NI LUH PUTU WIAGUSTINIerepo.unud.ac.id/id/eprint/5674/1/fc3b5f2d7a123c41f2d46c...Barang siapa dengan...

i

NI LUH PUTU WIAGUSTINI

MANAJEMEN KEUANGAN

MANAJEMEN KEUANGAN

ii

Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 19 Tahun 2002 Tentang Hak Cipta

Lingkup Hak CiptaPasal 21. Hak Cipta merupakan hak eksklusif bagi Pencipta atau Pemegang Hak Cipta untuk mengumumkan

atau memperbanyak Ciptaannya, yang timbul secara otomatis setelah suatu ciptaan dilahirkan tanpa mengurangi pembatasan menurut peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Ketentuan PidanaPasal 721. Barang siapa dengan sengaja melanggar dan tanpa hak melakukan perbuatan sebagaimana dimaksud

dalam Pasal 2 Ayat (1) atau Pasal 49 Ayat (1) dan Ayat (2) dipidana dengan penjara masing-masing paling singkat 1 (satu) bulan dan/atau denda paling sedikit Rp 1.000.000,00 (satu juta rupiah), atau pidana penjara paling lama 7 (tujuh) tahun dan/atau denda paling banyak Rp 5.000.000,00 (lima juta rupiah).

2. Barang siapa dengan sengaja menyiarkan, memamerkan, mengedarkan atau menjual kepada umum suatu ciptaan atau barang hasil pelanggaran hak cipta atau hak terbit sebagai dimaksud pada Ayat (1) dipidana dengan pidana penjara paling lama 5 (lima) tahun dan/atau denda paling banyak Rp. 500.000.000,00 (lima ratus juta rupiah).

iii


UDAYANA UNIVERSITY PRESS2014


MANAJEMEN KEUANGAN

MANAJEMEN KEUANGAN

iv

Hak Cipta pada Penulis. Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang :

Dilarang mengutip atau memperbanyak sebagian atau seluruh isi buku ini tanpa izin tertulis dari penerbit.

Penulis:Ni Luh Putu Wiagustini

Penyunting: Jiwa Atmaja

Cover & Ilustrasi: Repro

Lay Out: I Putu Mertadana

Diterbitkan oleh:Udayana University Press

Kampus Universitas Udayana DenpasarEmail: [email protected] htt p://penerbit.unud.ac.id

Cetakan Pertama:2014, xvi + 396 hlm. 15,5 x 23 cm

ISBN: 978-602-8566-82-7

MANAJEMEN KEUANGAN

v


Buat Anak-anakkuIndra, Andika & Imas

MANAJEMEN KEUANGAN

vi

vii


Segala puji dan syukur dipanjatkan atas kehadirat Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha

Esa, atas kasih dan rahmat-Nya akhirnya akhirnya Buku Dasar_Dasar Manajemen Keuangan Edisi Revisi yang menjadi “MANAJEMEN KEUANGAN” dapat terselesaikan. Buku ini disusun dimaksudkan untuk melengkapi buku teori manajemen keuangan yang sudah ada.

Buku ini ditujukan terutama bagi mahasiswa yang belajar Manajemen Keuangan, dan tidak tertutup kemungkinan bagi para praktisi untuk menggunakan buku ini sebagai alat bantu dalam mempelajari Manajemen Keuangan secara mandiri. Dalam hal ini para pemakai seharusnya tidak hanya menghafal konsep-konsep Manajemen Keuangan, tetapi belajar menggunakan pendekatan keuangan dalam menyelesaikan permasalahan keuangan dalam prakteknya, khsusnya di dunia bisnis.

Pembahasan buku ini dikelompokkan menjadi tujuh bagian dalam sembilan belas bab. Bagian Pertama membahas tentang manajemen keuangan dan tujuan manajemen keuangan serta pasar uang dan pasar modal; Bagian kedua membahas tentang analisis kinerja keuangan yang meliputi analisis laporan keuangan, analisis sumber dan penggunaan dana, analisis rasio keuangan, serta analisis market value added (MVA) dan economic value added (EVA); Bagian ketiga, membahas tentang manajemen modal kerja yang terdiri dari manajemen kas dan surat berharga, manajemen piutang dagang dan manajemen persediaan; Bagian keempat, menguraikan tentang keputusan investasi

PRAKATA

MANAJEMEN KEUANGAN

viii

yang meliputi nilai waktu uang dan penganggaran perusahaan; Bagian keempat, membicarakan keputusan pendanaan yang terdiri dari sumber dana perusahaan dan biaya modal; Bagian kelima membicarakan kebĳ akan dividen; Bagian ketujuh membicarakan topik-topik khusus yang terdiri dari merjer dan akuisisi; restrukturisasi, reorganisasi dan likuidasi; manajemen keuangan bisnis nonlaba; dan manajemen keuangan perusahaan multinasional.

