Arus Modal dan Barang Internasional

Perbedaan penting antara perekonomian terbuka dan perekonomian tertutup adalah

bahwa dalam perekonomian terbuka, pengeluaran suatu Negara selama satu tahun tertentu

tidak perlu sama dengan yang mereka hasilkan dari memproduksi barang dan jasa. Suatu

Negara bisa melakukan pengeluaran yang lebih banyak ketimbang produksinya dengan

meminjam dari luar negeri, atau bisa melakukan pengeluaran lebih kecil dari produksinya dan

memberi pinjaman pada Negara lain.

Peran Ekspor Netto

Dalam perekonomian tertutup, seluruh output dijual di pasar domestic, dan

pengeluaran dibagi menjadi tiga komponen :konsumsi, investasi dan belanja pemerintah.

Dalam perkonomian terbuka, sebagian output dijual untuk domestic dan sebagian diekpor ke

luar negeri.

Cd, konsumsi barang dan jasa domestic

Id, Investasi dalam barang dan jasa domestic

Gd, pembelian pemerintah atas barang dan jasa domestic,

EX, ekspor barang dan jasa domestic

Dengan identitas :

Y = Cd + Id + Gd + EX

Cd + Id + Gd adalah pengeluaran domestic atas barang dan jasa domestic.

EX adalah pengeluara luar negeri atas barang dan jasa domestic

Jumlah pengeluaran domestic atas barang dan jasa mancanegara adalah pengeluaran

untuk impor (IM). Jadi, kita bisa menuliskan identitas perhitungan pendapatan nasional

menjadi :

Y = C + I + G + EX – IM

Karena pengeluaran untuk impor dimasukkan dalam pengeluaran domestic dan karena barang

dan jasa yang diimpor dari luar negeri bukanlah bagian darioutput suatu Negara maka,

Identitas Pos Pendapatan Nasional pada Perekonomian Terbuka:

Y = C + I + G + NX Keterangan :

Y = Jumlah permintaan untuk output domestik

C = Konsumsi rumah tangga

I = Investasi dari sector usaha rumah tangga

G = Pembelian pemerintah

NX = Ekspor Netto atau Permintaan luar negeri netto

Identitas perhitungan pendapatan nasional menunjukkan hubungan antara output

domestic, dan eksppor netto. Dengan demikian ,

NX = Y – (C + I + G)

Ekspor Netto = output – pengeluaran domestic

Jika output melebihi pengeluaran domestic, kita mengekspor perbedaan itu: ekspor

netto adalah positif. Jika output lebih kecil dari pengeluaran domestic, kita mengimpor

perbedaan itu: ekspor neeto adalah negative.

Arus modal internasional dan Neraca Perdagangan

dimulai dengan identitas pos pendapatan nasional.

Y = C + I + G + NX.

Kurangi C dan G dari kedua sisi dan diperoleh

Y – C - G = I + NX.

S, tabungan nasional.

Jadi,S = I + NX.

Kurangi I dari kedua sisi untuk memperoleh persamaan baru,

S – I = NX.

Bentuk identitas pos pendapatan nasional ini menunjukkan bahwa ekspor neto suatu

perekonomian harus selalu sama dengan selisih antara tabungan dan investasinya.

S – I = NX

Persamaan ini menunjukkan bahwa dalam perekonomian terbuka, pengeluaran

domestik tidak perlu sama dengan output barang dan jasa.Jika output melebihi pengeluaran

domestik, kita mengekspor selisihnya :ekspor neto adalah positif. Jika output kurang dari

pengeluaran domestik, kita mengimpor selisihnya : ekspor neto adalah negative.

Sisi sebelah kiri dari identitas itu adalah selisih antara tabungan domestik dan

investasi domestik, S – I, yang disebut harus modal keluar neto, (net capital outflow).

(Terkadang disebut juga investasi asing neto [net foreign investment]. Arus modal keluar

neto adalah jumlah dana yang dipinjamkan oleh penduduk domestik keluar negeri dikurangi

dengan jumlah dana yang dipinjamkan orang asing kepada kita.

Ekspor netto dari barang dan jasa nama lainnya adalah neraca perdagangan (trade

balance), karena menunjukkan bagaimana perdagangan barang dan jasa melenceng dari tolok

ukurkesamaan ekspor dan impor.

Arus Modal Keluar Netto = Neraca Perdagangan

S – I = NX

Jika S - I dan NX positif, kita punya surplus perdagangan (trade surplus). Kita jadi

negara donor di pasar uang dunia, dan kita mengekspor lebih banyak barang daripada

mengimpornya.

Jika S - I dan NX negatif, kita punya defisit perdagangan (trade deficit).

Kita jadi negara pengutang di pasar uang dunia, dan kita mengimpor lebih banyak barang

daripada mengekspornya.

Jika S - I dan NX nol, kita punya perdagangan berimbang (balanced trade) karena

nilai impor sama dengan nilai ekspor.

Identitas perhitungan pendapatan nasional menunjukkan bahwa arus dana

internasional sebagai sumber akumulasi modal serta arus barang dan jasa internasional

adalah dua sisi mata uang yang sama.

