Post on 25-Oct-2020
PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN
EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM
Studi Empiris Pada Perusahaan Properti dan Real Estate
Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2012
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memproleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Akuntansi
Oleh :
Natalleo Fedrick
NIM : 092114039
PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2015
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
i
PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN
EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM
Studi Empiris Pada Perusahaan Properti dan Real Estate
Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2012
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memproleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Akuntansi
Oleh :
Natalleo Fedrick
NIM : 092114039
PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2015
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
iv
“Bila kaum muda yang telah belajar di sekolah dan menganggap dirinya
terlalu tinggi dan pintar untuk melebur dengan masyarakat yang bekerja
dengan cangkul dan hanya memiliki cita-cita sederhana, maka lebih baik
pendidikan itu tidak diberikan sama sekali.”
-Tan Malaka-
“Kalau kemanusiaan seseorang tersinggung, semua orang yang berperasaan
dan berfikiran waras ikut tersinggung, kecuali orang gila dan orang yang
berjiwa kriminal, biarpun dia sarjana.”
-Pramoedya Aanta Toer-
“Masih terlalu banyak kaum munafik yang berkuasa. Orang yang pura-pura
suci dan mengatasnamakan Tuhan. Merintih kalau ditekan, tetapi menindas
kalau berkuasa.”
-Soe Hok Gie-
Kupersembahkan untuk :
Bapak Yohanes Bowo Eddi Usyono
Ibu Stevana Asih Suparmi
Adik Paulus Satriya Wicaksana
Adik Marcelinus Ongko Wijoyo
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah
melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan
skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi
Universitas Sanata Dharma.
Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan,
arahan dan motivasi dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan
terima kasih yang tak terhingga kepada :
1. Drs. Yohanes Eka Priyatma, M.Sc., Ph.D. selaku Rektor Universitas Sanata
Dharma Yogyakarta.
2. Dr. H. Herry Maridjo, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Sanata Dharma Yogyakarta.
3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Akt., QIA., CA. selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.
4. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Akt., QIA., CA. Selaku Dosen Pembimbing
Akademik yang telah membimbing serta membantu selama belajar di
Program Studi Akuntansi.
5. Dr. FA. Joko Siswanto, M.M., Akt., QIA., CA. selaku Dosen Pembimbing
Skripsi yang telah membantu serta membimbing dalam menyelesaikan skripsi
ini.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
vi
6. Dr. Fr. Ninik Yudianti , M.Acc., QIA selaku Dosen Penguji yang telah
menilai dan memberi masukan terhadap skripsi ini.
7. A. Diksa Kuntara, S.E, MFA, QIA selaku Dosen Penguji yang telah menilai
dan memberi masukan terhadap skripsi ini.
8. Segenap Dosen dan seluruh Staf Karyawan Fakultas Ekonomi, Jurusan
Akuntansi yang telah memberikan bantuan selama penulis duduk di bangku
kuliah.
9. Bapak dan Ibu Yohanes Bowo Eddi Usyono yang selalu mendoakan,
memberi cinta kasih, kesabaran, dorongan, masukan, nasihat dan fasilitas
yang tak henti-hentinya.
10. Adik saya Momo dan Ongko yang selalu mendukung, memberi dorongan,
dan masukan.
11. Pakdhe dan Budhe Hartono yang juga memberi fasilitas dan nasihat.
12. Sahabatku Hoho, Yonas, Jojo, Yuyud, Yoga, Tara, Anin, Mita atas
kebersamaan kita dari semester satu, juga Petric, Tara Jambi, Yanuar,Ipus
Taufan, Puguh, Ocaq yang telah menambah semangat dan motivasi dalam
mengikuti perkuliahan selama ini.
13. Teman-teman kelas MPT Hoho, Jojo, Ipus, Yuyud, Gaby, Yuli, Adit, Felix,
Brian atas diskusi, masukan, saran kritik selama menempuh mata kuliah MPT
sampai akhir proses penulisan skripsi ini.
14. Seluruh teman-teman Akuntansi 2009, yang telah memberi warna dan
keindahan selama perkuliahan. We’ll Never Walk Alone.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
vii
15. Pacar saya Dorkas Alfiane Jisa atas semangat dan motivasi, juga hiburan
untuk menghilangkan sejenak kepenatan.
16. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.
Saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, oleh
karena itu berbagai saran, kritik dan masukan sangat diharapkan demi perbaikan
skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan dapat menjadi
salah satu referensi bagi peneliti selanjutnya.
Yogyakarta, 30 September 2015
Natalleo Fedrick
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
viii
UNUVERSITAS SANATA DHARMA
FAKULTAS EKONOMI
JURUSAN AKUNTANSI – PROGRAM STUDI AKUNTANSI
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi denga judul :
PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN
EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM Studi Empiris Pada
Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-
2012, dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 1 September 2015 adalah hasil
karya saya.
Dengan ini saya menyatakan dengan sesunguhnya bahwa dalam skripsi ini
tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil
dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol
yang menunjukan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang
saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian
atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan
orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak,
dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil
tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan
tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya
sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya
terima.
Yogyakarta, 30 September 2015
Yang membuat pernyataan,
Natalleo Fedrick
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
ix
LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN
PUBLIKASI KARYA TULIS UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma :
Nama : Natalleo Fedrick
Nomor Mahasiswa : 092114039
Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada Perpustakaan
Universitas Sanata Dharma, karya ilmiah saya yang berjudul :
PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN
EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM Studi Empiris
Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun
2009-2012 beserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian saya
memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk
menyimpan, mengalihkan dalam bentuk media lain, mengelola dalam pangkalan
data, mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau
media lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu meminta ijin dari saya
maupun memberikan royalti kepada saya selama tetap mencantumkan nama saya
sebagai penulis.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
.
Yogyakarta, 30 September 2015
Yang menyatakan
Natalleo Fedrick
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................. ii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... iv
HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................... v
HALAMAN KEASLIAN KARYA TULIS ........................................................ viii
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ...................................................... ix
HALAMAN DAFTAR ISI ................................................................................. x
HALAMAN DAFTAR TABEL ......................................................................... xiii
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ..................................................................... xiv
ABSTRAK .......................................................................................................... xv
BAB I PENDAHULUAN ..................................................................... 1
A. Latar Belakang ...................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ................................................................. 6
C. Tujuan Penelitian .................................................................. 6
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xi
D. Manfaat Penelitian ................................................................ 7
E. Sistematilka Penulisan .......................................................... 8
BAB II LANDASAN TEORI .................................................................. 10
A. Pasar Modal .......................................................................... 10
B. Saham .................................................................................... 12
C. Harga Saham ......................................................................... 14
D. Return On Investment ............................................................ 21
E. Return On Equity................................................................... 22
F. Earning Per Share ................................................................ 22
G. Kerangka Pemikiran .............................................................. 23
H. Perumusan Hipotesis ............................................................. 24
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 27
A. Jenis Penelitian ...................................................................... 27
B. Variabel Penelitian ................................................................ 27
C. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................ 27
D. Jenis dan Sumber Data .......................................................... 28
E. Metode Analisis Data ............................................................ 29
1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................ 29
2. Uji Asumsi Klasik ........................................................... 29
3. Analisis Regresi .............................................................. 31
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xii
4. Uji Hipotesis ................................................................... 32
BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN SAMPEL ................... 36
A. Sejarah Perusahaan Properti dan Real Estate........................ 36
B. Gambaran Umum Perusahaan Sampel .................................. 37
BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................ 41
A. Deskripsi Data ....................................................................... 41
B. Analisis Data ......................................................................... 46
1. Statistik Deskripstif ......................................................... 46
2. Pengujian Asumsi Klasik ................................................ 48
3. Analisis Regresi .............................................................. 52
4. Uji Hipotesis ................................................................... 53
C. Pembahasan Hasil Penelitian ................................................ 58
BAB VI PENUTUP ................................................................................... 62
A. Kesimpulan .......................................................................... 62
B. Keterbatasan Penelitian ......................................................... 62
C. Saran ..................................................................................... 63
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 64
LAMPIRAN ..................................................................................................... 67
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Jumlah Sampel ............................................................................ 38
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate ............................... 38
Tabel 5.1 Data Harga Saham dan Data ROI, ROE, EPS tahun 2009.......... 41
Tabel 5.2 Data Harga Saham dan Data ROI, ROE, EPS tahun 2010.......... 42
Tabel 5.3 Data Harga Saham dan Data ROI, ROE, EPS tahun 2011.......... 43
Tabel 5.4 Data Harga Saham dan Data ROI, ROE, EPS tahun 2012.......... 45
Tabel 5.5 Statistik Deskriptif ...................................................................... 47
Tabel 5.6 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 49
Tabel 5.7 Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................... 50
Tabel 5.8 Hasil Uji Autokolerasi................................................................. 51
Tabel 5.9 Hasil Analisis regresi Linier Berganda ....................................... 54
Tabel 5.10 Hasil Koefisien Determinasi ( ) ............................................... 55
Tabel 5.11 Hasil Uji Statistik F ..................................................................... 56
Tabel 5.12 Hasil Uji Statistik t ...................................................................... 57
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Model Penelitian ......................................................................... 23
Gambar 5.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 53
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xv
ABSTRAK
PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN EARNING
PER SHARE
TERHADAP HARGA SAHAM
Studi Empiris Pada Perusahaan Properti dan Real Estate
Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2012
Philipus Natalleo Fedrick
NIM : 092114039
Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta
2015
Penelitian ini bertujuan untuk (1) mengetahui pengaruh positif kinerja
perusahaan terhadap harga saham, (2) mengetahui pengaruh positif profitabilitas
terhadap harga saham dan (3) mengetahui pengaruh positif earning per share
terhadap harga saham.
Penelitian ini merupakan jenis penelitian empiris. Pengambilan sampel
menggunakan metode purposive sampling, dengan jumlah sampel 35 perusahaan
sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode
2009-2012. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel kinerja perusahaan dengan
return on investment (ROI) sebagai ukuran variabel berpegaruh signifikan terhadap
harga saham, variabel profitabilitas dengan return on equity (ROE) sebagai ukuran
variabel tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan variabel eraning per
share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Kata kunci: Return on Investment, Return on Equity, Earning per Share, Harga
Saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xvi
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF COMPANY PERFORMANCE, PROFITABILITY AND
EARNING PER SHARE TO THE STOCK PRICE
Empirical Study On Property and Real Estate Companies
Listed in the Indonesian Stock Exchange During The Period 2009-2012
Ntatalleo Fedrick
Student Number: 092114039
Sanata Dharma University
Yogyakarta
2015
This research aims to determine whether there are: (1) the positive influence
of company performance to the stock price, (2) the positive influence of profitability
to the stock price and (3) the positive influence of earning per share to the stock price.
This research is an empirical study. Sample method is purposive sampling and
consisted of 35 property and real estate companies listed at Indonesian Stock
Exchange during the period 2009-2012. The technique analysis being used is multiple
linear regression.
The result indicated that company performance measured by return on
investment (ROI) had significant influenced to the stock price, profitability measured
by return on equity (ROE) had no significant influenced to the stock price and
earning per share (EPS) had significant influenced to the stock price.
Key Words: Return On Investment, Return on Equity, Earning Per Share, Stock
Price.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Investor yang kelebihan dana mempunyai banyak cara dan pilihan untuk
melakukan investasi di Indonesia contohnya seorang investor dapat melakukan
investasi di bank atau investasi yang berwujud seperti emas dan tanah, selain itu
investor juga dapat berinvestasi di dalam pasar modal. Bagi investor, pasar modal
merupakan tempat untuk menyalurkan dananya dalam bentuk saham. Investasi
dalam bentuk saham mempunyai daya tarik sendiri bagi para investor karena
dengan berinvestasi berupa saham investor mempunyai harapan untuk
memperoleh keuntungan berupa capital gain atau dividen saham yang tinggi.
