Post on 27-Feb-2021
PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP HARGA SAHAM
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun
2015-2018)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
Anggun Ariwidya
201510160311306
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
APRIL 2020
i
Pengaruh Stock Split Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun
2015-2018)
Anggun Ari Widya
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246, Malang, East Java
Email : anggunariwid01@gmail.com
ABSTRAK
Di Indonesia, pengumuman pemecahan saham menjadi berarti bagi investor
dan calon investor dalam hal pengambilan keputusan. Stock split adalah bentuk
informasi yang dilakukan oleh emiten untuk menambah jumlah saham beredar.
Alasan emiten melakukan stock split agar harga sahamnya tidak terlalu tinggi dan
mudah dijangkau investor dan bisa menambah likuiditas. Tujuan dari penelitian ini
adalah untuk melihat pengaruh stock split terhadap harga saham dengan melihat
pergerakan abnormal return dan aktivitas volume perdagangan. Populasi dalam
penelitian ini adalah 58 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang
melakukan stock split pada 2015-2018, sedangkan sampel dalam penelitian ini
adalah 27 perusahaan. Pengambilan sampel dilakukan dengan puposive sampling
dan teknik analisis data menggunakan Uji-t paired simple t-test. Berdasarkan
analisis dengan taraf signifikan 5%, dapat dilihat bahwa abnormal return
menunjukkan hasil p-value (0,062)> a (0,05), yang berarti Ho diterima dan Hi
ditolak, atau tidak ada pengaruh antara abnormal return sebelum dan sesudah stock
split. Dalam trding volume activity (TVA), menunjukkan hasil p-value (0,017) <a
(0,05) yang artinya Ho ditolak dan Hi diterima, atau ada pengaruh antara trading
volume activity sebelum dan sesudah stock split.
Kata Kunci : Stock split, Harga saham, Abnormal return, Trading volume activity
ii
Effect of Stock Split on Stock Prices on the Indonesia Stock Exchange (IDX)
(Empirical Study of Companies That Conduct Stock Split in Years
2015-2018)
Anggun Ari Widya
Management Study Program of the Faculty of Economic and Business
Muhammadiyah University of Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246, Malang, East Java
Email : anggunariwid01@gmail.com
ABSTRACT
In Indonesia, the announcement of a stock split becomes meaningful for
investors and potential investors in terms of decision making. Stock split is a form
of information that is carried out by issuers to increase the number of shares
outstanding. The reason for issuers to do a stock split is that the price of the shares
is not too high and is easily reached by investors and can increase liquidity. The
purpose of this research is to look at the effect of stock split on stock prices by
looking at abnormal return movements and trading volume activity. The population
in this study were 58 companies listed on the Indonesian Stock Exchange that did a
stock split in 2015-2018, while the sample in this study was 27 companies. Sampling
was done by puposive sampling and data analysis techniques using Uji-t paired
simple t-test. based on analysis with a significant level of 5%, it can be seen that
the abnormal return shows the results of p-value (0.062)> a (0.05), which means
that Ho is accepted and Hi is rejected, or there is no influence between abnormal
returns before and after the stock split. In stock trading volume (TVA), shows the
results of p-value (0.017) <a (0.05) which means that Ho is rejected and Hi is
accepted, or there is an influence between trading volume activity before and after
the stock split.
Keyword : stock split,stock price, abnormal return,trading volume activity
iii
KATA PENGANTAR
Assalamulaikum warahmatullahi wabarakatuh
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberi rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini dengan judul “PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP
HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) (Studi Empiris
Pada Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun 2015-2018)”.
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk menempuh Ujian Sarjana
Manajemen Program Studi Manajemen di Universitas Muhammadiyah Malang.
Selama proses penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapat bimbingan,
dukungan, dan bantuan dari berbagai pihak, baik moril maupun materil, sehingga
skripsi ini akhirnya dapat diselesaikan. Pada kesempatan ini dengan ketulusan hati
yang paling dalam, penulis mengucapkan terima kasih yang begitu besar kepada:.
1. Drs. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Idah Zuhroh, M.M selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Drs. Wiyono, M.M dan Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M selaku dosen
pembimbing I dan II penulis yang telah memberikan masukan dan saran
bimbingan maupun arahan yang sangat berguna dalam penyusunan skripsi
serta memotivasi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
iv
5. Bapak/Ibu dosen dan staff di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang, terlebih lagi Program Studi
Manajemen yang telah banyak membantu penulis untuk dapat
menyelesaikan skripsi ini.
6. Kedua orang tua tercinta, Bapak Agus dam Ibu Hariati yang telah
memberikan dukungan baik moril dan materi serta doa yang tiada henti
kepada penulis.
7. Kakak tersayang Anggita Ariwidya, Boby Agung, Angga Ariwidya,
Ersyalina dan Adik Nada yang selalu memberi dukungan dan semangat
agar penulis bisa menyelesaikan skripsi ini.