Ucapan terima kasih secara khusus diperuntukan kepada Putu Santi Suryantini,SE, MM, sebagai editor; kepada semua pihak yang telah mendorong penulisan buku ini; dan terakhir untuk yang tercinta anak-anakku : Indra, Andika dan Imas yang selalu memberikan dorongan, dan inspirasi dalam proses penulisan buku ini.

Penulis menyadari buku ini masih banyak kekurangannya. Oleh karena itu, kritik dan masukan yang bersifat membangun silahkan dilayangkan ke [email protected]. Semoga buku ini bisa memberikan manfaat. Terima kasih.

Denpasar, Juli 2013Ni Luh Putu Wiagustini

ix


PRAKATA ................................................................................... vii

BAGIAN I KONSEP DASAR

BAB 1 MANAJEMEN KEUANGAN DAN TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN ................................................... 31.1 Pendahuluan ...................................................................... 41.2 Pengertian Manajemen Keuangan ................................. 51.3 Keputusan Manajemen Keuangan ................................. 61.4 Tujuan Manajemen Keuangan ........................................ 91.5 Keuangan Perusahaan ...................................................... 121.6 Hubungan Manajemen Keuangan dengan Ilmu yang Lain .................................................................. 131.7 Evolusi Manajemen Keuangan ....................................... 151.8 Penutup .............................................................................. 171.9 Pertanyaan Untuk Diskusi ............................................... 18

BAB 2 PASAR UANG DAN PASAR MODAL ...................... 222.1 Pendahuluan ...................................................................... 232.2 Pasar Keuangan ................................................................. 232.3 Jenis-Jenis Pasar Keuangan ............................................. 23 2.3.1 Pasar Uang ............................................................... 24 2.3.2 Pasar Modal ............................................................. 252.4 Persamaan dan Perbedaan Pasar Uang dan Pasar Modal ....................................................................... 272.5 Peranan Pasar Modal ........................................................ 27

DAFTAR ISI

MANAJEMEN KEUANGAN

x

2.5.1 Peranan Pasar Modal dari Aspek Mikro ............................................................ 27 2.5.2 Peranan Pasar Modal dari Aspek Makro ............. 302.6 Jenis-Jenis Pasar Modal .................................................... 322.7 Penutup .............................................................................. 352.8 Pertanyaan Untuk Diskusi ............................................... 37

BAGIAN II ANALISIS KINERJA KEUANGAN

BAB 3 ANALISIS LAPORAN KEUANGAN ........................ 413.1 Pendahuluan ...................................................................... 423.2 Laporan Keuangan Pokok ............................................... 423.3 Analisis Persentase Per Komponen ................................ 453.4 Analisis Perbandingan Laporan Keuangan .................. 493.5 Analisis Indeks .................................................................. 533.6 Penutup .............................................................................. 613.7 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 62

BAB 4 ANALISIS SUMBER DAN PENGGUNAAN DANA ................................................................................... 654.1 Pendahuluan ...................................................................... 664.2 Laporan Sumber dan Penggunaan Kas ......................... 674.3 Laporan Sumber dan Penggunaan Modal Kerja .......... 744.4 Penutup .............................................................................. 774.5 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 78

BAB 5 ANALISIS RASIO KEUANGAN ................................ 835.1 Pendahuluan ...................................................................... 845.2 Analisis Rasio Keuangan ................................................. 845.3 Pengelompokan Rasio Keuangan ................................... 875.4 Analisis Dan Interpretasi Rasio Keuangan ................... 94 5.4.1 Aspek Likuiditas ..................................................... 94 5.4.2 Aspek Aktivitas Usaha ........................................... 94 5.4.3 Aspek Solvabilitas ................................................... 95

xi


5.4.4 Aspek Rentabilitas .................................................. 955.5 Kegunaan Analisis Rasio Keuangan .............................. 965.6 Kekutan dan Kelemahan Analisis Rasio Rasio Keuangan................................................................. 975.7 Penutup .............................................................................. 985.8 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 99

BAB 6 ANALISIS MARKET VALUE ADDED (MVA)DAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) ............................... 1056.1 Pendahuluan ...................................................................... 1066.2 Market Value Added (MVA) ................................................ 1076.3 Economic Value Added (EVA) ............................................. 1086.4 Penutup .............................................................................. 1146.5 Pertanyaan Untuk Diskusi ............................................... 115

BAGIAN III MANAJEMEN MODAL KERJA

BAB 7 MODAL KERJA ............................................................. 1197.1 Pendahuluan ...................................................................... 1207.2 Pengertian dan Klasifi kasi Modal Kerja ........................ 1207.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Besarnya Modal Kerja ....................................................................... 1237.4 Bagaimana Modal Kerja Dipenuhi ................................. 1237.5 Penentuan Besarnya Modal Kerja ................................... 1287.6 Penutup .............................................................................. 1327.7 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 133