Pasar modal dapat digunakan investor untuk memperoleh keuntungan dalam
jumlah yang besar tetapi mengandung risiko yang tinggi terhadap investasi
tersebut. Bagi perusahan yang go public, pasar modal merupakan ladang yang
digunakan untuk mencari tambahan dana untuk kegiatan operasional perusahaan
agar kelangsungan hidup perusahaan dapat bertahan dan agar dapat bersaing
dengan perusahaan lain.
Dalam melakukan investasi di pasar modal investor harus
mempertimbangkan banyak hal. Beberapa hal yang perlu dipertimbangkan
adalah fluktuasi harga saham yang tidak menentu dan mengandung risiko yang
tinggi menyebabkan ketidakpastian investor dalam menentukan keputusan
investasinya. Faktor lainnya yang mempengaruhi investor adalah keadaan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
2
ekonomi makro suatu negara seperti pertumbuhan ekonomi, inflasi, stabilitas
politik, dan keamanan. Tinggi rendahnya minat seorang investor dalam
melakukan investasi saham dipengaruhi oleh kualitas dari nilai saham di pasar
modal. Investor sebelum melakukan investasi di pasar modal, akan
mengumpulkan sebanyak mungkin informasi yang berguna dalam pengambilan
keputusan investasi tersebut. Informasi yang dibutuhkan antara lain harga saham,
kinerja perusahaan (laporan keuangan maupun laporan operasional lainnya) dan
faktor eksternal perusahaan. Menurut Harianto (1998), proses ini disebut valuasi.
Informasi dapat diperoleh dari sumber yang ada. Salah satunya dengan melihat
laporan keuangan. Tujuan laporan keuangan menurut PSAK 1 2014 adalah
memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan dan arus kas
entitas yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan
keuangan dalam pembuatan keputusan ekonomi. Di pasar modal, laporan
keuangan berguna bagi investor dalam mengambil keputusan apakah membeli,
menahan, atau menjual saham tertentu dan untuk membentuk portofolio
(Brigham 2006).
Penilaian terhadap investasi saham dapat dilakukan dengan berbagai cara
seperti dengan menggunakan analisis teknikal maupun dengan analisis
fundamental. Menurut Halim (2003), terdapat berbagai model analisis terhadap
harga saham yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Analisis
fundamental menyatakan bahwa saham mempunyai nilai intrinsik tertentu (nilai
yang seharusnya). Analisis fundamental membandingkan nilai intrinsik suatu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
3
saham dengan harga pasarannya guna menentukan apakah harga saham
mencerminkan nilai intrinsiknya atau belum.
Untuk mengukur tingkat keberhasilan perusahaan dalam aktivitas investasi
terdapat suatu analisis yaitu analisis terhadap profitabilitas. Menurut Brigham
(2006) profitabilitas adalah hasil akhir dari sejumlah kebijaksanaan dan
keputusan yang dilakukan oleh perusahaan dalam hal menunjukkan kombinasi
efek dari likuiditas, manajemen aktiva, dan utang pada hasil operasi. Rasio
profitabilitas antara lain adalah margin laba atas penjualan, kemampuan dasar
untuk menghasilkan laba, tingkat pengembalian total aktiva/investasi (Return on
Investment/ROI) dan tingkat pengembalian ekuitas (Return On Equity/ROE).
Menurut Plewa (1993) sekitar 85% dari semua perusahaan menghitung ROI
dari berbagai sektor bisnis sebagai bagian dari proses penilaian kinerja. Para
manajer menyakini ROI karena ROI memperhatikan baik-baik besaran investasi
maupun kegiatan yang menghasilkan labanya. Kemampuan manajer dalam
mengelola asset dalam investasi yang akan menghasilkan laba bagi perusahaan
mempunyai peran penting terhadap kinerja perusahaan untuk meningkatkan
keuntungan. Rasio ROI dapat dijadikan indikator dalam menilai kinerja
perusahaan, dalam hal ini untuk menilai pengaruhnya terhadap nilai perusahaan
yang tercermin pada harga saham. Investor turut berkepentingan terhadap tingkat
ROI dalam berinvestasi karena dengan melihat rasio ROI maka akan terlihat
kinerja perusahaan. Apabila kinerja perusahaan baik dan menghasilkan laba
bersih yang tinggi atas penggunaan total aset perusahaan secara optimal maka
dapat mempengaruhi nilai dari perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
4
Return on Equity megukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba
bersih berdasarkan modal tertentu (Hanafi, 2008). Kenaikan rasio ini berarti
terjadi kenaikan laba bersih dari perusahaan yang bersangkutan. Para investor
dapat menggunakan indikator ROE sebagai bahan pertimbangan dalam memilih
saham atau menanamkan modalnya, karena rasio ini menunjukan bahwa dengan
kinerja manajemen meningkat maka perusahaan dapat mengelola sumber dana
pembiayaan operasional secara efektif untuk menghasilkan laba bersih sehingga
saham perusahaan diminati investor.
Selain kebijakan mengenai kegiatan investasinya, harga saham juga dapat
dipengaruhi oleh usaha perusahaan dalam meningkatkan laba per lembar saham
perusahaan. Menurut Baridwan (2004) yang dimaksud Earning Per Share (EPS)
atau laba per lembar saham adalah jumlah pendapatan yang diperoleh dalam satu
periode untuk setiap lembar saham yang beredar. Laba per lembar saham dapat
memberikan informasi bagi investor untuk mengetahui perkembangan dari
perusahaan. Dalam penelitian yang dilakukan Wiguna (2008) investor dalam
mengambil keputusan banyak memperhatikan pertumbuhan Earning Per Share.
Menurut Tandelilin (2010) informasi EPS suatu perusahaan menunjukan
besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang
saham perusahaan.
Industri properti dan real estate saat ini berkembang semakin pesat. Hal ini
ditandai dengan meningkatnya jumlah perusahaan properti dan real estate yang
terdaftar di BEI. Sektor industri properti dan real estate merupakan sektor
dengan karakteristik yang sulit untuk diprediksi dan berisiko tinggi. Sulit
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
5
diprediksi berarti, pertumbuhan sektor ini memiliki tingkatan pasang surut yang
besar yaitu pada saat terjadi pertumbuhan ekonomi yang tinggi industri properti
dan real estate mengalami booming dan cenderung over supplied, namun
sebaliknya pada saat pertumbuhan ekonomi mengalami penurunan, secara cepat
sektor ini akan mengalami penurunan yang cukup drastis pula. Industri sektor
properti dan real estate dikatakan juga mengandung risiko tinggi. Hal ini
disebabkan pembiayaan atau sumber dana utama sektor ini pada umumnya
diperoleh melalui kredit perbankan, sementara sektor ini beroperasi dengan
menggunakan aktiva tetap berupa tanah dan bangunan. Meskipun tanah dan
bangunan dapat digunakan untuk melunasi utang tetapi aktiva tersebut tidak
dapat dikonversikan ke dalam kas dalam waktu yang singkat, sehingga banyak
pengembang (developer) tidak dapat melunasi utangnya pada waktu yang telah
ditentukan. Beberapa risiko lain, yaitu risiko keberadaan tanah, risiko gugatan
hukum, peraturan pihak terkait, risiko berfluktuasinya nilai tukar rupiah, risiko
pemogokan atau kerusuhan, risiko leverage, risiko tidak tertagihnya piutang dan
risiko bencana alam. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh
Return On Investment, Retun On Equity, Earning Per Share terhadap harga
saham.
Berdasarkan latar belakang di atas maka peneliti tertarik meneliti sektor
industri properti dan real estate, maka penelitian ini berjudul Pengaruh Kinerja
Perusahaan, Profitabilitas dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham
(Studi Empiris pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI
Tahun 2009-2012).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
6
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas maka permasalahan yang ingin
dikaji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Apakah Return On Investment berpengaruh positif terhadap harga
saham?
2. Apakah Retun On Equity berpengaruh positif terhadap harga
saham?
3. Apakah Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga
saham?
C. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini berdasarkan rumusan masalah tersebut di
atas adalah :
1. Untuk mengetahui apakah Return On Investment berpengaruh
positif terhadap harga saham.
2. Untuk mengetahui Return On Equity berpengaruh positif terhadap
harga saham.
3. Untuk mengetahui Earning Per Share berpengaruh positif terhadap
harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
7
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi Perusahaan
Dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan
menentukan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham khususnya
mengenai Return On Investment, Return On Equity dan Earning Per
Share.
2. Bagi Universitas Sanata Dharma
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah daftar kepustakaan dan
bermanfaat sebagai tambahan referensi bagi mahasiswa.
3. Bagi Penulis
Penelitian ini diharapkan dapat menambah pengetahuan pengaruh Return
On Investment (ROI), Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share
(EPS) terhadap harga saham, juga sebagai sarana dalam penerapan ilmu-
ilmu yang diperoleh dalam perkuliahan.
4. Bagi Masyarakat
Penelitian ini dapat memberikan informasi langsung khususnya bagi
investor dalam rangka pembuatan keputusan investasi terhadap perusahaan
properti dan real estate terutama apabila investor menggunakan informasi
laporan kinerja keuangan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
8
E. Sistematika Penulisan
Sistematika penulisan dalam penelitian ini sebagai berikut :
BAB I : PENDAHULUAN
Dalam bab ini diuraikan latar belakang masalah, rumusan
masalah, batasan masalah, tujuan penelitian dan manfaat
penelitian.
BAB II : LANDASAN TEORI
Dalam bab ini diuraikan tentang teori-teori penunjang untuk
membantu dan sebagai dasar dalam penelitian ini dalam analisis
data dan pembahasan.
BAB III : METODE PENELITIAN
Dalam bab ini diuraikan jenis penelitian, variabel penelitian,
populasi dan sampel yang akan diambil, jenis dan sumber data
penelitian, metode pengumpulan data, dan metode analisis data.
BAB IV : GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
Dalam bab ini diuraikan gambaran umum pasar modal dan
penentuan sampel perusahaan yang memenuhi kriteria beserta
gambaran umum perusahaan yang menjadi sampel penelitian.
BAB V : ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Dalam bab ini diuraikan hasil penelitian berupa gambaran
umum, analisis data dan pembahasan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
9
BAB VI : KESIMPULAN
Dalam bab ini disampaikan kesimpulan dari hasil penelitian,
keterbatasan penelitian dan saran.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
10
BAB II
LANDASAN TEORI
A. Pasar Modal
Samsul (2006: 43) mendefinisikan “Pasar modal merupakan tempat atau
sarana bertemunya antara permintaan dan penawaran atas instrumen keuangan jangka
panjang, umumnya lebih dari satu tahun”. Hukum mendefinisikan pasar modal
sebagai, “Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan
efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkan, serta lembaga
dan profesi yang berkaitan dengan efek”.(UU Pasar Modal No.8 Tahun 1995, ps 1)
Tujuan dan manfaat pasar modal dapat dilihat dari tiga sudut pandang
menurut Samsul (2006: 43-45), yaitu :
1. Sudut Pandang Negara
Pasar modal dibangun dengan tujuan menggerakan perekonomian suatu
negara melalui kekuatan swasta dan mengurangi beban negara.
2. Sudut Pandang Emiten
Pasar modal merupakan sarana untuk mencari tambahan modal. Perusahaan
berkepentingan untuk mendapatkan dana dengan biaya yang lebih murah dan
hal itu hanya dapat diperoleh di pasar modal.
3. Sudut Pandang Masyarakat
Masyarakat memiliki sarana baru untuk menginvestasikan uangnya. Investasi
yang semula dilakukan dalam bentuk deposito, emas, tanah atau rumah
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
11
sekarang dapat dilakukan dalam bentuk saham dan obligasi. Pasar modal
merupakan sarana yang baik untuk melakukan investasi dalam jumlah yang
tidak terlalu besar bagi kebanyakan masyarakat.
