i

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PREDIKSI

PERINGKAT OBLIGASI

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2015)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana

Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta

Oleh:

DILLA ULFIA RANI

B 200130218

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PREDIKSI PERINGKAT

OBLIGASI (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI

Periode 2011-2015)

Yang ditulis oleh

DILLA ULFIA RANI

B200130218

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Telah diperiksa dan dipersetujui untuk diuji oleh:

Dosen Pembimbing

(Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si.)

NIK/NIDN: 575/0605086301

iii

HALAMAN PENGESAHAN

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PREDIKSI PRINGKAT

OBLIGASI

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-

2015)

Yang ditulis oleh:

DILLA ULFIA RANI

B200130218

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Pada Sabtu, 21 Oktober 2017

Dan telah dinyatakan telah memenuhi syarat,

Dewan Penguji:

1. Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si. ( )

2. DR. Noer Sasongko SE., M.Si., Ak., C.A. ( )

3. DR. Zulfikar SE., M.Si. ( )

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Dr. Syamsudin, M.M.

iv

v

MOTTO

Knowledge without action is wastefulness and action without knowledge

is foolishness

(Al-Ghazali)

Everything is going to be okay in the end. If it’s not okay, it’s not the end

(NN)

Do the best and let God do the rest

(NN)

In your preparation to success. Think not of what you have tried and

failed. But of what is awaiting ahead

(Devine Taylor)

Every success story is a tale of constant adaptation, revision, and change

(Richard Branson)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap puji syukur dan segala kerendahan hati, penulis persembahkan

skripsi ini untuk:

Allah SWT atas segala limpahan nikmat dan karunia-Nya.

Nabi Muhammad SAW yang telah menjadi panutan umatnya.

Bapak dan Ibu penulis yang penulis sayangi, yang telah merawat dengan penuh

cinta kasih dan selalu memberika doa disetiap langkah penulis.

Kakak-kakak penulis yang penulis sayangi.

Sahabat-sahabat penulis yang tanpa lelah memberi semangat.

Almamater tercinta.

vii

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahirabbil’alamin, puji syukur senantiasa penulis panjatkan

kehadirat Allah SWT , Sang Pencipta Alam Semesta atas limpahan rahmat, hidayah,

dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan karya ini. Shalawat dan

salam senantiasa tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW yang akan kita nantikan

syafa’atnya di Yaumul Qiyamah.

Skripsi yang berjudul “FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2015)” yang mana merupakan salah satu syarat

untuk menyelesaikan studi Program Sarjana (S1) Program Studi Akuntansi di

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta telah selesai

disusun. Penulis menyadari bahwa dalam menyusun skripsi ini mendapatkan banyak

bantuan, bimbingan dan dukungan dari berbagai pihak. Untuk itu kepada semua

pihak yang secara langsung maupun tidak telah membantu lancarnya proses penulisan

skripsi ini, dalam kesempatan ini dengan kerendahan hati penulis ingin mengucapkan

terima kasih kepada:

1. Allah SWT yang selalu memberikan kesehatan, sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini dengan baik.

2. Orang tua dan keluarga yang selalu memberi doa, nasihat, dan semangat.

3. Bapak Dr. Syamsudin, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

viii

4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, S.E., M.Si. selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

5. Bapak Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si. selaku Pembimbing Utama yang

dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan, dan dorongan selama

proses penyusunan skripsi.

6. Bapak Dr. Agus Endro Suwarno, M.Si. selaku Pembimbing Akademik yang telah

memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.

7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama

menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis.

8. Sahabat-sahabatku seperjuangan, Adhi, Alfian, Anggi, Byusi, Dita, Irfan, Mufty,

dan Ratih yang selalu senantiasa bersama dan memberi bantuan, perhatian,

motivasi, serta semangat.

9. Sahabat-sahabat tercinta di Salatiga, Lolyta, Wulan, Intan, Brenda, Frahmadita,

Shinta, Dian, Agnes terimakasih atas motivasi, inspirasi, dan doa kalian.

10. Keluarga kosan “BP”, Mbak Ndut, Desy, Tyas, Naili, Eka terimakasih telah

mendampingi penulis dengan canda tawa dan tangis selama hidup merantau di

Solo.

11. Teman-teman kelas F 2013 terima kasih atas semua bantuan dan dukungan

hingga tercapainya cita-cita ini selama kita menuntut ilmu bersama dan telah

menjadi teman selama ini.

ix

Tidak ada yang sempurna di dunia ini, begitu pula dengan skripsi ini yang

masih jauh dari kata sempurna. Penulis mengharapkan saran dan kritik yang

membangun demi perbaikan skripsi ini agar dapat menghasilkan karya yang lebih

baik di masa mendatang.

