Keuntungan dan risiko

MANAJEMEN KEUANGAN II

KM.AGUS RUDI INDRA L.SE.MM

Markowitz (1955)

memperkenalkan model

disebut dengan two

parameter model, yakni

investor seharusnya

memfokuskan pada dua hal,

yakni keuntungan (return)

serta risiko (risk) dari aset

tersebutKM.AGUS RUDI INDRA L.SE.MM

Dalam hal risiko seseorang

dibagi menjadi tiga kelompok: Risk seeker: investor yang senang

menghadapi resiko.

risk > return

Risk averter: investor yang tidak

senang dengan risiko.

risk < return

Risk neutrality: investor yang

netral terhadap risiko.

risk = return KM.AGUS RUDI INDRA L.SE.MM

Return dalam bahasa sehari-hari

adalah tingkat keuntungan Return bisa dikatakan sebagai

pengembalian yaitu total keuntungan

atau kerugian yang dialami investor

dalam suatu periode tertentu yang

dihitung dengan membagi perubahan

nilai aktiva ditambah penerimaan kas

dari investasi aktiva dalam periode

tersebut dengan nilai investasi awal

periode

Formula untuk menghitung return

▪ Rt = tingkat pengembalian nyata▪ Ht = harga dari aktiva▪ Ht-1 = harga dari aktiva awal▪ Kt = kas yang diterima dari investasi

Contoh:Misalkan kita membeli saham dengan harga Rp.1.000.- kemudian satu tahun kemudian kita jual dengan harga Rp.1.200.- perusahaan membayar dividen sebesar Rp.100.-pada tahun tersebut, berapa return investasi kita ?


Kita memiliki dua aset X dan Y. Kedua aset ini memiliki

informasi yang berbeda sebagai berikut: Aset X memiliki harga Rp.400 juta dan harga pasar saat ini 430,

selama satu tahun menghasilkan pendapatan setelah pajak Rp.16

juta

Aset Y memiliki harga Rp.240 juta dan harga pasar saat ini

Rp.236 juta, selama satu tahun menghasilkan pendapatan setelah

pajak Rp.34 juta

Berapa return yang dihasilkan masing-masing Aset X dan Aset Y

diatasKM.AGUS RUDI INDRA L.SE.MM

Probabilitas merupakan

kemungkinan yang bisa terjadi di

masa yang akan datang. Dengan dapat menentukan

persentase probabilitas di masa

yang akan datang akan dengan

mudah menghitung tingkat

keuntungan yang diharapkan

(expected return) dari suatu

investasi.

Tingkat pengembalian yang

diharapakan / E (Ri)

diformulasikan sebagai berikut:


Harga saham sekarang Rp.2.500/lbr dan proyeksi pengembalian pada 1 tahun mendatang

adalah sebagai berikut:

Kondisi Baik: Rt = (3.000 – 2.500 + 250) / 2.500 = 30%

Kondisi Buruk: Rt = (2.800 – 2.500 + 125) / 2.500 = 17%

Tingkat Keuntungan yang Diharapkan :

▪ E (R) = (70% x 30%) + (30% x 17%) = 26,1 %


Kondisi Prob Deviden Harga pasar

Baik 70% Rp.250/lbr Rp.3.000/lbr

Buruk 30% Rp.125/lbr Rp.2.800/lbr

Hitunglah expected return masing-masing aset A dan Aset B pada kolom diatas dengan formula sebelumnya


Kondisi Perekonomian

Probabilitas(Pi)

Astra(RA)

Niaga(RB)

Sangat Baik 0,20 20% 2.5

Baik 0,20 10 4

Normal 0,20 7.5 6

Jelek 0,20 5 6.5

Sangat Jelek 0,20 2.5 7

Risiko (risk) adalah

kemungkinan adanya kerugian

atau variabilitas pendapatan

yang dihubungkan dengan

aktiva tertentu. Risiko merupakan suatu

ketidakpastian. Risiko dilambangkan dengan

standar deviasi (σi)


Pertama dihitung besarnya

varians (σi2) return masing-

masing saham.

Kemudian dilanjutkan

dengan menghitung standar

deviasi (σi) return masing-

masing saham

FORMULA:




Probabilitas(Pi)

Astra(RA)

Niaga(RB)


Baik 0,20 10 4

Normal 0,20 7.5 6

Jelek 0,20 5 6.5


E(R) 9% 5,2%

Hitunglah risiko masing-masing aset A dan Aset B pada kolom diatas dengan formula sebelumnya

Portofolio adalah

gabungan dari dua aset

atau lebih.

Suatu investasi bisa

dikatakan sebagai

portofolio jika terdiri dari

dua atau lebih aset




Probabilitas(Pi)

Astra(RA)

Niaga(RB)


Baik 0,20 10 4

Normal 0,20 7.5 6

Jelek 0,20 5 6.5


E(R) 9% 5,2%

Formula : Apabila diketahui proporsi dana untuk kedua saham tersebut adalah 50%, maka

tingkat keuntungan yang diharapkan adalah sebesar:

Langkah awal dalam mengukur

risiko suatu portofolio dikenal

dengan istilah kovarian return. Kovarian return dua aset atau lebih

mengukur arah pergerakan dua aset

tersebut. Kunci dalam meminimalkanm risiko

investasi portofolio adalah

diversifikasi dua aset atau lebih yang

memiliki hubungan negatif.



Probabilitas(Pi)

Astra(RA)

Niaga(RB)

KOVARIAN A dengan B

Sangat Baik 0,20 20% 2.5 0,2 (20-9) (2,5-5,25) = -5,94

Baik 0,20 10 4 0,2(10-9) (4-5,25) = -0,24

Normal 0,20 7.5 6 0,2(7,5 – 9) (6 - 5,25) = -0,24

Jelek 0,20 5 6.5 0,2(5 – 9) (6,5 – 5,25) = -1,04

Sangat Jelek 0,20 2.5 7 0,2(2,5-9) (7-5,25) = -2,34

E(R) 9% 5,2% = -9,80


Keuntungan dan risiko

Documents

Transcript of Keuntungan dan risiko