8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
1/28
MEMBANGUN USAHA BARU, MEMBUAT MERGER
DAN AKUISISI
TUGAS MAKALAH
Oleh :
AYU SUKARNI PUTRI
1301011
S1 VI-A
Dosen Penga!" Ma#a$"l%ah :
&RNI'A PRATI(I M)*a+, A!#)
PROGRAM STUDI S1 FARMASI
SEKOLAH TINGGI ILMU FARMASI RIAU
YAYASAN UNIVERSITAS RIAU
PEKANBARU
2016
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
2/28
KATA PENGANTAR
P"% s."$"+ sa.a sa!a%$an $e ha/%+a# T"han Yang Maha &sa $a+ena
han.a a#as +aha# /an !e#"n"$-N.a sa.a /a!a# en.elesa%$an $a+.a #"l%s e+"!a
a$alah .ang e+"/"l Ma!" e+2%$%+ eang"n "saha a+", e"a#
a$"%s%s% /an e+ge+)
S"e+ /a+% a$alah %n% /%a%l /a+% "$"-"$" .ang e+h""ngan
/engan Ke%+a"sahaan /an la%nn.a .ang /%#aah /engan %n2o+as% .ang
/%/a!a# /a+% !en4a+%an 5+os%ng6 /% %n#e+ne# /an s"e+-s"e+ la%nn.a)
D%an#a+a s"e+-s"e+ #e+se"# sa.a s"s"n se"a %n2o+as% /ala sa#"
a$alah seh%ngga en"+"# sa.a a$alah %n% s"/ah 4"$"! %n2o+a#%2)
Te+%a$as%h $e!a/a se"a !%ha$ .ang %$"# ean#" /ala
!en.elesa%an a$alah %n% #e+"#aa $e!a/a /osen !ega!" a#a $"l%ah
Ke%+a"sahaan) Ma$alah %n% /%"a# aga+ %sa ena/% salah sa#" s"e+ a4aan
.ang /a!a# enaah aasan !ea4a /an "ga /ala een"h% #"gas
#e+s#+"$#"+ a#a $"l%ah $e%+a"sahaan)
Dala !en"l%san a$alah %n% !as#%lah a/a an.a$ $en/ala .ang sa.a
#e"% na"n sa.a e+has%l engha/a!%n.a /an en.elesa%$an a$alah %n% #e!a#a$#") A$h%+ $a#a %$a a/a ses"a#" .ang #%/a$ e+$enan /% ha#% !ea4a ohon
/%a$l"%) Seoga a$alah %n% /a!a# e+an2aa# ag% !ea4a)
Pe$ana+", Ma+e# 7018
Pen."s"n
1
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
3/28
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
4/28
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Bea!a"#
In/ones%a a/alah Nega+a /engan !en/"/"$ #e+esa+ $e- /% /"n%a .a%#"
e+"lah le%h /a+% 7;0 "#a %a /an a$an #e+"s e+#aah) Sela%n %#",
In/ones%a "ga e+"!a$an salah sa#" nega+a .ang e%l%$% s"e+ /a.a ala
#e+$a.a /an #e+leng$a! /% /"n%a) Na"n, /% Nega+a %n% !"la as%h #e+/a!a#
an.a$ se$al% !engangg"+an, $e%s$%nan /an $esenangan sos%al /%/alan.a)
In% /%$a+ena$an $e#%/a$a!"an as.a+a$a# In/ones%a "n#"$
ea$s%al$an !engelolaan s"e+ /a.a ala .ang el%!ah /% In/ones%a)Un#"$ ena/% se"ah Nega+a .ang e%l%$% !e+e$ono%an .ang
s#a%l 5se/%$%# !engangg"+an, se/%$%# !e+e$ono%an, se%ang !en/a!a#an
nega+a6, In/ones%a se#%/a$n.a e%l%$% !al%ng #%/a$ 7 /a+% "lah
!en/"/"$n.a e+"!a$an seo+ang en#+e!+ene"+) Na"n /% In/ones%a saa# %n%
"lah en#+e!+ene"+n.a #%/a$ le%h /a+% 0,01 /a+% "lah !en/"/"$n.a) In%
/%$a+ena$an oleh ee+a!a 2a$#o+, %sa /%$a+ena$an #%/a$ e%l%$%
$e#e+a!%lan, #%/a$ enge#ah"% !enge#ah"an e+%+a"saha, #%/a$ e%l%$%
o/al, #%/a$ a!" engolah SDA .ang a/a /an seaga%n.a)
Oleh $a+ena %#" /%!e+l"$an s"a#" ge+a$an "n#"$ ee+%$an sos%al%sas%
#en#ang 4a+a "n#"$ eang"n s"a#" "saha aga+ !a+a 4alon "sahaan #%/a$
$el%+" /engan "saha .ang /%a%l /an e+e$a "ga e%l%$% !enge#ah"an
a$an $ele%han /an $e$"+angan en#"$ "saha a"!"n en%s !e+"sahaan .ang
a$an /%a !%l%h) Hal #e+se"# .ang $e"/%an ena/%$an sa.a 5!en."s"n6 "n#"$
e"a# +%ng$asan #en#ang eang"n "saha a+", e+ge+ /an a$"%s%s%)
1.2 Bata$a" Ma$aa%
Mel%ha# /a+% la#a+ ela$ang asalah se+#a eaha% !eahasann.a
a$a sa.a /a!a# ee+%$an a#asan-a#asan !a/a a#e+% engena% :
1) Meang"n "saha
7) Me+ge+ /an A$"%s%s%
1.& R'('$a" Ma$aa%
Mel%ha# /a+% a#asan asalah a$a /a!a# /%+""s$an seaga% e+%$"# :
1) 9aga%ana lang$ah eang"n s"a#" "saha B
1
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
5/28
7) A!a %#" Me+ge+ /an A$"%s%s% B
1.) T'*'a" Pe(+ea*ara"
T""an !eelaa+an /%ha+a!$an aga+ ahas%sa a!" enge#ah"% se+#a
eaha% /engan a%$ engena% eang"n "saha, e+ge+ /an a$"%s%s%)
1. Ma"-aat Pe(+ea*ara"
Dengan a/an.a a$alah .ang #elah /%s"s"n se4a+a %n2o+a#%2 /an /e#a%l
.ang /%a%l e+/asa+$an "+nal #e+$a%# /esa%n !enel%#%an $e%+a"sahaan,
/%ha+a!$an /a!a# e+an2aa# se+#a /% a!l%$as%$an oleh ahas%saC%)
BAB II
MEMBANGUN USAHA BARU, MEMBUAT AKUISISI DAN MERGER
2.1 Me(+a"#'" U$a%a Bar'
Men#+ans2o+as% %/e ena/% se"ah %sn%s $oe+s%al %sa ena/%
!engalaan engge%+a$an se$al%g"s !en"h #e$anan) Mela$"$an !enel%#%an
"n#"$ %/e se$al%g"s eng"!"l$an %n2o+as% #en#ang !esa%ng e+"!a$an hal
.ang !en#%ng) M"la%lah "n#"$ eng%/en#%2%$as% !asa+, enen#"$an
positioning , /an !+o!o+s% !en"alan se+#a enen#"$an %/en#%#as e+e$
seh%ngga !+o/"$ a!" e+sa%ng /% !asa+) A/a!"n +""s .ang /a!a#
/%g"na$an oleh 4alon "sahaan "n#"$ e"la% "saha a+", .a%#":
a. HAT
A!a o/el %sn%s .ang %ng%n $%#a $e+a$anB Seel" $%#a enalan$an
a#a" engeang$an se"ah %sn%s #en#"n.a $%#a ha+"s engenal %sn%s
2
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
6/28
%#" se4a+a gene+al) Dengan engenal se"ah %/ang %sn%s $%#a %sa
enalan$an /an engeang$an %sn%s #e+se"# /engan a%$)
+. HY
P%$%+$an $eal% a!a alasan $%#a /ala e%l%h se"ah %sn%s "n#"$
/%alan$an) A!a$ah $%#a e%l%h enalan$an se"ah %sn%s $a+ena ses"a%
/engan ho%, %na#, $+ea#%2%#as .ang se/ang /%#e$"n%, #e+%ns!%+as% /a+%
%sn%s o+ang la%n .ang s"$ses, a#a" han.a %ng%n eng%s% a$#" l"ang saaB
/. HOM
Menen#"$an /an eaha% #a+ge# a+$e# "n#"$ %sn%s .ang a$an
/%alan$an) K%#a "ga !e+l" e!elaa+% $a+a$#e+ o+ang-o+ang .ang
ena/% #a+ge# a+$e# %sn%s $%#a aga+ $%#a /a!a# e!e+s%a!$an 4a+a
!easa+an .ang #e!a# !a/a e+e$a). HERE
Menen#"$an lo$as% %sn%s .ang #e!a# se+%ng$al% ena/% hal .ang s"l%#
ag% seo+ang !e%sn%s) Pas#%$an lo$as% %sn%s ses"a% /engan #a+ge# a+$e#
%sn%s $%#a, %saln.a /ae+ah !e+$an#o+an, $a!"s, !e+"ahan, /an la%n-
la%n)
e. HEN
Menen#"$an a$#" o!e+as%onal %sn%s "ga #e+as"$ hal .ang !en#%ng
"n#"$ /%!e+s%a!$an) A!a$ah %sn%s $%#a a$an "$a ? a seha+% selaa
sa#" %ngg" !en"h, a#a" "$a 7 a selaa se%ngg" !en"h)
Pe+#%ang$an "ga "n#"$ e!e+h%#"ng$an segala !e+s%a!an "saha /an
"ga !engeangan "saha %#" $e /e!ann.a)
-. HO
Ten#"$an o+ang-o+ang .ang a$an #e+l%a# /ala enalan$an %sn%s) M"la%
/a+% $a+.aan, !a+#ne+ %sn%s, /an o+ang la%n .ang /a!a# ean#" /ala
enalan$an
%sn%s #e+se"#) Ten#"$an #"gas /a+% as%ng-as%ng o+ang .ang a$an
#e+l%a# /ala %sn%s ses"a% /engan $ea!"an /an %/angn.a as%ng-
as%ng)
#. HO
Pas#%$an aha $%#a e%l%$% s#+a#eg% /an +en4ana /ala enalan$an
%sn%s) A$an le%h a%$ %la $%#a enge#ah"% enge#ah"% o/al .ang
/%"#"h$an, $"al%#as /an $"an#%#as !+o/"$ .ang a$an $%#a "al)
3
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
7/28
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
8/28
K"n"ng% !%ha$ .ang e+enang ee+%$an %%n "saha, a#a" "ga .ang
engel"a+$an l%sens% aha !+o/"$ la.a$ /%e/a+$an /% !asa+) Menaga
$e"angan "ga sanga# !en#%ng /ala %sn%s) Pe+#%ang$an "n#"$
en.ea seo+ang a$"n#an "n#"$ ean#" !en4a#a#an $e"angan)
?) Pe+ang$a# l"na$ .ang #e!a#
Sea$%n ha+%, "+"san %sn%s %sa /%!e+"/ah /engan ean2aa#$an
#e$nolog% %n2o+as%) Pas#%$an "saha #e+se"# engg"na$an !e+ang$a#
l"na$ 5so2#a+e6 .ang #e!a# "n#"$ enge+a$an la!o+an $e"angan
%saln.a /an !ea.a+an ga% $a+.aan)
=) Sa+an /an /"$"ngan
a+% %n2o+as% /a+%ana!"n .ang /a!a# en/"$"ng "saha An/a) 9%sa
/a+% es%#e !ee+%n#ah a#a" la%nn.a) An/a a$an #e"$an $alen/e+ /a+% an.a$ !e+%s#%a .ang a/% agen/a e+e$a)
2.2 Mer#er Da" A!'$$
2.2.1 Pe"#erta" Merger a" A!'$$
A/a ee+a!a !enge+#%an engena% merger :
1. Merger a#a" amalgamation, e+"!a$an !engga"ngan e+saa
/"a a#a" le%h !e+"sahaan ena/% sa#" %sn%s en"+"# as%s .ang
/%se#""% se"a !%ha$ oleh anaeen !e+"sahaan /an !eegang
saha) Merger e+"!a$an sa#" en#"$ !e+#""han e$s#e+nal
5external growth6 .ang el%!"#% !e+"sahaan-!e+"sahaan .ang
ela$"$an e$s!ans% ho+%son#al, >e+#%$al a#a" $ongloe+as%
5h+%s#o!he+, 7008: 3@36)
2. Pengga"ngan /"a !e+"sahaan a#a" le%h ena/% sa#" !e+"sahaan
59+%gha, 7008: 3@@6)
&. Pe+a#"+an Pee+%n#ah Re!"l%$ In/ones%a No) 7@ Tah"n 1=??
en/e2%n%s%$an merger seaga% !e+"a#an h"$" .ang /%la$"$an
oleh /"a !e+se+oan a#a" le%h "n#"$ engga"ng$an /%+% /engan
!e+se+oan la%n .ang #elah a/a /an selan"#n.a !e+se+oan .ang
engga"ng$an /%+% ena/% "a+)
). Pe+n.a#aan S#an/a+ A$"#ans% Ke"angan 5PSAK6 no 77 en.a#a$an
aha merger e+"!a$an s"a#" !+oses !engga"ngan "saha,
/engan alan enga%l al%h sa#" a#a" le%h !e+"sahaan .ang la%n)
Se#elah #e+a/% !enga%lal%han, a$a !e+"sahaan .ang /%a%l
5
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
9/28
al%h /%"a+$an a#a" /%l%$"%/as%, seh%ngga e$s%s#ens%n.a seaga%
a/an h"$" len.a!, /engan /e%$%an $eg%a#an "sahan.a
/%lan"#$an oleh !e+"sahaan .ang enga%l al%h)
Da+% e+aga% !enge+#%an #en#ang merger /% a#as, a$a /a!a# /%#a+%$
$es%!"lan aha merger a/alah s"a#" !+oses !engga"ngan /"a
!e+"sahaan a#a" le%h /%ana !e+"sahaan !enga%l al%h a$an #e#a!
e+/%+% se/ang$an !e+"sahaan .ang /%a%l al%h a$an len.a!)
P%ha$ .ang as%h h%/"! /ala a#a" .ang ene+%a merger
/%naa$an surviving firm a#a" !%ha$ .ang engel"a+$an saha 5issuing
firm6) Seen#a+a %#" !e+"sahaan .ang e+hen#% /an "a+ se#elah
#e+a/%n.a merger /%naa$an merged firm) Surviving firm /engan
sen/%+%n.a e%l%$% "$"+an .ang sea$%n esa+ $a+ena sel"+"h ase# /an
$ea%an /a+% merger firm /%al%h$an $e surviving firm) Pe+"sahaan .ang
/%merger a$an enanggal$an s#a#"s h"$"n.a seaga% en#%#as .ang
#e+!%sah /an se#elah merger s#a#"sn.a e+"ah ena/% ag%an 5"n%#
%sn%s6 /% aah surviving firm) Dengan /e%$%an merged firm #%/a$
/a!a# e+#%n/a$ h"$" a#as naan.a sen/%+%)
Da+% !enelasan /% a#as /a!a# /%gaa+$an ena/% s"a#" s$ea
a#as merger seaga% salah sa#" s#+a#eg% !e+"sahaan)
A$"%s%s% e+asal /a+% $a#a acquisitio 5La#%n6 /an acquisition
5Ingg+%s6, se4a+a ha+2%ah a$"%s%s% e!"n.a% a$na eel% a#a"
en/a!a#$an ses"a#"Co.e$ "n#"$ /%#aah$an !a/a ses"a#"Co.e$
.ang #elah /%%l%$% seel"n.a) Dala #e%nolog% %sn%s, a$"%s%s% /a!a#
/%a+#%$an seaga% !enga%lal%han $e!e%l%$an a#a" !engen/al%an a#as
6
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
10/28
saha a#a" ase# s"a#" !e+"sahaan oleh !e+"saahaan la%n 5M"haa/
A%, 70106)
Pa/a Pe+a#"+an Pee+%n#ah Re!"l%$ In/ones%a No)7@ #ah"n 1==?
#en#ang !engga"ngan, !ele"+an /an !enga%lal%han Pe+se+oan
Te+a#as en/e2%n%s%$an a$"%s%s% seaga% !e+"a#an h"$" .ang
/%la$"$an oleh a/an h"$" a#a" !e+seo+angan "n#"$ enga%l al%h
a%$ sel"+"h a#a" seag%an esa+ saha !e+se+oan .ang /a!a#
enga$%a#$an e+al%hn.a !engen/al%an #e+ha/a! !e+se+oan #e+se"#)
Pe+n.a#aan S#an/a+ A$"#ans% Ke"angan 5PSAK6 No)77 en.a#a$an
aha a$"%s%s% a/alah en#"$ !enga%lal%han $e!e%l%$an !e+"sahaan
oleh !%ha$ !enga$"%s%s% 5acquirer 6, seh%ngga a$an enga$%a#$an e+!%n/ahn.a $en/al% a#as !e+"sahaan .ang /%a%l al%h 5acquiree6
#e+se"#) Ken/al% !e+"sahaan .ang /%a$s"/ a/alah $e$"a#an "n#"$:
a) Menga#"+ $e%a$an $e"angan /an o!e+as% !e+"sahaan)
) Mengang$a# /an ee+hen#%$an anaeen)
4) Men/a!a# ha$ s"a+a a.o+%#as /ala +a!a# +e/a$s%)
Pengen/al%an %n% .ang ee+%$an an2aa# $e!a/a !e+"sahaan
!enga$"%s%s%) A$"%s%s% e+e/a /engan merger $a+ena a$"%s%s% #%/a$
en.ea$an !%ha$ la%n "a+ seaga% en#%#as h"$")
Pe+"sahaan!e+"sahaan .ang #e+l%a# /ala a$"%s%s% se4a+a ."+%/%s as%h
#e#a! e+/%+% /an e+o!e+as% se4a+a %n/e!en/en #e#a!% #elah #e+a/%
!engal%han oleh !%ha$ !enga$"%s%s%)
9e+al%hn.a $en/al% e+a+#% !enga$"%s%s% e%l%$% a.o+%#as saha-
saha e+ha$ s"a+a 5voting stock 6 .ang %asan.a /%#"n"$an a#as
$e!e%l%$an le%h /a+% /a+% ;0 !e+sen saha e+ha$ s"a+a #e+se"#)
D%"ng$%n$an aha ala"!"n e%l%$% saha $"+ang /a+% "lah %#"
!enga$"%s%s% "ga /a!a# /%n.a#a$an seaga% !e%l%$ s"a+a a.o+%#as %$a
angga+an /asa+ !e+"sahaan .ang /%a$"%s%s% en.e"#$an hal .ang
/e%$%an) Na"n /a!a# "ga !e%l%$ /a+% ;1 !e+sen #%/a$ #a" el"
/%n.a#a$an seaga% !e%l%$ s"a+a a.o+%#as %$a /ala angga+an /asa+
!e+"sahaan en.e"#$an la%n) A$"%s%s% e"n4"l$an h""ngan an#a+a
7
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
11/28
!e+"sahaan %n/"$ 5!enga$"%s%s%6 /an !e+"sahaan ana$ 5#e+a$"%s%s%6 /an
selan"#n.a $e/"a e%l%$% h""ngan a2%l%as%)
S$ea /a+% !enelasan /% a#as /a!a# /%gaa+$an seaga% e+%$"#:
2.2.2 e"$3*e"$ Merger a" A!'$$9e+/asa+$an a$#%>%#as e$ono%$, merger /an a$"%s%s% /a!a#
/%$las%2%$as%$an /ala l%a #%!e)
1. Merger H4r$4"ta
Merger ho+%son#al a/alah merger an#a+a /"a a#a" le%h !e+"sahaan
.ang e+ge+a$ /ala %n/"s#+% .ang saa) Seel" #e+a/% merger
!e+"sahaan-!e+"sahaan %n% e+sa%ng sa#" saa la%n /ala
!asa+C%n/"s#+% .ang saa) Salah sa#" #""an "#aa merger /an
a$"%s%s% ho+%son#al a/alah "n#"$ eng"+ang% !e+sa%ngan a#a" "n#"$
en%ng$a#$an e2%s%ens% elal"% !engga"ngan a$#%>%#as !+o/"$s%,
!easa+an /an /%s#+%"s%, +%se# /an !engeangan /an 2as%l%#as
a/%n%s#+as%) &2e$ /a+% merger ho+%son#al %n% a/alah sea$%n
#e+$onsen#+as%n.a s#+"$#"+ !asa+ !a/a %n/"s#+% #e+se"#) A!a%la
han.a #e+/a!a# se/%$%# !ela$" "saha, a$a s#+"$#"+ !asa+ /a!a#
8
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
12/28
enga+ah !a/a en#"$ ol%go!ol%, ah$an a$an enga+ah !a/a
ono!ol%)
7) Merger Vert!a
Merger >e+#%$al a/alah %n#eg+as% .ang el%a#$an !e+"sahaan-
!e+"sahaan .ang e+ge+a$ /ala #aha!an-#aha!an !+oses !+o/"$s%
a#a" o!e+as%) Merger /an a$"%s%s% #%!e %n% /%la$"$an %$a !e+"sahaan
.ang e+a/a !a/a %n/"s#+% h"l" eas"$% %n/"s#+% h%l%+ a#a"
seal%$n.a) Merger /an a$"%s%s% >e+#%$al /%la$"$an oleh !e+"sahaan-
!e+"sahaan .ang e+a$s"/ "n#"$ eng%n#eg+as%$an "sahan.a
#e+ha/a! !easo$ /anCa#a" !engg"na !+o/"$ /ala +ang$a
s#a%l%sas% !aso$an /an !engg"na) T%/a$ se"a !e+"sahaan e%l%$%
%/ang "saha .ang leng$a! "la% /a+% !en.e/%aan %n!"# sa!a%
!easa+an) Un#"$ ena%n aha !aso$an %n!"# e+alan /engan
lan4a+ a$a !e+"sahaan #e+se"# /a!a# enga$"%s%s% a#a" merger
/engan !easo$) Merger /an a$"%s%s% >e+#%$al %n% /%ag% /ala /"a
en#"$ .a%#" %n#eg+as% $e ela$ang a#a" $e aah
5backward/downward integration6 /an %n#eg+as% $e /e!an a#a" $e
a#as 5 forward/upward integration6)
3) Merger K4"#4(erat
Merger $ongloe+a# a/alah merger /"a a#a" le%h !e+"sahaan .ang
as%ng-as%ng e+ge+a$ /ala %n/"s#+% .ang #%/a$ #e+$a%#) Merger
/an a$"%s%s% $ongloe+a# #e+a/% a!a%la se"ah !e+"sahaan e+"saha
en/%>e+s%2%$as% %/ang %sn%sn.a /engan eas"$% %/ang %sn%s
.ang e+e/a saa se$al% /engan %sn%s se"la) A!a%la merger /an
a$"%s%s% $ongloe+a# %n% /%la$"$an se4a+a #e+"s ene+"s oleh !e+"sahaan, a$a #e+en#"$lah se"ah $ongloe+as%) Se"ah
$ongloe+as% e%l%$% %/ang %sn%s .ang sanga# e+aga /ala
%n/"s#+% .ang e+e/a)
) Merger E!$te"$ Pa$ar
Merger e$s#ens% !asa+ a/alah merger .ang /%la$"$an oleh /"a a#a"
le%h !e+"sahaan "n#"$ se4a+a e+saa-saa e!e+l"as a+ea !asa+)
9
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
13/28
T""an merger /an a$"%s%s% %n% #e+"#aa "n#"$ e!e+$"a# a+%ngan
!easa+an ag% !+o/"$ as%ng-as%ng !e+"sahaan) Merger /an
a$"%s%s% e$s#ens% !asa+ se+%ng /%la$"$an oleh !e+"sahan-!e+"sahan
l%n#as Nega+a /ala +ang$a e$s!ans% /an !ene#+as% !asa+) S#+a#eg% %n%
/%la$"$an "n#"$ enga$ses !asa+ l"a+ nege+% /engan 4e!a# #an!a
ha+"s eang"n 2as%l%#as !+o/"$s% /a+% aal /% nega+a .ang a$an
/%as"$%) Merger /an a$"%s%s% e$s#ens% !asa+ /%la$"$an "n#"$
enga#as% $e#e+a#asan e$s!o+ $a+ena $"+ang ee+%$an
2le$s%%l%#as !en.e/%aan !+o/"$ #e+ha/a! $ons"en l"a+ nege+%)
;) Merger E!$te"$ Pr4'!
Merger e$s#ens% !+o/"$ a/alah merger .ang /%la$"$an oleh /"a a#a"
le%h !e+"sahaan "n#"$ e!e+l"as l%n% !+o/"$ as%ngas%ng
!e+"sahaan) Se#elah merger !e+"sahaan a$an enaa+$an le%h
an.a$ en%s /an l%n% !+o/"$ seh%ngga a$an enang$a" $ons"en
.ang le%h l"as) Merger /an a$"%s%s% %n% /%la$"$an /engan
ean2aa#$an $e$"a#an /e!a+#een +%se# /an !engeangan
as%ng-as%ng "n#"$ en/a!a#$an s%ne+g% elal"% e2e$#%>%#as +%se#
seh%ngga le%h !+o/"$#%2 /ala %no>as%)
Sela%n %#" "ga #e+/a!a# ee+a!a /asa+ $las%2%$as% "n#"$ merger
/an a$"%s%s%:
1. Ka$-!a$ +era$ar!a" 54a
Pola a/alah s%s#e %sn%s .ang /%%!leen#as%$an oleh se"ah
!e+"sahaan /an /ala hal %n% !ola merger a/alah s.s#e %sn%s .ang
a$a /%a/o!s% a#a" .ang a$an /%a/%$an a4"an oleh !e+"sahaan has%l
merger ) Klas%2%$as% e+/asa+$an !ola merger #e+ag% /ala /"a
$a#ego+% .a%#":
a) Mothership Merger
Mothership merger a/alah !enga/o!s%an sa#" !ola a#a"
s%s#e "n#"$ /%a/%$an !ola a#a" s%s#e !a/a !e+"sahaan has%l
merger ) 9%asan.a !e+"sahaan .ang /%!e+#ahan$an h%/"! a/alah
!e+"sahaan .ang /o%nan /an s%s#e !ola %sn%s !e+"sahaan
.ang /o%nan %n%lah .ang /%a/o!s%)
10
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
14/28
) Platform Merger
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
15/28
Merger seg%#%ga $eal%$an a/alah merger .ang 516 /%la$"$an
an#a+a !e+"sahaan #a+ge# /engan !e+"sahaan %n/"$ elal"%
!e+"sahaan ana$, 576 se#elah merger , !e+"sahaan ana$
/%"a+$an /an !e+"sahaan #a+ge# /%!e+#ahan$an h%/"! se+#a
ena/% ana$ !e+"sahaan %n/"$
) 9eas !aa$
1) Reo+gan%sas% T%!e AC Merger e+/asa+$an S#a#"#a 5 statutory
merger 6E
7) Reo+gan%sas% h%+%/ seg%#%ga 5hybrid triangular merger)E
3) Reo+gan%sas% #%!e 9 5acquisition of stock for voting stock 6E
) Reo+gan%sas% #%!e 9 seg%#%ga 5triangular acquisition of stock
for voting stock 6E;) Reo+gan%sas% #%!e 5acquisition property for voting stock 6E
8) Reo+gan%sas% #%!e 5 special-case acquisition property for
voting stock 6)
). Ka$-!a$ Bera$ar!a" O+*e! a"# Da!'$$
a) A$"%s%s% Saha
Is#%lah a$"%s%s% /%g"na$an "n#"$ enggaa+$an s"a#" #+ansa$s%
"al el% !e+"sahaan, /an #+ansa$s% #e+se"# enga$%a#$an
e+al%hn.a $e!e%l%$an !e+"sahaan /a+% !en"al $e!a/a !eel%)
Ka+ena !e+"sahaan /%/%+%$an a#as sahasaha, a$a a$"%s%s%
#e+a/% $e#%$a !e%l%$ saha en"al saha-saha e+e$a
$e!a/a !eel%C!enga$"%s%s%)
A$"%s%s% saha e+"!a$an salah sa#" en#"$ a$"%s%s% .ang !al%ng
"" /%#e"% /ala ha!%+ se#%a! $eg%a#an a$"%s%s%) A$"%s%s%
#e+se"# /a!a# /%la$"$an /engan 4a+a eel% sel"+"h a#a"
seag%an saha-saha .ang #elah /%$el"a+$an oleh !e+se+oan
a"!"n /engan a#a" #an!a ela$"$an !en.e#o+an a#as seag%an
a"!"n sel"+"h saha .ang el" /an a$an /%$el"a+$an
!e+se+oan .ang enga$%a#$an !eng"asaan a.o+%#as a#as saha
!e+se+oan oleh !e+"sahaan .ang ela$"$an a$"%s%s% #e+se"#,
.ang a$an eaa $e a+ah !eng"asaan anaeen /an
alann.a !e+se+oan)
12
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
16/28
) A$"%s%s% Ase#
A!a%la se"ah !e+"sahaan e+a$s"/ e%l%$%
!e+"sahaan la%n a$a %a /a!a# eel% seag%an a#a" sel"+"h
a$#%>a a#a" ase# !e+"sahaan la%n #e+se"#)
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
17/28
Me#o/e !en.a#"an #e+a/% $e#%$a !eegang saha !e+"sahaan
.ang e+ga"ng #e#a! elan"#$an $e!e%l%$ann.a #e+ha/a!
!e+"sahaan has%l !engga"ngan) Dala e#o/e !en.a#"an %n%
#%/a$ /%#e"$an !+oses "al el% an#a+a sa#" !%ha$ /engan !%hal
la%nn.a, #%/a$ a/a !%ha$ .ang /%angga! seaga% !enga%lal%h
/an #%/a$ a/a !%ha$ .ang /o%nan #%"l /a+% $eg%a#an merger
/an a$"%s%s% #e+se"#)
2.2.& Aa$a" Mea!'!a" Merger a" A!'$$
Pe+"sahaan enga%l $e%a$an "n#"$ merger a#a"
enga$"%s%s% !e+"sahaan la%n /%/asa+$an !a/a e+aga% alasan a#a"
o#%2) Mo#%2 "#aa /% al%$ merger !e+se+oan en"+"# &"gene *)
9+%gha 570086 .a%#":
1. S%ne+g% 5 synergy6
Kon/%s% /%ana n%la% $esel"+"han le%h esa+ /a+%!a/a has%l
!en"lahan ag%an-ag%ann.a) Merger .ang e+s%2a# s%ne+g%s#%$,
n%la% !e+"sahaan se#elah merger le%h esa+ /a+%!a/a !en"lahan
n%la% as%ng-as%ng !e+"sahaan seel" merger )
2. Pe+#%angan !aa$
Pe+#%angan !aa$ /a!a# en/o+ong /%la$"$ann.a se"lah
merger ) M%saln.a, !e+"sahaan .ang eng"n#"ng$an /an #e+as"$
/ala $elo!o$ #a+%2 !aa$ #e+#%ngg% /a!a# enga%lal%h
!e+"sahaan .ang e%l%$% a$""las% $e+"g%an .ang esa+) Ke+"g%an
#e+se"# /a!a# eng"+ang% laa $ena !aa$ /an #%/a$ /%#ahan "n#"$
/%g"ana$an /%asa /e!an) Merger "ga /a!a# /%!%l%h seaga% 4a+a
"n#"$ e%n%al$an !aa$ /an engg"na$an $as .ang e+le%h)&. Peel%an a$#%>a /% aah %a.a !enggan#%
Ka/ang-$a/ang !e+"sahaan /%a%lal%h $a+ena n%la% !enggan#%
5replacement value6 a$#%>an.a a"h le%h #%ngg% /a+%!a/a n%la% !asa+
!e+"sahaan %#" sen/%+%) N%la% seena+n.a /a+% se#%a! !e+"sahaan
a/alah 2"ngs% /a.a enghas%l$an laa asa /e!ann.a, "$an %a.a
"n#"$ enggan#% a$#%>an.a) a .ang /%a$"%s%s% "$an a#as %a.a !enggan#%n.a)
14
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
18/28
) D%>e+s%2%$as%
Manae+ e+!en/a!a# aha /%>e+s%2%$as% ens#a%l$an laa
!e+"sahaan seh%ngga e+an2aa# ag% !e%l%$n.a) A$an #e#a!% !a/a
!e+"sahaan %l%$ $el"a+ga %asan.a !e%l%$ #%/a$ a" en"al
seag%an saha .ang /%%l%$%n.a "n#"$ ela$"$an /%>e+s%2%$as%
$a+ena a$an e!e+$e4%l $e!e%l%$an /an enga$%a#$an
$ea%an !aa$ .ang esa+ a#as $e"n#"ngan o/al) e+s%2%$as%
!e+o+angan)
;) Insen#%2 !+%a/% anae+
9ee+a!a $e!"#"san %sn%s an.a$ /%/asa+$an !a/a o#%>as% !+%a/%
/a+%!a/a anal%s%s e$ono%) T%/a$ a/a e$se$"#%2 .ang a$an enga$"%
aha egon.a e+"!a$an alasan "#aa /%al%$ s"a#" merger , a$an
#e#a!% ego eegang !e+anan !en#%ng /ala an.a$ merger )
8) N%la% !e4ahan
Pa+a anal%s enges#%as% n%la% !ee4ahan s"a#" !e+"sahaan, .ang
e+"!a$an n%la% as%ng-as%ng ag%an /a+% !e+"sahaan %#" %$a
/%"al #e+!%sah)
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
19/28
Pe+"sahaan has%l merger /a!a# ee+oleh an2aa# /%!asa+ "ang
a"!"n !asa+ o/al $a+ena en%ng$a#n.a "$"+an 5 sie6, #e+as"$
e2%s%ens%) Melal"% takeover a#a" merger !e+"sahaan a$an le%h esa+
seh%ngga /a!a# en%ng$a#$an $a!as%#as "n#"$ ee+oleh !%naan)
Hal %#" /a!a# en"+"n$an %a.a o/al !e+"sahaan .ang selan"#n.a
/a!a# en%ng$a#$an !e+olehan /ana le%h #%ngg% elal"% !ene+%#an
s"+a# e+ha+ga elal"% !asa+ o/al /engan %a.a e%s% +en/ah $a+ena
!e+"sahaan .ang le%h esa+ floating cost-n.a a"h le%h +en/ah)
3) T%ng$a# !e+#""han
Melal"% merger /an a$"%s%s% !e+"sahaan /a!a# enga$sele+as% #%ng$a#
!e+#""han /%an/%ng$an elal"% e$s!ans% e$s#e+nal) D%sa!%ng %#"
"saha "n#"$ ela$"$an e$s!ans% !a/a en%s !asa+an !+o/"$ a+" a#a"
eel% 2as%l%#as !+o/"$s% /ala +ang$a en%ng$a#$an !+o/"$ .ang
s"/ah a/a, /a!a# /%la$"$an le%h 4e!a# /an %a.a se+#a +%s%$o .ang
le%h +en/ah)
) D%>e+s%2%$as%
Melal"% merger /an a$"%s%s% /a!a# /%la$"$an /%>e+s%2%$as% a#as
$eg%a#an "saha !e+"sahaan) Dengan /e%$%an /a!a# /%aga !e+olehan
#%ng$a# $e"n#"ngan aga+ #%/a$ e+2l"$#"a#%2)
2.2.) M4t7a$ (ea!'!a" Merger a" Akuisisi
Men"+"# Mo%n 5M"haa/ A%, 70106, !a/a !+%ns%!n.a #e+/a!a#
/"a o#%2 .ang en/o+ong se"ah !e+"sahaan ela$"$an merger /an
a$"%s%s%, .a%#" o#%2 e$ono% /an o#%2 non-e$ono%)
Mo#%2 e$ono% e+$a%#an /engan esens% #""an !e+"sahaan .a%#"
en%ng$a#$an n%la% !e+"sahaan a#a" ea$s%"$an $ea$"+an
!eegang saha) D% s%s% la%n, o#%2 non-e$ono% a/alah o#%2 .ang
"$an /%/asa+$an !a/a esens% #""an !e+"sahaan #e+se"#, #e#a!%
/%/asa+$an !a/a $e%ng%nan s".e$#%2 a#a" a%s% !+%a/% !e%l%$)
Ke/"a o#%2 #e+se"# a$an /%elas$an le%h lan"# /% aah %n%:
1. M4t- E!4"4(
&sens% /a+% #""an !e+"sahaan, %$a /%#%na" /a+% !e+!e$#%2
anaeen $e"angan, a/alah see+a!a esa+ !e+"sahaan a!"
