i

PENGARUH INFLASI, BI RATE, DAN HARGA

EMAS DUNIA TERHADAP INDEKS SAHAM

SYARIAH INDONESIA (ISSI)

PERIODE JULI 2014-JULI 2019

Oleh :

Novi Indria Wati

Nim : 1880603279

Skripsi

Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Islam UIN Raden Fatah untuk Memenuhi Salah

Satu Syarat guna Memperoleh Gelar Sarjana

Ekonomi (S.E)

Palembang

2020

ii

iii

iv

PERNYATAAN KEASLIAN

Yang bertanda tangan dibawah ini :

Nama : Novi Indria Wati

No. Induk Mahasiswa : 1880603279

Fakultas : Ekonomi Dan Binsis Islam

Program Studi : S1 Perbankan Syariah

Menyatakan bahwa skripsi ini secara keselurahan adalah hasil

dari penelitian atau karya ilmiah sendiri dengan judul “Pengaruh

Inflasi, Bi Rate, Dan Harga Emas Dunia Terhadap Indeks

Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode Juli 2014-Juli 2019”

kecuali pada bagian-bagian yang dirujuk sumbernya.

Palembang, Agustus 2020

Saya yang menyatakan

Novi Indria Wati

Nim. 1880603279

v

vi

vii

viii

Motto Dan Persembahan

مَنْ سَا رَ عَلئ ا لدَّ رْ بِ وَ صَلَ

“Orang Yang Menempuh Jalan Yang Benar Akan Sampai KeTujuannya"

(Umar Al-Ma'arry)

“Dan Bersabarlah Kamu, Sesungguhnya Janji

Allah Adalah Benar”

(QS. Ar-Rum : 13)

“Dan Jika Kamu Bersyukur Niscahya Dia

Meridhoi Bagimu Kesyukuranmu Itu”

(QS. Az-Zumar : 7 )

“Jalani Kehidupan Di Dunia Ini Tanpa

Membiarkan Dunia Hidup Didalam Dirimu,

Karena Ketika Perahu Berada Diatas Air, Ia

Mampu Berlayar Dengan Sempurna, Tetapi

Ketika Air Masuk Kedalamnya, Perahu Itu

Akan Tenggelam"

(-Sayyidina Ali Bin Abi Thalib Ra-)

_“Natas – Nitis - Netes”_

ix

Sujud syukur kuhaturkan kehadirat Allah SWT,

Ku Persembahkan Karyaku ini Untuk :

Diriku sendiri wanita hebat, kuat yang

telah sabar dan ikhlas untuk berjuang

dalam penyelesaian study ini

Kedua Orangtuaku Ayah Dan Ibuku Yang

Tak Pernah Berhenti Mendoakanku,

Menyemangatiku Dan Berjuang Untukku

Mbak, Kakak dan Adikku Yang Tak

Pernah Berhenti Menyemangatiku

Almamater Tercinta, Agama dan

Bangsaku

x

ABSTRAK

Pengaruh Inflasi, Bi Rate, Dan Harga Emas Dunia Terhadap

Indeks Saham Syariah Indonesia (Issi) Periode Juli 2014-Juli

2019

NOVI INDRIA WATI

1880603279

Indeks Saham Syariah Indonesia merupakasn salah satu

pedoman bagi investor untuk mendapatkan informasi tentang

kondisi pasar modal syariah Indonesia yang seringkali

dipengaruhi oleh beberapa faktor seperti faktor internal

perusahaan, faktor eksternal, mikroekonomi dan makroekonomi

baik secara domestik maupun global. Faktor makroekonomi

domestik dan makro ekonomi global seperti inflasi, BI rate, harga

emas dunia merupakan tiga dari banyak faktor lain yang menjadi

penyebab naik turunnya harga saham pada Indeks Saham Syariah

Indoneisa pada periode Juli 2014-Juli 2019. Data dalam

penelitian ini menggunakan laporan keuangan tahunan selama

2014-2019, data bulanan inflasi dan BI Rate selama Juli 2014-Juli

2019, serta data bulanan harga emas dunia selama 2014-2019.

Sampel dalam penelitian ini adalah 7 perusahaan yang memenuhi

kriteria pemilihan sampel untuk dianalisis menggunakan regresi

data panel dengan software Eviews 10. guna mendapatkan model

estimasi yang tepat dan sesuai melalui tahap pemilihan estimasi

model, pengujian estimasi model, uji asumsi klasik dan pengujian

hipotesis.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa inflasi berpengaruh

negatif signifikan terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia

periode Juli 2014-Juli 2019. Hal ini ditunjukkan dari nilai t hitung <

t tabel (-2.266022 < 2.02439) dengan signifikansi 0.0292 < 0.05.

Sehingga dapat disimpulkan bahwa H1 diterima. BI Rate tidak

berpengaruh signifikan terhadap indeks saham syariah Indonesia

(ISSI). Hal ini ditunjukkan dari nilai t hitung < t tabel (1.786248 <

2.02439) dengan signifikan 0.0820 > 0.05 sehingga dapat

xi

disimpulkan bahwa H2 ditolak. Harga emas dunia tidak

berpengaruh signifikan terhadap indeks saham syariah Indonesia

(ISSI). Hal ini ditunjukkan dari nilai t hitung < t tabel (-0.686550 <

2.02439) dengan signifikan sebesar 0.4965 > 0.05 Maka dapat

disimpulkan bahwa H3 ditolak.

Kata Kunci : Inflasi, BI Rate, Harga Emas Dunia, ISSI.

xii

ABSTRACT

The Influence of Inflation, Bi Rate, and World Gold Prices

Against in the Indonesian Sharia Stock Index (ISSI) Period

July 2014-July 2019

NOVI INDRIA WATI

1880603279

The Indonesian Syariah Stock Index is one of the guidelines

for investors to obtain information about the condition of the

Indonesian Islamic capital market which is often influenced by

several factors such as internal factors, external, microeconomic

and macroeconomic factors both domestically and globally.

Domestic macroeconomic factors and global macroeconomic

factors such as inflation, the BI rate, world gold prices are three

of the many other factors that cause the rise and fall of stock

prices on the Indonesian Sharia Stock Index in the period July

2014-July 2019. The data in this study use annual financial

reports during 2014-2019, monthly inflation and BI Rate data for

July 2014-July 2019, and monthly data for world gold prices for

2014-2019. The sample in this study were 7 companies that met

the sample selection criteria to be analyzed using panel data

regression with Eviews 10. software to get an appropriate and

appropriate estimation model through the stage of model

estimation selection, model estimation testing, classic assumption

test and hypothesis testing.

The results showed that inflation had a significant negative

effect on the Indonesian Sharia Stock Index for the period July

2014-July 2019. This was indicated by the value of t count <t

table (-2.266022 <2.02439) with a significance of 0.0292 <0.05.

So it can be concluded that H1 was accepted. The BI Rate has no

significant effect on the Indonesian Islamic stock index (ISSI).

This is indicated from the value of t count <t table (1.786248

<2.02439) with a significant 0.0820> 0.05 so it can be concluded

that H2 is rejected. The world gold price has no significant effect

on the Indonesian Islamic stock index (ISSI). This is indicated

from the value of t count <t table (-0.686550 <2.02439) with a

xiii

significance of 0.4965> 0.05. It can be concluded that H3 is

rejected.

Keywords: Inflation, BI Rate, World Gold Prices, Indonesian

Sharia Stock Index (ISSI)

xiv

KATA PENGANTAR

Puji syukur Allah SWT yang telah memberikan karunia,

nikmat dan hidayah-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi yang berjudul “Pengaruh Inflasi, Bi Rate, Dan Harga

Emas Dunia Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (Issi)

Periode Juli 2014-Juli 2019”, sebagai upaya melengkapi syarat

untuk mencapai jenjang Sarjana Strata 1 pada jurusan Perbankan

Syariah Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam, UIN Raden Fatah

Palembang. Shalawat serta salam tidak lupa tuturkan kepada suri

tauladan umat manusia yaitu nabi besar Muhammad SAW.

Beserta keluarga, sahabat dan pengikutnya hingga akhir zaman.

Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari masih

terdapat banyak kesalahan dan kekurangan, dengan harapan

penulis skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca atau

menjadi sebuah inspirasi untuk penelitian-penelitian selanjutnya.

