Saham preferen dipandang sebagai surat

1.

4enis

a.

pemiliknya agar

lainnya. Secara



diakui sebagai

umum pemegang

b.

jelas siapa nama

tertentu.

).

4enis

menjadi:

a.

memiliki reputasi

yang stabil

b.



#ncome 'tock : saham dari suatu emitmen yang memiliki kemampuan

membayar dividen lebih tinggi dari rata$rata dividen yang dibayarkan pada

tahun sebelumnya. <miten seperti ini biasanya mempu menciptakan

pendapatan yang lebih tinggi dan secara teratur membagikan dividen tunai.

<miten ini tidak suka menelan laba dan tidak mementingkan potensi

pertumbuhan harga saham.

c.

&ro!th 'tock : saham$saham dari emiten yang memilki pertumbuhan

pendapatan yang tinggi, sebagai leader di industri sejenis yang mempunyai

reputasi tinggi. Selain itu terdapat

juga gro!th stocks yaitu saham dari



21

emiten yang tidak sebagai leader dalam industri namun memiliki ciri gro!th stock .

5mumnya saham ini berasal dari daerah dan kurang populer di kalangan emiten.

'peculative 'tock : saham suatu perusahaan yang tidak bisa secara konsisten

memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun, akan tetapi mempunyai kemungkinan

penghasilan yang tinggi di masa mendatang, meskipun belum

pasti.

e. kondisi ekonomi

ekonomi, harga

dividen yang

memperoleh

biasanya bergerak

seperti rokok



".

"..(

seseorang

atau badan

kertas yang

menerangkan

yang menerbitkan

kertas tersebut. Suatu perusahaan dapat menjual hak kepemilikannya dalam bentuk

saham, yang dapat berupa saham biasa #common stock ) atau saham preferen # preferent

stock ) yang mempunyai prioritas dalam pembayaran atas deviden.

Blo,k* et al !"##/%)$/& mengemukakan perihal bukti kepemilikan seseorang atas

perusahaan sebagai berikut:

“Common stock represents the ownership interest of the firm. Common stockholder

have the ultimate right to control the business”.

'rtinya baha saham biasa memperlihatkan kepemilikan sebuah perusahaan

pemegang saham memiliki hak yang terakhir untuk mengendalikan usahanya.



22

"enurut -ruber !"##%(<& pengertian saham biasa sebagai berikut:

“Common stock refresent an ownership claim on the earning and asset of a

corporation. After holders of debt claim are paid the management of the company

can other pay out the remaining earning to stockholders in the form of devidends or

reinvest part of all the earning in the business”.

'rtinya baha saham biasa memperlihatkan sebuah hak kepemilikan yang meminta

keuntungan dan asset dari sebuah perusahaan. Setelah hak pemegang hutang dibayar

perusahaan,

lainnya kepada

pemegang

kembali bagian dari

seluruh

Dari

saham merupakan

sumber dana

atas perusahaan.

Saham

akan menanggung

risiko penuh



itu bangkrut.

amun ada

saham yaitu

pertama,

tetapi jika

perusahaan

dan tergantung

juga dari

yang kedua,

investor

dengan harga beli,

yaitu apabila

=arga Saham dan Perdagangannya di PT. Bursa 56ek Indonesia !B5I&

%ada surat saham tercantum, antara lain, harga saham. 3arga ini disebut harga

atau nilai nominal.Dengan berjalannya aktu dan bertambahnya perusahaan, karena

sebagian laba yang dihasilkan biasanya ditahan, maka harga saham menjadi

meningkat.Di sini muncul yang namanya harga buku, yang seringkali bisa lebih tinggi

dari harga nominal.!alau kemudian saham itu diperjualbelikan di bursa disebut juga

harga bursa, dimana harga ini sering juga disebut kurs saham.3arga bursa seringkali

lebih tinggi dari harga buku.



23

Harga pasar saham pada hakekatnya adalah harga jual dari investor yang satu

dengan investor yang lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatatkan

di bursa.Boleh jadi harga inilah yang benar-benar mewakili harga perusahaan

penerbitnya, karena pada transaksi di pasar sekunder (bursa), kecil sekaliterjadi negosiasi harga antara investor dengan perusahaan penerbit. Harga

saham yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah

harga pasar ini. Besar kecilnya harga pasar saham adalah dilihat dari besaran

nilai rupiah yang disepakati oleh penjual dan

#(9B5J9(33",

perdagangan

yaitu:

.

diselenggarakan

berdasarkan

secara terus-

menerus

!ekuritas

saham

saham (round

lot)



terjadi di pasar

regular

a.

pada harga lebih

lebih rendah,

memiliki

prioritas

terhadap permintaan jual pada harga lebih tinggi.