Bentuk instrumen di pasar modal disebut efek, yaitu surat berharga yang
berupa (1) saham, (2) obligasi, (3) bukti right, (4) bukti waran, (5) produk turunan
atau biasa disebut derivative (Samsul, 2006:45).
Penjualan saham (termasuk jenis sekuritas lain) kepada masyarakat dapat
dilakukan dengan berbagai macam cara. Umumnya penjualan dilakukan sesuai
dengan jenis ataupun bentuk pasar modal dimana sekuritas tersebut diperjual-belikan.
Jenis-jenis pasar modal menurut Sunariyah (2010: 12-15), adalah :
1. Pasar perdana (Primary Market)
Merupakan pasar modal yang memperdagangkan saham-saham atau sekuritas
lainnya yang dijual untuk pertama kalinya (penawaran umum) sebelum saham
tersebut dicatatkan di bursa. Harga saham di pasar perdana ditentukan oleh
penjamin emisi dan perusahaan yang akan go public (emiten), berdasarkan
analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan.
2. Pasar Sekunder (Secondary Market)
Merupakan pasar modal di mana saham dan sekuritas lain diperjual-belikan
secara luas, setelah melalui masa penjualan di pasar perdana. Harga saham di
pasar sekunder ditentukan oleh permintaan dan penawaran antara pembeli dan
penjual.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
12
3. Pasar ketiga (Third Market)
Merupakan tempat perdagangan saham atau sekuritas lain di luar bursa (over
the counter market).
4. Pasar Keempat (Fourth Market)
Merupakan bentuk perdagangan efek antar pemodal atau dengan kata lain
pengalihan saham dari satu pemegang saham ke pemgang lainnya tanpa
melalui perantara pedagang efek.
B. Saham
Menurut Samsul (2006: 45) ”Saham adalah tanda bukti memiliki perusahaan
dimana pemiliknya disebut juga sebagai pemegang saham (shareholder atau
stockholder)”. Bukti bahwa seseorang atau suatu pihak dapat dianggap sebagai
pemegang saham adalah apabila mereka sudah tercatat sebagai pemegang saham
dalam buku yang disebut Daftar Pemegang Saham (DPS).
Terdapat dua jenis saham yaitu :
1. Saham Preferen (preferred stock) adalah jenis saham yang memiliki hak
terlebih dahulu untuk menerima laba dan memiliki hak laba kumulatif. Hak
kumulatif adalah hak untuk mendapatkan laba yang tidak dibagikan pada
suatu tahun yang mengalami kerugian, tetapi akan dibayar pada tahun yang
mengalami keuntungan, sehingga saham preferen akan menerima laba dua
kali. Hak istimewa ini diberikan kepada pemegang saham preferen karena
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
13
merekalah yang memasok dana ke perusahaan sewaktu mengalami kesulitan
keuangan.
2. Saham Biasa (common stock) adalah jenis saham yang akan menerima laba
setelah laba bagian saham preferen dibayarkan. Apabila perusahaan bangkrut,
maka pemegang saham biasa yang menderita terlebih dahulu. Perhitungan
indeks harga saham didasarkan pada harga saham biasa. Hanya pemegang
saham biasa yang mempunyai suara dalam RUPS.
Ditinjau dari segi kinerja perdagangan di Bursa Efek Indonesia, saham dapat
dikelompokkan menjadi lima, yaitu (Sunariyah, 2010 : 132-133) :
1. Blue Chip Stocks
Saham yang memiliki reputasi tinggi, sebagai pemimpin dalam industrinya,
memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar dividen.
2. Income Stocks
Saham suatu emiten dengan kemampuan membayarkan dividen lebih tinggi
dari rata-rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya.
3. Growth Stocks
Saham suatu emiten yang masih dalam pertumbuhan perusahaan yang sedang
meningkatkan penghasilan dari omzet serta keuntungan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
14
4. Speculative Stocks
Saham yang secara konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun,
sehingga mempunyai kemungkinan penghasilan yang lebih tinggi di masa
mendatang, namun belum pasti.
5. Counter Cyclical Stocks
Saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi
bisnis secara umum.
C. Harga Saham
“Harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu ditentukan oleh
pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang
bersangkutan di pasar bursa” (Jogiyanto, 2010: 130). Pada saat permintaan atas suatu
saham meningkat, maka harga saham tersebut akan cenderung meningkat.
Sebaliknya, pada saat lebih banyak orang yang menjual saham tersebut dibandingkan
dengan orang yang berminat membelinya, maka harga saham tersebut cenderung
akan mengalami penurunan.
Harga saham dapat berubah naik turun dalam hitungan yang begitu cepat.
Harga tersebut dapat berubah dalam hitungan menit, bahkan dalam hitungan detik.
Hal tersebut dimungkinkan karena banyaknya pesanan yang dimasukkan ke sistem
JATS (Jakarta Autonomated Trading System). Pada lantai perdagangan Bursa Efek
Indonesia terdapat 400 terminal komputer di mana para floor tracker dapat
memasukkan pesanan yang diterimanya dari nasabah. Pada monitor – monitor yang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
15
memantau perdagangan saham, tertera beberapa istilah harga saham yang
dikemukakan oleh Sidabutar (2012: 18), yaitu :
1. Previous price menunjukkan harga penutupan pada hari bursa sebelumnya
yang menjadi patokan pada pra-pembukaan, atau pada pembukaan
perdagangan.
2. Opening Price menunjukkan harga pertama kali pada saat pembukaan sesi I
perdagangan, yaitu jam 09.30 pagi.
3. High atau Highest Price menunjukkan harga tertinggi atas suatu saham yang
terjadi sepanjang perdagangan pada hari tersebut.
4. Low atau Lowest Price menunjukkan harga terendah atas suatu saham yang
terjadi sepanjang perdagangan pada hari tersebut.
5. Last Price menunjukkan harga terakhir yang terjadi atas suatu saham.
6. Change menunjukkan selisih antara harga pembukaan dengan harga yang
terjadi.
7. Close atau Closing Price menunjukkan harga penutupan suatu saham pada
saat akhir sesi II, yaitu jam 16.00 sore.
Harga saham yang terjadi di pasar modal merupakan harga yang terbentuk
dari kekuatan permintaan dan penawaran yang ada di bursa. Oleh karena itu sebelum
mengambil keputusan untuk menjual atau membeli saham, investor berkepentingan
untuk menilai harga saham untuk menentukan tingkat keuntungan yang diharapkan.
Menurut Jogiyanto (2010: 124-131), nilai saham dibagi menjadi tiga jenis yaitu :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
16
1. Nilai Buku
Nilai buku (book value) per lembar saham menunjukkan aktiva bersih (net
asset) yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar
saham. Karena aktiva bersih adalah sama dengan total ekuitas pemegang
saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan
jumlah saham yang beredar.
2. Nilai Pasar
Nilai pasar (market value) berbeda dengan nilai buku. Jika nilai buku
merupakan nilai yang dicatat pada saat saham dijual oleh perusahaan, maka
nilai pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu
yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan
dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar bursa.
3. Nilai Intrinsik
Nilai sebenarnya dari saham yang diperdagangkan disebut dengan nilai
fundamental (fundamental value) atau nilai intrinsik (intrinsic value). Dua
macam analisis yang banyak digunakan untuk menentukan nilai sebenarnya
dari saham adalah analisis sekuritas fundamental (fudamental security
analysis) atau analisis perusahaan (company analysis) dan analisis teknis
(technical analisis). Analisis fundamental menggunakan data fundamental,
yaitu data yang berasal dari keuangan perusahaan (misalnya laba, dividen
yang dibayar, penjualan dan lain sebagainya), sedangkan analisis teknis
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
17
menggunakan data pasar dari saham (misalnya harga dan volume transaksi
saham) untuk menentukan nilai dari saham. Analisis teknis banyak digunakan
oleh praktisi saham. Sedangkan analisis fundamental banyak digunakan oleh
akademisi.
Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di
pasar modal, hal ini terjadi karena harga saham dapat dipengaruhi oleh faktor
eksternal dari perusahaan maupun dari internal perusahaan. Menurut Brigham (2006:
33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu faktor internal dan
faktor eksternal perusahaan. Faktor internal perusahaan yang mempengaruhi saham
yaitu:
1. Seluruh aset keuangan perusahaan, termasuk saham dalam menghasilkan arus
kas.
2. Kapan arus kas terjadi, yang berarti penerimaan uang atau laba untuk
diinvestasikan kembali untuk meningkatkan tambahan laba.
3. Tingkat risiko yang diterima.
Sedangkan faktor eksternal yang dapat mempengaruhi harga saham adalah
batasan hukum, tingkat umum aktivitas ekonomi, undang-undang, pajak, tingkat suku
bunga dan kondisi bursa saham. Sedangkan menurut Samsul (2006: 200-205) faktor
yang mempengaruhi harga saham yaitu :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
18
1. Faktor Makro
Faktor makro merupakan faktor yang berada di luar perusahaan, tetapi
mempunyai pengaruh terhadap kenaikan atau penurunan kinerja perusahaan
baik secara langsung maupun tidak langsung. Faktor makro ekonmi yang
secara langsung dapat mempengaruhi kinerja saham maupun kinerja
perusahaan antara lain :
a. Tingkat bunga umum domestik
Kenaikan tingkat bunga pinjaman memiliki dampak negatif terhadap
setiap emiten, karena akan meningkatkan beban bunga kredit dan
menurunkan laba bersih. Penurunan laba bersih akan mengakibatkan laba
per saham juga menurun dan akhirnya akan berakibat turunnya harga
saham di pasar.
b. Tingkat inflasi
Tingkat inflasi dapat berpengaruh positif maupun negatif tergantung pada
derajat inflasi itu sendiri. Inflasi yang berlebihan dapat merugikan
perekonomian secara keseluruhan, yaitu dapat membuat banyak
perusahaan mengalami kebangkrutan. Jadi dapat disimpulkan bahwa
inflasi yang tinggi akan menjatuhkan harga saham di pasar, sementara
inflasi yang sangat rendah akan berakibat pertumbuhan ekonomi menjadi
sangat lamban, dan pada akhirnya harga saham juga bergerak dengan
lamban.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
19
c. Peraturan perpajakan
Kenaikan pajak penghasilan badan akan memberatkan perusahaan dan
mengurangi laba bersih yang pada tahap berikutnya dapat menurunkan
harga saham. Kenaikan pajak penjualan dapat menurunkan omzet
penjualan akibat permintaan barang yang menurun karena konsumen
merasa keberatan dengan kenaikan harga barang. Pada akhirnya, laba
bersih perusahaan juga akan menurun. Kenaikan pajak penghasilan
perorangan akan menyebabkan pendapatan yang dikonsumsi juga
berkurang, yang pada tahap berikutnya dapat mengurangi penjualan
perusahaan secara agregat. Dengan kata lain, kenaikan pajak dapat
menurunkan kinerja perusahaan dan harga saham di pasar.
d. Kebijakan pemerintah
Kebijakan-kebijakan khusus yang dikeluarkan oleh pemerintah akan
berpengaruh positif atau negatif terhadap perusahaan tertentu yang terkait
dengan kebijakan tersebut. Misalnya, larangan ekspor semen selama
periode tertentu. Pabrik semen yang hanya diperbolehkan menjual
produknya di dalam negeri mungkin akan kehilangan kesempatan
memperoleh laba ekstra dari ekspor, sehingga kebijakan tersebut
berdampak negatif terhadap pabrik semen. Sebaliknya, bagi usaha bidang
properti, harga semen produk lokal lebih murah karena persediaan dalam
negeri berlimpah. Bagi usaha properti, kebijakan pemerintah tersebut
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
20
berdampak positif. Akhirnya, harga saham pabrik semen di pasar turun
dan harga saham usaha properti di pasar naik.
e. Kurs valuta asing
Perubahan satu variabel makro ekonomi memiliki dampak yang berbeda
terhadap setiap jenis saham, yaitu suatu saham dapat terkena dampak
positif sedangkan saham yang lainnya terkena dampak negatif. Misalnya,
kenaikan kurs US$ yang tajam terhadap rupiah akan berdampak negatif
terhadap emiten yang memiliki utang dalam dolar sementara produk
emiten tersebut dijual secara lokal. Sementara itu, emiten yang
berorientasi ekspor akan menerima dampak positif dari kenaikan kurs US$
tersebut. Ini berarti harga saham emiten yang terkena dampak negatif akan
mengalami penurunan di Bursa Efek, sementara emiten yang terkena
dampak positif akan meningkat harga sahamnya.
f. Tingkat bunga pinjaman luar negeri
Pada umumnya, emiten yang mempunyai pinjaman dalam valuta asing
akan dibebani bunga. Perubahan suku bunga yang dikeluarkan oleh
Federal Reserve System (FED) saat ini berpengaruh besar terhadap harga
saham.
g. Kondisi ekonomi internasional
Bagi perusahaan yang melakukan perdagangan berskala internasional atau
kegiatan ekspor impor, kondisi ekonomi Negara counterpart (Negara
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
21
tujuan ekspor atau Negara asal impor) sangat berpengaruh terhadap
kinerja emiten di masa datang. Misalnya, ekspor Indonesia nomor satu ke
Amerika Serikat; nomor dua ke Jepang; nomor tiga ke Singapura. Ini
berarti kemajuan dan kemunduran ekonomi Amerika Serikat akan
berpengaruh besar terhadap perekonomian Indonesia. Untuk mengetahui
kemajuan dan kemunduran ekonomi Amerika Serikat secara umum, salah
satunya tercermin dari perubahan indeks harga saham gabungan
perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Amerika Serikat.
2. Faktor Mikro
Fakor mikro ekonomi yang mempunyai pengaruh terhadap harga saham suatu
perusahaan berada dalam perusahaan itu sendiri, yaitu variabel-variabel
seperti laba bersih per saham, laba usaha per saham, nilai buku per saham,
rasio ekuitas terhadap utang, rasio laba bersih terhadap ekuitas, cash flow per
saham.
D. Return On Investment (ROI)
Salah satu cara untuk mengukur kinerja perusahaan adalah dengan
menggunakan ROI (Return On Investment). Return on investment atau return on
asset menunjukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva yang
diperdagangkan. Sartono (2011: 123).
Return on investment =
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
22
E. Return On Equity
Menurut (Nurmalasari (2002: 79) Return on Equity (ROE) merupakan salah
satu alat utama investor yang paling sering digunakan dalam menilai suatu saham.
ROE =
(Tandelilin 2008 : 240)
Semakin tinggi ROE maka kineraja perusahaan semakin efektif. Rasio ini juga
digunakan untuk mengukur kemampuan dari modal sendiri untuk menghasilkan
keuntungan bagi seluruh pemegang saham, baik saham biasa maupun saham preferen.
Peningkatan harga saham perusahaan akan keuntungan (return) yang tinggi pula bagi
para investor. Hal ini selanjutnya akan meningkatkan daya tarik investor terhadap
perusahaan. Peningkatan daya tarik ini menjadikan perusahaan tersebut semakin
diminati oleh investor, karena tingkat kembalian akan semakin besar. Dengan kata
lain ROE akan berpengaruh terhadap return saham yang akan diterima oleh investor.
F. Earning Per Share (EPS)
“Earning per share (EPS) adalah laba bersih yang siap dibagikan kepada
pemegang saham dibagi dengan jumlah lembar saham perusahaan” (Tandelilin 2010:
365). Bagi para investor, informasi EPS merupakan informasi yang dianggap
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
23
mendasar dan berguna, karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan di
masa depan.
Informasi EPS suatu perusahaan menunjukan laba bersih perusahaan yang
siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Besarnya EPS suatu
perusahaan bisa diketahui dari informasi laporan keuangan perusahaan. Besarnya
EPS suatu perusahaan bisa kita hitung berdasarkan informasi laporan neraca dan
laporan rugi laba perusahaan. Rumus untuk menghitung EPS suatu perusahaan adalah
sebagai berikut : (Tandelilin 2010: 373)
EPS =
G. Kerangka Pemikiran
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran
Dari kerangka pemikiran di atas, dapat diketahui bahwa penelitian ini menguji
pengaruh Return On Investment, Return On Equity, Earning Per Share sebagai
variabel independen terhadap harga saham sebagai variabel dependen. Return On
Investment (ROI) menunjukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva
Return On Investment
Earning Per Share
Return On Equity
Harga saham
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
24
yang diperdagangkan. Return On Equity (ROE) menunjukkan kemampuan
perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan.
Earning Per Share (EPS) menunjukan laba bersih yang siap dibagikan kepada
pemegang saham dibagi dengan jumlah lembar saham perusahaan.
Harga saham merupakan salah satu indikator keberhasilan pengelolaan
perusahaan. Harga saham senantiasa bergerak dan pergerakan tersebut ditentukan
oleh kekuatan permintaan dan penawaran saham ini sendiri di pasar modal. Bagi
investor, harga saham mencerminkan nilai suatu perusahaan.
H. Perumusan Hipotesis
1. Return On Investment
Return On Investment adalah kemampuan dari modal yang diinvestasikan
dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bersih. Penelitian
Priatinah (2012) menunjukan bahwa ROI berpengaruh signifikan terhadap
harga saham perusahaan pertambangan. Penelitian Modligiani menyatakan
bahwa nilai perusahan akan tergantung hanya pada laba yang diproduksi oleh
aktiva-aktivanya (Brigham 2006: 70).
Oleh karena itu, konsisten dengan penelitian di atas, maka hipotesis berikut
dikemukakan :
H1 : Return On Investment berpengaruh positif tehadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
25
2. Return On Equity
Penelitian Hutami (2012) menyimpulkan bahwa Return On Equity (ROE)
berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan industri
manufaktur. Penelitian yang dilakukan oleh Chirsna (2011) Return On Equity
berpengaruh signifikan terhadap harga saham perbankan, kenaikan Return On
Equity biasanya diikuti kenaikan harga saham tersebut. Semakin tinggi ROE
berarti semakin baik kinerja perusahaan dalam mengelola modalnya untuk
menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham.
Oleh karena itu, konsisten dengan penelitian di atas, maka hipotesis berikut
dikemukakan :
H2 : Return On Equity berpengaruh positif terhadap harga saham.
3. Earning Per Share
Penelitian Priatinah (2012) dalam perdagangan, EPS berpengaruh signifikan
terhadap harga saham perusahaan pertambangan. Semakin tinggi EPS maka
akan semakin mahal suatu saham dan semakin rendah EPS maka akan
semakin rendah harga suatu saham, karena EPS merupakan salah satu bentuk
rasio keuangan untuk menilai kinerja perusahaan. Husaini (2012) menemukan
bahwa EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan food
and baverages, earning per share merupakan rasio yang banyak diperhatikan
oleh calon investor, karena informasi earning per share merupakan informasi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
26
yang dianggap paling mendasar dan dapat menggambarkan prospek earning
perusahaan di masa depan.
Oleh karena itu, konsisten dengan penelitan di atas, maka hopotesis berikut
dikemukakan :
H3 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
27
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitan
Jenis penelitian yang dilakukan dalam penelitian ini adalah penelitian empiris,
yaitu dengan melakukan penelitian pada perusahaan properti dan real estate yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
B. Variabel Penelitian dan Pengukurannya
1. Variabel Dependen (variabel tergantung), yaitu harga saham yang dinotasikan
sebagai variabel (Y).
2. Variabel Independen (variabel bebas) dalam penelitian ini adalah Kinerja
Perusahaan ukuran variabel Return On Investment (ROI), Profitabilitas ukuran
variabel Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS)
Variabel Independen tersebut dinotasikan dengan variabel X yang terdiri dari :
a. Return On Investment :
b. Return On Equity :
c. Earning Per Share :
C. Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan properti dan real estate yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2009-2012. Teknik penarikan sampel
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
28
dalam penelitian ini adalah metode purposive sampling atau teknik penarikan sampel
dengan pertimbangan tertentu. Hanya elemen populasi yang memenuhi kriteria
tertentu dari peneliti saja yang dapat dijadikan sampel penelitian. Kriteria yang
digunakan dalam pengambilan sampel adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan yang terdaftar secara terus-menerus selama periode penelitian.
2. Perusahaan yang tidak mengalami kerugian selama periode penelitian.
3. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan secara lengkap yang
terdaftar di BEI tahun 2009-2012.
D. Jenis dan Sumber Data
Data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa
Efek Indonesia. Menurut Sasongko dan Wulandari (2003: 65), data sekunder yaitu
sumber data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media
perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain). Data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah:
1. Data laporan keuangan perusahaan yang diperoleh melalui Indonesian
Capital Market Directory (ICMD).
2. Daftar harga saham perusahaan yang diperoleh melalui www.idx.co.id dan
di pojok BEI Universitas Sanata Dharma. Harga saham yang diambil
adalah harga saham penutupan (closing price).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
29
E. Metode Analisis Data
1. Analisis Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data
yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, maksimum dan
minimum Ghozali (2011: 19).
2. Uji Normlitas dan Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji normalitas menurut Ghozali (2011: 160) bertujuan untuk menguji
apakah data berdistribusi normal atau tidak. Jika uji tidak terpenuhi, maka
uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil. Uji normalitas
dapat diuji dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov (K-S) dengan
membuat hipotesis :
H0 : Data residual berdistribusi normal
Ha : Data residual tidak berdistribusi normal
Pengambilan keputusan :
Jika probabilitas > 0,05 maka H0 diterima
Jika probabilitas ≤ 0,05 maka H0 ditolak
b. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model
regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel
independen. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
30
dalam model regresi dapat dilihat dari (1) nilai tolerance dan lawannya (2)
Variance Inflation Factor (VIF). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk
menunjukan adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance ≤ 0,10 atau
sama dengan nilai VIF ≥ 10 Ghozali (2011: 105).
c. Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Pendeteksian autokorelasi
menggunakan Uji Durbin-Watson (D-W test) menurut Pasaribu (2008:
104) dapat dilihat pada angka D-W (Durbin-Watson) dengan kriteria :
Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif.
Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi.
Angka D-W di atas +2 berarti ada autokorelasi negatif.
d. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke
pengamatan yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke
pengamatan lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas dan jika berbeda
disebut Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang
homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Untuk mendeteksi
ada atau tidaknya heteroskedastisitas dengan melihat Grafik Plot antara
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
31
nilai prediksi variabel terkait (dependen) yaitu ZPRED dengan residualnya
SRESID. Dasar analisis adalah sebagai berikut :
1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola
tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),
maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.
2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan
dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas
(Ghozali 2011: 139).
e. Uji Linearitas
Uji linearitas digunakan untuk mengetahui spesifikasi model yang
digunakan sudah benar atau tidak. Dengan uji linearitas akan diperoleh
informasi apakah model empiris berbentuk linear, kuadrat, atau kubik. Uji
linearitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Langrange
Multiplier (Imam Ghozali, 2011 : 166).
