Fungsi Analisis Titik Impas Dalam Perencanaan Dan Pengendalian Perusahaan

7/23/2019 Fungsi Analisis Titik Impas Dalam Perencanaan Dan Pengendalian Perusahaan

http://slidepdf.com/reader/full/fungsi-analisis-titik-impas-dalam-perencanaan-dan-pengendalian-perusahaan 1/12

PROGRAM KREATIVITAS MAHASISWA

ARTIKEL HASIL PEMIKIRAN

PENGGUNAAN DAN TEKNIK PERHITUNGAN YIELD OBLIGASI BAGI

MANAJEMEN KEUANGAN

Bidang kegiatan:

PKM AI

Disusun oleh:

Aufal Marom (201310160311307) Angkatan 2013

Nizam Nur (20121016031144) Angkatan 2012

De!ara Angki (20141016031133") Angkatan 2014

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH

MALANG

!"#$



HALAMAN PENGESAHAN USUL PKM%AI

#& #u$ul %enulisan : &ungsi Analisis 'itik mas $alam %eren*anaan $an

%engen$alian %erusahaan

2+ ,i$ang %enulisan : %-M.A

3+ -etua %enulisan

a+ Nama : Aufal Marom

/+ NM : 201310160311307

*+ #urusan : Manaemen

$+ %erguruan 'inggi : ni!ersitas Muhamma$iah Malang

e+ Alamat umah : %a*et t+4 + 35 %a*et

-a/+ Mookerto5 %ro!insi #aa 'imur

f+ Nomor 'el% : 0"864666627

g+ 9mail : auhalgmail+*om

4+ Anggota %elaksana : 2 orang

8+ Dosen %en$aming

a+ Nama ;engka $an <elar : Drs+ =arsono5 MM

/+ NDN : 002+012+6701

*+ Alamat umah : #l+ Margo ,asuki >17 #etis5 t:

0103 Muloagung5 Dau5 Malang 68181

$+ No tel% : 0"2233422727

Menetuui Malang5 23 Desem/er 2014

-etua #urusan Manaemen %enulis5

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]



(Dr+ Marsu$i5 M+M+' ( Aufal Marom )

NDN+107+"811+0387 NM+ 201310160311307

%em/antu ektor Dosen %en$aming

(Dr+Diah -armiati5 %si) (Drs+ =arsono5 MM)

NDN + 10+""02+0064 NDN+ 002+012+6701

%9N<<NAAN DAN '9-N- %9'N<AN ?9;D @,;<A ,A<

MANA#9M9N -9AN<AN

Aufal Marom

ni!ersitas Muhamma$iah Malang

ABSTRAKSI: Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui perhitungan

dan penggunaan teknik perhitungan yield obligasi dalam pengelolaan keuangan.

Dalam melakukan perhitungan bagi pemegang obligasi pendapaan sahama atau

obligasi investor, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan dalam penentuan itu,

disin dijelaskan beberapa alat analisis yang digunakan untuk menentukan data

alat perhitungan yield obligasi digunakan dalam menentukan kepemilikan yang

nominal yield obligasi,

Perhitungan adalah perbandingan antara obligasi kupon dengan

harga nominal. Hasil saat ini, metode penghitungan pendapatan dengan

membandingkan nilai pasar obligasi. Yield To Maturity, jika kupon disimpan

hingga jatuh tempo. Yield Call, jika obligasi diadakan saat-panggilan dengan

emiten tersebut. Metode perhitungan yang dibutuhkan oleh sirip oleh manajemen

keuangan dalam menapai keuntungan maksimal

ABSTRA(T: The purpose o! this study "as to determine the alulation and use

o! bond yield alulation tehni#ues in !inanial management. $n doing

alulations !or holders o! bonds pendapaan sahama or bond investors, there are

a !e" things to note in that determination, disin desribed several analytial toolsthat are used to determine the bond yield alulation tool data used in

determining the o"nership o! "hih is the nominal bond yield,

The alulation is the ratio bet"een oupon bond "ith a nominal

prie. Current Yield, an inome alulation method by omparing the value o! the

bond market. Yield To Maturity, i! the oupon saved until maturity. Yield to Call, i!

the bonds are held "hile on-all by the emiten. The alulation method is re#uired

by the !in by the !inanial management in ahieving ma%imal pro!it

Keyword & 'bligasi, Yield 'bligasi method, (inanial Management

PENDAHULUAN



,anak hal ang /isa mena$i ertim/angan enting /agi seorang

emo$al untuk /erin!estasi $i o/ligasi+ alah satu fa*tor ang enting a$alah

iel$+ e*ara umum5 iel$ /erarti erolehan im/al hasil (return) $ari in!estasi

o/ligasi $alam angka aktu setahun+ -arenana5 iel$ $alam o/ligasi ka$ang

kala setara $engan tingkat /unga o/ligasi itu $alam angka 12 /ulan+ eak

/elaar tentang o/ligasi5 selalu mem/ahas /aha in!estor mem/eli o/ligasi untuk

$isiman hingga atuh temo+ Namun se/enerna o/ligasu ti$ak harus $itunggu

samai atuh temo+

etia saat in!estor /isa saa menual o/ligasina $i asar+ e/a/ harga

o/ligasi uga /isa /erfluktuasi $i asar+ 'ai5 se/elum mem/ahas soal harga5

terle/ih $ahulu harus memahami tentang konse iel$+ ?iel$ a$alah angka ang

menunukan tingkat im/al hasil atau keuntungan ang $ieroleh in!estor $ari

o/ligasi+ Bara ang aling se$erhana untuk menghitung iel$ a$alah $engan

rumus : nilai /unga $i/agi $engan harga o/ligasina+ -arenana5 ika an$amem/eli sesuatu o/ligasi $i harga arina5 iel$ o/ligasi itu setara $engan tingkat

/ungana+ Nah5 /egitu harga o/ligasi itu /eru/ah5 iel$na uga akan /eru/ah+

?iel$ @/ligasi uga sangat /ergantung a$a harga o/ligasi terse/ut+

ementara5 harga o/ligasi sen$iri sangat /ergantung a$a /anak fa*tor+ elain

fa*tor ermintaan $an enaaran5 kon$isi makro ekonomi $an tren suku /unga

uga sangat memengaruhi ergerakan harga o/ligasi $i asar+ ntuk memahami

le/ih man$alam tentang hu/ungan im/al hasil atau iel$ $engan harga o/ligasi5

in!estor uga mesti memahami konse harga ini sen$iri+ Di asar harga o/ligasi

$inatakan $alam ersentase terha$a nilai arna+ %a$a saat aal ener/itanharga o/ligasi /iasana a$alah se/esar 100+ Artina untuk mem/eli o/ligasi itu

in!estor harus mem/aar se/esar 100C $ari nilai erna+

eiring mekanisme asar5 harga o/ligasi itu /isa naik atau turun+ 'aruh

kata harga o/ligasi itu turun mena$i 8 itu artina unutk mem/eli o/ligasi senilai

+ 100 miliar5 in!estor *uku mem/aar + 8 miliar atau 8C $ari nilai

arna+ %ergerakan harga o/ligasi sen$iri /ergantung a$a /anak faktor+ esuai

rumus asar5 semakin /anak ermintaanna $an semakin se$ikit asokanna5

harga suatu o/ligasi akan meningkat+

elain itu5 kon$isi makroekonomi $an tren suku /unga $omestik $an luar

negri uga sangat memengaruhi ergerakan /unga o/ligasi+ -husus /erhu/ungan

$engan /unga ika suku /unga harga o/ligasi *en$erung naik5 ini tera$i karena

in!estor *en$erung mem/uru o/ligasi lama ang masih menaarkan /unga tinggi+

n!estor /erse$ia memeroleh iel$ ang ren$ah untuk mengear o/ligasi itu+

-arenana5 $isaat harga naik5 iel$ o/ligasi ustru turun+

#ika suku /unga naik5 harga o/ligasi ang /ere$ar $i asar ustru akan

turun+ ni tera$i karena in!estor menginginkan im/al hasil (iel$) ang tinggi $ari

o/ligasi ang a$a $i asar untuk mengim/angi kenaikan /unga+ ?iel$ ang tinggi

ini hana /isa ter*aai ika in!estor mem/eli o/ligasi itu $i harga ren$ah+ @/ligasi

meruakan suatu kontrak ang mengharuskan eminam untuk mem/aar



kem/ali okok inaman $itam/ah $engan /unga inaman $alam kurun aktu

tertentu ang su$ah $iseakati oleh ihak ang /ersangkutan

Menurut Arifin (2008) o/ligasi a$alah instrumen hutang angka anang

ang $igunakan oleh erusahaan atau negara untuk men$aatkan seumlah $ana

$ari /er/agai kelomok em/eri inaman+ -e/anakan o/ligasi mem/aar

/unga setia semester a$a tingkat *ouon tertentu $an memiliki atuh temo

antara 8 samai $engan 30 tahun $imana saat itu emegang o/ligasi akan

menerima elunasan sesuai $engan nilai ar+ @/ligasi meruakan instrumen utang

ang /erisi ani $ari ihak ang mengeluarkan o/ligasi untuk mem/aar emilik

o/ligasi seumlah nilai inaman /eserta /unga+

Menurut Moe*h$ie $an amelan (2012:2)5 @/ligasi a$alah salah satu enis

utang+

e*ara umum o/ligasi a$alah surat tan$a utang angka anang ?iel$ se/enarna /ukan hana terkait $engan o/ligasi5 namun uga melekat a$a aset atau

instrumen keuangan lainna+ Namun ke*en$erunganna sering men$engar istilah

iel$ ini $engan kaitanna $engan o/ligasi+ Dikatakan $i atas /aha menukar

uang saat ini $engan uang $i masa ang akan $atang+

al itu $ikarenakan $engan mem/eli se/uah aset keuangan5 menukar

uang $engan se/uah /uktitan$a /aha erusahaan ang /ersangkutan akan

mengem/alikan uang seumlah uang ang $ianikanna a$a masa ang akan

$atang+ @/ligasi a$a $asarna meruakan surat engakuan hutang atas inaman

ang $iterima oleh erusahaan ener/it o/ligasi $ari masarakat emo$al+ #angka

aktu o/ligasi telah $itetakan $an $isertai $engan em/erian im/alan /unga

ang umlah $an saat em/aaranna telah $itetakan $alam eranian

(unariah5 2004)+

TUJUAN

Dengan $isusunna artikel hasil emikiran ini $iharakan $aat

mem/erikan gam/aran $an emahaman kea$a erusahaan $alam mem/uat

eren*anaan $an engen$alian+ %erusahaan mem/utuhkan se/uah $asar $alam

mem/uat eren*anaan sehingga $aat mengen$alikan keuangan erusahaan+Analisis titik imas meruakan $asar /agi seorang manaer $alam mem/uat

eren*anaan $an engen$alian erusahaan terkait /iaa $an enualan+

METODE

Meto$e ang $igunakan $alam $alam artikel ini a$alah melalui kaian

ustaka ang $ieroleh $ari satu sum/er aitu $ata sekun$er ang $ieroleh $ari

/e/eraa referensi $engan /rosing $i internet $an mem/a*a /uku5Meto$e ini

$igunakan $engan alasan ter/atasna aktu5serta ertimangan ke/enaran ang



$aat $ikai+%roses /rosing mauun $engan mem/a*a /uku $imulai $engan

melihat kesamaan u$ul $an isi $ari artikel ang akan $i/ahas+=aktu ang

$igunakan untuk men*ari refrensi a$alah 2 ($ua) minggu5 tertanggal 1 Desem/er

samai 21 Desem/er 2014+ eferensi /erua /uku /a*aan $ieroleh $i

%erustakaan usat ni!ersitas Muhamma$iah Malang

PEMBAHASAN

@/ligasi meruakan surat utang angka menengah.anang ang $aat

$iin$ahtangankan ang /erisi ani $ari ihak ang mener/itkan untuk mem/aar

im/alan /erua /unga a$a erio$e tertentu $an melunasi okok utang a$a

aktu ang telah $itentukan kea$a ihak em/eli o/ligasi terse/ut+

Teknik )e*+it,ngan Yie-d O.-iga/i

%a$a saat tingkat /unga umum turun5 kurs o/ligasi naik $an /egitu

se/alikna+ ,esar ke*ilna eru/ahan kurs o/ligasi tergantung a$a /esar

ke*ilna eru/ahan /unga+ emakin /esar enurunan /unga5 semakin tinggi kurs

o/ligasi+emakin /esar kenaikan /unga5 semakin ren$ah kurs o/ligasi+ u/ungan

antara tingkat /unga umum $an kurs o/ligasi /ersifat negatif+ elanutna Ang

(17) menatakan tingkat suku /unga asar $an harga o/ligasi /ergerak $engan

arah ang /erlaanan+

#a$i ika suku /unga asar naik5 maka harga asar o/ligasi akan turun5

$emikian ula se/alikna+ #ika suku /unga asar turun maka harga asar o/ligasi

akan naik+ uku /unga asar inilah ang selalu memi*u keti$aksta/ilan (volatility)

harga suatu o/ligasi+ arga o/ligasi (atau nilai sekarangna) /ergerak $engan

/erke/alikan $engan yield to maturity5 untuk hal inilah a$ana suatu disount

rate+ Nilai intrinsik o/ligasi sangat terkait $engan /esarna nilai r5 aitu tingkat

keuntungan ang $iisaratkan atau yield o/ligasi

Nominal iel$ atau le/ih $ikenal $engan se/utan tingkat kuon a$alah

enghasilan /unga kuon tahunan ang $i/aarkan a$a emegang o/ligasi+'ingkat /unga kuon $inatakan se/agai ersentase nilai nominal+ Burrent ?iel$

a$alah enghasilan /unga kuon tahunan $i/agi $engan harga asar o/ligasi+

?iel$ 'o Maturit /isa $iartikan se/agai tingkat return maemuk ang akan

$iterima in!estor ika em/eli o/ligasi a$a harga asar saat ini $an menahan

o/ligasi terse/ut hingga atuh temo+

?iel$ to maturit meruakan ukuran iel$ ang /anak $igunakan karena

iel$ terse/ut men*erminkan return $engan tingkat /unga maemuk (*omoun$e$

rate of return) ang $iharakan in!estor5 ika $ua asumsi ang $iisaratkan itu

/isa terenuhi+ ?iel$ to maturit a$alah nilai ang $i*ari $engan menggunakan



$ata harga o/ligasi saat ini5 aktu atuh temo5 kuon $an nilai ar o/ligasi ang

$iketahui $engan *ara men*o/a.*o/a memasukkan nilai ang aling men$ekati+

?iel$ to *all (?'B) a$alah iel$ ang $ieroleh a$a o/ligasi ang /isa

$i/eli kem/ali (*alla/le)+ @/ligasi ang *alla/le /erarti /aha emiten /isa

melunasi atau mem/eli kem/ali o/ligasi ang telah $iter/itkanna $ari tangan

in!estor ang memegang o/ligasi terse/ut5 se/elum atuh temo+ mumna

o/ligasi ang memunai eluang /esar untuk $ilunasi se/elum atuh temo

a$alah o/ligasi.o/ligasi ang $iual a$a harga remi (misalna o/ligasi ang

kuonna tinggi $an memunai harga asar $iatas nilai arina)+

ealize$ (horizon) iel$ Atau iel$ ang terealisasi (horizon) a$alah

tingkat return haraan in!estor $ari se/uah o/ligasi5 ika o/ligasi terse/ut $iual

kem/ali oleh in!estor se/elum aktu atuh temona+ Di saming itu5 iel$ angteralisasi (horizon) $aat uga $igunakan untuk mengestimasi tingkat return ang

$aat $ieroleh in!estor $engan menggunakan strategi er$agangan tertentu+

Menghitung realize$ (horizon)+

-egunaan masing.masing iel$ terse/ut $aat $iringkas seerti $alam

ta/el /erikut

Uk,*an 0ie-d Keg,naan

Nominal ?iel$ Mengukur tingkat kuon

Burrent ?iel$ Mengukur tingkat en$aatan sekarang

?iel$ 'o Maturit

(?'M)

Mengukur tingkat return haraan ika o/ligasi $isiman samai

aktu atuh temona

?iel$ 'o Ball (?'B) Mengukur tingkat return haraan untuk $ilunasi (*all) se/elum

atuh temo

ealize$ (horizon)

?iel$

Mengukur tingkat return haraan untuk o/ligasi ang akan $iual

se/elum atuh temo+

um/er : 'an$elilin5 (2010:267)

%eru/ahan harga o/ligasi $i asar sangat $iengaruhi oleh eru/ahan suku

/unga $an ersesi terha$a resiko+ arga o/ligasi $i asar mo$al $aat le/ih

tinggi atau le/ih ren$ah $ari nilai arina+ ,erin!estasi a$a o/ligasi ti$ak hana



mem/erikan keuntungan $ari em/aaran /unga teta (kuon)5 tai memiliki

eluang untuk me$aatkan keuntungan $ari *aital gain (selisih harga /eli $an

ual)+ uatu o/ligasi $aat $ierual/elikan setia saat (se/elum atuh temo)

$engan harga ang le/ih atau kuran $ari nilai arina5 tergantung kon$isi asar+

%a$a umumna5 semakin anang aktuna maka akan semakin tinggi

tingkat /unga ang $itaarkan untuk menutui resiko tam/ahan ang

$ikarenakan angka aktu in!estasi ang sangat anang+ u/ungan antara tingkat

suku /unga ang $i/aarkan suatu o/ligasi (angka en$ek mauun angka

anang) $engan tanggal atau tahun atuh temona $ise/ut kur!a hasil (?iel$

Bur!e)+ ?iel$ a$alah aa ang se/enarna in!estor $aatkan $ari hasil

menananmkan uangna a$a o/ligasi+ -e/anakan kolom o/ligasi menatakan

iel$ saat ini (*urrent) $alam resentase+ %ara in!estor menggunaka *urrent iel$

untuk mem/an$ingkan nilai relatif suatu o/ligasi

Daat $isimulkan /aha hu/ungan antara tingkat suku /unga $engan

harga o/ligasi a$alah negatif $an hu/ungan antara harga o/ligasi $engan ?'M

a$alah uga negatif5 atau $engan kata lain aa/ila tingkat suku /unga mengalami

kenaikan maka harga o/ligasi $iasar akan mengalami enurunan5 $an aa/ila

harga o/ligasi mengalami enurunan maka akan mengaki/atkan ?'M o/ligasi

mengalami kenaikan5 sehingga $aat $isimulkan /aha aa/ila tingkat suku

/unga mengalami kenaikan+

Maka tingkat keuntungan ang $iisaratkan oleh in!estor atau ?'M

o/ligasi uga akan mengalami kenaikan5 atau $engan kata lain tingkat suku /unga

$engan tingkat keuntungan ang $iisaratkan atau ?'M o/ligasi /erkorelasi

ositif+ ensiti!itas harga o/ligasi terha$a eru/ahan tingkat im/al hasilna

/erhu/ungan ter/alik $engan tingkat im/al hasil hingga atuh temo $i aktu

o/ligasi terse/ut $iual+ asil enelitian menunukkan hasil /aha ter$aat

engaruh ositif $an signifikan antara tingkat suku /unga terha$a tingkat im/al

hasil o/ligasi+

-eemilikan institusional memiliki kemamuan untuk mengen$alikan ihak manaemen melalui roses monitoring se*ara efektif sehingga $aat

meningkatkan kinera erusahaan+ %engaruh orporate governane terha$a

eringkat $an yield o/ligasi+ %roksi $ari orporate governane ang $igunakan

keemilikan institusional $an roorsi komisaris in$een$en+ asil enelitian

menunukkan /aha !aria/el keemilikan institusional memunai engaruh

ang negatif signifikan terha$a yield o/ligasi+

-eemilikan institusional uga /erhu/ungan se*ara negatif signifikan

terha$a yield o/ligasi+ ,erarti semakin tinggi ersentase keemilikan

institusional maka semakin /aik engen$alian manaemen erusahaaan terse/ut+



Dengan $emikian5 ke/era$aan keemilikan institusional akan meningkatkan nilai

erusahaan5 sehingga in!estor akan /erse$ia mem/eli o/ligasi harga ang le/ih

tinggi5 maka iel$ ang $itaarkan akan semakin ren$ah+

Man1aat Bagi Mana2e3en Ke,angan

%enggunaan ?iel$ o/ligasi meruakan faktor terenting se/agai

ertim/angan in!estor $alam melakukan em/elian o/ligasi se/agai instrumen

in!estasina+ n!estor o/ligasi akan menghitung se/eraa /esar en$aatan

in!estasi atas $ana ang $i/elikan o/ligasi terse/ut $engan menggunakan alat

ukur iel$+Nilai suatu o/ligasi /erengaruh a$a tingkat suku /ungana+

kalau nilai tukar suatu mata uang tinggal $ilihat a$a korelasina+

semakin tinggi nilai iel$ /erarti semakin tinggi tingkat suku /unga5 /erarti

semakin tinggi tingkat inflasi5 /erarti semakin ren$ah nilai tukar mata uang(ahar$o5 2003)

elain itu5 in!estor angka en$ek /isa melakukan $engan meto$e

B?(*urrent ?iel$)+ Masih /anak sekali manfaat mengetahui enghitungan iel$

o/ligasi untuk menilai se/eraa /erhaasil stratei in!estasi ang $i/elikan

instrumen o/ligasi+ ntuk in!estor ang /ersifat lem/aga in!estasi akan le/ih

rumit lagi menilai tingkat en$aatan keuntungan in!estasina ang memiliki

umlah ortofolio in!estasi o/ligasi $alam umlah /esar5 $engan tingkat suku

/unga serta erio$e atuh temo ang /er/e$a./e$a+

n!estasi $alam $eosito atau ,5 akan menghasilkan /unga /e/as risiko

tana memikirkan engelolaanna+ ementara in!estasi $alam o/ligasi

mengan$ung risiko seerti kegagalan enerimaan kuon atau gagal elunasan $an

kerugian karena kehilangan kesematan untuk melakukan in!estasi $i temat lain

(opportunity ost )+ @leh karena itu5 yield o/ligasi ang $ieroleh harus le/ih

tinggi $aria$a tingkat $eosito atau ,+

%ergerakan tingkat suku /unga , sangat /erengaruh terha$a efek

en$aatan teta+ -enaikan tingkat /unga , $iharakan $aat mem/erikanalternatif in!estasi karena orang le/ih suka mem/eli , ang mem/erikan /unga

tinggi+ %a$a giliranna kenaikan tingkat suku /unga , asti /er$amak a$a

kenaikan tingkat /unga komersial+ Disaat tingkat /unga komersial tinggi

meruakan momen ang ti$ak teat untuk merealisasikan apital gain+

-arena harga o/ligasi /erhu/ungan ter/alik $engan tingkat /unga asar+

ehingga kenaikan tingkat /unga komersial ustru akan mengaki/atkan enurunan

harga o/ligasi+ -emu$ian in!estor $aat merealisasikan apital gain ketika

emerintah melakukan emotongan terha$a tingkat suku /unga ,+ -arena



emotongan tingkat suku /unga , /er$amak a$a aresiasi terha$a harga

o/ligasi

#ika tingkat /unga meningkat sehingga tingkat engem/alian ang

$iharakan asar uga meningkat5 maka harga o/ligasi akan menurun+ #ika tingkat

/unga menurun5 harga o/ligasi meningkat+ ehingga tingkat /unga $an harga

o/ligasi /ergerak $alam arah ang /erlaanan+ Dari ernataan $iatas5 tamak

elas /aha ke/eragaman tingkat /unga $aat mene/a/kan ke/eragaman harga

o/ligasi+

>ariasi ini a$a harga sekuritas ang $ise/a/kan oleh eru/ahan a$a

tingkat /unga $ise/ut $engan risiko tingkat /unga+ Nilai suatu o/ligasi /ergerak

/erlaanan arah $engan eru/ahan suku /unga se*ara umum+ #ika suku /unga

se*ara umum *en$erung turun5 maka nilai atau harga o/ligasi akan meningkat5karena ara in!estor *en$erung untuk /erin!estasi a$a o/ligasi+ ementara itu5

