PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA …eprints.umk.ac.id/10665/1/Hal. Judul.pdf · 2019....
Transcript of PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA …eprints.umk.ac.id/10665/1/Hal. Judul.pdf · 2019....
PENGARUH GOOD CORPORATE
GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN
MODERASI CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
PROPERTY, REAL ESTATE DAN
KONSTRUKSI BANGUNAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2012-2016)
Diajukan Oleh :
ADAM SAPUTRO
NIM. 2014-12-099
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2019
ii
PENGARUH GOOD CORPORATE
GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN
MODERASI CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
PROPERTY, REAL ESTATE DAN
KONSTRUKSI BANGUNAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2012-2016)
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
ADAM SAPUTRO
NIM. 2014-12-099
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2019
iii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI
PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA
KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MODERASI
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN PROPERTY, REAL ESTATE
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2012-2016)
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
Adam Saputro
NIM. 2014-12-099
Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari Kamis, 14 Februari 2019
dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima.
SUSUNAN DEWAN PENGUJI
Penguji I
Dr. Mulyanto, SE, SH, M.Si, MM
NIDN. 0601037201
Penguji II Penguji III
Sri Mulyani, SEI, M.Si Nita Andriyani Budiman, SE, M.Si, Akt.
NIDN. 0611018202 NIDN. 0614108502
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Dr. H. Mochamad Edris, Drs. MM
NIDN. 0618066201
iv
HALAMAN PENGESAHAN
PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA
KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MODERASI
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN PROPERTY, REAL ESTATE
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2012-2016)
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji
Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus
Kudus, 19 Februari 2018
Mengetahui,
Ketua Program Studi Akuntansi Pembimbing I
Sri Mulyani, SEI, M.Si Ashari, SE, M.Si, Ak.
NIDN. 0611018202 NIDN. 0608127602
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Pembimbing II
Dr. H. Mochamad Edris, Drs. MM Nita Andriyani Budiman, SE, M.Si, Ak.
NIDN. 0618066201 NIDN. 0614108502
v
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA
KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MODERASI
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN PROPERTY, REAL ESTATE
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2012-2016)
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul : “PENGARUH GOOD
CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN DENGAN MODERASI CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN PROPERTY,
REAL ESTATE DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2016)” adalah hasil tulisan
saya sendiri. Saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini
tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil
dengan cara menyalin atau meniru tanpa memberikan pengakuan atau
menyertakan sumber penulis aslinya di dalam daftar pustaka.
Kudus, 19 Februari 2019
Penyusun,
Adam Saputro
NIM. 2014-12-099
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO :
“ Jika rezekimu dirasa sulit jangan pernah putus asa, sedekahkanlah sedikit
hartamu dan berdo’a mintalah kepada Allah SWT di sepertiga malam terakhir
agar semua yang kau minta di kabulkan dan dipermudah semua urusanmu di
dunia ini, jangan pernah kau sia-siakan kesempatan itu, karena hidup hanya
sekali.”
(Penulis)
PERSEMBAHAN :
Buah karyaku ini aku persembahkan kepada :
Kedua orang tuaku, kakakku, keluarga besarku, serta teman-teman,
Terimakasih untuk do’a, dukungan, perhatian, serta kasih sayang yang diberikan
Semoga Allah SWT memberiku banyak kesempatan untuk membahagiakan kalian.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah memberikan
segala rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis telah menyelasaikan skripsi
dengan judul “PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN
KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN
MODERASI CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (STUDI EMPIRIS
PADA PERUSAHAAN PROPERTY, REAL ESTATE DAN KONSTRUKSI
BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2012-2016)” dengan baik. Adapun maksud dari penyusunan skripsi
ini adalah untuk memenuhi syarat guna menyelesaikan Program Studi Strata Satu
(S1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.
Skripsi ini bisa terselesaikan berkat semua pihak yang berperan memberikan
bimbingan, arahan, saran dan kritik, motivasi, semangat, serta dukungan sehingga
penulis bisa menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Oleh karena itu, dengan
kerendahan hati penulis menyampaikan terimakasih kepada :
1. Dr. H. Mochamad Edris, Drs. MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus yang telah memberi dedikasi pada Fakultas
Ekonomi Universitas Muria Kudus.
2. Sri Mulyani, SE, M.Si, selaku Ketua Progdi Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muria Kudus.
viii
3. Ashari, SE, M.Si. Ak. selaku dosen pembimbing pertama yang telah
meluangkan waktu, memberikan arahan, saran dan pengetahuan,
sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
4. Nita Andriyani Budiman, SE, M.Si, Ak. selaku dosen pembimbing
kedua yang telah meluangkan waktu, memberikan arahan, saran dan
pengetahuan, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
5. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi Akuntansi Universitas Muria Kudus
yang telah memberikan ilmu yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Kepada kedua orang tuaku yakni Bapak Ferman Suharto dan Ibu
Mulyaningsih, serta kakakku, semua keluarga yang sangat penulis cintai,
sayangi, kagumi dan sebagai panutan dalam hidup saya. Terimakasih
atas kasih sayang, perhatian, semangat, dukungan, dan doanya yang
tiada henti untuk mendoakan penulis menjadi pribadi yang berguna bagi
sesama dan selalu diridhoi Allah SWT.
7. Sahabat terbaikku Adi, Dani, Eva, Etha, Luluk, Stevanus, Sukma, dan
sahabat-sahabatku yang tidak bisa saya sebutkan satu-persatu.
8. Teman-teman seperjuangan Fakultas Ekonomi Akuntansi non regular
angkatan 2014 yang penulis sayangi.
9. Semua pihak yang terkait yang tidak dapat penulis sebut satu persatu
yang telah membantu penulis.
Penulis hanya dapat mendo’akan kalian yang telah membantu dalam hal
yang berkaitan dengan pembuatan skripsi ini semoga kalian diberikan balasan dan
rahmat dari Allah SWT. Selain itu saran, kritik dan perbaikan senantiasa sangat
ix
diharapkan oleh penulis. Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat
bagi seluruh pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.
Kudus, 19 Februari 2019
Penulis,
Adam Saputro
NIM. 2014-12-099
x
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh good
corporate governance, kinerja keuangan pada nilai perusahaan dengan moderasi
corporate social responsibility. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini
adalah perusahaan property, real estate, dan konstruksi bangunan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016. Penentuan sampel pada penelitian ini
menggunakan teknik purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 225.
Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi linear berganda, uji interaksi,
uji koefisien determinasi (R2), uji F, dan uji t. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa dewan komisaris independen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan,
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komite audit berpengaruh
negatif terhadap nilai perusahaan, kinerja keuangan berpengaruh negatif terhadap
nilai perusahaan, CSR tidak mampu memoderasi hubungan GCG terhadap nilai
perusahaan, CSR tidak mampu memoderasi hubungan kinerja keuangan terhadap
nilai perusahaan.
Kata Kunci : Nilai Perusahaan, Kinerja Keuangan, Corporate Social
Responsibility.
xi
ABSTRACT
This study aims to examine and analyze the influence of good corporate
governance, financial performance on corporate value by moderating corporate
social responsibility. The population used in this study are property, real estate
and building construction companies listed on the Indonesia Stock Exchange for
the period 2012-2016. Determination of the sample in this study using purposive
sampling technique with a total sample of 225. This study uses multiple linear
regression analysis, interaction test, test coefficient of determination (R2), F test,
and t test. The results showed that the independent board did not affect the value
of the company, managerial ownership, institutional ownership, the audit
committee negatively affected the value of the company, financial performance
negatively affected the value of the company, CSR was not able to moderate the
relationship GCG on company value, CSR is not able to moderate the relationship
between financial performance and company value.
Keywords: Corporate Value, Financial Performance, Corporate Social
Responsibility.
xii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ............................................................ iii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iv
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................................................... v
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ....................................................................... vi
KATA PENGANTAR ....................................................................................... vii
ABSTRAK .......................................................................................................... x
ABSTRACT ......................................................................................................... xi
DAFTAR ISI ..................................................................................................... xii
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xvi
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xvii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xviii
BAB I ................................................................................................................ 19
1.1 Latar Belakang Penelitian ......................................................................... 19
1.2 Ruang Lingkup ......................................................................................... 27
1.3 Perumusan Masalah .................................................................................. 27
1.4 Tujuan Penelitian ...................................................................................... 28
1.5 Kegunaan Penelitian ................................................................................. 29
BAB II ............................................................................................................... 30
2.1 Teori Keagenan (Agency Theory).............................................................. 30
2.2 Teori Sinyal (Signaling Theory) ................................................................ 31
2.3 Teori Stakeholder (Stakeholder Theory).................................................... 32
2.4 Good Corporate Governance .................................................................... 33
2.5 Kinerja Keuangan ..................................................................................... 39
2.6 Nilai Perusahaan ....................................................................................... 40
2.7 Corporate Social Responsibility................................................................ 41
2.8 Hasil Penelitian Terdahulu ........................................................................ 45
2.9 Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................................... 49
2.10 Perumusan Hipotesis .............................................................................. 50
xiii
2.10.1 Pengaruh Dewan Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan 50
2.10.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan ......... 51
2.10.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan ....... 51
2.10.4 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan ......................... 52
2.10.5 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan .................. 53
2.10.6 Corporate Social Responsibility Sebagai Moderasi Hubungan Antara
Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan ................ 54
2.10.7 Corporate Social Responsibility Sebagai Moderasi Hubungan Antara
Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan ................................. 55
BAB III.............................................................................................................. 57
3.1 Rancangan Penelitian................................................................................ 57
3.2 Variabel Penelitian ................................................................................... 57
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 59
3.3.1 Dewan Komisaris Independen ............................................................ 59
3.3.2 Kepemilikan Manajerial ..................................................................... 59
3.3.3 Kepemilikan Institusional ................................................................... 60
3.3.4 Komite Audit ..................................................................................... 60
3.3.5 Kinerja Keuangan .............................................................................. 61
3.3.6 Nilai Perusahaan ................................................................................ 61
3.3.7 Corporate Social Responsibility ......................................................... 61
3.4 Jenis dan Sumber Data.............................................................................. 62
3.5 Populasi dan Sampel ................................................................................. 63
3.5.1 Populasi ............................................................................................. 63
3.5.2 Sampel ............................................................................................... 63
3.6 Pengumpulan Data.................................................................................... 64
3.7 Pengolahan Data ....................................................................................... 64
3.8 Analisis Data ............................................................................................ 64
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ................................................................ 64
3.8.2 Uji Asumsi Klasik .............................................................................. 65
3.8.2.1 Uji Normalitas ................................................................................. 65
3.8.2.2 Uji Multikolonieritas ....................................................................... 65
xiv
3.8.2.3 Uji Autokorelasi .............................................................................. 66
3.8.2.4 Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 66
3.9 Pengujian Hipotesis .................................................................................. 67
3.9.1 Uji Analisis Regresi Linier Berganda ................................................. 67
3.9.2 Uji Interaksi ....................................................................................... 68
3.9.3 Koefisien Determinasi (R2) ................................................................. 69
3.9.4 Uji Simultan (Uji F) ........................................................................... 69
3.9.5 Uji Parsial (Uji t) ................................................................................ 70
BAB IV ............................................................................................................. 71
4.1 Gambaran Objek Penelitian ...................................................................... 71
4.2 Penyajian Data.......................................................................................... 72
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ................................................................ 72
4.2.2 Uji Asumsi Klasik .............................................................................. 75
4.2.3 Uji Analisis Regresi Linear Berganda ................................................. 79
4.2.4 Uji Interaksi ....................................................................................... 81
4.2.5 Uji Koefisien Determinasi (R2)........................................................... 82
4.2.6 Uji F .................................................................................................. 83
4.2.7 Uji t.................................................................................................... 84
4.3 Pembahasan .............................................................................................. 87
4.3.1 Pengaruh Dewan Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan .. 87
4.3.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan ........... 88
4.3.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan......... 89
4.3.4 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan ........................... 90
4.3.5 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan .................... 91
4.3.6 Corporate Social Responsibility Sebagai Pemoderasi Hubungan Antara
Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan .................. 92
4.3.7 Corporate Social Responsibility Sebagai Pemoderasi Hubungan Antara
Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan .................................... 93
BAB V ............................................................................................................... 95
5.1 Kesimpulan Penelitian .............................................................................. 95
5.2 Keterbatasan Penelitian............................................................................. 96
xv
5.3 Saran ........................................................................................................ 97
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 98
LAMPIRAN .................................................................................................... 103
xvi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Nilai Proyek (Rp Triliun) Tahun 2012-2016 ....................................... 21
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................... 45
Tabel 4.1 Penentuan Sampel .............................................................................. 71
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .............................................................................. 72
Tabel 4.3 Uji Normalitas .................................................................................... 75
Tabel 4.4 Uji Multikolonieritas .......................................................................... 76
Tabel 4.5 Uji Autokorelasi ................................................................................. 77
Tabel 4.6 Uji Heteroskedastisitas ....................................................................... 78
Tabel 4.7 Uji Regresi Linear Berganda .............................................................. 79
Tabel 4.8 Uji Interaksi ....................................................................................... 81
Tabel 4.9 Uji Koefisien Determinasi (R2) ........................................................... 83
Tabel 4.10 Uji F ................................................................................................. 84
Tabel 4.11 Uji t .................................................................................................. 85
xvii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................................... 49
xviii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Penelitian ............................................ 103
Lampiran 2 Checklist Item Pengungkapan Corporate Social Responsibility ..... 105
Lampiran 3 Data Dewan Komisaris Independen ............................................... 112
Lampiran 4 Data Kepemilikan Manajerial ........................................................ 118
Lampiran 5 Data Kepemilikan Institutional ...................................................... 124
Lampiran 6 Data Komite Audit ........................................................................ 130
Lampiran 7 Data Kinerja Keuangan ................................................................. 136
Lampiran 8 Data Nilai Perusahaan ................................................................... 142
Lampiran 9 Data Corporate Social Responsibility ............................................ 148
Lampiran 10 Input SPSS .................................................................................. 154
Lampiran 11 Statistik Deskriptif ...................................................................... 160
Lampiran 12 Output SPSS ............................................................................... 161