3. Analisis Regresi
Analisis Regresi Linear Berganda
Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian adalah
menggunakan model regresi linear berganda sebagai berikut:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
32
Dimana :
Y = Harga Saham
α = Konstanta
β 1-β4 = Koefisien Regresi
= Return On Investment
= Return On Equity
= Earning Per Share
= Variabel penggangu
4. Uji Hipotesis
a. Koefisien determinasi ( )
Koefisien determinasi (R²) mengukur seberapa jauh kemampuan model
dalam menerangkan variasi variabel independen. Nilai koefisien
determinasi adalah antara 0 sampai 1, atau pada tabel disebut adjusted R
square, artinya semakin mendekati 1 maka semua variabel independennya
memberikan semua informasi yang diperlukan untuk memprediksi variasi
variabel dependen.
b. Uji Signififikansi Simultan (Uji Statistik F)
Bagian dari uji F dapat dilihat dari output ANOVA yang dihasilkan dari
uji regresi linear berganda. Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
33
pengaruh variabel-variabel independen (Return On Investment, Return On
Equity dan Earning Per Share) secara simultan terhadap variabel
dependen (Harga Saham). Pengambilan keputusan dilakukan dengan cara
membandingkan nilai probabilitas (dalam output SPSS tertulis Sig. )
dengan besarnya nilai alpha (α) yaitu 0,05.
1) Uji Model :
H0 = Return On Investment, Return On Equity dan Earning Per Share
secara simultan tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H0 = β1, β2, β3 = 0
Ha = Return On Investment, Return On Equity dan Earning Per Share
secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
Ha = β1, β2, β3 ≠ 0
2) Keputusan diambil sesuai dengan kriteria sebagai berikut :
a) H0 diterima dan Ha ditolak, apabila probabilitas > 0,05
b) H0 ditolak dan Ha diterima, apabila probabilitas ≤ 0,05
c. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel independen
secara individual berpengaruh terhadap variabel dependen, dengan asumsi
variabel independen lainya konstan. Pengambilan keputusan dilakuakan
dengan cara membandingkan nilai probabilitas (dalam output SPSS
tertulis Sig.) dengan besarnya nilai alpha ( α ) yaitu 0,05.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
34
1) Hipotesis penelitian yang pertama :
H01 : Return On Investment tidak berpengaruh positif terhadap harga
saham.
H01 : β1 ≤ 0
Ha1 : Return On Investment berpengaruh positif terhadap harga saham.
Ha1 : β1 > 0
Keputusan diambil sesuai dengan kriteria berikut :
H01 diterima dan Ha1 ditolak, apabila probabilitas > 0,05
H01 ditolak dan Ha1 diterima, apabila probabilitas ≤ 0,05
2) Hipotesis penelitian yang kedua :
H02 : Return On Equity tidak berpengaruh positif terhadap harga
saham.
H02 : β2 ≤ 0
Ha2 : Return On Equity berpengaruh positif terhadap harga saham.
Ha2 : β2 > 0
Keputusan diambil sesuai dengan kriteria berikut :
H02 diterima dan Ha2 ditolak, apabila probabilitas > 0,05
H02 ditolak dan Ha2 diterima, apabila probabilitas ≤ 0,05
3) Hipotesis penelitian yang ketiga :
H03 : Earning Per Share tidak berpengaruh positif terhadap harga
saham.
H03 : β3 ≤ 0
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
35
Ha3 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham.
Ha3 : β3 > 0
Keputusan diambil sesuai dengan kriteria berikut :
H03 diterima dan Ha3 ditolak, apabila probabilitas > 0,05
H03 ditolak dan Ha3 diterima, apabila probabilitas ≤ 0,05
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
36
BAB IV
GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN SAMPEL
A. Sejarah Perusahaan Properti dan Real Eatate
Industri properti dan real estate pada umumnya merupakan dua hal yang
berbeda. Properti menurut SK Menteri Perumahan Rakyat no.05/KPTS/BKP4N/1995,
Ps 1.a:4 properti adalah tanah hak dan atau bangunan permanen yang menjadi objek
pemilik dan pembangunan. Real estate merupakan tanah dan semua peningkatan
permanen di atasnya termasuk bangunan-bangunan, seperti gedung, pembangunan
jalan, tanah terbuka dan segala bentuk pengembangan lainnya yang melekat secara
permanen. Menurut peraturan perundang-undangan di Indonesia, pengertian
mengenai industri real estate tercantum dalam PDMN no.5 Tahun 1974 yang
mengatur tentang industri real estate. Dalam peraturan ini pengertian industri real
estate adalah perusahaan properti yang bergerak dalam bidang penyediaan,
pengadaan, serta pematangan tanah bagi keperluan usaha-usaha industri, termasuk
industri pariwisata.
Produk yang dihasilkan dari industri properti dan real estate sangatlah
beragam. Produk tersebut dapat berupa perumahan, apartemen, rumah toko (ruko),
rumah kantor (rukan), gedung perkantoran (ofiice building), pusat perbelanjaan
berupa mall, plaza atau trade center. Perumahan, apartemen, rumah toko (ruko),
rumah kantor (rukan), dan gedung perkantoran (office building) termasuk dalam
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
37
landed property. Sedangkan mall, plaza atau trade center termasuk dalam
commercial building.
Perusahaan properti dan real estate merupakan salah satu sektor industri yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perkembangan industri properti dan real
estate begitu pesat saat ini dan akan semakin besar di masa yang akan datang. Ini
disebabkan oleh semakin meningkatnya jumlah penduduk sedangkan supply tanah
bersifat tetap. Awal tahun 1968, industri properti dan real estate mulai bermunculan
dan mulai tahun 80-an, industri properti dan real estate sudah mulai terdaftar di BEI.
Adapun jumlah perusahaan properti dan real estate pada tahun 2003 berjumlah 30
perusahaan. Mengingat perusahaan yang bergerak pada sektor properti dan real estate
tersebut adalah perusahaan yang sangat peka terhadap pasang surut perekonomian,
maka seiring perkembangannya sektor properti dan real estate dianggap menjadi
salah satu sektor yang mampu bertahan dari kondisi ekonomi secara makro di
Indonesia. Terbukti dengan semakin banyaknya sektor properti dan real estate yang
memperluas landbank (aset yang berupa tanah), melakukan ekspansi bisnis dan
hinggaa tahun 2009 sektor properti dan real estate yang terdaftar di BEI bertambah
menjadi 41 perusahaan.
B. Gambaran Umum Perusahaan Sampel
Teknik pengumpulan sampel dilakukan dengan purposive sampling yaitu
pengambilan sampel dengan menggunakan kriteria-kriteria tertentu. Proses pemilihan
sampel adalah sebagai berikut:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
38
Tabel 4.1 Jumlah Sampel
No Keterangan Jumlah
Jumlah populasi seluruh perusahaan
properti dan real estate yang terdaftar di
BEI
54
1 Perusahaan yang tidak terdaftar secara
terus-menerus selama periode penelitian
(5)
2 Perusahaan yang mengalami kerugian
selama periode penelitian
(10)
3 Perusahaan yang tidak menyajikan
laporan keuangan secara lengkap
(4)
Jumlah sampel 35
Dalam penelitian ini sampel yang diuji sebanyak 35 perusahaan properti dan
reaal estate yang sahamnya diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia selama tahun
2009-2012. Daftar perusahaan yang diambil sebagai sampel disajikan pada tabel 4.2
sebagai berikut:
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI
tahun 2009-2012
No. Kode Nama Perusahaan
1 ASRI Alam Sutera Realty Tbk.
2 BAPA PT Bekasi Asri Pemula Tbk.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
39
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI
tahun 2009-2012 (lanjutan halaman 37)
No Kode Nama Perusahaan
3 BCIP PT Bumi Citra Permai Tbk.
4 BSDE PT Bumi Serpong Damai Tbk.
5 CTRA PT Ciputra Develompment Tbk.
6 CTRP PT Ciputra Property Tbk.
7 CTRS PT Ciputra Surya Tbk.
8 COWL PT Cowell Development Tbk.
9 SCBD PT Danayasa Arthatama Tbk.
10 DART PT Duta Anggada Realty Tbk.
11 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk.
12 GMTD PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk.
13 INPP PT Indonesian Paradise Property Tbk.
14 MORE PT Indonesia Prima Property Tbk.
15 DILD PT Intiland Development Tbk.
16 KIJA PT Jababeka Tbk.
17 JIHD PT Jakarta International Hotel & Development Tbk.
18 JSPT PT Jakarta Setiabudi International Tbk.
19 JRPT PT Jaya Real Property Tbk.
20 LAMI PT Lamicitra Nusantara Tbk.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
40
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI
tahun 2009-2012 (lanjutan halaman 37)
No Kode Nama Perusahaan
21 LPCK PT Lippo Cikarang Tbk.
22 LPKR PT Lippo Karawaci Tbk.
23 MAMI PT Mas Murni Indonesia Tbk.
24 MTSM PT Metro Realty Tbk.
25 MKPI PT Metropolitan Kentjana Tbk.
26 KPIG PT MNC Land Tbk.
27 MDLN PT Modernland Realty Tbk.
28 PWON PT Pakuwon Jati Tbk.
29 PJAA PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk.
30 GPRA PT Perdana Gapuraprima Tbk.
31 PUDP PT Pudjiadi Prestige Tbk.
32 BKSL PT Sentul City Tbk.
33 SMRA PT Summarecon Agung Tbk.
34 SSIA PT Surya Semesta Internusa Tbk.
35 SMDM PT Suryamas Dutamakmur Tbk.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
41
BAB V
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data
Data harga saham dan data ROI, ROE dan EPS dapat dilihat pada Tabel 5.1
sampai dengan 5.4.