Tabungan dan Investasi dalam Perekonomian Terbuka Kecil

Sejauh ini dalam diskusi tentang arus barang dan modal internasional, kita telah

menyusun kembali identitas akuntasi. Yaitu dengan mendefinisikan variabel-variabel yang

menentukan terjadinya transaksi dalam perekonomian terbuka, dan kita telah menunjukkan

keterkaitan antara variabel-variabel tersebut sesuai dengan definisinya

Mobilitas Modal dan Tingkat Bunga Dunia

sebuah perekonomian terbuka kecil dengan mobilitas modal sempurna. Yang kita

maksud dengan “kecil” di sini adalah bahwa perekonomian ini adalah bagian kecil dari pasar

dunia dan, dengan sendirinya tidak memiliki dampak yang berarti terhadap tingkat bunga

dunia.

Misal perekonomian terbuka kecil dengan mobilitas modal sempurna di mana tingkat

bunga di dalamnya sama dengan tingkat bunga dunia r*,dinotasikan r = r*.

Dalam perekonomian tertutup, yang menentukan tingkat bunga adalah keseimbangan

tabungan domestik dan investasi—dan dunia, seperti perekonomian tertutup—karenanya,

keseimbangan tabungan dunia dan investasi dunia menentukan tingkat bunga dunia.

Model

Output perekonomian Y ditentukan oleh faktor-faktor produksi dan fungsi produksi

Y = Y = F(K, L)

Konsumsi berhubungan secara positif dengan pendapatan disposabel (Y - T).

C = C (Y-T)

Investasi berhubungan secara negatif dengan tingkat bunga riil r.

I = I (r)

Identitas pos pendapatan nasional, diekspresikan dalam tabungan dan investasi

NX = (Y-C-G) - I

atau NX = S - I

asumsi bahwa tingkat bunga sama dengan tingkat bunga dunia, r*.

NX = (Y-C(Y-T) - G) - I (r*)

NX = S - I (r*)

Persamaan ini menunjukkan bahwa neraca perdagangan ditentukan oleh selisih antara

tabungan dan investasi pada tingkat bunga dunia.

Bagaimana Kebijakan Mempengaruhi Neraca Perdagangan

Anggaplah perekonomian berada pada posisi perdagangan berimbang (balanced trade).

Dengan kata lain, pada tingkat bunga dunia, investasi I sama dengan tabungan S, dan ekspor

neto sama dengan nol. Mari kita gunakan model kita untuk memprediksi dampak kebijakan

di dalam danluar negeri.

Kebijakan Fiskal Dalam Negeri Pertama-tama, perhatikanlah apa yang terjadi pada

perekonomian terbuka kecil jika pemerintah menambah pengeluaran domestik dengan

meningkatkan belanja pemerintah. Kenaikan dalam G mengurangi tabungan nasional, karena

S = Y – C – G. Dengan tingkat bunga riil dunia yang tidak berubah, investasi akan tetap

sama. Karena itu, tabungan menjadi lebih kecil daripada investasi, dan sebagian investasi

harus dibiayai dengan meminjam dari luar negeri.

Kenaikan belanja pemerintah atau penurunan pajak mengurangi tabungan

nasional dan menggeser kurva tabungan ke kiri.

NX = (Y - C(Y - T) - G) - I (r*)

NX = S - I (r*)

Hasilnya pengurangan tabungan nasional yang menyebabkan defisit perdagangan, di mana

I > S.

Kebijakan Fisikal Luar Negeri perhatikanlah apa yang terjadi pada perekonomian

terbuka kecil ketika negara lain meningkatkan belanja pemerintahnya. Jika negara lain ini

adalah bagian kecil dari perekonomian dunia, maka perubahan fisikalnya tidak terlalu

berpengaruh pada negara-negara lainnya. Namun jika negara lain ini merupakan bagian

besar dari perekonomian dunia, kenaikan belanja pemerintahnya akan mengurangi

tabungan dunia.

Ekspansi fiskal di perekonomian luar negeri yang cukup besar untuk mempengaruhi

tabungan dan investasi dunia meningkatkan tingkat bunga dunia dari r1* ke r2*.

Tingkat bunga dunia yang lebih tinggi mengurangi investasi pada perekonomian

terbuka kecil ini, menyebabkan surplus perdagangan di mana S > I.

Pergeseran dalam Permintaan Investasi perhatikanlah apa yang terjadi pada perekonomian

terbuka kecil kita jika investasi bergeser kearah kanan – yaitu, jika permintaan terhadap

barang-barang investasi pada setiap tingkat bunga meningkat. Pergeseran ini akan menjadi

jika, misalnya, pemerintah mengubah undang-undang perpajakan untuk mendorong

investasi dengan memberikan kredit pajak investasi.

Pergeseran ke kanan pada kurva investasi dari I(r)1 ke I(r)2 meningkatkan jumlah

investasi pada tingkat bunga dunia r*.

Akibatnya, investasi melebihi tabungan I > S, yang berarti perekonomian meminjam

dari luar negeri dan mengalami defisit perdagangan.