PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. AND SUBSIDIARY … · 754.375.900 saham pada tahun 754,375,900 shares in...

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk.DAN ANAK PERUSAHAAN

LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN DENGAN LAPORAN AUDITOR INDEPENDEN

Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal31 Desember 2008

(Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang berakhir Pada Tanggal

31 Desember 2007)

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk.AND SUBSIDIARY

CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS WITH INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT

For The Year Ended December 31, 2008

(With Comparative FigureFor The Year Ended December 31, 2007)

DAFTAR ISI TABLE OF CONTENTS

Halaman/P a g e

Surat Pernyataan Direksi

Laporan Auditor Independen

Neraca Konsolidasian

Laporan Laba Rugi Konsolidasian

Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian

Laporan Arus Kas Konsolidasian

Catatan Atas Laporan KeuanganKonsolidasian

i - ii

1 - 2

3

4

5 - 6

7 - 48

Directors’ Statement Letter

Independent Auditor’s Report

Consolidated Balance Sheet

Consolidated Statement of Income

Consolidated Statement of Changes in Equity

Consolidated Statement of Cash Flows

Notes to Consolidated FinancialStatements

**************************

1

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk.DAN ANAK PERUSAHAANNERACA KONSOLIDASIAN

PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008(Dengan Angka Perbandingan Pada Tanggal

31 Desember 2007)(Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)


CONSOLIDATED BALANCE SHEETAS OF DECEMBER 31, 2008

(With Comparative Figure As of December 31, 2007)

(Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

Catatan/Notes 2008 2007

A S E T A S S E T S

Kas dan setara kas 2c,4 17.467.339.442 39.789.463.883 Cash and cash equivalentsPiutang lain-lain Other receivables

Pihak ketiga 2d,5 177.014.846 144.751.133 Third partiesPihak hubungan istimewa 2m,5,31 37.983.906.754 34.713.462.868 Related parties

Persediaan 2f,2h,6 112.708.094.172 99.996.660.580 InventoriesTanah yang belum dikembangkan 2i,7 29.602.206.700 29.602.206.700 Land bankUang muka pembelian tanah 8 - 10.537.114.000 Advance on land acquisitionPajak dibayar di muka 19a 239.526.158 - Prepaid taxUang muka dan biaya dibayar Advances and

di muka 2g,9 1.625.049.293 358.995.535 prepaid expensesAset pajak tangguhan - bersih 2l,19d - 678.639.784 Deferred tax assets - netAset tetap - setelah dikurangi akumulasi Fixed assets - net

penyusutan sebesar Rp 2.928.693.699 of accumulated depreciation of pada tahun 2008 dan Rp 2.791.070.467 Rp 2,928,693,699 in 2008pada tahun 2007 2j,10 1.939.157.949 876.808.648 and Rp 2,791,070,467 in 2007

Goodwill - setelah dikurangi Goodwill - net of amortisasi sebesar Rp 774.715 amortization of Rp 774,715pada tahun 2008 2b,2q,11 17.818.451 - in 2008

Aset lain-lain 12,32b 5.687.276.517 9.602.257.456 Other assets

JUMLAH ASET 207.447.390.282 226.300.360.587 TOTAL ASSETS

Lihat Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasian yang merupakanbagian yang tidak terpisahkan dari Laporan Keuangan Konsolidasian secara keseluruhan.

See accompanying Notes to Consolidated Financial Statementswhich are an integral part of these Consolidated Financial Statements.

2

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk.DAN ANAK PERUSAHAANNERACA KONSOLIDASIAN

PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Lanjutan)(Dengan Angka Perbandingan Pada Tanggal



CONSOLIDATED BALANCE SHEETAS OF DECEMBER 31, 2008 (Continued)

(With Comparative Figure As of December 31, 2007)



KEWAJIBAN DAN EKUITAS LIABILITIES AND EQUITY

KEWAJIBAN LIABILITIESHutang usaha - pihak ketiga 13 5.639.821.055 1.264.022.579 Trade payables - third partiesHutang lain-lain - pihak ketiga 14 680.771.811 245.997.577 Other payables - third partiesBiaya masih harus dibayar 15 1.761.760.808 3.635.073.705 Accrued expensesHutang pajak 2l,19b 1.496.637.978 2.947.312.098 Taxes payableUang muka penjualan 2e,16 40.579.217.939 67.125.627.113 Advance on salesHutang bank 6,17 36.000.000.000 35.857.748.929 Bank loansKewajiban imbalan kerja 2k,18 2.393.500.378 2.149.258.650 Employee benefits liabilities

Jumlah Kewajiban 88.551.709.969 113.225.040.651 Total Liabilities

HAK MINORITAS ATAS MINORITY INTERESTAKTIVA BERSIH IN NET ASSETS OFANAK PERUSAHAAN 2b,21 2.421.637 - SUBSIDIARY

EKUITAS EQUITYModal saham - nilai nominal Rp 100 Capital stock - par value of

per saham Rp 100 per shareAuthorized shares -

Modal dasar - 2.000.000.000 saham 2,000,000,000 sharesModal ditempatkan dan disetor penuh - Issued and fully paid shares -

754.375.900 saham pada tahun 754,375,900 shares in 20082008 dan 750.000.000 saham pada and 750,000,000 sharestahun 2007 22 75.437.590.000 75.000.000.000 in 2007

Agio saham 24 5.956.104.449 5.693.550.449 Additional paid-in capitalDifference in value of

Selisih nilai transaksi restrukturisasi restructuring transactions withentitas sepengendali 2n,3a 2.919.855.063 2.919.855.063 entities under common control

Saldo laba 34.579.709.164 29.461.914.424 Retained earnings

Jumlah Ekuitas 118.893.258.676 113.075.319.936 Total Equity

JUMLAH KEWAJIBAN DAN TOTAL LIABILITIES ANDEKUITAS 207.447.390.282 226.300.360.587 EQUITY



3


LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASIANUNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL

31 DESEMBER 2008(Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang

Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007)(Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)


CONSOLIDATED STATEMENT OF INCOMEFOR THE YEAR ENDED

DECEMBER 31, 2008(With Comparative Figure For The Year Ended

December 31, 2007)(Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)


PENJUALAN BERSIH 2e,27 83.805.635.201 83.456.092.089 NET SALES

BEBAN POKOK PENJUALAN 2e,6,28 50.575.770.508 55.378.658.946 COST OF GOODS SOLD

LABA KOTOR 33.229.864.693 28.077.433.143 GROSS PROFIT

BEBAN USAHA 2e,2j,2k,10,18,29 OPERATING EXPENSESPenjualan 3.019.680.123 2.508.587.380 SellingUmum dan administrasi 18.729.026.420 12.656.078.856 General and administrative

Jumlah Beban Usaha 21.748.706.543 15.164.666.236 Total Operating Expenses

INCOME FROMLABA USAHA 11.481.158.150 12.912.766.907 OPERATIONS

PENGHASILAN (BEBAN) OTHER INCOMELAIN-LAIN (CHARGES)Pendapatan bunga - bersih 3.314.588.911 713.519.247 Interest income - netPendapatan denda pembatalan dan Income of penalty cancellation

pengalihan hak 30 725.711.527 689.268.837 and transfer rightLaba atas penjualan aset tetap 10 294.546.406 215.181.042 Gain on sale of fixed assetsBeban bunga - bersih 17 ( 4.827.904.244) ( 5.379.258.119 ) Interest expenses - netLain-lain - bersih ( 100.499.829) 549.511.095 Others - net

Beban lain-lain - Bersih ( 593.557.229) ( 3.211.777.898 ) Other Charges - Net

INCOME BEFORE PROVISIONLABA SEBELUM TAKSIRAN FOR TAX BENEFITMANFAAT (BEBAN) PAJAK 10.887.600.921 9.700.989.009 (EXPENSE)

PROVISION FOR TAXTAKSIRAN MANFAAT (BEBAN) PAJAK 2l,19c BENEFIT (EXPENSE)Tahun berjalan ( 3.591.242.900) ( 2.499.962.900 ) CurrentTangguhan ( 678.639.784) 160.035.491 Deferred

Total Provision for TaxJumlah Taksiran Beban Pajak ( 4.269.882.684) ( 2.339.927.409 ) Expense

INCOME BEFORELABA SEBELUM HAK MINORITY INTERESTMINORITAS ATAS RUGI IN NET LOSS OFBERSIH ANAK PERUSAHAAN 6.617.718.237 7.361.061.600 SUBSIDIARY

HAK MINORITAS ATAS MINORITY INTERESTRUGI BERSIH ANAK IN NET LOSS OFPERUSAHAAN 2b 76.503 - SUBSIDIARY

LABA BERSIH 6.617.794.740 7.361.061.600 NET INCOME

LABA BERSIH PER 2o,20 BASIC NET EARNINGSAHAM DASAR 8,77 23,44 PER SHARE

LABA BERSIH PER DILUTIVE NET EARNINGSAHAM DILUSIAN 2o,20 7,83 18,76 PER SHARE



4

Selisih NilaiTransaksi

RestrukturisasiEntitas

Sepengendali/Difference in

Value ofUang Muka Restructuring

Setoran TransactionsModal/ With Jumlah

Agio Saham/ Deposit Entities Under Saldo Laba/ Ekuitas/Catatan/ Modal Saham/ Additional For Stock Common Retained Total

Notes Capital Stock Paid-in Capital Subscription Control Earnings Equity

Saldo, 1 Januari 2007 9.900.000.000 - 18.200.000.000 - 22.100.852.824 50.200.852.824 Balance, January 1, 2007

Tambahan modal disetor 22 21.900.000.000 - - - - 21.900.000.000 Additional paid-up capital

Reklasifikasi uang muka setoran Reclassification of deposit for stockmodal menjadi modal saham 25 18.200.000.000 - ( 18.200.000.000) - - - subscription to capital stock

Penawaran umum saham perdanakepada masyarakat dan agio Initial public offering of sharessaham 22,24 25.000.000.000 7.500.000.000 - - - 32.500.000.000 and additional paid-up capital

Beban emisi saham perdana 24 - ( 1.806.449.551 ) - - - ( 1.806.449.551 ) Initial public offering expenses

Difference in value ofSelisih nilai transaksi restrukturisasi restructuring transactions with

entitas sepengendali 2n,3a - - - 2.919.855.063 - 2.919.855.063 entities under common control

Laba bersih tahun 2007 - - - - 7.361.061.600 7.361.061.600 Net income for 2007

Saldo, 31 Desember 2007 75.000.000.000 5.693.550.449 - 2.919.855.063 29.461.914.424 113.075.319.936 Balance, December 31, 2007

Pelaksanaan waran 23 437.590.000 - - - - 437.590.000 Exercise of warrants

Agio saham atas pelaksanaan Additional paid-in capital fromwaran 24 - 262.554.000 - - - 262.554.000 exercise warrant

Laba bersih tahun 2008 - - - - 6.617.794.740 6.617.794.740 Net income for 2008

Deklarasi deviden 26 - - - - ( 1.500.000.000 ) ( 1.500.000.000 ) Dividend declared

Saldo, 31 Desember 2008 75.437.590.000 5.956.104.449 - 2.919.855.063 34.579.709.164 118.893.258.676 Balance, December 31, 2008



PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. DAN ANAK PERUSAHAANLAPORAN PERUBAHAN EKUITAS KONSOLIDASIAN

UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008(Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal


PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. AND SUBSIDIARYCONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY

FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2008(With Comparative Figure For The Year Ended


5


LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIANUNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL




CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWSFOR THE YEAR ENDED

DECEMBER 31, 2008(With Comparative Figure For The Year Ended


2008 2007

ARUS KAS DARI AKTIVITAS CASH FLOWS FROMOPERASI OPERATING ACTIVITIESPenerimaan kas dari pelanggan 56.815.883.089 52.302.882.251 Receipts from customersPembayaran kas untuk: Payments for:

Perolehan tanah, pemasok Land acquisitions, suppliersdan kontraktor ( 22.584.107.142 ) ( 27.302.234.119 ) and contractors

Beban gaji dan tunjangan ( 11.770.784.503 ) ( 5.601.974.033 ) Salaries and benefit in kindsOperational expenses, exclude

Beban usaha diluar beban gaji, salaries, wages and benefitupah dan tunjangan ( 9.278.463.535 ) ( 8.869.952.364 ) in kinds

Kas yang diperoleh dari operasi 13.182.527.909 10.528.721.735 Cash provided from operating

Penerimaan dari (pembayaran untuk): Receipts from (payment for):Pendapatan bunga 3.114.116.706 713.519.247 Interest incomePendapatan denda pembatalan Cancelation and transferred rights

dan pengalihan hak 191.407.871 689.268.837 incomeBeban bunga ( 4.827.904.244 ) ( 5.379.258.119 ) Interest expensesBeban pajak ( 4.227.918.770 ) ( 453.238.913 ) Tax expensesPendapatan lain-lain 920.650.048 549.511.095 Others income

Kas Bersih yang Diperoleh dari Net Cash Provided from Aktivitas Operasi 8.352.879.520 6.648.523.882 Operating Activities

ARUS KAS DARI AKTIVITAS CASH FLOWS FROMINVESTASI INVESTING ACTIVITIESHasil dari penjualan aset tetap 316.000.000 262.750.000 Proceeds from sale of fixed assetsInvestasi saham ( 23.500.000.000 ) - Investment in sharePembelian aset tetap ( 1.660.202.533 ) ( 334.204.045 ) Acquisition of fixed assetsPenurunan deposito berjangka - 1.548.524.206 Decrease in time deposits

Kas Bersih yang Diperoleh dari Net Cash Provided from(Digunakan untuk) Aktivitas Investasi ( 24.844.202.533 ) 1.477.070.161 (Used for) Investing Activities

ARUS KAS DARI AKTIVITAS CASH FLOWS FROMPENDANAAN FINANCING ACTIVITIESPenurunan dana dalam pembatasan 4.230.124.250 - Decrease in restricted fundsTambahan modal saham: Additional paid-up capital:

- Realisasi waran 437.590.000 - - Exercise warrant- Modal saham - 21.900.000.000 - Capital stocks- Emisi saham - 25.000.000.000 - Initial public offering

Agio saham 262.554.000 7.500.000.000 Additional paid-in capitalPembayaran hutang bank 142.251.071 ( 2.167.973.856 ) Payment of bank loansKenaikan piutang hubungan istimewa ( 9.414.030.026 ) ( 9.702.232.098 ) Increase in related parties receivablesPembayaran deviden ( 1.500.000.000 ) - Dividend paymentDivestasi saham Anak perusahaan - 2.850.000.000 Divestment of SubsidiaryPembayaran hutang hubungan Payment of related parties

istimewa - ( 16.900.000.000 ) payablesBiaya emisi saham - ( 1.806.449.551 ) Share issuance costHutang pembiayaan konsumen - ( 70.400.006 ) Customer funding payables

Kas Bersih yang Diperoleh dari(Digunakan untuk) Aktivitas Net Cash Provided from (used for)Pendanaan ( 5.841.510.705 ) 26.602.944.489 Financing Activities

6


LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN (Lanjutan)UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL




CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS(Continued)

FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2008(With Comparative Figure For The Year Ended


2008 2007

KENAIKAN (PENURUNAN) BERSIH NET INCREASE (DECREASE) INKAS DAN SETARA KAS ( 22.332.833.718 ) 34.728.538.532 CASH AND CASH EQUIVALENTS

KAS DAN SETARA KAS CASH AND CASH EQUIVALENTSAWAL TAHUN AT BEGINNING OF YEAR

Perusahaan 39.789.463.883 6.002.020.718 The CompanyAnak perusahaan yang dikonsolidasi 10.709.277 - Consolidated SubsidiaryAnak perusahaan yang tidak

dikonsolidasi - ( 941.095.367 ) Unconsolidated Subsidiary

Jumlah 39.800.173.160 5.060.925.351 Total

KAS DAN SETARA KAS CASH AND CASH EQUIVALENTSAKHIR TAHUN 17.467.339.442 39.789.463.883 AT END OF YEAR

SUPPLEMENTAL CASH FLOWSTAMBAHAN INFORMASI ARUS KAS INFORMATIONAktivitas yang tidak mempengaruhi kas: Non-cash activities:

Difference in value ofSelisih nilai transaksi restrukturisasi restructuring transactions with

entitas sepengendali - 2.919.855.063 entities under common controlPengurangan aset tetap - 61.186.022 Deduction of fixed assets




CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGANKONSOLIDASIAN





NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS




7

1. UMUM 1. GENERAL

a. Pendirian Perusahaan

PT Cowell Development Tbk. (Perusahaan) didirikanberdasarkan Akta Notaris Dian Paramita Tanzil S.H.,(Notaris pengganti Kartini Mulyadi, S.H.) No. 166 tanggal 25 Maret 1981 dengan nama PT Internusa Artacipta. Akta pendirian tersebut telah mendapatkan pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik Indonesia melalui surat No. YA 5/69/21 tanggal 27 Januari 1982 dan telah diumumkan dalam Lembaran Berita Negara Republik Indonesia No. 55 tanggal 9 Juli 1982 Tambahan No. 870. Anggaran Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn. No. 2 tanggal 6 Juni 2008 mengenai perubahan seluruh isi Anggaran Dasar Perusahaan untuk menyesuaikan dengan Undang-undang No. 40 tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas.

a. The Company’s Establishment

PT Cowell Development Tbk. (The Company) was established on March 25, 1981 based on Notarial Deed No. 166 of Dian Paramitha Tanzil, S.H.,(substitute Notary Kartini Mulyadi, S.H.) under the name of PT Internusa Artacipta. The Deed of establishment was approved by The Ministry of Justice of Republic of Indonesia in his Decision Letter No. YA 5/69/21 dated January 27, 1982 and was published in the State Gazette of the Republic of Indonesia No. 55 dated July 9, 1982 Supplement No. 870. The Articles of Association have been amended several times, the most recently by Notarial Deed No. 2 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., dated June 6, 2008 regarding amendment of the Company’sarticle of association to conform with the Corporate Law No. 40 Year 2007.

Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan Perusahaan meliputi bidang jasa, pembangunan, dan perdagangan, terutama jasa pengelolaan gedung, pembangunan dan pengembangan perumahaan, dan perdagangan real estat.

According to Article 3 of the Articles of Association, the scope of the Company's activities comprises of service, development and trading, especially building maintenance service and real estate development and trading.

Perusahaan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1981.

The Company started its commercial operations in 1981.

Nama perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir perubahan nama Perusahaan dari PT Karya Cipta Putra Indonesia menjadi PT Cowell Development Tbk. tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H. No. 31 tanggal 27 Agustus 2007 dan telah disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 tanggal 4 September 2007

The name of the Company have been changedseveral times, the most recently from PT Karya Cipta Putra Indonesia to PT Cowell Development Tbk.based on Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi,S.H., dated August 27, 2007 and has been approved by The Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia on his Decision Letter No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 dated September 4, 2007.

Perusahaan berdomisili di Jakarta, kantor pusat Perusahaan berlokasi di Graha Atrium, Lantai 6, Suite 6.01A, Jalan Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat. Saat ini Perusahaan memiliki properti yang terletak di Kecamatan Serpong, Tangerang.

The Company is domiciled in Jakarta and its head office is located at Graha Atrium, 6th Floor, Suite6.01A, Jalan Senen Raya No. 135, Central Jakarta. The Company has property at Serpong, Tangerang.

b. Penawaran Umum dan Pencatatan Saham Perusahaan di Bursa Efek

b. Public Offering and Company’s Listing of Shares at the Stock Exchange

Berdasarkan keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) sebagaimana dinyatakan dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 57 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham memberikan persetujuan atas perubahan Anggaran Dasar Perusahaan berkenaan dengan peningkatan modal dasar dari semula Rp 10 miliar menjadi Rp 200 miliar dan modal ditempatkan dan disetor penuh dari semula Rp 9,9 miliar menjadi Rp 50 miliar dengan nilai nominal saham Rp 1.000.000. Perubahan Anggaran Dasar tersebut telah memperoleh persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. W7-07239 HT.01.04-TH.2007 tanggal 29 Juni 2007.

Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting as notarized by Notarial Deed No. 57 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the shareholders resolved to the amendment of the Company’s Articles of Association and to increase of the Company’s authorized capital from Rp 10 billion to Rp 200 billion and capital issued and fully paid from Rp 9.9 billion to Rp 50 billion with par value of Rp 1,000,000 per share. This change has beenapproved by The Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia in his decision letter No. WJ-07239 HT.01.04-TH.2007 dated June 29, 2007.











8

1. UMUM (Lanjutan) 1. GENERAL (Continued)

b. Penawaran Umum dan Pencatatan Saham Perusahaan di Bursa Efek (Lanjutan)

b. Public Offering and Company’s Listing of Shares at the Stock Exchange (Continued)

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa yang dilaksanakan pada tanggal 27 Agustus 2007, para pemegang saham Perusahaan menyetujui pelaksanaan Penawaran Umum Saham Perdana dengan penerbitan 250.000.000 saham baru dan perubahan nilai nominal saham dari semula Rp 1.000.000 menjadi Rp 100. Perubahan tersebut tertuang dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31 tanggal 27 Agustus 2007 dan telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 tanggal 4 September 2007.

Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting on August 27, 2007, the shareholders resolved to conduct Initial Public Offering by issuing of 250,000,000 new shares and changing par value from Rp 1,000,000 to Rp 100 per share. This change was notarized by Notarial Deed of Fathiah Helmi, S.H., No. 31 dated August 27, 2007 and approved by the Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia in his Decision Letter No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 dated September 4, 2007.

Berdasarkan surat pernyataan efektif dari Ketua Badan Pengawas Pasar modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) No. S-6253/BL/2007tanggal 10 Desember 2007, Perusahaan melakukan Penawaran Umum Saham Perdana kepada masyarakat atas sejumlah 250.000.000 lembar Saham Biasa dengan nilai nominal Rp 100 per saham dan harga penawaran Rp 130 per saham, yang seluruh saham ditempatkan dan disetor penuh telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 19 Desember 2007.

Based on effective letter from the chairman of the Capital Market and Financial Institution Supervisory Agency (Bapepam-LK) No. S-6253/BL/2007 dated December 10, 2007, the Company conducted an Initial Public Offering of its 250,000,000 shares of Common Stock par the value of Rp 100 per share and offering price of Rp 130 per share wihich all of its shares issued and fully paid have been listed in the Indonesia Stock Exchange on December 19, 2007.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan juga menerbitkan 150.000.000 Waran Seri I menyertai Saham Biasa, dimana setiap 5 saham baru berhak memperoleh 3 Waran Seri I yang diberikan secara cuma-cuma sebagai insentif bagi pemegang saham baru.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 warrants of Seri I together with Common Stock in which for each 5 new shares entitle to buy 3 warrants issued as incentive for the Company shareholders.

Waran Seri I ini memberikan hak kepada pemegangnya untuk melakukan pembelian saham biasa atas nama yang bernilai nominal Rp 100 per saham dengan harga sebesar Rp 160 per sahamselama periode pelaksanaan dari tanggal 19 Juni 2008 sampai dengan 17 Desember 2010.

This Series I Warrants give the rights to the shareholders to purchase registered Common Stock with par value of Rp 100 per share with exercise price of Rp 160 per share during the exercise period from June 19, 2008 to December 17, 2010.

c. Struktur Perusahaan dan Anak perusahaan c. The Structure of the Company and Subsidiary

Pada tanggal 31 Desember 2008, Perusahaan memiliki Anak perusahaan dengan kepemilikan langsung sebagai berikut:

As of December 31, 2008, the Company has direct ownerships in Subsidiary as follows:

2008

Mulai OperasiPersentase Komersial /

Kepemilikan / Start ofAnak perusahaan / Lokasi / Percentage of Commercial Jumlah Aset /

Subsidiary Domicile Ownership Operations Total Assets

PT Sandi Mitra Selaras Jakarta 99,99% - Rp 29.188.408.296











9

1. UMUM (Lanjutan) 1. GENERAL (Continued)

c. Struktur Perusahaan dan Anak perusahaan (Lanjutan)

c. The Structure of the Company and Subsidiary (Continued)

Pada tahun 2008, kegiatan usaha utama Anak perusahaan PT Sandi Mitra Selaras adalah bergerakdalam bidang properti dan masih dalam tahap pengembangan.

In 2008, main activities of Subsidiary PT Sandi Mitra Selaras are in property sector and under development stage.

d. Dewan Komisaris, Direksi dan Karyawan d. Boards of Commissioners, Directors and Employees

Susunan anggota Dewan Komisaris dan Direksi Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 adalah sebagai berikut:

As of December 31, 2008 and 2007, the members of the Company’s Boards of Commissioners and Directors are as follows:

2008 2007

Dewan Komisaris Board of CommissionersKomisaris Utama Baby Noviani Baby Noviani President CommissionerKomisaris Independen Vijay Perapti Vijay Perapti Independent Commissioner

Direksi Board of DirectorsDirektur Utama Sugiarto Santoso Sugiarto Santoso President DirectorDirektur Harijanto Thany Harijanto Thany DirectorDirektur Hari Dhoho Tampubolon - DirectorDirektur Tidak Terafiliasi Rickson Eduard Silitonga Surjadi Lukito Non Affiliated Director

Jumlah gaji dan kompensasi lainnya untuk Dewan Komisaris dan Direksi Perusahaan untuk tahun yang berakhir tanggal-tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masing-masing adalah sebesar Rp 1.740.076.400 dan Rp 1.467.046.000.

The total of salary and other compensation of the Board of Commissioners and Directors for the years ended December 31, 2008 and 2007 areRp 1,740,076,400 and Rp 1,467,046,000, respectively.

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, jumlah karyawan tetap Perusahaan dan Anak perusahaan masing-masing adalah 123 dan 63 orang (tidak diaudit).

As of December 31, 2008 and 2007, the Company and its Subsidiary have a total of 123 and 63permanent employees, respectively (unaudited)

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTINGPOLICIES

a. Dasar Penyusunan Laporan KeuanganKonsolidasian

a. Basis Preparation of the Consolidated Financial Statements

Laporan keuangan konsolidasian disusun sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum di Indonesia, yaitu Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) dan Peraturan Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (BAPEPAM-LK) No. VIII.G.7 tentang Pedoman Penyajian Laporan Keuangan dan Surat Edaran No. SE 02/PM/2002 tanggal 27 Desember 2002 tentang Pedoman Penyajian dan Pengungkapan Laporan Keuangan Emiten atau Perusahaan Publik Industri Real Estat.

The consolidated financial statement have been prepared in accordance with the accounting principles generally accepted in Indonesia and the Capital Market and Financial Institution Supervisory Agency’s (Bapepam-LK) No. VIII.G.7 regarding Guidelines for Financial Report Presentation and circular letter No. SE-02/PM/2002 dated December 27, 2002 regarding Financial Statements Presentation Guidelines for Public Company engaged in real estate industry.

Laporan keuangan konsolidasian disusun berdasarkan basis akrual dengan menggunakan konsep biaya perolehan, kecuali persediaan yang dinyatakan sebesar nilai terendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi bersih.

The consolidated financial statements is prepared based on accrual basis using the historical costconcept, except for inventory is stated at the lower of cost or net realizable value.











10

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN (Lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTINGPOLICIES (Continued)

a. Dasar Penyusunan Laporan KeuanganKonsolidasian (Lanjutan)

a. Basis Preparation of the Consolidated Financial Statements (Continued)

Laporan arus kas konsolidasian menyajikan arus kas yang dikelompokkan dalam aktivitas operasi, investasi dan pendanaan. Arus kas dari aktivitas operasi disajikan dengan menggunakan metode langsung.

The consolidated statements of cash flows are classified into operating activity, investing and financing. The statement of cash flows from operating activities are presented using the direct method.

Mata uang yang digunakan dalam penyusunan laporan keuangan konsolidasian adalah Rupiah yang merupakan mata uang fungsional Perusahaan dan Anak perusahaan.

The reporting currency used in the preparation of the consolidated financial statements is the Indonesian Rupiah, which is the functional currency of the Company and Subsidiary.

b. Prinsip-prinsip Konsolidasian b. Principles of Consolidation

Laporan keuangan konsolidasian mencakup akun-akun keuangan Perusahaan dan Anak perusahaan dengan pemilikan lebih dari 50%, baik langsung maupun tidak langsung, kecuali Anak perusahaan yang pengendaliannya bersifat sementara atau terdapat pembatasan jangka panjang yang mempengaruhi kemampuan Anak perusahaan untuk mengalihkan dananya kepada Perusahaan.

The consolidated financial statements include the accounts of the Company and Subsidiary which are owned more than 50% either directly or indirectly, except for the subsidiary which is intended to be temporarily controlled or operates under long-term restrictions; which significantly affects the ability to transfer funds to the Company.

Saldo dan transaksi, termasuk keuntungan/kerugian yang belum direalisasi atas transaksi antar perusahaan terkonsolidasi dieliminasi untuk mencerminkan posisi keuangan dan hasil usaha Perusahaan dan Anak perusahaan sebagai satu kesatuan usaha.

Balance and transactions, including unrealized gains/losses on the consolidated inter-company transactions are eliminated to reflect the financial position and the result of operation of the Company and Subsidiary as a single business entity.

Hak minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan dinyatakan sebesar proporsi pemegang saham minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan tersebut.

Minority interest in net income (loss) and equity of Subsidiaries are stated at the proportion of ownership of the minority shareholders in net income (loss) and equity of the related Subsidiaries.

Pada saat akuisisi, aktiva dan kewajiban Anak perusahaan diukur sebesar nilai wajar pada tanggal akuisisi. Selisih lebih antara biaya perolehan dan bagian perusahaan atas nilai wajar aktiva dan kewajiban yang dapat diidentifikasi diakui sebagai goodwill dan diamortisasi. Jika biaya perolehan lebih rendah dari bagian perusahaan atas nilai wajar aktiva dan kewajiban yang dapat diidentifikasi yang diakui pada tanggal transaksi, maka nilai wajar aktiva non-moneter yang diakuisisi harus diturunkan secara proporsional, sampai seluruh selisih tersebut tereliminasi. Sisa selisih lebih setelah penurunan nilai wajar aktiva dan kewajiban non-moneter tersebut diakui sebagai goodwill negatif, dan diperlakukan sebagai pendapatan ditangguhkan dan diakui sebagai pendapatan dengan menggunakan garis lurus.

On acquisition, the assets and liabilities of a Subsidiary are measured at their fair values at the date of acquisition. Any excess of the acquisition cost over the fair values of the identifiable net assets acquired is recognized as goodwill and amortized. When the cost of acquisition is less than the interest in the fair values of the identifiable assets and liabilities acquired as at the date of acquisition, the fair values of the acquired non-monetary assets are reduced proportionately until all the excess is eliminated. The excess remaining after reducing the fair values of non-monetary assets and liabilities acquired is recognized as negative goodwill, treated as deferred revenue and recognized as revenue on a straight-line method.

c. Kas dan Setara Kas c. Cash and Cash Equivalents

Kas terdiri dari kas dan bank yang tidak dibatasi penggunaannya. Setara kas adalah deposito berjangka dengan jangka waktu tiga bulan atau kurang sejak tanggal penempatan dan tidak digunakan sebagai jaminan.

Cash consists of unrestricted cash on hand and cash in banks. Cash equivalents are time deposits with maturities of three months or less at the time of placement and not pledged as collateral.











11



c. Kas dan Setara Kas (Lanjutan) c. Cash and Cash Equivalents (Continued)

Kas dalam pembatasan diklasifikasikan sebagai bukan kas dan dicatat dalam aset lain-lain “Dana dalam Pembatasan”.

Cash limited to be used are classified into non cash and recorded in other assets “Restricted Funds”.

d. Piutang Usaha d. Accounts Receivable

Piutang usaha disajikan sebesar jumlah netto setelah dikurangi dengan penyisihan piutang tidak tertagih. Penyisihan piutang tidak tertagih ditentukan berdasarkan hasil penelaahan terhadap keadaan masing-masing piutang pada akhir tahun.

Trade receivables are stated net of an allowance for doubtful accounts. The allowance of doubtful accounts is determined based on a review of the status of the individual trade receivable accounts at the end of the year.

e. Pengakuan Pendapatan dan Beban e. Recognition of Revenues and Expenses

Pendapatan dari penjualan real estat diakui berdasarkan PSAK No. 44 mengenai “Akuntansi Aktivitas Pengembangan Real Estat” sebagai berikut:

Revenues from real estate sales are recognized in accordance with PSAK No. 44 on “Accounting for Real Estate Development Activity” as follows:

i. Pendapatan dari penjualan bangunan rumah tinggal, rumah toko dan bangunan sejenis lainnya beserta kavling tanahnya diakui dengan metode akrual penuh (full accrual method) apabila seluruh kriteria berikut terpenuhi:

i. Revenues of selling houses, shop houses and other similar property and the lots of land are recognized under full accrual method if all of the following criterion are met:

1. Proses penjualan telah selesai; 1. Selling process is done;

2. Harga jual akan tertagih; 2. The selling price is collectible;

3. Tagihan penjual tidak bersifat subordinasi terhadap pinjaman lain yang akan diperoleh pembeli di masa yang akan datang; dan

3. A sales invoice is unsubordinately toward other borrowing that will gain by the buyer next time; and

4. Penjual telah mengalihkan risiko dan manfaat kepemilikan unit bangunan kepada pembeli melalui suatu transaksi yang secara substansi adalah penjualan dan penjual tidak lagi berkewajiban atau terlibat secara signifikan dengan unit bangunan tersebut.

4. The seller has transferred the risks and reward of ownership of building to the buyer in transaction which substantially is a sales and the seller does not have any liability and involve in significantly with those unit.

ii. Pendapatan dari penjualan kavling tanah dimana tidak memerlukan keterlibatan penjual dalampendirian bangunan diakui dengan metode akrual penuh (full accrual method) apabila seluruh kriteria berikut ini terpenuhi:

ii. Revenues of selling lots of land that do not require the seller in constructing the building are recognized under the full accrual method if all of the criteria are met:

1. Jumlah pembayaran oleh pembeli telah mencapai 20% dari harga jual yang disepakati dan jumlah tersebut tidak dapat diminta kembali oleh pembeli;

1. Total payment by the buyer at least 20% of the agreed selling price and the amount could not refundable;

2. Harga jual akan tertagih; 2. The selling price is collectible;

3. Tagihan penjual tidak bersifat subordinasi terhadap pinjaman lain yang akan diperoleh pembeli di masa yang akan datang;

3. A sales invoice is unsubordinately toward other borrowing that will gain by the buyer next time;

4. Proses pengembangan tanah telah selesai sehingga penjual tidak berkewajiban lagi untuk menyelesaikan kavling tanah yang dijual; dan

4. Land development process is done, so the seller does not have any liability to construct sold lots; and











12



e. Pengakuan Pendapatan dan Beban (Lanjutan) e. Recognition of Revenues and Expenses(Continued)

5. Hanya kavling tanah saja yang dijual, tanpa diwajibkan keterlibatan penjual dalam pendirian bangunan di atas kavling tersebut.

5. Only lots are sold, without any requirement of the seller involvement in constructing on lots.

iii. Pendapatan dari penjualan unit bangunan apartemen yang belum selesai pembangunannya diakui dengan metode persentase penyelesaian (percentage-of-completion method) apabila seluruh kriteria berikut ini terpenuhi:

iii. Revenues from sales of apartments, which the construction has not been completed, are recognized using the percentage-of-completion method if all of the following criteria are met:

1. Proses konstruksi telah melampaui tahap awal, yaitu pondasi bangunan telah selesai dan semua persyaratan untuk memulai pembangunan telah terpenuhi;

1. The construction process has already commenced, that is the building foundation has been completed and all of the requirements to commence construction have been fulfilled;

2. Jumlah pembayaran oleh pembeli telah mencapai 20% dari harga jual yang telah disepakati dan jumlah tersebut tidak dapat diminta kembali oleh pembeli; dan

2. Total payment by the buyer at least 20% of the agreed selling price and the amount could not refundable; and

3. Jumlah pendapatan penjualan dan biaya unit bangunan dapat diestimasi dengan andal.

3. The total revenues and expenses of the property can be really estimated.

Apabila salah satu kriteria di atas tidak terpenuhi Perusahaan akan mengunakan metode deposit (Deposit method), dimana dengan metode ini semua pembayaran yang telah diterima dari pelanggan akan dibukukan terlebih dahulu sebagai “Uang Muka Pelanggan” sampai semua kriteria di atas terpenuhi.

If one of the above conditions is not met, the company used Deposit Method that is for every payment accepted from customer is firstly recognized as “Unearned Revenues” until all of those conditions is met.

Pendapatan dari penjualan tanah, rumah tinggal dan rumah toko diakui dengan metode deposit (Deposit method) dengan kriteria sebagai berikut:

Revenues of selling land, houses and shop houses recognized by Deposit Method under the following criteria:

- Penjual tidak mengakui pendapatan atas transaksi penjualan unit real estat, penerimaan pembayaran dari pelanggan dibukukan sebagai uang muka.

- The seller did not recognize revenues of selling real estate, advanced received from customer recognized as Unearned Revenues.

- Piutang dari penjualan transaksi unit real estat tidak diakui.

- Receivables from transaction of selling unit of real estate are not recognized.

- Unit real estat tersebut tetap dicatat sebagai asetpenjual, demikian juga dengan kewajiban yang terkait dengan unit real estat tersebut, walau kewajiban tersebut telah dialihkan kepada pelanggan.

- The unit real estate sold is recorded as the seller's assets, either liability is recorded; even the liabilities have been transferred to customers.

Metode yang digunakan untuk menentukan persentase penyelesaian adalah berdasarkan biaya aktual yang telah dikeluarkan dibandingkan dengan estimasi jumlah biaya yang harus dikeluarkan untuk pengembangan proyek real estat tersebut.

The method used to determine the percentage of completion that is based on actual cost incurred compared with the estimated cost that should be expense for the development of real estate project.

Beban diakui pada saat terjadinya dengan metode akrual (accrual basis).

An expense is recognized when it occurred (accrual basis).











13



f. Biaya Pengembangan Proyek Real Estat f. The Development of Real Estate Project Cost

Biaya yang berhubungan langsung dengan aktivitas pengembangan real estat dan biaya proyek tidak langsung yang berhubungan dengan beberapa proyek real estat dialokasikan dan dikapitalisasi ke proyek pengembangan real estat. Biaya yang tidak berhubungan langsung dengan suatu proyek real estat diakui sebagai beban pada saat terjadinya. Biaya pengembangan real estat yang dikapitalisasi ke proyek pengembangan real estat sebagai berikut:

The direct cost of real estate's development activities and indirect cost related to a few real estate’s project should be allocated and capitalized to real estate’s development project. The indirect cost of real estate’s project recognized when it occurred Real estate’s development costs which capitalized to the real estate's development project are the following:

a. Biaya pra-perolehan tanah;b. Biaya perolehan tanah; c. Biaya langsung proyek; d. Biaya yang dapat diatribusikan pada aktivitas

pengembangan real estat; dane. Biaya pinjaman.

a. Land pre-acquisition cost; b. Land acquisition cost; c. Project's direct cost; d. Attributable cost to real estate's development cost;

and e. Borrowing costs.

Dalam menghitung unit cost dari setiap unit rumah atau ruko yang selesai dibangun, biaya konstruksi yang telah dikapitalisasi ke persediaan proyek real estat dialokasikan ke setiap unit rumah atau ruko berdasarkan aktual biaya yang terjadi.

In calculating unit cost of each unit of houses and shop houses that have been completed, construction cost that have been capitalized to real estate’s project inventory allocated to every units based on its actual cost.

g. Biaya Dibayar di Muka g. Prepaid Expenses

Biaya dibayar di muka diamortisasi selama masa manfaat masing-masing biaya dengan menggunakan metode garis lurus.

