Equilibrium yield-curve analysis through an analytic age-structured production model: A sensitivity...
-
Upload
independent -
Category
Documents
-
view
1 -
download
0
Transcript of Equilibrium yield-curve analysis through an analytic age-structured production model: A sensitivity...
����������� ���� ��� ������� ������� �� ������ ������� ���� ����� ���� ����� � ��������� ����
��� �� ������ �� � �� ��� ����
���� �� �������� ! ���� "���#��$! ������ %��#����! &������� '� �� ������������� � ��� �������� �������� � ������������� ��� �������� ������� ���� ��� ����� ����� ���� � ���
( ��� ) * ���� +,,,- � ��� �� ����� ���� +. ������ /000- � ��� 1 2����� /000
��������
�� ������ �� ������� ���� ����� ���� ���� �� ��� �� 3���� �� ���������� ���� ��� ��������! ��� ���������
����� ���������! ��� �� ������ �� � �� ��� 4���� ���� �!��������� ���� !�5 ����� 6� ��� ��� �� �� �������$
�������������� ��������� ��� �� �� � �� ��� ���� � ������ �� �� �������� �� ���� �� ��3������ ���7���� ��� �
������� 4"05 ��� �� ��� ������ ���� �� �� ��� �8� ������� ������������ 6� ������� ���� ���� �� ���� ����� ��
7�����! �� �����! �������! ��� ������� �������� ���! 7�� � ����� �������� ���� 49:(5 ��� ���7���� �����������
� ���� 4%:(5 �� � ������� �� � ��� ���� �� �� ������ �������� ��� 4#5� ����������� ��� 4$5 ���� 7� ������� �
�������� 9:(! %:( ��� �� ��� �8� ������� 4%8(5 ������������ �� (� ��! ��� ;����� ��� "���� 6� �������� �� ��
%8( ����� �� ���������$� �� ���� �� �� ��3������ ���7���� ��� � ������� 4"05 ��� � �� ��� ���� ������ �� ���� ��
�� %8( ����� �� � ����� �� � ��� ���� �� �� ��3������ ���7���� ������������ ����! ��� %:( �� # � 0 �%:(#�0�� 6�$ ���� ����� ����� �� (� �� %8( ���� 7� ������� ������ �� ��� ����� �� # ��� "! 7��� ������� ����������
��� ���� 7� ����� ����� �� %8( ���� �� ;����� ��� "���� 6� ��3���� ���������� ��� 4<%95! �� ���7����
������� �� <%9 4"<%95! �� ������ �������� �� <%9 4#<%95! ��� �� ������ �������� �� ������ 4# ����5 7� ��
�������������� ���������! 7�� � 7� ����$� �� ������ ���� 4��� <%9%"05� =� �� �� �� �� (� �� %8( ����! ��
7�� ����� ���� <%9 >� ����� ��7� +0�, ��� /)�)? �� "0! 7��� #<%9 ����� ��7� 0�@ ��� +�A ���� �� �������
�������� ��� 4& � 0�B ��+5� =� �� ;����� ��� "��� %8( ����! <%9 ����� ��7� A�/ ��� ++�.? �� "0! ��� #<%9
>� ����� ��7� 0�)) ��� +�1) ����&� 6� ������� # ���� 7�� ����� /�B8/�) ���� #<%9 � ��������� �� %8( ���� ��
(� ��! ��� �� �� �� �� ;����� ��� "��� � ������� ���� # ���� ����� ��7� /�1 ��� ,�) ���� #<%9 �� �� ��
������� ���� ���� 6� ����� ��� #<%9��� # ���� 7� �������� �� "0 ��� � � %8( ����! ��� ��� ���������� 7�
������ �� �� ���� �� �� ������ �� �� %8( ������������ =� �� ��7 � ���� �� ����� �� ���� �� �� %8( ����������� ���
������ �� � �� ��� � ��� �� ������ 7� �� ������� �� ���� �� ������� � /00/ ������ % �� ;�C� ��� ������
������
'�!(��) %�� �8� �������- 9�������� ����- ;����������� ����- ����������� ���- ������ �� ������� ���� ����� ���� ����-
������ �� � �� ���
� ���� ������
6��� ���� ���� 7��� ������ �� �� �������� ��
����������� ��7� ���������� ������� ����� ����
'������ (��� � .) 4/00/5 B,.8)01
������������ ������� 6��� �.A�)+�.@)@/0D.@B1)+-
��3� �.A�)+�.@B,B,�
*+���� ������ ���� �E���� ������� � 4���� ��������5�
0+A.�1@BAD0/DF 8 � ����� ����� � /00/ ������ % �� ;�C� ��� ������ ������
:==� % 0 + A . � 1 @ B A 4 0 + 5 0 0 / 1 B � ,
��� ������� ���� ����� �� ������� =� �� �� ���
7��� �� �� ���� GG������� ���� ����� ���� ����HH
4=��%! +,,15! 7�� � �� � ���������� �� �������
� ���� ��� ���7���� ������������ ���� �������
7��� � ������� ��� �8� ������� 4%8(5 �����������!
�� ����� ����� ���������� ��� ���� ��� � ����
4%�����! +,@/- %����7�� ��� %�����! +,@15�
I�����! ����� ���� ������� ����� 7�� �� %8(
��� �� ���� �� �� ��� ��� ��� � ����! ��� 7�� �
��� ���� �� � ������� ��� ���7���� ������� ����
�� �������� ��� �� ��� � ���� �������� "�7��! ��
����������� �������� �� ������� �� ��� �8� ���� ����
����� �� � �������� � ����������� ���������
��� �������� ���� ��� ����� ������ 4"������
��� J�����! +,,/- K���� ��� &����! +,,,5� '������
���! ��� ���� �� ��� �8� ���� ���� ����� �� �
����� ��� ������������ ����� �� %8( ������������
6�� �� ��� ������� ��� ��� ������! ����� ��
���� �� ����������� �����������
=� ���� ����! �� %8( ������� �� ���� �� ���� �
������� ���� ��� ���� �� ����������� �������� ��
�������� %8( �������� �� ����� ���� ����������
������������ ������� � �������� %8( ��������
7��� �� ��3������ ���7���� ��� � �����������
� ����� 6�� ������������ �� � ���� � �������
������ �� %8( ����� �� (� �� 4+,.)! +,1.5! ���
;����� ��� "��� 4+,.15 �� ���� �� �� ��3������
���7���� ��� � ������� 4"05 ��� � �� ���! 7�� �
������ �� ���� �� �� %8( ����������� �� � �����
4��� '��� ��! +,,/- ��������! +,,)5�
J ������ ��� ������� ��� �� ������ �� �
�� ���! ���� ���� �!��������� ���� !� 42� ����5
����� 6��� ����� �������� �� �� �� ������
���� ���� ������ �� �� 7����! 7�� �� �� ��
����� ������ ��� ��� ���� L� � �� ��� ��� ��
3������ ����� �� ������ ���� ���� +,A. � ������
����� �����! ����� ����� �� �� ������� $�� 4+@�/0�8/)�%5 ��� �� �� ������������� ��� 4BB8)0�%5� '���+,1@ �� +,,+! �� � �� ��� 7�� 3������ ���� � ��
������������ ������� ����7��� ���7� >� ��������
������� �� �� /00 ����� �� ���� ��� :�� ��� ����
4:������! +,@,- ���$���� � ���! +,,B- ���� ���� � ���!
+,,.�5� 6���� ������ �� �� �� ���� ������ ����
+,1.! ���� ���� ���� 0�. ������� � ���� +,1. �� �
��� �� )�) ������� � �� +,,.� ;�7� +,,/ ��� +,,@!