en4%!#a$an n%la% 5value creation6 ag% !e+"sahaan /an ag%
!eegang saha) Merger /an a$"%s%s% e%l%$% o#%2 e$ono% .ang
16
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
20/28
#""an ang$a !anangn.a a/alah en4a!a% !en%ng$a#an n%la%
#e+se"#) Oleh $a+ena %#" sel"+"h a$#%>%#as /an $e!"#"san .ang
/%a%l oleh !e+"sahaan ha+"s /%a+ah$an en4a!a% #""an %n%)
I!len#as% !+og+a .ang /%la$"$an oleh !e+"sahaan ha+"s
elal"% lang$ah-lang$ah $on$+%# %saln.a elal"% e2%s%ens% !+o/"$s%,
!en%ng$a#an !en"alan, !ee+/a.aan /an !en%ng$a#an !+o/"$#%>%#as
s"e+ /a.a an"s%a) D%sa!%ng %#" en"+"# Mo%n 5M"haa/
A%, 70106, o#%2 e$ono% merger /an a$"%s%s% .ang la%n el%!"#%:
a) Meng"+ang% a$#", %a.a /an +%s%$o $egalalan eas"$% !asa+
a+")
) Menga$ses +e!"#as% #e$nolog%, !+o/"$ /an e+$ /agang)
4) Mee+oleh %n/%>%/"-%n/%>%/" s"e+ /a.a an"s%a .ang !+o2es%onal)
/) Meang"n $e$"a#an !asa+)
e) Me!e+l"as !angsa !asa+)
2) Meng"+ang% !e+sa%ngan)
g) Men/%>e+s%2%$as% l%n% !+o/"$)
h) Me!e+4e!a# !e+#""han)
%) Mens#a%l$an cash flow /an $e"n#"ngan)
2. M4t- S"er#
Mo#%>as% "#aa !e+"sahaan ela$"$an merger /an a$"%s%s%
a/alah en4%!#a$an s%ne+g%) S%ne+g% e+"!a$an $on/%s% .ang sal%ng
eng"n#"ng$an /a+% !e+%s#%a merger a"!"n a$"%s%s%) S%ne+g%
/a!a# e+a+#% n%la% $esel"+"han !e+"sahaan se#elah merger /an
a$"%s%s% .ang le%h esa+ /a+%!a/a !en"lahan n%la% as%ng-as%ng
!e+"sahaan seel" merger /an a$"%s%s%) S%ne+g% /%has%l$an elal"%
$o%nas% a$#%>%#as se4a+a s%"l#an /a+% $e$"a#an a#a" le%h eleen-
eleen !e+"sahaan .ang e+ga"ng se/e%$%an +"!a seh%ngga
ga"ngan a$#%>%#as #e+se"# enghas%l$an e2e$ .ang le%h esa+
/%an/%ng$an /engan !en"lahan a$#%>%#as-a$#%>%#as !e+"sahaan
%$a e+e$a e$e+a sen/%+%)
Penga+"h s%ne+g% /a!a# #%"l /a+% e!a# s"e+:
a) Penghea#an o!e+as%, .ang /%has%l$an /a+% s$ala e$ono%s /ala
anaeen, !easa+an, !+o/"$s% a#a" /%s#+%"s%E
17
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
21/28
) Penghea#an $e"angan, .ang el%!"#% %a.a #+ansa$s% .ang le%h
+en/ah /an e>al"as% .ang le%h a%$ oleh !a+a anal%s%s se$"+%#asE
4) Pe+e/aan e2%s%ens%, .ang e+a+#% aha anaeen salah sa#"
!e+"sahaan, le%h e2%s%en /an a$#%>a !e+"sahaan .ang leah a$an
le%h !+o/"$#%2 se#elah merger /anE
/) Pen%ng$a#an !eng"asaaan !asa+ a$%a# e+$"+angn.a !e+sa%ngan
59+%gha, 70086)
9en#"$-en#"$ s%ne+g% /%sa%$an e+%$"# %n%:
1) S%ne+g% O!e+as%
S%ne+g% o!e+as% 5operating synergy6 #e+a/% $e#%$a
!e+"sahaan has%l $o%nas% en4a!a% e2%s%ens% %a.a) &2%s%ens%
%n% /%4a!a% /engan 4a+a !ean2aa#an se4a+a o!#%al s"e+/a.a-
s"e+/a.a !e+"sahaan, seh%ngga /engan a/an.a merger
a#a"!"n a$"%s%s% .ang /%la$"$an !e+"sahaan a$a /%ha+a!a$an
!e+"sahaan /a!a# easa+$an !+o/"$n.a h%ngga $a!as%#as
!en"h, /%ana .ang seel"n.a as%h idle a$an /a!a#
/%o!#%al$an "n#"$ en/"$"ng !e+%n#aan !asa+) D%s%n% #e+a/%
e2%s%ens% $a+ena !ean2aa#an $a!as%#as !+o/"$s% .ang se"la
as%h engangg"+)
7) S%ne+g% *%nans%alS%ne+g% 2%nans%al 5 financial synergy6 /%has%l$an $e#%$a !e+"sahaan
has%l merger e%l%$% s#+"$#"+ o/al .ang $"a# /an a!"