Prepaid expenses are amortized over the periods benefited of each expense using the straight-line method.

h. Persediaan h. Inventory

Persediaan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi bersih (the lower of cost or net realizable value). Biaya perolehan ditentukan dengan menggunakan metode identifikasi khusus (specific identification method).

Inventories are stated at the lower of cost or net realizable value. The acquisition cost is determiningused specific identification method.

Biaya perolehan tanah sedang dikembangkan meliputi biaya perolehan tanah yang belum dikembangkan, biaya pengembangan langsung dan tidak langsung yang dapat diatribusikan pada kegiatan pengembangan real estat serta biaya-biaya pinjaman.

The cost of land under development consists of cost undeveloped land, direct and indirect development cost that attributable to the real estate development activity and borrowing costs.

Tanah yang sedang dikembangkan dipindahkan ke tanah matang pada saat pengembangan tanah telah selesai. Semua biaya dialokasikan secara proporsional ke tanah yang dapat dijual berdasarkan luas area masing-masing.

Land under development is tranferred to lots available for sale when land development is completed. Total cost is allocated proportionately to the saleable lots based on their respective areas.

Biaya pengembangan tanah, termasuk tanah yang digunakan sebagai jalan dan prasarana area yang tidak dapat dijual lainnya, dialokasikan kepada luas area yang dapat dijual.

The cost of land development, include land used for roads and infrastructure. Other un saleable areas, is allocated to the saleable area.

Biaya perolehan bangunan dalam penyelesaian dipindahkan ke rumah, rukan dan apartemen (strata line) tersedia untuk dijual pada saat pembangunan telah selesai.

The cost of buildings under construction is transferred to houses, office houses, and apartment (strata line) available for sale when the construction is substantially completed.











14



i. Tanah yang Belum Dikembangkan i. Land bank

Tanah yang belum dikembangkan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi bersih (the lower of cost or net realizable value).

Land bank is stated as the lower of cost or net realizable value.

Biaya perolehan tanah yang belum dikembangkan, yang terdiri dari biaya pra-perolehan dan perolehan tanah, dipindahkan ke tanah yang sedang dikembangkan pada saat pengembangan tanah akan dimulai.

The cost of land banks consisting pre-acquisition cost and acquisition cost of land, are transferred to land under development upon commencement of land development.

j. Aset Tetap j. Fixed Assets

Aset tetap yang dimiliki secara langsung diakui sebesar harga perolehan dikurangi akumulasi penyusutan. Semua aset tetap Perusahaan dan Anak perusahaan kecuali tanah, disusutkan dengan menggunakan saldo menurun berganda dan metode garis lurus.

Fixed Assets directly owned are stated at cost less accumulated depreciation. All the Company and Subsidiary’s fixed assets except land, depreciated by double declining balance method and straight line method.

Estimasi umur dan persentase (%) penyusutan dari aset tetap sebagai berikut:

The estimated useful lives and percentage of depreciation of fixed assets are the following:

PersentaseMasa Manfaat/ Penyusutan/

Useful Lives Percentage of(Tahun/Year) Depreciation

Prasarana kantor 8 25 Office infrastructureKendaraan 4 - 8 25 - 50 VehiclesPeralatan kantor 4 - 8 25 - 50 Office suppliesPerabotan kantor Office equipment

- Perusahaan 4 - 8 25 - 50 - Company- Anak perusahaan 4 - 5 20 - 25 - Subsidiary

Efektif tanggal 1 Januari 2008, Perusahaan dan Anak perusahaan menerapkan PSAK N0. 16 (Revisi 2007) mengenai “Aset Tetap”, yang menggantikan PSAK No. 16 (1994) mengenai “Aset tetap dan Aset Lain-lain” dan PSAK No. 17 (1994) mengenai “Akuntansi Penyusutan”. Berdasarkan PSAK No. 16 (Revisi 2007), suatu entitas harus memilih antara model biaya dan model revaluasi sebagai kebijakan akutansi pengukuran atas aset tetap. Perusahaan dan Anak perusahaan telah memilih untuk menggunakan model biaya sebagai kebijakan akuntansi pengukuran aset tetapnya. Penerapan PSAK revisi ini tidak menimbulkan dampak yang signifikan terhadap laporan keuangan konsolidasian Perusahaan dan Anak perusahaan.

Effective January 1, 2008, the Company and Subsidiary applied PSAK No. 16 (Revised 2007), “Fixed Assets”, which supersedes PSAK No. 16 (1994), “Fixed Assets and Other Assets”, and PSAK No. 17 (1994), “Accounting for Depreciation”. Under PSAK No. 16 (Revised 2007), the Company shall choose between the cost model and revaluation model as the accounting policy for its fixed assets measurement. The Company has chosen cost method as its accounting policy for its fixed assets. The application of this PSAK does not have impact to the Company’s and Subsidiary’s consolidated financial statements.

Biaya pemeliharaan dan perbaikan diakui sebagai beban pada saat terjadinya, kecuali pengeluaran yang memperpanjang masa manfaat aset tetap atau meningkatkan manfaat ekonomis, dikapitalisasi dan disusutkan dengan tarif penyusutan yang sesuai.

Maintenance and repairment cost recognized as expense when it occured, except an expense to increase useful life of fixed asset or increase economic life, capitalized and depreciated based on depreciation rate.











15



j. Aset Tetap (Lanjutan) j. Fixed Assets (Continued)

Sesuai dengan PSAK No. 47 mengenai “Akuntansi Tanah”, tanah dinyatakan berdasarkan biaya perolehan dan tidak disusutkan. Biaya-biaya tertentu sehubungan dengan perolehan atau perpanjangan hak pemilikan tanah, ditangguhkan (sebagai bagian dari aset lain-lain) dan diamortisasi sepanjang periode berlakunya hak atas tanah atau umur ekonomis hak atas tanah, periode mana yang lebih pendek.

In accordance with PSAK No. 47 on “Accounting for Land”, land stated based on its acquisition cost and not depreciated. Certain expenses related to acquisition or renewal the rights of land, deferred (as a part of other assets) and amortized as long as the period of land's rights or economics life of rights of land, which period is shorter.

Biaya perbaikan dan pemeliharaan dibebankan pada laporan laba rugi konsolidasian pada saat terjadinya. Biaya-biaya pemugaran dan penambahan dalam jumIah signifikan dikapitalisasi. Aset tetap yang tidak digunakan lagi atau dijual, nilai tercatat dan akumulasi penyusutannya dikeluarkan dari laporan keuangan konsolidasian, dan keuntungan atau kerugian yang terjadi diakui dalam laporan laba rugi konsolidasian periode yang bersangkutan.

The cost of repair and maintenance are charged to the consolidated statements of income during the period when incurred. The significant cost for renewals and betterments are capitalized. When assets are retired or otherwise disposed of, their carrying value and the related accumulated depreciation are eliminated from the consolidated financial statements, and the resulting gains or losses on the disposal of property and equipment are recognized in the consolidated statement of income.

k. Imbalan Kerja k. Employee Benefits

Berdasarkan PSAK No. 24 (Revisi 2004), biaya imbalan pasca masa kerja berdasarkan Undang-Undang Tenaga Kerja No. 13 ditentukan dengan menggunakan metode perhitungan aktuarial projected unit credit. Keuntungan dan kerugian aktuarial diakui sebagai penghasilan atau beban apabila akumulasi bersih keuntungan dan kerugian aktuarial yang belum diakui untuk setiap program pada akhir tahun pelaporan sebelumnya melebihi jumlah 10% nilai kini dari kewajiban imbalan pasti pada tanggal tersebut dan selama rata-rata masa kerja karyawan dengan menggunakan metode garis lurus. Selanjutnya, biaya jasa lalu yang timbul akibat perubahan kewajiban imbalan kerja dari program sebelumnya harus diamortisasi sampai imbalan kerja tersebut telah menjadi hak karyawan.

In accordance with PSAK No. 24 (Revised 2004), the cost of providing employee benefits under Labor Law No. 13 is determined using the projected unit credit actuarial valuation method. Actuarial gains or lossesare recognized as income or expenses when the net accumulative unrecognized actuarial gains or losses for each individual plan at the end of the previous reporting year exceed the greater of 10% of the present value of the defined benefit obligation at that date and as long as average remaining working lives of the employees using straight line method Further, past service costs arising from the changes in the benefits payable of an existing plan are required to be amortized over the period until the benefits concerned become vested.

l. Pajak Penghasilan l. Income Tax

Beban pajak penghasilan tahun berjalan disajikan berdasarkan taksiran penghasilan kena pajak tahun berjalan. Aset dan kewajiban pajak tangguhan diakui berdasarkan perbedaan temporer antara aset dan kewajiban untuk tujuan komersial dan untuk tujuan perpajakan pada setiap tanggal pelaporan. Manfaat pajak di masa mendatang, seperti saldo rugi fiskal yang belum digunakan, diakui sejauh terdapat cukup kemungkinan atas realisasi dari manfaat pajak tersebut.

Current tax expense is provided based on the estimated taxable income for the year. Deferred tax assets and liabilities are recognized for the temporary differences between the financial and the tax bases of assets and liabilities at each reporting date. Future tax benefits, such as the carry-forward of unused tax losses, are also recognized to the extent that realization of such benefits is probable.

Pajak tangguhan dihitung dengan menggunakan tarif pajak yang berlaku atau secara substansialtelah berlaku pada tanggal neraca. Perubahan nilai tercatat aset dan kewajiban pajak tangguhan yang disebabkan oleh perubahan tarif pajak dibebankan pada tahun berjalan, kecuali untuk transaksi-transaksi yang sebelumnya telah langsung dibebankan atau dikreditkan ke ekuitas.

Deferred tax is calculated at the tax rates that have been enacted or substantively enacted at balance sheet date. Changes in the carrying amount of deferred tax assets and liabilities due to a change in tax rates is charged to current year operations, except to the extent that it relates tot items previously charged or credited to equity.











16



l. Pajak Penghasilan (Lanjutan) l. Income Tax (Continued)

Jumlah tambahan pokok dan denda pajak yang ditetapkan dengan Surat Ketetapan Pajak (SKP) diakui sebagai beban lain-lain pada periode berjalan, kecuali apabila diajukan keberatan atau banding, jumlah tambahan pokok dan denda pajak tersebut ditangguhkan pembebanannya sampai keputusan atas keberatan atau banding tersebut telah ditetapkan.

Amandement to a tax obligation and tax penalty as on Tax Assessment Letter are recognized as other expenses for the period, except if there's an objections or appealed, an amandment to a tax obligation and tax penalty is deferred until the decision made.

m. Transaksi dengan Pihak yang Mempunyai Hubungan Istimewa

m. Transaction with Related Parties

Perusahaan dan Anak perusahaan melakukan transaksi dengan pihak-pihak tertentu yang dianggap mempunyai hubungan istimewa. Sesuai dengan PSAK No. 7, “Pengungkapan Pihak-pihak yang Mempunyai Hubungan Istimewa”.

The Company and Subsidiary conduct transactions with certain parties, which have related party relationships. In accordance with PSAK No. 7, “Related Party Disclosures”.

Semua transaksi dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa, baik ataupun tidak dengan harga dan persyaratan normal yang dilakukan terhadap pihak ketiga, diungkapkan dalam catatan atas laporan keuangan konsolidasian.

All transactions with related parties, whether or not under the normal price and condition as those conducted with third parties, are disclosed in the notes to consolidated financial statements.

n. Selisih Nilai Transaksi Restrukturisasi Entitas Sepengendali

n. Difference in Value from Restructuring Transactions of Entities under Common Control

Selisih antara harga pengalihan yang timbul dari pengalihan aset, hutang, saham atau bentuk instrumen kepemilikan lainnya dengan nilai buku dalam rangka restrukturisasi antara entitas sepengendali diakui sebagai “Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitas sepengendali” dan disajikan sebagai bagian dari ekuitas.

The difference between the transfer price and book value of assets, liabilities, shares or other forms of ownership instruments in a restructuring transaction under common control entities is recorded as “Difference in value from restructuring transactions of entities under common control” and presented as part of equity.

o. Laba Bersih per Saham o. Earning per Share

Laba bersih per saham dasar dihitung dengan membagi laba bersih tahun berjalan dengan jumlah rata-rata tertimbang saham biasa yang ditempatkan dan disetor penuh, yang beredar selama tahun bersangkutan. Jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar adalah sejumlah 754.375.900 sahamdan 314.032.877 saham untuk tahun 2008 dan 2007.

Basic earnings per share is computed by dividing net income for current year by the weighted average number of shares issued and fully paid, outstanding during the period The weighted average number totaled 754,375,900 shares and 314,032,877 shares for 2008 and 2007.

Laba bersih per saham dilusian dihitung dengan membagi laba bersih konsolidasi tahun berjalan dengan jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar pada tahun yang bersangkutan setelah mempertimbangkan pengaruh semua saham yang berpotensi dilutif yang timbul dari pemberian waran karyawan. Jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar atas dasar dilusi setara dengan 845.645.384 saham dan 392.391.086 saham pada tahun 2008 (lihat Catatan 20).

Diluted earning per share is computed by dividing the consolidated net income for the year by the weighted average number of shares outstanding during the year cfter considering the effects of all dilutive potential shares arising from the grant of employee stock warrants. The weighted average number of shares outstanding on diluted basis is 845,645,384shares and 392,391,086 shares for 2008 and 2007 (see Note 20).











17



p. Kewajiban Bersyarat p. Contingencies

Kewajiban bersyarat diakui apabila Perusahaan dan Anak perusahaan mempunyai kewajiban kini (baik bersifat hukum maupun bersifat konstruktif) sebagai akibat peristiwa masa lalu dan besar kemungkinan penyelesaian kewajiban tersebut mengakibatkan arus keluar sumber daya dan kewajiban tersebut dapat diestimasi dengan andal.

Contingencies are recognized when the Company and Subsidiary have a present obligation (legal as well as constructive) as a result of past events and it is more likely than not that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.

Apabila terdapat sejumlah kewajiban serupa, kemungkinan arus keluar sumber daya untuk menyelesaikan kewajiban tersebut ditentukan dengan mempertimbangkan kelompok kewajiban tersebut secara keseluruhan. Kewajiban diestimasi diakui walaupun kemungkinan arus kas keluar untuk masing-masing unsur dalam kewajiban tersebut kecil.

Where there are a number of similar obligations, the likelihood that an outflow will be required in settlement is determined by considering the class of obligations as a whole. A provision is recognized even if the likelihood of an outflow with respect to any one item included in the same class of obligation may be small.

q. Goodwill q. Goodwill

Selisih lebih antara harga perolehan dan nilai wajar aset bersih Anak perusahaan yang diakuisisi dari pihak ketiga dibukukan sebagai “Goodwill” dan diamortisasi dengan menggunakan metode garis lurus selama 20 tahun.

The excess of the purchase price over the underlying fair value of the net assets of the acquired Subsidiaryfrom the third party, is accounted for under “Goodwill”and is amortized using the straight-line method over 20 years.

r. Hak Minoritas atas Aset Bersih Anak perusahaan r. Minority Interest in Net Assets of Subsidiary

Hak minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan dinyatakan sebesar proporsi pemegang saham minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan tersebut.

Minoriy interest in net income (loss) and equity of Subsidiary are stated at proportion of minority shareholders in net income (loss) and equitySubsidiary.

s. Penggunaan Taksiran-taksiran s. Use of Estimates

Penyajian laporan keuangan konsolidasian sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum, mengharuskan manajemen untuk membuat estimasi dan asumsi yang mempengaruhi jumlah aktiva dan kewajiban dan pengungkapan aktiva dan kewajiban kontijen pada tanggal laporan keuangan konsolidasian serta jumlah pendapatan dan beban selama periode berjalan. Hasil yang sebenarnya dapat berbeda dari jumlah yang diestimasi.

The preparation of the consolidated financial statements, in accordance with generally accepted accounting principles, requires the use of management’s estimates and assumptions in determining the carrying values of certain assets and liabilities and disclosures of contingent assets and liabilities as of the date of the consolidated financial statements and the reported amounts for certain revenues and expenses during the current year. The actual results could differ from those method.

3. AKUISISI DAN DIVESTASI ANAK PERUSAHAAN 3. ACQUISITION AND DIVESTMENT OF SUBSIDIARY

a. PT Sandi Mitra Selaras (SMS) a. PT Sandi Mitra Selaras (SMS)

Pada tanggal 27 Maret 2008, Perusahaan mengakuisisi 99,99% kepemilikan atau 47.000 saham pada PT Sandi Mitra Selaras (SMS), perusahaan yang didirikan di Jakarta, yang dibeli dari PT Kharisma Kusuma Bangsa sesuai dengan Akta Jual Beli Saham No. 48 oleh Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., pada tanggal yang sama. Harga akuisisi saham tersebut adalah Rp 23.500.000.000.

On March 27, 2008, the Company acquired 99.99% ownership or 47,000 shares in PT Sandi Mitra Selaras (SMS) which is established and located in Jakarta, from PT Kharisma Kusuma Bangsa in accordance with Deed of Share Sale and Purchase No. 48 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., on the samedate. The cost of acquisition is amounted to Rp 23,500,000,000.











18

3. AKUISISI DAN DIVESTASI ANAK PERUSAHAAN (Lanjutan)

3. ACQUISITION AND DIVESTMENT OF SUBSIDIARY (Continued)

b. PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) b. PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI)

Pada tanggal 6 Oktober 2003, Perusahaan mengadakan perjanjian jual beli saham PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) dari Tuan Ng Dji Khiun sebanyak 2.850 lembar saham. Harga beli saham tersebut adalah sebesar nilai nominal yaitu Rp 2.850.000.000 dengan total kepemilikan 99,99%. Perjanjian jual beli saham tersebut telah diaktakan berdasarkan Akta Notaris Eliwaty Tjitra, S.H., No. 37 pada tanggal yang sama.

On October 6, 2003, the Company entered into Share Sale and Purchase Agreement to acquire PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) from Mr. Ng Dji Khiun of 2,850 shares, at par, totaling of Rp 2,850,000,000 represents 99.99% ownership. This Share Sale and Purchase Agreement was notarized by Notarial Deed No. 37 of Notary Eliwaty Tjitra, S.H., on the same date.

KAPI adalah perusahaan yang berkedudukan di Jakarta, bergerak dalam bidang pembangunan dan pengembangan perumahan, penjualan rumah, rumah toko, gedung, rumah kantor dan jasa pengelolaan gedung.

KAPI is a company domiciled in Jakarta, with the scope of the activities comprises of development of real estate, selling of houses, shop houses, building, office houses, and building maintenance service.

Berdasarkan Akta Notaris Hermawan Hadi, S.H., No. 57 tanggal 19 Agustus 2005, KAPI mempunyai kepemilikan saham sebesar 99% di PT Karya Agung Putra Mahakam (KAPM) yang berlokasi di Samarinda.

Based on Notarial Deed No. 57 of Notary Hermawan Hadi, S.H., dated August 19, 2005, KAPI has 99% ownership in PT Karya Agung Putra Mahakam (KAPM) located in Samarinda.

Berdasarkan keputusan RUPSLB KAPI tanggal 27 Juni 2007 sebagaimana tertuang dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 55 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham KAPI memberikan persetujuan penjualan seluruh saham milik Perusahaan di KAPI kepada PT Lestari Investindo Mandiri, pihak hubungan istimewa.

In accordance with the resolution of Extraordinary Shareholders’ General Meeting of KAPI as notarized by Notarial Deed No. 55 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the shareholders of KAPI approved selling of the Company’s shares of ownership in KAPIto PT Lestari Investindo Mandiri, a related party.

Pada tanggal 27 Juni 2007, Perusahaan mengadakan perjanjian jual beli saham KAPI sebanyak 2.850 saham kepada PT Lestari Investindo Mandiri (LIM), pihak hubungan istimewa. Harga penjualan adalah sebesar nilai nominal yaitu Rp 2.850.000.000 dengan total kepemilikan 99,99%. Jual beli saham tersebut telah diaktakan berdasarkan Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 56 tanggal 27 Juni 2007 pada tanggal yang sama. LIM merupakan pemegang saham utama/mayoritas PT Gama Nusapala yang merupakan pemegang saham Perusahaan (lihat Catatan 22) sehingga transaksi ini di klasifikasikan sebagai transaksi dengan entitas sepengendali.

On June 27, 2007, the Company entered into Share Sale and Purchase Agreement to sell KAPI to PT Lestari Investindo Mandiri (LIM), a related party of 2,850 shares, at par, totaling of Rp 2,850,000,000 represents 99.99% ownership. This Share Sale and Purchase Agreement was notarized by Notarial Deed No. 56 of Notary Fathiah Helmi, S.H., on the same date. LIM is the ultimate shareholders’ of PT Gama Nusapala, which is the majority of the Company’s shareholders (see Note 22) therefore, this transaction is classified as a transaction with entity under common control.

4. KAS DAN SETARA KAS 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS

Akun ini terdiri dari: This account consists of:

2008 2007

Kas 62.000.000 31.000.000 Cash on hand

Kas di bank - Rupiah Cash in Banks - RupiahPihak ketiga Third parties

PT Bank Central Asia Tbk. 4.128.357.079 7.155.096.473 PT Bank Central Asia Tbk.PT Bank Panin Tbk. 1.878.204.746 582.705.642 PT Bank Panin Tbk.PT Bank OCBC NISP Tbk. 400.234.695 144.625.675 PT Bank OCBC NISP Tbk.











19

4. KAS DAN SETARA KAS (Lanjutan) 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS (Continued)

2008 2007

PT Bank Victoria PT Bank VictoriaInternational Tbk. 259.136.240 90.068.654 International Tbk.

PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia(Persero) Tbk. 223.003.942 1.259.006.334 (Persero) Tbk.

PT Bank Permata Tbk. 16.402.740 16.718.234 PT Bank Permata Tbk.PT Bank Halim - 10.242.871 PT Bank Halim

Jumlah Kas di Bank 6.905.339.442 9.258.463.883 Total Cash in Banks

Deposito - Rupiah Time Deposit - RupiahPihak ketiga Third party

PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia(Persero) Tbk. 10.500.000.000 - (Persero) Tbk.

PT Bank Victoria PT Bank VictoriaInternational Tbk. - 30.500.000.000 International Tbk.

Jumlah 17.467.339.442 39.789.463.883 Total

Tingkat suku bunga tahunan deposito untuk tahun 2008 dan 2007 masing-masing sebesar 9,80% dan 8,25% per tahun.

Time deposit bears annual interest rate of 9.80% and 8.25% per annum in 2008 and 2007, respectively.

5. PIUTANG LAIN-LAIN 5. OTHER RECEIVABLES


2008 2007

Pihak ketiga Third partiesPT Plaza Adika Lestari 88.820.649 - PT Plaza Adika LestariPT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia

(Persero) Tbk. 15.787.397 - (Persero) Tbk.PT Mitra Giri Ratna Mulya - 71.908.907 PT Mitra Giri Ratna MulyaLain-lain 72.406.800 72.842.226 Others

Jumlah pihak ketiga 177.014.846 144.751.133 Total third parties

Pihak hubungan istimewa Related partiesPT Karya Agung Putra Indonesia 37.853.188.579 34.526.744.693 PT Karya Agung Putra IndonesiaKaryawan Perusahaan 130.718.175 186.718.175 The Company’s employees

Jumlah pihak hubungan istimewa 37.983.906.754 34.713.462.868 Total related parties

Jumlah 38.160.921.600 34.858.214.001 Total

Piutang karyawan Perusahaan merupakan pinjaman tanpa bunga atas kredit pemilikan rumah yangpembayarannya melalui pemotongan gaji.

The Company’s employees receivable represents non-interest bearing housing loan to employees and the payments were deducted from their salary.

Piutang hubungan istimewa kepada PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) merupakan piutang yang timbul dari pinjaman modal kerja tahun-tahun sebelumnya dimana PT KAPI masih merupakan Anak perusahaan. Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa pada tanggal 13 Oktober 2005 di Jakarta, Perusahaan memberikan pinjaman kepada PT KAPIdengan jumlah maksimum sebesar Rp 40.000.000.000 untuk keperluan pembebasan Tanah yang berlokasi di Balikpapan, Kalimantan Timur (lihat Catatan 31).

Other receivable related party to PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) represents the receivable for working capital loans from the previous years, when PT KAPI is still as a Subsidiary of the Company. Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated October 13, 2005, the Company provides a loan to PT KAPI with maximum amount of Rp 40,000,000,000 for land acquisition located in Balikpapan, East Kalimantan(see Note 31).











20

5. PIUTANG LAIN-LAIN (Lanjutan) 5. OTHER RECEIVABLES (Continued)

Berdasarkan Addendum Perjanjian Pinjaman tanggal 28 Juni 2007, pinjaman tersebut tidak dikenakan bunga namun Perusahaan mendapatkan bagian sebesar 50% dari keuntungan yang diperoleh KAPI, Perusahaan afiliasi, dari penjualan tanah dan rumah proyek di Balikpapan yang dikembangkan. Bila dalam waktu 60 bulan proyek tersebut belum menghasilkan,Perusahaan dapat menagih secara sekaligus atau mengambil alih seluruh tanah tersebut.

Based on the Amendment of Loan Agreement dated June 28, 2007 this loan without interest bearing but theCompany will earned 50% from KAPI, an affiliate, gain on sale of land and houses project developed in Balikpapan. If within 60 months, this project has not developed yet, the Company can collect or take over all of the land asset above.

Berdasarkan Addendum ke 2 Perjanjian Pinjaman tanggal 29 Oktober 2007, pinjaman tersebut dikenakan bunga sebesar 6% per tahun, denda keterlambatanpembayaran 2% per bulan dari beban bunga akan jatuh tempo dalam jangka waktu 60 bulan sejak tanggal perjanjian pinjaman. Pinjaman tersebut dijamin denganAset Tanah di Balikpapan.

Based on the 2nd Amendment of Loan Agreement dated October 29, 2007, the loan bears annual interest rate of 6% per annum, penalty of the late payment of interest of 2% per month and will be due in 60 months since the approval of the Loan Agreement. This loan is secured by acquired land in Balikpapan.

6. PERSEDIAAN 6. INVENTORIES


2008 2007

Tanah dalam pengembangan Land under developmentPerusahaan The Company

Serpong Park (SP) 37.961.515.773 46.534.476.806 Serpong Park (SP)Serpong Terrace (ST) 15.524.477.058 - Serpong Terrace (ST)Melati Mas Residence (MMR) 12.434.612.645 16.187.372.401 Melati Mas Residence (MMR)

65.920.605.476 62.721.849.207Anak perusahaan Subsidiary

Apartemen Concord 24.949.867.477 - Concord Apartment

Jumlah tanah dalam pengembangan 90.870.472.953 62.721.849.207 Total land under development

Bangunan dalam penyelesaian Building-in-progressPerusahaan The Company

Rumah dan rumah toko Houses and shop houses ofSerpong Park 10.396.837.683 23.105.711.705 Serpong Park

Rumah Melati Mas Residence 7.093.838.238 12.868.552.619 Houses of Melati Mas ResidenceRumah dan rumah toko Houses and shop houses of

Melati Mas Residence 720.551.708 1.300.547.049 Melati Mas ResidenceRumah Serpong Terrace 135.337.500 - Houses of Serpong Terrace

18.346.565.129 37.274.811.373Anak perusahaan Subsidiary

Apartemen Concord 3.491.056.090 - Concord Apartment

Jumlah bangunan dalam penyelesaian 21.837.621.219 37.274.811.373 Total building-in-progress

Jumlah 112.708.094.172 99.996.660.580 Total

Harga perolehan untuk tanah dalam pengembangan meliputi biaya pembebasan tanah, biaya pembangunan infrastruktur sarana dan biaya pengurusan pematokan, pengukuran, perijinan, dan sertifikat tanah serta beban-beban lainnya untuk pengembangan perumahan. Luas persediaan tanah yang siap untuk dijual merupakan luas bersih, tidak termasuk untuk tanah sarana jalan, taman dan fasos serta fasum (lihat Catatan 2f).

Cost of land under development consists of land acquisition, infrastructure development cost and cost of determining, measuring, license and land certificates and other expenses for real estate development. Land available fo sale are net from land for roads, garden, publicand social facility (see Note 2f).











21

6. PERSEDIAAN (Lanjutan) 6. INVENTORIES (Continued)

Harga perolehan untuk bangunan dalam penyelesaian meliputi pembiayaan pembangunan untuk rumah tinggal dan rumah toko, biaya-biaya pengurusan perijinan, serta beban-beban lainnya dan tidak termasuk harga pokok dari tanah matang.

Costs components of building in process consist of cost of houses and shop houses development, license cost and other expenses excluding the cost of land.

Estimasi waktu penyelesaian proyek Perusahaan setelah tanggal pelaporan untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masing-masing adalah 3 bulan.

Estimated project completion of the Company after the reporting date for the years ended December 31, 2008 and 2007 is 3 months.

Persentase akumulasi biaya yang telah dikeluarkan Perusahaan dan Anak Perusahaan sampai akhir periode laporan dengan total biaya penyelesaian bangunan untuk masing-masing periode adalah sebagai berikut:

Percentage of accumulation of cost spent by the Company and Subsidiary until the end of period and total completion cost, for each period, are the following:

Total biaya Nilai persediaanKontrak bangunan dalam

Penyelesaian/ penyelesaian/ PersentaseTotal cosf of Inventory of penyelesaian/completion building in Percentage

Tahun 2008 contract process of completion Year 2008

Perusahaan The CompanyRumah dan rumah toko Houses and shop houses of

Serpong Park 10.973.012.100 10.396.837.683 95 Serpong ParkRumah Melati Mas Residence 11.383.539.291 7.093.838.238 62 Houses of Melati Mas ResidenceRumah Serpong Terrace 1.353.375.000 135.337.500 10 Houses of Serpong TerraceRumah dan rumah toko Houses and shop houses of

Melati Mas Residence 758.475.482 720.551.708 95 Melati Mas Residence

24.468.401.873 18.346.565.129 75Anak perusahaan Subsidiary

Apartemen Concord 9.382.466.530 3.491.056.090 37 Concord Apartment

Jumlah 33.850.868.403 21.837.621.219 65 Total

Total biaya Nilai persediaanKontrak bangunan dalam

Penyelesaian/ penyelesaian/ PersentaseTotal cosf of Inventory of penyelesaian/completion building in Percentage

Tahun 2007 contract process of completion Year 2007


Serpong Park 30.785.120.000 23.105.711.705 75 Serpong ParkRumah Melati Mas Residence 14.227.128.000 12.868.552.619 90 Houses of Melati Mas ResidenceRumah dan rumah toko Houses and shop houses of

Melati Mas Residence 1.368.997.000 1.300.547.049 95 Melati Mas Residence

Jumlah 46.381.245.000 37.274.811.373 80 Total

Luas tanah dalam pengembangan yang diakui adalah luas tanah yang dapat dijual yaitu 60% dari total tanah, sedangkan 40% merupakan sarana jalan, fasum dan fasos.

The land under development represents 60% of total lands, the remaining of 40% for roads, public and social facility.

Rekonsiliasi atas penambahan dan pengurangan/pelepasan atas tanah dalam pengembangan dan bangunan dalam penyelesaian, adalah sebagai berikut:

Reconciliation of additional and deduction/disposal of land under development and building in process, are as follows:











22


Saldo Awal Penambahan Pengurangan Saldo akhir1 Januari 2008/ (Pembangunan)/ (Beban pokok)/ 31 Desember 2008/

Beginning Balance Additions Deductions Ending balanceJanuary 1, 2008 (Development) (Cost) December 31, 2008

Perusahaan The CompanySerpong Park Serpong ParkTanah Land

Harga pembebasantanah 17.491.704.445 60.032.075 2.418.582.568 15.133.153.952 Land acquisition

Pembangunan saranadan prasarana 15.607.186.183 1.864.879.582 4.980.911.782 12.491.153.983 Infrastructure development

Biaya cut fill 7.642.894.409 9.916.669 2.376.640.682 5.276.170.396 Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain 5.792.691.769 1.596.938.811 2.328.593.138 5.061.037.442 other costs

46.534.476.806 3.531.767.137 12.104.728.170 37.961.515.773Bangunan dalam

konstruksi Construction-in-progressBiaya bangunan

rumah 23.105.711.705 7.724.235.013 20.433.109.035 10.396.837.683 House building cost

Jumlah Serpong Park 69.640.188.511 11.256.002.150 32.537.837.205 48.358.353.456 Total Serpong Park

Melati Mas Residence Melati Mas ResidenceTanah Land

Harga pembebasantanah 3.663.482.067 - 1.609.853.388 2.053.628.679 Land acquisition

Pembangunan saranadan prasarana 7.812.230.112 431.586.719 2.304.616.138 5.939.200.693 Infrastructure development

Biaya cut fill 698.916.011 293.892.150 277.282.553 715.525.608 Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain 4.012.744.211 1.149.723.946 1.436.210.492 3.726.257.665 other costs

16.187.372.401 1.875.202.815 5.627.962.571 12.434.612.645Bangunan dalam


rumah 12.868.552.619 6.055.261.010 11.829.975.391 7.093.838.238 House building costBiaya bangunan

rumah toko 1.300.547.049 - 579.995.341 720.551.708 Shop houses building cost

Jumlah Melati Mas Residence 30.356.472.069 7.930.463.825 18.037.933.303 20.249.002.591 Total Melati Mas Residence

Serpong Terrace Serpong TerraceTanah Land

Harga pembebasantanah - 10.835.564.000 - 10.835.564.000 Land acquisition

Pembangunan saranadan prasarana - 1.280.882.568 - 1.280.882.568 Infrastructure development

Biaya cut fill - 1.788.363.650 - 1.788.363.650 Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain - 1.619.666.840 - 1.619.666.840 other costs

- 15.524.477.058 - 15.524.477.058Bangunan dalam


rumah - 135.337.500 - 135.337.500 House building cost

Jumlah Serpong Terrace - 15.659.814.558 - 15.659.814.558 Total Serpong Terrace











23




Anak perusahaan The SubsidiaryApartemen Concord Apartment ConcordTanah Land

Harga pembebasantanah - 18.866.000.000 - 18.866.000.000 Land acquisition

Pembangunan saranadan prasarana - 844.963.268 - 844.963.268 Infrastructure development

Biaya cut fill - 88.150.000 - 88.150.000 Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain - 5.150.754.209 - 5.150.754.209 other costs

- 24.949.867.477 - 24.949.867.477Bangunan dalam konstruksi Construction-in-progress

Biaya bangunan Apartmentapartemen - 3.491.056.090 - 3.491.056.090

Jumlah Apartemen Concord - 28.440.923.567 - 28.440.923.567 Total Apartment Concord

Jumlah 99.996.660.580 63.287.204.100 50.575.770.508 112.708.094.172 Total



Perusahaan The CompanySerpong Park Serpong ParkTanah Land



Biaya cut fill 5.103.046.202 3.221.589.539 681.741.332 7.642.894.409 Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain 3.739.543.749 2.552.772.121 499.624.101 5.792.691.769 other costs

47.178.391.389 9.444.819.647 10.088.734.230 46.534.476.806Bangunan dalam


rumah 37.259.239.867 8.770.628.131 22.924.156.293 23.105.711.705 House building cost

Jumlah Serpong Park 84.437.631.256 18.215.447.778 33.012.890.523 69.640.188.511 Total Serpong Park

Melati Mas Residence Melati Mas ResidenceTanah Land



Biaya cut fill 766.977.111 64.693.636 132.754.736 698.916.011 Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain 4.092.610.387 661.402.384 741.268.560 4.012.744.211 other costs

19.273.911.393 2.983.743.622 6.070.282.614 16.187.372.401Bangunan dalam


rumah 17.971.447.466 8.172.776.173 13.275.671.020 12.868.552.619 House building costBiaya bangunan

rumah toko 4.024.580.270 295.781.568 3.019.814.789 1.300.547.049 Shop houses building cost

Jumlah Melati Mas Residence 41.269.939.129 11.452.301.363 22.365.768.423 30.356.472.069 Total Melati Mas Residence











24




Anak perusahaan The SubsidiaryBukit Serpong Mas Bukit Serpong MasTanah Land

Harga pembebasantanah 14.219.727.125 - 14.219.727.125 - Land acquisition

Pembangunan saranadan prasarana 8.302.257.997 - 8.302.257.997 - Infrastructure development

Biaya cut fill 6.739.587.146 - 6.739.587.146 - Cut fill costsBiaya perijinan,

sertifikat dan License, certificate andlain-lain 4.438.121.777 - 4.438.121.777 - other costs

33.699.694.045 - 33.699.694.045 -Bangunan dalam


rumah 17.913.830.372 - 17.913.830.372 - House building costBiaya bangunan

rumah toko 1.300.714.947 - 1.300.714.947 - Shop houses building cost

Jumlah Bukit Serpong Mas 52.914.239.364 - 52.914.239.364 - Total Bukit Serpong Mas

Jumlah 178.621.809.749 29.667.749.141 108.292.898.310 99.996.660.580 Total

Penambahan persediaan di tahun 2008 termasuk didalamnya nilai persediaan awal tahun 2007 dari persediaan yang berasal dari akuisisi PT Sandi Mitra Selaras. (lihat Catatan 3).

Additions of inventories in 2008 include inventorybeginning year of 2007 arising from acquisition of PT Sandi Mitra Selaras. (see Note 3).

Jumlah pengurangan mutasi Tanah dalam pengembangan dan Bangunan dalam penyelesaian sama dengan Beban pokok penjualan yang dibebankan dalam laporan laba-rugi konsolidasian pada tahun berjalan (lihat Catatan 28), sebagai berikut:

The total deduction of land under development and building in process is equivalent to cost of goods sold of consolidated statement of income for the current year areas follows (see Note 28):

2008 2007


Serpong Park 32.004.702.480 33.012.890.523 Serpong ParkRumah Melati Mas Residence 15.001.798.796 16.990.699.863 Houses of Melati Mas ResidenceKavling Melati Mas Residence 2.388.237.882 1.426.192.439 Lots of Melati Mas ResidenceRumah toko dan kios Melati Shop houses and kiosk of Melati

Mas Residence 647.896.625 3.948.876.121 Mas ResidenceKavling Serpong Park 533.134.725 - Lots of Serpong Park

Jumlah 50.575.770.508 55.378.658.946 Total

Berikut rincian luas tanah dalam pengembangan dan bangunan dalam penyelesaian adalah sebagai berikut:

The detail of land under development and building inprocess are the following:

2008 2007

Tanah TanahBangunan (dalam meter Bangunan (dalam meter

(dalam unit)/ persegi)/ (dalam unit)/ persegi)/Buildings Lands Buildings Lands(in unit) (in square meter) (in unit) (in square meter)

Tanah dalam pengembangan Land under developmentPerusahaan The Company

Rumah dan rumah tokoHouses and shop houses of

Serpong Park - 34.540 - 57.079 Serpong Park











25


2008 2007

Tanah TanahBangunan (dalam meter Bangunan (dalam meter

(dalam unit)/ persegi)/ (dalam unit)/ persegi)/Buildings Lands Buildings Lands(in unit) (in square meter) (in unit) (in square meter)

Rumah Melati Mas Houses of Melati Mas Residance - 56.657 - 73.543 Residence

Rumah dan rumah tokoHouses and shop houses of

Serpong Terrace - 66.929 - - Serpong Terrace

Anak perusahaan The SubsidiaryApartemen Concord - 4.694 - - Concord Apartment

Bangunan dalampenyelesaian Building-in-progressPerusahaan The Company

Rumah dan rumah toko Serpong Houses and shop houses ofPark 94 5.585 269 26.632 Serpong Park

Rumah Melati Mas Houses of Melati mas Residance 39 5.219 188 39.153 Residence

Rumah toko dan kios Melati Mas Shop houses and kiosk ofResidence 11 303 23 758 Melati Mas Residence

Rumah dan rumah toko Serpong Houses and shop houses ofTerrace 4 260 - - Serpong Terrace

Jumlah 148 174.187 480 197.165 Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, persediaan Perusahaan berupa tanah seluas 131.302 meter persegiyang terletak di Serpong Park blok 3 dan 5, Desa Lengkong Karya, Serpong, Tangerang - Banten, telah dijadikan jamin untuk pinjaman bank yang diperoleh dari PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk.

