PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP HARGA SAHAM

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun

2015-2018)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Anggun Ariwidya

201510160311306

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

APRIL 2020

i

Pengaruh Stock Split Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

(Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun

2015-2018)

Anggun Ari Widya

Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Jl. Raya Tlogomas No. 246, Malang, East Java

Email : anggunariwid01@gmail.com

ABSTRAK

Di Indonesia, pengumuman pemecahan saham menjadi berarti bagi investor

dan calon investor dalam hal pengambilan keputusan. Stock split adalah bentuk

informasi yang dilakukan oleh emiten untuk menambah jumlah saham beredar.

Alasan emiten melakukan stock split agar harga sahamnya tidak terlalu tinggi dan

mudah dijangkau investor dan bisa menambah likuiditas. Tujuan dari penelitian ini

adalah untuk melihat pengaruh stock split terhadap harga saham dengan melihat

pergerakan abnormal return dan aktivitas volume perdagangan. Populasi dalam

penelitian ini adalah 58 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang

melakukan stock split pada 2015-2018, sedangkan sampel dalam penelitian ini

adalah 27 perusahaan. Pengambilan sampel dilakukan dengan puposive sampling

dan teknik analisis data menggunakan Uji-t paired simple t-test. Berdasarkan

analisis dengan taraf signifikan 5%, dapat dilihat bahwa abnormal return

menunjukkan hasil p-value (0,062)> a (0,05), yang berarti Ho diterima dan Hi

ditolak, atau tidak ada pengaruh antara abnormal return sebelum dan sesudah stock

split. Dalam trding volume activity (TVA), menunjukkan hasil p-value (0,017) <a

(0,05) yang artinya Ho ditolak dan Hi diterima, atau ada pengaruh antara trading

volume activity sebelum dan sesudah stock split.

Kata Kunci : Stock split, Harga saham, Abnormal return, Trading volume activity

ii

Effect of Stock Split on Stock Prices on the Indonesia Stock Exchange (IDX)

(Empirical Study of Companies That Conduct Stock Split in Years

2015-2018)

Anggun Ari Widya

Management Study Program of the Faculty of Economic and Business

Muhammadiyah University of Malang

Jl. Raya Tlogomas No. 246, Malang, East Java

Email : anggunariwid01@gmail.com

ABSTRACT

In Indonesia, the announcement of a stock split becomes meaningful for

investors and potential investors in terms of decision making. Stock split is a form

of information that is carried out by issuers to increase the number of shares

outstanding. The reason for issuers to do a stock split is that the price of the shares

is not too high and is easily reached by investors and can increase liquidity. The

purpose of this research is to look at the effect of stock split on stock prices by

looking at abnormal return movements and trading volume activity. The population

in this study were 58 companies listed on the Indonesian Stock Exchange that did a

stock split in 2015-2018, while the sample in this study was 27 companies. Sampling

was done by puposive sampling and data analysis techniques using Uji-t paired

simple t-test. based on analysis with a significant level of 5%, it can be seen that

the abnormal return shows the results of p-value (0.062)> a (0.05), which means

that Ho is accepted and Hi is rejected, or there is no influence between abnormal

returns before and after the stock split. In stock trading volume (TVA), shows the

results of p-value (0.017) <a (0.05) which means that Ho is rejected and Hi is

accepted, or there is an influence between trading volume activity before and after

the stock split.

Keyword : stock split,stock price, abnormal return,trading volume activity

iii

KATA PENGANTAR

Assalamulaikum warahmatullahi wabarakatuh

Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

memberi rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan

penulisan skripsi ini dengan judul “PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP

HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) (Studi Empiris

Pada Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun 2015-2018)”.

Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk menempuh Ujian Sarjana

Manajemen Program Studi Manajemen di Universitas Muhammadiyah Malang.

Selama proses penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapat bimbingan,

dukungan, dan bantuan dari berbagai pihak, baik moril maupun materil, sehingga

skripsi ini akhirnya dapat diselesaikan. Pada kesempatan ini dengan ketulusan hati

yang paling dalam, penulis mengucapkan terima kasih yang begitu besar kepada:.

1. Drs. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Dr. Idah Zuhroh, M.M selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Drs. Wiyono, M.M dan Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M selaku dosen

pembimbing I dan II penulis yang telah memberikan masukan dan saran

bimbingan maupun arahan yang sangat berguna dalam penyusunan skripsi

serta memotivasi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

iv

5. Bapak/Ibu dosen dan staff di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang, terlebih lagi Program Studi

Manajemen yang telah banyak membantu penulis untuk dapat

menyelesaikan skripsi ini.

6. Kedua orang tua tercinta, Bapak Agus dam Ibu Hariati yang telah

memberikan dukungan baik moril dan materi serta doa yang tiada henti

kepada penulis.

7. Kakak tersayang Anggita Ariwidya, Boby Agung, Angga Ariwidya,

Ersyalina dan Adik Nada yang selalu memberi dukungan dan semangat

agar penulis bisa menyelesaikan skripsi ini.

