Fixed Income Daily Notes...Jumat, 28 Desember 2018 Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara Perdagangan...
7
1 Ulasan Pasar Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan Kamis, 27 Desember 2018 kembali bergerak bervariasi dengan perubahan tingkat imbal hasil yang terbatas jelang berakhirnya hari perdagangan di tahun 2018. Perubahan tingkat imbal hasil yang terjadi berkisar antara 1 bps hingga 5 bps yang didorong oleh adanya perubahan harga hingga sebesar 45 bps. Imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor pendek mengalami perubahan hingga sebesar 3 bps di tengah terbatasnya perubahan harga yang terjadi kurang dari 5 bps. Adapun imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor menengah terlihat mengalami penurunan hingga sebesar 4 bps yang didorong oleh adanya kenaikan harganya yang mencapai 15 bps. Sedangkan imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor panjang cenderung bergerak dengan mengalami penurunan tingkat imbal hasil hingga sebesar 5 bps yang didorong oleh adanya kenaikan harga hingga sebesar 45 bps. Arah perubahan tingkat imbal hasil yang beragam juga didapati pada Surat Utang Negara seri acuan, dimana seri acuan dengan tenor 15 tahun mengalami kenaikan imbal hasil kurang 1 bps di level 8,168%. Adapun tiga seri acuan lainnya terlihat mengalami penurunan tingkat imbal hasil sebesar 3,7 bps untuk tenor 5 tahun di level 7,729%, penurunan sebesar 1,7 bps untuk tenor 10 tahun di level 7,941% dan penurunan sebesar 1,9 bps di level 8,345% untuk seri acuan dengan tenor 20 tahun. Faktor meredanya tekanan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika menjadi faktor yang mendorong kecenderungan penurunan tingkat imbal hasil pada perdagangan di hari Kamis. Selain itu, pergerakan imbal hasil surat utang global yang juga cenderung mengalami penurunan juga menjadi katalis yang mendorong terjadinya penurunan tingkat imbal hasil. Dari faktor domestik, upaya pelaku pasar untuk mengoptimalkan kinerja protofolio investasinya di tahun 2018 telah mendorong terjadinya kenaikan harga atas beberapa seri Surat Utang Negara yang menyebabkan penurunan tingkat imbal hasilnya. Dari perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi mata uang Dollar Amerika, arah pergerakan tingkat imbal hasil juga bervariasi dengan kecenderungan mengalami penurunan seiring dengan membaiknya persepsi risiko yang tercermin pada penurunan angka Credit Default Swap (CDS). Hanya saja penurunan tingkat imbal hasil yang terjadi relatif terbatas dikarenakan imbal hasil US Treasury pada perdagangan sebelumnya terlihat mengalami kenaikan di tengah perbaikan yang terjadi di pasar saham Amerika. Imbal hasil dari INDO23 mengalami kenaikan sebesar 1 bps di level 4,138% setelah mengalami penurunan harga sebesar 3,5 bps. Adapun imbal hasil dari INDO28 dan INDO43 terlihat mengalami penurunan tingkat imbal hasil yang kurang dari 1 bps masing - masing di level 4,509% dan 5,158%. Volume perdagangan Surat Berharga Negara yang dilaporkan pada perdagangan kemarin senilai Rp9,14 triliun dari 42 seri Surat Berharga Negara yang diperdagangkan dengan volume perdagangan seri acuan yang dilaporkan mencapai Rp3,18 triliun. Obligasi Negara seri FR0063 menjadi Surat Utang Negara dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp1,824 triliun dari 19 kali transaksi yang diikuti oleh perdagangan Obligasi Negara seri FR0064 senilai Rp879,8 miliar dari 19 kali transaksi. Adapun Surat Perbendaharaan Negara seri SPNS11042019 menjadi Sukuk Negara dengan volume perdagangan terbesar senilai Rp585,0 miliar dari 2 kali transaksi yang diikuti oleh perdagangan Project Based Sukuk seri PBS014 senilai Rp390,18 miliar juga dari 2 kali transaksi. I Made Adi Saputra [email protected] (021) 2980 3111 ext. 52117 Page 1 Fixed Income Daily Notes MNC Sekuritas Research Division Jumat, 28 Desember 2018 Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara Perdagangan Surat Utang Negara Perdagangan Sukuk Negara www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected] Sumber : Bloomberg Sumber : IDX Sumber : IDX Seri High Low Last Vol Freq FR0063 92,85 91,90 92,84 1824,27 19 FR0064 100,64 83,00 100,00 879,87 19 FR0070 101,60 101,20 101,60 334,42 10 FR0077 101,75 96,50 101,52 321,50 16 ORI013 100,10 99,00 99,50 316,91 20 FR0065 87,50 87,00 87,50 316,20 16 FR0078 102,65 97,86 102,65 275,30 31 FR0042 113,00 113,00 113,00 250,00 1 FR0046 105,75 105,75 105,75 250,00 1 SPN12190131 99,50 99,49 99,50 200,00 2 Seri High Low Last Vol Freq SPNS11042019 98,37 98,36 98,37 585,00 2 PBS014 97,00 97,00 97,00 390,18 2 SPNS03042019 98,30 98,29 98,30 300,00 2 PBS019 100,75 100,25 100,25 279,50 2 PBS016 98,81 98,10 98,80 250,00 11 PBS017 886,00 88,75 88,75 248,45 4 PBS013 99,80 99,70 99,75 159,50 4 SR008 100,45 99,00 100,00 147,15 11 SPNS05032019 98,85 98,84 98,85 100,00 2 SR010 99,69 95,60 95,60 62,64 15
Transcript of Fixed Income Daily Notes...Jumat, 28 Desember 2018 Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara Perdagangan...