8. Bapak/Ibu pegawai Pegadaian Cabang Malang tempat penulis magang
yang telah memberi semangat penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
9. Sahabat-sahabat penulis Dhea,Aizin,Amaninda,Sebastian,Raka,Salman dan
Boing yang telah menjadi sabahat yang luar biasa atas semangat, bantuan,
nasihat dan momen-momen yang tidak bisa penulis lupakan
10. Tim Lapak Farah yaitu Ayu Farah, Mas fadh, Aldi, Ika, Dea, Firas, Dini
yang memberikan tempat untuk bercerita, tertawa dan memberikan
dukungan bagi penulis.
11. Badan Eksekutif Mahasiswa FEB UMM yang telah memberikan wadah
berproses, pengalaman, dukungan dan semangat bagi penulis.
12. Teman-teman Manajemen 2015, terlebih lagi Manajemen F terim akasih
atas jalinan persahabatan serta kontribusi yang kalian berikan.
v
13. Isromy Gifari yang telah sabar mendengarkan keluh kesah, serta
memberikan semangat dalam menyelesaikan skripsi ini.
14. Serta semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, namun
telah memberikan bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih terdapat keterbataasan dan
kekurangan, semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat untuk seluruh
pembaca. Akhir kata, dengan segala kerendahan hati penulis ucapkan terima kasih
yang tidak terhingga pada semua pihak yang terlibat.
Wassalamualaikum warahmatullahi wabarakatuh.
Malang, 13 April 2020
Anggun Ariwidya
vi
DAFTAR ISI
ABSTRAK ........................................................................................................... i
ABSTRACT ........................................................................................................ ii
KATA PENGANTAR ........................................................................................ iii
DAFTAR ISI ...................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ............................................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... ix
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ x
BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1
A. Latar Belakang .......................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ..................................................................................... 4
C. Batasan Masalah ....................................................................................... 5
D. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 5
E. Manfaat Penelitian .................................................................................... 5
BAB II TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS.......................................... 7
A. Tinjuan Peneliti Terdahulu ........................................................................ 7
B. Tinjaun Teori ............................................................................................ 9
C. Kerangka Pikir ........................................................................................ 25
D. Hipotesis ................................................................................................. 27
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 29
A. Jenis Penelitian ........................................................................................ 29
B. Definisi Operasional Variabel ................................................................. 29
D. Jenis Data dan Sumber Data .................................................................... 32
E. Teknis Analisis Data ............................................................................... 32
vii
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 41
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ......................................................... 41
B. Analisis Data ........................................................................................... 43
C. Pembahasan ............................................................................................ 60
BAB V PENUTUP ........................................................................................... 64
A. Kesimpulan ............................................................................................. 64
B. Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 65
C. Saran ....................................................................................................... 65
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................... 67
LAMPIRAN ..................................................................................................... 70
viii
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split ............................. 31
Tabel 3.2 Penyaringan Sampel Awal .............................................................. 31
Tabel 4.1.Proses Penyaringan Sampel ............................................................ 41
Tabel 4.2 Daftar sampel perusahaan yang melakukan stock split .................... 42
Tabel 4.3 Tanggal periode pengamatan peristiwa. .......................................... 44
Tabel 4.4 Hasil perhitung rata-rata abnormal return untuk semua sekuritas. ... 50
Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Akumulasi Rata-rata Abnormal Return 27 Perusahaan
Sampel ........................................................................................................... 51
Tabel 4.6 Hasil Rata-rata TVA 27 perusahaan sampel. ................................... 53
Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Akumulasi Rata-rata TVA ................................ 54
Tabel 4.8 Perbandingan Rata-rata akumulasi Abnormal return dan TVA 27
perusahaan sampel 7 hari sebelum dan sesudah stock split ............................ 55
Tabel 4.9 Uji Normalitas Data Kolomogrov Smirnov Test Rata-rata Abnormal
return Sebelum dan Sesudah Peristiwa Stock Split ......................................... 56
Tabel 4.10 Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogrov Smirnov Test Rata-rata
Tranding volume activity(TVA) Sebelum dan Sesudah Peristiwa Stock Split. 57
Tabel 4.11 Hasil Uji Beda Abnormal return ................................................... 58
Tabel 4.12 Hasil Uji Beda Trading volume activity ........................................ 59
ix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Grafik Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split................. 1
Gambar 2.1 Kandungan Informasi Suatu Pengumuman .................................. 20
Gambar 2.2 Efisiensi Pasar Secara Informasi ................................................. 21
Gambar 2.3 Kerangka Pikir ............................................................................ 27
Gambar 3.1 Periode Jendela ........................................................................... 33
Gambar 4.1 Periode Penelitian ....................................................................... 43
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1. Harga Saham Selama Peride Pengamatan Peristiwa ........................... 71
2. IHSG Selama Peride Pengamatan Peristiwa ....................................... 73
3. Tanggal periode pengamatan peristiwa .............................................. 75
4. Hasil Perhitungan Actual Return ....................................................... 76
5. Hasil Perhitungan Expected Return.................................................... 78
6. Hasil Perhitungan Abnormal Return .................................................. 80
7. Hasil Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return .................................. 82
8. Hasil Perhitungan Akumulasi Abnormal Return ................................ 83
9. Hasil Perhitungan Trading Volume Activity ....................................... 84
10. Hasil Perhitungan Rata-rata Trading Volume Activity ........................ 86
11. Hasil Perhitungan Akumulasi Trading Volume Activity ..................... 87
12. Hasil Perbandingan Akumulasi AR dan TVA ...................................... 88
13. Hasil Uji Normalitas AR dan TVA ...................................................... 89
14. Hasil Uji-T Abnormal Return dan Trading Volume Activity ............... 90
15. Data Penelitian Setiap Perusahaan ..................................................... 92
67
DAFTAR PUSTAKA
Akhmad, A., dan R. Ramadiyansari. 2013. "Analisis Perbandingan Abnormal
Return, Volume Perdagangan Saham dan Likuiditas Sebelum dan Sesudah
Stock Split Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia". Vol., No., hlm.
