7/22/2019 NPV AGAIN

1/7

Metode Perhitungan Net Present Value (NPV) dan Profit Sharing

a. Cash Flow

Seperti yang telah diketahui bersama, bahwasanya semua kegiatan investasi dimulai dan diukur dengan

uang dan waktu. Oleh karena itu, perhitungan kelayakan investasi didasarkan pada aliran uang masuk

(cash flow) dan nilai uang yang dikaitkan dengan waktu (time value of money). Untuk memenuhi

kebutuhan investasi, modal dapat dicari dari berbagai sumber yang ada. Yang perlu memperoleh

perhatian berkaitan dengan perolehan modal adalah masa pengembalian modal dalam jangka waktu

tertentu. ingkat pengembalian ini tergantung dari perjanjian dan estimasi keuntungan yang akan

diperoleh pada masa!masa yang akan datang. "stimasi keuntungan diperoleh dari selisih pendapatan

dengan biaya dalam suatu periode tertentu. #esar kecilnya keuntungan sangat berperan dalam

pengembalian dana suatu usaha. Oleh karena itu perlu dibuatkan estimasi pendapatan dan biaya

sebelum usaha dijalankan.

$alam membuat estimasi pendapatan yang akan diperoleh dimasa yang akan datang perlu dilakukan

perhitungan secara cermat dengan membandingkan data dan in%ormasi yang ada sebelumnya. #egitu

juga dengan estimasi biaya!biaya yang akan dikeluarkan selama periode tertentu, termasuk jenis!jenis

biaya yang akan dikeluarkan perlu dirinci serinci mungkin. Semua ini tentunya menggunakan asumsi!

asumsi tertentu yang akhirnya akan dituangkan dalam aliran kas (cash flow). &adi cash flow merupakan

aliran kas yang ada di perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mengambarkan berapa uang yang

masuk (cash in) ke perusahaan dan jenis!jenis pemasukan tersebut juga menggambarkan uang yang

keluar (cash out) serta jenis!jenis biaya yang dikeluarkan. $engan dibuatnya aliran kas perusahaan ini,

hal ini dapat memudahkan para investor untuk dapat menilai kelayakan investasi secara %inansial.

'da cara dalam menghitung cash flow, yaitu

1. Kas Masuk Bersih= EAT+ Penyusutan.

&ika proyek*usaha tersebut dibiayai dengan modal sendiri.

7/22/2019 NPV AGAIN

2/7

2. Kas Masuk Bersih= EAIT+Penyusutan+Bunga (1ta!"

&ika proyek*usaha tersebut dibiayai dengan modal pinjaman.

Contoh Cash Flow

Uraian +enurut lap.'kuntansi

eterangan 'rus as

-. endapatan /p. 011 juta as +asuk /p. 011 juta

. #iaya!#iaya

!otal #iaya

!enyusutan

/p. 11 juta

/p. -11 juta

as eluar

as +asuk

/p. 11 juta

/p. -11 juta

2. 3aba Sebelum pajak

("#)

/p. -11 juta

0. ajak 415 /p. 41 juta

3aba Setelah ajak ("') /p. 41 juta

Cash #low =EAT+Penyusutan !" #uta + 1"" #uta

1!" #uta

Catatan$

"# 6Earning Before Tax(3aba Sebelum ajak)

"' 6Earning After Tax(3aba Setelah ajak)

husus bagi perusahaan yang sudah ada sebelumnya dan hendak melakukan ekspansi atau

perluasan usaha, penilaian dapat pula dilakukan dari laporan keuangan yang dimilikinya. 3aporan

keuangan yang dinilai biasanya adalah neraca dan laporan laba rugi untuk beberapa periode (asmir 7

&ak%ar, 114-28).

%. $et Present %alue

A&li'asi ntu' Cash FlowSetia& Tahun er%eda

Suatu perusahaan (asumsi) sedang mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar /p. 41 juta

selama 4 tahun, dengan tingkat pengembalian yang disyaratkan 1 5, perkiraan arus kas (cash flow)

per tahunnya sebagai berikut

7/22/2019 NPV AGAIN

3/7

9itunglah keuntungan perusahaan tersebut dengan menggunakan analisis :;.211.111

:amun, dalam analisisprofit sharingbesar kecilnya nisbah bagi hasil dapat ditetapkan secara bersama

dengan berlandaskan prinsip keadilan. 'rtinya dalam hal ini, pihak investor dapat menawar kembali

jumlah nisbah tersebut. +isalnya, berdasarkan kesepakatan antara pihak pengelola dana dan pihak

pemberi dana terjadi kesepakatan nisbah bagi hasil 4141

Tahun

(1)

Cash #low

(2)

$is,ah Bagi -asil

()

Pro#it haring

(3)(2)4()

- /p. -8.411.111 1,4 /p. =.841.111

/p. ->.111.111 1,4 /p. >.411.111

2 /p. 1.411.111 1,4 /p. -1.41.111

0 /p. .111.111 1,4 /p. --.111.111

4 /p. 0.411.111 1,4 /p. -.41.111

TotalProfit

!umlah "nvestasi

/p. 4-.841.111

/p. 41.111.111

7/22/2019 NPV AGAIN

6/7

Profit haring /p. -.841.111

#erdasarkan analisisprofit sharing dengan nisbah 4141, jumlahprofitadalah /p. -.841.111. 'rtinya,

jika proyek investasi ini terjadi investor akan mendapatkan keuntungan sebesar /p. -.841.111

A&li'asi ntu' Cash FlowSetia& Tahun Sa5a

Suatu perusahaan mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar /p. 41 juta dengan arus kas

(cash flow) /p. 4 juta pertahun sebesar /p. juta selama 4 tahun dengan tingkat pengembalian yang

disyaratkan dengan nisbah bagi hasil =11.

Tahun

(1)

Cash #low

(2)

$is,ah Bagi -asil

()

Pro#it sharing

(3)(2)4()

- /p. 4.111.111 1, /p. 4.111.111

/p. 4.111.111 1, /p. 4.111.111

2 /p. 4.111.111 1, /p. 4.111.111

0 /p. 4.111.111 1, /p. 4.111.111

4 /p. 4.111.111 1, /p. 4.111.111

TotalProfit

!umlah "nvestasi

/p. 4.111.111

/p. 41.111.111

Profit haring /p. !4.111.111

#erdasarkan kriteriaProfit haring, usulan proyek investasi tersebut sebaiknya ditolak kerena Profit!

nya negati%. 'rtinya dana sebesar /p. 41 juta yang diinvestasikan selama 4 tahun dalam proyek tersebut

dapat menghasilkanprofit sharing cash flowsebesar /p. !4.111.111

'kan berbeda hasilnya, jika dengan contoh yang sama, namun besaran nisbah bagi hasilnya ?101,

#ash flow6 4.111.111 A 1,0 6 -1.111.111

Baktu investasi 6 -1.111.111 A 4 6 41.111.111

'rtinya, jika proyek investasi tersebut diterima, dengan nisbah bagi hasil ?101 jumlah antara profit

7/22/2019 NPV AGAIN

7/7

dan modal itu sama (impas).

enilaian kelayakan investasi dengan menggunakan :;, yang mengedepankan analisis

kelayakan %inansial, tentu akan menolak proyek investasi dengan nilai cash flowbersih yang lebih kecil

dari modal, karena pihak investor akan mengalami kerugian.