FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus: Sub Sektor Aneka Industri di

Bursa Efek Indonesia)

SKRIPSI

INDIRA PUTRININGTYAS 1510111139

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus: Sub Sektor Aneka Industri di

Bursa Efek Indonesia)

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Manajemen

INDIRA PUTRININGTYAS 1510111139

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

iii

PERNYATAAN ORISINALITAS

iv

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI

UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

v

LEMBAR PENGESAHAN

vi

Factors Affecting Firm Value

(Study Case: Sub Sector Miscellaneous Industry Listed On

Indonesia Stock Exchange)

By Indira Putriningtyas

Abstract

This research was conducted to test the influence of the leverage, liquidity

and sales growth of firm value. Doing research on the company’s Sub Sector

Miscellaneous Industry which listed on the Indonesia Stock Exchange as a sample.

The technique of determination of the sample using the method of purposive

sampling (purposive sampling method). The selection of the sample of 43 company

Sub Sector Miscellaneous Industry were listed on the Indonesia Stock Exchange in

2014-2017 produce company 20 is acceptable. Data analysis is done using the

Microsoft Excel 2016 and hypothesis testing in this study using a Panel Data

Regression Analysis with the program E-Views 9.0 and the level of significance of

5%. The results of the test were obtained (1) the leverage is represented by DER

effect positive significantly to firm value, (2) liquidity is represented by CR no effect

significantly to the firm value, (3) Sales Growth is represented by SG no effect

significantly to firm value.

Keyword: Leverage, Liquidity, Sales Growth, and Firm Value.

vii

Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi

Nilai Perusahaan

(Studi Kasus: Sub Sektor Aneka Industri

Di Bursa Efek Indonesia)

Oleh Indira Putriningtyas

Abstrak

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh leverage, likuiditas, dan

pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan. Penelitian dilakukan pada

Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Aneka Industri yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia sebagai sampel. Teknik penentuan sampel menggunakan metode

purposive sampling (purposive sampling method). Pemilihan sampel dari 43

Perusahaan Sub Sektor Aneka Industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada

tahun 2014-2017 menghasilkan 20 perusahaan yang dapat diterima. Analisis data

dilakukan menggunakan Microsoft Excel 2016 dan pengujian hipotesis dalam

penelitian ini menggunakan Analisis Regresi Data Panel dengan program E-Views

9.0 dan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari pengujian diperoleh (1) leverage yang

dinyatakan dengan DER berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan,

(2) likuditas yang dinyatakan dengan CR tidak berpengaruh signifikan terhadap

nilai perusahaan, (3) pertumbuhan penjualan yang dinyatakan dengan SG tidak

berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci: leverage, likuiditas, pertumbuhan penjualan dan nilai perusahaan.

viii

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala

karunia-Nya sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Penelitian ini

dilaksanakan sejak bulan September 2018 sampai dengan Januari 2019 dengan

judul “Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan (Studi Kasus:

Sub Sektor Aneka Industri di Bursa Efek Indonesia)”. Pada kesempatan ini

penulis menyampaikan terima kasih kepada Ibu Dra. Fitri Yetti, M.M. selaku dosen

pembimbing I dan Ibu Dra. Dahlia Br Piner, M.M. selaku dosen pembimbing II,

Bapak Wahyudi S.E, M.M. selaku ketua Program Studi S1 Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta yang

telah banyak memberikan arahan dan saran-saran yang sangat bermanfaat.

Di samping itu, ucapan terima kasih juga disampaikan kepada Bapak

Rasman Rassat dan Ibu Indriyani selaku kedua orang tua, serta seluruh keluarga

yang tidak henti-hentinya memberikan semangat dan doa kepada penulis. Dan juga

ucapan terima kasih kepada Nurul Aulia Rassat, Eyang, serta Keluarga Besar Rassat

yang telah memberikan semangat, dukungan, dan fasilitas dalam menyelesaikan

skripsi ini. Penulis juga menyampaikan terimakasih kepada Nur Fatkhul Hidayat,

Hestia Nadira, Annisa Fitri Wahono, Lietha Khusyanne, Mustika Karimatul Ismah,

Yudhi Prabowo, teman-teman manajemen angkatan 2015 dan Bapak Kholis selaku

dosen ekonometrika UI yang telah dengan sabar mendengarkan segala keluh kesah

penulis serta teman-teman yang telah membantu dalam menyelesaikan penulisan

usulan penelitian ini. Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.

