i

ANALISIS PEMBENTUKAN DAN PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM INDEKS LQ 45 PADA

BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh Rahmat Syah

201310160312506

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

OKTOBER 2014

ii

ANALISIS PEMBENTUKAN DAN PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM INDEKS LQ 45 PADA

BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Kepada Universitas Muhammadiyah Malang Sebagai Salah Satu Persyaratan Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi dan Bisnis

Oleh

Rahmat Syah 201310160312506

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

OKTOBER 2014

iii

iv

v

vi

vii

viii

ix

iii

KATA PENGANTAR

Assalammualaikum Wr.Wb

Puji syukur Alhamdulillah, atas segala nikmat dan karunia Allah yang

telah diberikan kepada seluruh makhluk-Nya yang ada di alam semesta ini.

Dengan ridho-Nya, maka skripsi ini dapat terselesaikan. Shalawat serta salam

semoga tetap tercurahkan kepada junjungan kita, Nabi Muhammad SAW sebagai

Murabbi pilihan, uswatun hasanah bagi siapapun yang merindukan-Nya.

Sebagai pribadi yang memiliki keterbatasan, penulis menyadari bahwa

kelancaran penyusunan skripsi ini tidak lepas dari dorongan, bantuan, dan

dukungan dari semua pihak. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima

kasih kepada:

1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan

penulis untuk menimba ilmu.

2. Dr. Marsudi, M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan

kesempatan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

3. Drs. Mursidi, M.M. selaku dosen pembimbing I atas dorongan, bimbingan,

dan masukan yang berarti dalam penulisan skripsi ini.

4. Dra. Dewi Nurjannah, M.M. selaku dosen pembimbing II atas bimbingan,

masukkan, dan saran-saran pada penulis dari awal penyusunan sehingga

selesainya skripsi ini.

iv

5. Ayahanda dan Ibunda terima kasih atas cinta, doa, nasehat, serta

kepercayaan yang diberikan.

6. Kawan-kawan Manajemen A 2006 terimaksaih atas canda, tawa, suka,

duka dan pengalaman selama kita berteman. Insya allah perteman ini akan

terusa kita jaga.

7. Kawan-Kawan seperjuangan Merah IMM FASTCHO (‘06) Bersama

kalian suka dan duka menghiasi perjuangan kita. Semoga kobaran ideologi

di Aliran Darah Terus Mengalir dan Membara.

8. Kakanda, Ayunda, dan Demisioner IMM FASTCHO terimaksih atas

dukungan, dan pembelajaran yang terlah kalian berikan selama ini.

9. Adek-adek Merah IMM FASTCHO lanjutkan perjuangan FASTCHO

Kobarkan Api Fastabiqul Khairot, Lantang Bicara Berani Aksi dan

Bertanggung Jawab.

10. Kepada semua orang yang tidak dapat disebutkan satu-satu terima kasih

atas bantuannya selama pengerjaan karya ini hingga selesai.

Akhir kata tiada satupun karya manusia yang sempurna, saran dan kritik

sangat penulis harapkan untuk kebaikan bersama. Semoga karya ilmiah ini

bermanfaat bagi kita semua.

Billahi Fii Sabiilil Haq Fastabiqul Khairat

Malang,

Rahmat Syah

v

DAFTAR ISI Halaman

ABSTRAK ...................................................................................................... i

ABSTRACT .................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR .................................................................................... iii

DAFTAR ISI ................................................................................................... v

DAFTAR TABEL ......................................................................................... vii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. viii

I . PENDAHULUAN ................................................................................ 1

A. Latar Belakang Masalah .................................................................. 1

B. Perumusan Masalah ........................................................................ 3

C. Batasan Penelitian ........................................................................... 4

D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian..................................................... 4

II. TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................ 5

A. Landasan Penelitian Terdahulu ....................................................... 5

B. Landasan Teori ................................................................................ 6

1. Investasi dan Pasar Modal Efisien ............................................ 6

2. Diversifikasi .............................................................................. 7

3. Instrumen Pasar Modal ............................................................. 9

4. Teori Portofolio ......................................................................... 10

5. Return dan Risiko Portofolio .................................................... 12

6. Pembentukan Portofolio Efisien ............................................... 14

7. Model Indeks Tunggal .............................................................. 17

8. Pengukuran Indeks Sharpe ........................................................ 21

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 23

A. Jenis Penelitian ................................................................................ 23

B.Variabel Penelitian Definisi Operasional ......................................... 23

C. Data dan Sumber Data .................................................................... 26

D. Populasi dan Sampel ....................................................................... 26

E. Teknik Pengumpulan Data .............................................................. 27

F. Teknik Analisis Data........................................................................ 27

vi

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 40

A. Hasil Penelitian ............................................................................... 40

B. Populasi ........................................................................................... 40

C. Analisis Data ................................................................................... 36

1. Portofolio Optimal Indeks Tunggal ........................................... 36

2. Analisis Kinerja Indeks Sharpe ................................................. 52

D. Pembahasan ..................................................................................... 54

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................ 61

A. Kesimpulan ..................................................................................... 61

B. Saran ................................................................................................ 61

DAFTAR PUSTAKA

vii

DAFTAR TABEL Halaman

Tabel 1 Perusahaan Tambang yang Masuk LQ 45

Periode Februari 2009 – Januari 2011 ............................................... 36

Tabel 2 Perusahaan Konsumer dan Perbankan yang Masuk LQ 45

Periode Januari 2011 – Juli 2012 ...................................................... 36

Tabel 3 Daftar Saham Berdasarkan Nilai Beta ................................................ 39

Tabel 4 Daftar Saham Berdasarkan Nilai Beta ................................................ 40

Tabel 5 Daftar Saham yang Diikutsertakan Portofolio Optimal

Berdasarkan Perbandingan E(Ri) dan R(Br) ..................................... 42

Tabel 6 Saham –Saham Pertambangan Periode Februari 2009-

Januari 2011 yang Membentuk Portofolio Optimal. ......................... 45

Tabel 7 Saham –Saham Konsumer dan Perbankan Periode

Januari 2011-Juli 2012 yang Membentuk Portofolio

Optimal .............................................................................................. 46

Tabel 8 Nilai Zi dan Wi dari Saham Pertambangan ........................................ 49

Tabel 9 Nilai Zi dan Wi dari Saham Konsumer dan Perbankan. ..................... 49

Tabel 10 Kinerja Portofolio Berdasarkan Metode Sharpe

Pada masing-masing Periode ............................................................. 52

Tabel 11 Kinerja Portofolio Berdasarkan Metode Treynor pada

masing-masing Periode ..................................................................... 53

Tabel 12 Kinerja Portofolio Berdasarkan Metode Jensen pada

masing-masing Periode ..................................................................... 54

viii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1Return Saham

Lampiran 2 Return Pasar

Lampiran 3 Return Ekspektasi Pasar

Lampiran 4 Nilai Alpha dan Beta dari masing-masing Saham

Lampiran 5 Return Ekspektasi Pasar

Lampiran 6 Risiko Pasar

Lampiran 7 Daftar Saham yang Diikutsertakan Portofolio Optimal Berdasarkan

Perbandingan E(Ri) dan R(Br)

Lampiran 8 Excess Return to Beta

Lampiran 9 Nilai Cut off Rate

Lampiran 10 Proporsi Dana masing-masing Saham

Lampiran 11 Varian Residual Error

ix

DAFTAR PUSTAKA

Asnawi, Said Kelana., dan Wijaya, Chandra. 2005. Riset Keuangan “Pengujian-Pengujian Empiris”. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.

Gitman, Lawrence J., dan Joehnk, Michael D. 2008. Fundamental of Investing. Pearson. Boston

Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi, Salemba Empat, Jakarta

Husnan, Suad. 2005. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas edisi 4. UPP STIM YKPN

Prastiwi, Nungki Yussi 2006. Analisis Investasi dan Penentuan Portofolio Saham Optimal di Bursa Efek Jakarta ( Studi Komparatif Penggunaan Indeks Tunggal dan Model Random Pada Saham-Saham Perusahaan Manufaktur Tahun 2003-2004 ). Universitas Islam Indonesia.

Sunyoto, Danang. 2011. Riset Bisnis Dengan Analisis Jalur SPSS. Gava Media. Yogyakarta

Sulistyorini, Agustin. 2009. Analisis Kinerja Portofolio Saham Dengan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen (Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2003 Sampai Tahun 2007). Universitas Diponegoro Semarang

Setiyono, Wisnu Panggah. 2008. Analisis portofolio Saham Dengan Model Indeks Tunggal Sebagai Dasar Dalam Pengambilan Keputusan Investasi (Studi Pada Bursa Efek Jakarta). Universitas Muhammadiyah Sidoarjo

http://www.kabarindonesia.com/berita.php?pil=10&dn=20080113134905. diunduh pada tanggal 07 Desember 2011

http://artikelekonomi.com/pengertian-dan-jenis-proses-pengelolaan-portofolio.html. diunduh pada tanggal 07 Desember 2011

http://equityindonesia.blogspot.com/2011/04/sekilas-perkembangan-pasar-modal.html. diunduh pada tanggal 07 Desember 2011

http://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/05/investasi-pengertian-dasar-jenis-dan.html diunduh pada tanggal 20 Januari 2012

http://portalreksadana.com/node/347 diunduh tanggal 29 januari 2012.

http://www.kabarindonesia.com/berita.php?pil=10&dn=20080113134905http://artikelekonomi.com/pengertian-dan-jenis-proses-pengelolaan-portofolio.htmlhttp://artikelekonomi.com/pengertian-dan-jenis-proses-pengelolaan-portofolio.htmlhttp://equityindonesia.blogspot.com/2011/04/sekilas-perkembangan-pasar-modal.htmlhttp://equityindonesia.blogspot.com/2011/04/sekilas-perkembangan-pasar-modal.htmlhttp://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/05/investasi-pengertian-dasar-jenis-dan.htmlhttp://portalreksadana.com/node/347