enga$ses s"e+-s"e+ /ana /a+% l"a+ se4a+a le%h "/ah /an
"+ah se/e%$%an +"!a seh%ngga %a.a o/al !e+"sahaan
sea$%n en"+"n) S#+"$#"+ !e+o/alan .ang $"a# a$an
ena%n e+langs"ngn.a a$#%>%#as o!e+as% !e+"sahaan #an!a
engha/a!% $es"l%#an l%$"%/%#as) A$ses .ang sea$%n "/ah
#e+ha/a! s"e+-s"e+ /ana /%"ng$%n$an $e#%$a !e+"sahaan
e%l%$% "$"+an .ang sea$%n esa+) Pe+"sahaan .ang el%$%
s#+"$#"+ !e+o/alan $"a# /an sie .ang esa+ a$an /%e+%
$e!e+4a.aan /an $e!e+4a.aan .ang !os%#%2 oleh !"l%$) Kon/%s%
se!e+#% %n% a$an ee+%$an /a!a$ !os%#%2 ag% !e+"sahaan
$a+ena a$%n en%ng$a#n.a $e!e+4a.aan !%ha$ la%n se!e+#%
18
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
22/28
leaga-leaga $e"angan seh%ngga e+e$a e+se/%a
e%na$an /ana) Pe+"sahaan .ang e%l%$% $e!e+4a.aan /a+%
!"l%$ se!e+#% %#" e%l%$% +%s%$o $eang$+"#an .ang le%h $e4%l
/a+%!a/a .ang #%/a$ e%l%$% $e!e+4a.aan !"l%$)
3) S%ne+g% Manae+%al
S%ne+g% anae+%al 5managerial synergy6 /%has%l$an $e#%$a
#e+a/% #+ans2e+ $a!a%l%#as anae+%al /an skill /a+% !e+"sahaan
.ang sa#" $e !e+"sahaan la%n a#a" $e#%$a se4a+a e+saa-saa
a!" ean2aa#$an $a!as%#as know-how .ang e+e$a %l%$%)
Manaeen .ang se!e+#% %n% a!" e+s%ne+g% /ala enga%l
$e!"#"san-$e!"#"san s#+a#eg%$) T+ans2e+ $a!a%l%#as #e+"#aa
se$al% #e+a/% $e#%$a se"ah !e+"sahaan .ang e%l%$% $%ne+a
anae+%al .ang le%h a%$ merger /engan !e+"sahaan la%n .ang
e%l%$% $%ne+a anae+%al .ang $"+ang ag"s) Pe+"sahaan .ang
s"!e+%o+ /ala s"a#" %n/"s#+% se+%ng$al% e%l%$% s"e+/a.a
anaeen .ang le%h ag"s /%an/%ng !e+"sahaan .ang la%n /%
%n/"s#+% .ang saa) Pe+"sahaan .ang el" e%l%$% anae+%al
.ang ag"s !e+l" !eelaa+an %n#e+nal elal"% merger /engan
!e+"sahaan la%n a!a%la %ng%n e%l%$% $e"ngg"lan anae+%al)
) S%ne+g% Te$nolog%
S%ne+g% #e$nolog% /a!a# /%4a!a% /engan ea/"$an
$e"ngg"lan #e$n%$ seh%ngga sal%ng ee#%$ an2aa#) S%ne+g%
#e$nolog% /a!a# #e+a/% %saln.a !a/a /e!a+#een +%se# /an
!engeangan, /e!a+#een /%sa%n /an engineering , !+oses
manufacturing , /an #e$nolog% %n2o+as%)
;) S%ne+g% Peasa+an
Pe+"sahaan .ang ela$"$an merger a$an ee+olehan2aa# /a+% sea$%n l"as /an #e+"$an.a !+o/"$, e+#aahn.a
l%n% !+o/"$ .ang /%!asa+$an, /an sea$%n an.a$ $ons"en
.ang /a!a# /%ang$a")
&. M4t- D7er$-!a$
D%>e+s%2%$as% a/alah s#+a#eg% !ee+agaan %sn%s .ang /a!a#
/%la$"$an elal"% merger /an a$"%s%s%) D%>e+s%2%$as% /%a$s"/ "n#"$
19
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
23/28
en/"$"ng a$#%>%#as %sn%s /an o!e+as% !e+"sahaan "n#"$
engaan$an !os%s% e+sa%ng) A$an #e#a!% %$a ela$"$an
/%>e+s%2%$as% .ang sea$%n a"h /a+% %sn%s se"la, a$a !e+"sahaan
#%/a$ lag% e+a/a !a/a $o+%/o+ .ang en/"$"ng $o!e#ens% %n#%
!core competence)" D%sa!%ng ee+%$an an2aa# se!e+#% #+ans2e+
#e$nolog% /an !engalo$as%an o/al, /%>e+s%2%$as% "ga eaa
$e+"g%an .a%#" a/an.a s"s%/% s%lang)
). M4t- N4"3e!4"4(
A$#%>%#as merger /an a$"%s%s% #e+$a/ang /%la$"$an "$an "n#"$
$e!en#%ngan e$ono% saa #e#a!% "ga "n#"$ $e!en#%ngan .ang
e+s%2a# non-e$ono%, se!e+#% !+es#%se /an a%s%) Mo#%2 non-
e$ono% /a!a# e+asal /a+% anaeen !e+"sahaan a#a" !e%l%$
!e+"sahaan)
a) Mo#%2 #ubris #ypothesis
H%!o#es%s %n% en.a#a$an aha merger /an a$"%s%s%
sea#a-a#a /%/o+ong oleh o#%2 $e#aa$anF /an $e!en#%ngan
!+%a/% !a+a e$se$"#%2 !e+"sahaan) Alasann.a a/alah
eng%ng%n$an "$"+an !e+"sahaan .ang le%h esa+) Dengan
sea$%n esa+n.a !e+"sahaan a$an sea$%n esa+ $o!ensas%
.ang a$an /%#e+%a) Ko!ensas% .ang a$an /%#e+%a "$an
han.a e+"!a a#e+% na"n "ga e+"!a !enga$"an /an
a$#"al%sas% /%+%)
Dala h%!o#es%s %n% ene+ang$an alasan enga!a anae+
e+se/%a ea.a+ !+e%" .ang sanga# #%ngg% #e+ha/a!
!e+"sahaan #a+ge#) Hal %n% /%sea$an oleh $e!e+4a.aan /%+% .ang
e+le%han #e+ha/a! !+os!e$ !e+"sahaan .ang /%a$"%s%s%) ) A%s% !e%l%$
A/an.a a%s% /a+% !e%l%$ !e+"sahaan "n#"$ eng"asa%
e+aga% se$#o+ %sn%s) Mena/%$an a$#%>%#as merger /an a$"%s%s%
seaga% s#+a#eg% !e+"sahaan "n#"$ eng"asa% !e+"sahaan-
!e+"sahaan .ang a/a "n#"$ eang"n $e+aaan %sn%sF) Hal
%n% %asan.a #e+a/% /%ana !e%l%$ !e+"sahaan e%l%$% $en/al%
/ala !enga%lan $e!"#"san !e+"sahaan)
20
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
24/28
2.2. Se# P4$t- a" Se# Ne#at- Pe"##a+'"#a" Per'$a%aa"
Pengga"ngan a/an "saha en"+"# Desa$ Ag"ng O$a S"a+/e% 5Yen%,
70086 e%l%$% seg% !os%#%2 /an seg% nega#%2)
Seg% !os%#%2 /a+% !engga"ngan "saha a/alah seaga% e+%$"# :
1. Dengan s$ala "saha .ang +ela#%2 esa+, $ongloe+a# /a!a# en%$a#%
/an ean2aa#$an economies of scale"
2. Dengan ela$sana$an /%>e+s%2%$as% se#%a! !e+"sahaan .ang e+a/a
/%aah $e!e%l%$an $ongloe+a# /a!a# en%$a#% /an
ean2aa#$an e$s#e+nal economies $a+ena #e+"$an.a !el"ang "n#"$
en%ng$a#$an e2%s%ens% /an !+o/"$#%2%#as .ang !a/a g%l%+ann.a a$an
en/a#ang$an laa .ang e"as$an)
&. Dengan ela$"$an /%>e+s%2%$as% "saha /an /%#"nang /engan s$ala
"saha .ang +ela#%2 esa+, /a!a# en%ng$a#$an !+o2es%onal%se /an
