PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL

SEBAGAI PEMODERASI PADA SEKTOR PROPERTI DAN

REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

NIMAS GALUH PHITALOKA

2014310737

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

2018

ii

iii

iv

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Motto :

“Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari

betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah”

(Thomas Alva Edison)

Persembahan :

Sujud syukur ku persembahkan kepada Allah SWT atas berkat dan rahmat-Nya

sehingga saya dapat mempersembahkan skripsi ini kepada orang-orang yang

tersayang :

1. Kepada mamaku tercinta Hj. Hanik Sudrajati, SH yang selalu memberiku

support yang luar biasa, yang berjuang mati-matian untuk mengsukseskan

anak-anaknya seorang diri, mama yang tak pernah habis kasih sayangnya

kepada anak-anaknya, mamalah yang menjadi motivasi utama dan

semangatku untuk segera menyelesaikan skripsi.

2. Kepada almarhum abahku Drs. H. Hariyanto yang selalu aku rindukan, yang

menjadi motivasiku untuk tetap sabar dan tegar, semoga abah bangga disana

kepada putrimu satu-satunya ini karena telah menyelesaikan studi S1ku

dengan baik.

3. Kepada kakak-kakakku Bagus Lenggang Permadha, Bagus Ginanjar

Dewandharu, Bagus Ibnusalam Darojati dan adekku Rakamas Pancasona

yang memberiku support dan kasih sayang kepadaku, semoga kita dapat

sukses bersama untuk masa depan.

vi

4. Kepada Achmad Uzer Permadi yang selalu membantu dan memberi support

kepadaku pada masa perkuliahan ini hingga saat ini.

5. Kepada my sister Hj. Elfara Rafida Zahra, SM., MM dan Rosyida Hanum

Setyawadhani, S.Si yang selalu memberi support, semoga kita selalu kompak

dan langgeng hinggan menjadi nenek-nenek.

6. Kepada keluarga FAMOSO yang tidak bisa kusebutkan satu-satu, semoga

kita sukses pada jalan kita masing-masing.

7. Kepada BIDADARI SURGA yang kompak dari awal perkuliahan, saling

membantu dan support, yang memberikan canda tawa yang sangat

mengesankan selama masa perkuliahan, susah senang bersama, semoga kita

sukses untuk meraih cita-cita masing-masing.

Surabaya, 28 September 2018

Nimas Galuh Phitaloka, S.Ak

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur selalu dipanjatkan karena hanya berkat dan rahmat-Nya

sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Struktur

Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan

Manajerial Sebagai Pemoderasi Pada Sektor Properti Dan Real Estate Yang

Terdaftar Di BEI”. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah

satu syarat penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu (S1) Jurusan Akuntansi

Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

Penulis menyadari bahwa peran berbagai pihak sangatlah membantu

penulisan mulai dari masa perkuliahan hingga penyusunan skripsi ini melalui

bimbingan dan arahannya. Oleh karena itu, penulis ingin mengucapkan terima

kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang mendukung dan

membantu penyelesaian skripsi ini.

Semoga segala bantuan dan jasa yang telah diberikan dengan tulus ikhlas

mendapat imbalan dari Allah SWT. Akhir kata diharapkan topik ini bermanfaat

bagi kita semua. Apabila ada kesalahan dalam penulisan skripsi ini, penulis

menyampaikan maaf yang sebesar-besarnya.

Surabaya, 28 September 2018

Penulis

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .............................................................................................. I

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ...................................................... II

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ............................................................. III

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................ IV

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ....................................................... V

KATA PENGANTAR ....................................................................................... VII

DAFTAR ISI ..................................................................................................... VIII

DAFTAR TABEL ............................................................................................... XI

DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... XII

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... XIII

ABSTRAK ........................................................................................................ XIV

BAB I PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

1.1 LATAR BELAKANG MASALAH ......................................................... 1

1.2 PERUMUSAN MASALAH ..................................................................... 5

1.3 TUJUAN PENELITIAN .......................................................................... 6

1.4 MANFAAT PENELITIAN ...................................................................... 6

1.5 SISTEMATIKA PENULISAN SKRIPSI ................................................. 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................... 9