Surakarta, 21 Oktober 2017

Penulis

Dilla Ulfia Rani

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ............................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................. iii

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................................................. iv

HALAMAN MOTTO ............................................................................................. v

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................. vi

KATA PENGANTAR ............................................................................................ vii

DAFTAR ISI ........................................................................................................... x

DAFTAR GAMBAR .............................................................................................. xiv

DAFTAR TABEL ................................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... xvi

ABSTRAK .............................................................................................................. xvii

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1

B. Rumusan Masalah................................................................................... 6

C. Tujuan Penelitian .................................................................................... 6

D. Manfaat Penelitian .................................................................................. 7

E. Sistematika Penulisan ............................................................................. 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................. 9

A. Landasan Teori ....................................................................................... 9

xi

1. Teori Sinyal ..................................................................................... 9

2. Teori Agensi .................................................................................... 9

3. Trade Off Agency ............................................................................ 10

4. Pecking Order Theory ..................................................................... 11

5. Pasar Modal ..................................................................................... 11

6. Obligasi ........................................................................................... 12

7. Macam-macam Obligasi ................................................................. 13

8. Risiko Obligasi ................................................................................ 21

9. Peringkat Obligasi ........................................................................... 24

10. Ukuran Perusahaan.......................................................................... 28

11. Aktivitas .......................................................................................... 29

12. Profitabilitas .................................................................................... 29

13. Umur Obligasi ................................................................................. 30

B. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 31

C. Pengembangan Hipotesis ........................................................................ 31

D. Rerangka Pemikiran ............................................................................... 34

BAB III METODE PENELITIAN.......................................................................... 35

A. Jenis Penelitian ....................................................................................... 35

B. Populasi dan Sampel ............................................................................... 35

C. Data dan Sumber Data ............................................................................ 36

D. Metode Pengumpulan Data .................................................................... 36

E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................................... 36

xii

F. Metode Analisis Data ............................................................................. 39

1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................. 39

2. Analisis Regresi Logistik ................................................................ 39

3. Kelayakan Model Regresi ............................................................... 40

4. Menilai Keseluruhan Model (Overall Model Fit) ........................... 40

5. Koefisien Determinasi (Nagelkarke R Square) ............................... 41

6. Pengujian Hipotesis ......................................................................... 41

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .............................................. 43

A. Hasil Penelitian ....................................................................................... 43

1. Deskripsi Sampel ............................................................................. 43

2. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................. 44

3. Uji Kelayakan Model Regresi ......................................................... 47

4. Uji Keseluruhan Model (Overall Model Fit)................................... 48

5. Koefisien Determinasi (Nagelkarke R Square) ............................... 49

6. Pengujian Hipotesis ......................................................................... 50

a. Hasil Analisis Regresi Logistik ................................................ 50

b. Uji Hipotesis ............................................................................. 51

B. Pembahasan ........................................................................................... 53

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................................. 58

A. Kesimpulan ............................................................................................. 58

B. Keterbatasan Penelitian .......................................................................... 59

C. Saran ....................................................................................................... 59

xiii

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Rerangka Pemikiran ........................................................................... 34

xv

DAFTAR TABEL

Tabel IV.1 Kriteria Pengambilan Sampel ............................................................... 44

Tabel IV.2 Hasil Analisis Statistik Destriptif ......................................................... 45

Tabel IV.3 Hasil Analisis Uji Kelayakan Model Regresi ....................................... 48

Tabel IV.4 Hasil Analisis Perbandingan Nilai -2 Log L ......................................... 49

Tabel IV.5 Hasil Analisis Koefisien Determinasi (Negelkarke R Square) ............. 50

Tabel IV.6 Hasil Uji Model Regresi Logistik ......................................................... 51

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel

Lampiran 2 Data Sampel Variabel Ukuran Perusahaan

Lampiran 3 Data Sampel Variabel Aktivitas

Lampiran 4 Data Sampel Variabel Profitabilitas

Lampiran 5 Data Sampel Variabel Umur Obligasi

Lampiran 6 Data Sampel Variabel Peringkat Obligasi

Lampiran 7 Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif

Lampiran 8 Hasil Uji Analisis Perbandingan -2 Log L

Lampiran 9 Hasil Uji Analisis Koefisien Determinasi (Nagelkarke R Square)

Lampiran 10 Hasil Uji Analisis Uji Kelayakan Model Regresi

Lampiran 11 Hasil Uji Analisis Regresi Logistik

xvii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ukuran perusahaan,

aktivitas, profitabilitas, dan umur obligasi terhadap peringkat obligasi. Populasi

dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia dan terdaftar dalam peringkat obligasi yang diterbitkan oleh PT.

PEFINDO periode tahun 2011-2015. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan

metode purposive sampling dan diperoleh 36 perusahaan sebagai sampel, sedangkan

metode analisis data menggunakan analisis regresi logistik.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa aktivitas dan profitabilitas

berpengaruh terhadap peringkat obligasi, sedangkan ukuran perusahaan dan umur

obligasi tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi.

Kata kunci: peringkat obligasi, ukuran perusahaan, aktivitas, profitabilitas, umur

obligasi.

xviii

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of firm size, activity, profitability, and

maturity on bond ratings. The population in this study is all manufacturing

companies listed in the Indonesia Stock Exchange and registered in bond ratings

issued by PT. PEFINDO for the period of 2011-2015. The sampling technique was

done by purposive sampling method and obtained 36 companies as sample, while the

method of analysis used logistic regression analysis.

The result of this study indicate that the variable activity and profitability

influence the bond rating, while the firm size and maturity have no effect on bond

rating.

Keywords: bond rating, firm size, activity, profitability, maturity.