Tabel 5.1. Data harga saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
1 ASRI 105 2.64 4.86 5.3
2 BAPA 67 6.66 13.41 13.8
3 BCIP 235 5.17 6.39 7
4 BSDE 880 3.31 5.65 28
5 CTRA 485 1.59 1.96 9
6 CTRP 245 2.03 2.16 12
7 CTRS 510 2.52 2.57 29
8 COWL 350 6.6 -10.43 18
9 SCBD 630 6.98 11.45 80
10 DART 195 0.94 4.54 11
11 DUTI 680 4.79 7.3 115
12 GMTD 147 4.41 12.9 133
13 INPP 125 0.73 -0.74 2
14 OMRE 400 11.25 27.81 48
15 DILD 640 1.2 2.16 8
16 KIJA 119 0.51 1.02 1
17 JIHD 610 6.13 12.45 163
18 JSPT 700 3.05 5.72 34
19 JRPT 800 7.41 13.56 70
20 LAMI 95 2.06 6.29 11
21 LPCK 225 1.66 5.15 37
22 LPKR 510 3.2 7.34 22
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
42
Tabel 5.1. Data harga saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009 (lanjutan halaman 41)
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
23 MAMI 51 0.49 0.52 2
24 MTSM 800 0.99 1.25 17
25 MKPI 2750 14.21 21 249
26 KPIG 315 6.12 7 36
27 MDLN 125 0.13 0.23 1
28 PWON 540 3.38 8.6 15
29 PJAA 510 8.98 14.19 86
30 GPRA 140 2.37 5.44 10
31 PUDP 245 2.44 3.06 23
32 BKSL 97 0.09 0.11 0.25
33 SMRA 600 3.75 9.7 26
34 SSIA 280 0.79 2.15 15
35 SMDM 83 0.12 0.16 0.6
Sumber : Indonesian Capital Market Directory 2012
Tabel 5.2. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2010
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
1 ASRI 295 6.34 13.12 16.3
2 BAPA 250 9.3 16.93 19.5
3 BCIP 245 9.71 12.12 15
4 BSDE 900 4.44 7.01 30
5 CTRA 350 4.15 6.13 26
6 CTRP 440 4.43 4.91 28
7 CTRS 690 3.69 5.7 49
8 COWL 122 3.15 -6.44 11
9 SCBD 500 6.16 8.46 64
10 DART 186 2.09 7.25 19
11 DUTI 2100 5.65 8.33 144
12 GMTD 165 7.68 21.5 272
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
43
Tabel 5.2. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2010 (lanjutan halaman 42)
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
13 INPP 179 2.63 -3.54 9
14 OMRE 170 13.82 26.04 61
15 DILD 425 8.15 10.35 36
16 KIJA 120 1.86 3.72 5
17 JIHD 220 4.47 7.78 111
18 JSPT 700 6.86 11.71 73
19 JRPT 1300 8.04 16.3 96
20 LAMI 194 4.75 12.53 25
21 LPCK 395 3.91 11.58 94
22 LPKR 680 3.52 6.95 26
23 MAMI 50 0.17 0.19 0.49
24 MTSM 900 1.74 2.42 33
25 MKPI 2800 14.46 20.47 277
26 KPIG 395 7.79 8.34 46
27 MDLN 245 1.8 3.41 13
28 PWON 900 6.42 15.62 32
29 PJAA 840 9.03 13.14 89
30 GPRA 134 2.78 5.4 10
31 PUDP 330 3.55 4.57 36
32 BKSL 109 1.73 2.02 3.32
33 SMRA 1090 3.82 10.86 34
34 SSIA 930 5.86 14.65 119
35 SMDM 101 1.2 1.23 6.2
Sumber : Indonesian Capital Market Directory 2013
Tabel 5.3. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
1 ASRI 460 10.03 13.12 33.7
2 BAPA 148 3.99 16.93 9.1
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
44
Tabel 5.3. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011 (lanjutan halaman 43)
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
3 BCIP 620 1.01 1.3 2
4 BSDE 980 7.92 12.26 58
5 CTRA 540 4.29 4.46 33
6 CTRP 490 3.91 4.67 27
7 CTRS 870 5.65 10.23 101
8 COWL 235 8.64 -20.43 44
9 SCBD 500 2.09 2.79 22
10 DART 435 1.49 2.72 21
11 DUTI 1800 8.15 11.86 228
12 GMTD 660 10.07 28.3 483
13 INPP 275 0.19 -0.33 1
14 OMRE 265 12.31 18.09 52
15 DILD 255 2.59 3.88 14
16 KIJA 190 5.83 9.31 18
17 JIHD 620 1.6 2.11 30
18 JSPT 700 6.97 12.38 86
19 JRPT 2200 8.49 18.24 126
20 LAMI 225 9.26 19.32 48
21 LPCK 1790 12.62 31.37 370
22 LPKR 660 3.18 6.16 25
23 MAMI 50 0.23 0.27 0.68
24 MTSM 640 4.47 5.64 20
25 MKPI 2900 15.1 21.7 341
26 KPIG 690 2.73 2.94 15
27 MDLN 240 2.93 6.24 24
28 PWON 750 6.59 15.95 31
29 PJAA 1000 9.32 13.73 101
30 GPRA 156 3.63 6.88 14
31 PUDP 465 6.17 8.73 75
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
45
Tabel 5.3. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011 (lanjutan halaman 44)
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
32 BKSL 265 2.58 2.97 5.07
33 SMRA 1240 4.8 15.69 57
34 SSIA 720 9.28 22.71 58
35 SMDM 130 1.41 1.69 13.6
Sumber : Indonesian Capital Market Directory 2013
Tabel 5.4. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2012
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
1 ASRI 600 11.11 21.63 61.9
2 BAPA 139 2.82 5.13 6.8
3 BCIP 250 2.78 4.93 7
4 BSDE 1110 8.84 14.06 85
5 CTRA 800 5.65 10.02 56
6 CTRP 600 5.38 8 52
7 CTRS 2250 6.19 12.37 138
8 COWL 143 3.92 -6.14 14
9 SCBD 830 1.95 2.61 21
10 DART 710 4.2 6.36 57
11 DUTI 3050 9.33 11.93 332
12 GMTD 660 7.15 27.52 634
13 INPP 340 0.64 -1.18 5
14 OMRE 335 5.16 7.36 23
15 DILD 335 3.29 5.08 19
16 KIJA 200 5.38 9.57 19
17 JIHD 700 1.92 2.53 37
18 JSPT 750 7.11 13 101
19 JRPT 3100 8.56 19.26 156
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
46
Tabel 5.4. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real
Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2012 (lanjutan halaman 45)
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS
20 LAMI 215 6.85 12.92 37
21 LPCK 3225 14.37 33.13 585
22 LPKR 1000 9.98 21.64 108
23 MAMI 50 0.33 0.4 1.02
24 MTSM 700 3.84 4.71 18
25 MKPI 3900 14.22 21.24 383
26 KPIG 1500 5.34 6.59 41
27 MDLN 610 5.67 11.7 42
28 PWON 225 10.13 24.45 16
29 PJAA 740 7.45 13.58 111
30 GPRA 100 4.3 8.01 18
31 PUDP 500 5.85 8.31 69
32 BKSL 189 3.59 4.59 8.21
33 SMRA 1900 14.66 20.76 110
34 SSIA 1080 15.23 44.29 157.17
35 SMDM 191 1.78 2.22 11.7
Sumber : Indonesian Capital Market Directory 2013
a. Contoh perhitungan Return On Investment (ROI) PT. ASRI
Return on investment =
ROI = = 2,64 %
Yang berarti setiap 1 rupiah investasi akan menghasilkan laba bersih
sebesar 2,64 rupiah.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
47
b. Contoh perhitungan Return On Equity (ROE) PT. ASRI
ROE =
ROE = = 4,86 %
Yang berarti setiap 1 rupiah ekuitas akan menghasilkan laba bersih
sebesar 4,86 rupiah.
B. Analisis Data
1. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif ini memberikan gambaran mengenai nilai
minimum, nilai maksimun, nilai rata-rata serta standar deviasi dari setiap
variabel yang digunakan dalam penelitian. Berdasarkan hasil pengolahan data,
deskripsi statistik dari data penelitian adalah sebagai berikut:
Tabel 5.5. Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
HargaSaham 140 50.0 3900.0 656.643 716.5985
ROI 140 .09 15.23 5.2739 3.72257
ROE 140 -20.43 44.29 9.1011 8.69861
EPS 140 .25 634.00 67.1051 105.08473
Valid N (listwise) 140
Sumber : Data Diolah
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
48
Dari Tabel 5.5 ditunjukan bahwa selama tahun 2009 hingga 2012
harga saham terendah sebesar Rp 50 per lembar, sementara harga saham
tertinggi mencapai Rp 3.900 per lembar, harga saham rata-rata selama tahun
2009 hingga 2012 sebesar Rp 656,643 per lembar saham dengan tingkat
penyimpangan 716,5985.
Variabel Return On Investment selama tahun 2009 hingga 2012
menunjukan nilai minimun sebesar 0,09, sementara nilai maksimum sebesar
15,23. Selama tahun 2009-2012 nilai rata-rata 5,2739 dengan tingkat
penyimpangan sebesar 3,72257.
Variabel Return On Equity selama tahun 2009 hingga tahun 2012
menunjukan nilai minimum sebesar -20,43, sementara nilai maksimum
sebesar 44,29. Selama tahun 2009-2012 nilai rata-rata sebesar 9,1011 dengan
tingkat penyimpangan 8,69861.
Variabel Earning Per Share selama tahun 2009 hingga tahun 2012
menunjukan nilai minimum sebesar 0,25, sementara nilai maksimum sebesar
634 . Selama tahun 2009-2012 nilai rata-rata sebesar 67,1051 dengan tingkat
penyimpangan 105,08473.
2. Uji Normalitas dan Pengujian Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Pengujian
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
49
pada penelitian ini menggunakan analisis statistik Kolmogorov-Smirnov
(K-S) pada aplikasi SPSS 21 dengan tingkat signifikansi 0,05. Data
berdistribusi normal bila hasil dari Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari
0,05. Sebaliknya bila nilai Asymp. Sig. (2-tailed) kurang dari 0,05 berarti
data tidak berdistribusi normal. Hasil uji normalitas dengan menggunakan
model Kolmogorov-Smirnov (K-S) adalah sebagai berikut :
Tabel 5.6. Hasil Uji Normalitas
Sumber : Data Diolah
Dari hasil uji normalitas dengan menggunakan model Kolmogorov-
Smirnov pada Tabel 5.6, diketahui bahwa nilai Asymp. Sig. (2-tailed)
sebesar 0,057 yang berarti lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05, hal
ini menunjukan bahwa data yang digunakan untuk pengujian hipotesis
adalah normal.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 140
Normal Parametersa,b
Mean .0000000
Std. Deviation 501.94304330
Most Extreme Differences
Absolute .113
Positive .113
Negative -.104
Kolmogorov-Smirnov Z 1.333
Asymp. Sig. (2-tailed) .057
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
50
b. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Pengujian
dalam penelitian ini menggunakan analisis matrik korelasi antar variabel
independen dan perhitungan nilai tolerance dan VIF. Pemenuhan terhadap
asumsi non-multikolinieritas dilakukan dengan kriteria nilai tolerance >
0,01 dan nilai VIF < 10. Hasil uji multikolinearitas dengan menganalisis
matrik korelasi antar variabel independen dan perhitungan nilai tolerance
dan VIF adalah sebagai berikut :
Tabel 5.7. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber : Data Diolah
Dari hasil uji multikolinearitas dengan menggunakan matrik korelasi
antar variabel independen dan perhitungan nilai tolerance dan VIF pada
tabel 5.7, diketahui bahwa nilai tolerance dari keempat variabel lebih
besar dari 0,01 dan nilai VIF kurang dari 10. Hal ini menunjukan bahwa
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
51
data yang digunakan untuk pengujian hipotesis tidak terjadi
multikolinearitas di antara variabel independen dalam penelitian ini.
c. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear
ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Pendeteksian
autokorelasi dalam penelitian ini meggunakan uji Durbin-Watson (D-W
test). Pengambilan keputusan dalam pengujian ini dapat dilihat pada angka
Durbin-Watson dengan kriteria :
Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif.
Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi.
Angka D-W di atas +2 berarti ada autokorelasi negatif.
Hasil uji autokorelasi dengan menggunakan uji Durbin-Watson adalah
sebagai berikut :
Tabel 5.8. Hasil Autokolerasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
Durbin-Watson
1 .714a .509 .499 507.4490 1.051
a. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE
b. Dependent Variable: HargaSaham
Dari hasil uji autokorelasi dengan menggunakan uji Durbin-Watson
pada tabel 5.8, diketahui bahwa angka Durbin-Watson sebesar 1,051 yang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
52
berarti angka tersebut berada di antara -2 sampai +2 yang berarti tidak ada
autokorelasi.
d. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke
pengamatan yang lain. Pendeteksian heteroskedastisitas dalam penelitian
ini menggunakan Grafik Scatterplot. Dengan dasar analisis sebagai
berikut:
1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola
tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),
maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.
2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan
dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi
heteroskedastisitas.
Hasil uji heteroskedastisitas dengan menggunakan Grafik Scatterplot adalah
sebagai berikut :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
53
Gambar 5.1 : Hasil Uji Scatterpolt
Sumber :Output SPSS
Dari Grafik Scatterplot di atas terlihat titik-titik menyebar secara
acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka nol pada sumbu Y
dan tidak membentuk suatu pola tertentu. Hal ini dapat disimpulkan
bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
3. Analisis Regresi
Analisis regresi bertujuan untuk mengukur kekuatan hubungan antara
dua variabel atau lebih, juga menunjukan arah hubungan antara variabel
dependen dengan variabel independen. Dalam penelitian ini harga saham
sebagai variabel dependen akan diukur kekuatan dan arah hubungan dengan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
54
return on investment, return on equity dan earning per share sebagai variabel
independen. Hasil analisis regresi linear berganda adalah sebagai berikut :
Tabel 5.9. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
B Std. Error Beta
1
(Constant) 128.745 75.519
ROI 81.848 19.438 .425
ROE -15.907 8.500 -.193
EPS 3.592 .541 .527
a. Dependent Variable: HargaSaham
Sumber : Data Diolah
Berdasarkan hasil pengolah data yang terlihat pada Tabel 5.9 pada
kolom unstandardized coefficients bagian B, diperoleh model persamaan
regresi berganda sebagai berikut :
Y = 128,745 + 81,848 X1 – 15,907 X2 + 3,592 X3 + e
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
55
4. Uji Hipotesis
a. Koefisien determinasi
Koefisien determinasi dilakukan dengan tujuan untuk melihat sejauh
mana variabel independen mampu menjelaskan variasi variabel dependen.