"rioritas waktu (time priority)

"rioritas waktu menyatakan bahwa permintaan beli#jual pada harga yang

sama, prioritas diberikan pada permintaan jual#beli uang yang diajukan terlebihdahulu.

"erdagangan non regular , adalah perdagangan yang tidak termasuk dalam

perdagangan regular dan perdagangan tunai. "erdagangan non regular terbagi

kedalan beberapa bagian, yaitu:

"erdagangan tutup sendiri (closing )



24

"erdagangan ini dapat dilakukan oleh setiap anggota bursa yang memiliki

pesanan beli dan jual dari nasabahnya sendiri.Harga saham yang berlaku

adalah harga saham terakhir pasar regular.

"erdagangan saham porsi asing ( foreign oard )

"embelian saham oleh pemodal asing atas saham-saham porsi asingnya telah

mencapai $%& dari saham yang tercatat hanya dapat dilakukan dari pemodal asing

dengan negosiasi langsung.'pabila terjadi transaksi untuk kepemilikan

dengan pasar non berakibat habisnya transaksi pada pasar

c.

saham yang lot ( bursa dengan "erdagangan ini

jumlah kecil.

d.

dalam satu berdasarkan negosiasi

langsung antara pembeli dan penjual.



"ada perdagangan regular dan non regular dapat ditemui besaran-besaran yang

mencerminkan karakteristik perdagangan saham, antara lain* kapitalisasi pasar,

volume transaksi saham, nilai transaksi saham, +rekuensi transaksi saham, jumlah

saham tercatat, harga saham terendah, tertinggi dan penutupan (closing price).apitalisasi pasar adalah hasil kali antara jumlah saham tercatat dan harga

saham suatu emiten pada suatu waktu tertentu (biasanya pada penutupan

perdagangan tiap harinya).olume transaksi saham adalah jumlah saham yang

berhasil diperdagangkan selama selang waktu tertentu.umlah ini selalu



25

merupakan kelipatan saham ( lot) pada perdagangan regular./ilai transaksi saham

adalah hasil kali antara jumlah saham yang berhasil diperdagangkan dan harga saham

pada tiap perdagangan tersebut.!edangkan +rekuensi transaksi saham adalah jumlah

perdagangan saham yang terjadi pada suatu waktu tertentu.

"erdagangan 0unai* adalah perdagangan e+ek yang dilakukan dengan

pembayaran dan penyerahan seketika (cash and carry) dan dapat dilakukan

dengan negosiasi langsung antara anggota bursa pada jam bursa. "erdagangan

tunai

yang karena alas an

tidak

e+ek pada

tanggal

Nomor Kep0

1+ek

2ndonesia

pada



waktu '0!,

jam $.-jam

3

lembaga-lembaga

atau institusi

yang bila dilihat

dari status

dan

investor

2ndonesia.

e+ek dengan

perdagangan di pasar umum, dimana setiap investor yang ingin membeli dan

menjual e+ek tidak bisa secara langsung bertransaksi, namun harus melalui

perusahaan perantara atau broker yang telah menjadi anggota

bursa."erusahaan perantara membeli dan mejual e+ek di bursa berdasarkan

permintaan investor, walaupun perusahaan perantara tersebut dapat juga

melakukan jual-beli untuk kepentingan perusahaannya.

Bila investor akan melakukan investasi dengan membeli saham di B1, investor

diharuskan membayar biaya (komisi) kepada peursahaan perantara yang



26

besarnya ditentukan berdasarkan kesepakatan antara perusahaan investor

dengan perusahaan pialang, akan tetapi biaya tersebut dibatasi maksimal &

dari nilai transaksi jual dan beli yang dilakukan investor.

!aham yang telah dibeli dan dida+tarkan atas nama investor secara langsung akan

memberikan hak kepada investor tersebut untuk memperoleh seluruh hak sebagai

pemegang saham, untuk memperoleh dividen, mengikuti 4apat 5mum "emegang

!aham (45"!) dan 4apat 5mum 6uar Biasa "emegang !aham

(456B"!)

likuidasi. 4egistrasi

dan penda+taran

pesanan untuk

membeli

investor tersebut

dating ke

batas waktu

selambat-

.

"..

'da

saham atau indeks



harga saham

. 7aktor

a.

pengiklanan,

laporan produksi,

"engumuman pendanaan ( financing announcements), seperti pengumuman

yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang.

"engumuman badan direksi manajemen (managementoard of director

announcements) seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen, dan

struktur organisasi.

"engumuman pengambilalihan diversi+ikasi, seperti laporan merger, investasiekuitas, laporan takeover oleh pengakuisisian dan diakuisisi, laporan divestasi

dan lainnya.



27

"engumuman investasi (investment annuncements), seperti melakukan ekspansi

pabrik, pengembangan riset dan, penutupan usaha lainnya.

"engumuman ketenagakerjaan (laour announcements), seperti negoisasi baru,

kontrak baru, pemogokan dan lainnya.

"engumuman laporan keuangan perusahaan, seperti peramalan laba sebelum

akhir tahun +iskal dan setelah akhir tahun +iskal, earning per share (1"!) dan

dividen per share (8"!), price earning ratio, net profit margin, return on

7aktor

a.

tabungan dan

dan deregulasi

b.

tuntutan karyawan

perusahaan

c.

), seperti laporan

perdagangan,



d.

merupakan +aktor

harga saham di

bursa e+ek suatu negara.

Berbagai isu baik dari dalam negeri dan luar negeri.

Indeks =arga Saham

2ndeks harga saham adalah indikator atau cerminan pergerakan harga saham.

2ndeks merupakan salah satu pedoman bagi investor untuk melakukan investasi di

pasar modal, khususnya saham !444.id8.,o.id9(# Juni "#(&. Jogianto !"##3% (##&,

menyatakan bahwa indeks diperlukan sebagai sebuah indikator untuk mengamati

pergerakan harga dari sekuritas-sekuritas. 9aka dapat disimpulkan bahwa untuk



28

melihat kinerja suatu saham bisa diketahui dengan bantuan indeks harga

saham. 2ndeks-indeks di B12 dihitung dengan menggunakan metodologi rata-

rata tertimbang berdasarkan jumlah saham tercatat (nilai pasar) atau arket

*alue +eighted ,verage #ndex!Indonesia Sto,k 58,hange* "##2%(/&.

!aat ini Bursa 1+ek 2ndonesia memiliki jenis indeks harga saham, yang

secara terus menerus disebarluaskan melalui media cetak maupun

elektronik.2ndeks-indeks tersebut adalah !www.idx.co.id 9(# Juni "#(& :

. 2ndeks

perhitungan

2ndeks

wajar, Bursa 1+ek

2ndonesia

satu atau

beberapa

pertimbangannya

antara

yang dimiliki oleh

publik



cukup

besar,

sehingga

tersebut berpotensi

2H!

2ndonesia

tidak

bertanggung

pengguna

yang

2ndonesia juga

tidak

investasi

yang

dilakukan oleh

siapapun "ihak yang menggunakan 2H!: sebagai

acuan

(enchmark ).

2ndeks !ektoral

9enggunakan semua "erusahaan 0ercatat yang termasuk dalam masing-masing

sektor. !ekarang ini ada sektor yang ada di B12 yaitu sektor "ertanian,

"ertambangan, 2ndustri 8asar, 'neka 2ndustri, Barang onsumsi, "roperti,

2n+rastruktur, euangan, "erdagangan dan asa, dan 9anu+atur.



29

2ndeks 6;$

2ndeks yang terdiri dari $ saham "erusahaan 0ercatat yang dipilih berdasarkanpertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria-kriteria yang sudah

ditentukan. 4eview dan penggantian saham dilakukan setiap 3 bulan.

-akarta #slamic #ndex (22)

2ndeks yang menggunakan < saham yang dipilih dari saham-saham yang

masuk dalam kriteria syariah (8a+tar 1+ek !yariah yang diterbitkan olehBapepam-6) dengan

2ndeks

2ndeks

dipilih berdasarkan

-kriteria yang

sudah

3 bulan.



3.

2ndeks

erja

Bisnis

2ndonesia

B2!/2!-=>. 2ndeks

yang

berdasarkan kriteria

dan tata kelola

perusahaan

>.

2ndeks

erja

rating



"172/8?

meluncurkan indeks harga saham yang diberi nama 2ndeks "172/8?=(. 2ndeks

ini dimaksudkan

untuk memberikan tambahan in+ormasi bagi

pemodal

khususnya untuk saham-saham emiten kecil dan menengah (!mall 9edium

1nterprises # !91). 2ndeks ini terdiri dari = saham "erusahaan 0ercatat yangdipilih dengan mempertimbangkan kriteria-kriteria seperti: 0otal 'set, tingkat

pengembalian modal (4eturn on 1@uity # 4?1) dan opini akuntan publik. !elain

kriteria tersebut di atas, diperhatikan juga +aktor likuiditas dan jumlah saham

yang dimiliki publik.



30

2ndeks !42-1H'02

2ndeks ini dibentuk atas kerja sama antara Bursa 1+ek 2ndonesia dengan Aayasaneanekaragaman Hayati 2ndonesia (1H'02). !42 adalah kependekan dari

!ustainable 4esponsible 2nvestment. 2ndeks ini diharapkan memberi tambahan

in+ormasi kepada investor yang ingin berinvestasi pada emiten-emiten yang memiliki

kinerja sangat baik dalam mendorong usaha berkelanjutan, serta

memiliki kesadaran terhadap lingkungan dan menjalankan tata kelola perusahaan

yang

yang dipilih

dengan

"rice 1arning

4atio

%.

2ndeks

0ercatat yang



masuk

.

2ndeks

"erusahaan 0ercatat

yang

.

2ndeks

0ercatat.

harga saham yang

telah disusun

trend.'ngka

indeks adalah

dipergunakan untuk

membandingkan

harga saham, dari

waktu ke

Harga !aham

menunjukan pasar dalam keadaan bergairah.0idak berubahnya 2ndeks Harga

!aham menunjukan situasi dalam keadaan stabil.!edangkan kalau 2ndeks

Harga !aham mengalami penurunan berarti kondisi pasar sedang menunjukan

kelesuan. 8ari sinilah, kita bisa mulai membaca situasi pasar untuk dijadikan

masukan bagi perkiraan dan peramalan resiko investasi akan timbul serta juga

mendukung keberhasilan investasi kita.



Bapepam sejak bulan 'pril %<, telah mengeluarkan 2ndeks Harga !aham (2H!)

setiap hari transaksinya yang disebut 2ndeks Harga !aham Bursa 1+ek 2ndonesia

( #ndonesian 'tock Exchange.s 'tock $rice #ndex).2ndeks tersebut



"./

pemerintah yang

bertujuan

uang pokok

perunit 4aktu.

9enurut Karl dan 7air !"##(%)/&

+Pembayaran bunga tahunan dari suatu pin;aman* dalam bentuk persentase dari

pin;aman yang di peroleh dari ;umlah bunga yang diterima tiap tahun di bagi

dengan ;umlah pin;aman.

"ara ekonom menyebutkan tingkat suku bunga yang dibayar bank sebagaitingkat

suku bunga nominal (nominal interest rate) dan kenaikan dalam daya belimasyarakat

sebagai tingkat suku bunga riil (real interest rate).ika i menyatakan tingkat suku bunga

nominal, r tingkat suku bunga riil danetingkat in+lasi harapan,

menjadi e+ek

<.

investasi saham di masa dating dipantau dengan turunnya indeks

di bursa

modal. 8i /egara berkembang -seperti 2ndonesia- 2ndeks Harga !aham dapat

menjadi

=. 2ndeks dan

31



merupakan indeks gabungan yang dimiliki oleh semua bursa e+ek yang ada di

2ndonesia.Beberapa keuntungan yang dapat diperoleh dengan adanya H2!

Bursa 1+ek akarta 2ndonesia adalah:

2ndeks Harga !aham menunjukan gambaran secara umum mengenai perkembangan

pasar modal 2ndonesia, dimana naik turunnya angka indeks dalam suatu periode

tertentu mengindikasikan baik buruknya perkembangan pasar



32

maka hubungan di antara ketiga variabel ini dapat ditulissebagai berikut

!1anki4* "##%((<& :

r C i De

0ingkat suku bunga riil adalah perbedaan di antara tingkat suku bunga

nominaldan tingkat in+lasi harapan.0ingkat suku bunga adalah tingkat bunga

deposito bank-bank pemerintahbulanan, dimana hubungan negati+ antara

tingkat suku bunga dan harga sahamadalah semakin tinggi tingkat suku bunga

maka semakin rendah investasi berdampak semakin turunnyaharga

oleh permintaan

dan penawaran

"erubahantingkat suku

bunga

mengadakaninvestasi,

misalnya

turuntergantung pada

tingkat

sebaliknya),

sehingga

capital loss atau



capital gain

!uku

. !uku

. !uku bunga

inimenunjukkan

sejumlah

!uku bunga riil adalah suku bunga yang telah mengalami koreksi akibat in+lasi

dan dide+inisikan sebagai suku bunga nominal dikurangi lajuin+lasi.