1
Ulasan Pasar
Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan Kamis, 27 Desember 2018 kembali bergerak bervariasi dengan perubahan tingkat imbal hasil yang terbatas jelang berakhirnya hari perdagangan di tahun 2018.
Perubahan tingkat imbal hasil yang terjadi berkisar antara 1 bps hingga 5 bps
yang didorong oleh adanya perubahan harga hingga sebesar 45 bps. Imbal hasil
Surat Utang Negara dengan tenor pendek mengalami perubahan hingga sebesar 3
bps di tengah terbatasnya perubahan harga yang terjadi kurang dari 5 bps.
Adapun imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor menengah terlihat
mengalami penurunan hingga sebesar 4 bps yang didorong oleh adanya kenaikan
harganya yang mencapai 15 bps. Sedangkan imbal hasil Surat Utang Negara
dengan tenor panjang cenderung bergerak dengan mengalami penurunan tingkat
imbal hasil hingga sebesar 5 bps yang didorong oleh adanya kenaikan harga
hingga sebesar 45 bps. Arah perubahan tingkat imbal hasil yang beragam juga
didapati pada Surat Utang Negara seri acuan, dimana seri acuan dengan tenor 15
tahun mengalami kenaikan imbal hasil kurang 1 bps di level 8,168%. Adapun tiga
seri acuan lainnya terlihat mengalami penurunan tingkat imbal hasil sebesar 3,7
bps untuk tenor 5 tahun di level 7,729%, penurunan sebesar 1,7 bps untuk tenor
10 tahun di level 7,941% dan penurunan sebesar 1,9 bps di level 8,345% untuk
seri acuan dengan tenor 20 tahun.
Faktor meredanya tekanan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika menjadi
faktor yang mendorong kecenderungan penurunan tingkat imbal hasil pada
perdagangan di hari Kamis. Selain itu, pergerakan imbal hasil surat utang global
yang juga cenderung mengalami penurunan juga menjadi katalis yang mendorong
terjadinya penurunan tingkat imbal hasil. Dari faktor domestik, upaya pelaku
pasar untuk mengoptimalkan kinerja protofolio investasinya di tahun 2018 telah
mendorong terjadinya kenaikan harga atas beberapa seri Surat Utang Negara
yang menyebabkan penurunan tingkat imbal hasilnya.
Dari perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi mata uang Dollar
Amerika, arah pergerakan tingkat imbal hasil juga bervariasi dengan
kecenderungan mengalami penurunan seiring dengan membaiknya persepsi risiko
yang tercermin pada penurunan angka Credit Default Swap (CDS). Hanya saja
penurunan tingkat imbal hasil yang terjadi relatif terbatas dikarenakan imbal hasil
US Treasury pada perdagangan sebelumnya terlihat mengalami kenaikan di
tengah perbaikan yang terjadi di pasar saham Amerika. Imbal hasil dari INDO23
mengalami kenaikan sebesar 1 bps di level 4,138% setelah mengalami penurunan
harga sebesar 3,5 bps. Adapun imbal hasil dari INDO28 dan INDO43 terlihat
mengalami penurunan tingkat imbal hasil yang kurang dari 1 bps masing - masing
di level 4,509% dan 5,158%.
Volume perdagangan Surat Berharga Negara yang dilaporkan pada perdagangan
kemarin senilai Rp9,14 triliun dari 42 seri Surat Berharga Negara yang
diperdagangkan dengan volume perdagangan seri acuan yang dilaporkan
mencapai Rp3,18 triliun. Obligasi Negara seri FR0063 menjadi Surat Utang Negara
dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp1,824 triliun dari 19 kali transaksi
yang diikuti oleh perdagangan Obligasi Negara seri FR0064 senilai Rp879,8 miliar
dari 19 kali transaksi. Adapun Surat Perbendaharaan Negara seri SPNS11042019
menjadi Sukuk Negara dengan volume perdagangan terbesar senilai Rp585,0
miliar dari 2 kali transaksi yang diikuti oleh perdagangan Project Based Sukuk seri
PBS014 senilai Rp390,18 miliar juga dari 2 kali transaksi.
I Made Adi Saputra [email protected] (021) 2980 3111 ext. 52117
Page 1
Fixed Income Daily Notes
MNC Sekuritas Research Division Jumat, 28 Desember 2018
Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara
Perdagangan Surat Utang Negara
Perdagangan Sukuk Negara
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
Sumber : Bloomberg
Sumber : IDX
Sumber : IDX
Seri High Low Last Vol Freq
FR0063 92,85 91,90 92,84 1824,27 19
FR0064 100,64 83,00 100,00 879,87 19
FR0070 101,60 101,20 101,60 334,42 10
FR0077 101,75 96,50 101,52 321,50 16
ORI013 100,10 99,00 99,50 316,91 20
FR0065 87,50 87,00 87,50 316,20 16
FR0078 102,65 97,86 102,65 275,30 31
FR0042 113,00 113,00 113,00 250,00 1
FR0046 105,75 105,75 105,75 250,00 1
SPN12190131 99,50 99,49 99,50 200,00 2
Seri High Low Last Vol Freq
SPNS11042019 98,37 98,36 98,37 585,00 2
PBS014 97,00 97,00 97,00 390,18 2
SPNS03042019 98,30 98,29 98,30 300,00 2
PBS019 100,75 100,25 100,25 279,50 2
PBS016 98,81 98,10 98,80 250,00 11
PBS017 886,00 88,75 88,75 248,45 4
PBS013 99,80 99,70 99,75 159,50 4
SR008 100,45 99,00 100,00 147,15 11
SPNS05032019 98,85 98,84 98,85 100,00 2
SR010 99,69 95,60 95,60 62,64 15
2
Sementara itu dari 47 seri surat utang korporasi yang diperdagangkan, volume
perdagangan yang dilaporkan senilai Rp730,54 miliar. Obligasi Berkelanjutan II
Batavia Prosperindo Finance Tahap I Tahun 2018 (BPFI02CN1) menjadi surat
utang korporasi dengan volume perdagangan terbesar senilai Rp80,00 miliar dari
2kali transaksi yang diikuti oleh perdagangan Obligasi Berkelanjutan IV Adira
Finance Tahap III Tahun 2018 Seri E (ADMF04ECN3) senilai Rp64,0 miliar dari 2
kali transaski. Sedangkan Sukuk Mudharabah Lontar Papyrus Pulp & Paper In-
dustry I Tahun 2018 Seri B (SMLPPI01B) menjadi sukuk korporasi dengan vol-
ume perdagangan terbesar senilai Rp36,0 miliar dari 2 kali transaksi.
Nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika ditutup dengan mengalami pen-
guatan terbatas sebesar 16,00 pts (0,11%) di level 14561,00 per Dollar Ameri-
ka. Bergerak pada kisaran 14557,50 hingga 14590,00 per Dollar Amerika, arah
perubahan nilai tukar Rupiah cukup berfluktuasi dimana dibuka dengan men-
galami penguatan terhadap Dollar Amerika namun pada pertengahan sesi
perdagangan terlihat mengalami pelemahan dan akhirnya ditutup dengan men-
galami penguatan jelang berakhirnya sesi perdagangan. Penguatan nilai tukar
Rupiah tersebut seiring dengan penguatan mata uang Regional terhadap Dollar
Amerika. Mata uang Yen Jepang (JPY) memimpin penguatan mata uang regional
sebesar 0,52% yang diikuti oleh mata uang Won Korea Selatan (KRW) sebesar
0,46% dan Peso Philippina (PHP) sebesar 0,36%. Adapun mata uang Rupee In-
dia (INR) terlihat mengalami pelemahan terhadap Dollar Amerika, sebesar
0,34% yang diikuti oleh pelemahan mata uang Dollar Singapura (SGD) sebesar
0,05%.