Nilai adjusted R square adalah antara 0 sampai 1, artinya semakin
mendekati 1 maka semua variabel independen (ROI, ROE, EPS)
memberikan semua informasi yang diperlukan untuk memprediksi variasi
variabel dependen (harga saham). Hasil uji determinasi dari penelitian ini
adalah sebagai berikut :
Tabel 5.10. Hasil Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
Durbin-Watson
1 .714a .509 .499 507.4490 1.051
a. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE
b. Dependent Variable: HargaSaham
Sumber : Data Diolah
Dari Tabel 5.10 nilai adjusted R square adalah 0,499, artinya 49,9%
faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham dapat dijelaskan oleh
return on investment, return on equity, earning per share sedangkan
sisanya 50,1% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak digunakan dalam
penelitian ini.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
56
b. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Bagian dari uji F dapat dilihat dari output ANOVA yang dihasilkan
dari uji regresi linear berganda. Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui
pengaruh variabel-variabel independen (retun on investment, return on
equity dan earning per share) bersama-sama, terhadap variabel dependen
(harga saham). Pengambilan keputusan dilakukan dengan cara
membandingkan nilai probabilitas (dalam output SPSS tertulis Sig. )
dengan besarnya nilai alpha (α) yaitu 0,05. Hasil uji statistik F adalah
sebagai berikut :
Tabel 5.11. Hasil Uji Statistik F
Sumber : Data Diolah
Tabel 5.11 menunjukkan hasil hipotesis secara simultan dengan hasil
signifikansi 0,000 lebih kecil dari 0,05. Berdasarkan hasil uji hipotesis
tersebut maka dapat disimpulkan H0 ditolak dan Ha diterima, yang berarti
ANOVAa
Model Sum of
Squares
Df Mean Square F Sig.
1
Regression 36357754.342 3 12119251.447 47.064 .000b
Residual 35020607.801 136 257504.469
Total 71378362.143 139
a. Dependent Variable: HargaSaham
b. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
57
return on investment, return on equity dan earning per share secara
simultan berpengaruh terhadap harga saham.
c. Uji Signifikansi Individual ( uji Statistik t)
Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel
independen secara individual berpengaruh terhadap variabel dependen,
dengan asumsi variabel independen lainya konstan. Pengambilan
keputusan dilakuakan dengan cara membandingkan nilai probabilitas
(dalam output SPSS tertulis Sig.) dengan besarnya nilai alpha ( α ) yaitu
0,05. Hasil uji statistik t adalah sebagai berikut :
Tabel 5.12. Hasil Uji Statistik t
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
T Sig.
B Std. Error Beta
1
(Constant) 128.745 75.519 1.705 .091
ROI 81.848 19.438 .425 4.211 .000
ROE -15.907 8.500 -.193 -1.871 .063
EPS 3.592 .541 .527 6.641 .000
a. Dependent Variable: HargaSaham
Sumber : Data Diolah
Tabel 5.12 menunjukan hasil pengujian statistik t sehingga dapat
menjelaskan pengaruh variabel independen secara parsial. Dari tabel 5.12
menunjukan variabel return on equity yang secara parsial tidak berpengaruh
terhadap harga saham karena probabilitas signifikansi variabel tersebut lebih
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
58
dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa harga saham tidak dipengaruhi
secara langung oleh variabel return on equity. Sementara variabel return on
investment dan earning per share secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham karena probabilitas signifikansi variabel-variabel tersebut kurang dari
0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa harga saham dipengaruhi secara
langsung oleh variabel return on investment dan earning per share.
C. Pembahasan Hasil Penelitian
Hasil pengujian variabel secara simultan (uji F) menunjukkan bahwa
variabel return on investment, return on equity dan earning per share
berpengaruh positif terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai
signifikansi sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05, dan nilai tabel F sebesar
47,064.
Besarnya adjusted R square berdasarkan hasil analisis menggunakan SPSS
21 adalah sebesar 0,499. Dengan demikian besarnya pengaruh yang diberikan
variabel independen dalam penelitian ini ( return on investment, return on equity
dan earning per share) terhadap harga saham 49,9 persen. Hal ini menunjukan
bahwa ketiga variabel independen tersebut dapat menjelaskan faktor-faktor yang
mempengaruhi harga saham, namun tidak cukup memberikan semua informasi
yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. Artinya, setiap
perubahan yang terjadi atas nilai ketiga variabel ini cukup mempengaruhi nilai
harga saham, sedangkan sisanya 50,1% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
59
diteliti dalam penelitian ini, yang dapat memberikan semua informasi yang
dibutuhkan untuk memprediksi variasi harga saham.
Hasil penelitian menggunakan data perusahaan properti dan real estate dari
tahun 2009 sampai 2012 menunjukan secara parsial, variabel return on equity
yang secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham karena probabilitas
signifikansi variabel tersebut lebih dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa
harga saham tidak dipengaruhi secara langung oleh variabel return on equity,
sedangkan variabel return on investment dan earning per share secara parsial
berpengaruh terhadap harga saham karena probabilitas signifikansi variabel-
variabel tersebut kurang dari 0,05.
Return on investment secara parsial berpengaruh positif terhadap harga
saham, yang ditunjukkan oleh nilai signifikansi dari ROI sebesar 0,000 < 0,05,
serta nilai t sebesar 4,211. Hal ini menunjukkan bahwa variabel ROI dapat
digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan properti dan real estate
yang terdaftar di BEI tahun 2009-2012. Hasil penelitian ini mendukung penelitian
yang dilakukan oleh Priatinah (2012) yang menunjukkan return on investment
secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil ini juga sesuai
teori yang dikembangkan oleh Modigliani-Miller yang menyatakan bahwa nilai
perusahaan akan tergantung hanya pada laba yang diproduksi oleh aktiva-
aktivanya (Brigham 2006). Hal ini dapat diartikan bahwa dengan memaksimalkan
penggunaan aktiva yang dimiliki oleh perusahaan untuk menghasilkan laba maka
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
60
dapat meningkatkan nilai perusahaan berupa meningkatnya harga saham karena
saham perusahaan direspons positif oleh investor.
Return on equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham,
yang ditunjukkan oleh nilai signifikasi dari ROE sebesar 0,063 > 0,05 setelah
dilakukan uji t. Hal ini menunjukkan bahwa variabel return on equity tidak dapat
digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan properti dan real estate
yang terdaftar di BEI tahun 2009-2012. Hasil penelitien ini berbeda dengan
penelitian yang dilakukan oleh Hutami (2012) dan Chrisna (2011) yang
menunjukkan return on equity secara parsial berpengaruh signifikan terhadap
harga saham. ROE hanya menggambarkan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan dengan investasi para pemilik, namun kurang
menggambarkan perkembangan dan prospek perusahaan sehingga para investor
tidak terlalu memperhitungkan ROE sebagai pertimbangan investasinya.
Earning per share secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham,
yang ditunjukan oleh nilai signifikansi dari EPS sebesar 0,000 < 0,05, serta nilai t
6,641. Hal ini menunjukkan bahwa variabel EPS dapat digunakan untuk
memprediksi harga saham perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di
BEI tahun 2009-2012. Hasil ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh
Priatinah (2012) dan Husaini (2012) yang menunjukkan EPS secara parsial
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Laba sangat mempengaruhi
investor dalam menilai suatu perusahaan apakah layak dijadikan sarana investasi
yang menguntungkan atau tidak. Analisa laba dari sudut investor atau pemilik
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
61
perusahaan ditujukan pada laba per lembar saham karena angka ini memberikan
informasi tentang berapa laba yang diperoleh pemegang saham biasa atas setiap
lembar saham yang dimilikinya. Pemegang saham biasa merupakan pihak terakhir
yang mendapat bagian dalam pembagian laba. Laba yang digunakan dalam
perhitungan earning per share adalah angka setelah semua klaim pihak lainnya
dapat dipenuhi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
62
BAB VI
PENUTUP
A. Kesimpulan
Penelitian ini menguji apakah Return on investment, Return on equity dan
Earning per share memiliki pengaruh terhadap harga saham pada perusahaan properti
dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan
sampel 35 emiten yang listing selama periode 2009-2012.
Berdasarkan analisis data dan pembahasan, maka dapat diambil kesimpulan
sebagai berikut :
1. Return on investment (ROI) berpengaruh positif terhadap harga saham.
2. Return on equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Earning per share (EPS) berpengaruh positif terhadap harga saham.
B. Keterbatasan Penelitian
Harga saham dalam penelitian ini hanya dilihat dari level, tidak melihat
perubahannya. Analisis menggunakan data sekunder yang diperoleh secara tidak
langsung, yaitu melalui Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang berisi
data kinerja keuangan perusahaan tahun 2009-2012 berupa ukuran kinerja
perusahaan, sehingga peneliti memiliki keterbatasan informasi yang diperoleh karena
hanya empat tahun dan itu tidak bisa mewakili secara keseluruhan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
63
C. Saran
Berdasarkan hasil penelitian, peneliti mencoba memberikan beberapa saran
bagi pihak-pihak berikut ini :
1. Bagi peneliti selanjutnya
Penelitian ini digunakan sebagai acuan pada saat melakukan
pengamatan kembali pada perusahaan Properti dan Real Estate dengan
memperpanjang periode penelitian dan melakukan analisis dengan
menggunakan ukuran variabel lainnya atau dengan menggunakan rasio-rasio
keuangan, sehingga dapat diperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai
faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham.
2. Bagi investor
Dengan melihat hasil analisis di atas, sebaiknya investor mengetahui
latar belakang dan kinerja perusahaan dari tahun ke tahun, dan faktor-faktor
fundamental perusahaan yang tercermin dalam rasio keuangan, terutama
Return on Investment (ROI) dan Earning per Share (EPS) yang memiliki
pengaruh terhadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
64
DAFTAR PUSTAKA
Badan Pengawas Pasar Modal.
http://www.bapepam.go.id/old/profil/organisasi.htm Diakses pada 14 Desember
2014.
Baridwan, Zaki. 2004. Intermediate Accounting. BPFE, Yogyakarta.
BEI. Indonesian Capital Market Directory 2009-2012, Jakarta.
Brigham, Eugene F and Joel F. Huston. 2006. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan.
Edisi 10 Buku 1. Salemba Empat, Jakarta.
Brigham, Eugene F and Joel F. Huston. 2006. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan.
Edisi 10 Buku 2. Salemba Empat, Jakarta.
Chrisna, Heriyati. 2011. “Pengaruh Return On Equity, Net Interest Margin dan
Dividend Payout Terhadap Harga Saham Perbankan di Bursa Efek
Indonesia”. Thesis : Magister Akuntansi Universitas Sumatera Utara, Medan.
Ghozali, H. Imam. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19.
Edisi Kelima. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Salemba Empat, Jakarta.
Hanafi, Mamduh M. 2008. Manajemen Keuangan. Edisi I. BPFE, Yogyakarta.
Harianto dan Sudomo. 1998. Perangkat dan Teknik Analisis Investasi di Pasar Modal
di Indonesia. P.T. BEI, Jakarta.