Jumlah Uang Beredar

umlah uang beredardalam pengertian sempit (narro! money) merupakan

uang beredar yang terdiri dari jumlah uang kartal dan giral yang dipegang anggota

masyarakat dan demand deposit yang dimiliki oleh perseorangan pada bank-bank

umum.enis uang ini menggambarkan daya beli e+ekti+ yang dimiliki masyarakatyang



uang. 4umlah uang diminta #money harga rata$rata masyarakat untuk dan jasa yang

yang diminta

33

secara langsung mempengaruhi permintaan barang dan jasa.Tingginya daya beli efektif

masyarakat harus disesuaikan dengan kemampuan penaaran oleh sektor riil. (ila

kapasitas produksi sector riil tidak mampu memenuhi permintaan tersebut, atau terjadi

kelambanan respon produksi, maka akan terjadi kelebihan permintaan yang akan

mendorong harga bergerak naik.Sedangkan uang dalam arti luas #road money)

mengikutsertakan aset$aset lain yang dapat dengan mudah dikonversimenjadi uang

tunai, yaitu deposito berjangka !Iryani* "#((%(2&. ilai

beredarditentukan demand dalamperekonomian melakukantransaksi tersedia.

!1anki4*



=ambar 1.0

3ubungan antara 'upply dan /emand terhadap 5ang dengan Tingkat 3arga #'umer0

anki!" 1223)



34

'da beberapa cara untuk mempengaruhi uang beredar, salah satunya yaitu melalui

koefisien angka penggandauang. ilai koefisien angka pengganda uang tergantung

pada nilai dari uang kartal dancadangan bank.Semakin kecil nilai dari rasio tersebut,

semakin besar nilai koefisien angka pengganda uang .ilai uang kartal yang rendah berarti masyarakat lebih suka menyimpan uang tunainya di bank daripada di rumah.

Selanjutnya nilai cadangan bank yang rendah berarti lebih banyak uang giral yang bisa

diciptakan dari setiap rupiah uang inti yang dipegang bank. (ila

pengeluaran

naik, karena

pengeluaran

devisa naik maka

jumlah uang

yang ada biasanya

dibelanjakan

uang rupiah.

Sedangkan

naiknya

angka

pengganda

uang

beredar

!Nila4ati*"###%(/3&



".<

Pasar

".<.(

%asar

para pemilik dana

jangka

membutuhkannya,

baik secara

dimaksud dengan

dana jangka pendek adalah dana$dana yang dihimpun dari perusahaan maupun

perorangan dengan batasan aktu dari satu hari sampai satu tahun, yang dapat

diperjualbelikan didalam pasar uang. Pand;i Anoraga dan Pi;i Pakarti !"##(%"#&.

7ungsi Pasar Uang

%asar uang mempunyai fungsi yaitu sebagai sarana alternatif bagi lembaga$

lembaga keuangan, perusahaan non keuangan dan peserta $ peserta lainnya baik dalam

memenuhi kebutuhan dana jangka pendek maupun dalam rangka memijamkan dana

atas kelebihan likuiditasnya. %asar uang juga berfungsi sebagai sarana



35

pengendali moneter dalam melaksanakan operasi pasar terbuka. S(I #Serrifikat (ank

Indonesia) sebagai instrumen dalam melakukan operasi pasar terbuka digunakan untuk

kontraksi moneter. ;embaga$lembaga yang aktif di pasar uang adalah bank komersial,

bank dagang, penyalur uang, dan bank sentral pemerintah. Pand;i Anorga dan Pi;iPakarti !"##(%(3&.

Instrumen Pasar Uang di Indonesia%

Instrumen atau surat$surat berharga yang diperjualbelikan dalam pasar uang

jenisnya oleh badan$badan usaha

Instrumen

0.

Sertifikat

Instrumen

atas unjuk

dengan



pada tanggal

yang

satu tahun

atau

1.

Surat

Surat

secara

diskonto

ditunjuk oleh (I.

Sertifikat

Instrumen keuangan yang diterbitkan oleh suatu bank atas unjuk dan dinyatakan dalam

suatu jumlah, jangka aktu dan tingkat bunga tertentu. Sertifikat Deposito adalah

deposito berjangka yang bukti simpanannya dapat diperdagangkan. >iri pokok yang

membedakaimya dengan deposito berjangka terletak pada sifat yang dapat

dipindahtangankan atau diperjualbelikan sebelum jangka aktu jatuli temponya

melalui lembaga $ lembaga keuangan lainnya.

Commerecial $aper

%romes yang tidak disertai dengan jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan



36

untuk memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada investor dalam pasar uang.

Call oney

!egiatan pinjam meminjam dana antara satu bank dengan bank lainnya untuk jangka

aktu pendek.

Repurchase ,greement

Transaksijual

baha penjual

akan

pada tanggal dan

dengan

45 Banker6s

Suatu kredit pada

eksportir untuk membeli



valuta

".2 Beredar

".2.( =argaSaham

adalah harga atas dana yang dipinjam. Sedangkan Bodie dan 1ar,us !"##)% (2#&

menyatakan baha suku bunga merupakan salah satu masukan yang penting dalam

keputusan investasi. 4ika sukubunga turun maka orang akan cenderung memilihuntuk

berinvestasi jangak panjang, sedangkan ketika suku bunga mengalami kenaikan

makaorang akan cendrung menunda melakukan investasi jangka panjang. "enurut

Samsul !"##)%"#(& !enaikan tingkat bunga memiliki dampak negatif terhadap setiap

emiten karena akan meningkatkan beban bunga kredit dan menurunkan laba bersih.

%enurunan laba bersihakan mengakibatkan laba per saham juga menurun dan akhirnya

akan berakibat turunnya harga saham di pasar. Di sisi lain, naiknya sukubunga akanmendorong



37

investor untuk menjual saham dan kemudian menabung hasil penjualan itu dalam

deposito.

"enurut Novianto !"#((%((&, tingkat bunga ditentukan oleh permintaan dan

penaaran akan uang #ditentukan dalam pasar uang). %erubahan tingkat suku bunga

selanjutnya akan mempengaruhi keinginan untuk mengadakan investasi, misalnya pada

surat berharga, dimana harga dapat naik atau turun tergantung pada tingkat bunga #bila

tingkat bunga naik maka surat berharga turun dan sebaliknya) sehingga

ada kemungkinan

loss atau capital

gain.4ika

menyimpan

uangnya

yang memberikan

bunga tetap,

bunga rendah

maka terlihat

ke bursa efek.

Dengan

hubungan negatif

terhadap

".2."



Saham

segala sesuatu

yang berfungsi

merupakan alat

pembayaran,

membeli sesuatu.

amun

memudahkan

pertukaran. 'pabila setiap orang percaya dan menerima uang sebagai pembayaran

untuk barang dan hutang, maka perdagangan dimudahkan. Samsul !"##)% "(#&, jika

jumlah uang beredar meningkat, maka harga saham naik. 3al tersebut dikarenakan

ketikajumlah uang beredar meningkat maka orang akan cenderung melakukan

investasi. !etika para investor menyimpan uang mereka dalam bentukinvestasi saham

maka harga saham perusahaanpun akan mengalami peningkatan yang berdampak pada

meningkatnya 3arga Saham #pergerakan harga saham).

%erkembangan kurs rupiah terhadap mata uang asing khususnya 5S ? memiliki

hubungan negatif dengan kondisi ekonomi salah satu contohnya adalah



38

apabila nilai tukar rupiah menurun mengakibatkan meningkatnya jumlah pengangguran

akibat %3!.!emudian tingkat suku bunga dan Indeks 3arga !onsumen memiliki

hubungan negatif dengan pasar modal Adiningsih !"##/%32&.

Nugroho !"##2& dalam penelitiannya menemukan baha jumlah uang beredar

memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap indeks saham kelompok ;@*+. 3al

ini disebabkan uang yang beredar di Indonesia sudah banyak dimanfaatkanoleh

masyarakat untuk tujuan investasi di pasar saham atau obligasi, sehinggakinerja pasar

saham

money supply

mempengaruhi

jumlah uang

beredar di

Investasi xx

Documents

Transcript of Investasi xx