Imbal hasil surat utang global pada perdagangan kemarin ditutup dengan arah
perubahan yang beragam dengan kecenderungan mengalami penurunan yang
dipimpin oleh penurunan imbal hasil dari surat utang Jerman. Imbal hasil surat
utang Jerman ditutup dengan penurunan di level 0,22% atau turun sebesar
8,57% dibandingkan dengan posisi penutupan sebelumnya seiring dengan
meningkatnya permintaan terhadap aset yang lebih aman (safe haven asset) di
tengah indeks pasar sahamnya mengalami penurunan hingga mencapai 2,37%.
Adapun imbal hasil surat utang Inggris terlihat mengalami kenaikan dibanding-
kan dengan level penutupan sebelumnya di kisaran 1,311%. Sementara itu im-
bal hasil US Treasury ditutup dengan mengalami penurunan dimana untuk tenor
10 tahun ditutup di level 2,774% dan tenor 30 tahun di level 3,054% setelah
pasar saham Amerika pada awal perdagangan sempat mengalami penurunan
mendorong investor untuk menempatkan dananya pada aset yang lebih aman.
Pada perdagangan hari ini yang sekaligus juga menutup perdagangan di tahun
2018, kami perkirakan harga Surat Utang Negara masih berpeluang untuk men-
galami kenaikan didorong oleh berlanjutnya aksi window dressing oleh pelaku
pasar. Selain itu potensi penguatan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika
seiring dengan pelemahan mata uang Dollar Amerika terhadap mata uang utama
dunia akan turut menjadi katalis positif bagi pergerakan harga Surat Utang
Negara pada perdagangan hari ini. Hanya saja penguatan harga akan cenderung
terbatas jelang akan kembali dilaksanakannya lelang penjualan Surat Utang
Negara pada pekan depan, dimana harga Surat Utang Negara akan cenderung
mengalami penurunan jelang pelaksanaan lelang.
Rekomendasi
Seiring dengan segera berakhirnya sesi perdagangan di tahun 2018, maka kami
menyarankan kepada investor untuk mengantisipasi perdagangan di tahun 2019
mendatang. Bagi investor yang ingin melakukan strategi trading, maka kami
merekomendasikan seri - seri acuan yang akan digunakan di tahun depan, yaitu
FR0077, FR0078, FR0068 dan FR0079 yang masing - masing merupakan seri
acuan dengan tenor 5 tahun, 10 tahun, 15 tahun dan 20 tahun. Adapun seri -
seri diluar seri acuan yang masih cukup menarik diantaranya adalah seri
FR0053, FR0061, FR0070, FR0071 dan FR0072.
Page 2
Fixed Income Daily Notes | Jumat, 28 Desember 2018 | MNC Sekuritas Research Division
Imbal Hasil SUN seri Acuan
Indeks Obligasi (INDOBeX)
Grafik Risiko
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
Sumber : Bloomberg
Sumber : IBPA, Bloomberg
Sumber : Bloomberg
3
• Rencana Lelang Surat Utang Negara seri SPN03190406 (New
Issuance), SPN12200106 (New Issuance), FR0077
(Reopening), FR0078 (Reopening), FR0068 (Reopening) dan
FR0079 (New Issuance) pada hari Kamis, tanggal 3 Januari
2019.
Pemerintah akan melakukan lelang penjualan Surat Utang Negara (SUN) dalam
mata uang Rupiah untuk memenuhi sebagian dari target pembiayaan dalam
APBN 2019. Target penerbitan senilai Rp15.000.000.000.000,00 (lima belas
triliun rupiah) dengan seri – seri yang akan dilelang adalah sebagai berikut :
Lelang akan dilaksanakan pada hari Kamis, 3 Januari 2019, dibuka pukul 10.00
WIB dan ditutup pukul 12.00 WIB. Adapun hasil dari pelaksanaan akan
diumumkan pada hari yang sama dan hasil dari lelang akan didistribusikan pada
hari Senin, tanggal 7 Januari 2019. Di tahun 2019, target penerbitan bersih (net
issuance) Surat Berharga Negara senilai Rp389,0 triliun dimana pada kuartal I
tahun 2019 pemerintah mentargetkan penerbitan Surat Berharga Negara
melalui lelang senilai Rp185,00 triliun dari 7 kali lelang Surat Utang Negara dan
6 kali lelang Sukuk Negara.
