PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP DIVIDEND POLICY

(STUDI PADA HOTEL, RESTORAN, DAN PARIWISATA YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014)

SKRIPSI

Disusun untuk Melengkapi Tugas – Tugas dan Mememuhi

Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta

Disusun Oleh :

YUDHA DWI ARFIYANTO

F0210141

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016

ABSTRAK

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP DIVIDEND POLICY (STUDI PADA HOTEL, RESTORAN, DAN PARIWISATA YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014)

Oleh : YUDHA DWI ARFIYANTO

F0210141

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh corporate governance terhadap dividen policy pada perusahaan sektor jasa sub sektor hotel restoran dan pariwisata yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2010-2014.

Pada penelitian ini corporate governance diproksikan oleh variabel board size, board independency, board intensity, dan foreign ownership. Sedangkan untuk dividend policy menggunakan proksi variabel dummy dengan kriteria 0 untuk tidak membagikan dividen dan 1 untuk membagikan dividen. Penelitian ini juga menggunakan variabel kontrol profitabilitas dan laverage.

Data yang digunakan adalah data sekunder, sampel penelitian ini diperoleh dari annual report perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010 – 2014. Kriteria pengambilan sampel penelitian ini adalah perusahaan sektor hotel restoran dan pariwisata yang mengeluarkan annual report pada periode 2010-2014. Sampel dari penelitian ini sebanyak 18 perusahaan.

Hasil pengujian menunjukkan bahwa Board size berpengaruh positif signifikan terhadap pembagian dividen. Board independency tidak berpengaruh terhadap pembagian dividen. Board intensity berpengaruh positif signifikan terhadap pembagian dividen. Foreign ownership berpengaruh negatif signifikan terhadap pembagian dividen. Variabel kontrol profitabilitas (ROA) dan laverage (DTA) tidak memiliki pengaruh terhadap pembayaran dividen.

Kata kunci : Corporate Governance, Dividend Policy, Board Size, Board

Independency, Board Intensity, Foreign Ownership.

ABSTRACT

THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE ON DIVIDEND POLICY (STUDY IN HOTEL, RESTAURANT AND TOURISM LISTED IN INDONESIA

STOCK EXCHANGE PERIOD 2010-2014)

By :

YUDHA DWI ARFIYANTO

F0210141

This study aimed to examine the effect of corporate governance to the dividend policy on service sector companies sub-sector and tourism hotel restaurants listed in Indonesia Stock Exchange 2010-2014.

In this research, corporate governance is proxied by the variable board size, board independency, board intensity, and foreign ownership. As for the dividend policy using dummy variables proxy with criteria 0 not to distribute dividend and 1 for dividends. This study also uses control variable profitability and leverage.

The data used is secondary data, the study sample was obtained from the annual report the company's hotel sector, restaurants, and tourism are listed in Indonesia Stock Exchange period 2010 - 2014. The sampling criteria of this research is the company's restaurant and tourism sector which issued the annual report on 2010-2014. Samples from this study as many as 18 companies.

The test results indicate that the Board size significant positive effect on the distribution of dividends. Board independency no effect on the distribution of dividend. Board intensity significant positive effect on the distribution of dividend. Foreign ownership significant negative effect on the distribution of dividend. Control variables profitability (ROA) and leverage (DTA) has no effect on dividend payments.

Keywords : Corporate Governance, Dividend Policy, Board Size, Board Independency, Board Intensity, Foreign Ownership.

HALAMAN PERSETUJUAN

Skripsi dengan judul :

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP DIVIDEND POLICY

(STUDI PADA HOTEL, RESTORAN, DAN PARIWISATA YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014)

Surakarta, 18 Maret 2016

Disetujui dan diterima oleh

Dosen Pembimbing

Deny Dwi Hartomo, S.E, M.Sc.

NIP. 198312102008121002

HALAMAN PENGESAHAN

Skripsi dengan judul:

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP DIVIDEND POLICY

(STUDI PADA HOTEL, RESTORAN, DAN PARIWISATA YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014)

Atas nama mahasiswa : Yudha Dwi Arfiyanto (F0210141)

Telah disetujui dan di terima oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-

syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen.

Surakarta, April 2016

Tim Penguji Skripsi:

1. Heru Agustanto, S.E., M.EK. Sebagai Ketua (……………...) NIP. 195808141986011001

2. Deny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc. Sebagai Pembimbing (………...……) NIP. 198312102008121002

3. Dra. Ignatia Sri Seventi Pujiastuti, M.Si. Sebagai Anggota (…….............) NIP. 195507311982032001

Disahkan oleh Ketua Jurusan Manajemen Reza Rahardian, S.E, M.Si. NIP. 197406092000121001

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret :

Nama : YUDHA DWI ARFIYANTO

NIM. : F0210141

Program Studi : MANAJEMEN

Judul Skripsi : PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP DIVIDEND POLICY (STUDI PADA

HOTEL, RESTORAN, DAN PARIWISATA YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2010-2014)

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah

benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil

jiplakan/salinan/sanduran dari karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya

bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan

gelar sarjananya.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

Surakarta,

________________

Mahasiswa

YUDHA DWI ARFIYANTO

NIM. F0210141

SURAT PERNYATAAN

Meterai Rp 6000

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk :

Ayah, ibu, keluarga dan teman-teman yang telah mendukung saya.

HALAMAN MOTTO

“Engkau tak mungkin bahagia jika kau kenang masa lalu dengan penyesalan dan

kau bayangkan masa depan dengan cemas”

( Mario Teguh )

“In the darkest time, hope is something you give yourself. That is the meaning of

inner strength“

( Iroh )

“ The problem in not the problem. The problem is your attitude about the problem.“

( Jack Sparrow )

“ It’s not who I am underneath – it’s what I do that defines me “

( Bruce Wayne )

“ Kau harus melakukan yang terbaik dengan apa yang tuhan berikan padamu “

( anonym )

“ Banyak hal yang bisa menjatuhkanmu. Tapi satu-satunya hal yang benar-benar

dapat menjatuhkanmu adalah sikapmu sendiri “

( RA Kartini )

KATA PENGANTAR

Assalammu’alaikkum Wr.Wb.

Syukur Alhamdulilah penulis panjatkan kepada Allah SWT, yang telah

melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

dengan judul “ Pengaruh Corporate Governance Terhadap Dividend Policy (Studi

Pada Hotel, Restoran, Dan Pariwisata Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010-2014) “ yang merupakan sebagian persyaratan untuk memperoleh

gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

Pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati dan penuh rasa hormat

penulis mengucapkan terima kasih sebesar – besarnya bagi semua pihak yang telah

memberikan bantuan moral maupun materiil baik langsung maupun tidak langsung

dalam penyusunan skripsi ini hingga selesai, terutama yang terhormat :

1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Bapak Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Bapak Deny Dwi Hartomo, S.E, M.Sc. selaku dosen pembimbing skripsi dan

pembimbing akademik saya yang telah sabar memberikan waktu dan bimbingan

maupun arahan yang sangat berguna dalam penyusunan skripsi ini.

4. Seluruh staff pengajar dan karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret.

5. Teristimewa kepada Orang Tua penulis Bapak Teguh Wiyono dan Ibu Mun Suci

Hartiyah yang selalu mendoakan, memberikan motivasi dan segala

pengorbanan baik moral maupun materiil sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini.

6. Mbak dewi ,mas widi dan dhek aurel yang selalu memberikan doa dan

dukungan atas terselesainya skripsi ini.

7. M.G Dyah Anggar Kusumawati yang sudah menemani penulis untuk

menyelesaikan skripsi ini.

8. Teman – teman kost pak tarmin kentingan lt.3 terima kasih atas semua support

dan lelucon kalian, hal itu membuat suasana untuk menyelesaikan skripsi jadi

semangat.

9. Teman – teman seperjuangan Manajemen 2010, 2011 dan 2012, terima kasih

untuk semangat dan kebersamaannya.

10. Taskaro karena sudah mensuport dan membantu saya dalam proses

menyelesaikan skripsi ini.

11. Pihak – pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah membantu

penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu

dan mendukung. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak

kekurangan, oleh sebab itu saran dan kritik yang bersifat membangun sangat

diharapkan demi sempurnanya skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi

kita semua dan menjadi bahan masukan bagi pihak yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

DAFTAR ISI

HALAMAN

ABSTRAK ..................................................................................................................i

HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................................iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................................vi

HALAMAN MOTTO ................................................................................................ vii

KATA PENGANTAR ............................................................................................. viii

DAFTAR ISI..............................................................................................................x

DAFTAR TABEL.................................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................................xv

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................................... 1

1.1. LATAR BELAKANG ................................................................................... 1

1.2. RUMUSAN MASALAH............................................................................... 3

1.3. TUJUAN PENELITIAN ............................................................................... 4

1.4. MANFAAT PENELITIAN ............................................................................ 4

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................................. 6

2.1. LANDASAN TEORI.................................................................................... 6

2.1.1. Teori Keagenan (Agency Theory) .................................................... 6

2.1.3. Corporate Governance ..................................................................... 8

2.1.4. Dividend Policy ............................................................................... 13

2.1.5. Signaling Theory ............................................................................. 15

2.1.6. Teori Informaasi Asymetrik (Asymmetric Information) ................... 16

2.1.7. Return on asset (ROA) profitability ................................................. 17

2.1.8. Debt to Total Asset (DTA) firm laverage ........................................ 17

2.2. PENELITIAN TERDAHULU ..................................................................... 18

2.3. KERANGKA PENELITIAN ....................................................................... 21

2.4. PERUMUSAN HIPOTESIS...................................................................... 22

2.4.1. Pengaruh Board Size terhadap Dividend Policy ............................ 22

2.4.2. Pengaruh Board Independency terhadap Dividend Policy ............ 23

2.4.3. Pengaruh Board Intensity terhadap Dividend policy ...................... 23

2.4.4. Pengaruh Foreign Ownership terhadap Dividend Policy ............... 24

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................ 26

3.1. Populasi dan Sampel ............................................................................... 26

3.2. Metode Pengumpulan Data ..................................................................... 26

3.3. Definisi Operasional Variabel .................................................................. 27

3.3.1. Variabel Dependen ......................................................................... 27

3.3.2. Variabel Independen ....................................................................... 27

3.3.3. Variabel Kontrol............................................................................... 29

3.4. METODE ANALISIS DATA...................................................................... 30

3.4.1. Statistik Deskriptif............................................................................ 30

3.4.2. Uji Asumsi Klasik............................................................................. 30

3.4.3. Pengujian Hipotesis ........................................................................ 32

1. Regresi Linear Berganda ................................................................ 32

2. Uji Signifikansi Simultan (Uji F)....................................................... 33

3. Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) .................................................. 34

4. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t) ......................................................... 34

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................................... 35

4.1. DESKRIPSI DATA ................................................................................... 35

4.2.STATISTIC DESKRIPTIF ......................................................................... 36

4.3. Uji Asumsi Klasik...................................................................................... 37

4.3.1. Uji Normalitas .................................................................................. 37

4.3.2. Uji Multikolinearitas ......................................................................... 38

4.3.3. Uji Autokorelasi ............................................................................... 39

4.3.4. Uji Heteroskedastisitas ................................................................... 40

4.4. Pengujian Hipotesis ................................................................................. 43

4.4.1. Uji Regresi....................................................................................... 43

4.4.2. Uji Signifikansi Simultan (Uji F)....................................................... 43

4.4.3. Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) .................................................. 44

4.4.4. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t) ....................................... 44

4.5. Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis.................................................. 46

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................................... 52

5.1. KESIMPULAN .......................................................................................... 52

5.2. KETERBATASAN PENELITIAN .............................................................. 53

5.3. SARAN ..................................................................................................... 54

DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................. 56

LAMPIRAN ............................................................................................................ 58

DAFTAR TABEL

Tabel II.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 18

Tabel IV.1 Pemilihan Sampel .......................................................................... 36

Tabel IV.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................. 37

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas ......................................................................... 38

Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................ 39

Tabel IV.5 Hasil Uji Autokorelasi dengan durbin – Watson ............................. 40

Tabel IV.6 Hasil Uji Heterokedastisitas dengan uji glejser............................... 41

Tabel IV.7 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F).............................................. 43

Tabel IV.8 Hasil Uji Determinasi (Uji R2 ) ......................................................... 44

Tabel IV.9 Hasil Uji – t Statistik......................................................................... 45

Tabel IV.10 Hasil Hipotesis ................................................................................. 46

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Gambar Kerangka Pemikiran .......................................................... 21

Gambar IV.1 Hasil Uji Heterokedastisitas dengan Grafik Scatter Plot ................ 42

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran I Daftar perusahaan yang terdaftar dalam sektor Hotel, Restoran

& Pariwisata di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2014........... 58

Lampiran II Statistik Deskriptif ............................................................................. 64

Lampiran III Hasil Uji Asumsi Klasik ..................................................................... 65

Lampiran IV Hasil Uji Hipotesis............................................................................. 68