PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY (DER),...

PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO

EQUITY (DER), NET PROFIT MARGIN (NPM), PRICE

EARNING RATIO (PER) TERHADAP HARGA SAHAM

DENGAN EARNING PER SHARE (EPS) SEBAGAI

VARIABEL MODERASI

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Daftar

Efek Syari’ah (DES) Tahun 2007-2013)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Syari’ah

Oleh:

ANY NOVIANTI

NIM 21310033

JURUSAN SYARI’AH

PROGRAM STUDI PERBANKAN SYARI’AH-S1

SEKOLAH TINGGI AGAMA ISLAM NEGERI

SALATIGA

2015

MOTO DAN PERSEMBAHAN

MOTO

KEAJAIBAN PASTI AKAN DATANG BILA

KERJA KERAS ITU ADA

BERUSAHA TERUS TANPA MENYERAH

KARENA JERIH PAYAH ITU INDAH

PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan kepada:

Allah SWT yang telah memberikan kelancaran,

dan kemudahan dalam melakukan penulisan

skripsi ini.

Orang tua ku yang telah mendoakan,

menyayangi dan mendidikku, ku haturkan

terima kasih sedalam-dalamnya.

Ibuku Rina Herawati, tidak henti-hentinya

kuucapkan rasa syukur ku kepada Allah karena

telah memberikan seorang ibu yang tiada

duanya didunia ini bagiku. Karena

pengorbanannya, perjuangannya, kasih

sayangnya, doanya, kesabarannya yang tiada

hentinya diberikan kepada ku ku haturkan

terimakasih sedalam-dalamnya .

Mbaku Asti Rahayu, sekali lagi tiada hentinya

ku ucapkan rasa syukurku kepada Allah karena

telah memberikan sesosok kakak yang baik,

yang telah banyak berjasa untukku, berjuang

untuku, dan menjadi motivatorku selama ini.

Mas ku Agus Rianto, dan keponakan ku Adit,

Ina yang telah memberikan dukungan penuh

kepadaku.

Afiana Izatal Choir teman seperjuanganku yang

telah berjuang bersama dari awal masuk kuliah.

Upla sahabat di KKN terimakasih selalu

memberikan dukungan, dan semangatnya

kepadaku.

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahi robbil alamin. Segala puji syukur penulis haturkan kehadirat Allah SWT

atas rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penelitian dan penulisan skripsi dengan judul "

PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER), NET PROFIT MARGIN

(NPM), DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN EARNING

PER SHARE (EPS) SEBAGAI VARIABEL MODERASI (Studi Kasus Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Daftar Efek Syari’ah (DES) Tahun 2007-2013)" telah

dapat dilaksanakan dan diselesaikan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi kewajiban dan

melengkapi syarat akhir guna memperoleh gelar sarjana dalam ilmu-ilmu Syari’ah di

Sekolah Tinggi Agama Islam Negeri Salatiga.

Penulis menyadari bahwa dalam proses penyusunan skripsi ini banyak

menghadapi kesulitan-kesulitan, namun berkat pertolongan Allah SWT dan bimbingan,

saran, bantuan serta dorongan dari berbagai pihak, penulis dapat menyelesaikan skripsi

ini.

Maka dari itu, perkenankanlah penulis menghaturkan terima kasih yang tak

terhingga dalam kesempatan ini, kepada :

1. Bapak Dr. Rahmat Hariyadi, M.Pd, selaku Ketua STAIN Salatiga

2. Ibu Hikmah Endraswati, S.E, M.S.i selaku Dosen Pembimbing, atas segala bimbingan

dan petunjuk yang telah diberikan selama penyusunan skripsi ini.

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR),

Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio

(PER), Earning Per Share (EPS) dan SIZE terhadap harga saham dengan Earning

Per Share (EPS) Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang

Terdaftar Dalam Daftar Efek Syari’ah Tahun 2007-2013. Pengumpulan data

dilakukan dengan cara dokumentasi laporan keuangan dari Indonesia Capital

Market Directory (ICMD), dan annual report yang diperoleh dari situs resmi

Bursa Efek Indonesia (BEI) di www.idx.com

Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang

terdaftar dalam Daftar Efek Syari’ah tahun 2007-2013 sejumlah 164 perusahaan.

Sampel dipilih dengan metode purposive sampling. Jumlah sampel penelitian ini

adalah 46 perusahaan. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah

analisis regresi berganda.

Berdasarkan hasil penelitian ini menunjukan bahwa secara simultan

variabel Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin

(NPM), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) dan SIZE

berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan nilai signifikasi 0.000.

sedangkan secara parsial hanya Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share

(EPS) dan SIZE yang signifikan terhadap harga saham dengan masing-masing

besarnya signifikan adalah Price Earning Ratio (PER) sebesar 0.000, Earning Per

Share (EPS) sebesar 0.000 dan SIZE sebesar 0.013. Pada pengujian hipotesis

kedua hanya variabel Net Profit Margin (NPM) saja yang diperkuat hubunganya

oleh Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham dengan nilai signifikasi

0.022.

Kata Kunci: Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin

(NPM), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), SIZE

Dan Harga Saham.

http://www.idx.com/

DAFTAR ISI

LEMBAR BERLOGO ................................................................................. i

HALAMAN SAMPUL ................................................................................ ii

PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................................ iii

PENGESAHAN KELULUSAN ................................................................... iv

PERNYATAAN KEASLIAN TULISAN ..................................................... v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................................ vi

KATA PENGANTAR ................................................................................. viii

ABSTRAK .................................................................................................. x

DAFTAR ISI ............................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................ 15

C. Pembatasan Masalah ........................................................................ 17

D. Tujuan Penelitian ............................................................................. 17

E. Manfaat Penelitian ............................................................................ 19

F. Sistematika Penelitian ...................................................................... 20

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori

1. Gambaran Umum Pasar Modal ................................................... 21

2. Daftar Efek Syari’ah (DES) ........................................................ 23

3. Saham ........................................................................................ 26

4. Penilaian Harga Saham ............................................................... 28

5. Laporan Keuangan ...................................................................... 31

6. Rasio Keuangan .......................................................................... 32

B. Penelitian Terdahulu ......................................................................... 34

C. Perumusan Hipotesis dan Kerangka Pikir

1. Perumusan Hipotesis .................................................................. 38

2. Kerangka Pemikiran ................................................................... 45

BAB III METODE PENELITIAN

A. Data dan Sumber Data ...................................................................... 47

B. Metode Pengumpulan Data ............................................................... 47

C. Populasi dan Sampel Penelitian ........................................................ 47

D. Definisi Operasional ......................................................................... 49

E. Analisis Data .................................................................................... 54

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Penelitian

a. Statistik Deskriptif ...................................................................... 62

b. Pengujian Asumsi Klasik

1) Uji Normalitas ...................................................................... 66

2) Uji Heterokedastisitas ........................................................... 67

3) Uji Autokorelasi ................................................................... 68

4) Uji Multikolinieritas ............................................................. 68

c. Pengujian Hipotesis Pertama

1) Interpretasi Persamaan .......................................................... 70

2) Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................. 72

3) Uji Signifikasi Simultan (Uji F) ............................................ 72

4) Uji Signifikasi Parsial (Uji t) ................................................. 72

d. Pengujian Hipotesis Kedua

1) Uji Normalitas ...................................................................... 80

2) Uji Heterokedastisitas ........................................................... 81

3) Uji Autokorelasi ................................................................... 82

4) Uji Multikolinieritas ............................................................. 83

e. Interpretasi Hasil Pengujian Hipotesis Kedua ............................. 84

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ...................................................................................... 88

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................... 89

C. Implikasi Penelitian .......................................................................... 90

D. Saran ................................................................................................ 91

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

1. Tabel 1.1 Research Gap Penelitian ................................................... 12

2. Tabel 2.1 Penelitian Sebelumnya ...................................................... 37

3. Tabel 3.1 Daftar Sampel Perusahaan ................................................ 49

4. Tabel 3.1 Kriteria Pengujian Ada Tidaknya Autokorelasi ................. 57

5. Tabel 4.1 Deskriptif Statistik ............................................................ 62

6. Tabel 4.2 One Sample Kolmogorv-Smirnov Test ............................... 66

7. Tabel 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................. 67

8. Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas ................................................ 69

9. Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi .............................................................. 69

10. Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas .............................................. 81

11. Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi Sebelum Perbaikan ........................ 82

12. Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi Setelah Perbaikan .......................... 83

13. Tabel 4.9 Hasil Uji Multikolinieritas MRA ....................................... 83

14. Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinieritas Uji Residual .......................... 84

15. Tabel 4.11 Hasil Uji Regresi Moderasi ............................................. 85

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pasar modal di Indonesia awalnya dipandang belum memiliki

peranan penting bagi perekonomian Indonesia. Hal ini dikarenakan masih

kurangnya pengetahuan masyarakat tentang pasar modal dan rendahnya

minat masyarakat dalam berinvestasi di pasar modal. Namun dengan

berjalannya waktu mulai meningkatnya pengetahuan masyarakat terhadap

investasi, dan munculnya kebijakan pemerintah mengenai investasi. Pasar

modal yang sekarang berkembang di Indonesia saat ini mengalami

kemajuan yang cukup signifikan, kemajuan itu terlihat dari meningkatnya

volume perdagangan, dan jumlah emiten dari waktu ke waktu (Andri,

2013:1).

Menurut Fakhruddin dalam Tomi (2011:1) pasar modal kini

memiliki peranan penting bagi suatu negara dalam bidang

perekonomiannya temasuk di Indonesia. Hal ini dikarenakan pasar modal

mempunyai dua fungsi yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Fungsi

pasar modal dalam segi ekonomi adalah pasar modal sebagai fasilitas

untuk menghubungkan pihak yang membutuhkan dana dan pihak yang

kelebihan dana (investor). Sedangkan fungsi keuangan yaitu memberikan

peluang dan kesempatan untuk memperoleh imbalan bagi pemilik dana

sesuai dengan karakterisitk investasi yang dipilih.

Menurut Jogiyanto (2009:111) menjelaskan bahwa investasi adalah

komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya pada saat ini

untuk memperoleh sejumlah keuntungan di masa yang akan datang. Salah

satu sarana atau tempat untuk melakukan investasi adalah pasar modal.

Tempat untuk menghubungkan atau mempertemukannya dilaksanakan

berdasarkan suatu lembaga resmi yang disebut dengan bursa efek. Salah

satu efek yang diperjualkan belikan adalah saham.

Investasi dalam bentuk saham dirasa memiliki resiko yang cukup

tinggi. Investor tidak mengetahui secara pasti resiko apa yang akan

dialami. Oleh sebab itu investor memerlukan informasi dan juga alat

pengukur kinerja perusahaan yang tepat agar dapat memilih saham mana

yang harus dipilih. Harga saham peka dengan perubahan-perubahan yang

terjadi baik perubahan dalam negeri maupun luar negeri (Fernando

Pasaribu, 2008).

Nezky (2013:90) mengemukakan salah satu resiko luar negeri yang

berpengaruh terhadap pasar modal adalah krisis ekonomi yang melanda

Amerika Serikat pada pertengahan tahun 2007 dan memuncak pada

September 2008 yang ditandai dengan kebangkrutan beberapa lembaga

keuangan dan perusahaan besar lainnya. Salah satunya adalah perusahaan

Lehman Brother.

Awal mula terjadinya krisis ekonomi di Amerika Serikat adalah

kredit macet sektor perumahan. Amerika Serikat bermaksud menekan

jumlah warga miskin dengan memberikan kredit lunak untuk mendapatkan

rumah. Akan tetapi hal tersebut justru memberikan dampak negatif dengan

defisitnya anggaran di Amerika Serikat, karena masyarakat yang tidak

mampu membayar cicilan rumah. Hal itu lama kelamaan menimbulkan

krisis kredit perumahan dan menyebabkan penarikan dana secara besar-

besaran oleh investor dari berbagai sektor perekonomian yang

menyebabkan tersendatnya perekonomian di Amerika Serikat (Ridho,

2009:2).

Dengan penarikan dana secara besar-besaran oleh investor

menyebabkan runtuhnya nilai saham perusahaan-perusahaan di Amerika

Serikat. Krisis ekonomi di Amerika Serikat tidak hanya mempengaruhi

perekonomian Amerika Serikat, tetapi juga mempengaruhi perekonomian

dunia dan harga saham di seluruh dunia.

Mulya (2011:1) menjelaskan krisis ekonomi di Amerika Serikat

mengakibatkan pengeringan likuiditas sektor perbankan dan insitusi

keuangan non bank yang disertai berkurangnya transaksi disektor

keuangan. Hal itu memaksa para investor dari institusi keuangan Amerika

Serikat untuk melepas kepemilikan saham mereka di pasar modal

Indonesia untuk memperkuat likuiditas instusi keuangan mereka. Keadaan

tersebut menyebabkan jatuhnya nilai saham dan mengurangi volume

penjualan saham di pasar modal Indonesia.

Saham yang diperdagangkan memiliki berbagai jenis dan terjadi

pengelompokan sesuai dengan kriterianya. Salah satu pengelompokan

jenis saham adalah saham syari’ah, di mana merupakan saham dari

perusahaan yang operasionalnya tidak bertentangan dengan syari’ah Islam.

Kelompok saham syari’ah berada pada ruang lingkup pasar modal

syari’ah, salah satunya adalah Daftar Efek Syari’ah (DES). Daftar Efek

Syari’ah pertama kali dikeluarkan oleh BAPEPAM & LK periode pertama

tanggal 12 September 2007 (Abied, 2013:1).

Dalam aktivitas pasar modal, harga saham merupakan faktor yang

sangat penting dan perlu diperhatikan oleh para investor karena harga

saham menunjukan prestasi emiten. Harga saham juga menunjukan nilai

perusahaan, dengan semakin tinggi harga saham suatu perusahaan maka

tinggi pula nilai perusahaan tersebut dan sebaliknya (Firdaus, 2013:3).

Karena itu untuk penilaian saham investor dapat melihat kondisi keuangan

perusahaan.

Salah satu tolak ukur keberhasilan suatu perusahaan adalah kondisi

keuangan perusahaan secara keseluruhan. Kinerja perusahaan yang baik

akan memberikan dampak positif bagi perkembangan perusahaan itu

sendiri dan tentu akan menarik minat investor. Untuk menilai kinerja

perusahaan dapat dengan menggunakan analisis rasio keuangan. Rasio

keuangan juga dapat digunakan untuk memprediksi harga saham (Tomi,

2011:3). Harga saham dipengaruhi oleh kinerja perusahaan karena kinerja

yang baik akan menaikkan nilai harga saham, dan penilaian ini dapat

dilakukan dengan melakukan analisis teknikal dan fundamental.

Analisis teknikal menggunakan data perubahan harga di masa lalu

sebagai upaya untuk memperkirakan harga sekuritas di masa yang akan

datang. Sedangkan analisis fundamental berkaitan dengan penilaian

kinerja perusahaan tentang efektifitas dan efisien perusahaan dalam

mencapai sasaran. Dapat disimpulkan bahwa analisis fundamental

memiliki hubungan kausalitas terhadap nilai perusahaan melalui indikator

harga saham dan struktur modal perusahaan (Harmono, 2009:111).

Dengan menggunakan analisis fundamental ini dapat membantu investor

untuk menilai apakah saham ini layak dibeli atau tidak. Salah satu cara

untuk menilai kinerja keuangan perusahaan adalah dengan melihat laporan

keuangan perusahaan.

Laporan keuangan perusahaan adalah hasil laporan keuangan

selama periode tertentu yang digunakan sebagai informasi bagi calon

investor sebelum menanamkan modalnya. Informasi laporan keuangan

yang diterbitkan perusahaan merupakan jenis informasi yang paling

mudah didapatkan. Laporan keuangan sangat berguna bagi investor untuk

menentukan keputusan investasi yang terbaik dan menguntungkan

(Tandelilin, 2010:364-365).

Untuk menganalisis laporan keuangan biasanya dengan

menggunakan rasio-rasio keuangan. Yudiana (2011:57) mengungkapkan

bahwa rasio keuangan dapat berguna sebagai pedoman investor untuk

menyediakan informasi posisi keuangan dan kinerja di masa lalu dan

masa yang akan datang. Rasio keuangan terdiri dari lima jenis yaitu rasio

likuiditas (liquidity ratio), rasio aktivitas (activity ratio), rasio solvabilitas

(leverage ratio), rasio pasar, dan rasio rentabilitas (profitabilitas ratio).

Darsono (2005:51) menjelaskan tentang komponen-komponen

masing-masing rasio. Rasio likuiditas merupakan rasio yang

menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan kewajiban

jangka pendeknya. Adapun rasio likuiditas diantaranya adalah Current

Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Net Working Capital (NWC), dan Defensive

Interval Ratio (DIR). Rasio aktivitas menggambarkan aktivitas yang

dilakukan perusahaan dalam menjalankan operasinya baik dalam kegiatan

penjualan, pembelian dan kegiatan lainnya, rasio aktivitas terdiri dari

Receivable Turnover, Total Asset Turn Over (TATO) dan Inventory

Turnover.

Rasio solvabilitas atau leverage adalah rasio yang mengukur

kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya

dan rasio ini terdiri dari Debt to Equity Ratio dan Debt Ratio. Rasio pasar

menggambarkan kemampuan perusahaan dalam mengukur harga pasar

terhadap nilai saham perusahaan, yang termasuk dalam rasio ini

diantaranya Price Earning Ratio dan Price Book Value. Rasio

profitabilitas yang merupakan rasio untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam mendapatkan laba dari kegiatan operasinya yang sering

dibicarakan Return On Equity (ROE), Earning Per Share dan Return On

Investement (ROI).

Menurut Harahab (2007:299) rasio umumnya yang dikenal dan

populer adalah rasio likuiditas, solvabilitas/leverage, dan

rentabilitas/profitabilitas. Hal ini sesuai dengan yang dikemukakan oleh

Sugiono dalam Kabo (2012:1) mengatakan perusahaan dikatakan

mempunyai kinerja yang baik atau tidak dapat diukur dengan kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajiban (utang) yang akan jatuh tempo

(liquidity), kemampuan perusahaan untuk menyusun struktur pendanaan,

yaitu perbandingan antara utang dan modal (leverage), kemampuan

perusahaan untuk memperoleh keuntungan (profitability).

Mengukur perusahaan dalam memenuhi kewajibannya dalam

jangka pendek dapat dengan menggunakan rasio likuiditas, dan Munawir

(2002:72) menyatakan bahwa salah satu rasio yang dapat dijadikan

indikator tingkat likuiditas adalah Current Ratio (CR). Semakin tinggi CR

maka semakin kecil resiko kegagalan perusahaan dalam memenuhi seluruh

kewajiban jangka pendeknya. Menyusun pendanaan dengan menggunakan

rasio leverage untuk menilai batasan dalam meminjam uang, dan rasio

yang biasa digunakan adalah Debt To Equity Ratio (DER).

Kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dapat dilakukan

dengan menggunakan rasio profitabilitas. Salah satunya adalah Net Profit

Margin (NPM), merupakan rasio yang menghitung sejauh mana

perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu.

Menurut Syafitri (2004:304) dalam Antok, semakin besar persentase

pendapatan bersih atau laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan,

dengan kata lain semakin besar Net Profit Margin (NPM) maka dianggap

perusahaan dalam menghasilkan laba semakin baik.

Tandelilin (2010:372) menjelaskan Earning Per Share (EPS)

merupakan komponen penting yang harus diperhatikan, karena EPS

menunjukan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi

semua pemegang saham perusahaan, dan biasanya investor tertarik dengan

menggunakan dasar saham yang dimiliki. Sehingga Earning Per Share

(EPS) merupakan komponen penting dalam melakukan analisis

perusahaan.

Komponen kedua yang dianggap penting menurut Tandelilin

(2010:375) setelah Earning Per Share (EPS) adalah Price Earning Ratio

(PER). Informasi Price Earning Ratio (PER) menunjukan besarnya harga

setiap satu rupiah earning perusahaan. Di samping itu Price Earning Ratio

(PER) juga merupakan ukuran harga relatif dari sebuah harga perusahaan.

Menurut Stevani (2010:17) ukuran perusahaan dapat menggunakan

total aktiva, penjualan atau modal dari perusahaan tersebut. Ketiga

variabel ini dapat mewakili untuk mengetahui seberapa besar perusahaan

tersebut. Semakin besar aktiva maka semakin besar modal yang ditanam.

Dengan begitu semakin besar pula perusahaan tersebut dikenal oleh

masyarakat.

Penelitian mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap harga

saham telah banyak dilakukan dengan menggunakan variabel dan hasil

yang berbeda-beda pula. Penelitian mengenai rasio CR telah banyak

dilakukan, salah satunya adalah Hendra Adhitya W (2013) melakukan

penelitiannya pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar

dalam BEI tahun 2009-2011 menggunakan analisis regresi linier sederhana

dan regresi linier berganda, dengan hasil bahwa CR positif signifikan

terhadap harga saham. Akan tetapi hal ini berbeda dengan hasil penelitian

yang dilakukan oleh Vice Law R dan Lauw Tjun T (2011) pada

perusahaan LQ45 tahun 2006-2009 dengan menggunakan regresi berganda

dengan hasil positif tidak signifikan dan Oktavia D dan Ervita S (2013)

pada perusahaan LQ45 tahun 2009-2011 secara statistik derkriptif dan

statik inferensial yang meliputi analisis regresi berganda dengan hasil CR

negatif tidak signifikan terhadap harga saham.

Debt To Equity Ratio (DER) merupakan kewajiban perusahaan

dalam jangka panjang. Seharusnya dengan tinggi DER maka

menyebabkan harga saham suatu perusahaan rendah. Sesuai dengan

penelitian yang dilakukan Jatnika Dwi (2011) pada perusahaan di sektor

pertanian tahun 2003-2008 dengan menggunakan analisis yang sama yaitu

regresi panel data dengan hasil menunjukan bahwa DER dengan hasil

negatif signifikan terhadap harga saham. Berbeda dengan penelitian yang

dilakukan oleh Andri Prasetyo (2013) yang menyatakan bahwa DER

berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur

pada BEI 2009-2011, dengan menggunakan analisis regresi linier

berganda oleh Stella (2009) pada perusahaan LQ45 tahun 2004-2006

dengan hasil negatif signifikan dengan analisis regresi panel data.

Yuneita A (2012) melakukan penelitian tentang salah satu rasio

yang digunakan yaitu Net Profit Margin (NPM) pada perusahaan

perbankan yang Listing di BEI. Periode tahun yang digunakan tahun 2006-

2010 dengan menggunakan metode regresi linier berganda. Hasilnya

menunjukan bahwa Net Profit Margin (NPM) positif signifikan terhadap

harga saham. Penelitian ini sesuai dengan yang dilakukan oleh Atika,

Arfan, dan Jalaludin (2013) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar

dalam BEI periode tahun 2007-2009 dengan menggunakan metode regresi

linier berganda dengan hasil Net Profit Margin (NPM) positif signifikan.

Tetapi berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Antok B (2012)

pada perusahaan pertambangan tahun 2005-2009, metode yang digunakan

adalah regresi linier berganda. Hasil penelitiannya menunjukan positif dan

tidak signifikan terhadap harga saham.