BAB 8 MANAJEMEN KAS DAN SURAT BERHARGA ..... 1378.1 Pendahuluan ...................................................................... 1388.2 Risikodan Kuntungan Mempertahankan Kas .............. 1398.3 Anggaran Kas (Budget Cash) ............................................ 1408.4 Penentuan Kas Optimal ................................................... 141 8.4.1 Model Persediaan (Model Boumel) ...................... 141 8.4 .2 Model Stokastik (Miller Orr) ................................ 146

MANAJEMEN KEUANGAN

xii

8.5 Penutup .............................................................................. 1478.6 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 148

BAB 9 MANAJEMEN PIUTANG DAGANG ........................ 1539.1 Pendahuluan ...................................................................... 1549.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Besarnya Investasi pada Piutang Dagang ...................................... 1559.3 Standar Kredit ................................................................... 1569.4 Persyaratan Kredit ............................................................ 1579.5 Memperkecil Risiko Piutang ........................................... 1609.6 Penutup .............................................................................. 1619.7 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 162

BAB 10 MANAJEMEN PERSEDIAAN .................................. 16310.1 Pendahuluan ...................................................................... 16810.2 Akuntansi Persediaan ...................................................... 16910.3 Economic Order Quantity (EOQ) ...................................... 17010.4 Reorder Point (ROP) ........................................................... 17510.6 Potongan Harga ................................................................ 17810.6 Pengendalian Sistem Persediaan .................................... 18010.7 Penutup .............................................................................. 18110.8 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 182

BAGIAN IV KEPUTUSAN INVESTASI

BAB 11 NILAI WAKTU UANG DAN KONSEPDASAR PENILAIAN .................................................................. 18711.1 Pendahuluan ...................................................................... 18811.2 Nilai Masa yang Akan Datang ........................................ 19011.3 Nilai Sekarang ................................................................... 19211.4 Anuitas ............................................................................... 193 11.4.1 Nilai Masa yang Akan Datang Suatu Anuitas .................................................................... 193 11.4.2 Nilai Sekarang Suatu Anuitas .............................. 195

xiii


11.5 Penutup .............................................................................. 19611.6 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 197

BAB 12 PENGGANGGARAN PERUSAHAAN ................... 19912.1 Pendahuluan ...................................................................... 20012.2 Alternatif Investasi............................................................ 20112.3 Menaksir Aliran Kas .......................................................... 201 12.3.1 Aliran Kas Permulaan .......................................... 203 12.3.2 Aliran Kas Operasional ........................................ 203 12.3.3 Aliran Kas pada Akhir Umur Investasi .......... 20812.4 Metode Penilaian Profi tabilitas Investasi .................... 212 12.4.1 Metode Payback Periode ......................................... 212 12.4.2 Metode Net Present Value (NPV) .......................... 212 12.4.3 Metode Profi tability Of Index (PI) ......................... 213 12.4.4 Metode Internal Rate Of Return (IRR) ................. 21412.5 Perbandingan Metode Penilaian ..................................... 217 12.5.1 Perbandingan NPV dengan PI ............................. 217 12.5.2 Perbandingan NPV dengan IRR .......................... 21912.6 Penutup .............................................................................. 22712.7 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 228

BAGIAN V KEPUTUSAN PENDANAAN

BAB 13 SUMBER DANA PERUSAHAAN ............................ 23313.1 Pendahuluan ...................................................................... 23413.2 Sumber Dana Menurut Asalnya ..................................... 234 13.2.1 Sumber Intern ........................................................ 234 13.2.2 Sumber Extern ....................................................... 23513.3 Sumber Dana Menurut Menurut Jangka Waktu .......... 241 13.3.1 Sumber Dana Jangka Pendek .............................. 241 13.3.2 Sumber Dana Jangka Menengah ........................ 243 13.3.3 Sumber Dana Jangka Panjang ............................. 24813.4 Pendekatan Praktis dalam Pemilihan Sumber Pendanaan Perusahaan ................................................... 251

MANAJEMEN KEUANGAN

xiv

13.4.1 Analisis Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas Modal Sendiri .......................................................... 251 13.4.2 Analisis dari Sisi Likuiditas .................................. 253 13.4.3 Analisis Aliran Kas ................................................ 25513.5 Penutup ............................................................................... 25613.5 Pertanyaan dan Soal .......................................................... 257

BAB 14 BIAYA MODAL ........................................................... 26114.1 Pendahuluan ...................................................................... 26214.2 Biaya Modal Individual ................................................... 262 14.2.1 Biaya Modal yang Berasal dari Hutang Jangka Pendek ......................................................... 262 14.2.2 Biaya Modal yang Berasal dari Hutang Jangka Panjang ........................................................ 265 14.2.3 Biaya Modal yang Berasal dari Saham Preferen .................................................................... 267 14.2.4 Biaya Modal yang Berasal dari Laba Ditahan.... 268 14.2.5 Biaya Modal yang Berasal dariEmisi Saham Baru ........................................................................... 26914.3 Biaya Modal Secara Keseluruhan .................................... 27014.6 Penutup ............................................................................... 27714.7 Pertanyaan dan Soal .......................................................... 278

BAGIAN VI KEBĲ AKAN DIVIDEN

BAB 15 KEBĲ AKAN DIVIDEN .............................................. 28515.1 Pendahuluan ...................................................................... 28615.2 Prosedur Pembayaran Dividen ....................................... 28715.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebĳ akan Dividen ............................................................................... 28815.4 Dana Yang Bisa Dibagikkan Sebagai Dividen ............. 28915.5 Jenis-Jenis Pembayaran Dividen ..................................... 29115.6 Teori Kebĳ akan Dividen .................................................. 294 15.6. 1 Dividen Tidak Relevan ........................................ 296

xv


15.6. 2 Birt-in-the Hand Theory ..................................... 296 15.6. 3 Tax Diff rential Theory ......................................... 29615.7 Information Content Hypotesis ........................................... 29715.8 Clintile Eff ect ....................................................................... 29815.9 Stock Dividen dan Stock Split ............................................ 29915.10 Repurchase of Dividend ....................................................... 30215.11 Kebĳ akan Dividen dalam Praktek .................................. 30515.12 Penutup .............................................................................. 30615.13 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 308

BAGIAN VII TOPIK-TOPIK KHUSUS

BAB 16 MERJER DAN AKUISISI............................................ 31516.1 Pendahuluan ...................................................................... 31616.2 Motif Merjer dan Akuisisi ................................................ 31616.3 Jenis Merjer dan Akuisisi ................................................ 31916.4 Taktik Perusahaan Mempertahankan Diri dari Merjer dan Akuisisi .................................................. 32016.5 Menaksir Biaya Akuisisi .................................................. 32116.6 Penutup .............................................................................. 32616.7 Pertanyaan dan Soal ......................................................... 327

BAB 17 RESTRUKTURISASI, REORGANISASI DAN LIKUIDASI ................................................................................... 33117.1 Pendahuluan ...................................................................... 33217.2 Restrukturisasi................................................................... 33417.3 Reorganisasi ....................................................................... 33617.4 Likuidasi ............................................................................. 33917.5 Penutup .............................................................................. 34217.6 Pertanyaan untuk Diskusi ............................................... 344

BAB 18 MANAJEMEN KEUANGAN UNTUKBISNIS NONLABA ..................................................................... 34518.1 Pendahuluan ..................................................................... 346

MANAJEMEN KEUANGAN

xvi

18.2 Perbedaan Bisnis Laba Dengan Bisnis Nonlaba .......... 34718.3 Penganggaran Modal Bisnis Nonlaba ............................ 34918.4 Keputusan Pendanaan Bisnis Nonlaba .......................... 35018.5 Estimasi Biaya Modal Bisnis Nonlaba ........................... 35118.6 Penutup .............................................................................. 35318.7 Pertanyaan Untuk Diskusi ............................................... 354

BAB 19 MANAJEMEN KEUANGAN PERUSAHAAN MULTINATIONAL ..................................................................... 35519.1 Pendahuluan ...................................................................... 35619.2 Motivasi Perusahaan Melakukan Go Internasional ....... 35619.3 Pebedaan Manajemen Keuangan Perusahaan Multinational Dengan Manajemen Keuangan Domestik ............................................................................ 35819.4 Exchange Rate ..................................................................... 36019.5 Perdagangan Foreign Exchange ........................................ 36119.6 Pasar Modal Internasional ............................................... 36319.7 Penganggaran Modal Perusahaan Multinational ........ 36519.8 Manajemen Modal Kerja Perusahaan Multinational ... 36819.9 Penutup .............................................................................. 37019.10 Pertanyaan Untuk Diskusi ............................................... 370

DAFTAR REFERENSI ............................................................... 373

LAMPIRAN ................................................................................. 375

NI LUH PUTU WIAGUSTINIerepo.unud.ac.id/id/eprint/5674/1/fc3b5f2d7a123c41f2d46c...Barang siapa dengan...

Documents

Transcript of NI LUH PUTU WIAGUSTINIerepo.unud.ac.id/id/eprint/5674/1/fc3b5f2d7a123c41f2d46c...Barang siapa dengan...