As of December 31 , 2008 and 2007, the Company’s Land about 131,302 square meter located in Serpong Park block 3 and 5, Lengkong Karya Village, Serpong, Tangerang -Banten are pledged as collateral for bank loans obtained by the Company from PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk.

Pada tahun 2008, Perusahaan menjaminkan tanah yang dimiliki PT Bukit Hijau Pratama, pihak hubungan istimewa, sebagai tambahan jaminan atas kredit yang diperoleh Perusahaan sehubungan dengan luas tanah yang telah dibangun dan dijual ke pelanggan (lihat Catatan 17).

In 2008, the Company has guaranteed land owned by PT Bukit Hijau Pratama, a related party, as additional collateral for the Company’s bank loan in relation to land under development and sold out to buyer (see Note 17).

Persediaan rumah tinggal dan rumah toko telah di asuransikan terhadap risiko kebakaran dan risiko lainnya pada PT Asuransi Indrapura dan PT Zurich Insurance Indonesia, pihak ketiga, dengan jumlah nilai pertanggungan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masing-rnasing sebesar Rp 8.603.771.785 dan Rp 6.083.576.557. Manajemen Perusahaan berkeyakinan bahwa nilai pertanggungan tersebut adalah cukup untuk menutup kemungkinan kerugian atas aset yang dipertanggungkan.

Inventories consist of houses and shop houses are insured against the risks of fire and others to PT Asuransi Indrapura and PT Zurich Insurance Indonesia, third parties, with the sum insured amounting to Rp 8,603,771,785 and Rp 6,083,576,557 as of December 31, 2008 and 2007, respectively. The Company’s management believes that the sum insured is sufficient to cover the possible losseson those assets.

Manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan berkeyakinan bahwa tidak ada penurunan nilai persediaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007. Di samping itu, manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan juga berpendapat bahwa tidak terdapat hambatan dalam penyelesaian proyek yang masih dalam tahap penyelesaian.

Managements of the Company and Subsidiary believe that no decline in the value of inventories as of December 31, 2008 and 2007. Meanwhile the Company’s and Subsidiary’s management believe that they will enable to complete the project-in-progress.











26

7. TANAH YANG BELUM DIKEMBANGKAN 7. LAND BANK


2008 2007

Perusahaan The CompanySerpong Park - Blok 4 29.602.206.700 29.602.206.700 Serpong Park - 4th Block

Jumlah 29.602.206.700 29.602.206.700 Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, tanah yang belum dikembangkan Perusahaan kurang lebih seluas 109.105 meter persegi terletak di Blok 4 Serpong Park, Desa Jelupang, Serpong, Tangerang - Banten. Tanah seluas kurang lebih 65.642 meter persegi telah bersertifikat (SHGB) sedangkan 43.463 meter persegimasih berupa girik (SPH). Nilai perolehan tanah yang belum dikembangkan terdiri dari harga beli atau pembebasan tanah dan biaya pengurusan surat serta biaya pengukuran.

As of December 31, 2008 and 2007, the Company landbanks is approximately 109,105 square meter located inSerpong Park Block 4, Jelupang Village, Serpong, Tangerang - Banten. Land approximately of 65,642 square meter has certificate (Right of Used Building) while 43,463 square meter still Girik (The License of Transfer Right). Cost of land banks consist of purchase price, land acquisition and license and scale cost.

Untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, tanah yang belum dikembangkan mengalami kenaikan masing-masing sebesar Rp nihil dan Rp 1.161.492.000, yang terdiri dari biaya pengukuran, biaya pengurusan surat pengalihan hak serta sertifikat.

For the years ended December 31, 2008 and 2007, land bank increase amounting to Rp nil and Rp 1,161,492,000, respectively, consist of scale cost, license cost of transfer right and certification.

Mutasi tanah yang belum dikembangkan adalah sebagai berikut:

The mutation of land banks are as follows:

Saldo Awal/ Penambahan/ Pengurangan/ Saldo Akhir/Beginning Balance Additions Deductions Ending Balance

Perusahaan The CompanyTahun 2008 Year 2008

Serpong Park - Serpong Park -Blok 4 29.602.206.700 - - 29.602.206.700 4th Block

Tahun 2007 Year 2007Serpong Park - Serpong Park -

Blok 4 28.440.714.700 1.161.492.000 - 29.602.206.700 4th Block

8. UANG MUKA PEMBELIAN TANAH 8. ADVANCE ON LAND ACQUISITION

Akun ini terdiri dari: This accounts consists of:

2008 2007

Tanah di desa Buaran - 10.537.114.000 Land on Buaran Village

Pada tanggal 31 Desember 2007, uang muka pembelian tanah merupakan perolehan tanah yang berlokasi di desa Buaran dengan luas tanah 110.735 meter persegi. Jumlah uang muka yang telah dibayar tersebut termasuk biaya-biaya pengurusan tanah adalah sebesar Rp 10.537.114.000. Pada tahun 2008, penguranganuang muka pembelian tanah sebesar Rp 10.835.564.000 merupakan reklasifikasi ke tanah dalam pengembangan.

As of December 31, 2007, advance on land acquisition represents advance for purchase land located on Buaran village approximately of110,735 square meter. Total this advance includes license cost amounting to Rp 10,537,114,000. In 2008, deduction of advance on land acquisition amounting to Rp 10,835,564,000 represents reclassification to land under development.











27

9. UANG MUKA DAN BIAYA DIBAYAR DI MUKA 9. ADVANCES AND PREPAID EXPENSES


2008 2007

Promosi 469.918.363 107.060.706 PromotionPengurusan surat 394.660.400 - License costPLN, PAM dan telepon 141.425.205 73.206.210 Electricity, water and telephonePameran dan marketing 137.474.501 135.957.602 Exhibitions and marketingSewa 101.238.470 - RentsLain-lain 380.332.354 42.771.017 Others

Jumlah 1.625.049.293 358.995.535 Total

10. ASET TETAP 10. FIXED ASSETS

Rincian dan mutasi aset tetap selama tahun 2008 dan 2007 adalah sebagai berikut:

Details and changes of fixed assets for 2008 and 2007 are as follows:

2008

Anakperusahaan

Saldo awal/ baru/Beginning Penambahan/ Pengurangan/ New Saldo akhir/balance Additions Deductions subsidiary Ending balance

Harga perolehan CostsPemilikan langsung Direct ownershipKendaraan 2.122.525.646 - 506.620.000 - 1.615.905.646 VehiclesPeralatan kantor 1.083.492.355 1.427.141.358 - - 2.510.633.713 Office suppliesPerabotan kantor 461.861.114 266.851.175 - 12.600.000 741.312.289 Office equipment

Jumlah harga perolehan 3.667.879.115 1.693.992.533 506.620.000 12.600.000 4.867.851.648 Total costs

AccumulatedAkumulasi penyusutan depreciationPemilikan langsung Direct ownershipKendaraan 1.715.694.996 177.181.553 485.166.406 - 1.407.710.143 VehiclesPeralatan kantor 825.901.834 338.927.579 - - 1.164.829.413 Office suppliesPerabotan kantor 249.473.637 95.550.506 - 11.130.000 356.154.143 Office equipment

Jumlah akumulasi Total accumulatedpenyusutan 2.791.070.467 611.659.638 485.166.406 11.130.000 2.928.693.699 depreciation

Nilai buku bersih 876.808.648 1.939.157.949 Net book value

2007


Harga perolehan CostsPemilikan langsung Direct ownershipPrasarana kantor 89.251.250 - 89.251.250 - Office infrastructureKendaraan 2.567.638.219 14.540.000 459.652.573 2.122.525.646 VehiclesPeralatan kantor 805.966.138 277.526.217 - 1.083.492.355 Office suppliesPerabotan kantor 358.537.264 103.323.850 - 461.861.114 Office equipment

Jumlah harga perolehan 3.821.392.871 395.390.067 548.903.823 3.667.879.115 Total costs

Akumulasi penyusutan Accumulated depreciationPemilikan langsung Direct ownershipPrasarana kantor 24.844.910 3.220.358 28.065.268 - Office infrastructureKendaraan 1.856.304.529 271.474.082 412.083.615 1.715.694.996 VehiclesPeralatan kantor 695.076.431 130.825.403 - 825.901.834 Office suppliesPerabotan kantor 183.370.140 66.103.497 - 249.473.637 Office equipment











28

10. ASET TETAP (Lanjutan) 10. FIXED ASSETS (Continued)

2007


Jumlah akumulasi Total accumulatedpenyusutan 2.759.596.010 471.623.340 440.148.883 2.791.070.467 depreciation

Nilai buku bersih 1.061.796.861 876.808.648 Net book value

Pengurangan aset tetap merupakan penjualan aset tetap dengan rincian sebagai berikut:

Deductions on fixed assets represent sales of fixed assetswith details as follows:

2008 2007

Nilai perolehan 506.620.000 459.652.573 CostAkumulasi penyusutan 485.166.406 412.083.615 Accumuluated depreciation

Nilai buku aset tetap 21.453.594 47.568.958 Net book value of fixed assetHarga jual 316.000.000 262.750.000 Selling price

Laba penjualan aset tetap 294.546.406 215.181.042 Gain on sale of fixed assets

Aset tetap telah diasuransikan terhadap risiko kecelakaan, pencurian dan risiko lainnya pada PT Asuransi AIU Indonesia dan PT Asuransi Umum Mega, pihak ketiga, dengan jumlah nilai pertanggungan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masing-masing sebesar Rp 2.956.945.000 dan Rp 1.619.000.000. Manajemen Perusahaan berkeyakinan bahwa nilai pertanggungan tersebut adalah cukup untuk menutup kemungkinan kerugian atas aset yang dipertanggungkan.

Fixed assets have been insured against accidents, theft and other risks to PT Asuransi AIU Indonesia andPT Asuransi Umum Mega, third parties, with the suminsured amounting to Rp 2,956,945,000 and Rp 1,619,000,000 in 2008 and 2007, respectively. The Company’s management believes that the sum insured is sufficient to cover possible losses on insured assets.

Berdasarkan hasil penelaahan terhadap nilai yang dapat diperoleh kembali dari aset tetap, manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan berpendapat bahwa tidak ada kejadian-kejadian atau perubahan-perubahan yang mengindikasikan adanya penurunan nilai aset pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007.

Based on the review on the recoverable value of the fixed assets, the Company’s and Subsidiaries’ management believe that there is no event or change indicating assets impairment as of December 31, 2008 and 2007.

Seluruh beban penyusutan aset tetap dibebankan sebagai akun “Beban Umum dan Administrasi” dalam laporan laba rugi konsolidasian.

All depreciation expenses of fixed assets are charged to“General and Administrative Expenses” account in the consolidated statement of income.

11. GOODWILL 11. GOODWILL


2008 2007

Selisih lebih antara biaya perolehan dan bagian aset The excess costbersih Anak perusahaan: over net asset of Subsidiary:PT Sandi Mitra Selaras 18.593.166 - PT Sandi Mitra Selaras

Jumlah 18.593.166 - Total Amortisasi ( 774.715 ) - Amortization

Bersih 17.818.451 - Net











29

12. ASET LAIN-LAIN 12. OTHER ASSETS


2008 2007

Dana yang dibatasi penggunaannya Restricted fundsPT Bank OCBC NISP Tbk. 3.828.005.814 1.306.443.499 PT Bank OCBC NISP Tbk.PT Bank Permata Tbk. 520.487.887 529.024.254 PT Bank Permata Tbk.PT Bank CIMB Niaga Tbk. 435.852.331 1.055.097.407 PT Bank CIMB Niaga Tbk.PT Bank Victoria International Tbk. 373.896.531 731.584.547 PT Bank Victoria International Tbk.PT Bank Index Selindo 123.894.201 549.921.406 PT Bank Index SelindoPT Bank UOB Buana Indonesia Tbk. 89.996.442 86.163.257 PT Bank UOB Buana Indonesia Tbk.PT Bank Panin Tbk. - 5.344.023.086 PT Bank Panin Tbk.

Beban ditangguhkan 163.285.593 - Deferred chargesUang jaminan 151.857.718 - Security deposits

Jumlah 5.687.276.517 9.602.257.456 Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, dana yang dibatasi penggunaannya milik Perusahaan merupakan dana pembatasan dalam bentuk deposito atas penjualan rumah melalui fasilitas Kredit Pemilikan Rumah (KPR). Dana tersebut akan segera dicairkan oleh pihak Bank setelah pemecahan sertifikat telah dilakukan dan diserahkan kepada Bank yang bersangkutan (lihat Catatan 32 butir b).

As of December 31, 2008 and 2007, restricted fundsowned by the Company represent restricted fund of time deposits on sales of housing through housing loan program (KPR). These funds will be withdrawn immediately by Bank after the spliting of the certificate has done and hand over to the related bank (see Notes 32point b).

Tingkat suku bunga tahunan deposito untuk tahun 2008 dan 2007 masing-masing sebagai berikut:

Time deposits bear annual interest rates in 2008 and 2007 are as follows:

2008 2007

PT Bank OCBC NISP Tbk. 6,50 - 8,00 6,00 PT Bank OCBC NISP Tbk.PT Bank Permata Tbk. 5,00 - 5,25 6,00 - 6,25 PT Bank Permata Tbk.PT Bank CIMB Niaga Tbk. 5,50 5,75 - 6,25 PT Bank CIMB Niaga Tbk.PT Bank Victoria International Tbk. 9,25 7,00 - 8,00 PT Bank Victoria International Tbk.PT Bank Index Selindo 7,00 7,50 - 8,25 PT Bank Index SelindoPT Bank UOB Buana Indonesia Tbk. 5,25 5,25 - 5,50 PT Bank UOB Buana Indonesia Tbk.PT Bank Panin Tbk. - 6,00 - 7,25 PT Bank Panin Tbk.

13. HUTANG USAHA - PIHAK KETIGA 13. ACCOUNTS PAYABLE - THIRD PARTIES


2008 2007

PT Mitra Giri Ratna Mulya 1.397.783.802 - PT Mitra Giri Ratna MulyaPT Mutiara Persada 1.048.950.000 - PT Mutiara PersadaCV Sinar Mulia Abadi 544.927.500 - CV Sinar Mulia AbadiPT Pilar Cipta Sejahtera 476.928.000 - PT Pilar Cipta SejahteraCV Ngrayun Agung Lestari 444.717.000 - CV Ngrayun Agung LestariPT Gratia Alfaomega Konstruksi 348.705.000 - PT Gratia Alfaomega KonstruksiPT Arvindo Cipta Gemilang 346.827.411 - PT Arvindo Cipta GemilangPT Ultra Limonk Corporation 274.187.500 - PT Ultra Limonk CorporationTung In Tjoan 160.276.977 - Tung In TjoanPT Duta Sarana Perkasa 76.515.239 - PT Duta Sarana PerkasaPT IFCA Consulting Indonesia 74.515.000 - PT IFCA Consulting IndonesiaRusdi Sulaiman 67.735.951 - Rusdi SulaimanPT Median Cipta Graha 59.994.900 - PT Median Cipta GrahaPT Citra Mulia Abhiparaya 59.250.000 - PT Citra Mulia AbhiparayaPT Semangat Baru 58.849.875 526.969.261 PT Semangat BaruIwan Cuswan 55.200.000 91.011.113 Iwan Cuswan











30

13. HUTANG USAHA - PIHAK KETIGA (Lanjutan) 13. ACCOUNTS PAYABLE - THIRD PARTIES (Continued)

2008 2007

PT Bakomindo - 330.963.488 PT BakomindoPT Cipta EP - 163.210.000 PT Cipta EPPT Palimo CS - 74.027.692 PT Palimo CSPT Muji Sentosa - 37.393.990 PT Muji SentosaLain-lain 144.456.900 40.447.035 Others

Jumlah 5.639.821.055 1.264.022.579 Total

Akun ini merupakan hutang kepada pemasok bahan bangunan dan kepada kontraktor, sub kontraktor untuk pembangunan perumahan Serpong Park, Melati Mas Residence, dan Serpong Terrace.

This account represents payable to material supplier, contractor and sub-contractor for development Serpong Park, Melati Mas Residence, and Serpong Terrace real estate.

14. HUTANG LAIN-LAIN 14. OTHER PAYABLES


2008 2007

Pihak ketiga: Third parties:Hutang Bea Perolehan Hak atas Duty on Acquisition of Land Rights

Tanah dan Bangunan (BPHTB) 314.101.863 245.997.577 and Building (BPHTB) PayablesJaminan 302.280.000 - DepositsLain-lain 64.389.948 - Others

Jumlah 680.771.811 245.997.577 Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, hutang lain-lain sebagian besar merupakan hutang atas titipan konsumen untuk biaya-biaya pengalihan hak dan pengurusan sertifikat dan jaminan dari pembeli unit kavling jika melakukan pembangunan rumah.

As of December 31, 2008 and 2007, other payables mainly represent the payables of transferring of right cost and certificates and deposit from the buyer if they will build the house.

15. BIAYA MASIH HARUS DIBAYAR 15. ACCRUED EXPENSES

Akun ini terdiri dari: This accounts consists of:

2008 2007

Estimasi pemutusan hubungan kerja 370.800.000 - Estimate separation paymentJasa professional 340.117.537 - Professional feesKeamanan 272.977.350 - SecurityPemeliharaan sarana jalan 122.284.771 1.352.987.087 Roads maintenancePromosi 105.122.180 1.053.941.016 PromotionLain-lain 550.458.970 1.228.145.602 Others

Jumlah 1.761.760.808 3.635.073.705 Total

Akun ini merupakan beban biaya-biaya yang belum dibayar oleh Perusahaan terdiri dari biaya pemeliharaan dan perbaikan sarana (infrastruktur) termasuk fasum dan fasos perumahan, biaya perijinan serta hutang biaya promosi untuk pemasaran seperti: papan reklame, spanduk-spanduk, iklan, bingkisan dan hadiah. Biaya lain-lain terdiri dari biaya Iistrik, telepon, air (PAM), gaji dan kesejahteraan karyawan yang terhutang dan beban biaya lainnya yang masih terhutang pada akhir periode laporan.

This account represents Company and Subsidiary’s accrued expenses consist of infrastructure maintenance and repairment cost include public and social facilities, licensing cost and promotion cost with details of billboard, brochure, advertisement, and gift. Others expense consist of electricity, telephone, water, salary and accrued employee incentive and others accrued expenses at the end of period.











31

15. BIAYA MASIH HARUS DIBAYAR (Lanjutan) 15. ACCRUED EXPENSES (Continued)

Beban pemutusan hubungan kerja merupakan kewajiban kontinjensi Perusahaan terhadap Martinus Marta Jaya sesuai dengan Relaas Pemberitahuan dari Pengadilan Hubungan Industrial Pengadilan Negeri Serang (lihat Catatan 33 dan 34 butir a).

Cost of separation payment represents contingency obligation of the Company to Martinus Marta Jaya in accordance with Relaas Pemberitahuan from Industrial Relation Court in Serang District Court (see Notes 33 and 34 point a).

