PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI …eprints.umk.ac.id/6199/1/COVER.pdf · yang telah...

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN

TERHADAP REAKSI INVESTOR MELALUI

PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT

( Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2010 – 2014 )

Diajukan Oleh :

RISMAYANI SAPUTRI

NIM. 201212015

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MURIA KUDUS

TAHUN 2016

i

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN

TERHADAP REAKSI INVESTOR MELALUI

PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT

( Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2010 – 2014 )

Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat

untuk menyelesaikan jenjang pendidikan

Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi

Universitas Muria Kudus

Diajukan Oleh :

RISMAYANI SAPUTRI

NIM. 201212015

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MURIA KUDUS

TAHUN 2016

ii

SURAT PERNYATAAN

Saya yang bertanda tangan dibawah ini

Nama : Rismayani Saputri

Nim : 2012-12-015

Jurusan / Program Studi : Akuntansi (S1)

Fakultas / Program : Ekonomi

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi ini benar-benar merupakan hasil

karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain. Kutipam pendapat

dan tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara penulisan ilmiah yang

berlaku.

Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa dalam skripsi ini

terkandung ciri-ciri plagit dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap

melanggar peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan

tersebut.

Kudus, 29 Agustus 2016

Penyusun

Rismayani Saputri

NIM. 201212015

iii

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP

REAKSI INVESTOR MELALUI PENGUNGKAPAN

SUSTAINABILITY REPORT

(Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2010-2014 )

Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi

Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus

Kudus, 2016

Mengetahui

Ketua Program Studi Pembimbing I

Sri Mulyani, SEI. M.Si Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt

NIDN. 0611018202 NIDN. 0622026301

Mengetahui

Dekan Pembimbing II

Dr. H. Mochammad Edris, Drs MM Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si

NIDN. 0618066201 NIDN. 0603088501

iv

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI

INVESTOR MELALUI PENGUNGKAPAN

SUSTAINABILITY REPORT

(Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2010-2014 )

Yang dipersiapkan dan disusun oleh:

RISMAYANI SAPUTRI

NIM : 201212015

Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari Senin, tanggal 29

Agustus 2016 dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima

Tim Penguji,

Ketua

Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt

NIDN. 0622026301

Penguji II Penguji III

Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si Aprilia Whietyningtyas, SE, M.Si

NIDN. 0603088501 NIDN. 0607048403

Mengesahkan

Ketua

Program Studi Akuntansi

Sri Mulyani, SEI. M.Si

NIDN. 0611018202

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

MOTTO

Tidak ada kata sukses tanpa adanya usaha dan do‟a pada Allah

SWT

Keyakinan diri sendiri lah yang dapat mencapai keberhasilan

dari sebuah tujuan

“Rabbi srahlii shadrii, wa yassirli amri, wahlul „uqdatam mil lisani

yafqohu qoulli”

(Q.S Toha: 25-28)

“Jangan memandang iri kesuksesan orang lain, jadikanlah itu untuk

motivasi dirimu sendiri karena akan sangat berguna.”

Kupersembahakan karya terindahku ini

Untuk Bapak Purwanto, Ibu Maryati, Kakak dan Adikku,

Bapak Agus Priyamtomo, Ibu Puryani, serta Adik – Adik sepupuku.

Sahabatku EmberFamily (Aslima, Duwik, Momo, Laila, Ifa, De‟yang,

Putri, dan Yulinda) serta GenkBo (Fitria dan Melly) yang tercinta.

Semua Keluarga Besar, Sahabat, Teman – Teman Akuntansi A

angkatan 2012 Universitas Muria Kudus yang tetap solid.

Terima kasih atas Cinta, Kasih Sayang, Do‟a serta Dukungan yang

diberikan selama ini. Semoga Allah SWT memberikan yang terbaik

kepada kita semua.

vi

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan

karunia-Nya, sehingga Penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

“PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI

INVESTOR MELALUI PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT

(Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun

2010–2014)”.

Adapun maksud dari penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat

untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Fakultas Ekonomi Program

Studi Akuntansi di Universitas Muria Kudus.

Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, dukungan, bimbingan,

serta do’a dari berbagai pihak selama proses penyusunan skripsi ini. Oleh karena

itu, perkenankanlah penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Allah SWT yang telah memberikan anugerah dan kuasaNya sehingga

penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.

2. Bapak Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM selaku Dekan Fakultas

Ekonomi Universitas Muria Kudus.

3. Ibu Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt selaku Dosen Pembimbing

yang penuh kesabaran membimbing dan mengarahkan penulis hingga

terselesainya skripsi ini dengan baik.

vii

4. Ibu Nafi’ Inayati Zahro, SE. M.Si selaku Dosen Pembimbing yang

selalu sabar dan memotivasi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus

yang telah memberikan ilmu pengetahuan sebagai dasar penulisan

skripsi ini.

6. Bapak Purwanto dan Ibu Maryati (Ayah dan Ibu tercinta) yang selalu

mendoakan penulis dalam mengerjakan skripsi ini hingga menjadi

sebuah karya yang indah. Terima kasih atas segala pengorbananya

untuk saya.

7. Untuk keluarga besarku tercinta yang telah memberikan pengertiannya

kepada saya khususnya Bapak Agus Priyamtomo dan Ibu Puryani yang

telah ikhlas memberikan waktu dan tempat kepada saya selama

perkuliahan.

8. Ember’s Family: Aslima, De’a, Duwik, Ifa, Ima Putri, Laila, Putri,

Yulinda thanks for the joy and happiness.

9. GenkBo: Fitria dan Melly sahabat sedari kecil yang selalu memberikan

semangat kepada penulis, love you both.

10. Teman-teman Akuntansi Reguler kelas A angkatan 2012.

11. Untuk semua pihak yang telah membantu penulis menyelesaikan

skripsi ini.

viii

Penulis menyadari akan keterbatasan pengetahuan yang penulis miliki.

Oleh sebab itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk

perbaikan pada masa yang akan datang.

Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi

semua pihak.

Penulis,

Rismayani Saputri

ix

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kinerja lingkungan

terhadap reaksi investor melalui pengungkapan sustainability report. Populasi

penelitian yang digunakan adalah semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia selama periode 2010-2014. Teknik peengambilan sampel dalam

penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Sampel yang digunakan

sebanyak 45 perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis

jalur. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh positif

terhadap pengungkapan sustainability report dan kinerja lingkungan berpengaruh

terhadap reaksi investor melalui pengungkapan sustainability report, tetapi kinerja

lingkungan dan pengungkapan sustainability report tidak berpengaruh terhadap

reaksi investor.

Kata kunci: Kinerja lingkungan, reaksi investor, pengungkapan sustainability

report

x

ABSTRACT

The study examines the effect of environmental performance on the

reaction of investors through disclosure sustainability report. The population in

this study is all companies listed in Indonesia Stock Exchange through the period

2010-2014. The sampling technique in this study using purposive sampling

method. Total of sample is 45 companies. The data analysis used the path

analysis. The result of the study, environmental performance positive effect on the

disclosure of sustainability report and environmental performance affect the

reaction of investors through sustainability report disclosure, but environmental

performance and sustainability report disclosure have not effect on the reaction of

investors

Keywords: Environmental performance, reaction of investors, sustainability

report disclosure.

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ iii

HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI .............................................................. iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN .......................................................................... v

KATA PENGANTAR ........................................................................................... vi

ABSTRAK ............................................................................................................. ix

ABSTRACT ............................................................................................................ x

DAFTAR ISI .......................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xv

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1

1.1. Latar Belakang ......................................................................................... 1

1.2. Ruang Lingkup ......................................................................................... 6

1.3. Perumusan Masalah .................................................................................. 6

1.4. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 7

1.5. Kegunaan Penelitian ................................................................................. 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 10

2.1. Landasan Teori ....................................................................................... 10

2.1.1. Teori Legitimasi (Legitimacy Theory) ............................................ 10

2.1.2. Decision Usefulness Theory ............................................................ 12

2.1.3. Reaksi Investor ................................................................................ 13

2.1.3.1. Pengertian Reaksi Investor ...................................................... 13

2.1.3.2. Return Tidak Normal (abnormal return) ................................. 14

2.1.3.3. Hubungan Antara Abnormal Return dengan Efesiensi Pasar .. 16

2.1.4. Kinerja Lingkungan ........................................................................ 17

2.1.4.1. Pengertian Kinerja Lingkungan ............................................... 17

xii

2.1.4.2. Peringkat kinerja PROPER ...................................................... 18

2.1.5. Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 26

2.1.5.1. Pengungkapan Sustainability Report ....................................... 26

2.1.5.2. Manfaat Pengungkapan Bagi Pemakai Informasi .................... 27

2.1.5.3. Pedoman Global Reporting Initiative (GRI) ........................... 29

2.1.5.4. Konsep Pelaporan Sustainability report Berdasarkan GRI ..... 30

2.2. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 30

2.3. Kerangka Pemikiran ............................................................................... 35

2.4. Perumusan Hipotesis .............................................................................. 38

2.4.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor ................ 38

2.4.2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan

Sustainability Report ....................................................................... 39

2.4.3. Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Reaksi

Investor ............................................................................................ 40

2.4.4. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor melalui

pengungkapan sustainability report ................................................ 41

BAB III METODOLOGI PENELITIAN.............................................................. 43

3.1. Rancangan Penelitian ............................................................................. 43

3.2. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................................ 43

3.2.1. Variabel Penelitian .......................................................................... 43

3.2.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............................. 44

3.2.2.1. Reaksi Investor ........................................................................ 44

3.2.2.2. Kinerja Lingkungan ................................................................. 47

3.2.2.3. Pengungkapan Sustainability Report ....................................... 47

3.3. Jenis dan Sumber Data ........................................................................... 48

3.4. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................................. 49

3.4.1. Populasi ........................................................................................... 49

3.4.2. Sampel ............................................................................................. 49

3.5. Pengumpulan Data ................................................................................. 51

3.6. Pengolahan Data ..................................................................................... 52

3.7. Analisis Data .......................................................................................... 52

xiii

3.7.1. Uji Asumsi Klasik ........................................................................... 53

3.7.1.1. Uji Normalitas.......................................................................... 53

3.7.1.2. Uji Multikolinearitas ................................................................ 53

3.7.1.3. Uji Autokorelasi ....................................................................... 54

3.7.1.4. Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 54

3.7.2. Metode Analisis Jalur (Path Analysis) ............................................ 55

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................................... 58

4.1 Gambaran Objek Penelitian .................................................................... 58

4.2. Deskripsi Data Penelitian ....................................................................... 59

4.2.1. Kinerja Lingkungan ........................................................................ 59

4.2.2. Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 61

4.2.3. Reaksi Investor ................................................................................ 62

4.3. Hasil uji statistik deskriptif ..................................................................... 63

4.4. Hasil Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 65

4.4.1. Hasil Uji Normalitas ....................................................................... 65

4.4.2. Hasil Uji Multikolinieritas .............................................................. 67

4.4.3. Hasil Uji Autokorelasi..................................................................... 67

4.4.4. Hasil Uji Heteroskedastistas ........................................................... 69

4.5. Hasil Analisis Jalur (Path Analysis) ....................................................... 70

4.6. Hasil Pengujian Hipotesis ...................................................................... 73

4.6.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor ................ 73




Investor ............................................................................................ 74

4.6.4. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor melalui

Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 74

4.7. Pembahasan ............................................................................................ 75

4.7.1. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Reaksi Investor .............. 75



xiv


Investor ............................................................................................ 78

4.7.4. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor Melalui

Pengungkapan Sustainability Report .............................................. 79

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................ 81

5.1. Kesimpulan ............................................................................................. 81

5.2. Keterbatasan Penelitian .......................................................................... 83

5.3. Saran-saran ............................................................................................. 84

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 85

LAMPIRAN .......................................................................................................... 88

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1. Indikator Peringkat Emas ..................................................................... 20

Tabel 2.2. Indikator Peringkat Hijau ..................................................................... 22

Tabel 2.3. Indikator Peringkat Biru....................................................................... 23

Tabel 2.4. Indikator Peringkat Merah ................................................................... 24

Tabel 2.5. Indikator Peringkat Hitam .................................................................... 25

Tabel 2.6. Penelitian Terdahulu ............................................................................ 31

Tabel 3.1. Pemilihan Sampel Penelitian ............................................................... 51

Tabel 4.1. Daftar nama perusahaan yang menjadi objek penelitian ..................... 59

Tabel 4.2. Data perusahaan yang mengikuti PROPER Tahun 2010-2014 ........... 60

Tabel 4.3. Indeks pengungkapan sustainability report perusahaan ...................... 62

Tabel 4.4. Nilai CAR perusahaaan selama tahun 2010-2014 ............................... 63

Tabel 4.5. Uji Statistik Deskriptif ......................................................................... 64

Tabel 4.6. Uji Normalitas Persamaan Pertama ..................................................... 66

Tabel 4.7. Uji Normalitas Persamaan Kedua ........................................................ 66

Tabel 4.8. Uji Multikolinearitas ............................................................................ 67

Tabel 4.9. Uji Autokorelasi Persamaan Pertama .................................................. 68

Tabel 4.10. Uji Autokorelasi Persamaan Kedua ................................................... 68

Tabel 4.11. Koefisien Determinan Persamaan Pertama ........................................ 71

Tabel 4.12. Hasil Uji Analisis Jalur Persamaan Pertama ...................................... 71

Tabel 4.13. Koefisien Determinan Persamaan Kedua ......... Error! Bookmark not

defined.72

Tabel 4.14. Hasil Uji Analisis Jalur Persamaan Kedua ........................................ 72

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Periode Estimasi dan Periode Jendela (Event Window) ................... 15

Gambar 2.2. Kerangka Pemikiran ......................................................................... 37

Gambar 3.1. Periode Pengamatan Abnormal Return ............................................ 46

Gambar 3.2. Model Analisis Jalur (Path Analysis) ............................................... 56

Gambar 4.1. Uji Heteroskedastisitas Persamaan Pertama .................................... 69

Gambar 4.2. Uji Heteroskedastisitas Persamaan Kedua ....................................... 70

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI …eprints.umk.ac.id/6199/1/COVER.pdf · yang telah...

Documents

Transcript of PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP REAKSI …eprints.umk.ac.id/6199/1/COVER.pdf · yang telah...