2.1 PENELITIAN TERDAHULU ................................................................. 9

2.1.1 Maswar Patuh Priyadi (2017) ............................................................... 9

2.1.2 I Gede Gora Wira Pratama dan Ni Gusti Putu Wirawati (2016) ........ 10

2.1.3 Mawar Sharon R. Pantow, Sri Murni dan Irvan Trang (2015) .......... 11

2.1.4 Jorenza Chiquita Sumanti dan Marjam Mangantar (2015) ................. 12

2.1.5 Ta’dir Eko Prasetia, Parengkuan Tommy dan Ivone Saerang (2014) 14

2.1.6 Komang Samisi dan Putu Agus Ardiana (2013) ................................. 15

2.1.7 Dwi Sukirni (2012) ............................................................................. 16

2.1.8 Ramadani Wibowo & Siti Aisjah (2011) ............................................ 17

2.2 LANDASAN TEORI ............................................................................. 19

2.2.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ....................................................... 19

2.2.2 Teori Sinyal (Signalling Theory) ........................................................ 21

2.2.3 Nilai Perusahaan ................................................................................. 22

2.2.4 Struktur Modal (DER) ........................................................................ 25

2.2.5 Profitabilitas (ROA) ............................................................................ 26

ix

2.2.6 Kepemilikan Manajerial ..................................................................... 27

2.2.7 Pengaruh Struktur Modal (DER) terhadap Nilai Perusahaan ............. 28

2.2.8 Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan................. 29

2.2.9 Pengaruh Struktur Modal (DER) terhadap Nilai Perusahaan melalui

Kepemilikan Manajerial ..................................................................... 31

2.2.10 Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan melalui

Kepemilikan Manajerial ..................................................................... 32

2.3 KERANGKA PEMIKIRAN ................................................................... 33

2.4 PERUMUSAN HIPOTESIS ................................................................... 34

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 35

3.1 RANCANGAN PENELITIAN .............................................................. 35

3.2 BATASAN PENELITIAN ..................................................................... 35

3.3 IDENTIFIKASI VARIABEL ................................................................. 36

3.4 DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN VARIABEL ........ 36

3.4.1 Variabel Dependen ............................................................................. 36

3.4.2 Variabel Independen ........................................................................... 38

3.4.3 Variabel Moderasi............................................................................... 40

3.5 POPULASI, SAMPEL DAN TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL .... 40

3.6 DATA DAN METODE PENGUMPULAN DATA ............................... 41

3.7 TEKNIK ANALISIS DATA .................................................................. 41

3.7.1 Analisis Deskriptif .............................................................................. 42

3.7.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................................... 42

1. Uji Normalitas..................................................................................... 42

2. Uji Multikolinieritas ........................................................................... 43

3. Uji Heteroskkedastisitas ..................................................................... 43

4. Uji Autokorelasi .................................................................................. 43

3.7.3 Analisis Regresi Linier Berganda ....................................................... 44

3.7.4 Pengujian Hipotesis ............................................................................ 45

1. Uji Model Regresi (Uji F) ................................................................... 45

2. R Square (Koefisien Determinasi) ...................................................... 46

3. Uji Hipotesis (Uji t) ............................................................................ 46

3.7.5 Analisis Regresi Moderasi .................................................................. 47

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA .. 50

4.1 GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN ................................................ 50

4.2 ANALISIS DATA .................................................................................. 51

4.2.1 Analisis Deskriptif .............................................................................. 51

4.2.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................................... 57

4.2.4 Analisis Regresi Linier Berganda ....................................................... 61

4.2.3 Pengujian Hipotesis ............................................................................ 61

x

4.2.5 Analisis Regresi Moderasi .................................................................. 66

4.3 PEMBAHASAN .................................................................................... 69

BAB V PENUTUP .............................................................................................. 74

5.1 KESIMPULAN ...................................................................................... 74

5.2 KETERBATASAN PENELITIAN ........................................................ 77

5.3 SARAN .................................................................................................. 77

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Matriks Penelitian Terdahulu 18

Tabel 3.1 : Pengambilan Keputusan Autokorelasi 44

Tabel 3.2 : Jenis Moderasi 48

Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 50

Tabel 4.2 : Hasil Analisis Deskriptif Price Book Value (PBV) 52

Tabel 4.3 : Hasil Analisis Deskriptif Debt to Equity Ratio (DER) 53

Tabel 4.4 : Hasil Analisis Deskriptif Return On Asset (ROA) 55

Tabel 4.5 : Hasil Analisis Deskriptif Kepemilikan Manajerial 56

Tabel 4.6 : Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov (K-S) 58

Tabel 4.7 : Uji Multikolinieritas 59

Tabel 4.8 : Uji Heterokesdastisitas 60

Tabel 4.9 : Uji Autokorelasi 60

Tabel 4.10 : Uji Model Regresi (Uji F) 62

Tabel 4.11 : Uji Analisis Koefisien Determinasi (R square) 62

Tabel 4.12 : Uji Statistik t 63

Tabel 4.13 : Hasil Uji Analisis Regresi Moderasi DER 67

Tabel 4.14 : Hasil Uji Analisis Regresi Moderasi ROA 68

xii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 34

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Nama Sampel Perusahaan

Lampiran 2 : Daftar Tabulasi Nilai Perusahaan

Lampiran 3 : Daftar Tabulasi Struktur Modal (DER)

Lampiran 4 : Daftar Tabulasi Profitabilitas (ROA)

Lampiran 5 : Daftar Tabulasi Kepemilikan Manajerial

Lampiran 6 : Hasil Output SPSS 23 Uji Deskriptif

Lampiran 7 : Hasil Output SPSS 23 Uji Asumsi Klasik

Lampiran 8 : Hasil Output SPSS 23 Uji Hipotesis

Lampiran 9 : Hasil Output SPSS 23 Uji Regresi Kepemilikan Manajerial

Sebagai Moderasi Antara Struktur Modal Terhadap Nilai

Perusahaan

Lampiran 10 : Hasil Output SPSS 23 Uji Regresi Kepemilikan Manajerial

Sebagai Moderasi Antara Profitabilitas Terhadap Nilai

Perusahaan

xiv

THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE AND PROFITABILITY OF THE

FIRM VALUE WITH MANAGERIAL OWNERSHIP AS MODERATED IN

PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTED ON THE

INDONESIA STOCK EXCHANGE

Nimas Galuh Phitaloka

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2014310737@students.perbanas.ac.id

Wonorejo Timur 16 Surabaya 60296, Indonesia

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of capital structure and profitability of the

firm value and managerial ownership in moderate capital structure and

profitability of the firm value. This study uses data on property and real estate

companies listed on the Indonesia Stock Exchange 2013-2016. The samples in this

study using saturation sampling method, the number of observations by 52

sample. The data analysis technique used is Moderated Regression Analysis

(MRA) by using SPSS 23. Based on the results of the regression analysis found

that the moderation of capital structure and profitability affect to the firm value

and managerial ownership able to moderate capital structure proxied by the Debt

to Equity Ratio on firm value, while the managerial ownership is not able to

moderate profitability is proxied by Return On Assets to the firm value.

Keywords: debt to equity ratio, return on assets, managerial ownership, and the

value of the company

xv

PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL

SEBAGAI PEMODERASI PADA SEKTOR PROPERTI DAN

REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI

Nimas Galuh Phitaloka

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2014310737@students.perbanas.ac.id

Wonorejo Timur 16 Surabaya 60296, Indonesia

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan

profitabilitas terhadap nilai perusahaan, dan kepemilikan manajerial dalam

memoderasi struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Penelitian

ini menggunakan data pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2013-2016. Penentuan sampel dalam

penelitian ini menggunakan metode sampel jenuh, dengan jumlah pengamatan

sebanyak 52 sampel penelitian. Teknik analisis data yang digunakan adalah

Moderated Regression Analysis (MRA) dengan menggunakan software SPSS 23.

Berdasarkan hasil analisis regresi moderasi menemukan bahwa struktur modal

dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan kepemilikan

manajerial mampu memoderasi struktur modal yang diproksikan dengan Debt to

Equity Ratio terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan manajerial tidak

mampu memoderasi profitabilitas yang diproksikan dengan Return On Assets

terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci: Debt to equity ratio, return on assets, kepemilikan manajerial, dan

nilai perusahaan