Jakarta, 04 Januari 2019

Indira Putriningtyas

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ..................................................................................................... i HALAMAN JUDUL ...................................................................................................... ii PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................................................... iii PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ....................................................... iv PENGESAHAN ............................................................................................................... v ABSTRACT ...................................................................................................................... vi ABSTRAK ...................................................................................................................... vii BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI .......................................................................... viii PRAKATA ....................................................................................................................... ix DAFTAR ISI .................................................................................................................... x DAFTAR TABEL .......................................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................ xiv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang ............................................................................................ 1 1.2 Perumusan Masalah .................................................................................... 6 1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................................ 6 1.4 Manfaat Hasil Penelitian ............................................................................. 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA, MODEL PENELITIAN DAN HIPOTESIS ...... 8 2.1 Tinjauan Pustaka ........................................................................................ 8 2.1.1 Nilai Perusahaan dan Teori Sinyal ............................................................. 8 2.1.2 Leverage dan Nilai Perusahaan ................................................................ 16 2.1.3 Likuiditas dan Nilai Perusahaan............................................................... 20 2.1.4 Pertumbuhan Penjualan dan Nilai Perusahaan ......................................... 23 2.2 Kerangka Pemikiran ................................................................................. 26 2.3 Hipotesis ................................................................................................... 27

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................. 28 3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 28 3.1.1 Definisi Operasional................................................................................ 28 3.1.2 Pengukuran Variabel ............................................................................... 29 3.2 Populasi dan Sampel ............................................................................... 30

3.2.1 Populasi ................................................................................................... 30 3.2.2 Teknik Pemilihan Sampel ....................................................................... 30 3.3 Teknik Pengumpulan Data ...................................................................... 30

3.3.1 Jenis Data ................................................................................................ 30 3.3.2 Sumber Data ............................................................................................ 31 3.3.3 Pengumpulan Data .................................................................................. 31 3.4 Teknik Analisis Data ............................................................................... 31 3.4.1 Teknik Analisis ....................................................................................... 31

3.4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................................................. 32

xi

3.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ....................................................... 32

3.4.2 Uji Hipotesis ........................................................................................... 36 3.4.2.1 Uji Parsial (Uji T).................................................................................... 36 3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) ......................................................... 37

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................... 38 4.1 Hasil Penelitian .............................................................................................. 38 4.1.1 Deskripsi Obyek Penelitian ..................................................................... 38

4.2 Deskripsi Data Penelitian ........................................................................ 39 4.2.1 Variabel Nilai Perusahaan ....................................................................... 40 4.2.2 Variabel Leverage ................................................................................... 42 4.2.3 Variabel Likuiditas .................................................................................. 44

4.2.4 Variabel Pertumbuhan Penjualan ............................................................ 45 4.3 Uji Hipotesis dan Analisis ....................................................................... 47 4.3.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................................... 47 4.3.2 Pemilihan Model Regresi data Panel ...................................................... 50

4.3.3 Uji F Restricted (Pooled Least Square vs Fixed Effect Model) .............. 50 4.3.4 Uji Hausman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) ............... 51 4.3.5 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ........................................... 51

4.3.6 Uji Hipotesis ........................................................................................... 53 4.3.6.1 Uji Parsial (Uji t) ..................................................................................... 53 4.3.6.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 55

4.4 Pembahasan ............................................................................................. 56 4.4.1 Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan ....................................... 56

4.4.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan ..................................... 58

4.4.3 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan................ 60 BAB V SIMPULAN DAN SARAN ............................................................................. 62 5.1 Simpulan ................................................................................................. 62 5.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 62 5.3 Saran ........................................................................................................ 63

DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................................... 65

RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Daftar Perusahaan Aneka Industri yang terdaftar di BEI ...................... 38

Tabel 2. Sampel Penelitian ................................................................................... 39

Tabel 3. Daftar Nama Sampel Perusahaan Aneka Industri .................................. 40

Tabel 4. Data Price Book Value (dalam desimal) ............................................... 41

Tabel 5. Data Debt to Equity Ratio (dalam desimal) ........................................... 42

Tabel 6. Data Current Ratio (dalam desimal) ...................................................... 44

Tabel 7. Data Sales Growth (dalam desimal)....................................................... 46

Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif ........................................................................ 48

Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................. 50

Tabel 10. Hasil Uji Hausman ................................................................................. 51

Tabel 11. Uji Lagrange Multiplier ......................................................................... 52

Tabel 12. Random Effect Model ............................................................................ 52

Tabel 13. Hasil Uji t ............................................................................................... 54

Tabel 14. Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................................. 55

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Data DER dan PBV ................................................................................ 3

Gambar 2. Data CR dan PBV .................................................................................. 4

Gambar 3. Data SG dan PBV ................................................................................... 5

Gambar 4. Diagram model penelitian .................................................................... 26

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Nama Perusahaan dalam Sampel

Lampiran 2. Perhitungan Leverage (DER)

Lampiran 3. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan DER

Lampiran 4. Perhitungan Likuiditas (CR)

Lampiran 5. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan CR

Lampiran 6. Perhitungan Pertumbuhan Penjualan (SG)

Lampiran 7. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan SG

Lampiran 8. Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)

Lampiran 9. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan PBV

Lampiran 10. Uji Restricted

Lampiran 11. Uji Haussman

Lampiran 12. Uji Lagrange Multiplier Tests for Random Effect

Lampiran 13. Tabel t