Dalam proses penulisan skripsi ini penulis menyadari tidak

terlepas dari berbagai hambatan dan rintangan, namun berkat

bantuan dari berbagai pihak maka hambatan dapat teratasi dengan

xv

baik. Untuk itu penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih

dan penghargaan kepada :

1. Ayahanda Paiman dan Ibunda Suminem selaku Orang Tua

penulis. Kedua saudariku tercinta Ayunda Eka Fariyana,

M.Pd.I dan Adinda Rahma Maulidinnisa. Terimakasih

atas setiap doa yang tidak pernah henti diberikan kepada

ananda, membantu, memberi semangat, memotivasi dan

mendukung ananda baik secara moril maupun materil

sehingga ananda dapat menyelesaikan penulisan skripsi

ini

2. Ibu Prof. Dr.Hj. Nyayu Khodijah, S.Ag, M.Si selaku

Rektor UIN Raden Fatah Palembang

3. Bapak Dr. Heri Junaidi, M.A selaku Dekan Fakultas

Ekonomi Dan Bisnis Islam Uin Raden Fatah Palembang

4. Dr. Chandra Zaky Maulana, MM Selaku Ketua Program

Studi Program S1 Perbankan Syariah Fakultas Ekonomi

Dan Bisnis Islam UIN Raden Fatah Palembang

5. Bapak Dr. Chandra Zaky Maulana, MM dan Ibu

Fatimatuz Zuhro, M.E., selaku Pembimbing I Dan

xvi

Pembimbing II yang telah banyak meluangkan waktu,

memberikan saran, bimbingan dan pengarahan terhadap

penulis

6. Bapak Abdullah Sahroni, M.Si selaku penasehat

akademik yang selalu mendukung segala aktivitas penulis

7. Ibunda Prof. Maya Panorama, S.E, M.Si, Ph. D dan Ibu

Lemiyana, S.E, M.Si selaku Penguji I dan Penguji II,

terimakasih untuk dukungan dan kasih sayangnya

8. Segenap Dosen, Staf Administrasi dan Pengurus

Perpustakaan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Uin

Raden Fatah Palembang yang telah memberikan ilmu dan

bantuannya

9. Komunitas Cerdas Teman Lebih dari Saudara, Kanti

Khusnul Khotimah S.Kom (programer andalanku), Rakyal

Aini S.E (Ainong), Nurjanah S.E, (Nut), Andika Supriadi,

S.Pd.I (Cek Budi), Sertu Diky Drum (Bendul), Nining

Purnamasari (Mbk ning) terimakasih atas segala

kerepotan, pengorbanan dan dukungan kalian yang ikut

xvii

susah payah cari pinjeman leptop kesana kemari hanya

demi kelancaran skripsi ini

10. Sahabat-sahabat dan temen seperjuangan yang telah

menemani proses perkuliahan baik selama dikampus

maupun diluar kampus yang selalu memberikan motivasi,

semangat, dan canda tawa terutama Adik-adiku dikelas

Icut, Sofi, Ratih (Teman Seperjuangan Skripsi yang kini

mereka telah sama-sama menyandang gelar S.E), Airul,

Santos, Karina, Mita, Zia, Oka, Tedy, Kak Panji dan Mbk

Elty, serta adik-adik seperjuangan KKN Transmigrasi

OKU Timur, yang tidak bisa disebutkan satu persatu

namanya pokoknya kalian mantap jiwaaaaa (kelen semua

ambyarrr :D)

11. Keluarga besar tericnta

Akhirul kalam dengan kerendahan hati, penulis

mengucapkan banyak terimakasih kepada semua pihak yang telah

membantu dalam menyelesaikan skripsi ini, semoga amal dan

ibadah yang dilakukan mendapatkan balasan dari allah swt.

Harapan penulis semoga skripsi ini bisa bermanfaat bagi para

pembaca aamiiin.

xviii

Wassalamualikum warohmatullahi wabarakatuh

Palembang, Agustus 2020

Penulis

Novi Indria Wati

Nim. 1880603279

xix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL........................................................................i

HALAMAN PERSETUJUAN........................................................ii

HALAMAN PENJILIDAN............................................................iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN...................................iv

HALAMAN PENGESAHAN.........................................................v

HALAMAN PERSETUJUAN PENGUJIAN................................vi

MOTO DAN PERSEMBAHAN..................................................viii

ABSTRAK.......................................................................................x

ABSTRACK..................................................................................xii

KATA PENGANTAR..................................................................xiv

DAFTAR ISI................................................................................xix

DAFTAR TABEL.......................................................................xxii

DAFTAR GAMBAR..................................................................xxiv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang............................................................1

B. Rumusan Masalah.....................................................28

C. Batasan Masalah.......................................................29

D. Tujuan Masalah........................................................29

xx

E. Manfaat Penelitian....................................................30

F. Sistematika Penulisan...............................................31

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori..........................................................35

1. Teori Investasi......................................................35

2. Teori Inflasi..........................................................37

3. Teori Suku Bunga ................................................44

4. Investasi ...............................................................47

5. Pasar Modal Syariah.............................................50

6. Inflasi ...................................................................51

7. BI Rate..................................................................56

8. Harga Emas Dunia................................................58

9. Saham...................................................................62

10. Indeks Saham.......................................................68

B. Penelitian Terdahulu.................................................70

C. Kerangka Penikiran...................................................87

D. Hipotesis...................................................................87

BAB III METODE PENELITIAN

A. Ruag Lingkup Penelitian..........................................96

xxi

B. Devinisi Operasional Variabel.................................97

C. Jenis Dan Sumber Data............................................99

D. Populasi Dan Sampel...............................................99

E. Tehnik [Pengumpulan Data...................................101

F. Tehnik Analisa Data..............................................102

G. Metode Analisis Data..............................................103

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Data Penelitian........................................................125

B. Analisis Hasil Penelitian .......................................125

1. Pemilihan dan Tahapan Analisis Data Panel......125

2. Uji Asumsi Klasik..............................................132

3. Pengujian Hipotesis ...........................................131

C. Pembahasan Hasil Analisis Data............................145

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan.............................................................150

B. Keterbatasan ..........................................................152

C. Saran.......................................................................153

DAFTAR PUSTAKA................................................................155

LAMPIRAN-LAMPIRAN........................................................165

xxii

Daftar Tabel

Tabel 1.1 Kapitalisasi Pasar Bursa Efek Indonesia...................8

Tabel 1.2 Perkembangan BI Rate Periode Juli 2014- Juli 201917

Tabel 1.3 Research Gap Inflasi Terhadap ISSI........................ 23

Tabel 1.4 Research Gap BI Rate Terhadap ISSI.......................24

Tabel 1.5 Research Gap Harga Emas Dunia Terhadap ISSI......27

Tabel 2.1 Perbandingan Gold dan Saham................................. 60

Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu .................................................71

Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel.................................. 98

Tabel 3.2 Tahapan Analisis Data Panel...................................124

Tabel 4.1 Hasil Regresi Common Effect Model .......................125

Tabel 4.2 Hasil Regresi Fixed Effect Model............................126

Tabel 4.3 Hasil Uji Chow....................................................... 128

Tabel 4.4 Hasil Regresi Random Effect Model........................128

Tabel 4.5 Hasil Uji Hausman...................................................130

Tabel 4.6 Hasil Uji Lagrange Multiplier ............................... .132

Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinieritas........................................128

Tabel 4.8 Hasil Uji Breusch-Pagan-Godfrey...........................138

Tabel 4.9 Hasil Uji Breusch-Godfrey.......................................140

xxiii

Tabel 4.10 Hasil Uji Parsial (Uji T).........................................141

Tabel 4.11 Hasil Koefisien Determinasi...................................144

24

Daftar Gambar

Gambar 1.1 Perkembangan Inflasi Periode 2015-2019.....................13

Gambar 1.2 Graik Harga Emas Dari Januari 2000- Januari 2020.....20

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran.......................................................87

Gambar 2.2 Ilustrasi Pengaruh Inflasi Terhadap IS...........................89

Gambar 2.3 Ilustrasi Pengaruh BI Rate Terhadap ISSI.....................92

Gambar 2.4 Ilustrasi Pengaruh Harga Emas Dunia Terhadap ISSI...94

Gambar 3.1 Kerangka Model Estimasi Regresi Data Panel........... 115

Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas................................................... 133