Resiko nilai tukar

7/26/2019 Resiko nilai tukar

1/19

RESIKO NILAI TUKAR


2/19

Seiring dengan sifat bisnis menjadi internasional, beberapa perusahaan terespos terisio urs tuar !ang berubah"

#erusahaan !ang melauan transasi internasional aan sangat dipengaruhi oleh $urs %aluta asing" &lutuasi nilai tuar !ang dihadapi perusahaan multinasional !angmenerus dari 'atu e 'atu aan menimbulan resio bagi piha(piha !ang melatransasi dengan menggunaan mata uang asing"

)engapa e*+hange rate ber$utuasi E*+hange rate ber$utuasi arena espetasterhadap e*+hange rate dalam suatu 'atu tertentu itu berma+am(ma+am, ada !anmempredisi aan menguat, melemah, ataupun tetap, sehingga aan berpengaruh nilai tuar se+ara langsung, arena sesuai dengan houm eonomi, bah'a semain permintaan maa harga aan semain tinggi, dan sebalin!a, semain sedit permimaa harga aan semain rendah" Atau dengan ata lain espetasi !ang berma+amma+am ini aan berpengaruh se+ara langsung epada ur%a suppl! dan demand" Erate !ang ber$utuasi ini aan menimbulan ris, !ang pada ahirn!a aan menimbetidapastian"


3/19

Esposur adalah obje !ang rentan terhadap resio dan berdampa pada inerja perusahaan apabila rdipredisian benar(benar terjadi" Esposur !ang paling umum beraitan dengan uuran euangan, mharga saham, laba, pertumbuhan penjualan dan sebagain!a"

Apaah resio nilai tuar mengaibatan timbuln!a e*posure pada )N.

/" #ur+hasing #o'er #arit! Argument )engungapan bah'a suatu pergeraan nilai tuar aan di+dengan pergeraan harga, dan ### tida perlu dilauan" 0" The In%estor 1edge Argument )engubah'a pemegang saham )N. dapat melauan lindung nilai untu menghadapi $utuasi nilai tuar de+aran!a sendiri" 2namun pada en!ataann!a para in%estor tida mungin memilii informasi lengap e*posure perusahaan, merea juga mungin tida memilii emampuan untu +uup untu meminimi

e*posure !ang dihadapi masing(masing indi%idu"4 5" .urren+! 6i%ersi7+ation Argument )engungbah'a sebuah )N. !ang terdi%ersi7asi dengan bai seharusn!a tida terpengaruh oleh pergeraan narena adan!a efe untu saling meniadaan" " 2pada en!ataannadalah sebuah anggapan naif4 8" Staeholder 6i%ersi7+ation Argument )engungapan bah'a sta!ang terdi%ersi7asi dengan bai aan lebih terhindar dari risio erugian !ang dialami oleh )N. arennilai tuar" 2pada en!ataann!a perusahaan multinasional mungin aan terpengaruh dengan +ara !anarena risio nilai tuar"4

6engan adan!a berbagai ma+am pandangan seperti diatas, maa perusahaan )N. umumn!a bereaberpiir bah'a ban!a perusahaan multinasional telah berusaha untu menstabilan pendapatan merdengan strategi lindung nilai, sehingga se+ara esplisit membenaran pandangan bah'a risio nilai tubenar(benar rele%an"


4/19

Aspek-Aspek Eksposur Valuta Asing

Ukuran kepekaan dari nilai mata uang domestik, artinya , eksposur merupakan

Eksposur berhubungan dengan nilai mata uang domestik . Eksposur terdapat pada nilai sediaan (stock) dan aliran (flow).\

Eksposur hanya merujuk pada perubahan kurs yang tak terantisipasi.

Perubahan kurs akan menimbulkan keuntungan atau kerugian atas aset,kewajiban ata


5/19

#ASAR 9ALAS 6AN KURS

#asar %alas merupaan meanisme melalui !ang mana %aluta suatu negdituaran dengan %aluta negara lain, urs antar %aluta ditetapan, dantransasi antar %alas diselesaian" Transasi %alas merupaan transasi dua piha setuju untu menuaran %aluta !ang satu dengan %aluta !anpada urs tertentu" Transasi %alas dapat terjadi di spot maret dan for'maret" Spot maret meliputi pembelian dan penjualan %alas !ang sangsegera dilasanaan" Untu transasi e+il dipasar retail, pen!elesaiann

adalah segera, sedangan untu transasi besar di 'holesale maret bu'atu sampai dua hari bisnis dalam for'ard maret, para partisipanmengadaan ontra pada hari ini untu pen!erahan:penerimaan %alas 'atu mendatang" #asar %alas mempun!ai pasar retail dan pasar 'holeKarateristi pasar 'holesale adalah transasi(transasin!a beruuran bdan biasan!a para partisipan terdiri dari ban dan institusi euangan !a#ada pasar retail, transasi(transasi %alas !ang terjadi adalah jauh lebidan biasan!a mempun!ai spread !ang tinggi"


6/19

Konsep umum mengenai esposur %alas adalah samapi dimatingat perusahaan terpengaruh oleh $utuasi perubahan mauang asing"

Esposur %alas merupaan sebuah uuran terhadap potensiperubahan pro7tabilitas, arus as, dan nilai pasar sebuah

perusahaan !ang disebaban oleh perubahan urs" Esposur se+ara on%ensional dilasi7asian menjadi 5 tipe, !aitu ;


7/19

/4" Esposur translasi:auntansi dide7nisi sebagai potensi peningatan atpenurunan nilai bersih perusahaan indu dan laba bersih !ang dilaporan!ang disebaban oleh $utuasi urs seja tanggal laporan euanganonsolidasian periode sebelumn!a" Tujuan dari translasi adalah membantdalam menge%aluasi inerja semua perusahaan a7liasi dimanapun dengamengubah ana laporan edalam sebuah %aluta perusahaan indu"

Shapiro, 0


8/19

Se+ara umum, translation e*posure memilii pengaruh epadperusahaan arena ; /" >eberapa ana perusahaan )N. muningin mengiriman penghasilan merea epada indu perusa0" Nilai tuar !ang berlau saat ini dapat digunaan untumeramalan arus as !ang diharapan dapat direalisasian dpengiriman uang di masa depan 5" .onsolidated earnings bia

digunaan oleh ban!a in%estor untu menilai perusahaanmultinasional"

>esarn!a translation e*posure !ang dihadapi oleh )N. tergapada ; /" #roporsi usaha !ang dilauan oleh ana perusahaa!ang berada diluar negeri 0" Loasi ana perusahaan asing 5)etode pen+atatan auntansi !ang digunaan perusahaan"


9/19

.ontoh translation e*posure;

Setahun !ang lalu perusahaan membeli mesin seharga US? /@


10/19


11/19

04 Esposur transasi menguur perubahan nilai dari hutang dan piutang euangan !g belum!ang dibuat sebelumn!a aibat perubahan nilai tuar mata uang 2Eiteman, 0


12/19

54" Esposur eonomi:operasi menguur seberapa besar perubahan value perusaaibat perubahan cash fowoperasional di masa datang aibat $utiasi nilai tuartida diharapan 2Eiteman, 0


13/19

#enguuran operating e*posure dari perusahaan membutuhperamalan dan analisis seluruh transa+tion e*posure perusahmasa !ang aan datang bersamaan dengan seluruh esposurtimbul dari ompetitor dan potensi ompetitor 2Eiteman, 0


14/19

Arus as dari perusahaan multinasional dapat dibagi menjadi arusoperasional, arus as pendanaan dan arus as in%estasi" Arus asoperasional mun+ul dari hutang dan piutang dari inter+ompan! 2anperusahaan !ang tida berhubungan4 dan intra+ompan! 2antara u!ang sama dalam perusahaan4, juga pemba!aran se'a dari penggfasilitas dan peralatan, bia!a ro!alti dan lisensi untu menggunaatenologi dan ha mili dan bia!a !ang timbul dari berbagai ma+amanajemen 2Eiteman, 0


15/19

=ENIS0 EKS#OSUREG.1ANHE/" esposur transasiEsposur ini terjadi jia ontra bisnis menggunaan harga tertentu dengatertentu, sementara urs !ang terjadi bisa berubah"

)erupaan potensi nai turunn!a arus as perusahaan 2beraitan dengan nilai tuar" Resio ini timbul dari transasi0 sepert pembelian dari pemasopenjualan epada pelanggan luar negeri"

0" esposur operasi

Esposur operasi timbul arena iperasi perusahaan se+ara langsung atau t

mempengarui oleh perubahan urs mata uang"Adalah euntungan atau erugian !ang dapat berasal dari pelaporan embdan e'ajiban e'ajiban: piutang dan utang !ang timbul dari in%estasi dsatu mata uang e mata uang lain"

5" esposur eonomi

#erubahan nilai perusahaan arena perubahan urs mata uang, dua sumbadalah esposur transasi dan esposur operasi"


16/19

6ibutuhan strategi(strategi agar manajemen euanganperusahaan multinasional tetap terlindungi dari berbagaiemunginan !ang dapat merugian perusahaan" Adapun tin!ang dapat dilauan piha manajemen !aitu dengan melauhedging2teni lindung nilai4" 1edging adalah melindungiperusahaan !ang melauan transasi espor(impor sehingga

dapat terhindar dari resio $utuasi urs %aluta asing atau subunga" #rinsipn!a adalah untu melauan omitmenpen!eimbangan dalam %aluta asing !ang sama sehinggaperusahaan tersebut dapat mengurangi erugian !ang aanditimbulan oleh $utuasi urs %aluta asing"


17/19

>uan han!a )N., perusahaan(perusahaan domesti mursaja dipengaruhi oleh e+onomi+ e*posure jia ada persdengan perusahaan asing !ang bermain di pasar loal" #erusmultinasional +enderung jauh lebih merasaan dampa$utuasi nilai tuar" 6ampan!a ber%ariasi di seluruh perusmultinasional sesuai dengan arateristi operasional da+urren+! masing(masing" Se+ara umum, perusahaan !ang mbia!a asing lebih besar dari pendapatann!a, aan munfa%orable aibat dipengaruhi oleh mata uang asing !anguat"


18/19

.ontoh esposur eonomi;

#ada a'al tahun 0


19/19

)anajemen Esposur Transasi )elalui Kontra 1edging 9aluta

Esposur transasi dapat dielola dengan melauan onhedging %aluta asing atau menempuh strategi operasi tertentuKontra hedging %aluta asing bisa dilauan dipasar orward,puture,pasar uang, danpasar opsi" Selain itu upa!a hedging judapat ditempuh dengan mengadaan esepaatan s'ap"

Kesepaatan s'ap !ang sering digunaan adalah back-to-backloans, currency swap, dan credit swap"

Swap valuta asingadalah esepaatan antara dua pihamempertuaran sejumlah tertentu dana dalam mata uang !anberbeda, dan selang setelah periode tertentu, mengembalian !ang diterima dalam jumlah !ang sama"

Resiko nilai tukar

Documents

Transcript of Resiko nilai tukar