16. UANG MUKA PENJUALAN 16. ADVANCE ON SALES


2008 2007

Perusahaan The CompanyRumah Serpong Terrace 11.433.515.978 - Houses of Serpong TerraceRumah Serpong Park 8.813.736.151 34.587.383.103 Houses of Serpong ParkRumah Melati Mas Residence 6.551.766.215 17.760.122.963 Houses of Melati Mas ResidenceKavling Melati Mas Residence 5.386.283.048 6.262.407.928 Lots of Melati Mas ResidenceRumah Toko Serpong Park 4.694.477.272 4.718.872.437 Shop Houses of Serpong ParkKavling Serpong Park 3.087.057.457 - Lots of Serpong ParkRumah Toko dan Kios Shop Houses and Kiosk of Melati

Melati Mas Residence 548.181.818 3.748.018.182 Mas ResidenceRumah Toko Serpong Terrace 64.200.000 - Shop Houses of Serpong TerraceUang muka lainnya - 48.822.500 Others advance

Jumlah 40.579.217.939 67.125.627.113 Total

<

Akun ini merupakan penerimaan uang muka pembelian rumah tinggal, rumah toko, kios dan tanah kavling dari pelanggan yang sampai tanggal neraca konsolidasian proses penjualannya belum selesai. Perusahaan akan melaporkan uang muka sebagai penjualan setelah diselesaikannya perikatan jual beli atau pengikatan kredit dan dilakukan serah terima kunci pada pelanggan.

This account represents advance received from customerof selling houses, shop houses, kiosk and lots where as until the date of consolidated balance sheet, the selling process have not finished yet. The Company will recognizeadvance on sales as sales after the signing of sale and purchase or credit agreement of selling agreement and hand over key to the customer.

Berikut ini persentase jumlah uang muka penjualan yang telah diterima dari harga jual, sebagai berikut:

Percentage of advance on sales from selling price are as follows:

PersentasePenyelesaian/Percentage of

Completion 2008 2007

Perusahaan The CompanyRumah Serpong Terrace 100% 450.239.000 - Houses of Serpong Terrace

50% - 99% 6.255.192.764 -20% - 49% 2.347.067.450 -

< 20% 2.381.016.764 -

Jumlah Rumah Serpong Total Houses of SerpongTerrace 11.433.515.978 - Terrace

Rumah Serpong Park 100% 4.857.552.090 1.365.875.500 Houses of Serpong Park50% - 99% 3.381.000.000 32.077.682.60320% - 49% 416.692.727 1.025.025.000

< 20% 158.491.334 118.800.000

Jumlah Rumah Serpong Park 8.813.736.151 34.587.383.103 Total Houses of Serpong Park











32

16. UANG MUKA PENJUALAN (Lanjutan) 16. DEPOSITS ON SALE (Continued)

PersentasePenyelesaian/Percentage of

Completion 2008 2007

Rumah Melati Mas Residence 100% 6.040.837.294 1.744.736.591 Houses of Melati Mas Residence50% - 99% 434.492.557 15.862.904.55420% - 49% 76.436.364 65.981.818

< 20% - 86.500.000`

Jumlah Rumah Melati Mas Total Houses of Melati MasResidence 6.551.766.215 17.760.122.963 Residence

Kavling Melati Mas Residence 100% 5.327.646.684 2.922.090.000 Lots of Melati Mas Residence50% - 99% - 3.179.454.290

< 20% 58.636.364 160.863.638

Jumlah Kavling Melati Mas Total lots of Melati MasResidence 5.386.283.048 6.262.407.928 Residence

Rumah Toko Serpong Park 100% 4.623.840.909 1.028.624.637 Shop Houses of Serpong Park50% - 99% - 3.601.787.80020% - 49% 70.636.363 62.160.000

< 20% - 26.300.000

Jumlah Rumah Toko Serpong Total Shop Houses of SerpongPark 4.694.477.272 4.718.872.437 Park

Kavling Serpong Park 100% 2.902.966.548 - Lots of Serpong Park50% - 99% 184.090.909 -

Jumlah Kavling Serpong Park 3.087.057.457 - Total lots of Serpong Park

Rumah Toko dan Kios Shop Houses and Kiosk ofMelati Mas Residence 100% 548.181.818 - Melati Mas Residence

50% - 99% - 3.748.018.182

Jumlah Rumah Toko dan Kios Total Shop Houses and Kiosk ofMelati Mas Residence 548.181.818 3.748.018.182 Melati Mas Residence

Rumah Toko Serpong Terrace < 20% 64.200.000 - Shop Houses of Serpong Terrace

Uang muka lainnya - 48.822.500 Others advance payment

Jumlah 40.579.217.939 67.125.627.113 Total

17. HUTANG BANK 17. BANK LOANS

Hutang kepada PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. (BNI) merupakan fasilitas kredit modal kerja sebesar Rp 42 miliar berdasarkan akta Perjanjian Kredit No. 7 tanggal 15 Oktober 2004 dari Notaris Florina Chrysanthi, S.H., tanggal 15 Oktober 2004. Pinjaman tersebut jatuh tempo dalam 12 bulan dan dapat diperpanjang dengan persetujuan dari BNI dan digunakan untuk modal kerja pembangunan Serpong Park dan dijamin dengan:

Loan to PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. (BNI) represent: working capital loan facility amounting to Rp 42 billion based on Bank Loan Agreement No. 7 notarized by Florina Chrysanthi, S.H., dated October 15, 2004. This loan will be due in 12 months and extendable as approved by BNI. This loan used for working capital to develop Serpong Park and was insured by:











33

17. HUTANG BANK (Lanjutan) 17. BANK LOANS (Continued)

a. 37 Bidang tanah kosong yang terletak di Serpong Park, Blok 3 dan 5, desa Lengkong Karya, Kecamatan Jelupang Serpong, Tangerang, seluas131.302 meter persegi (lihat Catatan 6).

a. The idle land of 37 lots located at Serpong Park, Block 3 and 5, Lengkong Karya village, Jelupang Serpong, Tangerang approximately of 131,302 square meter(see Note 6).

b. 126 Bidang tanah kosong yang terletak di Serpong Park, Blok 3 dan 5, desa Lengkong Karya, Kecamatan Jelupang Serpong, Tangerang, seluas105.009 meter persegi.

b. The idle land of 126 lots located at Serpong Park, Block 3 and 5, Lengkong Karya village, Jelupang Serpong, Tangerang approximately of 105,009 square meter.

c. Piutang dagang yang diaktakan dengan akta fidusia No. 10 tanggal 15 Oktober 2004 dan telah didaftarkan di Kantor Pendaftaran Fidusia No. W7-08825 HT.04.06.TH.2004/STD tanggal 14 Desember 2004.

c. Trade receivables notarized by Fiduciary Deed No. 10 dated October 15, 2004 and registered on Fidusia Registration Office No. W7-08825 HT. 04. 06 TH. 2004/STD dated December 14, 2004.

d. Klaim Asuransi yang diaktakan dengan akta Fidusia No. 13 tanggal 28 Februari 2005 dan telah didaftarkan di Kantor Pendaftaran Fidusia No. W7-002937HT.04.06.TH.2005/STD tanggal 23 Maret 2005.

d. The Insurance claim notarized by Fiduciary DeedNo. 13 dated February 28, 2005 and registered on Fidusia Registration Office No. W7-002937HT.04.06.TH.2005/STD dated March 23, 2005.

e. Jaminan Perusahaan atas nama PT Gama Nusapala sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Florina Chrysanthi, S.H., No. 1 tanggal 15 Oktober 2005.

e. The Corporate guarantee on behalf of PT Gama Nusapala as notarized by Notarial Deed No. 1 of Florina Chrysanthi, S.H., dated October 15, 2005

Pada tahun 2007, fasilitas KMK diturunkan sehinggamaksimum kredit menjadi sebesar Rp 36 miliar yang terdiri dari Rp 20 miliar dan Rp 16 miliar masing-masing untuk tahun 2008 dan 2007.

In 2007, the working capital credit facility has been reduced to maximum amount of Rp 36 billion consists of Rp 20 billion and Rp 16 billion for 2008 and 2007, respectively.

Perjanjian kredit ini telah mengalami beberapa kali perpanjangan, antara lain berdasarkan Persetujuan Perubahan Perjanjian Kredit No. 3 (7) tanggal 25 Mei 2007 dengan jumlah maksimum kredit sebesar Rp 42 miliar dan jangka waktu sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2006 sampai dengan 14 Oktober 2007, dan Persetujuan Perubahan Perjanjian Kredit No. 5 (7) tanggal 10 Desember 2007 dengan jumlah maksimum kredit sebesar Rp 36 miliar dan jangka waktu sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2007 sampai dengan 14 Oktober 2008.

This loan agreement has been extended several times, among other, based on Approval of Amended Loan Agreement No. 3 (7) dated May 25, 2008, maximum loan facility amounting to Rp 42 billion and renewal since maturity date October 15, 2006 until October 14, 2007, and Approval of Amended Loan Agreement No. 5 (7) dated December 10, 2007, maximum loan facility amounting to Rp 36 billion and renewal since maturity date October 15, 2007 until October 14, 2008.

Berdasarkan perubahan terakhir dengan Persetujuan Perubahan Perjanjian Kredit No. 6 (7) tanggal 14 Oktober 2008, jumlah maksimal kredit menjadiRp 36 miliar dengan jangka waktu sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2008 sampai dengan 14 Januari 2009. Pinjaman ini berbentuk Aflopend Kredityaitu penurunan batas kredit per periodik, dengan jadwal angsuran pada bulan Desember 2008 sebesar Rp 16 miliar dan pada tahun 2009 sebesar Rp 20 miliar. Pinjaman ini dikenakan bunga sebesar 14%.

Based on the latest Approval of Amended Loan Agreement No. 6 (7) dated October 14, 2008, maximum loan facility tobe Rp 36 billion from to maturity date of October 15, 2008 until January 14, 2009. This loan is Aflopend Loan represents the decreasing of credit plafond per period. The installment on December 2008 and 2009 amounting to Rp 16 billion and Rp 20 billion, respectively. The loan bears interest rate of 14%.

Berdasarkan persetujuan kredit dari BNI No. KPI/2/221/R tanggal 13 Oktober 2008 yang menyetujui perubahan terakhir tersebut, Perusahaan harus menambah jaminan berupa tanah berikut bangunan sport club yang terletak di Klub Hijau Bilabong, desa Cimanggis, Kecamatan Bojong Gede, Bogor, Jawa Barat seluas 99.635 meter persegi atas nama PT Bukit Hijau Pratama, pihak hubungan istimewa.

Based on BNI’s approval No. KPI/2/221/R dated October 13, 2008, the Company should increase its colateral by land and sport club building located in Klub Hijau Bilabong, Cimanggis village, Bojong Gede, Bogor, West Java of 99,635 square meter owned by PT Bukit Hijau Pratama, a related party.











34

17. HUTANG BANK (Lanjutan) 17. BANK LOANS (Continued)

Sehubungan dengan pinjaman ini, Perusahaan diwajibkan memenuhi persyaratan sebagai berikut:1. Current Ratio (CR) minimum 1 kali2. Debt to Equity Ratio (DER) maksimum 2,7 kali3. Debt Service Coverage (DSC) minimum 100%

In regards to this loan, the Company is required tomaintain the ratio as follows:1. Current Ratio (CR) minimum 1 time2. Debt to Equity Ratio (DER) maximum 2,7 times3. Debt Service Coverage (DSC) minimum 100%

Pada tanggal 31 Desember 2008, Perusahaan mempunyai rasio CR sebesar 1,83, rasio DER sebesar 0,74, dan rasio DSC sebesar 238%.

As of December 31, 2008, the Company had ratio CR, DER and DSC amounting to 1.83, 0.74, and 238%, respectively.

18. PENYISIHAN IMBALAN KERJA KARYAWAN 18. PROVISION FOR EMPLOYEES’ BENEFITS

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, Perusahaan dan Anak perusahaan mencatat penyisihan imbalan kerja berdasarkan perhitungan aktuaris independen terakhir yang dilakukan oleh PT Dian Artha Tama (aktuaris independen), yang dalam laporannya masing-masing tertanggal 6 Maret 2009 untuk tahun 2008 dan 20 Pebruari 2008 untuk tahun 2007, menggunakan metode “Projected Unit Credit” dengan asumsi-asumsi sebagai berikut:

As of December 31, 2008 and 2007, the Company and Subsidiary recognize retirement benefit costs based on the latest actuary’s calculation of PT Dian Artha Tama (an independent actuary) dated March 6, 2009 for 2008 and February 20, 2008 for 2007, respectively, using “Projected Unit Credit” method with assumption as follows:

2008 2007

Tingkat diskonto per tahun 12% 10.5% Discount rate per yearTingkat kenaikan gaji tahunan 10% 10% Rate of salary increase per yearTingkat mortalitas Tabel CSO - 58 Tabel CSO - 58 Mortality rateUsia pension 54 55 Retirement age

Jumlah karyawan Perusahaan dan Anak perusahaanyang berhak atas imbalan kerja tersebut adalah 138karyawan dan 63 karyawan pada 31 Desember 2008 dan 2007.

Total Company and Subsidiary’s employees that have rights of employment benefits are 138 and 63 at December 31, 2008 and 2007.

Rincian beban penyisihan imbalan kerja karyawan Perusahaan dan Anak perusahaan yang diakui pada laporan laba rugi konsolidasian adalah sebagai berikut:

The details of employees benefit expenses of the Company and Subsidiary in the consolidated statement of income are as follows:

2008 2007

Biaya jasa kini 711.543.028 315.904.335 Current service costBiaya bunga 268.854.982 338.699.852 Interest expenseAmortisasi atas kerugian aktuarial - 85.907.642 Amortization of actuary loss

Jumlah 980.398.010 740.511.829 Total

Jumlah kewajiban imbalan kerja karyawan yang diakui dalam neraca konsolidasian adalah sebagai berikut:

Employees benefit liabilities presented in the consolidated balance sheet are as follows:

2008 2007

Nilai kini kewajiban 2.601.015.283 2.240.458.184 Fair value of liabilitiesKerugian aktuarial yang belum diakui( 207.514.905 ) ( 91.199.534 ) Unamortized of acturial loss

Jumlah 2.393.500.378 2.149.258.650 Total

Mutasi pada kewajiban bersih yang diakui pada neraca konsolidasian adalah sebagai berikut:

Amount recognized in the consolidated balance sheet in respect of these employement benefits are as follows:











35

18. PENYISIHAN IMBALAN KERJA KARYAWAN (Lanjutan)

18. PROVISION FOR EMPLOYEES’ BENEFITS (Continued)

2008 2007

Saldo awal tahun 2.149.258.650 1.679.920.116 Beginning of the yearBeban diakui pada laporan laba rugi Expenses charged in the consolidated

konsolidasian 980.398.010 740.511.829 statement of incomePembayaran imbalan kerja ( 736.156.282 ) ( 271.173.295 ) Employee benefit paid

Saldo akhir tahun 2.393.500.378 2.149.258.650 Ending balance of the year

Manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan berkeyakinan bahwa jumlah tersebut cukup untuk memenuhi persyaratan Undang-Undang Ketenagakerjaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007.

The Company’s and Subsidiary’s management believe that provision for employees’ benefit liabilities as of December 31, 2008 and 2007 are adequate to cover the requirements of Labor Law.

19. PERPAJAKAN 19. TAXES

a. Pajak Dibayar di Muka a. Prepaid Tax

2008 2007

Pajak Pertambahan Nilai 239.526.158 - Value Added Tax

<

b. Hutang Pajak b. Taxes payable

2008 2007

Pajak Penghasilan: Income taxes:Pasal 21 194.361.135 327.041.787 Article 21Pasal 23 8.434.470 70.629.819 Article 23Pasal 25 208.627.992 52.359.441 Article 25Pasal 29 1.034.171.059 1.827.115.480 Article 29Pasal 4 (2) 51.043.322 - Article 4 (2)

Pajak Pertambahan Nilai - 670.165.571 Value Added Tax

Jumlah 1.496.637.978 2.947.312.098 Total

c. Beban (Manfaat) Pajak c. Tax Expense (Benefit)

2008 2007

Pajak kini Current taxPerusahaan 3.591.242.900 2.499.962.900 CompanyAnak perusahaan - - Subsidiary

Jumlah pajak kini 3.591.242.900 2.499.962.900 Total current tax

Pajak tangguhan Deferred taxPerusahaan 678.639.784 ( 160.035.491 ) CompanyAnak perusahaan - - Subsidiary

Jumlah pajak tangguhan 678.639.784 ( 160.035.491 ) Total deferred tax

Jumlah Beban Pajak 4.269.882.684 2.339.927.409 Total Tax Expense

Rekonsiliasi antara laba sebelum taksiran manfaat (beban) pajak seperti yang disajikan dalam laporan laba rugi konsolidasian dengan taksiran penghasilan kena pajak Perusahaan untuk tahun 2008 dan 2007 adalah sebagai berikut:

A reconciliation between income before provision for income tax benefit (expense) as shown in the consolidated statement of income and the estimated income tax in 2008 and 2007 is as follows:











36

19. PERPAJAKAN (Lanjutan) 19. TAXES (Continued)

c. Beban (manfaat) pajak (Lanjutan) c. Tax expenses (benefit) (Continued)

2008 2007

Laba sebelum taksiran manfaat Income before provision for(beban) pajak menurut laporan tax benefit (expense) per consolidatedlaba rugi konsolidasian 10.887.600.921 9.700.989.009 statement of income

Ditambah (dikurangi): Additions (deductions):Laba bersih Anak perusahaan Net income of Subsidiary before

sebelum pajak penghasilan 719.205.635 - provision for tax expensesBagian Perusahaan atas laba

(rugi) bersih Anak Company’s portion on net incomeperusahaan ( 719.903.846 ) - (loss) of Subsidiary

Amortisasi goodwill 774.715 Amortization of goodwill

Laba komersial Perusahaan Commercial income before provision for taxsebelum taksiran beban pajak 10.887.677.425 9.700.989.009 expense attributable to the Company

Beda tetap: Permanent differences:Bagian Perusahaan atas rugi

bersih Anak Company’s portion on net lossperusahaan 719.903.846 - of Subsidiary

Sumbangan 17.701.140 62.010.796 DonationJamuan 57.138.098 37.942.119 BanquetsDenda pajak 43.535.895 - Tax penaltiesTunjangan Pajak Penghasilan Allowances of income tax

Pasal 21 1.041.196.900 577.118.924 article 21 Biaya perluasan modal ( 1.806.449.551 ) Capital expansion costPenghasilan yang dikenakan

pajak bersifat final: Final taxable income:Pendapatan bunga deposito ( 720.296.441) ( 623.503.189 ) Deposit interest incomePendapatan jasa giro ( 196.023.100) ( 90.016.058 ) Clearing Service income

Beda waktu: Temporary differences:Beban penyusutan ( 46.947.339) 64.113.103 Depreciation expenseBeban imbalan paska masa Current provision for employee

kerja tahun berjalan 225.257.480 469.338.534 benefits expense

Taksiran penghasilan kena pajak 12.029.143.904 8.391.543.687 Estimated taxable income

Taksiran penghasilan kena pajak Estimated taxable income(dibulatkan) 12.029.143.000 8.391.543.000 (rounded)

Perhitungan beban pajak secara Progresif income tax expenseprogresif 3.591.242.900 2.499.962.900

Kredit pajak: Tax credit:PPh Pasal 23 ( 359.073.039 ) - Income tax article 23PPh Pasal 25 ( 2.190.998.802 ) ( 672.847.420 ) Income tax article 25Fiskal ( 7.000.000 ) - Fiscall

Taksiran hutang pajak pasal 29 Estimate tax payable article 29- Perusahaan 1.034.171.059 1.827.115.480 - the Company

d. Pajak tangguhan d. Deferred tax

Pajak tangguhan dihitung berdasarkan pengaruh dari perbedaan temporer antara jumlah tercatat aset dan kewajiban menurut laporan keuangan dengan dasar pengenaan pajak aset dan kewajiban.

Deferred tax is calculated based on temporary differences of stated assets and liabilities according to financial statements as assets and liabilities tax basis.











37


d. Pajak tangguhan (Lanjutan) d. Deferred tax (Continued)

Rincian manfaat (beban) pajak penghasilan tangguhan pada tahun 2008 termasuk di dalamnya penyesuaian sehubungan dengan penyesuaian atas tarif pajak badan sesuai dengan Undang-Undang Pajak Penghasilan No. 36 tahun 2008. Berikut rincianmanfaat (beban) pajak penghasilan tangguhan tahun 2008 dan 2007 sebagai berikut:

The details of deferred tax benefits (expense) in the year of 2008 including the adjustment due to the changes in tax rates in accordance with Tax Law No. 36 Year 2008. The details of deferred tax benefit(expense) in 2008 and 2007 as follows:

2008

Beban Jumlah yangPenyisihan atas Dibebankan pada

Kemungkinan tidak Laporan Laba Rugiterealisasinya Konsolidasian

Berasal dari Aset Pajak Tahun Berjalan /Penyesuaian Tangguhan / Total Charged to

Berasal dari Tahun Lalu Provision for ConsolidatedTahun Berjalan / / Coming Unrealized Statement

Coming from from Adjustment Deferred Tax of IncomeCurrent Year Previous Years Assets *) Current Year

Taksiran pajak penghasilan Estimated deferred incometangguhan taxPerusahaan Company

Penyisihan imbalan Provision for employees kerja karyawan ( 56.314.370 ) 107.462.932 593.629.033 644.777.595 retirement benefit

Penyusutan aset Depreciation of fixedtetap 11.736.835 5.643.698 16.481.656 33.862.189 assets

( 44.577.535 ) 113.106.630 610.110.689 678.639.784

*) Perusahaan mencadangkan penyisihan atas kemungkinan tidak terealisasinya aset pajak tangguhan sehubungan dengan telah dikeluarkannya PP No. 71 Tahun 2008.

*) The Company provides provision for unrealized deferred tax assets due to the issue of PP No. 71 Year 2008.

2007

Dibebankan keLaporan

Laba (Rugi)/Saldo Awal/ Charge to Saldo Akhir/Beginning Statement of EndingBalance Income Balance

Perusahaan: Company:Kewajiban imbalan kerja 503.976.035 140.801.560 644.777.595 Retirement benefit liabilitiesPenyusutan aset tetap 14.628.258 19.233.931 33.862.189 Depreciation of fixed assets

Aset Pajak Tangguhan Deferred tax assets ofPerusahaan 518.604.293 160.035.491 678.639.784 the Company

Rincian aset pajak tangguhan adalah sebagai berikut: The detail of deferred income tax assets are as follows:

2008 2007

Perusahaan: The Company:Penyisihan imbalan kerja

karyawan 593.629.033 644.777.595 Provision for employeePenyusutan aset tetap 16.481.656 33.862.189 Depreciation of fixed assets

610.110.689 678.639.784











38


d. Pajak tangguhan (Lanjutan) d. Deferred tax (Continued)

2008 2007

Penyisihan atas kemungkinantidak terealisasinya aset Allowance for unrealized deferred pajak tangguhan ( 610.110.689) - tax assets

Jumlah aset pajak tangguhan Total deferred assets- bersih - 678.639.784 - net

e. Administrasi dan Perubahan PeraturanPerpajakan

e. Administration and Changes of Tax Regulation

Berdasarkan Undang-Undang Perpajakan yang berlaku di Indonesia, Perusahaan dan Anakperusahaan menghitung, menetapkan dan membayar sendiri besarnya jumlah pajak yang terhutang. Direktur Jenderal Pajak ("DJP") dapat menetapkan atau mengubah kewajiban pajak dalam batas waktu sepuluh tahun sejak saat terhutangnya pajak, atau akhir tahun 2013, mana yang lebih awal. Ketentuan baru yang diberlakukan terhadap tahun pajak 2008 dan tahun-tahun selanjutnya menentukan bahwa DJP dapat menetapkan atau mengubah kewajiban pajak tersebut dalam batas waktu lima tahun sejak saat terhutangnya pajak.

Under the taxation laws of Indonesia, the Companyand Subsidiary submits tax returns on the basis of self assessment. The Director General of Tax (“DGT”) may assess or amend taxes within ten years of the time the tax becomes due, or until the end of 2013, whichever is earlier. There are new rules applicable to fiscal year 2008 and subsequent years stipulating that the DGT may assess or amend taxes with in five years of the time the tax becomes due.

<

Pada tanggal 23 September 2008, Presiden Republik Indonesia dan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia menandatangani Undang-undang No. 36 Tahun 2008 tentang “Perubahan Keempat atas Undang-undang No. 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan”. Peraturan ini mengatur perubahan tarif pajak penghasilan badan dari sebelumnya menggunakan tarif pajak bertingkat menjadi tarif tunggal yaitu 28% untuk tahun pajak 2009 dan 25% untuk tahun pajak 2010 dan seterusnya. Undang-undang ini berlaku efektif sejak 1 Januari 2009. Asetdan kewajiban pajak tangguhan disesuaikan dengan tarif pajak yang berlaku pada periode ketika asetdirealisasikan dan kewajiban diselesaikan berdasarkan tarif pajak yang akan diterapkan.

On September 23, 2008, the President of the Republic of Indonesia and the Minister of Justice and Human Rights signed Law No. 36 of 2008 on “Fourth Amendment of Law No. 7 of 1983 on Income Taxes”. This revised Law stipulates change in the corporate tax rates from progressive tax rates to a single rate of 28% for fiscal year 2009 and 25% for fiscal years 2010 onwards. The revised Law will be effective January 1, 2009. Accordingly, deferred tax assets and liabilities has been adjusted to the tax rates that are expected to apply at the period when the asset is realized or liability is settled, based on the tax rates that will be enacted.

Pada tanggal 4 Nopember 2008, Presiden Republik Indonesia dan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia menandatangani Peraturan Pemerintah No. 71 Tahun 2008 (PP No. 71/2008) tentang “Perubahan Ketiga atas Peraturan Pemerintah No. 48 Tahun 1984 tentang Pembayaran Pajak Penghasilan atas Penghasilan dari Pengalihan Hak atas Tanah dan/atau Bangunan”. Peraturan ini mengatur wajib pajak yang melakukan transaksi pengalihan hak atas tanah dan/atau bangunan, pembayaran pajak penghasilan bersifat final sebesar 5% dari jumlah bruto nilai pengalihan hak atas tanah dan/atau bangunan, kecuali atas pengalihan hak atas Rumah Sederhana dan Rumah Susun Sederhana yang dilakukan oleh wajib pajak yang usaha pokoknya melakukan pengalihan hak atas tanah dan/atau bangunan dikenakan pajak penghasilan sebesar 1% dari jumlah bruto nilai pengalihan. Peraturan Pemerintah ini berlaku efektif sejak 1 Januari 2009.

On November 4, 2008, the President of the Republic of Indonesia and the Minister of Justice and Human Rights signed the Government Regulation No. 71 Year 2008 (PP No. 71/2008) on “Third Amendment of Government Regulation No. 48 Year 1994 concerning Payment of Income Tax on Income from Transfer of Right on Land and/or Building”. This revised regulation stipulates tax payers that conducted transaction from transfer of right of land and/or buildings, the tax payment is final tax amounted to 5% from the gross value of transfer right of land/or buildings, except transfer of right of Simple Houseand Simple Apartment by tax payers which its main activity was transferring rights of land and/or buildings was applied with final tax amounted to 1% from the gross value of transfer. The Government Regulation will be effective January 1, 2009.











39


e. Administrasi dan Perubahan PeraturanPerpajakan (Lanjutan)

e. Administration and Changes of Tax Regulation (Continued)

Perusahaan dan Anak perusahaan melakukan analisa terhadap peraturan ini dan membuat penyisihan seluruhnya atas aset dan kewajiban pajak tangguhan.

The Company and Subsidiary has performed an analysis for the regulation and provided a full adjusment of its deferred tax assets and liabilities.

Pada tanggal 28 Desember 2007, Presiden Republik Indonesia dan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia menandatangani Peraturan Pemerintah No. 81 Tahun 2007 (“PP No. 81/2007”) tentang “Penurunan Tarif Pajak Penghasilan Bagi Wajib Pajak Badan Dalam Negeri yang berbentuk Perseroan Terbuka”. Peraturan ini mengatur perseroan terbuka di Indonesia dapat memperoleh penurunan tarif pajak penghasilan sebesar 5% lebih rendah dari tarif tertinggi pajak penghasilan sebagaimana diatur dalam Pasal 17 ayat 1 (b) dari Undang-undang Pajak Penghasilan, dengan memenuhi kriteria yang ditentukan yaitu perseroan yang saham atau efek bersifat ekuitas lainnya tercatat di Bursa Efek Indonesia yang jumlah kepemilikan saham publiknya 40% atau lebih dari keseluruhan saham yang disetor dan saham tersebut dimiliki paling sedikit oleh 300 pihak, masing-masing pihak hanya boleh memiliki saham kurang dari 5% dari keseluruhan saham yang disetor.

On December 28, 2007, the President of the Republic of Indonesia and the Minister of Justice and Human Rights signed the Government Regulation No. 81 Year 2007 (PP No. 81/2007) on “Reduction of the Rate of Income Tax on Resident Corporate Taxpayers in the Form of Publicly-listed Companies”. This regulation provides that resident publicly-listed companies in Indonesia can obtain the reduced income tax rate which is 5% lower than the highest income tax rate under Article 17 paragraph 1 (b) of the Income Tax Law, provided they meet the prescribed criteria, i.e., companies whose shares or other equity instruments are listed in the Indonesia Stock Exchange, whose shares owned by the public are 40% or more of the total paid shares and such shares are owned by at least 300 parties, each party owning less than 5% of the total paid-up shares.

Ketentuan sebagaimana dimaksud harus dipenuhi oleh perseroan terbuka dalam waktu paling singkat enam bulan dalam jangka waktu satu tahun pajak. Pada tanggal 31 Desember 2008, Perusahaan tidak berharap dapat memenuhi kriteria untuk memperoleh penurunan tarif pajak penghasilan, dan oleh karenanya tidak menerapkan penurunan tarif pajak ini terhadap aset dan kewajiban pajak tangguhan Perusahaan.

These requirements should be fulfilled by the public-listed companies for a period of six months in one tax year. As of December 31, 2008, the Company does not expect to meet the required criteria to avail of the lower income tax rate and has, therefore, not applied this reduced tax rate to its deferred tax assets and liabilities.

=20. REKONSILIASI LABA PER SAHAM 20. EARNINGS PER SHARE (EPS) RECONCILIATION

Berikut adalah rekonsiliasi pembilang dan penyebut yang digunakan untuk perhitungan laba per saham dasar dan dilusian pada tahun 2008 dan 2007.

The following presents the reconciliation of the numerators and denominators used in the computation of basic and diluted EPS in 2008 and 2007.

2008

Nilai Laba Jumlah Rata-rata per SahamTertimbang Saham (Rupiah Penuh)/

yang Beredar/ EarningsAverage Number per Share

Laba Bersih/ of Shares (in RupiahNet Income Outstanding Full Amount)

Laba per saham dasar Basic earning per shareLaba bersih tersedia untuk Net income available to

pemegang saham 6.617.794.740 754.375.900 8,77 shareholder











40

20. REKONSILIASI LABA PER SAHAM (Lanjutan) 20. EARNINGS PER SHARE (EPS) RECONCILIATION(Continued)

2008




Ditambah: Add:Asumsi atas konversi waran Assumed conversion of warrants

ke modal saham to share capital(lihat Catatan 23) - 91.269.484 - (see Note 23)

Laba per saham dilusian Diluted earnings per shareLaba bersih tersedia untuk Net Income available topembagian saham setelah shareholders after the aboveasumsi di atas 6.617.794.740 845.645.384 7,83 assumption

2007




Laba per saham dasar Basic earning per shareLaba bersih tersedia untuk Net income available to

pemegang saham 7.361.061.600 314.032.877 23,44 shareholder

Ditambah: Add:Asumsi atas konversi waran Assumed conversion of warrants

ke modal saham to share capital(lihat Catatan 23) - 78.358.209 - (see Note 23)

Laba per saham dilusian Diluted earnings per shareLaba bersih tersedia untuk Net Income available topembagian saham setelah shareholders after the aboveasumsi di atas 7.361.061.600 392.391.086 18,76 assumption

21. HAK MINORITAS ATAS ASET BERSIH PADA ANAK PERUSAHAAN

21. MINORITY INTEREST OF NET ASSETS OF THE SUBSIDIARY

2008 2007

PT Sandi Mitra Selaras 2.421.637 - PT Sandi Mitra Selaras

Merupakan hak minoritas atas aset bersih dan laba bersih Anak perusahaan.

Represent minority interest of net assets and net income of the Subsidiary.











41

22. MODAL SAHAM 22. CAPITAL STOCK

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) sebagaimana tercantum dalam AktaNotaris Fathiah Helmi, S.H., No. 57 tanggal27 Juni 2007, pemegang saham Perusahaan menyetujuipeningkatan modal dasar Perusahaan dari Rp 10 miliarmenjadi Rp 200 miliar yang terbagi atas 200.000 lembar saham dengan nilai nominal Rp 1.000.000 per lembar. Dari jumlah modal dasar tersebut, modal saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh sebanyak 50.000 lembar saham atau sebesar Rp 50 miliar.

Based on the Extraordinary Shareholders' General Meeting (EGM) as notarized by Notarial Deed No. 57 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the Company’s shareholders resolved to increase in the Company’s authorized capital stock from Rp 10 billion into Rp 200 billion divided into 200,000 shares of stock with par value of Rp 1,000,000 per share. The capital stock issued and fully paid was amounting to Rp 50 billion which divided into 50,000 shares of stock.

Berdasarkan RUPSLB sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31 tanggal 27 Agustus 2007, pemegang saham memberikan persetujuan atas perubahan Anggaran Dasar Perusahaan berkenaan dengan modal dasar menjadi sebesar Rp 200 miliar yang terbagi atas 2.000.000.000 lembar saham dengan nilai nominal sebesar Rp 100. Modal saham yang telah ditempatkan dan disetor tunai berjumlah 500.000.000 lembar saham atau sebesar Rp 50 miliar. Perubahan tersebut telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 tanggal 4 September 2007.

Based on EGM as notarized by Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi, S.H., dated August 27, 2007, the shareholders ratified the amendment of the Company’s Articles of Association regarding to the authorized capital stock would be Rp 200 billion divided into 2,000,000,000 shares of stock with par value of Rp 100 per share. The capital stock issued and fully paid was amounting to Rp 50 billion which was divided into 500,000,000 shares of stock. This change has been approved by the Ministry of Justice and Human Rights ofthe Republic of Indonesia in his Decision Letter No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 dated September 4, 2007.

Pada tanggal 10 Desember 2007 Perusahaan melakukan Penawaran Umum Saham Perdana kepada masyarakat atas sejumlah 250.000.000 lembar Saham Biasa Atas Nama dengan nilai nominal Rp 100 per lembar saham dan harga penawaran Rp 130 per lembar saham.

On December 10, 2007, the Company conducted an Initial Public Offering of its 250,000,000 shares of Written Common Stock with the par value of Rp 100 per share and offering price of Rp 130 per share.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan secara bersama menerbitkan sejumlah 150.000.000 Waran Seri I yang diterbitkan menyertai Saham Biasa Atas Nama yang dikeluarkan dari portepel yang ditawarkan kepada Masyarakat melalui Penawaran Umum Perdana, dengan memperhatikan Peraturan yang berlaku pada Pasar Modal dan Bursa Efek ditempat di mana saham-saham Perusahaan dicatatkan.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 shares of Warrant Series I accompanying Written Common Stock that taken from portfolio offered to public through Initial Public Offering, by considering the rules of Capital Market and Stock Exchange whereas the stock is listed.

Berdasarkan RUPSLB tanggal 27 Maret 2008 sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn. No. 46 tanggal 27 Maret 2008, Perusahaan melakukan Perubahan Penggunaan Dana hasil Penawaran Umum Saham Perdana yaitu 50% akan digunakan untuk pembelian lahan seluas 4.694 meter persegi yang dimiliki oleh PT Sandi Mitra Selaras (SMS) diubah untuk akuisisi saham SMS.

Based on Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated March 27, 2008 as notarized by Notarial Deed No. 46 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., dated March 27, 2008, the Company amended the fund usage of the Company’s Initial Public Offering which is 50% of fund that will be used for purchase 4,694 square meter land owned by PT Sandi Mitra Selaras was amended to share acquisition of SMS.

Susunan pemegang saham Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, berdasarkan laporan yang dibuat oleh PT Ficomindo Buana Registrar, Biro Administrasi Efek masing-masing pada tanggal 7 Januari 2009 dan 7 Januari 2008 adalah sebagai berikut:

The composition of the Company’s shareholders’ as of December 31, 2008 and 2007 as maintained by PT Ficomindo Buana Registrar, Securities Administration Agency, a share register, dated January 7, 2009 and January 7, 2008, respectively, is as follows:











42

22. MODAL SAHAM (Lanjutan) 22. CAPITAL STOCK (Continued)

2008

PersentaseJumlah Saham/ Kepemilikan/ Modal Disetor/

Number of Percentage of Paid-in CapitalPemegang Saham Shares Ownership (Rp) Shareholders

PT Gama Nusapala 499.000.000 66,15% 49.900.000.000 PT Gama NusapalaSusanto Winarto 1.000.000 0,13% 100.000.000 Susanto WinartoMasyarakat 254.375.900 33,72% 25.437.590.000 Public

Jumlah 754.375.900 100,00% 75.437.590.000 Total

2007

PersentaseJumlah Saham/ Kepemilikan/ Modal Disetor/

Number of Percentage of Paid-in CapitalPemegang Saham Shares Ownership (Rp) Shareholders

PT Gama Nusapala 499.000.000 66,54% 49.900.000.000 PT Gama NusapalaSusanto Winarto 1.000.000 0,13% 100.000.000 Susanto WinartoMasyarakat 250.000.000 33,33% 25.000.000.000 Public

Jumlah 750.000.000 100,00% 75.000.000.000 Total

23. WARAN 23. WARRANT

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa tanggal 27 Agustus 2007, yang telah dinyatakan dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31 pada tanggal yang sama, para pemegang saham telah menyetujui untuk melakukan Penawaran Umum Saham Perdana dengan penerbitan sebanyak 250.000.000saham baru dan perubahan nilai nominal saham darisemula Rp 1.000.000 menjadi Rp 100 sehingga seluruhnya berjumlah Rp 25 miliar.

Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated August 27, 2007, as notarized by Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi, S.H., on the same date, the Stockholders agreed among others to conduct Initial Public Offering by issuing of 250,000,000 new share andchanging par value from Rp 1,000,000 to Rp 100 with the total amount of Rp 25 billion.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan juga menerbitkan 150.000.000 Waran Seri I dengan ketentuan setiap pemegang saham yang memiliki 5 saham baru akan memperoleh hak 3 Waran Seri I dengan harga penawaran Rp 160 per lembar saham. Waran Seri I ini merupakan waran yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk melakukan pembelian Saham Biasa Atas Nama yang bernilai Rp 100 setiap saham dengan harga pelaksanaan Rp 160. Waran yang diterbitkan mempunyai periode pelaksanaan dari 19 Juni 2008 sampai dengan 17 Desember 2010 dimana setiap 1 Waran Seri I memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli 1 lembar saham baru.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 shares of Waran I whereby each 5 new common stock entitle to buy 3 Series I Warrants with offering price of Rp 160 per share. Series I Warrants represent warrants which gives the rights to the stockholders to purchase registered common shares with a par value of Rp 100 per share with exercise price Rp 160. Issued warrants have the exercise period from June 19, 2008 until December 17, 2010 which every 1 warrant will get 1 of new share.

Sampai dengan tanggal 31 Desember 2008, jumlah waran yang telah dikonversi menjadi saham adalah sebanyak 4.375.900 saham.

Until December 31, 2008, total warrant that has been converted to shares was amounting to 4,375,900 shares.











43

24. AGIO SAHAM 24. ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL


2008 2007

Agio saham 7.762.554.000 7.500.000.000 Additional paid in capitalBiaya emisi saham ( 1.806.449.551 ) ( 1.806.449.551 ) Share issuance cost

Jumlah 5.956.104.449 5.693.550.449 Total

Agio saham sebesar Rp 7,5 miliar dan biaya emisi saham sebesar Rp 1,8 milliar berasal dari Penawaran Saham Perdana (lihat Catatan 22).

Additional paid in capital and share issuance cost amounting to Rp 7.5 billion and Rp 1.8 billion, respectively, in regards of Initial Public Offering (see Note 22).

Mutasi tambahan modal disetor pada tahun 2008 berasal dari pelaksanaan Waran Seri I (lihat Catatan 23).

Changes in additional paid-in-capital for the year 2008 in regards of exercising Series I Warrants (see Note 23).

25. UANG MUKA SETORAN MODAL 25. DEPOSIT FOR STOCK SUBSCRIPTION

Pada tahun 2006, PT Gama Nusapala melakukan setoran uang muka modal pemilik sebanyak 18.200 lembar saham dengan nilai nominal sebesar Rp 1.000.000. Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 57 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham Perusahaan menyetujuipeningkatan modal dasar Perusahaan dari Rp 10 miliarmenjadi Rp 200 miliar yang terbagi atas 200.000 saham dengan nilai nominal Rp 1.000.000 per lembar. Dari jumlah modal dasar tersebut, modal saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh sebanyak 50.000 saham atau sebesar Rp 50 miliar. Pada tanggal 31 Desember 2006 uang muka tersebut disajikan sebagai uang muka setoran modal karena belum mendapat persetujuan Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia. Selanjutnya pada tahun 2007 perubahan modal dasar tersebut telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia No. W7-07239 HT.01.04-TH.2007 tanggal 29 Juni 2007. Oleh karena itu uang muka setoran modal direklasifikasi sebagaimodal saham.

On 2006, PT Gama Nusapala conducted cash owner’s deposit for stock subscription of 18,200 shares with nominal value of Rp 1,000,000. Based on the Extraordinary Shareholders' General Meeting as notarized by Notarial Deed No. 57 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the Company’s shareholders approved the increase in the Company’s authorized capital stock from Rp 10 billion to Rp 200 billion divided into 200,000 shares of stock with nominal value of Rp 1,000,000 per share. As of December 31, 2006, this advance presented as deposit for stock subscription due to the approval from The Minister of Justice and Human Rights has not been obtained yet. Furthermore in 2007, the capital stock issued and fuly paid was amounting to Rp 50 billion which divided into 50,000 shares of stock. The change has been approved by Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia No. W7-07239 HT.01.04-TH.2007, dated June 29, 2007. Thus, deposit for stock subscription has been reclassified to capital stock.

26. DEVIDEN 26. DIVIDEND

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan yang diselenggarakan pada tanggal 9 Mei 2008 sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., No. 2 tanggal 9 Mei 2008, pemegang saham Perusahaan menyetujui penggunaan keuntungan untuk pembagian dividen tunai tahun buku 2007 yaitu sebesar 20,37% dari laba bersih atau Rp 2 setiap saham atau seluruhnya sebesar Rp 1.500.000.000.

Based on the Company’s Annual Shareholders’ General Meeting held on May 9, 2008 which was notarized by Notarial Deed No. 2 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn. dated May 9, 2008, the Company’s shareholders resolvedto declare the cash dividend for the year 2007 of 20.37% from net income or amounting to Rp 2 per share or totalingof Rp 1.500.000.000.











44

27. PENJUALAN BERSIH 27. NET SALES

Rincian penjualan bersih berdasarkan proyek adalahsebagai berikut:

The details of net sales net based on project are as follows:

2008 2007


Serpong Park 45.796.354.930 44.503.977.865 Serpong ParkRumah Melati Mas Residence 26.402.825.456 30.165.208.888 Houses of Melati Mas ResidenceKavling Melati Mas Residence 7.444.812.597 1.545.454.545 Lots of Melati Mas ResidenceRumah toko dan kios Melati Shop houses and kios of Melati

Mas Residence 3.199.836.364 7.241.450.791 Mas ResidenceKavling Serpong Park 961.805.854 - Lots of Serpong Park

Jumlah 83.805.635.201 83.456.092.089 Total

Akun Penjualan dan Beban Pokok Penjualan untuk rumah tinggal, rumah toko, kios dan tanah kavling untuk tahun 2008 dan 2007 merupakan penjualan untuk Perumahan Melati Mas Residence dan Serpong Park.

Sales and Cost of Goods Sold accounts for Houses, Shop Houses, outlet and lots for 2008 and 2007 represent the selling of Melati Mas Residence and Serpong Park Real Estate.

28. BEBAN POKOK PENJUALAN 28. COST OF GOODS SOLD

Beban pokok penjualan berdasarkan proyek adalah sebagai berikut:

Cost of goods based on project are as follows:

2008 2007


Serpong Park 32.004.702.480 33.012.890.523 Serpong ParkRumah Melati Mas Residence 15.001.798.796 16.990.699.863 Houses of Melati mas ResidenceKavling Melati Mas Residence 2.388.237.882 1.426.192.439 Lots of Melati Mas ResidenceRumah toko dan kios Melati Shop houses and kiosk of Melati

Mas Residence 647.896.625 3.948.876.121 Mas ResidenceKavling Serpong Park 533.134.725 - Lots of Serpong Park

Jumlah 50.575.770.508 55.378.658.946 Total

Rincian unit penjualan rumah tinggal, rumah toko dan tanah kavling selama tahun 2008 dan 2007 sebagai berikut:

The details sales of houses, shop houses, and land during 2008 and 2007 are as follows:

2008 2007

Unit meter persegi/ Unit meter persegi/square meter square meter

Perusahaan The CompanyRumah dan rumah toko Houses and Shop Houses of

Serpong Park 218 21.650 266 27.021 Serpong ParkRumah Melati Mas

Residence 44 9.719 55 12.451 Houses of Melati Mas ResidenceKavling Melati Mas

Residence 21 6.950 1 2.005 Lots of Melati Mas ResidenceKavling Serpong Park 7 889 - - Lots of Serpong ParkRumah toko dan kios Melati Shop Houses and Kiosk Melati

Mas Residence 4 218 45 1.821 Mas Residence

Jumlah 294 39.426 367 43.298 Total











45

29. BEBAN USAHA 29. OPERATING EXPENSES

2008 2007

Beban Penjualan Selling ExpensesIklan dan promosi 1.289.616.090 1.370.151.246 Advertisement and promotionKomisi 701.212.236 639.931.549 CommissionsProduk 461.574.733 - ProductBiaya notaris/PPAT dan sertifikat 120.620.404 259.326.342 Notarial and certificatesLain-lain 446.656.660 239.178.243 Others

Jumlah Beban Penjualan 3.019.680.123 2.508.587.380 Total Selling Expenses

Beban Umum dan Administrasi General and Administrative ExpensesGaji, upah dan tunjangan 9.720.506.201 4.288.069.270 Salary, wages and allowancesKeamanan 1.181.910.685 2.091.584.918 SecurityJasa profesional 1.098.723.255 166.866.359 Professional feesPajak Penghasilan Pasal 21 1.050.341.925 573.392.934 Tax article 21Beban manfaat karyawan Employees benefits expenses

(lihat Catatan 18) 980.398.010 740.511.829 (see Note 18)Listrik, air, telepon dan Electricity, water and

komunikasi 933.093.644 730.377.940 communicationPenyusutan aset tetap Depreciation of fixed assets

(Iihat Catatan 10) 611.659.638 471.623.340 (see Note 10)Sewa gedung 594.362.183 342.025.064 Rent of building

Pertamanan 371.456.689 509.473.932 GardeningPemutusan hubungan kerja 370.800.000 - Separation paymentTransportasi dan kendaraan 203.441.816 250.364.140 Transport and vehiclesAlat tulis kantor, cetakan, Stationary, printing, postage

pos dan fotokopi 187.792.560 151.140.415 and photocopyPemeliharaan 169.246.576 213.601.570 Maintenanceluran dan perijinan 143.950.000 591.600.000 Licensing and feesDenda pajak/pembayaran pajak 124.481.170 - Tax penaltiesBiaya legalisasi 100.563.599 175.580.505 Legalise expensePerjamuan 60.010.398 37.942.119 EntertainmentAsuransi 32.079.868 44.716.447 InsuranceSumbangan 17.804.700 62.010.796 DonationsFasos dan fasum 11.642.100 167.147.417 Social and public facilitiesPerjalanan dinas 11.130.187 36.085.700 Business travelBiaya provisi dan administrasi

bank - 430.545.000 Bank provision and administrationPajak bumi dan bangunan 8.499.596 104.926.948 Land and building taxLain-lain 745.131.620 476.492.213 Others

Jumlah Beban Umum dan Administrasi 18.729.026.420 12.656.078.856 Total General and Administrative Expenses

Jumlah 21.748.706.543 15.164.666.236 Total

30. PENDAPATAN DENDA PEMBATALAN DAN PENGALIHAN HAK

30. REVENUES OF CANCELLING AND TRANSFERRING RIGHTS

Jumlah tersebut merupakan pendapatan atas: This amount represents revenue of:

a. Denda bunga atas keterlambatan pembayaran yang tidak sesuai jadwal pembayaran.

a. Interest penalty of over due payments.

b. Biaya administrasi atas pengalihan hak dari pemesan pertama ke pembeli berikutnya.

b. Administration fee of transferring rights from the first customer to the next buyer.

c. Denda atas uang muka, pembeli membatalkan pembelian atas rumah atau ruko secara sepihak.

c. Penalty of advance payment, where the buyer cancelled the purchase of houses or shop houses in unilateral way.











46

31. SALDO DAN TRANSAKSI DENGAN PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA

31. BALANCES AND TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES


2008 2007

Piutang lain-lain - pihak hubunganistimewa Other receivable - related parties

PT Karya Agung Putra Indonesia 38.353.188.579 34.526.744.693 PT Karya Agung Putra IndonesiaKaryawan Perusahaan 130.718.175 186.718.175 The Company’s employees

Jumlah piutang lain-lain istimewa 38.483.906.754 34.713.462.868 Total other receivable - related parties

Persentase piutang terhadap Receivable percentage toaset 18,53% 15,33% assets

Piutang hubungan istimewa dari PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI), berasal dari pinjaman modal kerja (lihat Catatan 5).

Related party receivable from PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) represents the receivable for working capital loans (see Note 5).

Sifat transaksi dan sifat hubungan dengan pihak yang mempunyai hubungan istimewa sebagai berikut:

The characteristic of transaction and relation with related parties are the following:

Pihak Hubungan Istimewa 2008 2007 Related Party

PT Karya Agung Putra Indonesia Afiliasi/Affiliated Pinjaman modal kerja/ PT Karya Agung Putra IndonesiaWorking capital loan

32. PERJANJIAN PENTING DENGAN PIHAK KETIGA 32. IMPORTANT AGREEMENT WITH THE THIRD PARTIES

Terdapat beberapa perikatan/perjanjian penting: There are a few engagements/agreements:

a. Perjanjian Sewa Menyewa No. 0244/PAL/OT-Prj/V/08 untuk ruangan kantor yang berlokasi di Graha Atrium lantai 6 - Suite 6.01 A, Jalan Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat dengan pihak Penyewa PT Plaza Adika Lestari untuk masa sewa selama satu tahun dari 1 Juni 2008 sampai 31 Mei 2010, dengan luas ruangan 421,83 meter persegi dengan nilai kontrak Rp 850.409.280per tahun.

a. Rental agreement No. 0244/PAL/OT-Prj/V/08 of office room which located on Graha Atrium 6th floor Suite 6.01 A, Jalan Senen Raya No. 135 Jakarta Pusat rented from PT Plaza Adika Lestari for a year, since June 1, 2008 until May 31, 2010, room width 421.83 square meter and amounted Rp 850,409,280per annum.

b. Perusahaan mengadakan perjanjian kerja sama dengan Bank sehubungan dengan Kredit Pemilikan Rumah (KPR) bagi konsumen dengan PT Bank Panin Tbk., PT Bank OCBC NISP Tbk., PT Bank CIMB Niaga Tbk., PT Bank Victoria International Tbk. dan PT Bank Index Selindo.

b. The Company entered into Cooperation agreement with PT Bank Panin Tbk., PT Bank OCBC NISP Tbk.,PT Bank CIMB Niaga Tbk., PT Bank Victoria International Tbk. and PT Bank Index Selindo in relation to housing loan (KPR).

33. KEWAJIBAN DAN KONTINJENSI 33. OBLIGATIONS AND CONTINGENCY

Berdasarkan Putusan Pengadilan Hubungan Industrial pada Pengadilan Negeri Serang No. 08/G/2007/PHl.SRG tanggal 24 April 2007 antara Martinus Marta Jaya selaku Penggugat dan Perusahaan selaku Tergugat dalam perkara PHK, telah memutuskan Perusahaan untuk membayar kepada Penggugat sejumlah uang yang meliputi a) upah sejak 2005 Rp 175.100.000 b) upah keterlambatan Rp 41.200.000 c) THR Rp 20.600.000 dan d) Pesangon Rp 118.450.000. Berdasarkan putusan tersebut kedua belah pihak mengajukan permohonan kasasi pada tanggal 7 Mei 2007 kepada Mahkamah Agung Republik Indonesia (lihat Catatan 34 butir a).

Based on Industrial Relationship State Court Decision Letter No. 08/G/2007/PHI.SRG dated April 24, 2007 of the Serang District Court between Martinus Marta Jaya as a Plaintiff and the Company as a Defendant in the case of PHK, has decided that the Company must pay sum of money to the Plaintiff, for: a) wages since 2005 Rp 175,100,000; b) Latement wages Rp 41,200,000; c) THR incentive Rp 20,600,000; d) Bonus Rp 118,450,000. Based on that decision, both parties submitted cassation against the State Court to the Supreme Court of Republic of Indonesia on May 7, 2007 (see Note 34 point a).











47

34. KEJADIAN SETELAH TANGGAL NERACA 34. SUBSEQUENT EVENTS

a. Pada tanggal 2 Pebruari 2009, Perusahaan menerima Relaas Pemberitahuan Putusan Kasasi Kepada Pemohon Kasasi yang dikeluarkan oleh Pengadilan Hubungan Industrial pada Pengadilan Negeri Serang, tentang putusan Mahkamah Agung RI No. 110 K/Pdt-Sus/2007 tanggal 22 Nopember 2007 yang menyatakan permohonan kasasi Perusahaan tidak dapat diterima sehingga menguatkan keputusan dari pengadilan tingkat yang lebih rendah.

a. On February 2, 2009, the Company has receipt the notification of the decision of cassation court toplantiff issued by Industrial Connection Court of Serang District Court regarding decision of the judgment of the Supreme Court of Republic of Indonesia No. 110 K/Pdt-Sus/2007 dated November 22, 2007. The judgment stated that the cassation was dismissed and the judgment of the lower court was affirmed.

b. Berdasarkan surat Bank BNI No. KPS/2.2/025/R tanggal 30 Januari 2009, Perusahaan dan Bank BNI mengadakan Persetujuan Perubahan Perjanjian kredit No. 7 (7) pada tanggal 4 Pebruari 2009 dengan jangka waktu kredit sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2008 sampai dengan 14 Oktober 2009 termasuk perpanjangan sementara selama 3 bulan. Maksimum kredit yang diberikan adalah Rp 36 miliar.

b. Based on Bank BNI Letter No. KPS/2.2/025/R dated January 30, 2009, the Company and Bank BNI entered into Approval of Amended Loan Agreement No. 7 (7) dated February 4, 2009 which effectives since maturity date on October 15, 2008 until October 14, 2009 including temporer extended for 3 months. The credit limit facility is amounting to Rp 36 billion.

c. Pada tanggal 8 Januari 2009, Perusahaan dan PT Bank Permata Tbk. mengadakan Perjanjian Kerjasama Pemberian fasilitas KPR, KPRuko dan KPT No. 003/LO-JKT/BD-SM/I/09.

c. On January 8, 2009, the Company and PT Bank Permata Tbk. entered into Cooperation agreement of Housing Loan (KPR), Shop Housing Loan (KPRuko) and Land Loan (KPT) facility No. 003/LO-JKT/BD-SM/I/09.

35. REKLASIFIKASI AKUN 35. RECLASSIFICATION OF ACCOUNTS

Beberapa akun tertentu dalam laporan keuangan tahun 2007 telah direklasifikasi agar sesuai dengan penyajian laporan keuangan tahun 2008. Rincian reklasifikasi adalah sebagai berikut:

Certain accounts in the 2007 financial statements have been reclassified to conform with the presentation of accounts in the 2008 consolidated financial statements.The details of reclassifications are as follows:

Sebelum Setelahreklasifikasi/ reklasifikasi/

Before Afterreclassification reclassification

Deposito berjangka 9.602.257.456 - Time depositsAset lain-lain - 9.602.257.456 Others assets

36. PERNYATAAN STANDAR AKUNTANSI KEUANGAN (PSAK) BARU

36. NEW STATEMENTS OF FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS (PSAK)

Dewan Standar Akuntansi Keuangan - Ikatan Akuntan Indonesia (“IAI”) telah menerbitkan beberapa standar akuntansi revisi yang mungkin berdampak ke laporan keuangan konsolidasian Perusahaan dan Anak perusahaan sebagai berikut:

Financial Accounting Standard Board - The Indonesian Institute of Accountants (“IAI”) issued several revised Accounting Standards which possible effect to consolidated financial statements Company and Subsidiary is as follows:

- PSAK 14 (Revisi 2008) - Persediaan (berlaku untuk laporan keuangan yang periodenya dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2009).

- PSAK 14 (Revised 2008) - Inventories (effective for financial statements beginning on or after January 1, 2009).

- PSAK 50 (Revisi 2006) - Instrumen Keuangan: Penyajian dan Pengungkapan (berlaku untuk laporan keuangan yang periodenya dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2009).

- PSAK 50 (Revised 2006) - Financial Instruments: Presentation and Disclosures (effective for financial statements beginning on or after January 1, 2009).











48

36. PERNYATAAN STANDAR AKUNTANSI KEUANGAN (PSAK) BARU (Lanjutan)

36. NEW STATEMENTS OF FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS (PSAK) (Continued)

- PSAK 55 (Revisi 2006) - Instrumen Keuangan: Pengakuan dan Pengukuran (berlaku untuk laporan keuangan yang periodenya dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2009).

- PSAK 55 (Revised 2006) - Financial Instruments: Recognition and Measurement (effective for financial statements beginning on or after January 1, 2009).

Pada tanggal 30 Desember 2008, IAI telah mengumumkan penundaan berlakunya PSAK 50 (Revisi 2006) dan PSAK 55 (Revisi 2006) selama 1 tahun melalui surat No. 1705/DSAK/IAI/12/2008 sehingga PSAK 50 (Revisi 2006) dan PSAK 55 (Revisi 2006) akan berlaku untuk periode laporan keuangan yang dimulai pada atau setelah 1 Januari 2010.

On December 30, 2008, IAI announced thepostponement application of PSAK 50 (Revised 2006) and PSAK 55 (Revised 2006) for 1 year through its letter No. 1705/DSAK/IAI/12/2008. Therefore, both PSAK 50 (Revised 2006) and PSAK 55 (Revised 2006) will be applicable for financial statements covering periods beginning on or after January 1, 2010.

Perusahaan dan Anak perusahaan masih mengevaluasi dampak yang mungkin timbul dari penerapan standar-standar ini terhadap laporan keuangan konsolidasian.

The Company and Subsidiary are evaluating the effects of these standards on the consolidated financial statements.

37. PENYELESAIAN LAPORAN KEUANGAN 37. COMPLETION OF THE FINANCIAL STATEMENTS

Manajemen Perusahaan bertanggungjawab terhadap penyusunan laporan keuangan konsolidasian yang diselesaikan dan disetujui pada tanggal 10 Maret 2009.

The management of the Company is responsible for the preparation of the accompanying consolidated financial statements that were completed and approved onMarch 10, 2009.

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. AND SUBSIDIARY … · 754.375.900 saham pada tahun 754,375,900 shares in...

Documents

Transcript of PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. AND SUBSIDIARY … · 754.375.900 saham pada tahun 754,375,900 shares in...