e!e+4e!a# !eng"asaan al%h #e$nolog%)
). Dengan e2%s%ens% /an !+o/"$#%2%#as .ang le%h #%ngg% !a/a g%l%+ann.a
/a!a# en%ng$a#$an e$s!o+, en4%!#a$an /an e!e+l"as
$ese!a#an $e+a se+#a en/"$"ng %n/"s#+%al%sas%)
. $argaining position .ang le%h $"a#)
6. Da+% seg% anaeen, sen#+al%sas% !enga%lan $e!"#"san
engan/"ng as!e$ !os%#%2 se!e+#% !enga%lan $e!"#"san .ang
4en/e+"ng le%h 4e!a#, e+!an/angan a"h $e/e!an /an e+aasan
l"as)
Ke"/%an seg%-seg% nega#%2 .ang #e+/a!a# /ala !engga"ngan "saha,
.a%#":
1. A!a%la !engga"ngan "saha #%/a$ /%a#as% /ala en%s /an s$ala
"sahan.a, a$a 4en/e+"ng /a!a# en%"l$an free fight liberalism,
.ang !a/a a$h%+n.a e+"a+a !a/a s#+"$#"+ !asa+ a+" .angono!ol%s#%s)
2. Sen#+al%sas% !enga%lan $e!"#"san /a!a# /%an2aa#$an "n#"$
ela$"$an an%!"las% !ela!o+an has%l "saha, !ela!o+an $e$a.aan
!e+"sahaan a"!"n an%!"las% elal"% transfer pricing" a+a %n%
se+%ng /%se"# conglomerate game"
&. In#eg+as% Ho+%son#al /engan #""an eng"+ang% "lah !esa%ng
a"!"n >e+#%$al /engan #""an ea#as% $ea!"an !esa%ng
21
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
25/28
elal"% !eng"asaan se"lah a#a +an#a% !+o/"$s% /a+% h"l" sa!a%
h%l%+ /a!a# e+/a!a$ $e!a/a eleahn.a e$an%se !asa+ .ang
en"+"s $e!a/a ono!ol%)
). Dengan a/an.a sen#+al%sas% !enga%lan $e!"#"san, a$a
$e!en#%ngan #%a! !e+"sahaan ana$ /%s"o+/%nas%$an !a/a
$e!en#%ngan !e+"sahaan %n/"$ .ang !a/a g%l%+ann.a /a!a#
e+/a!a$ nega#%2 /an /es#+"$#%2, se!e+#% !el"ang .ang sea$%n
esa+ /an "/ah "n#"$ een#"$ sea4a trust /an $a+#el)
Kon/%s% %n% "ga e"ng$%n$an #e+en#"$n.a community of interest
/%an#a+a $ongloe+a# .ang #%/a$ sealan /engan $e!en#%ngan
nas%onal). Ke4en/e+"ngan #%"ln.a !+a$#%$ reprocity .a$n% !en4%!#aan $on/%s%
.ang e"ng$%n$an $ese!a$a#an se"lah !e+"sahaan .ang
#e+ga"ng, "n#"$ sal%ng eel% a+ang /an asa .ang /%has%l$an
as%ng-as%ng !e+"sahaan #e+se"# #an!a e!e+#%ang$an
$ea/aan !asa+an, seh%ngga ea#as% a#a" en%a/a$an a$ses !asa+
ag% !esa%ng) A!a%la $on/%s% %n% sea$%n e+$eang a$a /a!a#
en%"l$an $e#%!angan e$ono% #e+"#aa #e+/esa$n.a "saha-
"saha $e4%l /an enengah)
2.2.6 Pr4$e$ Merger a" A!'$$
P+oses merger /an a$"%s%s% en"+"# D%an P"+noo
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
26/28
Se#elah !e+"sahaan ela$"$an %/en#%2%$as% aal $e"/%an
!e+"sahaan ela$"$an screening" Screening e+"!a$an !+oses
!en.a+%ngan se$al%g"s e%l%h /%an#a+a e+aga% 4alon !e+"sahaan
#a+ge# .ang #elah #e+$"!"l %n2o+as%n.a)
7) Taha! P+oses Merger /an A$"%s%s%
Taha!an %n% #e+/%+% /a+% e!a# !+oses .a%#" !enaa+an 2o+al,
due diligenco, negos%as%Cdeal /an closing" P+oses !enaa+an 2o+al
e+"!a$an !en/e$a#an 2o+al .ang /%la$"$an oleh !e+"sahaan
elal"% !ee+%#ah"an se4a+a #e+#"l%s /an +es% #en#ang a$s"/
!engga"ngan "saha #e+ha/a! anaeen !"n4a$ !e+"sahaan #a+ge#)
Ke/"a elah !%ha$ ela$"$an !enaa$an /an !e%4a+aan #en#ang
ha+ga .ang a$an /%se!a$a#%) Se#elah !enaa+an 2o+al, $e"/%an
/%la$"$an due diligenco a#a" "% #"n#as, .a%#" s"a#" %n>es#%gas% .ang
en.el"+"h /an en/ala #e+ha/a! e+aga% as!e$ !e+"sahaan
#a+ge#) U% #"n#as /%la$"$an #e+ha/a! as!e$ h"$", $e"angan,
o+gan%sas%, s"e+ /a.a an"s%a, !easa+an se+#a #e$nolog% /an
!+o/"$s%)
Negos%as%Cdeal /%angga! #elah #e+la$sana a!a%la #e+4a!a%
$ese!a$a#an #en#ang s.a+a#-s.a+a# .ang ha+"s /%!en"h% /ala !+oses
merger a#a" a$"%s%s% an#a+a !e+"sahaan !enga$"%s%s% /an !%ha$
!e+"sahaan #a+ge#) Se#elah $e#%ga !+oses /%a#as #elah #e+la$sana,
$e"/%an /%la$"$an !en"#"!an #+ansa$s% merger a#a" a$"%s%s% .ang
/%#an/a% /engan e+la$"n.a s#a#"s h"$" !e+"sahaan .ang /%merger
$e/ala !e+"sahaan has%l !engga"ngan "saha /%se+#a% /engan !en.e+ahan saha)
3) Taha! Pas4a A$"%s%s%
Taha!an !as4a a$"%s%s% e+"!a$an #aha!an a+" se#elah
!e+"sahaan ela$"$an !engga"ngan "saha seaga% s"a#" $esa#"an
en#%#as)
23
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
27/28
BAB III
KESIMPULAN
Un#"$ e"la% "saha a+" $%#a ha+"s enge#ah"% ;(1H .a%#" a!a,
enga!a, /%ana, s%a!a, $a!an /an aga%ana "saha $%#a a$an /%alan$an)
Seh%ngga $%#a /a!a# enge+#% /an e!e+s%a!$an a!a saa .ang /%!e+l"$an
"n#"$ e"la% "saha) Se#elah %#", $%#a /a!a# ela$sana$an #aha!-#aha! .ang
a$an /%alan$an "n#"$ e"la% "saha a+")
Merger a#a" amalgamation, e+"!a$an !engga"ngan e+saa /"a a#a"
le%h !e+"sahaan ena/% sa#" %sn%s en"+"# as%s .ang /%se#""% se"a !%ha$ oleh anaeen !e+"sahaan /an !eegang saha) Seen#a+a, a$"%s%s%
e+"!a$an !enga%lal%han $e!e%l%$an a#a" !engen/al%an a#as saha a#a"
ase# s"a#" !e+"sahaan oleh !e+"saahaan la%n) Me+ge+ /an a$"%s%s% ena/%
$eha+"san "n#"$ /%la$"$an /engan a$s"/ en/a#ang$an $eseah#e+aan ag%
seo+ang %+a"sahaan)
DAFTAR PUSTAKA
A+. S"#a , I P"#" Ge/e /an M"sa, Soeoo, 7003, Mee/ah K+%s%s Pe+a$an,
Ya.asan SAD SATRIA 9HAKTI)
24
8/18/2019 Mampu Berfikir Membangun Usaha Baru, Membuat Akuisisi Dan Merger
28/28
9+%gha, &"gene * an/
Top Related