�� ����� �� �� � ���� �� �� �������������
����! ����������� 7��� ��� ���� ,0? �� �� ��������
�� �� �� �� � �� ��� 4'��� +5�
6� ��� ���� �� ���� ���� �� �� 3���� ��
���������� ��� �������� ��� ��������������
��������� ��� �� �� � �� ��� ���� ������� ��
������� ���� ����� ���� ���� ���� ��� ���� ���
��� ������ �������� �� �� � �� ���! � ������ ��
�� �� �������� �� ���� �� ��3������ ���7����
��� � ������� ��� �� ��� ������ ���� �� �� %8(
������������
� ����� ������ ���� �� ��� ������� ������������ ������
L� � �� ��� �� � ��������$� ����� �� �� ����
�������� �� ������� :� �� * ��� =� �� ��� +,10�!
�� 7�� ����� ���� �� �� � �� ��� 7�� ����� ���
����� �� ������ 7���� �� ���� ��� :��� "�7��!
�� � ����� �� (������ >� ��� ���� ���� � 3����
� ������ �� ��� +,10� ��� �� +,@0�! �� ��
� ��� 7���� ���� %���� ���� � �� 27 M�����!
'��� +� ��� � ������ �� �� � �� ��� ��� ����� 6� ������� $�� �� ���� �� �� ���� ���� � �� ��������! 7��� �� ������������� ��
�� ���� �� �� ���� %�� ������� �� C�������! ���� 4���� � '�* ��� ������ �������� �5�
B,A ,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51��
���������� ���� �� 3���� ��� ����� �� %���� :� ��
* �� ��� � ����� ����� ���� 4+08+.� 7����5 �������� �� 27 M����� ��� 6������� 4������! +,@1-
;���! +,@,- L���! +,,0- ���$���� � ���! +,,B- �� ��
��� N� ����! +,,)- �� ��! +,,@5�
"�7��! �� ����� ������� �� �� �� ������
������� ��� ��� ���� 4BB8)0�%5! ���� �� ���� ��
��� �� +0.�J! ���� �� /00 ����� �� ���� ��
���� 3 ����� $�� 4��M5� ����� �� ���� �� ����!
���� ���� ����� �� � �������� 6�� �� �� ���
�� �� ������� ���� 4+@8/)�%5! ������ 4/1�%5 ��
�������� 4/,�%5! ��� �� �� ������������� $��
4BB8)0�%5� 6�� ������ ������� �� ��3����
������� �� �� � �� +,,.! 7��� )�) ������� � 4'��� +5�
L� � �� ��� 7�� ���� 3������ � �� �������
������ ������� ����7��� ���7� ���� ���� +,1@ ��
����� +,,+! �� ���� � � (������ >�� 6��� ����
������ ����� �� �� ��� ��7� /0� ��� .0�%! ������� �� ����� �� /00 ����� �� ���� ��� ���� �� ��
+0.�J �� � ��� ������������ 7����� 6� (������
>� �� ������ ��� � ����� ����� ��� B08)0�% ���
��M �� ����! ��� ���� �� ������ �� � �� ��
+ ������� � � �� ��� +,@0� 4%������ ��� O�$�����!
+,,)- N� ����! +,,@5�
%��� 4+,,+5 �� ���� � ������� ��������� ����
7���� 3����� �� ����������� �� �� � �� ��� �� ��
������ ������ ������� 6��� ������� ��������� ���
�� ����� �� ���� ����� ��� ���7���� ��� ���!
��� ������� ��������� ��� ������ ���7���� �� � ���
7����! ��� ������ ��������� ������ �����8
������ ����� �� �� ����������� �� ���� �� ������
7���� 4K���P��� � ���! +,,1- <������ � ���! +,,@5�
&����� ���� ��� 7����! �� � �� ��� �������� ��
���� � � ����� ��������� � ����� ����������� ��� ��
������ ������ >� ������! ����� ����� �� �� ��
������������ ��� ��� ���� 4%���! +,,+- ���� ����
� ���! +,,.�!�5�
L� � �� ��� �� ������� �� � � ����� ������
��� �� ��! ��� ����� ��� ������������ � ������� ������
�� ��$ ������������ �� ���� � ����$�� � ������ ��
���$���� � ��� 4+,,B5 ��� N� ���� 4+,,@5! ���� ��$
������ � �� �� ������� ���������� �� �� �� ��
�� ���� ���� ����� �� 7���� :� �� � =� ��
����� :� �� ! �� ��� ���� ��������� �� B8)����
���! ��� �� �� 7���� 3��� �� �� ����! �� ���
� ���� ���� ��3���� ����� ��� ��� 7�� � ����
������� ���� �� � �� ��� ������� ������ 7���
7��� ������ ��� ��� ����� 9����� ��� 4Q/. � '�5
������ ����� �� 7���� 7���� ��� �����7��� ��
B0�% ��� �� ���� ��� �� ���� 7����! ����� �� B0�%�<�������� 7��7��� �� �����7��7���! ���7����
� ����� ���� ������� �� �������� �� 7���� ��
�� ������ ��� ������ &����� ���� ��� 7����! � �����
��� �� ��� �� �� ��� ��� ��������� "�7��! �� ��
������ �! �� 7���� ��������� 3 �� �� ������
����� ��������� ��� ��� � ������ �� 7����
:� �� �
6� ������� ������������ � ��$ �� �� �����������
7����� �� ����� :� �� * �� 7���� � �� ����� ��
���� � ����� �������� ��������� ���� ���� 7����
3����� �� 3������� �� �� ������� 7����� 27
M����� 7����! ��� �� �������� ����� ���� �� ����
�� �� � ��� 7���� ��� �� ���� 4O������� � ���!
+,,)- N� ����! +,,@5� 6��� �������� ������ ��
����� �� �� ��� ������ �� �� � �� ��� ����� ����
�� ������� ������� 6� ��� ������ �� �� ��� 8���
���� ��� ������� �� �� ��� � �� ��� � ���
�� �� ��� � �� ����� �� ��������� �������� �� ��
�� �� 4;����! +,,05�
%��� 4+,,+5 ��� ������ ��� ���� ��� �� �7� ��� �
����� �� �������� :� �� * ��� �� �� ��� �� ���
�� :������ 7���� ��� �� ���� ����� �� ������
����! �� ������ �� � ��� ��� ���� ���� �������� ��
(������ ���� ��7� +,1@ ��� +,,+�
����� �� ������ ����! ����������� ��7� /@ ���
.0 � '� ������� �� � ��� ��� ������ 7����!
����� �� B0�%� L������ ���� B0 � '� �� �����
����� ����� �� B0�% �� 7���� 7����! 7��� �� ����
��� ��� �� � ����� 7����� � ������ �� .0?
������! �� � �� ��� ����� �� � ���� �������
�� /. � '� 4���������! +,@.5 ���! ������! �� �
�� ��� ���������� �� ������ ��� � ��� 7����
����� �� B0�% �� ����� ������� 6� ��� �����
��7� ���� ��� � ��� ������ �� �� ����� ��
���� ��� ���� ����� ��� ���7���� 4%���! +,,+5�
6� ���7���� ��� ��� �� ������� ����� ��
���������� :� �� * �� 4%������� ��� '����!
+,@B- %���! +,@B- ������! +,@1- ���$���� � ���!
+,,B- N� ����! +,,@- N� ���� � ���! +,,@5� %���� ��
B0�%! �� ���7���� ��� 3���� �� +00�J! ��� ���
�� ��������� ���� �� ���� ������� �� ��� ���
����� ���� +00 �� +A0�J 4N� ����! +,,@5� 6�
������� ������� �� ���7���� �� �� ��� ��7�
)0� ��� )+�%! 7��� �� ������� ������� �� �� ���
������ B)�%� %��7���� � ��� ����� ��7�
* ���� ��� & ���! �������� �� �� 3��� ����
,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51�� B,1
%����� �� <�� � 4N� ���� � ���! +,,@- *��$�#�
� ���! +,,@- ��� �� � ���! +,,@5�
� ������ �� �� ���� ����������� ��� �� ����
���� �� ����! ��� �� �� � ��� ������ ��� �������!
7�� � 3���� ����� �� ���������� :� �� 7��� �
���� ���7���� ��� ���� B.� �� )0�% ��� �� ��
,0�J- � ������ ����� ������� �� ������ �� �� ������
������� ��� ��� ����! 7�� �� ������ �� � �����
��� ��� ������ ������ 7���� �� ���7�! ��� �
����� ������� ����� �� B0�% �� 7��� 7�����
� ��������� �� ����� �
�-6- $��� �� ���(���� /�����+���+�������
9�������� ���� 49:(5 ��� ���7���� ��������
���� ���� 4%:(5 7� ������ ����� ������� ����
������ I��� ����������! �� ������� �� � ���
��� ��� ���� �� � ��� � �� ���� �� �� ������� ��
��� ��� ����� �� ���� ��� � 4;����� ��� "���!
+,.15� =� ���� 7�! �� ������� ���� ����� � ��
�� ���������� �� �� ���������� 4�� � ����5 �� �
3����� �
7�� 7� �� �� ����� �� ��� �� �� �! � ����
��7� �� �� �� � ������� 4��5 ��� �� ��3����
�� 4��5 4���� �� � � ����������5! �� �� ����� ��
�� ����� ��� ����! # �� ������ �������� ��� & ��
��� �� ������� ���������
9��� �� �� ��������� ���� 49:(5 7�� ���
���� �
9:( ������
(��0�.��#7�
+� 3������# �&����# �&
4/5
7��(��0�. �� �� ���� �� � ��� �� �� � �� �� �����
�� �� ��! ���#�7� ���& 7� �������� �����
%��7���� ������������ ���� 4%:(5 7�� �������
�
%:( ������
(���7� 3������# �&���� 4B5
7�� �� �� �� ������� ����! �� � �� ��� 3�������
���7���� ��� 4�� � ��� ���� �� �� ��5! (�#�&����7 7� �������� �����
�-�- "��85����������� ����
�-�-6- &�� 9 0��8��
(� �� 4+,.)! +,1.5 ��������� ���� � ������� ��
����� �� ���7���� ��� � ������� � �� �����7���
�����
0 � �" 3����"� 4)5
7�� 0 �� �� � �������! � � ��� ��� ����� 7����� �������������� �� ��! � � ��� ��� �����
���� 7��� �� ������ �� �� �� �� �����! ��� "
�� ���7���� �������� 6� %8( ���� �� (� �� 7��
���������$� � ������ �� �������� 4+,,)5! ���
� � 3��+�� %:(#�0
4.5
� � ���3��+����"0
4A5
7�� %:(#�0 �� �� ��3������ ���7���� ��� �
������������ ���� 47�� ������ �������� �� $��5
��� � � �� ��� ������ �� ������ �� ����� �� ��
����� ��7� �� ��3���� � ������� 40��35 ���
�� ���7���� ������� �� �� ��3���� � �������
"0��3�� �� ���� �� (� ��! ���
0��3
"0��3
� ��+
� � %:(#�0 415
6� ����������� �� ��� 415 �� ���7� �� '��� /�! 7��
�� ����� �� �� ����� ���� ��� ������� �� ������
�0��3� "0��3� ��� �00� "0� ��� ����� �� ���7���� ����
��������� ����� 6�����! � �������� �� �����
7��� ���7���� ������������ ���� �� ����������� ��
���� �� � %:(#�0 � 0��3�"0��3� ��+� � 00�"0� ��+
!
7�� 00 �� �� � ������� ���� ��������� �� ��
���� �� 3���������� 4�� �� ��3������ ���7����
��� � �������! "05! ��� �� # � 0�
7� � 0 � +� � � ���
7� � 7��+ 3�������+# �&��� � � �� � +� � � � � �� � +�
7� � 7��+ 3�������+# �&��+� 3������# �&�� � � � ��
4+5
B,@ ,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51��
�-�-�- &�� 9 :������ �� ;��
;����� ��� "��� 4+,.15 ������� �� �����7���
���� ��� �� %8( ������������
0 � "
�� � ��"4@5
7�� 0 �� �� � �������! " �� ���7���� ������� ��
��� �� ���7����! �� ��� �� �� %8( �����������
�������� 47�� � ������ ��� � �������� 7���
�� (� �� %8( ��������5�
6� %8( ���� �� ;����� ��� "��� 7�� �����
�����$� � '��� �� 4+,,/5! 7�� � �� ��� ����
�� GG������HH ��� ������$� � 7�� ������� ��
GG%�����HH �� ���� �� �� ��� ���� �� ������ ����
�� �� � ����� 3� �� 7�� �� ���7�� ��� � ��$ ��
��� �� /0? �� ��� ��3������ 4������5 ��$ 4'��� ��!
+,,/- '��� /�5� =� ���� 7�! �� �������� �� ��� ��
�� � ����� �
�� � �+� �%:(#�0
) 4,5
�� � �. � +�%:(#�0
) "0� . � +
) 00
4+05
�-�- * ����/���� !���+�����
*� �� �������� �� �� %8( ����� ��� ��
�����! �� ���������� ��� 4$5 ��� ����������
���7���� ��� � 4"5 �� � �������� %� � ���� ��
� ����� �� ������������ �� ���� ���7���� ��� �
��� ��� ���� ���� 7��� � ���� 3���������� �����
6� ���������� ���7���� ��� � 4"5 7�� ������� �� �
��� ���� �� �� ������ �������� ��� � ������������
�� ���7���� ������������ ���� ����� � �������
���� �� ��� � � ���� ����! ���
" � ���� %:(��
4++5
��� �� %8( ���� �� (� ��! ���
" � %:(� ��
��4+/5
�� �� �� �� �� %8( ���� �� ;����� ��� "����
*� ���������� ���7���� ������� 7�� ������
�� � ��� ���� �� #! � ������� 7�� �� ����� � �����
�� ��� ��� %8( ������ 6�� ���������� ����� �
���� ���� 7� ������� ����� � ���������� ��
�� ����� � ������� 405 � �� ���������� ����
���� ���� ����! ���
$ � 9:(0 4+B5
����� ���� ����� �� �������� �� ����������
����� ���� ��� ������� ���������� �������������
6��� ������ �! ��7��! ������� �� ��������!
����� ���� � �����������! ��� �� ��� ����� ��
������������ ������� �� ���� �� ���������� ����
��! 7�� � �� ���� ����� �� ��� �������� � �����
6� ���������� �� ������� �� � � ���� �� ��
���� ��� ��� � ������� � ������� ������ ���� =�
���� 7�! 7 �� ����� ���������� ���� ������
��� ���� ��������! �� � �� �� ��3���� ����
������� ��� 4<%95! ������ �������� ��� �� ��3��
��� ���������� ��� 4#<%95! ���7���� ������� ��
<%9 4"<%95! ,0? <%9! ���7���� ������� ��� ����
��� �������� �� ,0? <%9 4",0? <%9 ��� #,0? <%9!
��� ����5 ��� # ����! ��� �� ������ ��������
��� 7�� � ��������� �� �� ���� ����� ���� ��
�� ��� ��� ������ �������� ����������� 7��� ��
'��� /� (����������� ��7� �� ���� �� �� ���� �������
������� �� ������ �0��3� "0��3� ��� �00� "0� �� �� %8( ���� ��
(� �� 4�5 ��� ��7� �� ������ � 00� 0�/"0� ��� �00� "0� �� ��
%8( ���� �� ;����� ��� "��� 4�5� 6� ����� �� �� ���� ��
� � ��� ��� ����� �� ���7���� ������������ ���� ��� �� ��� ��
������ �� �������� �� �� %8( ����� 4� �3�5�
,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51�� B,,
������ �������� �3�� �� ������� � � ����� ����
���� 4=��%! +,,15� ; ��� ��� ������� �� ��
���������! 7 ����$� �� ��������������
��������� �� ������ ���� 4��� <%9D"05�
�-1- #�� ��! �� ��9� ����! ����������
9 � � � ����� <��8 ���8����
6� ���������� ����� ��������! �� ���� ��7�� �
��� ���� �������� ��� ��������� �� � �������! ���
"0� ���(��(��0�.����&� ��� � �� 4������5� 6�
�� ����������� ���� �� � ������ �� �����7 �
������� �����
�� � +� 3� � �� �.0��
� �� ��+
4+)5
7�� �.0? �� �� �� �� .0? �� ����� ��� � ��
7���� �������� =� �� ���� �� �� �� ����� ��
������� �����! �� �� �� .0? �� ����� 7�� ����
�� ������ 3��������� �� �� ����������! 7��� ��
7���� ������� � 7�� ������ �� � 0�. ����
��� ������ �������� �� �� ������ �� � �� ��
�� ��� �� �� ������� �� ���7� �� 6���� + ��� /�
6� ���� �� �� �! �� �� �������� �� �� �� ����� ��
�� ��! 7� ������� ����� �� ����������� ����
���� �� � �� ��� ;�������� ���7�� ��� ���� ���
�� ����������� �����87���� ������� � O� ����
4+,,)5� 2������ �������� ��� 4&5 ��� �������������
4��5 �� ���� �������� � ��� 4+,,@5� %��7���� ��� �
������� 7�� �������� �� �� ������� ��������� �� +
* ���� ��� � 0�1.�� 6� ��� + ��� / �� �������������� �������� ��� �� ����� �� �� �����! ���
6��� +
��� ������ �������� ��� �� ������ �� � �� ��� �� ��� �� �� ������ �� ������� ���� ����� ���� ����
:������� ��� ����� %����� ;��� �� ��� + ��� /
�����87���� ����������� �� 0�0/B@ 0�0/B@ 0�0/B@
�����87���� ����������� /� /�1A1+ /�1A1+ /�1A1+
�������� ����� 4'�! �5 ,�� 1)�/. 1)�/. 1)�/.
�������� 7���� 4�5 =�� B.1/�A B.1/�A B.1/�A
����� ��� �� ���7�� 4��+5 '� 0�+++ 0�+++ 0�+++
�� �� , � 0 4��5 �0� �0�@++ �0�@++ �0�@++
2������ �������� ��� 4��+5 & 0�B 0�B 0�B
6�� �� ���7���� �� 0�1. 0�1. 0�1.
�� �� .0? �� ����� �.0? B�. B�0 )�0
%������ ����� ������� � 0�. 0�/. 0�1.
I�3������ ���7���� ��� � ������� 4�5 "0 +.�0�+0A +0�0�+0A /0�0�+0A
'� ��� ��� �� (� �� %8( ���� � 0�) 0�/ 0�A
GG%�����HH ��� �� ;����� ��� "��� %8( ���� 0�@ 0�. 0�,
� J���� � ��������/ ���� O� ���� 4+,,)5�� ��� ;�������� ���7�� ������� ������� ���� O� ���� 4+,,)5� 6� ���� ���7���� ��� �� ������ �� � �� ��� � ��� ���� * ���� �� & ����
6��� /
����� 4,5! 7���� 4(5 ��� ������� 4�5 ���� ��� ������ �� � �� ���
��! � 4���5 ,� 4 �5 (� ���� ,��0�. � �� (��0�. ���� ��
/ +,�, 0�0,) //�@ 0�+B1 0�/+
B /.�A 0�+@@ /@�/ 0�/)A 0�.)
) B0�1 0�B++ BB�+ 0�B@+ 0�@)
. B.�B 0�).A B1�) 0�.BA 0�,A
A B,�) 0�A+@ )+�B 0�10B 0�,,
1 )B�+ 0�1,+ ))�1 0�@1, +�00
@ )A�B 0�,A, )1�@ +�0.@ +�00
, ),�B +�+)@ .0�A +�/B1 +�00
+0� .1�0 +�1BB .1�, +�@+0 +�00
)00 ,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51��
�� ��3������ ���7���� ��� � ������� 4"05! � ��� �6� ����� ��� "0 7� �� �� �� �� ����� ��
��������� ����� ��� 7��� ������� ���������� ����
����! 7�� � �� ��������� ��3��� ����� ������� ��
�� ���� +.8+@ ������� � ��7� +,@1 ��� +,,0
4;�R�� � ���! +,,)- ���� ���� � ���! +,,.�- %���!
+,,A- �� �� � ���! +,,1- %��� � ���! +,,@5� ��������
� ��� 4+,,@5 ������� ��3���� ���7���� ��� �
������� �� �� ���� +/8+. ������� � ��7� +,@@
��� +,,0 � ����� �� �������� �� �� ������� �������
7��� ������� �� ������ =� ���� � ������� ���� ��
��3���� ���7���� ������� ������� �� ����� ��
�� 3������ ��� �! 7�� ����� � �������� 7����
3����� �� � �� �� ����� �� ��3���� ����� ����
����� J ������� � ���� ��7� +0 ��� /0 ����
���� � ��� "0 �� ��� + ��� /! ��� +. ������� � ��� ��
���� ��� (������� �� "0! �� ������� �� �� ����
�� �� � ��������� ������� �� ���������� ��� ������
��� ��� �� �� � �� ��� �����
� �������
%��7���� ������������ ���� 4%:(5 ����������
��� �� � �� ���! �� �� ��� ��� �� ����� ��
�� �����! ���� ��� � ���� �� +�B). �� �� # � 0
�%:(#�0 � +�B). ���� 6� %8( ���� ������� �
��������� �� ��� ��� ��� �� ����� ��������
�� ���7� �� '��� B� =� �� %8( ����������� �� (� ��!
��� �� �� ����� ���� ��7� �� ���� �� ���7����
��� � ������� �� ����� .8@ ������� � 4'��� B�5� 6���
���� ������ ��� ��� � �� �� �� �� �� �� %8(
����������� �� ;����� ��� "��� � ��� �� �� ��
�������� �� ��� �����
6� ���������� ��� ���� ������ � ����� ��
%8( ����������� �� (� ��! ��� �� ��� ��� �� �����
��������! 7� ������� ������ �� � ��� ���� ��
�� ������ �������� ��� �� � ��� ���� �� �� ���7����
��� � ������� 4'��� )5� 6� ��3���� ����������
��� 4<%95 >� ����� ��7� /�/ ��� /�) ������� �!
��� ��7� +0�, ��� /)�)? �� �� ��3������ ���7��
��� ��� � ������� 46��� B�5� 6� ������ ��������
��� �� <%9! #<%9! ����� ��7� 0�@ ��� +�A ����
�� ������� �������� ���! 7��� �� ������ �������� ��
������! # ����! ����� ��7� /�B) ��� /�B, ����
�� #<%9 ���� "�7��! �� ������ �������� ��� ��
,0? �� <%9! #,0? <%9! 7�� �� ������ ��� �� ���
��� 4'��� )! 6��� B�5�
'��� B� %8( ������������ �� (� �� 4�5 ��� ;����� ��� "��� 4�5!
7�� � 7� ������� ���� �� ����� �������� �� �� ���� ��!
�� + ��� �� /�
'��� )� ����������� ��� ���� �� � ��� ���� �� �� ������
�������� ��� ��� �� ���7���� ��� � �������! 7�� � 7�
������� � ��������� �� %8( ���� �� (� �� ��� ��� �����
�������� 4���� ��! �� + ��� �� /5�
,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51�� )0+
6� ���������� ��� ���� ������� � �������
��� �� %8( ���� �� ;����� ��� "��� 7� ����
���� �� � ��� ���� �� �� �������������� ���! �� 7��
�� � ��� ���� �� �� ���7���� ��� � ������� 4'��� .5�
6� <%9 7�� ��7� ���� �� <%9������� � �����
�� %8( ���� �� (� ��! ��� A�/8++�.? �� �� ���
3���������7������� ���������# ����7��7��� ����
�� ����� �������� ������� ������� �� %8( ����
�� (� ��! ��� /�18,�) ���� �� #<%9 ����� =�����!
#<%9>� �������7�0�)) ���+�1) ���� ���������
�������� ���! ��� #,0? <%9 >� ����� ��7� 0�)10
��� 0�A/1 ���� �� #<%9 ����� 46��� B�5�
6� ���� ������ ���7 �� �� �� �� �� ���
��������� ������ �������� ��� �� ����� ��
�� �����! ��� �� ��� ������ ����� ��� �� ����
�� %8( ��������� =� ���� �� ����$ �� �� ��
�� �� %8( �������� �� �� ��������������
��������� ���! 7 ������� �� ���� �� �����
�������� ��� �� �� �� �� "0 ��� �! �� 46��� )5�
6� �������������� ��������� <%9! ,0?
<%9! "<%9! ��� ",0? <%9 7� ��� �� � "0! ���
�� ��������� ����� �� �� ������ �������� ��� 7�
6��� B
:������� ������� ��� �� %8( ������������ ��� ������� ��
���� ������ ����� ���� �� ���������� ��� ����
:������� ;��� �� ��� + ��� /
4�5 (� �� %8( ����
<%9�"0 0�+.0 0�/)) 0�+0,
0�,<%9�"0 0�+B. 0�/+, 0�0,@
"<%9�"0 0�)0) 0�B.) 0�)B+
0�,"<%9�"0 0�.AA 0�.+B 0�.,B
# �����#<%9 /�B,B /�B)) /�B,B
#0�,<%9�#<%9 0�A)1 0�A.0 0�A)1
#<%9�& +�0B@ +�.,, 0�@00
4�5 ;����� ��� "��� %8( ����
<%9�"0 0�+0/ 0�0A/ 0�++.
0�,<%9�"0 0�0,/ 0�0.. 0�+0)
"<%9�"0 0�/.A 0�BAB 0�/+1
0�,"<%9�"0 0�)BB 0�.B/ 0�)00
# �����#<%9 .�))+ /�A@0 ,�)/B
#0�,<%9�#<%9 0�.B, 0�A/1 0�)10
#<%9�& +�+0, 0�))0 +�1))
'��� .� ����������� ��� ���� �� � ��� ���� �� �� ������
�������� ��� ��� �� ���7���� ��� � �������! 7�� � 7�
������� � ��������� �� %8( ���� �� ;����� ��� "��� ���
��� ������ �������� 4���� ��! �� + ��� �� /5�
6��� )
:������� ������� ��� �� %8( ������������ ��� ������� �� ���� ������ ������� � ������ "0! � ��� ��� �� ���� �� ������
��������
(� �� %8( ����! � ;����� ��� "��� %8( ����!
0�/ 0�) 0�A 0�. 0�@ 0�,
<%9�"0 0�/)1 0�+.0 0�+01 0�0AB 0�+0/ 0�++.
0�,<%9�"0 0�//B 0�+B. 0�0,1 0�0.1 0�0,/ 0�+0B
"<%9�"0 0�B.1 0�)0) 0�)/@ 0�BA. 0�/.A 0�/0,
0�,"<%9�"0 0�.+1 0�.AA 0�.,+ 0�.B) 0�)BB 0�B,+
# �����#<%9 /�A)/ /�B,B /�/10 /�@B. .�))+ ,�/@1
#0�,<%9�#<%9 0�A/B 0�A)1 0�A.@ 0�A/0 0�.B, 0�)@1
#<%9�& +�,/, +�0B@ 0�101 0�),+ +�+0, +�./B
)0/ ,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51��
��� 46��� )5� <%9 7�� � ������� ������ ������
�� "0 4'��� A5� =� �� �� �� �� %8( ���� �� (� ��!
�� <%9 ��� �� � �� ��� ��� �� ����� ���� "0!
��� ��� �� � ����� ���� �� <%9 ����� ����
�� ;����� ��� "��� %8( ����� ; ��������� ��
%8(���� �� (� ��! �� �� ��� �7�� ������ ������� �� ������ �������� ���� ������ 4#<%9!
#,0? <%9 ��� # ����! 6��� ) ��� '��� 15� =� �� ��
�� �� %8( ���� �� ;����� ��� "���! �� ������
�������� ���� ������ 7� ��� �� ����� �� ��
������ 46��� )! '��� 15�
!���������
6��� 7��� �� �� �� ��� ������� � %�����
4+,@/5! %����7�� ��� %����� 4+,@15! ��������
4+,,)5! % ���� ��� O������� 4+,,A5! % ���� ���
(� ����� 4+,,@5! ��� �������� � �� G���������
����� ����H �� ;����� ��� "��� 4+,.15! �� ����
��� � �� N�$ 4+,@05 ��� ���� �� ��7��� ��� "������
4+,@.5� =� ��� 7����! 3 �� % ���� ��� O�������
4+,,A5! % ���� ��� (� ����� 4+,,@5 ��� ��������
4+,,)5! � ���� %8( ���� �� �������� ���� �� ������
�� ������ �� ���������� ���� ����
I�����! %8( ����� �� ��� 3����� �� � �� ��
��������� �� � �������� =� �� �! �� ����������� %8(
����� ���� � ������� �� � ��������� ��� ���� ��
���7���� ��� � ��$� ( ������� ���������� ����
� ����� �� 3������ �� ���� ��� ��� �� ��������
����� 6��� �� �� ��� �� �� ��������� �������� ��
� ������� ��������� �����7� � %����7�� ���
%����� 4+,@15! 7�� � ������� � ����� ���� ��
���������� ����� ������� %8( ����! ��� �� ��� ���
������ ����������� �� �� ���������� �� �������
��� ��� 4��� ��� ����5 �� � ��� ���� �� �� ������
�������
% ���� ��� (� ����� 4+,,@5 ���� ������ ��
3�������� ��� ����� ���� ������ �� �����
��� 6� 3����� ��7 ��3���� ���������� ������
��� ��� �� �! �7� ��������� �� �������� ������
��� ! �� ���� �� ����� �� � ������� ��������
�� �� %8( � ������� ����� =� ���� ���3�! 7 ���
������ � ����� ����� ��� �������$��� ������� �
���� ���� ��� 3������ ��� ��� =� ���� �����! � ���
������� ����� �� ������ �� �� ��� ���� %8( �����
����� ��� �� �� ��������� �� ������� �� ����
������� =���! � ��� 7 �� �� ����$ �� ������
����� ���� ��� �������� ��� ��������������
���������! ��� �������� ��� �� %8( ����� ������
� ������� ���� �� ���������� �������� �� %8(
����� ����� ���� ���� %8( ������������ ���� �� ��
����� *���! ��������� %8( ������������ ���� ����
�� � 7���� ��� �� ��� �� ��������� ���7��
4"������ ��� J�����! +,,/5� J ����� ���� �� �����
�� �� ������� ���� ����� ���� ���� �� ��� ���
�� � �� ���! 7�� �� ����� �� %8( ����� ���
'��� A� <�3���� ���������� ��� 4<%95 �� � ��� ���� �� ��
��3������ ���7���� ��� � ������� 4"05 �� ��� ������� �����
�� � �� ��� 4�5 �� (� �� %8( ���� ��� 4�5 �� ;����� ���
"��� %8( ����! ��� �����
'��� 1� '������ �������� �� <%9 4#<%95 �� � ��� ���� �� � ���
��� �� (� �� %8( ���� ��� �� ;����� ��� "��� %8( ����!
��� �����
,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51�� )0B
�� ���������� �� ���� �� �������� 7�� � ��
��� ���� ��������� � �������! ������ � ��
�������� � ��� �� ������� �� 3� �� �� ��
���� � �� %8( �����! ���7�� ��� �������� ��
�������� ��� �� � ����� ����7����
6� ������������ �� �� ����� �� %8( ���� ��
(� �� �� ���� �� �� �� ��� � �� �� �������� � ��������� � ��� ���� �� %:(#�0 ��� �� ��� �� ������ �
�������� �� � ����� ������ �������� 4���
#)0� %:(#�05! ����� ����� 7�� � ��� ������ %8( ���
�� �����7� ��� �� ��� � ���� ������� 4�����! +,,+!
+,,B- <� ��� %����7��! +,,B- <� ! +,,)5� =�
���� �� �� �! �� ���� ���������� �� ���� �� �����
�� �� 0��3�"0��3����� �� �� (� �� %8(���� � ���
�� � � ��� ���� �� %:(#�0� =� ���� 7�! ��� �� ��7�� �
����������� ��7� �� �� ��� � ��� �� ����
������ ����� ���� �� %:( ���! ��� �� #<%9 �� � ����������� �� 0��3�"0��3
����� �� �� (� �� %8(
���� 4� '��� 15�
=� �� � �� ���! �� ������ �������� ��
)0� %:(#�0 ��#)0� %:(#�0� 0�//, ��+! ��� 0�1AB
���� �� ���� �� �� ������� �������� ��� 4&5�
=�����! � ��������� � � 0�) �"0��3�0��3 � )0�
%:(#�0�! �� ������ �������� �� ,0? <%9 ��
0�A1+ ���� &! ��� ������ �������� �� <%9 ��
+�0B@ ���� &� =� ���� 7�! �� ����������� ��7�
#<%9��� � �� ����� ����� ����� �� �������� ������
��� ��� ����� ������ ����������! �� ���� ��
���������� �� ��=� �� �� �� �� %8( ���� �� ;����� ��� "���!
�� ������������ �� ���� �� ��� ���� �������
��������� 4'��� ��! +,,/! +,,B- < ������� � ���!
+,,)- :��� ��� "������! +,,15� '�� 3����! � +
����� ��� ���� � ��3���� ���� ��� #<%9 �� �
������� � ��� �� � ������� 7��� � ���� �� 00�
����! 7�� ������ ��� �� 0�/ � 0�/�� #<%9 0 4� '��� 15� 6�����! � ������ ���� ��� ������
������ � ������� �� ������ #<%9� � ������ ��
'��� �� 4+,,B5! ��� ���� �� ��! ������ �� ������
�� � �� ��7 �� 0�. 4��������� ��! 7��� ���� ��7
� �����! �� ������� 3 ������5� '��������!
� 0�,. ������ � ������� �� ���� ������
=� �� �� �� �� � �� ���! �� ����������� �� ��
������ � �� �� �� ������ �� �� ��3������ ���7��
��� ��� � ������� 4"05! ��� �� ������ 4 5! �� ��
�� ��� �� 6��� �� ��� ����� ����� �� �� �� � �� ���
���� � ����� ��� 7��� ���������� ��� ����
3������ ����� �� ������ ����� =� �� ���7� ����
�� � ����� ��� ��� �� �� 3����� ������� �����
�� ���������� ������� ! ���� ����� �� �����������
����������� ����������� '��������! �� � �����
������ ���� � �� ��� �� �� ��7 ��� �����������
������ �� ������ ������ ���������! �� ������
���� ������ 4��� ��;��� � ���! +,@,- ;�����!
+,,.- ;����! +,,A5� =� �� �� �� �� � �� ���!
��� �� ���� ��������� ���� ��� ���� ����� ��
������� 7��� ����������� ���������� ����� ��
�� �� 2��P�S������� �� �������� ������� 49�#�P$
� ���! +,,/5� "�7��! �� ���������� �� �� ������
������� �� ����� ������! �� ������ ��� � ��
3 �� �� ����� �� ����� ����� �� ������� �� ����
������� =� �� �! �������� ���� � ��������� ���� ���
�� ���������� �� � ������� �� ��� ��������� ����
�� ��� ������ ���� �� �� %8( �����������! ��
���� ����� ���� �� � ������� ������ ���
�� ����� ���� ���������� ������ � ������ ��
%����� 4+,@/5! ���7���� ������������ ���� �� �
����� ����� �� �������� �� � ����� �� ��� �� �� ��� ��
���7���� ��������! �� �� � ������� >� �����! ��
���� �� ���� 4������ ��������! �������! �� �����!
���7�� ����5 �� ��� �����
=� �� �� �� �� � �� ���! 7 ��� � ���� ���
�� ��3������ ���7���� ��� � ������� ���� ��
�������� ����� ���� � �� ���� ����� 6�
����� ������ ���������� �� �� � �� ��� 7����
������ ������ � ��� ���� ������� ���� �����
����� N��� �� ���� >� �������� �� � �������
������� � ������ 4���� ���� � ���! +,,.�- �� ��
� ���! +,,1- %��� � ���! +,,@- �������� � ���! +,,@5!
�� � � ������ ������� �� �� ���� ��� � �����
�� ��� =� ���� 7�! �� ������ ��� "0 ���� � �����
��� ��� ��� � ������� ���� �������! ��� ������
� GG����HH ��7���� 7�� � �� ��� � 7��� ���3! ��� 7���
� � �������� ������ �� �� ����� ���7����
��� � ������� �� � ����� ���� �������� ������
�� � ������ ��� � ���� ���� ���� ���� 6�
���������� ��������� �� ������ ����� �� ����
����� ���� ����� �� �� �������� ������� �� ��
�� � �� ��� ��� �! �� 7�� >� �������� ��
��� �� ���� �� ��
�����! �� ��3������ ���7���� ��� � ������� ��
�� � �� ��� �� �� �� ����� �������! ��� �� �� ������
���� ��� �� ��������� �� <%9 ��� 4� 6��� )
��� '��� A5� '��� ���� ����� �� ��7! �� �� ����������
�� �� � �� ��� ����� �� � ���� �� ��7� ����
�� �����! ��� <%9D%0 ����� ���� � ��������� � �
)0) ,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51��
��7� "0 ���� �� � ���� � �� ����� 6�����! ��
���� ��������� ��������! ���� �� ����� �� ��7
�� �� ���������� ���� ��� �� �� ������ 4 5
��� �� �� ��� � ��� �� ��� ��� %8( ����� � ���
��� �������� �� ��������� �� ������ ��������
���� �������
6���� �� �� �� �� � �� ��� ��� �� ���� ����
��� ���� .00 000 � ���� +,1. �� )�) ������� � ��
+,,.! ��� ����� �� �� ��� ��������� �� �����
+�) ������� � �� +,,@� "�7��! �� �� ��� ��
����� ���� / ������� � ���� +,@+ �� +,,1! ��� �����
���� B ������� � ���� +,@, �� +,,A� ; ���������
�� �� � ������ ��� �� ����� ����� �� �� � �� ��
�� � +1 ���! �� ���� � ������� ���� <%9
7���� � ��� �� / ������� �� "�7��! ���� � ���
�������� ������ �! �� ������ � ������� �� �
����� ���� ����� �� �� ���3� �� ���� ���
< N��� 4+,,A5�
2�������! �� ����� �� �� � ���� �� ����� ��
���� �� �� %8( ����������� ��� �� � �� ���
� ��� ���� �� �� ���� ��������� ���� �� �� ��
������ =� �� �! �� ������ �������� ���� ������
7� ����� ������� �� �� ���� �� �� %8( ��������
����� J��� %8( ����������� �� �������� �� �������
���� ����� � �� �� � �� ���T 2������ �������
��� �������� �� ����� �� � ���������� %8(
����������� �� � ������� ��� >� �������� �� ��
� ������� �� ����� ��� � ����� 4N������! +,@B-
O����7! +,,/5� "�7��! ������ ��� ���7� ������
���� �� � ���� �� �������� � ������� ����
������ 4"������ ��� J�����! +,,/- <�� � ���!
+,,)5� =� �� �� �� �� ������ �� � �� ���! ��
���� �� ��� 7�� ������������ ��� �������� �������!
���� ���� ����� ���� <%9! #<%9 ��� # ���� ��7��
3���! �� 7�� �� �������� ���� ��� ��� ��
��3����� =� �� ���� �� �� %8( ����������� �� �
����! ��� ���������� ��� �� � ����$� �����
"�7��! �� ��� ���� ������� �� ����� �� ����
���� �� ����� ������������! ��� �� ������ ����
��� � ��� ��� �� ����� �� ���� �������� ���
���� �! ��� ������� ��� �����
�����"�� #������
J ����� �� ��� �������� ���7�� ��� ���
���� ��� ���������� �� �� ��� ������ �� ����
�����
����������
���������! &�:�! +,@.� %��� �� �� ������ ���� �� :������ � ��!
���� ���� ���� !� 4���������5! �� �� :������ �����
C����� =������� +! ,A8+0)�
��� ��! *�! ���� �#�! (�! �������! %�! �#�$! =�! ���������! &�!
+,,@� ��� ��� ������ ����� �� ���� 4���� ���� �!���������
���� !�5 � �� �����U#� � � � � �� * ���� (���#�! ����!
+,,)8+,,.� =�� �� ��! &� 4���5! ;�����U#� � ����U#� �� L���
� ����� �������� =�������� � =������� ��#� :�����!
6�� ������! ����! ��� +0+8++)�
���� ����! "�! ��������! ��! N� ����! ��! �� ��! &�! C������#�! ��!
+,,.�� 6� ���� �� ���� �� ��� 4���� ���� �!���������
���� !�5 �� �� ����� :� �� * ��! 7��� ���� �� �� ����
��� ������������� ����� % �� <��� ., 4BD)5! .@,8.,A�
���� ����! "�! ���� �#�! (�! ��������! ��! �� ��! &�! +,,.�� �
������� ��� ��� ��� ���� �� ���! ���� ���� �!���������
���� !� 42� ����! +,/05 ��� ������ ����� % �� <��� ., 4/5!
++B8++1�
�� ��! &�'� 4���5! +,,@� ;�����U#� � ����U#� �� L��� � �����
�������� =�������� � =������� ��#� :�����! 6�� ������!
����! /+/ ���
�� ��! &�'�! N� ����! ��%� 4����5! +,,)� ;�����U#� :� �
���� ��� �� L��� � � :� U#� � %��� ��������� ��U#��� :����!
��� � ��#�! ����! /0B ���
�� ��! &�! ��������! ��! %��#����! ��! N� ����! ��%�! :�P�! "�!
���� �#�! (�! "���#��$! ��! <������! ��! C������#�! ��! +,,1�
������ ��#� �� ���� � ���� ����������� =����� '����
:�� �� '=: ,.�0,� '���� � =������� ��#� :�����! =��������
� =������� ��#� :�����! 6�� ������! ����! /+, ���
;���! O�! +,@,� &� ������� ��� ����� ������������ �� ������
:������ �� � �� ���! ���� ���� ���� !�! 2� ���� ���� ��
�������� �� ������ $�� �� ����� ����� :� �� � '����
;���� I% @1! /1B8/1@�
;����! ��! +,,A� :������ �� �� � ��� � �� ��� ��� ��� �����
���������� ����� �� I������� �� ���������� %� N����! %��
&���! ��! I%�! ��� ����� � =������� ���� ;����#�� �� �
2�����! �� :�$! ;��� ���������� %��! <#3� �! B/B ���
;�����! (�L� 4���5! +,,.� ������ ����� ��� 2������ '���
:����������� �������� %� ��� :���� ����� �� '���� ������
% �� +/+�
;����! :�! +,,0� �� � �������U#� �� ������ � ������� �
����8:��# � ��� ��#� � ��� �����U#�� ���#�� ��� ��� ������#��
=�� ;������! <��� 4���5! :��� ����� � �� � ������� :�����
� ����� �� ��� � ��� ��� �� <��! I��������� ����#�� � �
C������U#��! C������U#��! ��� B.8)@�
;�����! (�L�"�! "���! %�L�! +,.1� *� �� ����� � �� 3������
��� ����������� '���� =����� %�� / 4+,5! .BB�
;�R��! N�! ��������! ��! <��P�$! "�! ;� � ! C�! "������! "�! %���!
(�! 2���! <�! +,,)� &�����#��� � � ��� ���� ����� �����U#��
�� ������! ���#�� �� $��� ��������S+,,B� %N=D='*: ,)DA�
������ � ����� ��#� :��� ����� �� ( ����! ����� '���
:���� =���� '��� :���! %�������! ����! .1 ���
����! L�'�! < N���! (�! +,,A� 6����� �� ����� ��� ��������
�� ������� 2���� ��� L� '���� <���� +A! )1,8)@1�
�����! J�N�! +,,+� N�������� 3���������� ���� ���� �� ���
������ ��������� ���� L� '���� ������ % �� )@! 1B)81.0�
,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51�� )0.
�����! J�N�! +,,B� 6� �� � �� � ������� ���������� �� ��
��� �� � ����� ��� �� ���7���� ������� �� � ����� =��
:�� ����� �� �� =����������� %������� �� <�������
�� �3������ '��� :����������� I������� �� ������ %� N����
����� :������ (���� ,B�0/! ��� /BB8/)A�
��������! ��! +,,)� ���������� �� �������� �� �� ��� �8
� ������� ���� �� (� �� ���� � �������� ���� ����
�� ����������� ����������� '���� (�� /0! //,8/)/�
��������! ��! %��#����! ��! �� ��! &�! +,,@� ������ ��#� �� ��� �
� ���� �� ������ �������� ������� ��������� ����� ��#�
�� � ���� +,,18+,,@ ������ �������� +,,,� &� � 6# �
=���� =����� :��� 4==:5 6�� ������ 1 4/5! +8A1�
���$����! ����! N� ����! ��%�! O����! ;�2�! O�$����! ��2�!
+,,B� :������ �� � �� ���! ���� ���� �!��������� ���� !�!
�� �� ��� 7���� �� �� %���� :� �� � L� = ����� BB 4B5! @A8
+0)�
������! %���! +,@1� *� �� ������ ���� �� �� :������ �� �
�� ���! ���� ���� �!��������� ���� !� 42� ����5! �� ��
������� ���� �� �� :� �� * ��� C����� =������� /1 4/5!
/A)8/1B�
'��� ��! (�=�����! +,,/� I� �� ���� ������� �� ����� ����
�������� ��������� � �� �� ���� ����� ����� ������
4;������ �� ����������5 �� �� ������� (��! 27 M������
���� L� '���� ������ % �� ),! ,//8,B0�
'��� ��! (�=�����! +,,B� <��� ����� ��������� �� ����� ���
������� �� ���� ������ ��� �� 27 M����� ����
���������� =�� %����! %�L�! "���! L�L�! (�����! &� 4����5! (���
���������� ��� ;������ �� (��� :����� ��� '������
<�������� ���� %� � :���� '���� ������ % �� +/0! //+8/B0�
N�$! J�<�! +,@0� "�������� ����� ��� ��� � � ������� ����
�� ������ ��������� =�� N�$! J�<� 4���5! <������� ��
<������� �� ;����� ��� � ����� � ��� 2��� �� ;�������
���� � 2�� BB� %������! N����! ��� /@)8B0)�
N� ����! ��%�! +,,@� "������� � �������� ���� ��� ���
��#�� �� � �� ����U#� �� ���� 4���� ���� �!���������
���� !� 42� ����55 � ���� ��� �� :� U#� � %��� =�� �� ��! &�
4���5! ;�����U#� � ����U#� �� L��� � ����� ��������
=�������� � =������� ��#� :�����! 6�� ������! ����! ��� ++8B)�
N� ����! ��%�! 2�#�P$! %�! �� ��! &�! +,,@� ;�����U#� ������ ����
�� ���� 4���� ���� �!��������� ���� !�5 � � :� U#� � ����
=�� �� ��! &� 4���5! ;�����U#� � ����U#� �� L��� � �����
�������� =�������� � =������� ��#� :�����! 6�� ������!
����! ��� 118,,�
N������! L���! +,@B� '��� %�� � ��������� � <����� �� ;���
<������ J��! 27 9���! //B ���
"������! (�! J�����! ��L�! +,,/� K���������� '������ %�� �
��������! ���� ! &���� � ��� I� ������� ������� V
"���! 27 9���! .10 ���
=��%! +,,1� (���� �� �� ��������� ���� ���������
7������ ������ =��% �< +,,1D������ +.�
L���! L�;�! +,,0� L� � �� ���� 4���� ���� ����5 �� 27 M�����
7����� 2M '���� 6 �� (�� /B! /@�
O�������! O�C�! 2������! C�C�! 2�����! ����! 2������! 2���!
6�������! &�&�! +,,)� <���� ����� =�� �� ��! &�! N� ����!
��%� 4����5! ;�����U#� :� � ���� ��� �� L��� � � :� U#� �
%��� ������� ������ :����! =�������� � =������� ��#� :�����!
6�� ������! ��� +1.8+11�
O� ����! :�2�! +,,)� �� ����������� ��� ������ �� ���7��
��� ��� �� :������ �� � �� ��� ���� ���� �!���������
���� !�� L� = ������ B) 4B5! B,8.0�
O����7! L���! +,,/� ' ����� ��� �� ��� �8� ������� ��������
����� ���� L� '���� ������ % �� ),! /+08/+1�
��7���! 6���! "������! (�! +,@.� ����������� ���� ��� ���
�������� ���� � ����� ������� ���� ���� �� �������
������������ ���� L� '���� ������ % �� )/! +1AA8+11+�
��� ��;���! &�! ���7����! (�L�<�! O�7�����! 6�! <� ����! ��&�!
:������! (�"�! % �7���$���! (���! %����! :���! +,@,� J�����
7�� >� �������� �� ������ ��� �� ��� ��� ��� �� ����
������� %� ���� L� <��� % �� @! +,.8/0.�
<� ! :�<�! +,,)� (����������� ��7� ����� ������� ��
���� ������ ��� �� ��������� ��� ������ �� ������
�������� ��������� ���� L� '���� ������ % �� .+! ++08++/�
<� ! :�<�! %����7��! <�:�! +,,B� "�7 �� � ���7���� ��
� ���� �� �����T =�� %����! %�L�! "���! L�L�! (�����! &� 4����5!
(��� ���������� ��� ;������ �� (��� :����� ��� '������
<�������� ���� %� � :���� '���� ������ % �� +/0! +0+8++@�
< �������! <�O�! :���� �! ��O�! :���! ����! "������! (�! +,,)� �
;����� ������ � �� ��� � �������� ��� ������ � �����
����� �� ��������D�������� ��������� ���������� ���� L�
������ % �� .+! /A1B8/A@1�
<������! ��! "���#��$! ��! %��#����! ��! �������! <�! +,,@�
������� ��#� � ���� ���#����� � �� �� ������� � �� $���
�������� � ����� =�� �� ��! &� 4���5! ;�����U#� � ����U#� ��
L��� � ����� �������� =�������� � =������� ��#� :�����!
6�� ������! ����! ��� +1B8+@1�
<��! (���! (������! ��! <� ! :�<�! ;����7���! 2�L�!
(�����! C�(�! +,,)� =� ��� � �� ��������� ��� � �������
���������� =��% L� <��� % �� .+! +,+8/0.�
*��$�#�! ��! �����! L�! <������P�! <�! +,,@� '�����U#�
������ ���� � � ����! ���� ���� �!��������� 4���! [email protected]
4:� ������! ���������5 � � �#�� � 6�� ������������
+,@/8+,@)� =�� �� ��! &� 4���5! ;�����U#� � ����U#� �� L���
� ����� �������� =�������� � =������� ��#� :�����!
6�� ������! ����! ��� A181.�
:������! (�"�! +,@,� 6� ����� :� �� � ��� ���� �� ���
4���� ���� ���������� ���� !�5 ����� =�� :���! &�! <� �! :�!
<���! L�! 6�������! =� 4����5! 6� :������ I�7�����
� ������ &���� � ��� =���� ������ =���(< ������
:�� ����� +@! B/+8BB+�
:���! ����! "������! (�! +,,1� '������ ��� � �������� ���
� ����� �������� �� ;����� ������ �� (�� '��� ;���� '����
1! B.8AB�
K���� ==! 6�L�! &����! (�;�! +,,,� K���������� '��� &���� ��
*3���� I������� :���! 27 9���! .)/ ���
K���P���! (�! %���! (�! 2�#�P$! :�! ���� ����! "�! ��#�����! L�!
;�����! '�! +,,1� (�� ��#� ��� ��� ��� � ���� ��� ����� �
�� $��� �������� � ����� =�� 6�����P�! �� 4���5! N����#� �
%������ * ������#� �� �� :� U#� � *������� I2�%�* �*=D
=2' +0)A! ��� +@18/0/�
(� ��! J���! +,.)� %�� � ��� � �������� L� '���� (�� ;�� ����
++! ..,8A/B�
(� ��! J���! +,1.� ������������ ��� ������������� �� ���������
�������� � �� ��� ������������ ;���� '���� (�� ;�� ���� +,+! +8
B@/�
)0A ,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51��
%�������! "�! '����! (�! +,@B� ��� ����� �������� ��#� ������
� ����� �� �� ���#�� �� ��� ��� ���� �� ����� ����
�� ������ ������ ���� �� :��#� '�* '���� (�� B 4/,+5!
.A18@B.�
% ����! L�6�! O�������! ��(�! +,,A� � ���������������
������ � �� ��� � � ������� �������� ���� L� '���� ������ % ��
.B! +/@+8+/,B�
% ����! L�6�! (� �����! ��L�! +,,@� ������ �� ����� ��� ����
���� ������� ���� L� '���� ������ % �� ..! .+.8./@�
%���! L�(�! +,@B� ������ �� �� ������� �� ����� ����� �
����� �� ������ ����� '�* '���� (�� / 4/,+5! /..8/@)�
%���! L�(�! +,,+� =�������� ��� ������ ��� �� �� �� ������ �� �
�� ���! ���� ���� �!��������� ���� !�� =������� ��#�
:����� 4����5 BA! A18@B�
%���! (�! +,,A� =������� ��#� ����� ��#� �� ��� � � ����! +,,.�
=����� 6# �� �� ='*:D%I;:�%���
%���! (�! M����! ��! :���! "�! ;�R��! N�! +,,@� ;��� �����#�� ��
���� ������ �� ����3����� ��#� � � � ���� ����� '=:�=6D,A�
+A� =������ 6# �� �� '���� � =������� ��#� :�����! +B,
���
%�����! L�N�! +,@/� � ������� �7 ��� �8� ������� ��������
���� ��� ������! ��� �� ������ ���� �� ���������� ���
����� L� ����� =��� �3����� <� )0! A181.�
%����7��! <�:�! %�����! L�N�! +,@1� �� ��������� ���� ���
�� � ������� ��������� ��� ������� �� ���� ������� ����
L� '���� ������ % �� ))! ,+B8,+@�
%������! C���! O�$�����! ��2�! +,,)� "������� � �� �������� ��#�
������ ���������� � � * #��� :� U#� � ����������� =�� �� ��!
&�! N� ����! ��%� 4����5! ;�����U#� :� � ���� ��� �� L���
� � :� U#� � %��� ������� ������ :����! =�������� �
=������� ��#� :�����! 6�� ������! ����! ��� +B8+1�
9�#�P$! ��! ;������! <���! %�������#�! ��! +,,/� ��������
����������� ���������� ��� ����� ������ �� 6�� ������!
����� =�� :��! ��=�! ;����! ��! <���! O�"�! "������! (�
4����5! ;����� 6����� '�� �������� %� ���� L� <��� % �� +/!
+1.8+@@�
,-.- ��/���� �� ��- % #�� ����� 0������ �1 2����3 �4�51�� )01