8. Bapak/Ibu pegawai Pegadaian Cabang Malang tempat penulis magang

yang telah memberi semangat penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

9. Sahabat-sahabat penulis Dhea,Aizin,Amaninda,Sebastian,Raka,Salman dan

Boing yang telah menjadi sabahat yang luar biasa atas semangat, bantuan,

nasihat dan momen-momen yang tidak bisa penulis lupakan

10. Tim Lapak Farah yaitu Ayu Farah, Mas fadh, Aldi, Ika, Dea, Firas, Dini

yang memberikan tempat untuk bercerita, tertawa dan memberikan

dukungan bagi penulis.

11. Badan Eksekutif Mahasiswa FEB UMM yang telah memberikan wadah

berproses, pengalaman, dukungan dan semangat bagi penulis.

12. Teman-teman Manajemen 2015, terlebih lagi Manajemen F terim akasih

atas jalinan persahabatan serta kontribusi yang kalian berikan.

v

13. Isromy Gifari yang telah sabar mendengarkan keluh kesah, serta

memberikan semangat dalam menyelesaikan skripsi ini.

14. Serta semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, namun

telah memberikan bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih terdapat keterbataasan dan

kekurangan, semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat untuk seluruh

pembaca. Akhir kata, dengan segala kerendahan hati penulis ucapkan terima kasih

yang tidak terhingga pada semua pihak yang terlibat.

Wassalamualaikum warahmatullahi wabarakatuh.

Malang, 13 April 2020

Anggun Ariwidya

vi

DAFTAR ISI

ABSTRAK ........................................................................................................... i

ABSTRACT ........................................................................................................ ii

KATA PENGANTAR ........................................................................................ iii

DAFTAR ISI ...................................................................................................... vi

DAFTAR TABEL ............................................................................................ viii

DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... ix

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ x

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1

A. Latar Belakang .......................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ..................................................................................... 4

C. Batasan Masalah ....................................................................................... 5

D. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 5

E. Manfaat Penelitian .................................................................................... 5

BAB II TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS.......................................... 7

A. Tinjuan Peneliti Terdahulu ........................................................................ 7

B. Tinjaun Teori ............................................................................................ 9

C. Kerangka Pikir ........................................................................................ 25

D. Hipotesis ................................................................................................. 27

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 29

A. Jenis Penelitian ........................................................................................ 29

B. Definisi Operasional Variabel ................................................................. 29

D. Jenis Data dan Sumber Data .................................................................... 32

E. Teknis Analisis Data ............................................................................... 32

vii

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 41

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ......................................................... 41

B. Analisis Data ........................................................................................... 43

C. Pembahasan ............................................................................................ 60

BAB V PENUTUP ........................................................................................... 64

A. Kesimpulan ............................................................................................. 64

B. Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 65

C. Saran ....................................................................................................... 65

DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................... 67

LAMPIRAN ..................................................................................................... 70

viii

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split ............................. 31

Tabel 3.2 Penyaringan Sampel Awal .............................................................. 31

Tabel 4.1.Proses Penyaringan Sampel ............................................................ 41

Tabel 4.2 Daftar sampel perusahaan yang melakukan stock split .................... 42

Tabel 4.3 Tanggal periode pengamatan peristiwa. .......................................... 44

Tabel 4.4 Hasil perhitung rata-rata abnormal return untuk semua sekuritas. ... 50

Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Akumulasi Rata-rata Abnormal Return 27 Perusahaan

Sampel ........................................................................................................... 51

Tabel 4.6 Hasil Rata-rata TVA 27 perusahaan sampel. ................................... 53

Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Akumulasi Rata-rata TVA ................................ 54

Tabel 4.8 Perbandingan Rata-rata akumulasi Abnormal return dan TVA 27

perusahaan sampel 7 hari sebelum dan sesudah stock split ............................ 55

Tabel 4.9 Uji Normalitas Data Kolomogrov Smirnov Test Rata-rata Abnormal

return Sebelum dan Sesudah Peristiwa Stock Split ......................................... 56

Tabel 4.10 Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogrov Smirnov Test Rata-rata

Tranding volume activity(TVA) Sebelum dan Sesudah Peristiwa Stock Split. 57

Tabel 4.11 Hasil Uji Beda Abnormal return ................................................... 58

Tabel 4.12 Hasil Uji Beda Trading volume activity ........................................ 59

ix

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Grafik Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split................. 1

Gambar 2.1 Kandungan Informasi Suatu Pengumuman .................................. 20

Gambar 2.2 Efisiensi Pasar Secara Informasi ................................................. 21

Gambar 2.3 Kerangka Pikir ............................................................................ 27

Gambar 3.1 Periode Jendela ........................................................................... 33