Alexander, K. M., dan M. A. J. J. M. Kadafi. 2018. "Analisis abnormal return dan
trading volume activity sebelum dan sesudah stock split pada perusahaan
yang terdaftar di bursa efek indonesia". Vol. 10, No. 1, hlm: 1-6.
Bambang,P.J. 2017. “ BRI akan stock split dengan rasio 1:5”
https://ekonomi.kompas.com/read/2017/10/18/072400626/bri-akan-stock-
split-dengan-rasio-1-5
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, T., dan H. M. Fakhruddin. 2001. Pasar Modal Di Indonesia. Jakarta:
Salemba Empat.
Eka Mediyanto, M. 2015. "Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan
Volume Perdagangan (Stock Split Effect Of Abnormal Return And Trading
Volume)". Artikel Ilmiah Mahasiswa.
Fahmi, I. 2015. Manajemen Investasi. Jakarta: Salemba Empat.
Fifi Lailatul, Z. 2015. "Analisis Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman
Stock Split (Studi Pada Perusahaan Terdaftar Yang Melakukan Stock Split
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014)". Jurnal Administrasi Bisnis
,Vol. 25, No. 2, .
68
Hartono, J. 2018. Studi Peristiwa Yogyakarta: BPFE.
Hendrawijaya Dj, M. 2009. "Analisis Perbandingan Harga Saham, Volume
Perdagangan Saham, Dan Abnormal Return Saham Sebelum Dan Sesudah
Pemecahan Saham (Studi pada perusahaan go public yang melakukan
pemecahan saham antara tahun 2005–2008 di BEI)", Thesis program
Pascasarjana Universitas Diponegoro.
Husnan, S. 2005. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.
Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Invetazee.2018. “Mari Belajar Investasi”
https://www.youtube.com/watch?v=4bOqYv9ZQgA
Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.
Kusdarmawan, P. A.,& Abundanti. 2018. "Analisis Abnormal Return Saham
Sebelum dan Sesudah Reverse Stock Split pada Perusahaan di Bei Periode
2011-2015". Vol. 7, No. 7.
Liu Hua,S. R. 2013. "A study on stock split announcements and its impact on stock
prices in Colombo stock exchange (CSE) of Sri Lanka". Global Journal of
Management and Business Research Finance, 25-34.
Sadikin, A. 2011. "Analisis Abnormal Return Saham Dan Volume Perdagangan
Saham, Sebelum Dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham (Studi Pada
Perusahaan Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia".Jurnal Manajemen
dan akuntansi,25-34.
69
Sahid Raharjo.2017. “Uji Normalitas Kolmogorov Sminrnov dengan SPSS Full
Edisi”https://www.youtube.com/watch?v=Q1IrsLDm9co (diakses pada 16
Januari 2020).
Sahid Raharjo.2017. “Cara Uji Paired Sample T-Test dengan SPSS Full”
https://www.youtube.com/watch?v=4bOqYv9ZQgA
Sugiarto. 2017. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: ANDI.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian. Bandung. Alfabeta.
Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM
YKPN.
Sutrisno, W., S. Susilowati, dan F. J. J. M. d. K. Yuniartha. 2000. "Pengaruh stock
split terhadap likuiditas dan return saham di Bursa Efek Jakarta". Jurnal
Manajemen & Kewirausahaan Vol. 2, No. 2, hlm: 1-13.
Widoatmojo, Sawidji. 2005. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT Elex
Media Komputindo.
https://www.idx.co.id/
https://finance.yahoo.com/quote/%5EJKSE/history?period1=1418576400&period
2=1422550800&interval=1d&filter=history&frequency=1d
70