PENGANTAR HUKUM BISNIS

INVESTASI PASAR MODALDosen: Mahdan , SEPembahasan: Using Future ContractHari/Tanggal: Penyusun: Ari Tri Haryanto Khaliful Azhar Karina Khoirunisaa Made Diah Ayu M Van Topet Sitinjak

Terminology of Future ContractTerdapat beberapa termnologi penting dalam kontrak future yaitu :Underlying Asset : Sesuatu (komoditi atau aset) yang disetujui kedua pihak untuk dipertukarkan.Settlement date : Tanggal yang ditetapkan untuk melakukan transaksiFuture Price: Harga yang disepakati oleh kedua belah pihak yang berkepentingan untuk melakukan transaksi.Long Future : Posisi dalam kontrak untuk membeli underlying asset dikemudian hariShort Future: Posisi dalam kontrak untuk menjual underlying aset dikemudian hari.

Definisi FuturesKontrak futures merupakan perjanjian antara pembeli dan penjual yang berisi hal-hal berikut ini:Pembeli futures setuju untuk membeli sesuatu (suatu komoditi atau aset tertentu) dari penjual futures, dalam jumlah tertentu, dengan harga tertentu, dan pada batas waktu yang ditentukan dalam kontrak.Penjual futures setuju untuk menjual suatu komoditi atau aset tertentu kepada pembeli futures, dalam jumlah tertentu, dengan harga tertentu, dan pada batas waktu yang ditentukan dalam kontrak.Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom3

Definisi FuturesDari pengertian di atas, kontrak futures bisa didefinisikan juga sebagai suatu kesepakatan kontrak tertulis antara dua pihak (pembeli dan penjual) untuk melakukan dan menerima penyerahan sejumlah aset/komoditi dalam jumlah, harga, dan batas waktu tertentu.Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom4

Definisi FuturesKontrak Future merupakan kontrak antara penjual dan pembeli dimana keduanya setuju bahwa sekuritas akan dipertukarkan pada harga tertentu.Kontrak future ini bersifat mengikat atau memberi kewajiban kepada kedua belah pihak untuk membeli atau menjual underlying asset tertentu. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom5

Opsi vs FuturesKontrak berjangka (futures) merupakan salah satu bentuk sekuritas derivatif.Perbedaan mendasar karakteristik kontrak futures dan opsi adalah bahwa:Baik pembeli maupun penjual futures mempunyai kewajiban untuk melaksanakan kontrak tersebut di kemudian hari, baik dalam keadaan untung maupun rugi.Pembeli opsi hanya mempunyai hak (bukan kewajiban) untuk melaksanakan kontrak opsi di kemudian hari.Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom6

Komoditi dalam Kontrak Futures di ASAnalisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom7KomoditasRincianBiji-bijianGandum, jagung, oats, minyak kedelai, barley, flaxseed, rapeseed, rye, dan canolaHewandandagingSapi (hidup maupun daging sapi) dan babiMakananCoklat, kopi, jus jeruk, dan gulaSeratKapasLogamTembaga, emas, platina, perak, dan palladiumMinyakBensin, minyak pemanas, minyak mentah, minyak gasKayuKayuKeuanganRincianTingkat bungaTreasury bills, Treasury Notes, Treasury Bonds, Municipal bondsIndeks pasarS&P 500 Index, NYSE Composite Index, KC Value LineIndexValuta AsingPound Inggris, Dollar Kanada, Frank Swiss, Frank Perancis, Yen Jepang, Dollar

Sejarah FuturesBarang/komoditas yang terlalu lama disimpan atau tidak laku, akan bisa menyebabkan produk yang dijual membusuk ataupun harganya menjadi sangat rendah. Kondisi seperti ini, dahulu memunculkan inisiatif dari para petani di Amerika dan Eropa untuk menemukan suatu mekanisme perdagangan komoditi pertanian yang bisa mengatasi masalah tersebut. Untuk mengatasi masalah tersebut, mereka selanjutnya menemukan suatu mekanisme perdagangan dengan menggunakan instrumen yang disebut kontrak forward.Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom8

Future pertama kali dimulai di International Money market (IMM) , USA pada tahun 1972 dan kemudian menyebar ke eropa dan akhir-akhir ini ke negara-negara lain di seluruh dunia.Munculnya Future karena pembeli pada umumnya memiliki preferensi yang berbeda atas spesifikasi kualitas, jumlah dan tempat penyerahan aset, juga sebagai mengantisipasi ketidakpastian yang akan datang. Untuk initialprice dan besarnya margin untuk kedua belah pihak ditentukan oleh exchanges clearing house

Sejarah Futures

Foreign Future MarketsEuro have European Future Exchange ,Euronext was the first pan-European Exchange, created in 2000 by the merger of the Amsterdam, Brussels and Paris Market.USA:NYSE, COMEX, The Chicago Board of TradeLondon:LIFFE (London International Futures Exchange)Japan, which banned financial future until 1985 has been very active in developing future exchange

SPESIFIKASI KONTRAK FUTURES Kontrak futures diperdagangkan di bursa, sehingga pengaturan perda-gangannya dilakukan oleh bursa, termasuk spesifikasi kontraknya.Dalam kontrak futures, bursa harus menspesifikasikan: 1. Aset; 2. Ukuran kontrak; 3. Tempat/lokasi penyerahan; dan 4. Waktu penyerahan.

Kontrak ForwardKontrak Forward (kontrak non-standar) adalah perjanjian antara penjual dan pembeli pada saat ini, mengenai transaksi aset tertentu, tetapi dalam perjanjian kontrak forward, tanggal dan harga kesepakatan dan juga transaksinya ditentukan pada waktu yang telah ditentukan.Pemilik kontrak ke depan dapat membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu dimasa depan pada harga tertentuKarena diselesaikan pada saat jatuh tempo kontrak forward menanggung beberapa risiko

NoKeteranganForwardFuture1.Bentuk PerjanjianBentuk perjanjian forward dapat disesuaikanBentuk perjanjian future sudah ada standar nya2.JaminanForward tidak harus membayar atau menjaminkanHarus ada yang dijaminkan3.Penjamin dan lembagaForward tidak ada penjamin. Lembaga nya berupa OTCFuture ada. Lembaga nya berupa Clearing house4.Besarnya kontrakDisesuaikanSesuai Standar

Kontrak ForwardVSKontrak Future

Forward vs FuturesAnalisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom14A. Kontrak ForwardPihak Pembeli (long position)Market Maker (Bank Investasi)Pihak Penjual (short position)

B. Kontrak FuturesPihak Pembeli (long position)Perusahaan BrokerLembaga Kliring (exchange clearing house)

LantaiBursaPenjaminBookeeperOversees deliveryPerusahaan BrokerPihak Penjual (short position)

Clearing houseA clearinghouse is agency associated with an exchange, which settles trades and regulates delivery.Pembeli dan penjual tidak bertransaksi secara langsungMembantu memfasilitasi pasarMencatat kewajiban

Bursa Kontrak FuturesSemua aktivitas dalam transaksi kontrak futures yang sudah terstandarisir dilakukan dalam bursa yang terorganisir (securities exchange), dengan bantuan sebuah lembaga kliring (exchange clearing house).Perdagangan dalam bursa kontrak futures akan berfungsi:Transfer risiko (risk transfer);Pembentukan harga (price discovery);Stabilitas keuangan (financial stability);Pengawasan mutu (quality control);Pengumpulan informasi yang efisien (eficient information gathering).Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP]Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom16