FAKTOR -FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENGGUNAAN … · INSTRUMEN DERIVATIF PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN...

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENGGUNAAN

INSTRUMEN DERIVATIF PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN

PERBANKAN DI INDONESIA

SKRIPSI

Disusun Guna Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar

Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Diajukan oleh:

Oktafiani

F0312091

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ii

ABSTRAK

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENGGUNAAN

INSTRUMEN DERIVATIF PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN

PERBANKAN DI INDONESIA

Oktafiani

F0312091

Indonesia merupakan negara dengan tingkat fluktuasi nilai tukar

yang tinggi. Salah satu cara untuk mengatasi fluktuasi tersebut adalah

dengan menggunakan instrumen derivatif. Tujuan penelitian ini adalah

untuk mengetahui apakah size, market to book, likuiditas, dan leverage

merupakan faktor-faktor yang mempengaruhi perusahaan menggunakan

instrumen derivatif. Peneliti memperoleh 148 sampel yang terdiri dari

perusahaan keuangan dan perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek

Indonesia pada tahun 2010-2014. Hasil penelitian menunjukkan bahwa

faktor yang mendasari perusahaan menggunakan instrumen derivatif

adalah perusahaan yang memiliki size besar, likuiditas dan leverage yang

rendah.

Kata Kunci : Derivatif, risiko, nilai tukar, size.


commit to user

iii

ABSTRACT

FACTORS AFFECTING THE USE OF DERIVATIVE

INSTRUMENTS ON FINANCIAL FIRMS AND BANKS IN

INDONESIA

Oktafiani

F0312091

Indonesia is a country with high exchange rate fluctuations. The way to

manage those fluctuation is by using derivative instruments. This study aims to

investigate whether size, market to book, liquidity, and leverage are the

determinants of derivatives use by firms. Researchers obtained 148 samples

consisting of finance firms and banks, listed in Indonesia Stock Exchange in 2010-

2014. The results show that the factor underlying the firm’s derivatives use are

firms that have large size, low liquidity, and low leverage.

Keyword : Derivatives, risk, exchange rate, size.


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

MOTTO

“Takut akan Tuhan adalah awal permulaan pengetahuan.”

(Amsal 1: 7a)

Attention is limited and people must make choices about where they will spend

their time (Simons, 2000).

NOW or NEVER


commit to user

viii

PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan kepada

Tuhan Yesus Kristus

Papah, mamah, adik tercinta

Keluarga besar yang selalu memberi dukungan

Teman-temanku semuanya


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat

dan karuniaNya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

Skripsi yang berjudul “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Penggunaan

Instrumen Derivatif pada Perusahaan Keuangan dan Perbankan di Indonesia”

dimaksudkan untuk memenuhi persyaratan memperoleh gelar sarjana derajat S-1

Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas

Maret.

Dalam skripsi ini penulis ingin membahas mengenai faktor apa saja yang

mendasari perusahaan menggunakan instrumen derivatif. Harapan penulis skripsi

ini dapat bermanfaat bagi pembaca baik pihak internal maupun eksternal

perusahaan, serta peneliti di masa yang akan datang.

Skripsi ini dapat terlaksana atas bantuan banyak pihak, penulis

mengucapkan terimakasih kepada pihak-pihak sebagai berikut.

1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri M.Si selaku dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. selaku ketua jurusan akuntansi,

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

3. Drs. Agus Budiatmanto M.Si., Ak. selaku dosen pembimbing

akademik.

4. Christiyaningsih Budiwati, SE, M.Si., Ak. selaku dosen pembimbing

skripsi, yang dengan sabar membimbing dan memberikan arahan.


commit to user

x

5. Seluruh dosen, staff, dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis,

Universitas Sebelas Maret.

6. Papah, mamah, rima, dan keluarga besar yang selalu memberikan

dukungan secara moril dan materiil.

7. Kesayanganku miu, michi, emak, gembul.

8. Teman-teman kesayangan dan seperjuangan, Ian, Luna, Meli, Ayu,

Icha, Intan, Stella, Mona, Agnes.

9. Teman-teman akuntansi kelas A, yang tdak bisa kusebutkan satu-

persatu, terimakasih.

10. Akuntansi 2012, staff ICD seria, dan teman-teman KKN 2016, serta

semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini terdapat banyak kekurangan. Oleh

karena itu penulis menerima kritik dan saran untuk perbaikan skripsi.

Surakarta, April 2016

Penulis


commit to user

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .................................................................................................... i

ABSTRAK .................................................................................................................. ii

ABSTRACT ................................................................................................................. iii

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI SKRIPSI .................................................... v

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................................... vi

MOTTO ..................................................................................................................... vii

PERSEMBAHAN ..................................................................................................... viii

KATA PENGANTAR ............................................................................................... ix

DAFTAR ISI .............................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL .................................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ................................................................................................. xv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ xvi

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................................... 17

1.1 Latar Belakang Masalah ...................................................................................... 17

1.2 Perumusan Masalah ............................................................................................ 20

1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................................ 20

1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................................. 21

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................... 22

2.1 Landasan Teori dan Penelitian Sebelumya .......................................................... 22

2.1.1 Financial Distress Cost ..................................................................................... 30


commit to user

xii

2.1.2 Peluang Investasi .............................................................................................. 31

2.2 Penelitian Terdahulu ........................................................................................... 32

2.3 Kerangka Teoritis ................................................................................................. 33

2.3 Perumusan Hipotesis ............................................................................................ 34

2.3.1 Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) Terhadap Penggunaan Instrumen

Derivatif ..................................................................................................................... 34

2.3.2 Menganalisis Pengaruh Market to Book Terhadap Penggunaan Instrumen

Derivatif ..................................................................................................................... 35

2.3.3 Pengaruh Likuiditas Perusahaan Terhadap Penggunaan Instrumen Derivatif .. 35

2.3.4 Menganalisis Pengaruh Leverage Terhadap Penggunaan Instrumen Derivatif 36

BAB III METODE PENELITIAN............................................................................. 37

3.1 Populasi dan Sampel ............................................................................................ 37

3.2 Data dan Sumber Data ......................................................................................... 37

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran ................................................................. 37

3.3.1 Instrumen Derivatif .......................................................................................... 38

3.3.2 Size ................................................................................................................... 39

3.3.3 Market to Book .................................................................................................. 39

3.3.4 Likuiditas ......................................................................................................... 39

3.3.5 Leverage ........................................................................................................... 40

3.4 Pengujian Data .................................................................................................... 40

3.4.1 Regresi Logistik ............................................................................................... 40

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................................ 43


commit to user

xiii

4.1 Deskripsi Data ..................................................................................................... 43

4.2 Hasil dan Analisis Data ........................................................................................ 48

4.2.1 Analisis Deskripsi Statistik ............................................................................... 49

4.2.2 Uji Nilai Likelihood ......................................................................................... 50

4.2.3 Uji Nilai Hosmer And Lemeshow’s Goodness Of Fit Test ................................ 50

4.2.4 Uji Nilai Cox And Snell’s R Square ................................................................. 50

4.2.5 Uji Parameter ................................................................................................... 51

4.3 Pembahasan ......................................................................................................... 54

BAB V PENUTUP .................................................................................................... 57

5.1 Simpulan .............................................................................................................. 57

5.2 Keterbatasan ........................................................................................................ 58

5.3 Saran .................................................................................................................... 58

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 59

LAMPIRAN .............................................................................................................. 61


commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Tagihan dan Liabilitas Derivatif Bank Mandiri pada Tahun 2010

(dalam jutaan rupiah) ..................................................................................... 45

Tabel 4.2 Jenis Instrumen Derivatif ............................................................... 46

Tabel 4.3 Statistik Deskriptif ......................................................................... 49

Tabel 4.4 Korelasi .......................................................................................... 52

Tabel 4.5 Regresi Logistik ............................................................................. 53


commit to user

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Interest Rate Swap .................................................................................. 27

Gambar 2.2 Bank sebagai Perantara .......................................................................... 28

Gambar 2.3 Kerangka Teoritis ................................................................................... 34

Gambar 4.1 Interest Rate Swap .................................................................................. 47


commit to user

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1Daftar Perusahaan .................................................................................... 61

Lampiran 2 Daftar Sampel ......................................................................................... 69

Lampiran 3 Regresi Logistik ...................................................................................... 76


commit to user

FAKTOR -FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENGGUNAAN … · INSTRUMEN DERIVATIF PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN...

Documents

Transcript of FAKTOR -FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENGGUNAAN … · INSTRUMEN DERIVATIF PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN...