PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN,

PROFITABILITAS, DAN LIKUIDITAS TERHADAP

PERINGKAT OBLIGASI SYARIAH

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

DICKHA MELINDA OCTAVIYANTI

2014310734

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

S U R A B A Y A

2018

v

MOTTO

Rumus tidak berjalan sama untuk semua orang, karena

setiap manusia memiliki personalitas yang berbeda.

Walaupun kita bisa mencontoh dari orang lain, namun kita

harus bisa memodifikasi agar pas dengan kita.

Dalam melangkah, pasti terjadi benar dan salah.

Percayalah, bahwa kamu tidak akan mencapai kebenaran.

Karena semua kebenaran yang kau pahami sekarang adalah

kesalahan yang belum kau pahami. Tidak mudah mencari

benar dan salah. Karena kita sesama siswa tidak bisa

mengisi raport teman, yang bisa hanyalah Tuhan.

Lebih baik saling belajar untuk mencari apa

yang benar, bukan siapa yang benar.

(Sabrang Mowo Damar Panuluh)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan segala puja dan puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa dan atas

dukungan dan do’a dari orang-orang tercinta, akhirnya skripsi ini dapat

diselesaikan dengan baik dan tepat pada waktunya. Oleh karena itu, dengan rasa

bangga dan bahagia saya ucapkan rasa terima kasih Saya kpeada:

1. Kepada Allah SWT, karena hanya atas izin dan karunia Nya lah maka skripsi

ini dapat dibuat dan diselesaikan tepat pada waktunya. Puji syukur yang tak

terhingga pada Allah SWT penguasa alam yang meridhoi dan mengabulkan

segala doa.

2. Kedua orang tua saya tercinta, yang selalu mensupport saya dalam banyak

hal baik moril ataupun materi, yang selalu menyebut nama saya disetiap

doanya demi kesuksesan saya, karena tiada kata seindah doa dari kalian

berdua. Mungkin ucapan terima kasih ini tidak ada apa-apanya dibandingkan

pengorbanan kalian selama ini, tapi terimalah persembahan ku ini untuk

kalian papa mamaku Tak lupa untuk the one and only kakak ku tersayang,

mas dicky yang selalu aku repotkan selama ini, thankyou very much kakak

ku.

3. Ketiga, saya ucapkan terima kasih untuk Bapak dan Ibu dosen pembimbing,

penguji dan pengajar, terutama untuk Bapak Nanang Shonhadji dan Ibu

Laely Agha A. yang selama ini telah tulus dan ikhlas meluangkan waktunya

untuk menuntun dan mengarahkan saya, memberikan bimbingan dan

pelajaran yang tiada ternilai harganya, agar saya menjadi lebih baik.

4. Ke empat, for my dearest “Undergraduate”, makasih yaa tim seperjuangan

dari semester satu sekaligus tim penggembira ku yang unique; bunda

(indah), oca (roisa), aam (lia amalia), puput (galuh), & enci (putri febriana)

yang selalu luangin waktu kalian buat aku, yang selalu dengerin keluh

kesahku, without you I’m nothing rek. Semoga kalian suksess dijalan kalian

masing2 yahh. Especially for puput, jangan males2an ya kerjain skripsinya,

meskipun kita udah ga bisa nemenin secara wujud :”) tapi ku selalu siap jadi

vii

co dosbingmu kok haha (sok2an). Semoga pertemanan kita gak berakhir

sampe wisuda yahh hahaa Lopeee you so much.

5. Kelima, untuk temen seperjuanganku, SHONHADJI’s CREW, Uci, Diah,

Mawar, Amran, Dedi, Mbak Mery, Mas Yuan, & Mas Afif, makasih ya

semuanya yang selalu kasih support satu sama lain, yang selalu saling bantu

kalo ada yang gak bisa, yang udah jadi temen susah seneng saat bimbingan

heh

6. Keenam, untuk kakak ku sayang, “Fitri Nurul Hidayah”, yang udah jadi co

dosbing setiaku selama ini, yang selalu kasih pencerahan, yang selalu

semangatin aku hehe Makasih banyak ya mbak udah dibantu selama ini, I

hope you can be my sister for all the rest of time.

7. Ketujuh, buat sahabat muslimah aku “Shinta Hidayatul Ummah & Tyara

Meyda”. Makasih ya Shintul, sudah jadi partner sukuk aku, udah banyak

bantuin aku, udah jadi umik kuh yang selalu ingetin aku buat jangan lupa

sholat hehe And buat my Ara, makasih udah selalu kasih aku saran-saran jitu

buat aku haha. Makasihh banyak ya kesayangan kuuu.

8. Kedelapan, buat “SESEPUH” ku sayang yang udah jadi keluargaku sendiri,

yang selalu punya proker asyique biarpun kita udah gak menjabat lagi, yang

selalu drama kalo mau kemana2, yang selalu ghibah everywhere we meet

hahaa, makasih banyak ya rekkkk. Beruntung bisa kenal sama kalian :”) Tak

lupa untuk trio kwekwek nya SESEPUH : Arsyil, Iyus, Tamek, yang mesti

heboh gak ngebolehin aku kerja dulu (jangan jahat rek ), yang mesti

semangat meriwuki ku haha, yang selalu bikin ricuh di #selasaceria, suwon

ya rekk you made my day hahaa pokoknya suksess buat sesepuh yang

skripsinya masih on going, kalian pasti bisaaaa. I’ll be missing you sesepuh-

ku.

9. Kesembilan, untuk adek-adek ku tersayang di “UKKI 17/18”, makasih banyak

ya adek-adek ku udah selalu kasih aku support, sukses buat kalian dan UKKI,

tetep kompak ya adek-adek. Make it better pokoknyaaa

10. And the last but not least, thank you for everyone who always supporting

me, which I cannot mention it. I’m always want to hug you guys who’s be

one of a kind person person in my life, who always pray for me, who always

criticize me to be a better person, I love you from the bottom of my heart

viii

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis ucapkan kepada Allah SWT ats rahmat dan ridho-Nya,

sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Leverege,

Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadap Peringkat Obligasi

Syariah” ini bisa penulis selesaikan dengan baik.

Skripsi ini disusun sebagai syarat kelulusan Strata Satu (S1) dan untuk

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi di STIE

Perbanas Surabaya.

Dalam penyelesaian Skripsi ini, penulis telah banyak menerima berbagai

bantuan dari berbagai pihak berupa pembelajaran dan pengalaman. Sehubungan

dengan hal tersebut, pada kesempatan ini penulis mengucapkan rasa terima kasih

pada :

1. Kedua orang tua tercinta serta keluarga yang tak pernah tergantikan.

Terima kasih atas segala bimbingan, nasehat, kesabaran, dukungan, doa,

dan segala sesuatu yang berharga dan tak pernah berhenti diberikan

2. Bapak Dr. Lutfi, S.E., M.Fin selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi

Perbanas Surabaya

3. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE., M.Si., QIA., CPSAK selaku Ketua

Program Studi S1 Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas

Surabya

4. Bapak Dr. Nanang Shonhadji, S. E., Ak., M. Si., CA., CIBA., CMA selaku

dosen pembimbing yang telah memberikan bimbingan, perhatian,

ix

pertimbangan yang mengena dan arahan dengan sabar kepada penulis

dalam mengerjakan Skripsi ini.

5. Teman-teman yang bersama-sama mengerjakan Proposal Skripsi di

semester ini yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu. Semoga tetap

kompak dan bisa lulus bersama-sama.

Menyadari bahwa laporan ini masih jauh dari sempurna. Walaupun telah

dikerjakan semaksimal mungkin, penulis mengharapkan kritik dan saran yang

membangun demi kebaikan bersama dikemudian hari. Semoga Skripsi ini mampu

memberi manfaat sekaligus menjadi referensi untuk pembaca sekalian.

Surabaya, Maret 2018

Penulis

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ........................................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN .......................................................... v

KATA PENGANTAR ......................................................................................... viii

DAFTAR ISI ........................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xiv

ABSTRACT .......................................................................................................... xv

ABSTRAK ........................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1

1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................. 1

1.2 Perumusan Masalah .................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................ 6

1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................... 7

1.5 Sistematika Penulisan Proposal .................................................. 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 9

2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................... 9

2.2 Landasan Teori ......................................................................... 19

2.3 Kerangka Pemikiran ................................................................. 34

2.4 Hipotesis Penelitian .................................................................. 35

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 36

3.1 Rancangan Penelitian ................................................................ 36

3.2 Batasan Penelitian ..................................................................... 37

3.3 Identifikasi Variabel ................................................................. 37

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................... 38

xi

3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ................. 40

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data........................................41

3.7 Teknik Analisis Data..................................................................41

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 44

4.1 Gambaran Subjek Penelitian ..................................................... 44

4.2 Analisis Data ............................................................................. 47

4.3 Pembahasan .............................................................................. 64

BAB V PENUTUP ........................................................................................ 70

5.1 Kesimpulan ............................................................................... 70

5.2 Keterbatasan Penelitian ............................................................ 71

5.3 Saran ......................................................................................... 72

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Matriks Penelitian Terdahulu 18

Tabel 2.2 : Peringkat Obligasi Menurut PT.Pefindo 26

Tabel 3.1 : Kategori Peringkat Obligasi Syariah 38

Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 45

Tabel 4.2 : Sampel Penelitian 46

Tabel 4.3 : Analisis Deskriptif Variabel Penelitian 48

Tabel 4.4 ; Frekuensi Peringkat Obligasi Syariah 54

Tabel 4.5 : 2 Log Likehood, Cox&Snell R Square, Negelkerke R Square 56

Tabel 4.6 : Tabel Klasifikasi 57

Tabel 4.7 : Hasil Pengujian Regresi Multinomial Logistik 58

Tabel 4.8 : Hasil Pengujian Likelihood Ratio Test 63

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 34

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Data Jumlah Perusahaan dan Sukuk yang Memenuhi Kriteria

Sampel

Lampiran 2 : Data Perhitungan Leverage 2011-2015.

Lampiran 3 : Data Perhitungan Ukuran Perusahaan 2011-2015.

Lampiran 4 : Data Perhitungan Profitabilitas 2011-2015.

Lampiran 5 : Data Perhitungan Likuiditas 2011-2015.

Lampiran 6 : Data Kategori Rating Sukuk.

Lampiran 7 : Output SPSS.

xv

THE INFLUENCE OF LEVERAGE, FIRM SIZE, PROFITABILITY, AND

LIQUIDITY ON ISLAMIC BOND RATING

Dickha Melinda Octaviyanti

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2014310734@students.perbanas.ac.id

Jl. Nginden Semolo 34-36 Surabaya 60118, Indonesia

ABSTRACT

This research is aimed to know whether the leverage, firm size,

profitability, and liquidity take effect to the islamic bond (sukuk) rating . Islamic

bond rating is a dependent variable, while liquidity, profitability, and deferred tax

are independent variable. The population of this research is the companies that

published sukuk and listed in Indonesia Stock Exchange and also rated by PT.

Pefindo, criteria used in research in the period 2011-2016. The method of

sampling is the use of documentary study by using secondary data and sample of

42 sukuk issued by companies listed in Indonesia Stock Exchange and also rated

by PT. Pefindo. Data were analyzed using SPSS software 23 version and analysis

tools to test the hypothesis is multinomial logistic regression. The result of this

research described that profitability take effect to islamic bond rating.

Meanwhile, leverage, firm size, and liquidity does not influence to islamic bond

rating.

Key words : Islamic Bond Rating, Leverage, Firm Size, Profitability, and

Liquidity.

xvi

PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,

DAN LIKUIDITAS TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SYARIAH

Dickha Melinda Octaviyanti

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2014310734@students.perbanas.ac.id

Jl. Nginden Semolo 34-36 Surabaya 60118, Indonesia

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh leverage, ukuran

perusahaan, profitabilitas, dan likuiditas terhadap peringkat obligasi syariah.

Peringkat obligasi syariah merupakan variabel dependen sedangkan leverage,

ukuran perusahaan, profitabilitas, dan likuiditas merupakan variabel independen.

Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan juga di peringkat oleh PT. Pefindo,

kriteria yang digunakan pada penelitian ini adalah menggunakan periode 2011-

2016. Metode pada penelitian ini menggunakan data sekunder dan terdapat 42

sampel obligasi syariah yang diterbitkan oleh perusahaan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia dan juga diperingkat oleh PT. Pefindo. Data dianalisis

menggunakan software SPSS versi 23 dan teknik analisis untuk menguji hipotesis

menggunakan regresi multinomial logistik. Hasil dari penelitian ini

mendeskripsikan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap peringkat obligasi

syariah. Sementara, leverage, ukuran perusahaan, dan likuiditas tidak berpengaruh

terhadap peringkat obligasi syariah.

Kata Kunci : Peringkat Obligasi Syariah, Leverage, Ukuran Perusahaan,

Profitabilitas, dan Likuiditas.