Penelitian terhadap Price Earning Ratio (PER) juga banyak

dilakukan. Seperti yang telah dilakukan oleh Dorothe R, Arpiatni, dan

Saryadi (2014) yang meneliti dengan menggunakan salah satu rasio Price

Earning Ratio (PER) terhadap harga saham pada perusahaan sektor

pertambangan yang terdaftar dalam BEI tahun 2010-2012 dengan

menggunakan metode regresi linier berganda. Hasil menunjukan bahwa

Price Earning Ratio (PER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap

harga saham. Sedangkan Gusti Ayu dan Gede Merta (2014) dengan

menggunakan metode regresi berganda pada perusahaan manufaktur yang

terdaftar dalam BEI tahun 2008-2012. Hasil penelitian menunjukan bahwa

Price Earning Ratio (PER) berpengaruh negatif signifkan terhadap harga

saham.

Untuk penelitian terhadap EPS, sebagian besar penelitian yang

telah dilakukan, menunjukan bahwa EPS berpengaruh signifikan terhadap

harga saham. Seperti penelitian yang dilakukan oleh Widaningsih (2013)

pada perusahaan LQ45 tahun 2010-2011 dan E. Amaliah (2013) yang

melakukan penelitian pada perusahaan Property dan Real Estate tahun

(2008-2011) dengan hasil EPS positif signifikan terhadap harga saham.

Arman M (2013) mengungkapkan dalam penelitiannya pada perusahaan

Pertambangan 2008-2011 bahwa EPS paling dominan terhadap harga

saham.

Penelitian terhadap SIZE (ukuran perusahaan) juga telah banyak

dilakukan. Sebagian besar memberikan hasil yang berbeda terhadap harga

saham. Seperti yang dilakukan oleh Tamara, Suhadak, dan Akhmad (2013)

yang meniliti pengaruh DR, PER, EPS dan SIZE terhadap harga saham

pada perusahaan manufaktur tahun dengan periode 3 tahun, dengan hasil

yang positif signifikan terhadap harga saham. Hal ini juga didukung

dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahmat (2012) yang melakukan

penelitian tentang pengaruh ukuran perusahaan dan Good Corporate

Governance pada harga saham di perusahaan yang masuk corporate

governance perception index tahun 2006-2009, dengan menggunakan

metode analisis regresi linier berganda. Hasil dari penelitian menunjukan

bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap harga

saham. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Stevanie (2010)

yang meneliti pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham pada

industri barang konsumen di BEI, dengan hasil bahwa ukuran perusahaan

positif tidak signifikan terhadap harga saham.

Tabel 1.1

Research Gap penelitian

Variabel

Dependen

Variabel

Independen Hasil Peneliti Metode

Harga

Saham

CR

Positif

signifikan

Hendra adhitya

(2013)

Regresi sederhana dan

berganda.

Positif tidak

signifikan

Vice Law dan

Lauw Tjun (2011)

Regresi linier berganda

Negatif tidak

signifikan

Okata dan Ervita

(2013) Regresi linier berganda

DER

Positif

signifikan

Andri Prasetyo


Negatif

signifikan Stella (2009) Regresi panel data

Negatif tidak

signifikan Jatnika Dwi (2011) Regresi panel data

NPM

Positif

signifikan Yuneita A (2012) Regresi linier berganda

Positif

signifikan

Atika R, Arfan, dan

Jalaludin (2013) Regresi linier berganda

Positif tidak

signifikan Antok B (2012) Regresi linier berganda

PER

Positif

signifikan Dorothea R (2014) Regresi linier berganda

Negatif

signifikan

Gusti Ayu dan

Gede Merta (2014) Regresi linier berganda

EPS

Positif

signifikan

Widaningsih


Positif

signifikan E. Amaliah (2013) Regresi linier berganda

Positif

signifikan Arman M (2013) Regresi linier berganda

SIZE

Positif

signifikan

Tamara, Suhadak,

dan Akhmad

(2013)

Regresi linier berganda

Positif

signifikan Rahmat (2012) Regresi linier berganda

Positif Tidak

signifikan Stevanie (2010) Regresi linier berganda

Sumber: Berbagai Jurnal dan skripsi

Dari hasil gap diatas, ditemukan hasil yang berbeda-beda tiap rasio

keuangan terhadap harga saham. Di satu sisi variabel tersebut memiliki

pengaruh yang signifikan terhadap harga saham namum di sisi lain

variabel tersebut tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap harga

saham.

Melihat dari hasil penelitian sebelumnya yang menunjukan hasil

yang bervariasi, maka pada penelitian ini penulis menggunakan variabel

moderasi untuk mengetahui apakah variabel moderasi dapat memperkuat

atau memperlemah variabel independen terhadap variabel dependen.

Earning atau laba merupakan salah satu tujuan investor dalam

melakukan investasi. Untuk itu informasi tentang laba sangatlah menjadi

perhatian bagi para investor. Biasanya investor tertarik dengan laba atau

profit dengan menggunakan dasar saham yang dimiliki. Menurut Darsono

(2005:57) rasio yang biasanya digunakan untuk melihat keuntungan

dengan dasar saham adalah Earning Per Share (EPS). Earning Per Share

(EPS) bisa menggambarkan pengembalian modal untuk setiap satu lembar

saham dan kinerja perusahaan. Hubungan antara laba yang diperoleh dari

investasi yang ditetapkan pemegang saham diamati secara cermat oleh

komunitas keuangan.

Dari uraian diatas dapat diketahui Earning Per Share (EPS)

merupakan variabel sangat perlu dipertimbangkan oleh investor. Oleh

karena itu dalam penelitian ini diduga Earning Per Share (EPS) dapat

menjadi variael moderasi yang mempengaruhi hubungan antara Current

Ratio (CR), Debt To Equity (DER), Net Profit Margin (NPM), Price

Earning Ratio (PER) dan SIZE terhadap harga saham. Variabel Earning

Per Share (EPS) sebagai variabel moderasi juga pernah digunakan oleh

Irma H (2011) yang meneliti tentang analisis faktor-faktor yang

mempengaruhi harga saham dengan Earning Per Share (EPS) sebagai

variabel moderasi pada perusahaan Real Estate dan Property pada BEI

tahun 2005-2009.

Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruhnya terhadap

harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Daftar

Efek Syari’ah tahun 2007-2012. Adanya variabel moderating adalah untuk

memperkuat atau memperlemah hubungan antara variabel dependen

dengan independen. Disini variabel moderasi yang digunakan adalah

Earning Per Share (EPS), merupakan laba bersih dari setiap lembar

saham. Sebab investor akan melihat keuntungan yang dihasilkan dari tiap

lembar saham sebelum akhirnya investor memutuskan untuk membelinya

atau tidak.

Oleh karena itu, peneliti semakin tertarik untuk melakukan

penelitian kembali yang pernah dilakukan peneliti sebelumnya dengan

tahun dan varibel berbeda. Di sini peneliti menggunakan rasio keuangan

Current Ratio (CR), Debt To Equity (DER), Net Profit Margin (NPM),

Price Earning Ratio (PER), SIZE dan Earning Per Share (EPS) sebagai

varibel moderating.

Persamaan penelitian sebelumnya dengan penelitian saat ini adalah

menggunakan rasio keuangan dan perbedaannya dengan penelitian

terdahulu, penelitian ini juga menggunakan regresi moderasi yaitu dengan

Uji Residual dan penelitian ini menggunakan data yang lebih terkini

dengan periode penelitian tahun 2007-2013.

Berdasarkan latar belakang diatas maka penulis melakukan

penelitian dengan judul “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity

(DER), Net Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER)

Terhadap Harga Saham Dengan dan Earning Per Share (EPS)

Sebagai Varibel Moderasi (Studi Kasus Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Daftar Efek Syari’ah (DES)

Tahun 2007-2013)”

B. Perumusan Masalah

Dari uraian latar belakang penelitian diatas maka dapat dirumuskan

pokok-pokok permasalahan yang akan dilakukan pada penelitian ini, yaitu:

1. Apakah Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap harga saham

pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Daftar Efek

Syari’ah tahun 2007-2013?

2. Apakah Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga

saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Daftar

Efek Syari’ah tahun 2007-2013?

3. Apakah Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga



4. Apakah Price Earning Ratio (PER) berpengaruh terhadap harga



5. Apakah Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga



6. Apakah Earning Per Share (EPS) memoderasi hubungan antara

Current Ratio (CR) dengan harga saham pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar dalam Daftar Efek Syari’ah tahun 2007-

2013?


Debt To Equity (DER) dengan harga saham pada perusahaan


2013?


Net Profit Margin (NPM) dengan harga saham pada perusahaan


2013?


Price Earning Ratio (PER) dengan harga saham pada perusahaan


2013?

C. Pembatasan Masalah

Penelitian ini menggunanakan pembatasan sebagai berikut:

1. Data keuangan yang digunakan dari tahun 2007 sampai dengan

tahun 2013.

2. Perusahaan yang digunakan bergerak dibidang manufactur yang

tergabung dalam Daftar Efek Syari’ah.

3. Harga saham mengacu pada closing price.

D. Tujuan Penelitian

Sesuai dengan permasalahan yang diajukan dalam penelitian ini,

maka tujuan dari penelitian ini adalah:

1. Untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR) terhadap harga


Efek Syari’ah tahun 2007-2013.

2. Untuk mengetahui pengaruh Debt To Equity (DER) terhadap harga



3. Untuk mengetahui pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap

harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam

Daftar Efek Syari’ah tahun 2007-2013.

4. Untuk mengetahui pengaruh Price Earning Share (PER) terhadap



5. Untuk mengetahui pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap



6. Untuk mengetahui hubungan Earning Per Share (EPS) dalam

memoderasi antara Current Ratio (CR) dengan harga saham pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Daftar Efek Syari’ah

tahun 2007-2013.


memoderasi antara Debt To Equity (DER) dengan harga saham


Syari’ah tahun 2007-2013.


memoderasi antara Net Profit Margin (NPM) dengan harga saham


Syari’ah tahun 2007-2013.


memoderasi antara Price Earning Share (PER) dengan harga



E. Manfaat Penelitian

Manfaat yang diinginkan dari penelitian ini adalah:

1. Bagi Akademisi

Dapat digunakan sebagai informasi untuk penelitian-penelitian

selanjutnya khususnya tentang harga saham dan dapat berguna

sebagai bahan kajian pustaka untuk penelitian sejenis diwaktu yang

akan datang.

2. Bagi Investor

Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan dalam

mengambil keputusan berinvestasi pada suatu perusahaan tertentu.

3. Bagi Pihak Lain

Penelitian ini digunakan untuk sarana, wacana, dan informasi

seseorang yang dapat digunakan untuk melakukan penelitian lain

dengan variabel yang lebih banyak.

F. Sistematika Penulisan

Sistematika penulisan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

BAB I : Pendahuluan

Dalam bab ini menjelaskan tentang latar belakang

masalah, perumusan masalah, pembatasan masalah, tujuan

penelitian, dan manfaat dari penelitian.

BAB II : Kajian Pustaka

Pada bab ini memuat tentang landasan teori yang berkaitan

dengan penelitian, dan memuat tentang beberapa

penelitian terdahulu yang berguna untuk memperkuat

penelitian ini dan berisi tentang kerangka penelitian.

BAB III : Metode Penelitian

Pada bab ini berisi tentang metode pengambilan sampel,

sumber data, metode pengumpulan data, variabel

penelitian, dan metode analisis data.

BAB IV : Analisis dan Pembahasan

Bab ini merupakan pengolahan dari metode yang

digunakan. Analisis ini berguna sebagai jawaban atas

permasalahan penelitian.

BAB V : Kesimpulan dan Saran

Pada bab ini merupakan bagian akhir dari penulisan ini.

Seluruh hasil penelitian akan dirangkum dalam bab ini.

Pada bab ini berisikan tentang kesimpulan, dan saran.

BAB II

KAJIAN PUSTAKA

Dalam bab ini akan dibahas tentang teori yang berhubungan dengan pasar

modal, harga saham, dan rasio keuangan. Dalam bab ini juga menjelaskan

penelitian terdahulu serta perumusan hipotesis berdasarkan teori yang

digunakan.

A. Landasan Teori

1. Gambaran Umum Pasar Modal

Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 menjelaskan,

pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran

umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan

dengan efek yang diterbitkan serta lembaga dan profesi yang berkaitan

dengan efek.

Menurut Tandelilin (2010:26-27) pasar modal adalah pertemuan

antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang

membutuhkan dana dengan cara mempejual belikan sekuritas.

Sedangkan menurut Nafik (2009:145) pasar modal adalah tempat

pertemuan antara penawaran dan permintaan surat berharga. Di tempat

inilah para pelaku pasar yang punya kelebihan dana (surplus fund)

melakukan investasi dalam surat berharga yang ditawarkan oleh

emiten.

Dengan demikian, pasar modal juga bisa diartikan sebagai pasar

yang memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memiliki umur

lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. Tempat dimana

terjadinya jual-beli sekuritas disebut dengan bursa efek. Pasar modal

dapat juga berfungsi sebagai lembaga perantara (intermediaries).

Fungsi ini menunjukan peran penting pasar modal dalam menunjang

perekonomian karena pasar modal dapat menghubungkan pihak yang

mempunyai kelebihan dana. Disamping itu pasar modal juga

mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena dengan

adanya pasar modal maka pihak yang kelebihan dana (investor) dapat

memilih alternatif investasi yang memberikan return yang optimal

(Tandelilin. 2010:27).

Nafik (2009:148) mengemukakan, sebagai sarana pertemuan antara

berbagai pelaku usaha, pasar modal memiliki beberapa peranan dan

manfaat. Peranan penting pasar modal dalam aktivitas perekonomian

suatu negara adalah:

a. Sebagai fasilitas interaksi antara pembeli dan penjual untuk

menentukan harga surat berharga yang dijualbelikan.

b. Alternatif penghimpun dana masyarakat di luar perbankan.

c. Memberikan kesempatan kepada investor untuk memperoleh

hasil (return) yang diharapkan.

d. Memberi kesempatan kepada investor untuk menjual kembali

surat berharga yang dimiliki.

e. Menciptakan kesempatan masyarakat untuk berpartisipasi

dalam perekonomian.

f. Mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.

g. Memungkinkan terjadinya alokasi dana dan sumber daya

secara efisien.

Melihat dari peranan pasar modal diatas, maka keberadaan pasar

modal memiliki manfaat yang berguna bagi pengembangan ekonomi,

yang dapat dirasakan oleh berbagai pihak. Adapun beberapa manfaat

dari pasar modal adalah

a. Suatu perusahaan dapat menghimpun jumlah dana yang besar.

b. Solvabilitas perusahaan tinggi sehingga memperbaiki citra

perusahaan.

c. Ketergantungan emiten terhadap bank kecil.

d. Jangka waktu penggunaan dana tidak terbatas.

e. Tidak dikaitkan dengan kekayaan sebagai jaminan tertentu.

2. Daftar Efek Syari’ah (DES)

Indonesia sebagai negara muslim terbesar di dunia merupakan

pasar yang sangat besar untuk pengembangan industri keuangan

Syari’ah. Investasi Syari’ah di pasar modal yang merupakan bagian

dari industri keuangan Syari’ah, mempunyai peranan yang cukup

penting untuk dapat meningkatkan pangsa pasar industri keuangan

Syari’ah di Indonesia. Meskipun perkembangannya relatif baru

dibandingkan dengan perbankan Syari’ah maupun asuransi Syari’ah

tetapi seiring dengan pertumbuhan yang signifikan di industri pasar

modal Indonesia, maka diharapkan investasi Syari’ah di pasar modal

Indonesia akan mengalami pertumbuhan yang pesat (www.idx.co.id).

Selanjutnya, untuk mendorong pengembangan produk berbasis

syari’ah di pasar modal terutama untuk memberikan kesempatan yang

lebih luas dalam berinvestasi sejak November 2007, Bapepam & LK

dan DSN-MUI telah mengeluarkan Daftar Efek Syari’ah (DES) yang

berisi daftar saham Syari’ah yang ada di Indonesia. Dengan adanya

DES maka masyarakat akan semakin mudah untuk mengetahui saham-

saham apa saja yang termasuk saham Syari’ah karena DES adalah

satu-satunya rujukan tentang daftar saham Syari’ah di Indonesia.

Daftar Efek Syari’ah tersebut disusun berdasarkan laporan keuangan

tahunan emiten dan perusahaan publik yang berakhir tanggal 31

Desember 2007 (Sutedi, 2011:12).

Keberadaan Daftar Efek Syari’ah itu kemudian ditindaklanjuti oleh

Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan meluncurkan Indeks Saham

Syari’ah Indonesia (ISSI). Konsisten ISSI dari seluruh saham syari’ah

yang tercatat di BEI. Dalam menentukan atau menyeleksi efek

syari’ah, Bapepam & LK di bantu oleh DSN-MUI. Kerjasama antara

Bapepam & LK dan DSN-MUI dimaksudkan agar penggunaan

prinsip-prinsip syari’ah di pasar modal dalam menyeleksi efek yang

memenuhi kriteria syari’ah dapat lebih optimal, mengingat DSN-MUI

http://www.idx.co.id/

merupakan satu-satunya lembaga di Indonesia yang mempunyai

kewenangan untuk mengeluarkan fatwa yang berhubungan dengan

kegiatan ekonomi syari’ah di Indonesia. Hasil seleksi efek syari’ah

yang telah dilakukan oleh Bapepam & LK dan DSN-MUI tersebut

dituangkan ke dalam suatu Daftar Efek Syari’ah (DES)

(www.idx.co.id).

Untuk perusahaan yang masuk dalam Daftar Efek Syari’ah akan

diseleksi oleh Bapepam & LK dan DSN-MUI berdasarkan prinsip-

prinsip syari’ah. Dimana kriteria emiten atau perusahaan publik yang

masuk dalam Daftar Efek Syari’ah salah satunya adalah dilihat dari

jenis usaha, produk barang, jasa yang diberikan dan akad serta cara

pengelolaan emiten tidak boleh bertentangan dengan prinsip syari’ah.

Hal ini sesuai dengan Fatwa No. 40/DSN-MUI/X/2003 Pasal 3.

Disini sebagai contoh alasan emiten dapat masuk ke dalam Daftar

Efek Syari’ah (DES). Misalnya PT. Betonjaya Manunggal Tbk yang

merupakan salah satu sampel dari penelitian ini. Perusahaan tersebut

bergerak dibidang industri besi beon. Perusahaan ini memproduksi

besi beton yang dipasarkan di dalam negeri. PT. Betonjaya Manunggal

dapat masuk ke dalam Daftar Efek Syari’ah (DES) dikarenakan

perusahaan tersebut sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan oleh

Bapepam & LK dan DSN-MUI. Dimana jenis produksinya merupakan

besi beton yang biasa digunakan oleh masyarakat untuk bahan

bangunan. Kemudian menurut M. Hanafi (2011:1409) bahwa total


hutang terhadap ekuitas tidak lebih dari 45%. Untuk PT. Betonjaya

Manunggal Tbk. sendiri dilihat dari annual report tidak lebih dari

45%.

3. Saham

Saham didefinisikan sebagai surat berharga sebagai bukti

penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi dalam suatu

perusahaan (Anoraga dan Pakarti, 2008:58). Instrumen atau surat

berharga yang diperdagangkan di bursa efek berbentuk penyertaan

modal (kepemilikan saham). Penyertaan modal atau saham merupakan

salah satu bentuk penanaman modal pada suatu badan usaha yang

dilakukan dengan cara menyetorkan sejumlah dana tertentu dengan

tujuan menguasi sebagian hak pemilikan atau perusahaan. Pemegang

saham biasanya mendapatkan hasil melalui deviden atau capital gain

dan perusahaan penerbit saham biasanya berbentuk Perseroan Terbatas

(PT) (Nafik, 2009:244).

Saham berwujud selembar kertas, menjelaskan bahwa pemilik

kertas tersebut adalah perusahaan yang menerbitkan saham tersebut.

Selembar saham memiliki harga atau nilai. Nilai suatu saham dibagi

menjadi tiga jenis (Anoraga dan Pakarti, 2008:58-59):

a. Par Value (Nilai Nominal)

Nilai nominal adalah nilai yang tercantum pada saham untuk tujuan

akuntansi.

b. Base Price (Harga Dasar)

Harga perdana (untuk menentukan nilai dasar), digunakan dalam

peerhitungan indeks harga saham. Harga dasar akan berubah sesuai

dengan aksi emiten. Untuk saham baru harga dasar merupakan

harga perdananya.

c. Market Price (Harga Pasar)

Harga pasar merupakan harga pada pasar riil, dan merupakan harga

yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga suatu

saham pada pasar yang sedang berlangsung atau jika pasar sudah

tutup maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price).

Saham dibedakan menjadi beberapa jenis. Sedangkan

saham biasa (common stock) merupakan saham yang paling

dikenal. Berikut adalah beberapa dari jenis saham dipandang dari

sudut yang berbeda:

1) Ditinjau dari kepemilikan hak tagih

a) Saham Biasa (Common Stock)

Saham biasa merupakan surat bukti kepemilikan

atau surat bukti penyertaan atas suatu perusahaan yang

mengeluarkan saham tersebut (emiten) (Yudiana, 2011:46).

Pada saham biasa pemiliknya berada pada urutan paling

akhir dalam pembagian dividennya.

b) Saham Preferen (Preferent Stock)

Saham preferen merupakan saham yang memiliki

keistimewaan tertentu dibandingkan dengan saham biasa.

Saham preferen memiliki sifat yang campuran karena

dalam satu sisi mirip dengan obligasi dan disisi lainnya

mirip dengan saham biasa (Yudiana, 2011:45).

2) Dilihat dari cara peralihan pasar

a) Saham Atas Nama

Saham atas nama adalah, saham dimana nama

pemilik saham tertera diatas saham tersebut.

b) Saham Atas Unjuk

Saham atas unjuk yaitu nama pemilik saham tidak

tertera di atas saham, tetapi pemilik saham adalah yang

memegang saham tersebut (Anoraga dan Pakarti, 2008:58).

4. Penilaian Harga Saham

Menurut Tandelilin (2010:301) penilaian saham dikenal ada tiga

jenis yaitu nilai buku, nilai pasar, dan nilai intrinsik saham. Nilai buku

merupakan nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan perusahaan

penerbit saham (emiten). Nilai pasar adalah nilai saham di pasar

dengan ditunjukan oleh harga saham tersebut di pasar. Dan yang

terakhir adalah nilai intrinsik saham, yaitu nilai saham yang

sebenarnya atau seharusnya terjadi.

Dalam pengambilan keputusan investasi, ketiga nilai tersebut

merupakan informasi yang penting bagi investor. Dengan sederhana

dapat digambarkan, jika nilai pasar suatu saham lebih tinggi dari nilai

intrinsiknya berarti saham tersebut tergolong mahal (overvalued).

Dalam keadaan seperti ini investor bisa mengambil keputusan dengan

menjual saham tersebut. Namun jika nilai pasar dibawah nilai

intrinsiknya makan saham tergolong murah (undervalued), sehingga

investor sebaiknya membeli saham tersebut.

Berikut adalah beberapa teori yang berhubungan dengan harga

saham menurut Samsul dalam Annisa (2014:10):

a. Signaling Theory (Teori Signal)

Signaling Theory (Teori Signal) menurut Wolk, et al.

(2001:375) teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan

mensajikan informasi. Teori sinyal mengemukakan bagaimana

seharusnya perusahaan memberika sinyal-sinyal pada

pengguna laporan keuangan. Sedangkan T. C. Melewar

(2008:100) menyatakan Teori Sinyal menunjukkan bahwa

perusahaan akan memberikan sinyal melalui tindakan dan

komunikasi.

Untuk kelangsungan hidup suatu perusahaan, sebuah

informasi merupakan unsur terpenting bagi investor karena

dengan informasi memberikan keterangan, catatan atau

gambaran baik dimasa lalu, saat ini maupun keadaan dimasa

yang akan datang. Informasi yang lengkap, relevan, akurat, dan

tepat waktu sangat dibutuhkan oleh investor sebagai alat

analisis untuk pengambilan keputusan investasi (Enika,

2011:11).

Jogiyanto dalam Enika (2011:11) menjelaskan informasi

yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan

memberikan signal bagi investor dalam pengambilan keputusan

investasi. Pengumuman tersebut mengandung informasi yang

dapat memicu reaksi pasar, yaitu berupa kenaikan harga saham.

Saat informasi diumumkan dan semua pelaku pasar telah

menerima informasi tersebut, maka pelaku pasar akan

menganalisis informasi tersebut sebagai sinyal baik atau sinyal

buruk. Jika terjadi kenaikan harga saham maka pengumuman

atau informasi tersebut mengandung sinyal yang positif.

Sebaliknya jika informasi tersebut memberikan dampak yang

negatif maka sinyal tersebut merupakan sinyal yang negatif.

Teori sinyal menjalaskan bahwa perusahaan melaporkan secara

suka rela ke pasar modal agar para investor mau

menginvetasikan modalnya.

b. Efficient Market Theory

Fama dalam Annisa (2014:12) mendefinisikan tiga bentuk

efisiensi pasar modal yaitu :

1) Weak form efficiency, dimana harga-harga sekuritas saat ini

menggambarkan seluruh informasi yang terkandung pada

harga sekuritas di waktu lalu sehingga tidak seorang

investor pun mampu memperoleh excess return dengan

menggunakan trading rule yang didasarkan pada informasi

harga atau saham waktu yang lalu.

2) Semistrong form efficiency dimana harga-harga sekuritas

lain menggambarkan seluruh informasi yang dipublikasikan

sehingga tidak seorang investorpun mampun memperoleh

excess return secara konsisten dengan trading rule yang

didasarkan pada informasi yang dipublikasikan.

3) Strong form efficiency, dimana harga- harga sekuritas tidak

hanya mencerminkan informasi harga atau return yang lalu,

informasi yang dipublikasikan tetapi juga informasi yang

tidak dipublikasikan.

5. Laporan Keuangan

Yudiana (2011:56-57) menjelaskan bahwa laporan keuangan

merupakan ikhtisar mengenai keadaan keuangan keadaan suatu

perusahaan pada saat tertentu. Laporan keuangan yang mencerminkan

keadaan suatu perusahaan akan memberikan informasi mengenai

prestasi yang telah dicapai oleh suatu perusahaan. Laporan keuangan

yang baik dapat menyediakan informasi yang berguna bagi investor

antara lain:

a. Pengambilan keputusan investasi.

b. Penilaian aliran kas.

c. Melakukan klaim terhadap sumber-sumber dana.

d. Menganalisis perubahan yang terjadi terhadap sumber-sumber

dana

e. Menganalisis penggunaan dana.

Laporan keuangan yang baik juga dapat menyediakan informasi

kinerja keuangan masa lalu, masa sekarang dan dapat juga digunakan

sebagai dasar untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan di masa

yang akan datang.

6. Rasio Keuangan

Analisis laporan keuangan yang banyak digunakan adalah analisis

tentang rasio keuangan. Menurut Harahab (2007:297) rasio keuangan

adalah angka yang diperoleh dari hasil perbandingan dari satu pos

laporan keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan

yang relevan dan signifikan. Teknik ini lazim digunakan para analisis

keuangan. Rasio keuangan sangat penting untuk melakukan analisis

terhadap kondisi keuangan perusahaan.

Rasio keuangan dibedakan dalam beberapa jenis. Berikut adalah

jenis-jenis rasio:

a. Rasio Likuiditas

Darsono (2005:51-54) menjelaskan rasio likuiditas adalah

rasio yang bertujuan untuk mengetahui kemampuan perusahaan

dalam membayar kewajibannya dalam jangka pendek. Adapun

rasio likuiditas meliputi Rasio Lancar (Current Ratio), Rasio

Cepat (Quick Ratio), Modal Kerja Bersih (Net Working

Capital), Defensive Interval Ratio (DIR).

b. Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas adalah rasio untuk mengetahui

kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jika

perusahaan tersebut dilikuidasi atau kemampuan perusahaan

dalam membayar kewajiban dalam jangka panjangnya. Rasio

ini meliputi Debt To Asset Ratio (DAR), Debt To Equity Ratio

(DER), Equity Multiplier (EM), Interest Coverage (IC)

(Darsono, 2005:54-55).

c. Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas adalah rasio yang menggambarkan

kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba melalui

semua kemampuan dan sumber yang ada (Harahab, 2007:304).

Rasio ini meliputi Gross Profit Margin (GPM), Net Profit

Margin (NPM), Return On Asset (ROA), Return On Equty

(ROE), dan Earning Ratio (EPS) (Darsono, 2005:57).

d. Rasio Aktivitas

Menurut Yudiana (2011:62), rasio aktivitas digunakan

untuk mengukur seberapa efektif perusahaan menggunakan

sumber-sumber daya yang dimilikinya. Rasio aktivitas ini

meliputi Receivable Turnover, Inventory Turnover, dan

Receivable Turnover In Days.

e. Rasio Pasar

Harahab (2007:310-311) mengemukakan bahwa rasio ini

merupakan rasio yang lazim dan yang khusus dipergunakan di

pasar modal yang menggambarkan situasi/keadaan prestasi

perusahaan di pasar modal. Rasio pasar ini meliputi Price

Earning Ratio, dan Market Book Value Ratio.

Dalam penelitian ini, rasio yang digunakan adalah rasio likuiditas

yaitu current ratio (CR), rasio leverage yaitu Debt To Equity Ratio

(DER), rasio profitabilitas yaitu Return On Equity (ROE) dan Return

On Investement (ROI), Earning Per Share (EPS) dan SIZE (ukuran

perusahaan.

B. Penelitian Terdahulu

Sasongko (2014) melakukan penelitian yang berjudul “Analisis

Pengaruh Rasio Nilai Aktivitas Dan Nilai Pasar Terhadap Perubahan

Harga Saham”. Variabel yang digunakan adalah Total Asset Turnover

(TATO), Price Earning Ratio (PER), dan Price Book Value (PBV).,

merode yang digunakan adalah purposive sampling. Penelitian ini

menggunakan sampel 9 perusahaan dengan periode waktu 5 tahun pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun

2007-2011. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis

regresi linier berganda. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengatahui

pengaruh dari variabel yang digunakan terhadap perubahan harga saham.

Hasil dari penelitian ini menunjukan setelah melakukan uji F, secara

simultan TATO, PER, dan PBV tidak berpengaruh terhadap harga saham

sedangkan secara parsial hanya PBV yang berpengaruh secara signifkan.

Hal ini karena PBV merupakan nilai saham yang dihubungkan dengan

harga saham terhadap nilai buku perusahaan. Dengan semakin tinggi PBV

akan semakin tinggi juga nilai perusahaan yang dinilai oleh investor.

Penilaian yang tinggi akan berdampak dengan peningkatan harga saham.

Irma H (2011) melakukan penelitian dengan judul “Analisis

Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Dengan Earning Per

Share Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Real Estate Dan

Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2009.”

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier

berganda. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 23

perusahaan dengan metode simple random sampling. Variabel yang

digunakan adalah Debt To Equty Ratio (DER), Return On Asset (ROA),

Return On Equity (ROE) , Book Value Per Share (BVS), Price Earning

Ratio (PER), dan Earning Per Share (EPS) sebagai variabel moderating.

Hasil dari penelitian ini adalah secara parsial hanya BVS dan PER yang

berpengaruh terhadap harga saham. Ini dikarenakan BVS apabila BVS

mengalami kenaikan maka akan diikuti dengan kenaikan harga saham dan

pergerakan harga saham dipengaruhi pendapatan perlembar saham.

Sedangkan PER dapat digunakan dalam menentukan laba dari suatu

saham, dengan tinggi PER maka dapat meningkatkan nilai perusahaan.

Enika (2011) juga melakukan penelitian tentang pengaruh rasio

keuangan terhadap harga saham dengan judul “Pengaruh Profitabilitas

Terhadap Harga Saham Dengan Price Earning Ratio Sebagai Variabel

Moderating Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar

Dalam Bursa Efek Indonesia”. Metode yang digunakan dalam penelitian

ini adalah simple random sampling. Periode tahun yang digunakan adalah

tahun 2006-2009 dengan sampel perusahaan sebanyak 36 perusahaan.

Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda.

Variabel yang digunakan adalah GPM, NPM, ROA, ROE, EPS, dan PER.

Secara simultan semua variabel GPM, NPM, ROA, EPS berepengaruh

signifikan terhadap harga saham. Secara parsial hanya variabel hanya EPS

yang berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini terjadi karena dengan

menggunakan variabel EPS dapat menunjukan informasi tentang laba atau

rugi yang dialami perusahaan dan dapat dijadikan pertimbangan bagi

investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi. Dan variabel

PER bukan variabel moderating karena nilai koefisien parameternya tidak

signifikan.

Tabel 2.1

Penelitian Sebelumnya

No Peneliti dan Judul Variabel Metode Hasil

1 Sasongko (2014)

“Analisis Pengaruh

Rasio Nilai

Aktivitas Dan Nilai

Pasar Terhadap

Perubahan Harga

Saham”

TATO,

PER, dan

PBV

Regresi

linier

berganda

Secara simultan TATO,

PER, dan PBV tidak

berpengaruh terhadap

harga saham,

Sedangkan secara

parsial hanya PBV yang

berpengaruh signifikan

2 Irma (2011)

“Analisis Faktor-

Faktor Yang

Mempengaruhi

Harga Saham

Dengan Earning

Per Share Sebagai

Variabel

Moderating Pada

Perusahaan Real

Estate Dan

Property Yang

Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia

Periode 2005-

2009.”

DER,

ROA,

ROE,

BVS, PER,

dan EPS

sebagai

variabel

moderating

Analisis

regresi

linier

berganda

Secara parsial hanya

BVS dan PER yang

berpengaruh terhadap

harga saham, EPS

bukan variabel

moderating yang

memperkuat hubungan

antara DER, ROE,

ROE, BVS dan PER.

3 Enika (2011)

“Pengaruh

Profitabilitas

GPM,

NPM,

ROA,

Analisis

regresi

linier

Secara simultan semua

variabel GPM, NPM,

ROA, EPS

Terhadap Harga

Saham Dengan

Price Earning

Ratio Sebagai

Variabel

Moderating Pada

Perusahaan Industri

Barang Konsumsi

Yang Terdaftar

Dalam Bursa Efek

Indonesia”

ROE, EPS,

dan PER

berganda berepengaruh signifikan

terhadap harga saham.

Secara parsial hanya

variabel hanya EPS

yang berpengaruh

terhadap harga saham.

Sumber: Sasongko (2014), Enika (2011), dan Enika (2011)

C. Perumusan Hipotesis dan Kerangka Pikir

1. Perumusan Hipotesis

a. Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Harga Saham

Darsono (2005:52) menjelaskan Current Ratio (CR) adalah

kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka

pendek dengan aktiva lancar yang dimiliki. Kemampuan likuiditas

keuangan antar perusahaan cenderung berbeda antara satu industri

dengan industri lainnya. Kriteria perusahaan yang memiliki posisi

keuangan kuat adalah perusahaan yang mampu memenuhi

kewajiban keuangan kepada pihak luar secara aman. Semakin

tinggi rasio likuiditas suatu perusahaan maka semakin baik karena

semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban

jangka pendek dan semakin diminati oleh para investor untuk

menanamkan saham di perusahaan tersebut.

EPS merupakan komponen terpenting yang sangat diperhatikan

oleh para investor. Karena EPS adalah laba bersih perusahaan yang

siap dibagikan kepada pemegang saham. Dengan CR yang tinggi

maka keuntungan perusahaan semakin besar, maka EPS akan

tinggi karena keuntungan perusahaan yang semakin besar maka

akan meningkat pula laba yang di terima kepada para pemegang

saham. Hal ini akan berdampak positif terhadap harga saham

dengan meningkatnya harga saham.

Dengan begitu hal tersebut sesuai dengan Signaling Theory

(Teori Signal), dimana Signaling Theory (Teori Signal) menurut

Wolk, et al. (2001:375) teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan

mensajikan informasi. Teori sinyal mengemukakan bagaimana

seharusnya perushaan memberika sinyal-sinyal pada pengguna

laporan keuangan. Jadi dengan adanya Signaling Theory (Teori

Signal) memberikan sinyal kepada investor dalam mengambil

keputusan ekonomi. Dengan semakin tinggi Current Ratio (CR)

perusahaan maka memberikan sinyal yang baik agar investor

berminat untuk menanamkan modalnya. Current Ratio (CR) yang

tinggi menandakan bahwa kewajiban jangka pendeknya dapat

terpenuhi sehingga kegiatan operasionalnya tidak terganggu

sehingga memungkinkan untuk mendapatkan keutungan yang

besar. Investor menyukai perusahaan yang memiliki Current Ratio

(CR) yang tinggi sehingga perusahaan dapat menjalankan kegiatan

operasionalnya secara maksimal dan tidak terganggu oleh hutang

sehingga dapat memperoleh keuntungan yang maksimal. Sehingga

ditarik kesimpulan untuk (H1) adalah CR berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. Ini sejalan dengan penelitian yang

dilakukan oleh Raghilia, Dwi, dan Devi (2014).

H1a : Current Ratio (CR) berpengaruh positif terhadap harga

saham.

H1b: Earning Per (EPS) Share memoderasi hubungan antara

Current Ratio (CR) dengan harga saham.

b. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham

Rasio Leverage menggambarkan hubungan antara utang

perusahaan terhadap modal aset (Harahab, 2007:306). Debt to

Equity Ratio (DER) merupakan perbandingan antara total hutang

yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri (equitas). Debt to

Equity Ratio (DER) digunakan perusahaan untuk mengukur

seberapa besar modal yang dimiliki untuk menjamin hutangnya.

Semakin besar Debt to Equity Ratio (DER) menunjukan semakin

besar biaya hutang yang harus dibayar perusahaan sehingga

profitabilitas berkurang. Karena dengan tingginya DER maka EPS

akan turun dikarenakan berkurangnya keuntungan yang diterima

oleh pemegang saham. Hal ini dapat membuat minat para investor

menurun karena berdampak negatif terhadap harga saham.

Hal tersebut telah sesuai dengan Signaling Theory (Teori

Signal), dengan memberikan signal yang diberika kepada investor

dari perusahaan yang berupa informasi keuangan maka investor

dapat mengetahui seberapa besar hutang yang dimiliki perusahaan

tersebut sebelum investor menanamkan modalnya. Hutang yang

tinggi pada perusahaan dapat memberikan resiko yang besar dan

perusahaan bisa saja mengalami kebangkrutan karena memiliki

hutang yang tinggi, dan berdampak harga saham akan turun. Maka

dari itu diperkirakan Debt to Equity (DER) berpengaruh negatif

terhadap harga saham. Ini sejalan dengan penelitian yang

dilakukan oleh Henny S (2013).

H2 : Debt to Equity (DER) negatif terhadap harga saham.

H2b: Earning Per Share memoderasi hubungan antara Debt to

Equity (DER) dengan harga saham.

c. Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham

Net Profit Margin (NPM) merupakan rasio yang

menggambarkan besarnya persentase keuntungan bersih yang

dihasilkan oleh perusahaan untuk setiap penjualan (Darsono,

2005:56). Semakin tinggi NPM kemampuan perusahaan dalam

menanamkan laba juga tinggi begitupun sebaliknya. Dengan

semakin besar laba yang dihasilkan maka dapat menarik minat

investor dan akan berdampak positif terhadap harga saham.

Dengan meningkatnya NPM maka EPS juga akan meningkat,

dan akan menarik bagi investor karena NPM yang tinggi

menandakan bahwa laba yang diterima oleh pemegang saham juga

tinggi. Hal ini sehingga berdampak positif dengan naiknya harga

saham. Ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Rescyana

P (2012).

Hal tersebut sesuai dengan Signaling Theory (Teori Signal)

yang memberitahukan bahwa perusahaan yang baik akan dengan

sengaja memberikan sinyal berupa informasi, dengan demikian

investor dapat mengetahui perusahaan mana yang kualitas yang

baik.

H3a : Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif terhadap

harga saham.

H3b: Earning Per Share memoderasi hubungan antara Net

Profit Margin (NPM) dengan harga saham.

d. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham

Price Earning Ratio (PER) mengindikasikan besarnya

rupiah yang harus dibayarkan investor untuk memperoleh satu

rupiah earning perusahaan (Tandelilin, 2010:375).

Harahab (2007:311) menjelaskan Price Earnig Ratio (PER)

yang tinggi menunjukan ekspektasi investor tentang prestasi

perusahaan di masa yang akan datang cukup tinggi. Price Earnig

Ratio (PER) juga merupakan ukuran harga relatif dari sebuah

saham perusahaan.

Price Earnig Ratio (PER) berguna dalam bagaimana pasar

dapat menghargai kinerja perusahaan yang ditujukan dalam

besarnya laba per sahamnya. Semakin tinggi Price Earnig Ratio

(PER) maka semakin besar pula harga saham.

PER merupakan hubungan antara harga pasar saham dengan

EPS. Dengan begitu semakin tinggi PER menunjukan semakin

baik kinerja perusahaan, dengan begitu akan menarik minat

investor untuk menanamkan modal. Bertambahnya investor maka

EPS juga meningkat karena tingkat pengembalian modal untuk

setiap satu lembar saham pun juga tinggi. EPS . Hal ini akan

memberikan dampak positif bagi harga saham dan dapat menarik

minat para investor. Hasil yang positif ini sejalan dengan penelitian

yang dilakukan oleh Sri Zuliarni (2013).

Hal itu sesuai dengan Signaling Theory (Teori Signal) yang

memberikan informasi kepada investor untuk mengetahui seberapa

besar laba yang diperoleh oleh perusahaan. Semakin besar laba

yang diperoleh akan meningkat pula minat para investor.

H4a: Price Earning Ratio (PER) berpengaruh positif terhadap

harga saham.

H4b: Earning Per Share memoderasi hubungan antara Price

Earning Ratio (PER) dengan harga saham.

e. Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham

Earning Per Share (EPS) biasanya digunakan untuk melihat

keuntungan dengan dasar saham. Bagi investor informasi EPS

merupakan informasi yang dianggap paling mendasar dan berguna,

karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan di masa

depan (Tandelilin, 2010:365).

Jadi semakin besar Earning Per Share (EPS) maka kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari setiap lembar

saham juga akan semakin besar, keuntungan yang besar tersebut

menarik investor untuk memiliki saham tersebut. Permintaan yang

besar terhadap saham tersebut akan meningkatkan harga saham

Hal itu sesuai dengan Signaling Theory (Teori Signal)

dengan sinyal yang diberikan perusahaan maka investor dapat

mengetahui bagaimana kondisi keuangan perusahaan, jika kondisi

keuangan yang tercermin dalam Earning Per Share (EPS)

menunjukan peningkatan maka minat investor untuk menanamkan

modalnya akan semakin besar pula dan meningkatkan harga

saham. Dengan begitu akan memberikan sinyal positif bagi

investor. Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh

Rahmalia (2013).

H5: Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap

harga saham

2. Kerangka Pemikiran

Berdasarkan telaah pustaka dan perumusan hipotesis diatas,

maka kerangka pemikiran yang melandasi penelitian ini dapat

digambarkan sebagai berikut:

+

-

+

+

+

Gambar 2.1 Kerangka Pikir Pertama

Rasio Likuiditas

CR (X1)

Rasio Leverage

DER (X2)

Rasio Profitabilitas

NPM (X3)

Harga Saham (Y)

Rasio Pasar

PER (X4)

SIZE


EPS (Z)

+

+

+

+

Gambar 2.2 Kerangka Pikir Kedua

Kerangka pemikiran pertama menunjukan antara hubungan

variabel independen dengan variabel dependen. Variabel dependen dalam

penelitian ini adalah harga saham (Y). Variabel independen terdiri dari

Current Ratio (X1), Debt To Equity (X2), Net Profit Margin (X3), Price

Earning Ratio (X4), Earning Per Share (X5) dan variabel kontrol adalah

SIZE.

Pada kerangka pikir kedua menunjukan hubungan diantara setiap

variabel independen terhadap variabel dependen yang dimoderasi oleh

variabel Earning Per Share (Z).


EPS (Z) Rasio Likuiditas

CR (X1)

Rasio Leverage

DER (X2)

Harga Saham (Y)


NPM (X3)

Rasio Pasar

PER (X4)

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Data dan Sumber Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.

Data tersebut merupakan data perusahaan yang bergerak dibidang

manufaktur yang tergabung dalam Daftar Efek Syariah tahun 2007-2013.

Data diambil dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang

diperoleh pada Bursa Efek Jakarta FE UMS dan annual report perusahaan

yang diperoleh dari www.idx.co.id.

B. Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dengan metode

dokumentasi. Dokumentasi yang dimaksud berupa laporan keuangan

perusahaan yang dikeluarkan oleh BEI dalam bentuk ICMD dan annual

report perusahaan. Penelitian ini menggunakan obyek perusahaan yang

bergerak dibidang manufaktur yang terdaftar dalam Daftar Efek Syar’ah

tahun 2007-2013.

C. Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi yang digunakan penulis adalah seluruh perusahaan

manufaktur yag tergabung dalam Daftar Efek Syariah (DES) tahun 2007-

2013. Teknik pengambilan sampel menggunakan teknik purposive

sampling, dimana pemilihan perusahaan dengan menggunakan kriteria-

kriteria tertentu. Kriteria sampel yang perusahaan yang harus dipenuhi:

a. Perusahaan yang tidak go publik dalam kurun waktu penelitian

tahun 2007-2013 dikeluarkan dari sampel.

b. Perusahaan yang tidak memiliki rasio dan faktor-faktor untuk

penghitungan rasio tidak lengkap dikeluarkan dari sampel.

c. Perusahaan yang diduga memiliki data yang menyebabkan

berdistribusi tidak normal (outliers) dikeluarkan dari sampel.

Tabel 3.1

Daftar Sampel Perusahaan

Kriteria Jumlah

Populasi perusahaaan manufaktur

yang terdaftar dalam DES tahun

2007-2013

164

Perusahaan yang tidak go publik

dalam kurun waktu penelitian

tahun 2007-2013 dalam DES.

92

Perusahaan yang tidak memiliki

rasio dan faktor-faktor

penghitungan rasio yang

digunakan dalam penelitian ini

7

Perusahaan yang memiliki data

yang diduga berdistribusi tidak

normal (outliers)

19

Jumlah perusahaan observasi 46 Sumber: Hasil pengolahan data dari DES tahun 2007-2013

Berdasarkan dari kriteria diatas, maka diperoleh sebanyak 46

sampel perusahaan yang memenuhi syarat untuk dijadikan sampel dalam

penelitian ini. Nama-nama perusahaan tersebut dapat dilihat dalam tabel

berikut ini:

Tabel 3.2

Kode Peusahaan Yang Menjadi Sampel

No Kode No Kode

1 AALI 24 VOKS

2 BISI 25 DVLA

3 ANTM 26 KAEF

4 PTBA 27 MYOR

5 TINS 28 MRAT

6 AKPI 29 PYFA

7 AMFG 30 STTP

8 BTON 31 TSPC

9 CTBN 32 ULTJ

10 EKAD 33 UNVR

11 SRSN 34 CTRA

12 INTP 35 CTRS

13 IGAR 36 DUTI

14 LION 37 JRPT

15 LMSH 38 SMRA

16 KKGI 39 TOTL

17 SMGR 40 ASGR

18 TRST 41 EPMT

19 AUTO 42 FAST

20 BRAM 43 JTPE

21 KBLM 44 MICE

22 LPIN 45 SCMA

23 SMSM 46 TMPO Sumber: ICMD dan IDX tahun 207-2013

D. Definisi Operasional

Definisi operasional merupakan penjelasan tentang variabel yang akan

digunakan dalam penelitian ini. Terdapat tempat variabel yaitu variabel

dependent, moderating dan independen, berikut penjelasan dari keempat

variabel tersebut menurut Sarwono (2006:38-39):

1. Variabel Tergantung (dependent variable)

Menurut Sarwono (2006:38) variabel tergantung (dependent

variable) adalah variabel yang memberikan reaksi/respon jika

dihubungkan dengan variabel bebas. Variabel dependen yang

digunakan adalah harga saham pada perusahaan manufactur yang

terdaftar dalam Daftar Efek Syariah tahun 2007-2013. Harga saham

yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham penutupan

(closing price) dari tiap perusahaan yang diperoleh dari harga saham

periode akhir tahun.

2. Variabel Moderasi

Variabel moderating adalah variabel bebas kedua yang sengaja

dipilih oleh peneliti untuk menentukan apakah kehadirannya

berpengaruh terhadap hubungan antara variabel bebas independen

dengan variabel dependen (Sarwono, 2006:39). Dengan kata lain

variabel ini dapat memperkuat atau memperlemah hubungan langsung

antara variabel independen dengan variabel dependen. Variabel

moderating didalam penelitian ini adalah Earning per Share (EPS).

EPS=

Rasio ini pernah digunakan sebagai variabel moderating oleh Irma

Herliza R (2011) yang melakukan penelitian tentang faktor-faktor yang

mempengaruhi harga saham dengan EPS sebagai variabel moderator

pada perusahaan Real Estate dan Property dalam BEI tahun 2005-

2009. Perbedaan dengan penelitian yang dilakukan sekarang adalah

data yang digunakan lebih terkini dengan periode penelitian tahun

2007-2013.

3. Variabel Kontrol.

Varibel kontrol didefinisikan sebagai variabel yang dikontrol oleh

peneliti untuk menetralisasi pengaruhnya (Sarwono, 2006:40). Dalam

penelitian ini, variabel kontrol yang digunakan adalah SIZE, dimana

SIZE adalah total asset.

Rumus: LogNatural dari Total Asset

Rasio ini pernah digunakan sebagai variabel kontrol oleh Dyah dan

Anna (2011).

4. Variabel Independen

Variabel independen merupakan variabel yang mempengaruhi

variabel. Dalam penelitian ini menggunakan rasio keuangan sebagai

variabel independen, berikut penjelaannya menurut Darsono Darsono

(2005:52):

a. Current Ratio (CR)

CR merupakan perbandingan antara aktiva lancar (current

asset) dengan hutang lancar (current liabilities), dan dirumuskan

sebagai berikut:

CR=

Rasio ini pernah digunakan oleh Vice Law dan Lauw Tjun T

(2011), Ajeng Dewi K (2013), Ervita S dan Okata D (2013),

Hendra Aditya W (2013).

b. Debt to Equity Ratio (DER)

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan kemampuan dari

perusahaan untuk memenuhi kewajibannya dengan ditujukan

dengan beberapa bagian dari modal sendiri yang digunakan untuk

membayar hutang. Rumus dari DER adalah sebagai berikut:

DER=

Rumus dari rasio ini pernah digunakan oleh Stella (2009),

Jatnika Dwi (2011), Irma Herliza R (2011), Andri Prasetyo (2013).

c. Earning Per Share (EPS)

EPS merupakan rasio yang menggambarkan besarnya

pengembalian modal untuk setiap satu lembar saham. EPS

merupakan menggambarkan profitabilitas perusahaan yang

tergambar dalam setiap lembar saham. Rumus dari Earning Per

Share yaitu laba bersih setelah pajak pada perusahaan yang

digambarkan pada setiap lembar saham.

EPS=

Rasio ini pernah digunakan dalam penelitian yang

dilakukan oleh Indah N (2009), Nieke Arwiyati S (2012),

Widianingsih (2013), E. Amaliah (2013), Arman M (2013),

d. Net Profit Margin (NPM)

Net Profit Margin (NPM) merupakan rasio yang

menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan.

Rumus dari Net Profit Margin (NPM) adalah sebagai berikut:

NPM=

Penelitian yang dilakukan oleh Yuneita A (2012), Atika R,

Arfan, dan Jalaludin (2013), dan Antok B (2012).

e. Price Earning Ratio (PER)

Price Earning Ratio (PER) merupakan perbandingan antara

harga saham di pasar dengan pendapatan yang diterima.

. Rumus dari rasio ini adalah

PER=

Rasio ini pernah digunakan dalam penelitian yang

dilakukan oleh Dorothe R (2014), dan Gusti Ayu, Gede Merta

(2014).

f. SIZE (Ukuran Perusahaan)

Ukuran perusahaan merupakan jumlah pengalaman dan

kemampuan tumbuhnya suatu perusahaan yang mengindikasikan

kemampuan dan tingkat resiko dalam mengelola investasi

(Stevanie, 2010:33). Rumus dari SIZE:

LogNatural dari Total Asset

Rumus ini pernah digunakan oleh Tamara, Suhadak, dan

Akhmad (2013), Rahmat (2012), dan Stevanie (2010)

E. Analisis Data

Analisis yang adalah analisis statistik deskriptif. Statistik deskriptif

menggambarkan data menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan

mudah dipahami. Dalam penelitian ini menggunakan uji statistik untuk

menguji variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net

Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER) secara simultan dan

parsial berpengaruh terhadap harga saham dengan Earning per Share

(EPS) sebagai variabel moderasi dan SIZE sebagai variabel kontrol.

Sebelum melakukan pengujian terhadap hipotesis, terlebih dahulu

dilakukan uji asumsi-asumsi yang mendasari penggunaan persamaan

penggunaan regresi linier berganda. Metode yang digunakan dalam

melakukan pengujian hipotesis haruslah menghindari kemungkinan

penyimpangan asumsi klasik.

Bawono (2006:115) menjelaskan bahwa uji asumsi klasik merupakan

tahapan yang penting untuk dilakukan dalam proses analisis regresi.

Apabila tidak terdapat gejala asumsi klasik diharapakan dapat

menghasilkan model regresi yang sesuai dengan kaidah BLUE (Best

Linier Unbiased Estimator) yang menghasilkan model regresi yang tidak

biasa dan handal sebagai penaksir.

a. Uji Asumsi Klasik

Uji asumsi klasik digunakan untuk menguji kelayakan atas

model regresi yang digunakan dalam penelitian ini, merupakan

tahapan yang penting dilakukan dalam proses regresi. Pelanggaran

yang terjadi terhadap asumsi klasik menandakan bahwa model

regresi yang telah diperoleh kurang valid. Pengujian asumsi klasik

dilakukan dengan melalui empat tahap yaitu uji normalitas, uji

heteroskedastisitas, uji autokorelasi, dan uji multikolinieritas.

1) Uji Normalitas

Uji ini dilakukan untuk menguji apakah dalam model

regresi data variabel dependen dan independen berdistribusi

normal atau tidak. Sebuah penelitian yang baik adalah datanya

berdistribusi normal. Dalam uji normalitas ini terdapat dua

metode untuk menguji data yaitu dengan menggunakan metode

analisa grafik dan analisa statistik (Bawono, 2006:174). Dalam

penelitian ini pada pengujian hipotesis pertama metode yang

digunakan adalah analisa statistik, uji Kolmogorov-Smirnov (K-

S), karena uji inilah yang dirasa dapat memenuhi normalitas

adalah uji Kolmogorov-Smirnov (K-S). Untuk peniliain uji

Kolmogorov-Smirnov (K-S) apabila nilai variabel penelitian

lebih kecil dari 0,05 maka data tidak berdistribusi secara

normal, sebaliknya jika lebih dari 0,05 maka data berdistribusi

secara normal.

Untuk pengujian hipotesis kedua, pada penelitian ini

digunakan metode analisa grafik, hal ini dikarenakan saat

pengujian berlangsung hanya metode analisa grafik saja yang

dapat memenuhi normalitas.

2) Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas menguji apakah model regresi

terjadi ketidaksamaan variance dari residual dari satu

pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variance residual

suatu pengamatan ke pengamatan lain tetap maka disebut

homoskedastisitas dan apabila variance residual suatu

pengamatan ke pengamatan lainnya berbeda disebut dengan

heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah

homoskedastisitas dan tidak terjadi heteroskedastisitas.

Untuk menguji heteroskedastisitas peneliti menggunakan

uji White untuk mengetahui ada tidaknya heteroskedastisitas.

Dikatakan tidak mengandung heteroskedastisitas apabila X2

hitung < X2 tabel.

3) Uji Autokorelasi

Autokorelasi merupakan hubungan yang terjadi antara

anggota-anggota dari serangkaian pengamatan yang tersusun

dalam rangkaian waktu (time series). Suatu penelitian

memerlukan pengujian autokorelasi jika penelitiannya

menggunakan data runtutan waktu (time series). Autokorelasi

dapat terjadi apabila suatu keadaan dimana variabel gangguan

pada periode tertentu berkorelasi dengan varibael penggangu

pada periode lain. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya

autokorelasi dapat menggunakan metode uji Durbin Watson

(DW). Ada kriteria untuk pengujian ada tidaknya autokorelasi

yaitu sebagai berikut:

Tabel 3.2

Kriteria Pengujian Ada Tidaknya Autokorelasi

Kriteria Keterangan

d > du Tidak ada autokorelasi positif

d > dl Ada autokorelasi positif

0 < d < dl Ada autokorelasi positif

4 – dl < d < 4 Ada autokorelasi negatif

du < d < 4 – du Tidak ada autokorelasi positif maupun

negarif

dl ≤ d ≤ du Tidak dapat disimpulkan

du ≤ d ≤ 4 – dl Tidak ada autokorelasi negatif

4) Uji Multikolinearitas

Multikolinearitas merupakan situasi dimana terdapat

kondisi variabel-variabel bebas antara satu dengan yang

lainnya. Model regresi yang baik sebaiknya tidak ada korelasi

antar variabel bebas. Untuk mendeteksi ada tidaknya

multikolinearitas dapat menggunakan melihat Tolerance Value

dan Variance Inflation Factor (VIF). Menuru Hair et al. dalam

Priyatno (2009:156) variabel yang menyebabkan

multikolinearitas dapat dilihat jika nilai Tolerance Value lebih

kecil dari 0.1 atau besar Variance Inflation Factor (VIP) yang

lebih besar daripada 10 (Ghozali, 2011:108).

b. Analisis Regresi

Analisis regresi yang digunakan adalah analisis regresi

berganda. Analisis ini digunakan untuk mendapatkan koefisien

regresi yang menentukan apakah hipotesis itu diterima atau ditolak.

Dalam penelitian ini menggunakan variabel moderating. Ada tiga

cara untuk menguji regresi dengan variabel modearting, yaitu uji

interaksi, uji selisih mutlak dan uji residual. Dalam penelitian ini

digunakan uji interaksi atau metode Moderated Regression

Analysis (MRA) kemudian karena tidak memenuhi asumsi klasik

maka dilakukan metode lain yaitu dengan melakukan uji Residual.

Ada dua langkah uji residual, yang pertama yaitu dengan

meregresikan variabel moderasi dengan variabel independen.

Selanjutnya hasil dari regresi tersebut diregresikan kembali dengan

harga saham.

Analisis regresi didalam penelitian ini menggunakan dua

bentuk model. Model pertama untuk menguji variabel-variabel

independen terhadap variabel dependen (harga saham) tanpa

memasukan variabel moderating.

Sedangkan untuk model yang kedua menguji variabel-

variabel independen terhadap dependen dengan memasukan

variabel moderating.

Persamaan model regresi pertama:

Y = bo + + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 + b5 X5 + b6 X6 + e

Persamaan model regresi kedua:

Z = bo + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 + X5 + e

|e| = bo + b Y + e

Keterangan:

Y = Harga Saham

bo = Konstanta

b1-b4 = Koefisien Regresi

X1 = Current Ratio (CR)

X2 = Debt to Equity Ratio (DER)

X3 = Return on Equity (NPM)

X4 = Net Profit Margin (PER)

X5 = SIZE

Z = Earning Per Share (EPS)

e = Error

c. Pengujian Hipotesis

Untuk melakukan pengujian hipotesis dilakukan pengujian

secara parsial dan simultan. Pengujian tersebut dapat dilakukan

sebagai berikut:

1) Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien Determinasi (R2) menunjukan sejauh mana

tingkat hubungan antara variabel dependen (Y) dengan variabel

independen (X1,2,3,4) atau sejauh mana kontribusi variabel

independen (X1,2,3,4) mempengaruhi variabel dependen (Y)

(Anton, 2006:92). Apabila nilai koefisien determinasi berkisar

antara nol sampai dengan satu (0 ≤R2

≤1) maka model regresi

yang digunakan sudah semakin tepat sebagai model penduga

variabel independen (Y).

2) Uji Signifikasi Simultan (Uji Statistik F)

Uji statistik F digunakan untuk mengetahui seberapa jauh

pengaruh seluruh variabel independen secara bersama-sama

terhadap variabel dependen. Kriteria pengujian uji statistik F

adalah sebagai berikut:

a) Jika Fsigifikan < 5% artinya ada pengaruh yang signifikan

antara variabel independen secara bersama-sama terhadap

variabel dependen.

b) Jika Fsignifikan > 5% artinya tidak pengaruh yang signifikan

antara variabel independen secara bersama-sama terhadap

variabel dependen.

3) Uji Signifikan Parsial (Uji Statistik t)

Uji ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel

independen terhadap variabel dependen secara individu.

Kriteria pengujian uji statistik t adalah sebagai berikut:

a) Jika tsignifikan > 5% maka artinya secara parsial tidak ada

pengaruh antara variabel independen dengan variabel

dependen.

b) Jika tsignifikan < 5% maka artinya secara parsial ada pengaruh

antara variabel independen dengan variabel dependen.

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Penelitian

Sebelum melakukan pengujian hipotesa, penelitian ini terlebih

dahulu melakukan pengujian terhadap kualitas data yang digunakan.

Pengujian ini digunakan untuk menjamin terpenuhinya asumsi yang

diperlukan untuk melakukan pengujian terhadap regresi berganda.

a. Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif memberikan gambaran umum tentang objek

penelitian yang dijadikan sampel penelitian. Dengan memberikan

penjelasan tentang statistik deskriptif diharapkan dapat memberikan

gambaran awal tentang masalah yang diteliti.

Tabel 4.1 Deskriptif Statistik

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean

Std.

Deviation

CR 322 .22 12.23 2.6531 1.92421

DER 322 .08 2.70 .6941 .49356

NPM 322 .01 3.95 .1379 .23599

PER 322 1.89 87.69 15.6085 12.62253

EPS 322 1.00 4300.00 2.8094E2 460.61588

SIZE 322 4.65E10 3.08E13 3.5302E12 4.85709E12

HGS 322 50.00 31000.00 3.6109E3 6052.82425

Valid N

(listwise) 322

Sumber: Data sekunder yang diolah

Berdasarkan tabel 4.1 yang merupakan hasil tes deskriptif statistik,

dapat dilihat bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini sangat

bervariasi.

Berdasarkan dari tabel 4.1 dapat diketahui bahwa nilai harga saham

(HGS) terendah adalah Rp. 50 menunjukan bahwa perusahaan manufaktur

yang terdaftar dalam DES tahun 2007-2013 memiliki harga saham

terendah dan perusahaan tersebut adalah PT. Indo Acidatama Tbk. Terlalu

rendahnya harga saham, kemungkinan dapat dikarenakan pada periode

tahun tersebut sempat terjadi krisis ekonomi yang berdampak pada harga

saham. Sedangkan harga saham tertinggi sebesar Rp. 31.000 yaitu

perusahaan PT. Citra Tubindo Tbk yang memiliki harga saham tertinggi,

ini menunjukan bahwa perusahaan telah tumbuh dan berkembang dan

diharapkan dapat berkembang dimasa yang akan datang. Rata-rata dari

harga saham Rp. 3.610,925 dengan standart deviasi sebesar Rp.

6052.82425.

Dari tabel 4.1 nilai terendah dari CR adalah 0,22 artinya nilai CR

yang menunjukan bahwa terdapat perusahaan yang dianggap kurang

mampu dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya, dengan nilai

aktiva lancar yang lebih kecil dari kewajiban jangka pendeknya. Dan

perusahaan dengan nilai minimum adalah PT. Surya Citra Media Tbk.

Untuk nilai tertinggi CR adalah 12.23 yang menunjukan bahwa nilai

perusahaan naik dikarenakan perusahaan dianggap memiliki aktiva lancar

yang lebih sehingga mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya

perusahaan yang memiliki nilai tertinggi pada perusahaan manufaktur

yang terdaftar dalam DES tahun 2007-2013 yaitu perusahaan PT. BISI

Internasional Tbk Rata-ratanya adalah 2.6531yang menunjukan kepada

investor bahwa perusahaan mampu memenuhi kewajiban jangka

pendeknya sebesar 2.6531 dengan standart deviasi 1.92421.

Dilihat dari tabel 4.1 DER memiliki nilai terendah 0,08 yaitu

perusahaan PT. Beton Jaya Manunggal Tbk. Ini menunjukan bahwa

kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profitabilitas juga tinggi.

Dikarenakan kecilnya hutang yang dimiliki oleh perusahaan. Sedangkan

DER memiliki nilai tertinggi 2,70 yaitu perusahaan PT. Voksel Electric

Tbk. menggambarkan bahwa semakin besar hutang yang dimiliki oleh

perusahaan dan mengakibatkan berkurangnya profitabilitas, DER yang

terlalu tinggi tidak baik bagi perusahaan karena dengan DER yang terlalu

tinggi maka keuntungan semakin berkurang karena semakin besar

perusahaan dalam membayar hutangnya. Rata-ratanya adalah 0.6941dan

standart deviasi 0.49356.

Tabel 4.1 menunjukan nilai terendah NPM 0,01 menunjukan

bahwa kinerja perusahaan yang kurang baik karena perusahaan tidak

mampu memberikan keuntungan bagi investor. yaitu perusahaan PT. Trias

Sentosa Tbk. Untuk nilai tertinggi NPM 3,95 yaitu perusahaan PT. Voksel

Electric Tbk. Hal ini menunjukan kinerja perusahaan semakin baik karena

perusahaan mampu menghasilkan keuntungan untuk para investor. Untuk

rata-ratanya sebesar 0.1379dengan standart deviasi 0.23599.

Berdasarkan dari tabel 4.1 nilai terendah dari PER sebesar 1.89

menunjukan bahwa prestasi perusahaan di masa depan juga rendah, karena

PER juga menggambarkan kinerja perusahaan PER merupakan

perbandingan dari harga saham dengan laba yang diperoleh perusahaan.

Perusahaan yang memiliki nilai terendah dalam perusahaan manufakrtur

yang terdaftar dalam DES tahun 2007-2013 yaitu PT. Muti Prima

Sejahtera Tbk. Rendahnya PER yang mempengaruhi harga saham juga

dapat dikarenakan krisis ekonomi yang terjadi pada periode waktu yang

digunakan dalam penelitian ini. Dan nilai tertinggi 87.69 PT. Indo

Acidatama menunjukan bahwa perusahaan telah tumbuh dan berkembang

dengan baik dan diharapkan dapat terus berkembang dimasa yang akan

datang. Rata-rata dari PER adalah 15.6085 dan standart deviasi 12.62253.

Nilai terendah EPS berdasarkan tabel 4.1 adalah sebesar 1.00, hal

ini menunjukan bahwa terjadi penurunan keuntungan bersih untuk

pengembalian modal untuk setiap satu lembar saham. Perusahaan yang

memiliki nilai terendah EPS yaitu PT. Indo Acidatama Tbk dalam

perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam DES tahun 2007-2013.

Untuk nilai tertinggi dari EPS adalah sebesar 4.300 ini menggambarkan

bahwa telah terjadi peningkatan keuntungan bersih pada perusahaan

karena terjadi peningkatan dalam pengembalian modal untuk setiap satu

lembar saham. Dan perusahaan yang memiliki nilai tertinggi yaitu PT.

Lionmesh Prima Tbk. Sedangkan rata-ratanya adalah 280,9352 dengan

standart deviasi 460.61588.

Terakhir adalah SIZE, dengan nilai terendah berdasarkan tabel 4.1

adalah Rp. 46.469.000.000 yaitu perusahaan PT. Betonjaya Manunggal

Tbk. sebesar ini menggambarkan bahwa nilai aktiva dari suatu perusahaan

masih rendah. Sedangkan aktiva itu sendiri digunakan untuk menghasilkan

pendapatan perusahaan. Nilai tertinggi dari SIZE adalah Rp.

30.792.884.000.000 yaitu perusahaan PT. Semen Gresik (Persero) Tbk.,

ini menunjukan bahwa nilai aktiva perusahaan naik dengan jumlah total

asset yang meningkat sehingga pendapatan pun juga meningkat. Untuk

rata-ratanya adalah Rp. 3.530.195.596.273,29 dengan standart deviasi Rp.

4.857.090.430.246.57

b. Pengujian Asumsi Klasik

1) Uji Normalitas

Uji normalitas dilakukan untuk mengetahui variabel dependen dan

independen berdistribusi dengan normal atau tidak. Dalam penelitian

ini metode yang digunakan adalah Kolmogorov-Smirnov. Apabila

signifikasi (Sig.) lebih besar dari signifikasi 0.05 (sig>α) maka data

tersebut berditribusi normal.

Tabel 4.2

One Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Variabel Asymp.Sig (2-tailed) Keterangan

CR 0.648 Normal

DER 0.737 Normal

NPM 0.204 Normal

PER 0.992 Normal

EPS 0.373 Normal

SIZE 0.080 Normal

HGS 0.726 Normal Sumber: Data sekunder yang diolah (lampiran)

Dari uji normalitas pada tabel 4.2 diatas yang telah dilakukan pada

data diperoleh Asymp.Sig (2-tailed) tiap variabel yaitu CR sebesar

0.648, DER sebesar 0.737, NPM sebesar 0.204, PER sebesar 0.992,

EPS sebesar 0.373, SIZE sebesar 0.080 dan HGS sebesar 0.726. nilai

tersebut lebih besar dari 0.05 yang dapat disimpulkan bahawa data

berdistribusi normal.

2) Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas pada penelitian ini menggunakan Uji White.

Cara pengujiaannya adalah dengan meregres residual kuadrat dengan

variabel bebas. Kemudian mencari nilai R2 untuk menghitung X

2,

dimana X2

= n*R2. Pengujiannya adalah jika X

2 hitung < X

2 tabel

maka data tersebut tidak ada heteroskedastisitas.

Tabel 4.3

Hasil Uji Heteroskedastisitas

Model Summary

Model R R Square Adjusted R

Square

Std. Error

of the

Estimate

1 .255a .065 .029 .95437

Sumber: Data sekunder yang diolah (lampiran)

Dari tabel 4.3 diatas dapat diketahui nilai R2 sebesar 0.065, maka

kita dapat mengetahui besar besarnya X2 hitung yaitu 0.065*322 =

20.93. sedangkan besarnya X2 tabel adalah 341.3950. Karena X

2

hitung < X2

tabel maka gejala heteroskedastisitas dalam model

persamaan tidak ada.

3) Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi ini menggunakan metode Durbin-Watson

(DW). Pengujian autokorelasi dilakukan dengan cara menggunakan

tabel Durbin-Watson pada tingkat signifikansi 5% untuk mengetahui

nilai dl dan du dari model regresi.

Dari hasil pengolahan data diperoleh nilai DW sebesar 2.226

(lihat tabel 4.5), dimana DW diatas nilai du (1.707) dan dibawah 4-du

(2.265). Sehingga dapat disimpulkan tidak ada autokorelasi dalam

model regresi.

4) Uji Multikolinearitas

Uji ini dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya multikoliniearitas

dalam model regresi. Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas

yaitu dengan melihat Tolerance Value dan Variance Inflation Factor

(VIF). Apabila nilai Tolerance Value lebih besar dari 0.10 dan VIF

kurang dari 10 maka tidak terjadi multikolinieritas dalam model

regresi tersebut.

Tabel 4.4

Hasil Uji Multikolinieritas

Variabel Tolerance VIF Keterangan

CR 0.455 2.196 Terbebas dari multikolinieritas

DER 0.438 2.284 Terbebas dari multikolinieritas

NPM 0.579 1.728 Terbebas dari multikolinieritas

PER 0.693 1.443 Terbebas dari multikolinieritas

EPS 0.509 1.965 Terbebas dari multikolinieritas

SIZE 0.599 1.668 Terbebas dari multikolinieritas


Dari penghitungan diatas, dapat dilihat bahwa tidak ada variabel

independen yang memiliki nilai Tolerance Value kurang dari 0.10 dan

VIF lebih dari 10. Maka dapat disimpulkan tidak ada multikolinieritas

dalam model regresi.

c. Pengujian Hipotesis Pertama

Dalam pengolahan data dengan menggunakan metode regresi

berganda diperlukan tahapan untuk mengetahui hubungan antara

variabel independen dan variabel dependen.

Tabel 4.5

Hasil Uji Regresi

Variabel Koefisien Nilai t Signifikasi

(Constant) -0.723 -1.448

CR 0.026 1.266 0.207

DER 0.001 -0.018 0.985

NPM -0.006 -0.323 0.747

PER 0.407 24.738 0.000

EPS 0.985 51.317 0.000

SIZE 0.044 2.497 0.013

Nilai F 835.454 0.000

Adj. R2 0.941

Durbin Watson 2.226


Berdasarkan tabel 4.6, maka model regresi berganda antara

variabel independen dan variabel dependen dapat dirumuskan dalam

bentuk persamaan berikut:

HGS = -0.723 + 0.026 CR + 0.001 DER - 0.006 NPM + 0.407 PER +

0.985 EPS + 0.044 SIZE

1) Interpretasi Persamaan

Berdasarkan persamaan diatas, maka pengaruh variabel

independen terhadap harga saham dapat diinterpretasikan sebagai

berikut:

a) a = -0.723

Nilai konstanta (a) sebesar -0.723, menunjukan bahwa ketika

nilai variabel independen CR, DER, NPM, PER, EPS, dan

SIZE diasumsikan sebesar nol, maka nilai dari HGS mengalami

penurunan sebesar -0.723.

b) b1 = 0.026

Koefisien regresi b1 sebesar 0.026, berarti jika CR mengalami

peningkatan sebesar 1 maka akan diikuti kenaikan HGS sebesar

0.026 dengan asumsi nilai koefisien variabel independen

lainnya tetap atau sama dengan nol.

c) b2 = 0.001

Koefisien regresi b2 sebesar 0.001, berarti jika DER

mengalami peningkatan sebesar 1 maka akan diikuti kenaikan

HGS sebesar 0.001 dengan asumsi nilai koefisien variabel

independen lainnya tetap atau sama dengan nol.

d) b3 = -0.006

Koefisien regresi b3 sebesar -0.006, berarti jika NPM

mengalami peningkatan sebesar 1 maka akan diikuti penurunan

HGS sebesar -0.006 dengan asumsi nilai koefisien variabel

independen lainnya tetap atau sama dengan nol.

e) b4 = 0.407

Koefisien regresi b4 sebesar 0.407, berarti jika PER mengalami




f) b5 = 0.985

Koefisien regresi b5 sebesar 0985, berarti jika EPS mengalami




g) b6 = 0.044

Koefisien regresi b6 sebesar 0.005, berarti jika SIZE

mengalami peningkatan sebesar 1 maka akan diikuti

peningkatan HGS sebesar 0.044 dengan asumsi nilai koefisien

variabel independen lainnya tetap atau sama dengan nol.

2) Uji Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien determinasi (R2) menunjukan sejauh mana

tingkat hubungan antara variabel dependen dengan variabel

independen atau sejauh mana kontribusi variabel independen

terhadap variabel dependen. Uji ini dapat menggunakan ketentuan

0 < R2

< 1. Dari hasil penelitian ini nilai dari kefisien determinasi

adalah 0.941. Artinya bahwa kontribusi variabel independen

mempengaruhi variabel dependen sebesar 94.1%, sedangkan

sisanya 5.9% dijelaskan oleh variabel lain diluar model.

3) Uji Signifikasi Simultan (Uji F)

Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah variabel

independen yang digunakan mempengaruhi secara simultan

terhadap variabel dependen. Berdasarakan dari hasil uji F,

diperoleh nilai F 835.454 dan sig 0.000. lebih kecil dari 0.05. Hal

ini menunjukan bahwa variabel CR, DER, NPM, PER, EPS, dan

SIZE secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham


Syari’ah Tahun 2007-2013.

4) Uji Signifikasi Parsial (Uji t)

Uji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh dari masing-

masing variabel independen terhadap harga saham. Berikut

merupakan uraian dari pengaruh variabel independen secara parsial

terhadap variabel dependen:

a) Variabel CR bernilai positif pada t hitung sebesar 1.266 dengan

nilai signifikasi 0.207. Karena nilai signifikasi CR 0.207 lebih

besar dari 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa CR tidak

berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar dalam DES Tahun 2007-2013.

b) Variabel DER bernilai negatif pada t hitung sebesar -0.018

dengan nilai signifikasi 0.985. Karena nilai signifikasi DER

0.985 lebih besar dari 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa

DER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham

pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam DES Tahun

2007-2013.

c) Variabel NPM bernilai negatif pada t hitung sebesar -0.0323

dengan nilai signifikasi 0.747. Karena nilai signifikasi NPM

0.747 lebih besar dari 0.05 maka dapat disimpulkan NPM

tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam DES Tahun 2007-

2013.

d) Variabel PER bernilai positif pada t hitung 24.738dengan nilai

signifikasi 0.000. Karena nilai signifikasi PER 0.000 lebih kecil

darin 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa PER berpengaruh

secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan


e) Variabel EPS bernilai positif pada t hitung 51.317dengan nilai

signifikasi 0.000. Karena nilai signifikasi EPS 0.000 lebih kecil

dari 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa EPS berpengaruh

secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan


f) Variabel SIZE bernilai positif pada t hitung 2.497 dengan nilai

signifikasi 0.013. Karena nilai signifikasi SIZE 0.013 lebih

kecil dari 0.05 makan dapat disimpulkan bahwa SIZE

berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam DES Tahun 2007-

2013.

Berdasarkan dari uji parsial, dapat diketahui bahwa tidak

semua variabel independen berpengaruh secara signifikan terhadap

variabel dependen. Penjelasan tersebut dapat diuraikan sebagai

berikut:

a) Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Harga Saham

Berdasarakan dari uji parsial diatas, diketahui bahwa CR

berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham,

dengan nilai signifikasi 0.207 dimana nilai signifikasi CR lebih

besar dari 0.05. Dengan demikian hipotesis pertama (H1a)

ditolak yaitu CR berpengaruh secara signifikan terhadap harga

saham.

Hal ini dikarenakan investor mungkin beranggapan bahwa

CR yang terlalu tinggi juga menunjukan manajemen yang

buruk atas sumber likuiditas. Kelebihan dalam aktiva lancar

seharusnya digunakan untuk membayar, atau untuk investasi

yang dapat menghasilkan keuntungan yang lebih. Selain itu

CR memiliki keterbatasan, dimana pihak manajemen dapat

melakukan langkah-langka tertentu untuk membuat neraca agar

tampak baik sehingga menghasilkan CR yang baik. Dengan

kemungkinan ini maka investor bisa saja tidak memasukan CR

dalam pertimbangannya. Ini sesuai dengan penelitian yang

dilakukan oleh Robert Lambey (2014) dan Meythi, Tan, dan

Linda (2011), dengan hasil penelitian positif tidak signifikan.

Dengan demikian hipotesis pertama (H1) pada penelitian ini

ditolak dengan hasil bahwa CR tidak berpengaruh signifikan

terhadap harga saham

Hasil penelitian ini bertentangan dengan yang dilakukan

Hendra adhitya (2013) dan Raghilia,Dwi, dan Devi (2014). Hal

ini bisa juga dikarenakan semakin tinggi CR memberikan

sinyal baik bagi investor. dengan CR yang tinggi menandakan

bahwa kegiatan operasionalnya tidak terganggu sehingga

perusahaan dapat menghasilkan keuntungan yang besar karena

tidak terganggu oleh hutang. Dengan semakin tinggi CR akan

menambah minat investor dan hal ini akan menaikkan harga

saham pada perusahaan

b) Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga

Saham

Hasil penelitian yang dilakukan dengan menggunakan uji t

diketahui bahwa DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan

terhadap harga saham dengan nilai signifikasi 0.985 dengan

nilai signfikasi yang besar dari 0.05. Ternyata DER juga bukan

merupakan faktor yang sering diperhatikan oleh investor dalam

melakukan penanaman modalnya di pasar modal. DER terlalu

tinggi maka ada kemungkinan juga harga saham perusahaan

akan menurun dikarenakan keuntungan yang diperoleh

cenderung digunakan untuk membayar hutang dibandingkan

dengan membagi dividen. Dengan demikian hipotesis kedua

(H2a) diterima. Hal ini sejalan dengan penelitian yang

dilakukan oleh Jatnika Dwi (2011) dengan hasil penelitiannya

DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan dan dan Lutfi

(2013) dengan hasil positif tidak signifikan

Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang

dilakukan oleh Andri Prasetyo (2013) dengan hasil DER

signifikan terhadap harga saham. Bisa saja investor

menganggap semakin tinggi DER berarti semakin besar

keuntungan yang dihasilkan atas hutang yang digunakan.

Semakin banyak keuntungan yang dihasilkan maka akan

menarik minat investor untuk menanamkan modalnya.

c) Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga

Saham

Penelitian ini menunjukan bahwa NPM berpengaruh negatif

dan tidak signifikan terhadap harga saham dengan nilai

signifikasi 0.747 lebih besar dari 0.05. Dengan demikian

hipotesis ketiga (H3a) ditolak.

NPM tidak signifikan terhadap harga saham kemungkinan

terjadi karena investor lebih memperhatikan variabel lain

misalnya EPS. Tidak berpengaruhnya NPM terhadap harga

saham juga bisa menandakan bahwa investor tidak tertarik

untuk mendapatkan laba dalam jangka panjang berupa dividen

mengingat perekonomian Indonesia sedang berfluktuasi.

Sehingga investor lebih tertarik dengan laba jangka pendek.

Hasil ini juga sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan

oleh Yoga, Dzulkorim, Sri (2014) dan Antok B (2012).

Akan tetapi penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian

yang dilakukan oleh Rescyana (2012) dan Yuneita A (2012)

dengan hasil NPM berpengaruh positif dan signifikan terhadap

harga saham. Hal ini karena investor dapat juga beranggapan

dengan tingginya NPM maka keuntungan perusahaan akan

meningkat dan akan memberikan tanggapan yang positif bagi

investor.

d) Pengaruh Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga

Saham

Berdasarakan hasil pengujian diatas, PER berpengaruh

positif dan signifikan terhadap harga saham, dengan nilai

signifikasi 0.000 yang lebih kecil dari 0.05. Dengan demikian

hipotesis keempat (H4a) diterima. PER yang signfikan dapat

menjelaskan bahwa investor beranggapan prestasi perusahaan

dimasa yang akan datang cukup tinggi dengan laba perusahaan

yang meningkat dimasa yang akan datang. Penelitian ini

sejalan dengan Stella (2009), Sri Zuiarni (2013) dan Dorothea

R (2014).

Akan tetapi penelitian ini tidak sejalan dengan Gusti Ayu

dan Gede Merta (2014) dengan hasil penelitian PER

berpengaruh negatif dan signifikan. Ini karena investor

cenderung berinvestasi pada PER yang rendah. Bahwa untuk

periode ini investor tidak hanya melihat harga saham sebagai

acuan dalam berinvestasi, tetapi investor kadang menggunakan

tingkat laba per lembar saham yang dikeluarkan oleh

perusahaan.

e) Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga

Saham

Dari hasil uji secara parsial EPS berpengaruh positif dan

signifkan, dengan nilai signifikasi 0.000 lebih kecil dari 0.05.

Dengan demikian hipotesis kelima (H5) diterima. Hasil

penelitian ini sejalan dengan Widaningsih (2013) dan E.

Amaliah (2013) dan Henny M, Lili (2013) yang signifikan

terhadap harga saham. Hal ini sesuai dengan teori bahwa

apabila nilai EPS suatu perusahaan naik, maka akan diikuti

kenaikan harga saham, ini karena pergerakan harga saham

dipengaruhi oleh pendapatan per lembar saham. Hal ini juga

karena EPS merupakan salah satu indikator yang dapat

menunjukan kinerja perusahaan. Karena besar kecilnya EPS

ditentukan oleh besarnya laba perusahaan.

f) Pengaruh Variabel Kontrol (SIZE) Terhadap Harga Saham

SIZE berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga

saham, dengan nilai singifikasi 0.013 dimana lebih kecil dari

0.05. Dengan demikian variabel kontrol dalam penelitian ini

singnifikan terhadap harga saham.

Kemungkinan investor menganggap bahwa ukuran

perusahaan yang besar menunjukan perusahaan tersebut telah

mencapai kemapanan. Asset yang baik adalah asset yang

berasal dari modal perusahaan itu sendiri. Maka dari itu

investor menilai dengan berinvestasi pada perusahaan yang

telah mapan berarti resiko yang dihadapi juga kecil, dan oleh

karena itu lah kebanyakan investor lebih memilih berinvestasi

pada perusahaan yang telah mapan dengan dengan resiko yang

dihadapi lebih kecil. Karena banyaknya minat investor maka

dapat menyebabkan naiknya harga saham. Penelitian ini sejalan

dengan yang dilakukan Nofriska (2014).

d. Pengujian Hipotesis Kedua

1) Uji Normalitas

Pengujian normalitas dilakukan untuk melihat nilai residual

berdistribusi normal atau tidak. Seperti yang telah dijelaskan diatas uji

normalitas dapat dilakukan dengan dua cara yaitu uji grafik dan uji

statistik. Disini dalam pengujian hipotesis kedua menggunakan uji

grafik, karena setelah melakukan pengujian yang dirasa dapat

memenuhi normalitas adalah uji grafik.

Gambar 4.1 Normal P-P Plot (Hasil Uji Normalitas)

Gambar 4.2 Histogram (Hasil Uji Normalitas)

Sumber: Data sekunder diolah

Dilihat dari gambar 4.1 grafik normal P-P Plot menggambarkan

titik-titik menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti garis

diagonal. Dan untuk gambar 4.2 pada grafik histogram dapat dilihat

bahwa dapat disimpulkan terdapat pola distribusi normal.

2) Uji Heterokedastisitas

Pada uji heterokedastisitas ini menggunakan Uji White untuk

mengetahui ada tidaknya gejala heterokedastisitas.

Tabel 4.6

Hasil Uji Heterokedastisitas

Model Summary

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error

of the

Estimate

1 .313a .098 .075 2.18305

Sumber: Data sekunder diolah (lampiran)

Dari tabel 4.7 diatas dapat diketahui nilai R2 sebesar 0.098, maka

kita dapat mengetahui besar besarnya X2 hitung yaitu 0.098*322 =

31,556. Sedangkan besarnya X2 tabel adalah 341.3950. Karena X

2

hitung < X2

tabel maka gejala heteroskedastisitas dalam model

persamaan tidak ada.

3) Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi ini menggunakan metode Durbin-Watson (DW).

Pengujian autokorelasi dilakukan dengan cara menggunakan tabel

durbin-watson pada tingkat signifikansi 5% untuk mengetahui nilai dl

dan du dari model regresi. Akan tetapi pada pengujian hipotesis kedua

ini terdapat gejala autokorelasi

Tabel 4.7

Hasil Uji Autokorelasi Sebelum Perbaikan

Model Summaryb

Model R

R

Square

Adjusted

R Square

Std. Error

of the

Estimate Durbin-Watson

1 .179a .032 .029 .72337 .787


Dari tabel 4.8 dapat dilihat bahwa terdapat gejala autokorelasi

dengan nilai Durbin Watson 0.787 dimana nilai itu tidak diantara nilai

du dan 4-dl. Setelah melakukan perbaikan, dengan cara variabel

dependen di Lag kan (Bawono, 2006:170)

Tabel 4.8

Hasil Uji Autokorelasi Setelah Perbaikan

S

u

s


Dari hasil pengolahan data diperoleh nilai DW sebesar 2.104,

dimana DW diatas nilai du (1.748) dan dibawah 4-du (2.156).

Sehingga dapat disimpulkan tidak ada autokorelasi dalam model

regresi.

4) Uji Multikolinieritas

Uji ini dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya multikoliniearitas

dalam model regresi. Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas

yaitu dengan melihat Tolerance Value dan Variance Inflation Factor

(VIF). Jika Tolerance Value > 0.10 dan VIF < 10 maka tidak ada

gejala multikolinieritas.

Tabel 4.9



Model R R Square

Adjusted

R

Square

Std.

Error of

the

Estimate

Durbin-

Watson

1 .629a .396 .392 .57253 2.104

CR 0.044 22.882 Terjadi multikolinieritas

DER 0.046 21.720 Terjadi multikolinieritas



EPS 0.032 31.214 Terjadi multikolinieritas

SIZE 0.539 1.856 Terbebas dari multikolinieritas

MODERAT1 0.041 24.632 Terjadi multikolinieritas





Pada tabel diatas menunjukan hasil yang menunjukan bahwa

variabel independen terdapat penyakit multikolinieritas dan ini

menyalahi asums klasik. Untuk itu agar tidak menyalahi asumsi klasik

maka digunakan uji residual pada pengujian hipotesis kedua ini.

Tabel 4.10



CR 0.459 2.178 Terbebas dari multikolinieritas

DER 0.443 2.259 Terbebas dari multikolinieritas




Dari penghitungan diatas, dapat dilihat bahwa tidak ada variabel

independen yang memiliki nilai Tolerance Value kurang dari 0.10 dan

VIF lebih dari 10. Maka dapat disimpulkan tidak ada multikolinieritas

dalam model regresi.

e. Interpretasi Hasil Pengujian Hipotesis Kedua

Dalam pengolahan data dengan menggunakan uji residual akan

dilakukan beberapa tahapan untuk mencari hubungan antara variabel

independen dan variabel dependen. Hasil persamaan uji residual dalam

penelitian ini dapat dilihat pada:

Tabel 4.11

Hasil Uji Regresi Moderasi


Berdasarkan tabel 4.11 maka dapat diperoleh persamaan regresi

sebagai berikut:

1. Current Ratio (CR)

EPS = 4.203 + 0.185 CR + e

|e| = 1.194 + 0.024 HGS

2. Debt To Equity Ratio (DER)

EPS = 4.245 - 0.209 DER + e

|e| = 1.281 + 0.004 HGS

3. Net Profit Margin (NPM)

EPS = 7.146 + 0.596 NPM + e

|e| = 0.578 + 0.128 HGS

4. Price Earning Ratio (PER)

EPS = 6.292 – 0.302 NPM + e

Variabel Koefisien Nilai t signifikasi

CR 0.024

0.427 0.670

DER 0.004

0.067 0.946

NPM 0.128

2.301 0.022

PER 0.070

1.258 0.209

|e| = 0.978 + 0.070 HGS

Berdasarkan hasil dari uji statistik diketahui bahwa hasilnya adalah

bahwa tidak semua variabel independen dimoderasi oleh Earning Per

Share (EPS). Hanya Net Profit Margin (NPM) yang dimoderasi oleh

Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham dengan signfikasi 0.022,

dimana nilai signifikasi lebih kecil dari 0.05.

Pada tabel 4.12 diketahui bahwa nilai signifikasi CR sebesar 0.670

dimana nilai tersebut lebih besar dari 0.05, sehingga dikatakan bahwa EPS

tidak dapat memoderasi pengaruh antara CR dengan harga saham. Dapat

diartikan bahwa EPS tidak dapat memperlemah harga saham pada saat CR

rendah, dan EPS pun tidak dapat memperkuat harga saham disaat CR

tinggi.

Nilai singnifikasi DER adalah 0.946, dimana nilai tersebut lebih

besar dari 0.05. Artinya bahwa EPS tidak mampu memoderasi pengaruh

DER terhadap harga saham. Hal ini diartikan bahwa EPS tidak dapat

memperkuat harga saham disaat DER tinggi dan EPS tidak dapat

memperlemah harga saham disaat DER rendah.

Untuk nilai signifikasi NPM adalah sebesar 0.022, dimana nilai

tersebut lebih kecil dari 0.05. Artinya ada pengaruh NPM terhadap harga

saham yang dimoderasi oleh EPS. Dengan kata lain EPS memperlemah

harga saham disaat NPM rendah dan memperkuat harga saham disaat

NPM tinggi. Karena NPM merupakan rasio prifitabilitas yang

menggambarkan laba bersih yang diperoleh perusahaan. NPM yang tinggi

maka keuntungan perusahaan juga tinggi. Hal ini berhubungan dengan

EPS yang beredar, karena dapat mempengaruhi minat investor. EPS yang

tinggi akan menarik minat investor. Sehingga EPS yang tinggi akan

menaikan NPM atau keuntungan perusahaan sehingga harga saham pun

akan meningkat.

Pada tabel diatas nilai signifikasi PER sebesar 0.209, dimana nilai

singnifikasi lebih besar dari 0.05. Artinya bahwa EPS tidak dapat

memoderasi pengaruh PER terhadap harga saham. Dapat diartikan bahwa

EPS tidak dapat memperkuat harga saham disaat PER tinggi dan EPS

tidak dapat memperlemah harga saham disaat PER rendah.

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan dari hasil penelitian serta pembahasan penelitian yang

telah dilakukan oleh peneliti, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah

sebagai berikut:

a. Secara parsial (Uji t) variabel yang berpengaruh signifikan terhadap

harga saham dari penelitian yang telah dilakukan adalah Current Ratio

(CR), Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER), dan

Earning Per Share (EPS). Dengan nilai signifikasi masing-masing

variabel adalah untuk Current Ratio (CR) sebesar 0.001, Debt To

Equity Ratio (DER) sebesar 0.018, Price Earning Ratio (PER) sebesar

0.000 dan Earning Per Share (EPS) sebesar 0.000 dimana nilai

signifikasi tersebut lebih kecil dari 0.05.

b. Secara simultan (Uji F) semua variabel Current Ratio (CR), Debt To

Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio

(PER), Earning Per Share (EPS) dan SIZE berpengaruh terhadap

harga saham. Dengan nilai signifikasi adalah sebesar 0.000 dimana

nilai signifikasi tersebut lebih kecil dari 0.05.

c. Pada pengujian kedua dengan menggunakan metode Uji Residual,

variabel Earning Per Share (EPS) merupakan variabel yang

memoderasi hubungan antara Net Profit Margin (NPM) dengan harga

saham dengan hasil uji residual signifikan. Besar dari nilai signifikasi

hasil uji residual adalah sebesar 0.022 dimana nilai tersebut lebih kecil

dari 0.05.

B. Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki keterbatasan, dimana keterbatasan tersebut adalah

sebagai berikut:

a. Penelitian ini hanya terbatas pada periode waktu tertentu yakni 2007 –

2013 dan terbatas pada banyaknya variabel yang digunakan yaitu

Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin

(NPM), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), dan

SIZE. Diduga terdapat rasio-rasio keuangan dan faktor-faktor lain

yang lebih berpengaruh terhadap harga saham.

b. Jumlah sampel dibatasi pada perusahaan manufaktur sehingga tidak

mencerminkan reaksi pasar modal keseluruahan, karena selain

perusahaan manufaktur masih terdapat perusahaan publik di dalam

Daftar Efek Syari’ah (DES).

c. Referensi yang dimiliki penulis belum begitu lengkap untuk

menunjang proses penelitian.

C. Implikasi Penelitian

Berikut ini adalah implikasi yang diharapkan dalam penelitian ini:

a. Bagi Perusahaan

Berdasarkan dari hasil penelitian ini menunjukan bahwa Price

Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), dan SIZE sebagai

variabel kontrol berpengaruh signifkan terhadap harga saham.

Kemudian Earning Per Share (EPS) memoderasi pengaruh antara Net

Profit Margin (NPM) terhadap harga saham. Artinya bahwa hubungan

Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham saat Earning Per

Share (EPS) juga tinggi. Untuk itu perusahaan dapat menaikan Net

Profit Margin (NPM) dengan menambah jumlah penjualan, dengan

begitu keuntungan perusahaan meningkat keuntungan yang diperoleh

untuk pemilik modal tiap lembar sahampun juga meningkat.

Oleh karena itu perusahaan dapat lebih memperhatikan masing-

masing pengaruh variabel diatas terhadap harga saham perusahaan

sebagai cara untuk memberikan sinyal kepada investor mengenai

performa perusahaan.

b. Bagi Investor

Bagi investor, dapat menggunakan hasil dari penelitian ini untuk

mengetahu sinyal yang diberikan oleh perusahaan mengenai

kinerjanya. Dengan melihat variabel-variabel dari penelitian ini yang

signifikan terhadap harga saham, yaitu Price Earning Ratio (PER),

Earning Per Share (EPS), dan SIZE para investor dapat

mempertimbangkannya sebelum mengambil keputusan berinvestasi

dalam suatu perusahaan.

c. Bagi Akademisi

Hasil penelitian ini dapat menjadi tambahan informasi mengenai

pengaruh dari Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net

Profit Margin (NPM), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share

(EPS) dan SIZE berpengaruh terhadap harga saham. dimana dalam

penelitian ini Earning Per Share (EPS) sebagai variabel yang

memoderasi pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap harga

saham.

D. Saran

Berdasarkan dari kesimpulan dan keterbatasan penelitian, maka

peneliti memberikan saran:

a. Bagi peneliti selanjutnya sebaiknya menambahkan periode pengamtan,

sebab semakin lama interval waktu pengamatan maka semakin besar

pula kesempatan untuk memperoleh informasi mengenai variabel yang

lebih baik untuk penilaian yang akurat.

b. Penelitian selanjutnya dapat menambahkan variabel lain yang masih

berbasis laporan keuangan seperti Dividen Payout Ratio, Return On

Asset dan lain sebagainya.

c. Penelitian selanjutnya sebaiknya menambah atau menggunakan

variabel moderasi yang lebih kuat pengaruhnya selain variabel Earning

Per Share (EPS) untuk memperkuat atau memperlemah hubungan

antara variabel independen terhadap variabel dependen. Karena dalam

penelitian ini Earning Per Share (EPS) hanya memoderasi Net Profit

Margin (NPM) terhadap harga saham.

d. Bagi investor dan calon investor yang akan menanamkan modalnya

sebaiknya menganalisis laporan keuangan perrusahaan terlebih dahulu

sebelum menanamkan modalnya.

DAFTAR PUSTAKA

Adhitya W, Hendra. 2013. Pengaruh Current Ratio, Debt To Asset Ratio, Total

Assets Turnover, Return On Equity , Suku Bunga, Kurs Valuta Asing, Inflasi,

Dan Kas Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal. Tersedia

ournal.student.uny.ac.id/jurnal/artikel/ akses tanggal 25 September 2014.

Anna, Dyah. 2011. Pengaruh Luas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial dan

Lingkungan Perusahaan Terhadap Earning Response Coefficient (ERC)

dengan Ukuran Perusahaan dan Leverage sebagai Variabel Kontrol. Jurnal.

Yogyakarta: Universitas Atma Jaya. Tersedia http://asp.trunojoyo.ac.id/wp-

content/ akses tanggal 14 Desember 2014.

Anisma, Yuneita. 2012. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham

Perusahaan Perbankan Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal.

Universitas Riau. Tersedia

http://ejournal.unri.ac.id/index.php/JSEP/article/view/550 diakses tanggal 18

Oktober 2014.

Anoraga Pandji, Pakarti Puji. 2008. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka

Cipta.

Annisa, Lutfi Sheilla. 2014. Aalisis Pengaruh Corporate Governance Terhadap

Underpricing Pada Perusahaan Keuangan dan Non Keuangan (Studi Pada

Perusahaan yang Melakukan IPO tahun 2004 – 2012). Skripsi. Solo:

Universitas Sebelas Maret.

Arfan, Jalaludin, Rahmi. 2013. Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Dan Resiko

Sistematik Terhadap Harga Saham (Studi Perusahaan Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009). Jurnal. Universita Syiah Kuala

Banda Aceh. Tersedia http://prodipps.unsyiah.ac.id/Jurnalmia/...2/42-vol2-

no-2 diakses tanggal 18 Oktober 2014.

Bawono, Anton. 2006. Multivariate Analysis dengan SPSS. Salatiga: STAIN

Salatiga Press.

Budi P, Antok. 2012. Pengaruh ROA, ROE, NPM, EPS, dan DTAR Terhadap

Harga Saham Perusahaan Pertambangan. Artikel Ilmiah. Sekolah Tinggi

Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya. Tersedia

http://katalog.library.perbanas.ac.id/download_6623_ akses tanggal 18

Oktober 2014.

Darsono. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuanga. Yogyakarta:

ANDI Yogyakarta.

http://asp.trunojoyo.ac.id/wp-content/

http://asp.trunojoyo.ac.id/wp-content/

http://ejournal.unri.ac.id/index.php/JSEP/article/view/550

http://prodipps.unsyiah.ac.id/Jurnalmia/...2/42-vol2-no-2

http://prodipps.unsyiah.ac.id/Jurnalmia/...2/42-vol2-no-2

http://katalog.library.perbanas.ac.id/download_6623_

Dewi Oktavia, Safitri Ervita. 2013. Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental

Terhadap Harga Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal. STIE

MDP. Tersedia http://eprints.mdp.ac.id/930/1/jurnal-okta.pdf akses tanggal

22 September 2014.

Diana B, Enika. 2011. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Dengan

Price Earning Share Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan

Industri Barang Dan Konsumsi Yang Terdaftar Dalam Bursa Efek Syari’ah.

Tesis. Medan: Universitas Sumatra Utara. Tersedia

http://repository.usu.ac.id/ tanggal akses 8 September 2014.

Dolok Saribu, Ardin. 2012. Analisis Rasio Keuangan dan Total Asset Terhadap

Harga Saham dengan Return On Asset Sebagai Variabel Moderaring.

Laporan Hasil Penelitian. Medan: Universitas HKBP Nommensen.

Dorothea, Apriatni, Saryadi. 2013. Pengaruh EPS, PER, DER, ROE Terhadap

Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012. Jurnal. Universitas Diponegoro

Semarang. Tersedia http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/ akses tanggal 22

September 2014.

Dwi Asri, Jatnika. 2011. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt To Equity

(DER), dan Pertumbuhan Asset Terhadap Harga Saham. Jurnal. Institut

Pemerintahan Dalam Negeri. Tersedia http://e-

journal.kopertis4.or.id/file.php?file=karyailmiah&id=13 akses tanggal 22

September 2014.

Eka Yudiana, Fetria. 2011. Manajemen Keuangan 1. Modul. STAIN Salatiga.

Fernando Pasaribu, Rowland Bismark. 2008. Pengaruh Variabel Fundamental

Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Publik Di Bursa Efek Indonesia

(BEI) Periode 2003-2006. Jurnal ABFI Perbanas Institute Jakarta.

Firdaus, Akhmad. 2013. Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Aktivitas, Rasio

Profitabilitas, Dan Rasio Pasar Terhadap Harga Saham Syari’ah Pada

Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Dalam Daftar Efek Syari’ah

Tahun 2008-2011. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Negeri Sunan

Kalijaga. Tersedia http://digilib.uin-suka.ac.id/ akses tanggal 22 September

2014.

Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS

19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gusti Ayu, Gede Merta. 2014. Pengaruh Price Earning Ratio, Dividend Payout

Ratio, Return On Assets, Tingkat Suku Bunga SBI, Serta Kurs Dollar AS

Terhadap Harga Saham. jurnal. Universitas Udayana Bali. Tersedia

http://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/6537/5832 akses

tanggal 9 September 2014.

http://eprints.mdp.ac.id/930/1/jurnal-okta.pdf

http://repository.usu.ac.id/register?token=62790d0591c2a351f3e8a81710c2a82e

http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/

http://e-journal.kopertis4.or.id/file.php?file=karyailmiah&id=13

http://e-journal.kopertis4.or.id/file.php?file=karyailmiah&id=13

http://digilib.uin-suka.ac.id/

http://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/6537/5832

Handono, Tomi. 2011. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Indeks

Harga Saham Individu (Studi Kasus Pada Delapan Bank Terbesar). Tesis.

Jakarta: Universitas Indonesia.

Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi edisi keenam.

Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

http://mulyahadipurnama.blogspot.com/2011/11/apakah-dampak-krisis-ekonomi-

amerika.html, akses tanggal 9 September 2014: Apakah Dampak Krisis

Ekonomi Amerika Serikat di Indonesia?

http://mantrikarno.wordpress.com/2008/11/22/krisis-ekonomi-di-as-dan-

dampaknya-terhadap-indonesia-2008/ , akses tanggal 13 September 2014:

Krisis Ekonomis di AS dan Dampaknya di Indonesia.

http://ridho1.wordpress.com/2009/11/27/analisa-sebab-krisis-keuangan-amerika-

serikat-hingga-berubah-menjadi-krisis-global-dan-dampaknya-bagi-sektor-

ekonomi-makro-indonesia/, akses tanggal 13 September 2014: Analisa

Sebab Krisis Keuangan Amerika Serikat Hingga Berubah Menjadi Krisis

Global dan Dampaknya Bagi Sektor Ekonomi Makro Indonesia.

Itabillah. E Amaliah. 2013. Pengaruh CR, QR, NPM, ROA, EPS, ROE, DER, Dan

PBV Terhadap Harga Saham Perusahaan Property dan Real Estate Yang

Terdaftar Dalam BEI. Jurnal. Universitas Maritim Raja Ali Haji. Tersedia

http://jurnal.umrah.ac.id/.../2013/.../E.AMALIAH-ITABILLAH akses


Kabo, Muslim. Analisis Laporan Keuangan. Tersedia

http://ekonomi.kabo.biz/2012/01/analisis-rasio-keuangan.html akses tanggal

24 September.

Krissanya, Nofriska. 2014. Analisis Pengaruh Rasio Sistematis, Ukuran

Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan

Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Dalam BEI. Skripsi. Medan:

Universitas Sumatera Utara. Tersedia http://repository.usu.ac.id/ akses


Kurnianto, Ajeng Dewi. 2013. Analisis Pengaruh EPS, ROE, DER, dan CR

Terhadap Harga Saham Dengan PER Sebagai Variabel Moderating. Skripsi.

Semarang: Universitas Diponegoro.

Lambey, Robert. 2014. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga

Saham pada Bank di Bursa Efek Indonesia. Jurnal. Manado: Universitas Sam

Ratulangi Manado. Tersedia http:// http://ejournal.unsrat.ac.id/ akses tanggal

13 Desember 2014.

Law Vice, Tjun Lauw. 2011. Pengaruh Current Ratio, Earning Per Share, dan

Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi. Bandung:

Universitas Kristen Maranatha. Tersedia

http://repository.maranatha.edu/2071/1/ akses tanggal 22 September 2014.

http://mulyahadipurnama.blogspot.com/2011/11/apakah-dampak-krisis-ekonomi-amerika.html

http://mulyahadipurnama.blogspot.com/2011/11/apakah-dampak-krisis-ekonomi-amerika.html

http://mantrikarno.wordpress.com/2008/11/22/krisis-ekonomi-di-as-dan-dampaknya-terhadap-indonesia-2008/

http://mantrikarno.wordpress.com/2008/11/22/krisis-ekonomi-di-as-dan-dampaknya-terhadap-indonesia-2008/

http://ridho1.wordpress.com/2009/11/27/analisa-sebab-krisis-keuangan-amerika-serikat-hingga-berubah-menjadi-krisis-global-dan-dampaknya-bagi-sektor-ekonomi-makro-indonesia/






http://jurnal.umrah.ac.id/.../2013/.../E.AMALIAH-ITABILLAH

http://ekonomi.kabo.biz/2012/01/analisis-rasio-keuangan.html


http://ejournal.unsrat.ac.id/

http://repository.maranatha.edu/2071/1/

Lili S, Heny M. 2013. Pengaruh Return On Investement (ROI), Earning Per

Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Pada

PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. Jurnal Manajemen. STIE MDP. Tersedia

http://eprints.mdp.ac.id/view/divisions/mj.html akses tanggal 22 September

2014.

Lutfi Safitri, Abied. 2013. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio,

Return On Asset, Debt To Equity Ratio, dan Market Value Added Terhadap

Harga Saham Dalam Kelompok Index Jakarta Islamic Index. Management

Analysis Journal. Semarang: Universitas Negeri Semarang.

Meythi, Dkk. 2011. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga

Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

Jurnal. Universitas Kristen Maranatha. Tersedia

http://repository.maranatha.edu/ akses tanggal 13 Desember 2014.

Munawir. 2002. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty.

M.S Hamka, Arman. Pengaruh Variabel Earning Per Share (EPS), Price Earning

Ratio (PER), dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham. Jurnal

Ekonomi dan Bisnis. Malang: Brawijaya. Tersedia

M Hanafi, Syafiq. 2011. Perbandingan Kriteria Syari’ah Pada Indeks Saham

Syari’ah Indonesia, Malaysia, dan Dow Jones. Jurnal Ilmu Syari’ah dan

Hukum. Tersedia http://journal.uin-suka.ac.id/.../ASY124502-72-94-1-PB.pdf

akses tanggal 25 Januari 2015.

Nafik HR. Muhammad. 2009. Bursa Efek Dan Investasi Syari’ah. Jakarta:

Serambi Ilmu Semesta.

Nardi. 2013. Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity (DER), Net Profit

Margin (NPM), Dan Return On Investement (ROI) Terhadap Harga Saham

Pada Perusahaan Food And Beverages Yang Terdaftar Di BEI Tahun. Jurnal

Akuntansi Fakultas Ekonomi. Tanjung Pinang: Universitas Maritim Raja.

Nezky Mita. 2013. Pengaruh Krisis Ekonomi Amerika Serikat Terhadap Bursa

Saham dan Perdagangan Indonesia. Tersedia

http://www.bi.go.id/id/publikasi/jurnal-ekonomi/Documents/ akses tanggal 13

September 2014.

Nurhasanah, Rahmalia. 2013. Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On

Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Survey

Pada Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode

2007-2011). Jurnal Akuntasi Fakultas Ekonomi. Bandung: Universitas

Widyatama. Tersedia

http://repository.widyatama.ac.id/.../JURNAL%20RAHMALI

http://eprints.mdp.ac.id/view/divisions/mj.html

http://repository.maranatha.edu/

http://journal.uin-suka.ac.id/.../ASY124502-72-94-1-PB.pdf

http://www.bi.go.id/id/publikasi/jurnal-ekonomi/Documents/

http://repository.widyatama.ac.id/.../JURNAL%20RAHMALI

Patriawan, Dwiatma. 2011. Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return

On Equity (ROE), dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham

Pada Perusahaan Wholesele and Retail Trade Yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) Tahun 2006-2008. Tersedia http://eprints.undip.ac.id/28968/

akses tanggal 22 September 2014.

Pratama P. Yoga., M. Dzulkirm,. 2014. Pengaruh Return On Investement, Return

On Equity, Net Profit Margin, Dan Earning Per Share Terhadap Penutupan

Harga Saham Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate

Yang Terdaftar Di BEI Periode 2010-2012). Jurnal. Malang: Universitas

Brawijaya.Tersedi:aadministrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/a

rticle/.../568 tanggal akses 14 September 2014.

Prasetyo, Andri. 2013. Pengaruh Leverage dan Profitabilitas Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2009-2011. Jurnal Universitas Maritim Ali Haji

Tanjungpinang.

Priatinah Denies, Prabandaru. 2012. Pegaruh Return On Investement (ROI),

Earning Per Share (EPS), Dan Dividen Per Share (DPS) Terhadap

Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Eefek

Indonesia (BEI) Periode tahun 2008-2010. Jurnal Ekonomi. Yogyakarta:

Universitas Negeri Yogyakarta.

Priyatno, Duwi. 2009. 5 Jam Belajar Olah Data Dengan SPSS 17. Yogyakarta:

ANDI Yogyakarta.

Putri Hutami, Rescyana. 2012. Pengaruh Dividend Per Share, Return On Equity,

Dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri

Manufaktur Yang Tercatat Dalam BEI Periode 2006-2007. Jurnal Ekonomi.

Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta.

Raghilia, Dkk. 2014. Pengaruh Likuiditas dan Rasio Profitabilitas Terhadap

Harga Saham (Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 Periode 2008-2012).

Malang: Universitas Brawijaya. Tersedia

http://download.portalgaruda.org/article akses tanggal 13 Desember 2014.

Rosfianti. 2013. Pengaruh Return On Investement (ROI) Terhadap Harga Saham

Perusahaan PT. Gudang Garam tbk. Jurnal.

Saleh Siregar, Rahmat. 2012. Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Good

Corporate Governance Pada Harga Saham. Jurnal. Univeristas Gunadarma.

Tersedia http://library.gunadarma.ac.id/repository/view/24299/analisis-

pengaruh-ukuran-perusahaan-dan-good-corporate-governance-pada-harga-

saham-studi-pada-perusahaan-yang-masuk-dalam-cgpi-periode-2006-

2009.html/ akses tanggal 22 September 2014.

Sarwono, Jonathan. 2006. Analisis Data Penelitian Menggunakan SPSS.

Yogyakarta: ANDI OFFSET.

http://eprints.undip.ac.id/28968/

http://download.portalgaruda.org/article

http://library.gunadarma.ac.id/repository/view/24299/analisis-pengaruh-ukuran-perusahaan-dan-good-corporate-governance-pada-harga-saham-studi-pada-perusahaan-yang-masuk-dalam-cgpi-periode-2006-2009.html/




Sasongko Noer, Wulandari Nila. 2006. Pengaruh Eva dan Rasio-Rasio

Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Jurnal. Surakarta: Universitas

Muhammadiyah Surakarta. Tersedia

http://webkuliah.unimedia.ac.id/ebook/files/ akses tanggal 22 September

2014.

Sasongko, Tri Utomo. 2014. Analisis Pengaruh Nilai Aktivitas Dan Nilai Pasar

Terhadap Perubahan Harga Saham. skripsi. Surakarta: Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

Septiana A. Henny. 2010. Analisis Pengaruh Earning Per Share, Return On

Investement, Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan

Farmasi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi.

Tersedia jurnalstiei-kayutangi.ac.id/ akses tanggal 14 September 2014.

Shidiq, Niekie Arwiyati. 2012. Pengaruh EVA, Rasio Profitabilitas, dan EPS

Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Dalam

Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2010. Skripsi. Semarang: Universitas

Diponegoro.

Stella. 2009. Pengaruh Price To Earning Ratio, Debt To Equity Ratio, Returtn On

Asset dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnisn dan

Akuntasi. Tersedia http://www.stietrisakti.ac.id/jba/ akses tanggal 25

September 2014.

Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syari’ah. Jakarta Timur: Sinar Grafika.

Syahri, Sofyan. 2007. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja

Grafindo Persada.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisius.

Tamara, Suhadak, Achmad. 2013. Pengaruh Debt Ratio (DR), Price To Earning

Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), Dan SIZE Terhadap Harga Saham.

Malang: Universitas Brawijaya.

T. C. Melewar.2008. pengertian-teori-sinyal.html, akses tanggal 18 September

2014.

Theodora Simatupang, Stevanie. 2010. Pengaruh Rasio Keuangan dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Harga Saham Industri Barang Konsumen Yang

Terdaftar Dalam BEI. Medan: Universitas Sumatera Utara. Tersedia

http://repository.usu.ac.id/ akses tanggal 25 September 2014.

Widaningsih. 2013. Pengaruh Return On Assets (ROA), Debt To Equity Ratio

(DER), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) Terhadap

Harga Saham. Jurnal. Universitas Siliwangi. Tersedia

http://journal.unsil.ac.id/download akses tanggal 22 September 2014.

http://webkuliah.unimedia.ac.id/ebook/files/

http://www.stietrisakti.ac.id/jba/

http://ioaddakhil.blogspot.com/2014/02/pengertian-teori-sinyal.html


http://journal.unsil.ac.id/download

Wolk, et al. 2001. .///D:/teori-sinyal.html akses tanggal 18 September 2014.

www.idx.co.id, akses tanggal 18 September 2014.

Yoga, Dkk. 2014. Pengaruh Return On Investement, Return On Equity, Net Profit

Margin, Earning Per Share Terhadap Harga Penutupan Saham Perusahaan

(Studi Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar dalam BEI

periode 2010-2012). Jurnal. Malang: Universitas Brawijaya. Tersedia

http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index akases tanggal 14

September 2014.

Zuliarni, Sri. 2013. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada

Perusahaan Mining And Mining Service Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal

Aplikasi Bisnis. Pekan Baru: Kampus Bina Madya.


http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index

LAMPIRAN 1

DAFTAR PERUSAHAAN SAMPEL

NO KODE NAMA PERUSAHAAN

1 AALI PT Astra Agro Lestari Tbk

2 BISI PT BISI International Tbk

3 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk

4 PTBA PT Tambang Batubara Bukti Asam (Persero) Tbk

5 TINS PT Timah (Persero) Tbk

6 AKPI PT Argha Karya Prima Industry Tbk

7 AMFG PT Asahimas Flat Glass Tbk

8 BTON PT Betonjaya Manunggal Tbk

9 CTBN PT Citra Tubindo Tbk

10 EKAD PT Ekadharma International Tbk

11 SRSN PT Indo Acidatama Tbk

12 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

13 IGAR PT Champion Pacific Indonesia Tbk

14 LION PT Lion Metal Works Tbk

15 LMSH PT Lionmesh Prima Tbk

16 KKGI PT Resource Alam Indonesia Tbk

17 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk

18 TRST PT Trias Sentosa Tbk

19 AUTO PT Astra Otoparts Tbk

20 BRAM PT Indo Kordsa Tbk

21 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk

22 LPIN PT Multi Prima Sejahtera Tbk

23 SMSM PT Selamat Sempurna Tbk

24 VOKS PT Voksel Electric Tbk

25 DVLA PT Darya-Varia Laboratoria Tbk

26 KAEF PT Kimia Farma Tbk

27 MYOR PT Mayora Indah Tbk

28 MRAT PT Mustika Ratu tbk

29 PYFA PT Pyridam Farma Tbk

30 STTP PT Siantar Top Tbk

31 TSPC PT Tempo Scan Pacific Tbk

32 ULTJ PT Ultrajaya Milk Industry & Tranding Company Tbk

33 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk

34 CTRA PT Ciputra Surya tbk

35 CTRS PT Ciputra Surya tbk

36 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk

37 JRPT PT Jaya Real Property Tbk

38 SMRA PT Sumarecon Agung Tbk

39 TOTL PT Total Bangun Persada Tbk

40 ASGR PT Astragraphia Tbk

41 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk

42 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk

43 JTPE PT Jasuindo Informatika Pratama Tbk

44 MICE PT Multi Indocitra Tbk

45 SCMA PT Surya Citra Media Tbk

46 TMPO PT Tempo Inti Media Tbk

LAMPIRAN 2

DAFTAR HARGA SAHAM TAHUN 2007-2013

NO KODE HARGA SAHAM (Rp)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 28,000 9,800 22,750 26,200 21,700 19,700 25,100

2 BISI 2,000 1,820 1,350 1,870 910 790 560

3 ANTM 4,475 1,090 2,200 2,450 1,620 1,280 1,090

4 PTBA 12,000 9,900 17,250 22,950 17,350 15,100 10,200

5 TINS 28,700 1,080 2,000 2,750 1,670 1,540 1,600

6 AKPI 460 425 600 960 1,020 800 810

7 AMFG 3,200 1,210 1,850 5,800 6,550 8,300 7,000

8 BTON 185 335 275 340 335 700 550

9 CTBN 30,000 31,000 3,100 2,500 4,250 4,400 4,500

10 EKAD 123.00 145.00 125.00 255.00 280.00 350.00 390.00

11 SRSN 360 99 67 60 54 50 50

12 INTP 8,200 4,600 13,700 15,950 17,050 22,450 20,000

13 IGAR 119 58 139 210 475 375 295

14 LION 2,100 3,075 2,100 4,800 5,250 10,400 12,000

15 LMSH 2,100 3,600 2,400 4,800 5,000 10,500 8,000

16 KKGI 860 1,750 2,200 3,700 6,450 2,475 2,050

17 SMGR 5,600 4,175 7,550 9,450 11,450 15,850 14,150

18 TRST 174 165 220 270 390 345 250

19 AUTO 3,325 3,500 5,750 13,950 3,400 3,700 3,650

20 BRAM 1,900 1,800 1,450 2,400 2,15 3,000 2,250

21 KBLM 120 120 115 110 114 135 158

22 LPIN 1,600 950 1,100 3,125 2,200 7,650 5,000

23 SMSM 430 650 750 1,070 1,360 2,525 3,450

24 VOKS 810 300 410 450 820 1,030 740

25 DVLA 1,600 960 1,530 1,170 1,150 1,690 2,200

26 KAEF 305 76 127 159 340 740 590

27 MYOR 1,750 1,140 4,500 10,750 14,250 20,000 26,000

28 MRAT 295 153 395 650 500 490 465

29 PYFA 81 50 110 127 176 177 147

30 STTP 370 150 250 385 690 1,050 1,550

31 TSPC 750 400 730 1,710 2,550 3,725 3,250

32 ULTJ 650 800 580 1,210 1,080 1,330 4,500

33 UNVR 6,750 7,800 11,050 16,500 18,800 20,850 26,000

34 CTRA 890.00 184.00 485.00 350.00 540.00 800.00 750.00

35 CTRS 980 158 510 690 870 2,250 1,310

36 DUTI 910 1,000 680 2,100 1,800 3,050 4,475

37 JRPT 1,530 500 800 1,300 2,200 3,100 800

38 SMRA 1,170 166 600 1,090 1,240 1,900 780

39 TOTL 590 88 186 255 285 900 500

40 ASGR 590 200 315 690 1,140 1,350 1,670

41 EPMT 770 325 800 1,150 750 1,750 4,000

42 FAST 2,450 3,100 5,200 9,200 9,950 12,000 1,900

43 JTPE 125 270 510 1,160 300 370 305

44 MICE 790 170 265 405 365 380 410

45 SCMA 940 415 600 3,550 7,850 2,250 2,625

46 TMPO 139 90 76 85 105 150 158

LAMPIRAN 3

DATA CURRENT RATIO (CR) TAHUN 2007-2013

NO KODE CURRENT RATIO (X)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 1.60 1.94 1.83 1.89 1.27 0.68 0.45

2 BISI 2.57 2.07 3.27 8.46 6.08 8.08 12.23

3 ANTM 4.43 8.02 7.07 3.88 10.76 2.51 1.83

4 PTBA 4.14 3.66 4.91 5.79 4.62 4.92 2.86

5 TINS 2.91 2.62 2.88 3.24 3.22 4.09 2.19

6 AKPI 1.25 1.37 1.50 1.78 1.39 1.40 1.50

7 AMFG 2.75 3.45 3.34 3.94 4.42 3.89 4.72

8 BTON 3.15 4.32 9.46 3.60 3.14 3.30 3.46

9 CTBN 1.54 1.51 1.66 1.38 2.19 2.61 1.60

10 EKAD 3.07 2.60 1.41 1.76 1.90 2.41 2.35

11 SRSN 1.49 1.37 1.71 2.42 3.17 2.75 3.26

12 INTP 2.89 1.79 3.00 5.55 6.99 6.03 6.14

13 IGAR 3.06 4.07 5.69 7.04 5.77 4.36 3.38

14 LION 5.41 5.69 8.00 8.72 7.03 9.34 7.46

15 LMSH 1.85 2.75 2.12 2.28 2.33 4.07 4.07

16 KKGI 2.12 2.37 2.48 2.34 2.83 1.95 2.08

17 SMGR 3.64 3.39 3.58 2.92 2.65 1.71 1.88

18 TRST 1.08 1.01 1.11 1.23 1.40 1.30 1.18

19 AUTO 2.20 2.13 2.17 1.73 1.33 1.16 1.88

20 BRAM 4.98 2.19 3.45 4.01 2.79 2.13 1.65

21 KBLM 1.05 1.08 1.03 1.02 0.93 0.98 0.97

22 LPIN 1.70 1.30 2.27 2.52 2.89 2.90 3.20

23 SMSM 1.71 1.82 1.59 2.12 2.40 1.94 2.25

24 VOKS 1.39 1.10 1.20 1.26 1.29 1.33 1.20

25 DVLA 5.36 4.13 3.05 3.76 4.89 4.31 4.30

26 KAEF 2.06 2.11 2.00 2.43 2.75 2.80 2.42

27 MYOR 1.88 2.19 2.29 2.58 2.22 2.76 2.45

28 MRAT 7.68 6.31 7.18 7.38 6.07 6.02 6.16

29 PYFA 1.45 1.64 2.10 3.01 2.54 2.41 1.82

30 STTP 1.77 1.23 1.69 1.71 0.95 1.00 1.12

31 TSPC 4.05 3.83 3.47 3.29 2.98 3.09 3.29

32 ULTJ 2.37 1.85 2.12 2.00 1.48 2.02 2.42

33 UNVR 1.11 1.00 1.00 0.85 0.68 0.67 0.69

34 CTRA 3.99 3.32 3.03 4.89 2.37 1.56 1.35

35 CTRS 2.53 1.79 1.89 1.99 1.67 1.26 1.16

36 DUTI 0.78 1.12 1.31 1.41 0.95 2.37 3.51

37 JRPT 1.18 1.11 1.12 1.13 1.04 0.88 0.70

38 SMRA 0.76 1.12 0.65 0.86 0.89 1.12 1.28

39 TOTL 1.40 1.39 1.54 1.51 1.40 1.44 1.57

40 ASGR 1.34 1.14 1.46 1.51 1.59 1.59 1.58

41 EPMT 1.91 1.91 1.92 1.93 1.98 1.62 1.81

42 FAST 1.28 1.38 1.59 1.71 1.80 1.77 1.78

43 JTPE 1.56 1.27 1.42 2.10 1.56 1.37 1.18

44 MICE 7.79 6.70 7.17 3.40 2.68 3.30 3.34

45 SCMA 0.49 0.31 0.29 0.28 0.63 0.22 4.20

46 TMPO 0.60 0.67 0.61 0.58 0.50 0.38 2.89

LAMPIRAN 4

DATA DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TAHUN 2007-2013

NO KODE DEBT TO EQUITY RATIO (X)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 0.28 0.23 0.18 0.18 0.21 0.33 0.46

2 BISI 0.55 0.73 0.33 0.12 0.19 0.15 0.11

3 ANTM 0.38 0.26 0.21 0.27 0.41 0.54 0.71

4 PTBA 0.48 0.51 0.40 0.35 0.41 0.50 0.55

5 TINS 0.50 0.51 0.42 0.40 0.43 0.34 0.61

6 AKPI 1.32 1.17 0.91 0.88 1.04 1.03 1.00

7 AMFG 0.37 0.33 0.29 0.29 0.25 0.27 0.24

8 BTON 0.35 0.28 0.08 0.23 0.29 0.28 0.28

9 CTBN 0.87 1.06 0.84 1.44 0.70 0.64 1.08

10 EKAD 0.39 1.03 0.86 0.63 0.61 0.43 0.43

11 SRSN 0.79 1.04 0.89 0.59 0.43 0.49 0.37

12 INTP 0.45 0.33 0.24 0.17 0.15 0.17 0.16

13 IGAR 0.53 0.38 0.24 0.18 0.22 0.29 0.39

14 LION 0.27 0.26 0.19 0.17 0.21 0.17 0.19

15 LMSH 1.16 0.64 0.83 0.67 0.71 0.32 0.32

16 KKGI 1.09 0.82 0.81 0.71 0.49 0.42 0.45

17 SMGR 0.27 0.30 0.25 0.28 0.35 0.46 0.41

18 TRST 1.18 1.08 0.68 0.64 0.60 0.62 0.86

19 AUTO 0.48 0.45 0.37 0.36 0.47 0.62 0.32

20 BRAM 0.52 0.48 0.20 0.23 0.36 0.36 0.46

21 KBLM 0.98 1.06 0.59 0.77 1.63 1.73 1.45

22 LPIN 0.79 1.21 0.49 0.41 0.33 0.28 0.25

23 SMSM 0.66 0.63 0.73 0.81 0.70 0.76 0.60

24 VOKS 1.61 2.70 2.29 1.92 2.17 1.82 2.50

25 DVLA 0.21 0.26 0.41 0.32 0.27 0.28 0.29

26 KAEF 0.53 0.53 0.57 0.49 0.43 0.44 0.52

27 MYOR 0.73 1.32 1.00 1.16 1.72 1.71 1.44

28 MRAT 0.13 0.17 0.16 0.14 0.18 0.18 0.17

29 PYFA 0.42 0.42 0.37 0.30 0.43 0.55 0.86

30 STTP 0.44 0.72 0.36 0.45 0.91 1.16 1.08

31 TSPC 0.26 0.29 0.34 0.36 0.40 0.38 0.37

32 ULTJ 0.64 0.53 0.45 0.54 0.65 0.44 0.38

33 UNVR 0.98 1.10 1.02 1.15 1.85 2.02 2.14

34 CTRA 0.34 0.38 0.23 0.33 0.51 0.77 1.06

35 CTRS 0.41 0.44 0.42 0.55 0.81 1.00 1.35

36 DUTI 1.37 0.81 0.53 0.47 0.46 0.28 0.25

37 JRPT 0.63 0.75 0.83 1.03 1.15 1.25 1.45

38 SMRA 1.01 1.31 1.59 1.85 2.27 1.85 1.93

39 TOTL 1.89 2.00 1.62 1.65 1.82 1.92 1.85

40 ASGR 0.99 1.53 1.03 1.11 1.02 0.96 0.97

41 EPMT 0.86 0.88 0.86 0.81 0.79 0.92 0.89

42 FAST 0.67 0.63 0.63 0.54 0.86 0.80 0.79

43 JTPE 0.62 0.76 0.82 0.54 0.66 1.16 2.11

44 MICE 0.16 0.17 0.15 0.30 0.41 0.38 0.37

45 SCMA 1.06 0.71 0.69 0.69 0.67 0.32 0.51

46 TMPO 0.78 0.92 0.93 1.01 1.02 0.82 0.91

LAMPIRAN 5

DATA NET PROFIT MARGIN (NPM) TAHUN 2007-2013

NO KODE NET PROFIT MARGIN (X)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 0.33 0.32 0.23 0.24 0.23 0.22 0.15

2 BISI 0.17 0.24 0.11 0.17 0.15 0.15 0.15

3 ANTM 0.43 0.14 0.07 0.19 0.19 0.29 0.04

4 PTBA 0.18 0.24 0.31 0.25 0.29 0.25 0.17

5 TINS 0.21 0.15 0.04 0.11 0.10 0.05 0.08

6 AKPI 0.02 0.04 0.08 0.06 0.04 0.02 0.02

7 AMFG 0.08 0.10 0.04 0.14 0.13 0.12 0.11

8 BTON 0.08 0.12 0.07 0.07 0.12 0.16 0.23

9 CTBN 0.08 0.06 0.06 0.09 0.36 0.17 0.15

10 EKAD 0.03 0.03 0.08 0.10 0.08 0.09 0.11

11 SRSN 0.10 0.02 0.07 0.03 0.06 0.04 0.04

12 INTP 0.13 0.18 0.26 0.29 0.26 0.28 0.27

13 IGAR 0.02 0.03 0.08 0.09 0.11 0.08 0.05

14 LION 0.14 0.16 0.17 0.19 0.20 0.26 0.17

15 LMSH 0.05 0.06 0.02 0.05 0.05 0.19 0.05

16 KKGI 0.44 0.12 0.08 0.17 0.21 0.11 0.12

17 SMGR 0.18 0.21 0.23 0.26 0.24 0.25 0.22

18 TRST 0.01 0.03 0.09 0.08 0.07 0.03 0.02

19 AUTO 0.11 0.11 0.15 0.20 0.15 0.14 0.10

20 BRAM 0.03 0.06 0.05 0.08 0.04 0.13 0.02

21 KBLM 0.02 0.01 0.01 0.01 0.02 0.02 0.01

22 LPIN 0.37 0.08 0.18 0.24 0.18 0.24 0.17

23 SMSM 0.08 0.07 0.10 0.11 0.12 0.12 0.15

24 VOKS 3.95 0.23 0.03 0.01 0.05 0.06 0.02

25 DVLA 0.10 0.12 0.08 0.12 0.12 0.14 0.11

26 KAEF 0.02 0.02 0.02 0.04 0.05 0.05 0.05

27 MYOR 0.05 0.05 0.08 0.07 0.05 0.07 0.09

28 MRAT 0.04 0.07 0.06 0.07 0.07 0.07 0.04

29 PYFA 0.02 0.02 0.03 0.03 0.03 0.03 0.02

30 STTP 0.03 0.01 0.07 0.05 0.04 0.06 0.07

31 TSPC 0.09 0.09 0.08 0.10 0.10 0.10 0.12

32 ULTJ 0.03 0.22 0.04 0.06 0.05 0.13 0.11

33 UNVR 0.16 0.15 0.17 0.17 0.18 0.18 0.17

34 CTRA 0.12 0.16 0.17 0.23 0.23 0.26 0.28

35 CTRS 0.56 0.49 0.16 0.16 0.25 0.26 0.30

36 DUTI 0.05 0.04 0.27 0.33 0.38 0.39 0.51

37 JRPT 0.21 0.23 0.29 0.34 0.38 0.39 0.39

38 SMRA 0.16 0.07 0.14 0.14 0.16 0.23 0.27

39 TOTL 0.04 0.01 0.03 0.05 0.08 0.09 0.10

40 ASGR 0.10 0.06 0.05 0.08 0.08 0.08 0.09

41 EPMT 0.04 0.04 0.04 0.03 0.03 0.03 0.03

42 FAST 0.06 0.06 0.07 0.07 0.07 0.06 0.04

43 JTPE 0.04 0.05 0.09 0.17 0.16 0.10 0.10

44 MICE 0.12 0.08 0.10 0.08 0.08 0.08 0.06

45 SCMA 0.10 0.12 0.18 0.28 0.40 0.41 0.36

46 TMPO 0.02 0.02 0.01 0.03 0.04 0.11 0.03

LAMPIRAN 6

Data Price Earning Ratio (PER) TAHUN 2007-2013

NO KODE Price Earning Ratio (X)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 22.34 5.87 19.61 20.46 13.68 12.64 32.54

2 BISI 39.95 13.70 53.44 39.10 18.43 18.32 11.10

3 ANTM 8.34 7.60 34.73 13.88 8.03 4.08 22.41

4 PTBA 21.17 38.07 9.31 14.57 26.32 12.95 15.33

5 TINS 14.17 80.94 4.05 32.08 14.60 9.37 17.79

6 AKPI 13.64 4.24 4.31 10.49 13.32 6.91 18.17

7 AMFG 8.96 2.30 11.93 7.61 8.44 10.39 9.38

8 BTON 3.79 2.90 5.27 7.29 3.16 5.11 3.72

9 CTBN 10.93 11.54 18.68 12.13 5.20 10.54 9.86

10 EKAD 16.24 17.60 4.25 5.82 7.05 4.96 6.29

11 SRSN 84.34 87.69 15.89 36.75 13.55 17.74 18.64

12 INTP 30.80 9.70 18.36 18.21 17.43 17.35 15.30

13 IGAR 8.10 8.29 5.90 6.86 9.02 8.85 11.78

14 LION 4.32 4.23 3.25 5.12 5.20 6.34 11.84

15 LMSH 3.39 3.74 9.60 6.27 4.40 2.44 5.99

16 KKGI 8.80 10.81 17.19 22.29 14.33 11.35 7.34

17 SMGR 18.71 9.81 13.46 15.43 17.15 19.09 16.11

18 TRST 27.53 7.98 4.29 5.55 7.60 8.63 23.02

19 AUTO 5.64 4.77 5.77 9.43 11.86 13.25 20.43

20 BRAM 21.84 8.55 9.05 8.05 17.60 5.69 20.40

21 KBLM 22.20 33.48 75.48 31.42 6.72 6.34 15.00

22 LPIN 1.89 4.24 2.29 4.70 4.13 9.79 8.04

23 SMSM 7.71 10.23 8.13 10.24 8.93 13.54 47.49

24 VOKS 12.54 47.60 6.36 37.15 6.16 5.82 14.55

25 DVLA 17.95 7.59 11.86 11.82 10.65 12.71 19.43

26 KAEF 32.46 7.62 11.28 6.37 10.99 20.42 20.24

27 MYOR 9.47 4.45 8.96 17.02 22.58 20.64 22.91

28 MRAT 11.34 2.94 8.04 11.39 8.30 6.09 14.04

29 PYFA 24.86 11.59 15.60 16.18 18.21 17.84 25.79

30 STTP 31.08 40.80 7.97 11.83 21.18 18.43 17.53

31 TSPC 12.12 5.61 9.13 15.74 19.61 26.05 19.09

32 ULTJ 61.93 7.61 27.39 32.63 30.79 10.87 35.03

33 UNVR 26.25 24.72 27.70 37.17 34.45 32.87 36.37

34 CTRA 34.66 5.97 53.95 20.58 16.58 14.28 12.14

35 CTRS 11.31 2.17 17.67 15.66 8.64 16.25 6.90

36 DUTI 21.42 46.15 5.93 14.55 7.88 9.17 11.03

37 JRPT 38.21 9.30 11.48 13.49 17.45 19.92 22.57

38 SMRA 23.53 11.35 23.08 32.09 21.93 17.30 9.59

39 TOTL 30.26 13.92 9.83 10.77 7.87 16.89 8.49

40 ASGR 11.04 4.32 6.35 7.86 11.02 11.09 12.91

41 EPMT 7.58 2.78 5.54 10.19 5.77 11.77 28.00

42 FAST 10.66 11.04 12.75 20.57 20.00 26.81 26.43

43 JTPE 12.02 11.77 7.03 5.43 6.66 15.43 24.35

44 MICE 15.79 4.26 5.24 8.63 6.02 4.89 8.15

45 SCMA 14.02 3.79 4.02 12.87 16.64 24.03 29.66

46 TMPO 39.18 20.33 38.15 11.51 7.33 3.67 15.75

LAMPIRAN 7

Data Earning Per Share (EPS) TAHUN 2007-2013

NO KODE Earning Per Share (Rp)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 1,253.00 1,671.00 1,055.00 1,336.00 1,587.00 1,558.00 1,143.00

2 BISI 50.00 133.00 25.00 50.00 49.00 43.00 37.00

3 ANTM 537.00 143.00 63.00 177.00 202.00 313.00 42.00

4 PTBA 315.00 741.00 1,184.00 872.00 1,340.00 985.00 792.00

5 TINS 355.00 267.00 62.00 187.00 178.00 87.00 102.00

6 AKPI 34.00 100.00 139.00 100.00 92.00 116.00 33.00

7 AMFG 357.00 526.00 155.00 763.00 776.00 799.00 559.00

8 BTON 49.00 116.00 52.00 47.00 106.00 137.00 110.00

9 CTBN 2,744.00 2,687.00 166.00 206.00 570.00 417.00 342.00

10 EKAD 8.00 8.00 29.00 74.00 40.00 70.00 46.00

11 SRSN 4.00 1.00 4.00 1.00 3.00 2.00 2.00

12 INTP 266.00 474.00 746.00 876.00 978.00 1,294.00 1,361.00

13 IGAR 15.00 7.00 24.00 51.00 53.00 42.00 20.00

14 LION 486.00 727.00 646.00 743.00 1,010.00 1,641.00 760.00

15 LMSH 619.00 962.00 250.00 766.00 1,135.00 4,300.00 1,001.00

16 KKGI 98.00 162.00 128.00 166.00 454.00 215.00 209.00

17 SMGR 299.00 425.00 561.00 617.00 667.00 831.00 905.00

18 TRST 6.00 21.00 51.00 49.00 54.00 40.00 8.15

19 AUTO 590.00 734.00 996.00 1,591.00 1,434.00 279.00 208.00

20 BRAM 87.00 221.00 160.00 70.00 2.00 527.00 82.00

21 KBLM 5.00 4.00 2.00 3.00 17.00 21.00 7.00

22 LPIN 849.00 224.00 481.00 665.00 533.00 781.00 466.00

23 SMSM 56.00 64.00 92.00 115.00 168.00 187.00 54.00

24 VOKS 65.00 6.00 64.00 12.00 133.00 177.00 38.00

25 DVLA 89.00 126.00 129.00 99.00 108.00 133.00 84.00

26 KAEF 9.00 10.00 11.00 25.00 31.00 37.00 38.00

27 MYOR 185.00 256.00 502.00 655.00 631.00 969.00 993.00

28 MRAT 26.00 52.00 49.00 59.00 60.00 80.00 24.00

29 PYFA 3.00 4.00 7.00 8.00 8.00 10.00 4.00

30 STTP 12.00 4.00 31.00 33.00 33.00 57.00 66.00

31 TSPC 62.00 71.00 80.00 109.00 130.00 143.00 127.00

32 ULTJ 10.00 105.00 21.00 37.00 44.00 122.00 96.00

33 UNVR 257.00 315.00 399.00 444.00 546.00 634.00 701.00

34 CTRA 26.00 31.00 9.00 26.00 33.00 56.00 64.00

35 CTRS 87.00 73.00 29.00 49.00 101.00 138.00 142.00

36 DUTI 42.00 22.00 115.00 144.00 228.00 332.00 304.00

37 JRPT 40.00 54.00 70.00 96.00 126.00 156.00 26.00

38 SMRA 50.00 15.00 26.00 34.00 57.00 110.00 76.00

39 TOTL 19.00 6.00 19.00 24.00 36.00 53.00 44.00

40 ASGR 53.00 46.00 50.00 88.00 103.00 122.00 154.00

41 EPMT 102.00 117.00 144.00 113.00 130.00 149.00 107.00

42 FAST 230.00 281.00 408.00 447.00 497.00 448.00 53.00

43 JTPE 10.00 23.00 73.00 216.00 225.00 24.00 9.00

44 MICE 50.00 40.00 51.00 56.00 61.00 78.00 37.00

45 SCMA 67.00 109.00 149.00 276.00 472.00 94.00 66.00

46 TMPO 4.00 4.00 2.00 7.00 14.00 41.00 7.00

LAMPIRAN 8

SIZE (Total Asset) TAHUN 2007-2013

NO KODE SIZE (Jutaan Rupiah)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 AALI 5352986 6519791 7571399 8791799 10204495 12419820 14963190

2 BISI 892227 1662977 1412075 1363277 1518534 1587603 1620949

3 ANTM 12043691 10245041 9929114 12218890 15201235 19708541 21865117

4 PTBA 3979181 6106828 8078578 8718394 11510262 12728981 11677155

5 TINS 5032712 5785003 4855712 5881108 6569807 6101007 7883294

6 AKPI 1544670 1644230 1587636 1320417 1556601 1714843 2000484

7 AMFG 1801015 1993033 1972397 2372657 2690595 3115421 3292891

8 BTON 46469 70509 69784 89824 118716 145101 170453

9 CTBN 1601065 2088860 1863990 2445075 2221876 2595800 3292330

10 EKAD 84926 140764 165123 204470 237592 273893 329032

11 SRSN 334128 392937 413777 364005 361182 402109 385634

12 INTP 10037927 11286707 13276146 15346146 18151331 22755160 26607241

13 IGAR 329797 305783 317809 347473 355580 312343 314747

14 LION 216130 253142 271336 303900 365816 433497 465647

15 LMSH 62812 61988 72831 78200 98019 128548 139021

16 KKGI 173813 225162 272938 523425 977586 1003761 1274506

17 SMGR 8515227 10602964 12951308 15562999 19661603 26579084 30792884

18 TRST 2138991 2158866 1921660 1965891 2078643 2188129 3010106

19 AUTO 3454254 3981316 4644939 5585852 6964227 8881642 12617678

20 BRAM 1554863 1672766 1349631 1778226 1896994 2223454 2769184

21 KBLM 432681 459111 354781 403195 642955 722941 661291

22 LPIN 139253 182940 137910 150937 157371 172269 181240

23 SMSM 830050 929753 941651 1218731 1327800 1441204 1604007

24 VOKS 805074 1165128 1237960 1126481 1573039 1698078 2081169

25 DVLA 560931 637661 783613 848257 922945 1074691 1161895

26 KAEF 1386739 1445670 1565831 1657292 1794242 2076348 2471940

27 MYOR 1893175 2922998 3246499 4399191 6599846 8302506 8930285

28 MRAT 315998 354781 365636 386352 422493 455473 457008

29 PYFA 95157 98655 99937 100587 118034 125850 167724

30 STTP 517448 626750 548720 649274 934766 1249841 1384130

31 TSPC 2773135 2967057 3263103 3589596 4250374 4632985 5195112

32 ULTJ 1362830 1740646 1732702 2006958 2180517 2420793 2716724

33 UNVR 5333406 6504736 7484990 8701262 10482312 11984979 7485249

34 CTRA 7484109 8108443 8553946 9378342 11524867 15023392 20114871

35 CTRS 1921280 2159220 2268629 2609230 3529028 4428211 5567740

36 DUTI 4513454 4513527 4429503 4723365 5188186 6592255 7421623

37 JRPT 1907357 2211213 2585475 3295717 4084415 4998261 6011355

38 SMRA 3029483 3629969 4460277 6139640 8099175 10876387 13659137

39 TOTL 1305939 1337631 1289549 1589350 1897419 2064069 2201821

40 ASGR 624557 841054 774857 986898 1126055 1239927 1451020

41 EPMT 2094435 2513340 2986182 3254770 4370747 4491889 5408474

42 FAST 629491 784759 1041409 1236043 1547982 1781906 1888755

43 JTPE 97307 114562 160266 236371 311340 446703 655558

44 MICE 249021 268629 290724 371831 432601 469330 500143

45 SCMA 2552198 2322302 2359837 2515567 2511222 2893172 4083849

46 TMPO 118524 134596 137750 154538 176365 212446 232449

LAMPIRAN 9

A. STATISTIK DESKRIPTIF

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

CR 322 .22 12.23 2.6531 1.92421

DER 322 .08 2.70 .6941 .49356

NPM 322 .01 3.95 .1379 .23599

PER 322 1.89 87.69 15.6085 12.62253

EPS 322 1.00 4300.00 2.8094E2 460.61588

SIZE 322 4.65E10 3.08E13 3.5302E12 4.85709E12

HGS 322 50.00 31000.00 3.6109E3 6052.82425

Valid N (listwise) 322

B. HASIL UJI ASUMSI KLASIK

a. Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

CR DER NPM PER EPS SIZE HGS

N 322 322 322 322 322 322 322

Normal Parametersa Mean .7526 -.5970 -2.3997 2.4950 4.5425 27.9953 7.0721

Std. Deviation .67502 .69034 .90456 .70897 1.64595 1.47807 1.54856

Most Extreme Differences Absolute .041 .038 .060 .024 .051 .071 .039

Positive .029 .034 .045 .024 .034 .052 .034

Negative -.041 -.038 -.060 -.020 -.051 -.071 -.039

Kolmogorov-Smirnov Z .738 .684 1.068 .431 .914 1.269 .691

Asymp. Sig. (2-tailed) .648 .737 .204 .992 .373 .080 .726

a. Test distribution is Normal.

b. Uji Heteroskedastisitas

Variables Entered/Removedb

Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 SIZE2, DER2,

PER2, NPM,

EPS2, CR, DER,

CR2, NPM2,

EPS, PER,

SIZEa

. Enter

a. All requested variables entered.

b. Dependent Variable: U2I

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .255a .065 .029 .95437

a. Predictors: (Constant), SIZE2, DER2, PER2, NPM, EPS2, CR,

DER, CR2, NPM2, EPS, PER, SIZE


ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 19.648 12 1.637 1.798 .048a

Residual 281.447 309 .911

Total 301.095 321

a. Predictors: (Constant), SIZE2, DER2, PER2, NPM, EPS2, CR, DER, CR2, NPM2, EPS, PER,

SIZE


c. Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the


1 .970a .941 .940 .38011 2.226

a. Predictors: (Constant), SIZE, DER, PER, NPM, EPS, CR

b. Dependent Variable: HGS

d. Uji Multikolinieritas

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) -.723 .499 -1.448 .149

CR .059 .047 .026 1.266 .207 .455 2.196

DER .001 .046 .001 -.018 .985 .438 2.284

NPM -.010 .031 -.006 -.323 .747 .579 1.728

PER .889 .036 .407 24.738 .000 .693 1.443

EPS .927 .018 .985 51.317 .000 .509 1.965

SIZE .046 .019 .044 2.497 .013 .599 1.668

a. Dependent Variable: HGS

LAMPIRAN 10

PENGUJIAN HIPOTESIS PERTAMA

REGRESSION


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 SIZE, DER,

PER, NPM,

EPS, CRa

. Enter



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .970a .941 .940 .38011



ANOVAb


1 Regression 724.256 6 120.709 835.454 .000a

Residual 45.512 315 .144

Total 769.768 321



Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) -.723 .499 -1.448 .149

CR .059 .047 .026 1.266 .207

DER .001 .046 .001 -.018 .985

NPM -.010 .031 -.006 -.323 .747

PER .889 .036 .407 24.738 .000

EPS .927 .018 .985 51.317 .000

SIZE .046 .019 .044 2.497 .013


Collinearity Diagnosticsa

Model

Dimensi

on Eigenvalue Condition Index

Variance Proportions

(Constant) CR DER NPM PER EPS SIZE

1 1 5.842 1.000 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00

2 .756 2.779 .00 .08 .16 .01 .00 .00 .00

3 .182 5.658 .00 .08 .00 .15 .00 .17 .00

4 .132 6.652 .00 .77 .78 .00 .01 .02 .00

5 .070 9.157 .00 .07 .03 .28 .45 .07 .00

6 .017 18.649 .03 .00 .01 .42 .39 .68 .03

7 .001 81.186 .97 .00 .01 .13 .14 .06 .97


LAMPIRAN 11

HASIL UJI DENGAN VARIABEL MODERASI

A. Moderated Regression Analysis (MRA)


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 MODERAT4,

CR,

MODERAT3,

PER, SIZE,

MODERAT2,

NPM,

MODERAT1,

DER, EPSa

. Enter



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the


1 .971a .942 .940 .37903 2.220

a. Predictors: (Constant), MODERAT4, CR, MODERAT3, PER, SIZE, MODERAT2,

NPM, MODERAT1, DER, EPS


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

t Sig.



1 (Constant) -1.722 .650 -2.648 .009

CR .106 .150 .046 .707 .480 .044 22.882

DER -.105 .143 -.047 -.733 .464 .046 21.720

NPM -.073 .074 -.043 -.995 .321 .101 9.912

PER 1.038 .090 .475 11.477 .000 .109 9.190

EPS 1.085 .072 1.154 15.114 .000 .032 31.214

SIZE .058 .019 .056 2.987 .003 .539 1.856

MODERAT1 -.009 .029 -.021 -.303 .762 .041 24.632

MODERAT2 .025 .028 .060 .901 .368 .042 23.615

MODERAT3 .016 .017 .041 .954 .341 .103 9.670

MODERAT4 -.037 .019 -.116 -1.928 .055 .052 19.403


ANOVAb


1 Regression 725.089 10 72.509 504.711 .000a

Residual 44.680 311 .144

Total 769.768 321

a. Predictors: (Constant), MODERAT4, CR, MODERAT3, PER, SIZE, MODERAT2, NPM,

MODERAT1, DER, EPS



Model

Dim

ensi

on Eigenvalue

Condition

Index


(Consta

nt) CR DER NPM PER EPS SIZE

MODERAT

1

MODERAT

2

MODERAT

3

MODERAT

4

1 1 8.844 1.000 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00

2 1.337 2.572 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00 .00

3 .298 5.449 .00 .02 .00 .01 .00 .00 .00 .00 .01 .00 .01

4 .270 5.728 .00 .00 .03 .00 .00 .00 .00 .02 .01 .00 .00

5 .142 7.882 .00 .01 .00 .01 .02 .00 .00 .00 .01 .04 .00

6 .051 13.196 .00 .00 .01 .01 .01 .01 .01 .00 .00 .03 .04

7 .044 14.257 .00 .06 .12 .03 .01 .00 .00 .08 .14 .01 .00

8 .008 34.238 .00 .70 .79 .00 .01 .00 .00 .68 .76 .01 .00

9 .005 44.328 .00 .01 .01 .72 .48 .02 .00 .00 .03 .71 .38

10 .002 62.611 .01 .19 .00 .15 .34 .71 .19 .20 .00 .18 .26

11 .001 119.157 .99 .01 .04 .07 .14 .26 .80 .01 .04 .02 .30


Residuals Statisticsa

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Predicted Value 3.8618 10.3110 7.0721 1.50295 322

Residual -2.71918 3.70079 .00000 .37308 322

Std. Predicted Value -2.136 2.155 .000 1.000 322

Std. Residual -7.174 9.764 .000 .984 322


B. UJI RESIDUAL

a. Uji Asumsi Klasik

1. Uji Normalitas

2. Uji Heteroskedastisitas

Model Summary

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .313a .098 .075 2.18305

a. Predictors: (Constant), PER2, DER2, NPM, CR, DER, CR2, NPM2,

PER

3. Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the


1 .629a .396 .392 .57253 2.104

a. Predictors: (Constant), LnAbsRes_7, HGS

b. Dependent Variable: AbsRes_7

4. Uji Multikolinieritas

b. Uji Regresi Residual Setiap Variabel

1. Current Ratio (CR)


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 CRa . Enter


b. Dependent Variable: EPS

Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients

T Sig.



1 (Constant) 8.136 .341 23.872 .000

CR .233 .155 .096 1.502 .134 .459 2.178

DER .086 .154 .036 .556 .579 .443 2.259

NPM 1.026 .081 .564 12.589 .000 .925 1.081

PER -.503 .102 -.217 -4.918 .000 .955 1.047

a. Dependent Variable: EPS

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the


1 .185a .034 .031 1.62007 .583

a. Predictors: (Constant), CR


ANOVAb


1 Regression 29.751 1 29.751 11.335 .001a

Residual 839.885 320 2.625

Total 869.635 321

a. Predictors: (Constant), CR


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) 4.203 .135 31.057 .000

CR .451 .134 .185 3.367 .001



Model

Dimensi



(Constant) CR

1 1 1.745 1.000 .13 .13

2 .255 2.616 .87 .87




Predicted Value 3.5202 5.3323 4.5425 .30444 322

Residual -4.60165 3.53026 .00000 1.61755 322


Std. Residual -2.840 2.179 .000 .998 322


Hasil moderasi


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 HGSa . Enter



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .024a .001 -.003 .96291

a. Predictors: (Constant), HGS


ANOVAb


1 Regression .169 1 .169 .182 .670a

Residual 296.704 320 .927

Total 296.873 321





Predicted Value 1.2518 1.3470 1.2986 .02293 322

Residual -1.28914 3.34714 .00000 .96141 322


Std. Residual -1.339 3.476 .000 .998 322

a. Dependent Variable: AbsRes_1

2. Debt To Equity Ratio (DER)


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 DERa . Enter



Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) 1.194 .251 4.752 .000

HGS .015 .035 .024 .427 .670



Model

Dimensi



(Constant) HGS

1 1 1.977 1.000 .01 .01

2 .023 9.256 .99 .99


Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .209a .044 .041 1.61205

a. Predictors: (Constant), DER


ANOVAb


1 Regression 38.051 1 38.051 14.642 .000a

Residual 831.584 320 2.599

Total 869.635 321

a. Predictors: (Constant), DER



Model

Dimensi



(Constant) DER

1 1 1.655 1.000 .17 .17

2 .345 2.189 .83 .83


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) 4.245 .119 35.715 .000

DER -.499 .130 -.209 -3.827 .000


HASIL MODERASI

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .004a .000 -.003 .95140



ANOVAb


1 Regression .004 1 .004 .005 .946a

Residual 289.651 320 .905

Total 289.655 321





Predicted Value 3.7494 5.5044 4.5425 .34429 322

Residual -4.50790 3.68049 .00000 1.60954 322


Std. Residual -2.796 2.283 .000 .998 322



Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 HGSa . Enter




Model

Dimensi



(Constant) HGS

1 1 1.977 1.000 .01 .01

2 .023 9.256 .99 .99




Predicted Value 1.2900 1.3048 1.2973 .00357 322

Residual -1.28741 3.21745 .00000 .94991 322


Std. Residual -1.353 3.382 .000 .998 322


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) 1.281 .248 5.160 .000

HGS .002 .034 .004 .067 .946


3. Net Profit Margin (NPM)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .596a .356 .354 1.32331

a. Predictors: (Constant), NPM


ANOVAb


1 Regression 309.263 1 309.263 176.605 .000a

Residual 560.372 320 1.751

Total 869.635 321

a. Predictors: (Constant), NPM



Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 NPMa . Enter



Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) 7.146 .209 34.134 .000

NPM 1.085 .082 .596 13.289 .000



Model

Dimensi



(Constant) NPM

1 1 1.936 1.000 .03 .03

2 .064 5.496 .97 .97


Hasil Moderasi


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 HGSa . Enter



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .128a .016 .013 .79930





Predicted Value 2.1494 8.6371 4.5425 .98155 322

Residual -4.46272 3.80255 .00000 1.32125 322


Std. Residual -3.372 2.874 .000 .998 322


ANOVAb


1 Regression 3.382 1 3.382 5.294 .022a

Residual 204.443 320 .639

Total 207.826 321




Model

Dimensi



(Constant) HGS

1 1 1.977 1.000 .01 .01

2 .023 9.256 .99 .99


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) .578 .209 2.769 .006

HGS .066 .029 .128 2.301 .022




Predicted Value .8369 1.2631 1.0464 .10265 322

Residual -1.16727 3.44123 .00000 .79806 322


Std. Residual -1.460 4.305 .000 .998 322


4. Price Earning Ratio (PER)


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 PERa . Enter



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .302a .091 .088 1.57153

a. Predictors: (Constant), PER


ANOVAb


1 Regression 79.332 1 79.332 32.122 .000a

Residual 790.304 320 2.470

Total 869.635 321

a. Predictors: (Constant), PER


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) 6.292 .321 19.610 .000

PER -.701 .124 -.302 -5.668 .000



Model

Dimensi



(Constant) PER

1 1 1.962 1.000 .02 .02

2 .038 7.188 .98 .98




Predicted Value 3.1550 5.8456 4.5425 .49713 322

Residual -3.76478 3.31919 .00000 1.56908 322


Std. Residual -2.396 2.112 .000 .998 322


Hasil Moderasi


Model

Variables

Entered

Variables

Removed Method

1 HGSa . Enter



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .070a .005 .002 .91601



ANOVAb


1 Regression 1.328 1 1.328 1.583 .209a

Residual 268.503 320 .839

Total 269.831 321




Model

Dimensi



(Constant) HGS

1 1 1.977 1.000 .01 .01

2 .023 9.256 .99 .99




Predicted Value 1.1401 1.4072 1.2714 .06432 322

Residual -1.26557 2.61710 .00000 .91458 322


Std. Residual -1.382 2.857 .000 .998 322


Coefficientsa

Model


Standardized

Coefficients


1 (Constant) .978 .239 4.090 .000

HGS .042 .033 .070 1.258 .209


LAMPIRAN 12

DATA OUTLIERS

Observasi ZCR Observasi ZDER Observasi ZNPM

210 6.60637 329 3.81973 177 3.58476

232 3.79760 387 3.11319 414 19.97661

339 14.46725 388 9.55361 415 4.82295

340 6.91903 389 6.97201

341 3.03418 390 7.80084

Obsevasi ZPER Observasi ZEPS Observasi ZSIZE Observasi ZHGS

231 3.36917 170 6.85431 372 5.57368 172 3.02004

309 3.93347 191 5.12396 373 6.24132 194 5.97674

339 6.12358 192 7.26879 374 6.72583 195 11.43110

368 8.81544 193 5.02955 375 6.91239 248 3.63211

381 4.74249 194 6.61976 376 7.09771 249 4.44656

382 9.53272 195 7.50037 377 7.70129 250 6.22354

383 3.10436 196 6.19162 378 8.90496 251 7.18608

386 6.58611 248 3.54622 453 3.06073 252 9.01242

250 5.78546 454 3.26838

252 4.30808 455 3.78098

KEMENTERIAN AGAMA

SEKOLAH TINGGI AGAMA ISLAM NEGERI (STAIN)

SALATIGA Jl. Tentara Pelajar 02 Telp. 323706 Fax. 323433 Kode Pos. 50721 Salatiga

http//www.salatiga.ac.id e-mail:[email protected]

DAFTAR NILAI SKK

Nama : Any Novianti

NIM : 21310033

Jurusan / Progdi : Syariah / Perbankan Syariah S1

Pembimbing akademik : Dr. Faqih Nabhan, M.M.

No Kegiatan Keterangan Waktu

Pelaksanaan Nilai

1 OPAK Peserta 25-27 Agustus 2010 3

2 UPT Perpustakaan User

Education Peserta

20-25 September

2010 3

3 Ceramah dan Dialog

(CERDIG) Kemuslimahan Peserta 3 Desember 2010 3

4

National Workshop Of

Entrepreneurship And

Basic Cooperation 2010

Peserta 19 Desember 2010 6

5 Seminar Politik (DEMA) Peserta 27 Januari 2011 3

6 Sertifikat Bedah Novel

Bumi Cinta Peserta 30 Januari 2011 2

7 Study Banding (MKS) Peserta 13 September 2011 3

8 Sertifikat Cah Ayu Bali Peserta 15 September 2011 3

9

Sertifikat Pelaksanaan

Pekan Sehat di

Wonosegoro

Panitia 1 Januari 2012 2

10

Sertifikat Peran Ekonomi

Islam dalam Mengatasi

Krisis Ekonomi Global

Peserta 14 Januari 2012 3

11

Seminar Nasional UI

Reklamasi Pantai

Berwawasan Lingkungan

Peserta 15 Februari 2012 6

12

Sertifikat acara

Pengembangan Anak

Didik Melalui Teknologi

Lembaga SES

Panitia 20 Februari 2012 3

13

Seminar Nasional

Ekonomi Syariah Ekonomi

Syariah Bukan Ekonomi

Biasa

Peserta 2 Juni 2012 6

14

Seminar Nasional Pilar-

Pilar PEnanggulangan

Korupsi Di Indonesia,

Prespektif Agama,

Budaya dan Negara


15 Sarasehan Jurnalistik

Ramadan 2012 Peserta 3 Agustus 2012 3

16 Sertifikat Gerak Jalan

Lembaga SES Panitia 17 Agustus 2012 2

17

Tabligh Akbar Tafsir

Tematik dalam Upaya

Menjawab Persoalan Israel

dan Palestina


18

Sertifikat seminar

Structure Strengthening

System


19 Sertifikat Lomba Cerdas

Cermat Panitia 25 Desember 2012 2

20

Sertifikat Lembaga

Pendidikan dan Kursus

Smart Education Solution

Humas 1 Januari 2013 2

21

Seminar Nasional Dengan

Tema HIV/AIDS Bukan

Kutukan Dari Tuhan

Peserta 13 Maret 2013 6

22

Seminar Nasional

Pembangunan

Infrastruktur dan

Pengembangan Wilayah

Peserta 15 Maret 2013 6

23 Pelatihan Penulisan Karya

Tulis Ilmiah HMJ Tarbiah Peserta 16 Maret 2013 3

24 Sertifikat Enterpreneuship

Training Peserta 25 Maret 2013 3

25

Seminar Nasional

Indonesia Will Grow and

Shine With Sharia

Economics


26

Seminar Nasional

Mengawal Pengendalian

BBM Bersubsidi

Peserta 8 Juli 2013 6

27 Sertifikat Gerak Jalan

Lembaga SES Panitia 17 Agustus 2014 2

28

Seminar Kenali HIV AIDS

Sejak Dini Kelompok

Pemuda Desa Somokaton

Kab. MAgelang

Panitia 19 Juni 2014 3

29 Sertifikat Gerak Jalan Panitia 21 Juni 2014 2

PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY (DER),...

Documents

Transcript of PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY (DER),...