ika suku /unga se*ara umum *en$erung meningkat5 maka nilai atau harga

o/ligasi akan turun5 karena ara in!estor *en$erung untuk menanamkan uangna

$i ,ank

%erusahaan ang memunai nilai skala ke*il *en$erung kurang

menguntungkan $i/an$ingkan $engan erusahaan ang /erskala /esar+

%erusahaan ke*il hana memiliki faktor.faktor en$ukung untuk memro$uksi

/arang $engan umlah ter/atas+ @leh karena itu5 erusahaan ang /erskala ke*il

memunai risiko ang le/ih /esar $aria$a erusahaan /esar+ %erusahaan ang

memunai risiko ang /esar /iasana menaarkan return ang /esar untuk

menarik in!estor+

kuran ( si)e) erusahaan /isa $iukur $engan menggunakan total akti!a5

enualan5 atau mo$al $ari erusahaan terse/ut+ alah satu tolok ukur ang

menunukkan /esar ke*ilna erusahaan a$alah ukuran akti!a $ari erusahaan

terse/ut+ %erusahaan ang memiliki total akti!a /esar menunukkan /aha

erusahaan terse/ut telah men*aai taha ke$easaan $imana $alam taha ini

arus kas erusahaan su$ah ositif $an $iangga memiliki rosek ang /aik $alam angka aktu ang relatif lama5 selain itu uga men*erminkan /aha

erusahaan relatif le/ih sta/il $an le/ih mamu menghasilkan la/a $i/an$ing

erusahaan $engan total asset ang ke*il+

Akti!a meruakan tolok ukur /esaran atau skala suatu erusahaan+

,iasana erusahaan /esar memunai akti!a ang /esar ula nilaina+ e*ara

teoritis erusahaan ang le/ih /esar memunai keastian (ertainty) ang le/ih

/esar $aria$a erusahaan ke*il sehingga akan mengurangi tingkat keti$akastian

mengenai rosek erusahaan ke $ean+ al terse/ut $aat mem/antu in!estor

memre$iksi risiko ang mungkin tera$i ika ia /erin!estasi a$a erusahaan itu



arga $ari o/ligasi meruakan hasil umlah resent !alue $ari arus kas ang

$iharakan selama erio$e $ari o/ligasi terse/ut+ @leh karenana5 $alam menentukan

harga o/ligasi maka erlu $itentukan atau $iestimasikan nilai $ari arus kas selama

erio$e $an estimasi $ari iel$ ang $iharakan+ Arus kas $ari o/ligasi /agi in!estor

aitu kuon $an nilaina a$a saat atuh temo+ @/ligasi $i Amerika erikat selalu

mem/aar kuon $ua kali setahun5 se$angkan $i n$onesia /erragam a$a ag

triulanan $an setengah tahun tetai /elakangan ini ang /anak /ere$ar aitu kuon

triulanan+

,ila ti$ak $ise/ut em/aaran kuon maka se*ara otomatis /aha kuon

$i/aarkan setia enam /ulan sekali+ %ara emain asar memer$agangkan o/ligasi

/er/e$a./e$a5 untuk #akarta ara $ealer $alam negosiasi selalu menggunakan harga

se*ara normal aitu 051 atau 857 $imana angka ini mem/erikan arti /aha @/ligasi

terse/ut $itransaksikan a$a harga 051C atau harga 857C $ari nilai nominalna+

,ila nilai nominal se/uah o/ligasi 8 tahun se/esar + 8 milar maka in!estor

mem/eli se/esar + 4+008+000+0005. (emat milar lima uta ruiah saa) untuk

harga 051C atau + 4+7"8+000+0005. (emat milar tuuh ratus $elaan uluh lima

uta ruiah saa) untuk harga 857C+

e$angkan ara $ealer a$a ummna mentransaksikan o/ligasi ang /ere$ar

$i Amerika erikat memakai /entuk harga $engan unit 132 $ari 1C er ar (&a/ozzi5

16/)5 misalna 2.14 ang /erarti 2 $an 1432+ ,ila harga nominalna + 1+0005.

maka eru/ahan $alam 1C $ari harga a$alah 132 $ari 1C sama $engan + 31528+

'etai a$a uga tam/ahan tan$a ositif $isaming angka aitu 2.14 mem/erikan

arti a$a tam/ahan se/esar 164 sehingga nilaina mena$i 2 264 atau 25483128C$ari nilai ar atau nominal+ @leh karenana5 in!estor ketika melakukan er$agangan

o/ligasi harus mengetahui le/ih $ulu kon!esi ang $imiliki asar o/ligasi terse/ut+

Aakah menggunakan seerti er$agangan harga $i Amerika erikat atau ang

normal+

KESIMPULAN

@/ligasi meruakan enis in!estasi angka anang+ Mo$al o/ligasi ang

$ierual./elikan /iasana $alam satuan ang *uku /esar5 misalna + 8 Miliar+

Masa /erlaku o/ligasi tergantung kea$a lem/aga atau /a$an angmener/itkanna5 umumna antara 8 samai 10 tahun+ emakin en$ek $urasi

o/ligasi /erarti semakin ke*il engaruhna terha$a tingkat suku /unga+ Dengan

a$ana enggunaan $an teknik erhitungan iel$ o/ligasi $alam manaemen

keuangan5 n!estor o/ligasi akan menghitung se/eraa /esar en$aatan in!estasi

atas $ana ang $i/elikan o/ligasi terse/ut+ maka $iharakan mamu

meningkatkan keuntungan ang maksimal

@leh karena itu5 hen$akna ara in!estor memiliki emahaman ang

men$alam tentang iel$ o/ligasi serta mamu mengkaitkan itu $engan /er/agai

ersektif in!estasi $an asek ekonomi keuangan lainna+ 'ingkat iel$ se/uah



o/ligasi /anak $iengaruhi oelh /er/agai faktor ekonomi $an non ekonomi serta

harga o/ligasi terse/ut $i asar er$agangan+ e/elum memutuskan untuk

/erin!estasi o/ligasi5 in!estor harus memertim/angkan /esarna iel$ o/ligasi5

se/agai faktor engukur tingkat engem/alian tahunan ang akan $iterima

DA4TAR PUSTAKA

Ang5 o//ert+ 17+ *uku Pintar& Pasar Modal $ndonesia Me$iasoft n$onesia

Arifin5 Eainal5 20085 'eori -euangan F %asar Mo$al5 9$isi %ertama+ %ener/it

aa <rafin$o5 #akarta+

9$uar$us 'an$elilin+ 2001+ +nalisis $nvestasi dan Manajemen Porto!olio+ 9$isi

%ertama+ ?ogakarta: ,%&9 ?ogakarta

Moe*h$ie5 A/i urairah $an amelan5 arai$+ 2012+ erbang pintar pasar

modal bukunya investor pro!esional pasar modal $ndonesia+ %' #em/atan

-aital Me$ia+ #akarta+

Menghitung ?iel$ @/ligasi (@nline) htts:+a*a$emia+e$u76883" ,9%($iakses 1 Desem/er 2014)

ahar$o5 ato+ 2003+ Panduan nvestasi 'bligasi+ %ener/it %' <rame$ia %ustaka

tama5 #akarta

unariah+ 2004+ Pengantar Pengetahuan Pasar Modal + 9$isi -eemat+ %%

AM% ?-%N5 ?ogakarta

Fungsi Analisis Titik Impas Dalam Perencanaan Dan Pengendalian Perusahaan

Documents

Transcript of Fungsi Analisis Titik Impas Dalam Perencanaan Dan Pengendalian Perusahaan