Page 3
Fixed Income Daily Notes | Jumat, 28 Desember 2018 | MNC Sekuritas Research Division
Spread US T 10 Yrs—SUN 10 Yrs
Imbal Hasil Surat Utang Global
Berita Pasar
Spread Obligasi Korporasi
Perdagangan Surat Utang Korporasi
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
Sumber : Bloomberg
Sumber : IBPA, Bloomberg
Sumber : IDX
Sumber : Bloomberg
Seri Rating High Low Last Vol Freq
BPFI02CN1 idBBB 100,03 100,00 100,03 80,00 2
ADMF04ECN3 idAAA 100,02 100,00 100,02 64,00 2
PNBN02SBCN2 idA+ 101,00 100,00 100,60 51,00 6
WSKT03BCN2 A-(idn) 100,03 100,00 100,03 50,00 2
BVIC01SBCN2 idBBB 100,02 100,00 100,02 36,00 2
SMLPPI01B idA+(sy) 100,03 100,00 100,03 36,00 2
ADMF03CCN3 idAAA 100,06 100,04 100,06 34,00 2
DILD02A idA- 99,52 99,50 99,52 34,00 4
ROTI01CN2 idAA- 102,22 100,98 102,22 30,00 3
BEXI03ACN5 idAAA 98,30 98,30 98,30 25,00 1
Terms &
Conditions
SPN03190406 SPN12200106 FR0077 FR0078 FR0068 FR0079
(New Issuance ) (New Issuance ) (Reopening ) (Reopening ) (Reopening ) (New Issuance )
Jatuh Tempo 06-Apr-19 06-Jan-20 15-Mei-24 15-Mei-29 15-Mei-34 15-Apr-39
Tingkat Kupon Diskonto Diskonto 8,13% 8,25% 8,38% Tingkat bunga tetap (fixed rate )
SPN Obligasi Negara
Seri
4
Harga Surat Utang Negara
Page 4
Fixed Income Daily Notes | Jumat, 28 Desember 2018 | MNC Sekuritas Research Division
Kepemilikan Surat Berharga Negara
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
Sumber : DJPPR-Kemenkeu RI
Investor Des'15 Des'16 Mar'17 Jun'17 Sep'17 Des'17 Jan'18 Feb'18 Mar'18 Apr'18 Mei'18 Jun'18 Jul'18 Agu'18 Sep'18 Okt'18 Nov'18 21-Dec-18 26-Dec-18
BANK 350,07 399,46 495,92 399,19 544,44 491,61 544,59 581,52 564,86 544,49 456,47 461,15 577,20 596,71 621,35 643,31 653,12 587,67 529,03
Institusi Pemerintah 148,91 134,25 70,57 175,89 31,30 141,83 58,16 50,12 93,96 136,68 207,09 210,04 102,39 108,63 111,39 94,36 84,67 150,31 205,96
Bank Indonesia * 148,91 134,25 70,57 175,89 31,30 141,83 58,16 50,12 93,96 136,68 207,09 210,04 102,39 108,63 111,39 94,36 84,67 150,31 205,96
NON-BANK 962,86 1.239,57 1.324,55 1.377,15 1.433,96 1.466,33 1.503,99 1.498,18 1.525,78 1.517,92 1.522,09 1.525,73 1.546,47 1.568,37 1.573,90 1.602,99 1.641,71 1.633,47 1.633,46
Reksadana 61,60 85,66 89,32 91,56 96,35 104,00 104,31 103,60 103,62 105,65 111,43 111,38 112,91 115,26 117,78 116,26 115,94 116,95 117,17
Asuransi 171,62 238,24 249,52 254,21 257,96 150,80 154,89 161,81 166,71 168,90 171,30 172,81 189,73 190,47 191,42 200,64 201,61 200,81 200,68
Asing 558,52 665,81 723,22 770,55 819,37 836,15 869,77 848,22 858,79 845,34 833,81 830,17 839,26 855,79 850,85 864,32 900,59 893,49 893,43 - Pemerintahan dan
Bank Sentral 110,32 120,84 124,32 131,94 139,97 146,88 145,74 143,38 143,77 144,83 148,23 149,14 155,17 162,46 161,01 159,20 164,17 163,74 163,76
Dana Pensiun 49,83 87,28 86,49 89,11 87,27 198,06 202,81 205,76 208,73 211,63 216,61 219,41 209,07 210,16 215,71 211,98 212,42 212,76 212,80
Individual 42,53 57,75 66,20 60,49 55,53 59,84 56,42 56,84 63,15 60,88 61,65 61,94 63,28 63,81 64,32 77,17 76,69 73,16 73,13
Lain - lain 78,76 104,84 109,80 111,23 117,49 117,48 115,79 121,94 124,78 125,52 127,28 130,02 132,22 132,88 133,81 132,61 134,46 136,29 136,26
TOTAL 1.461,85 1.773,28 1.891,04 1.952,23 2.046,93 2.099,77 2.106,74 2.129,82 2.184,59 2.199,08 2.185,65 2.196,92 2.226,06 2.273,71 2.306,64 2.340,66 2.379,50 2.371,45 2.368,45
Asing Beli (Jual) 97,17 107,286 37,716 47,330 48,817 16,779 33,623 (21,547) 10,564 (13,449) (11,530) (3,644) 9,095 16,526 (4,935) 13,465 36,270 (7,094) (0,065)
5
IDR – USD
Page 5
Fixed Income Daily Notes | Jumat, 28 Desember 2018 | MNC Sekuritas Research Division
Dollar INDEX
FR0063
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
Sumber : Bloomberg
Sumber : Bloomberg
Sumber : Bloomberg
6
FR0064
Page 6
Fixed Income Daily Notes | Jumat, 28 Desember 2018 | MNC Sekuritas Research Division
FR0065
FR0075
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
Sumber : Bloomberg
Sumber : Bloomberg
Sumber : Bloomberg
7
www.mncsekuritas.id MNC Sekuritas 1-500-899 [email protected]
MNC SEKURITAS RESEARCH TEAM
Edwin J. Sebayang
Head of Retail Research, Technical, Auto, Mining
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52233
I Made Adi Saputra
Head of Fixed Income Research
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52117
Disclaimer
This research report has been issued by PT MNC Sekuritas, It may not be reproduced or further distributed or published, in whole or in part, for any purpose. PT MNC
Sekuritas has based this document on information obtained from sources it believes to be reliable but which it has not independently verified; PT MNC Sekuritas makes
no guarantee, representation or warranty and accepts no responsibility to liability as to its accuracy or completeness. Expression of opinion herein are those of the
research department only and are subject to change without notice. This document is not and should not be construed as an offer or the solicitation of an offer to
purchase or subscribe or sell any investment. PT MNC Sekuritas and its affiliates and/or their offices, director and employees may own or have positions in any investment
mentioned herein or any investment related thereto and may from time to time add to or dispose of any such investment. PT MNC Sekuritas and its affiliates may act as
market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or investment related thereto) and may sell them to or buy them
from customers on a principal basis and may also perform or seek to perform investment banking or underwriting services for or relating to those companies.
Victoria Venny
Telco, Toll Road, Logistics, Consumer, Poultry
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52236
Rr. Nurulita Harwaningrum
Banking, Auto, Plantation
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52237
Khazar Srikandi
Research Associate
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52313
Krestanti Nugrahane Widhi
Research Associate, Plantation, Consumer
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52166
Thendra Crisnanda
Head of Institutional Research, Strategy
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52162
Tomy Zulfikar
Research Analyst
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52316
MNC Research Investment Ratings Guidance BUY : Share price may exceed 10% over the next 12 months
HOLD : Share price may fall within the range of +/- 10% of the next 12 months SELL : Share price may fall by more than 10% over the next 12 months
Not Rated : Stock is not within regular research coverage
PT MNC SEKURITAS MNC Financial Center Lt. 14 – 16
Jl. Kebon Sirih No. 21 - 27, Jakarta Pusat 10340 Telp : (021) 2980 3111 Fax : (021) 3983 6899 Call Center : 1500 899
M. Rudy Setiawan
Research Associate, Construction
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52317
Ikhsan H. Santoso
Research Associate
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52235
Sukisnawati Puspitasari
Research Associate, Cement, Mining
[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52307
Fixed Income Daily Notes | Jumat, 28 Desember 2018 | MNC Sekuritas Research Division
Page 6
MNC SEKURITAS FIXED INCOME SALES TEAM
Andri Irvandi Head of Institution [email protected] Telp : (+62 21) 2980 3268
Yoni Bambang Oetoro Fixed Income Sales [email protected] Telp : (+62 21) 2980 3230
Nurtantina Lasianthera Fixed Income Sales [email protected] Telp : (+62 21) 2980 3266
Lintang Astuti Fixed Income Sales [email protected] Telp : (+62 21) 2980 3227