Husaini, Achmad. 2012. “Pengaruh Variabel Return On Asset, Return On Equity, Net
Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan
Food and Baverages”. Jurnal Profit : Vol. 6 No. 1.
Hutami, Putri Rescyana. 2012. “Pengaruh Dividend Per Share, Return On Equity dan
Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Manufaktur
yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2010”. Jurnal Nominal :
Vol. 1 No. 1 Hal 104-123.
Ikatan Akuntansi Indonesia. 2014. Standar Akuntansi Keuangan PSAK No. 1.
Salemba Empat, Jakarta.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
65
Indonesia Stock Exchange
http://www.idx.co.id/idid/beranda/perusahaantercatat/laporankeuangandanahunan.asp
x Diakses pada tanggal 20 Desember 2014.
Jogiyanto, Hartono. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh.
BPFE, Yogyakarta.
Nurmalasari, Indah. 2002. “Analisis Pengaruh Faktor Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Emiten LQ 45 Yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta Periode 2005-
2008”. Jurnal Ekonomi dan Manajemen : Vol.7 No.3 Hal. 67-98.
Plewa, Jr Franklin dan George Y. Friedlob. 1993. Seri Bisnis Barron: Laba Atas
Investasi (ROI) dan Perencanaan Keuangan. PT Elex Media Komputindo,
Jakarta.
Priatinah, Denies dan Prabandaru Adhe Kusuma. 2012. “Pengaruh Rertun On
Invesment, Earning Per Share dan Dividen Per Share Terhadap Harga Saham
Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2008-2010”. Jurnal Nominal : Vol. 1 No. 1.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga,
Surabaya.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan, Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat.
BPFE, Yogyakarta.
Sasongko, Noer dan Nila Wulandari. 2003. ”Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio
Profitabilitas Terhadap Harga Saham”. Universitas Muhammadiyah,
Surakarta.
Sidabutar, Chrystine Anggrainy. 2012. ”Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity
Ratio dan Return on Eqity terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”. Universitas Sumatera Utara, Medan.
Sunariyah. 2010. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keenam. UPP STIM
YKPN, Yogyakarta.
Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE,
Yogyakarta.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
66
Wiguna, Robin dan Anastasia S Mendari. 2008. “Pengaruh Earning Per Share dan
Tingkat Bunga SBI Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar
di LQ 45 BEI”. Jurnal Keuangan dan Bisnis: Vol. 6 No. 2 Hal 130- 142.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
67
LAMPIRAN
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
68
Lampiran 1 Data Harga Saham danROI, ROE dan EPS Perusahaan
Lampiran 1A Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2009
No Kode Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
1 ASRI 105 2.64 4.86 5.3
2 BAPA 67 6.66 13.41 13.8
3 BCIP 235 5.17 6.39 7
4 BSDE 880 3.31 5.65 28
5 CTRA 485 1.59 1.96 9
6 CTRP 245 2.03 2.16 12
7 CTRS 510 2.52 2.57 29
8 COWL 350 6.6 -10.43 18
9 SCBD 630 6.98 11.45 80
10 DART 195 0.94 4.54 11
11 DUTI 680 4.79 7.3 115
12 GMTD 147 4.41 12.9 133
13 INPP 125 0.73 -0.74 2
14 MORE 400 11.25 27.81 48
15 DILD 640 1.2 2.16 8
16 KIJA 119 0.51 1.02 1
17 JIHD 610 6.13 12.45 163
18 JSPT 700 3.05 5.72 34
19 JRPT 800 7.41 13.56 70
20 LAMI 95 2.06 6.29 11
21 LPCK 225 1.66 5.15 37
22 LPKR 510 3.2 7.34 22
23 MAMI 51 0.49 0.52 2
24 MTSM 800 0.99 1.25 17
25 MKPI 2750 14.21 21 249
26 KPIG 315 6.12 7 36
27 MDLN 125 0.13 0.23 1
28 PWON 540 3.38 8.6 15
29 PJAA 510 8.98 14.19 86
30 GPRA 140 2.37 5.44 10
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
69
Lampiran 1A Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2009
(lanjutan halaman 68)
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
31 PUDP 245 2.44 3.06 23
32 BKSL 97 0.09 0.11 0.25
33 SMRA 600 3.75 9.7 26
34 SSIA 280 0.79 2.15 15
35 SMDM 83 0.12 0.16 0.6
Lampiran 1B Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2010
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
1 ASRI 295 6.34 13.12 16.3
2 BAPA 250 9.3 16.93 19.5
3 BCIP 245 9.71 12.12 15
4 BSDE 900 4.44 7.01 30
5 CTRA 350 4.15 6.13 26
6 CTRP 440 4.43 4.91 28
7 CTRS 690 3.69 5.7 49
8 COWL 122 3.15 -6.44 11
9 SCBD 500 6.16 8.46 64
10 DART 186 2.09 7.25 19
11 DUTI 2100 5.65 8.33 144
12 GMTD 165 7.68 21.5 272
13 INPP 179 2.63 -3.54 9
14 MORE 170 13.82 26.04 61
15 DILD 425 8.15 10.35 36
16 KIJA 120 1.86 3.72 5
17 JIHD 220 4.47 7.78 111
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
70
Lampiran 1B Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2010
(lanjutan halaman 69)
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
18 JSPT 700 6.86 11.71 73
19 JRPT 1300 8.04 16.3 96
20 LAMI 194 4.75 12.53 25
21 LPCK 395 3.91 11.58 94
22 LPKR 680 3.52 6.95 26
23 MAMI 50 0.17 0.19 0.49
24 MTSM 900 1.74 2.42 33
25 MKPI 2800 14.46 20.47 277
26 KPIG 395 7.79 8.34 46
27 MDLN 245 1.8 3.41 13
28 PWON 900 6.42 15.62 32
29 PJAA 840 9.03 13.14 89
30 GPRA 134 2.78 5.4 10
31 PUDP 330 3.55 4.57 36
32 BKSL 109 1.73 2.02 3.32
33 SMRA 1090 3.82 10.86 34
34 SSIA 930 5.86 14.65 119
35 SMDM 101 1.2 1.23 6.2
Lampiran 1C Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2011
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
1 ASRI 460 10.03 13.12 33.7
2 BAPA 148 3.99 16.93 9.1
3 BCIP 620 1.01 1.3 2
4 BSDE 980 7.92 12.26 58
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
71
Lampiran 1C Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2011
(lanjutan halaman 70)
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
5 CTRA 540 4.29 4.46 33
6 CTRP 490 3.91 4.67 27
7 CTRS 870 5.65 10.23 101
8 COWL 235 8.64 -20.43 44
9 SCBD 500 2.09 2.79 22
10 DART 435 1.49 2.72 21
11 DUTI 1800 8.15 11.86 228
12 GMTD 660 10.07 28.3 483
13 INPP 275 0.19 -0.33 1
14 MORE 265 12.31 18.09 52
15 DILD 255 2.59 3.88 14
16 KIJA 190 5.83 9.31 18
17 JIHD 620 1.6 2.11 30
18 JSPT 700 6.97 12.38 86
19 JRPT 2200 8.49 18.24 126
20 LAMI 225 9.26 19.32 48
21 LPCK 1790 12.62 31.37 370
22 LPKR 660 3.18 6.16 25
23 MAMI 50 0.23 0.27 0.68
24 MTSM 640 4.47 5.64 20
25 MKPI 2900 15.1 21.7 341
26 KPIG 690 2.73 2.94 15
27 MDLN 240 2.93 6.24 24
28 PWON 750 6.59 15.95 31
29 PJAA 1000 9.32 13.73 101
30 GPRA 156 3.63 6.88 14
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
72
Lampiran 1C Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2011
(lanjutan halaman 71)
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
31 PUDP 465 6.17 8.73 75
32 BKSL 265 2.58 2.97 5.07
33 SMRA 1240 4.8 15.69 57
34 SSIA 720 9.28 22.71 58
35 SMDM 130 1.41 1.69 13.6
Lampiran 1D Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2012
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
1 ASRI 600 11.11 21.63 61.9
2 BAPA 139 2.82 5.13 6.8
3 BCIP 250 2.78 4.93 7
4 BSDE 1110 8.84 14.06 85
5 CTRA 800 5.65 10.02 56
6 CTRP 600 5.38 8 52
7 CTRS 2250 6.19 12.37 138
8 COWL 143 3.92 -6.14 14
9 SCBD 830 1.95 2.61 21
10 DART 710 4.2 6.36 57
11 DUTI 3050 9.33 11.93 332
12 GMTD 660 7.15 27.52 634
13 INPP 340 0.64 -1.18 5
14 MORE 335 5.16 7.36 23
15 DILD 335 3.29 5.08 19
16 KIJA 200 5.38 9.57 19
17 JIHD 700 1.92 2.53 37
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
73
Lampiran 1D Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2012
(lanjutan halaman 72)
No
Kode
Perusahaan
Harga Saham
(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS
18 JSPT 750 7.11 13 101
19 JRPT 3100 8.56 19.26 156
20 LAMI 215 6.85 12.92 37
21 LPCK 3225 14.37 33.13 585
22 LPKR 1000 9.98 21.64 108
23 MAMI 50 0.33 0.4 1.02
24 MTSM 700 3.84 4.71 18
25 MKPI 3900 14.22 21.24 383
26 KPIG 1500 5.34 6.59 41
27 MDLN 610 5.67 11.7 42
28 PWON 225 10.13 24.45 16
29 PJAA 740 7.45 13.58 111
30 GPRA 100 4.3 8.01 18
31 PUDP 500 5.85 8.31 69
32 BKSL 189 3.59 4.59 8.21
33 SMRA 1900 14.66 20.76 110
34 SSIA 1080 15.23 44.29 157.17
35 SMDM 191 1.78 2.22 11.7
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
74
Lampiran 2 Perhitungan Analisis Data
Lampiran 2A Perhitungan Analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
HargaSaham 140 50.0 3900.0 656.643 716.5985
ROI 140 .09 15.23 5.2739 3.72257
ROE 140 -20.43 44.29 9.1011 8.69861
EPS 140 .25 634.00 67.1051 105.08473
Valid N (listwise) 140
Lampiran 2B Perhitungan Pengujian Asumsi Klasik
1. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 140
Normal Parametersa,b
Mean .0000000
Std. Deviation 501.94304330
Most Extreme Differences
Absolute .113
Positive .113
Negative -.104
Kolmogorov-Smirnov Z 1.333
Asymp. Sig. (2-tailed) .057
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
75
2. Hasil Uji Multikolinearitas
3. Hasil Autokolerasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
Durbin-Watson
1 .714a .509 .499 507.4490 1.051
a. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE
b. Dependent Variable: HargaSaham
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
76
4. Hasil Uji Heteroskedastistas
Lampiran 2C Perhitungan Analisis Regresi
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
B Std. Error Beta
1
(Constant) 128.745 75.519
ROI 81.848 19.438 .425
ROE -15.907 8.500 -.193
EPS 3.592 .541 .527
a. Dependent Variable: HargaSaham
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
77
Lampiran 2D Perhitungan Uji Hipotesis
1. Hasil Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
Durbin-Watson
1 .714a .509 .499 507.4490 1.051
a. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE
b. Dependent Variable: HargaSaham
2. Hasil Uji Statistik F
ANOVAa
Model Sum of
Squares
Df Mean Square F Sig.
1
Regression 36357754.342 3 12119251.447 47.064 .000b
Residual 35020607.801 136 257504.469
Total 71378362.143 139
a. Dependent Variable: HargaSaham
b. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
78
3. Hasil Uji Statistik t
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
T Sig.
B Std. Error Beta
1
(Constant) 128.745 75.519 1.705 .091
ROI 81.848 19.438 .425 4.211 .000
ROE -15.907 8.500 -.193 -1.871 .063
EPS 3.592 .541 .527 6.641 .000
a. Dependent Variable: HargaSaham
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI