DIVIDENDS THEORY

Rahmasari Fahria, SE, MM

Fakultas Ekonomi

Universitas Mataram

2011

DIVIDENDS VS CAPITAL GAINS:WHAT DO INVESTORS PREFER?

DIVIDEND IRRELEVANCE THEORY

Dikemukakan oleh Merton Miller dan Franco Modigliani (MM). Mereka menyatakan bahwa nilai perusahaan (value firm) tergantung pada laba yang dihasilkan oleh aset perusahaan tersebut, bukan pada apakah laba tersebut dibagikan sebagai dividen atau sebagai laba ditahan

BIRD-IN-THE-HAND THEORY

Dikemukakan oleh Myron Gordon dan John Lintner. Mereka menyatakan bahwa investor lebih senang menerima dividen karena tingkat ketidakpastian dividen lebih rendah dibandingkan harapan untuk memperoleh keuntungan dari capital gain

TAX PREFERENCE THEORY

Investor tidak suka menerima dividen karena potongan pajak dari dividen lebih besar dibandingkan dengan capital gain

DIVIDEND POLICY ISSUES

• Signaling Hypothesis• Clientele Effect

STOCK REPURCHASE

Perusahaan dapat mendistribusikan pendapatan kepada pemegang saham dengan cara membeli kembali saham perusahaan yang dipegang oleh investor

STOCK DIVIDEND

Perusahaan dapat mendistribusikan pendapatan kepada pemegang saham dengan cara memberikan saham baru sebagai pembayaran dividen

STOCK SPLIT

Perusahaan dapat mendistribusikan pendapatan kepada pemegang saham dengan cara memecah saham yang beredar sebagai bagian yang lebih kecil