Gambar 4.1 Periode Penelitian ....................................................................... 43

x

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran

1. Harga Saham Selama Peride Pengamatan Peristiwa ........................... 71

2. IHSG Selama Peride Pengamatan Peristiwa ....................................... 73

3. Tanggal periode pengamatan peristiwa .............................................. 75

4. Hasil Perhitungan Actual Return ....................................................... 76

5. Hasil Perhitungan Expected Return.................................................... 78

6. Hasil Perhitungan Abnormal Return .................................................. 80

7. Hasil Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return .................................. 82

8. Hasil Perhitungan Akumulasi Abnormal Return ................................ 83

9. Hasil Perhitungan Trading Volume Activity ....................................... 84

10. Hasil Perhitungan Rata-rata Trading Volume Activity ........................ 86

11. Hasil Perhitungan Akumulasi Trading Volume Activity ..................... 87

12. Hasil Perbandingan Akumulasi AR dan TVA ...................................... 88

13. Hasil Uji Normalitas AR dan TVA ...................................................... 89

14. Hasil Uji-T Abnormal Return dan Trading Volume Activity ............... 90

15. Data Penelitian Setiap Perusahaan ..................................................... 92

67

DAFTAR PUSTAKA

Akhmad, A., dan R. Ramadiyansari. 2013. "Analisis Perbandingan Abnormal

Return, Volume Perdagangan Saham dan Likuiditas Sebelum dan Sesudah

Stock Split Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia". Vol., No., hlm.

Alexander, K. M., dan M. A. J. J. M. Kadafi. 2018. "Analisis abnormal return dan

trading volume activity sebelum dan sesudah stock split pada perusahaan

yang terdaftar di bursa efek indonesia". Vol. 10, No. 1, hlm: 1-6.

Bambang,P.J. 2017. “ BRI akan stock split dengan rasio 1:5”

https://ekonomi.kompas.com/read/2017/10/18/072400626/bri-akan-stock-

split-dengan-rasio-1-5

Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.

Jakarta: Salemba Empat.

Darmadji, T., dan H. M. Fakhruddin. 2001. Pasar Modal Di Indonesia. Jakarta:

Salemba Empat.

Eka Mediyanto, M. 2015. "Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan

Volume Perdagangan (Stock Split Effect Of Abnormal Return And Trading

Volume)". Artikel Ilmiah Mahasiswa.

Fahmi, I. 2015. Manajemen Investasi. Jakarta: Salemba Empat.

Fifi Lailatul, Z. 2015. "Analisis Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman

Stock Split (Studi Pada Perusahaan Terdaftar Yang Melakukan Stock Split

di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014)". Jurnal Administrasi Bisnis

,Vol. 25, No. 2, .

68

Hartono, J. 2018. Studi Peristiwa Yogyakarta: BPFE.

Hendrawijaya Dj, M. 2009. "Analisis Perbandingan Harga Saham, Volume

Perdagangan Saham, Dan Abnormal Return Saham Sebelum Dan Sesudah

Pemecahan Saham (Studi pada perusahaan go public yang melakukan

pemecahan saham antara tahun 2005–2008 di BEI)", Thesis program

Pascasarjana Universitas Diponegoro.

Husnan, S. 2005. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.

Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Invetazee.2018. “Mari Belajar Investasi”

https://www.youtube.com/watch?v=4bOqYv9ZQgA

Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.

Kusdarmawan, P. A.,& Abundanti. 2018. "Analisis Abnormal Return Saham

Sebelum dan Sesudah Reverse Stock Split pada Perusahaan di Bei Periode

2011-2015". Vol. 7, No. 7.

Liu Hua,S. R. 2013. "A study on stock split announcements and its impact on stock

prices in Colombo stock exchange (CSE) of Sri Lanka". Global Journal of

Management and Business Research Finance, 25-34.

Sadikin, A. 2011. "Analisis Abnormal Return Saham Dan Volume Perdagangan

Saham, Sebelum Dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham (Studi Pada

Perusahaan Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia".Jurnal Manajemen

dan akuntansi,25-34.

69

Sahid Raharjo.2017. “Uji Normalitas Kolmogorov Sminrnov dengan SPSS Full

Edisi”https://www.youtube.com/watch?v=Q1IrsLDm9co (diakses pada 16

Januari 2020).

Sahid Raharjo.2017. “Cara Uji Paired Sample T-Test dengan SPSS Full”

https://www.youtube.com/watch?v=4bOqYv9ZQgA

Sugiarto. 2017. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: ANDI.

Sugiyono. 2017. Metode Penelitian. Bandung. Alfabeta.

Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM

YKPN.

Sutrisno, W., S. Susilowati, dan F. J. J. M. d. K. Yuniartha. 2000. "Pengaruh stock

split terhadap likuiditas dan return saham di Bursa Efek Jakarta". Jurnal

Manajemen & Kewirausahaan Vol. 2, No. 2, hlm: 1-13.

Widoatmojo, Sawidji. 2005. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT Elex

Media Komputindo.

https://www.idx.co.id/

https://finance.yahoo.com/quote/%5EJKSE/history?period1=1418576400&period

2=1422550800&interval=1d&filter=history&frequency=1d

70