perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac · Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS ... dan telah membantu...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user


commit to user

iii

JUDUL DISERTASI

KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN DAN

REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA

Nama Mahasiswa Hikmah Endraswati

NIM T431008017

Program Studi Ekonomi (Manajemen)

Dewan Penguji

1. Prof. Drs. Sutarno, M. Sc., Ph.D Ketua

2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd Sekretaris

3. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek Anggota

4. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), Ph.D., Ak Anggota

5. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU Anggota

6. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak Anggota

7. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS Anggota

8. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M. Si Anggota

9. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak Anggota

Tanggal Ujian Terbuka

SK Penguji


commit to user

iv

Motto :

“Sesungguhnya Allah tidak merubah keadaan sesuatu kaum sehinggamereka merubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri” (QS ArRa’d: 11)


commit to user


commit to user

vi

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahi Robbil Alamin, Segala Puji bagi Allah SWT yang telahmelimpahkan rahmat dan berkah-Nya kepada penulis, atas pemberian kemudahandan kelancaran melalui Promotor dan Ko promotor, sehingga penulisan disertasidapat terselesaikan.

Melalui kata pengantar ini, penulis menyampaikan ucapan terima kasihyang tulus kepada:

1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S sebagai Rektor Universitas Sebelas Maret(UNS) yang telah memberikan dukungan.

2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd sebagai Direktur PascaSarjana Universitas Sebelas Maret (UNS) yang telah memberikandukungan.

3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri M. Si., sebagai Dekan Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang telah meluangkan waktunya

4. Rektor IAIN Salatiga, Dr. H. Rahmat Hariyadi, M. Pd, dan jajarannyaserta Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam IAIN Salatiga besertajajarannya yang telah memberikan sumbangan materiil dan doronganuntuk terselesaikannya disertasi ini.

5. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek, selaku Promotor yang telah memberikanarahan kepada penulis untuk menyelesaikan disertasi terutama dalampenulisan hasil analisis dan gap penelitian.

6. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M. Com. (Hons) Ph. D., Ak, selaku KoPromotor yang telah meluangkan waktunya mengkritisi penulisan disertasiini sejak masih independent study dan memberikan dorongan semangatserta keyakinan untuk segera menyelesaikan studi dan disertasi termasukmengkritisi untuk menemukan ‘jiwa’ penelitian ini.

7. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU selaku Ko Promotor yang telah bersediameluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, arahan dandorongan serta keyakinan untuk segera menyelesaikan disertasi sejakmasih independent study terutama dalam metodologi penelitian.

8. Prof. Dr. Rahmawati, M. Si., Ak selaku Penguji yang telah meluangkanwaktu dan memberikan perhatian kepada peneliti untuk segeramenyelesaikan disertasi.

9. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS selaku Penguji yang telah meluangkanwaktu dan memberikan kemudahan waktu untuk berkonsultasi danmelakukan perbaikan disertasi.

10. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak selaku PengujiEksternal yang telah meluangkan waktu sebagai penguji dan menerimapeneliti untuk berkonsultasi tentang revisi disertasi penulis.

11. Bapak Ir. Yoyok Sunaryo, Komisaris Bank Bukopin, yang telahmeluangkan waktunya kepada peneliti untuk berbagi/sharing data denganpenulis.


commit to user

vii

12. Bapak Bambang Irianto, Direksi Bank BRI, yang telah berbagi informasidengan penulis.

13. Erwita Rahmayanti, SE., Akt, auditor internal, yang telah berbagiinformasi dengan penulis.

14. Suamiku, Rachmad Purnomo Wulan, dan putriku, Yumna Rahmadia yangtelah bersabar dan memberikan dukungan doa, semangat dan bantuanmateriil.

15. Ibuku, Kartika Utami, Bapakku, Gunawan Mawarzi, dan adikku, AnggitaAulia Mufidawati, yang telah memberikan dorongan semangat, doa dankesabaran.

16. Keluarga suamiku, Bapak dan Ibu Harsoyo Adiwiratno, yang telahmemberikan pengertian yang dalam, bagi penulis untuk menyelesaijandisertasi ini.

17. Teman-temanku, Dr. Krismiaji, Dr. Surifah, mbak Erna, Pak Eddy, mbakYayuk, Aconk, Pak Mul dan Dr. Dian Indri untuk moment istimewanyadan telah membantu dalam mengerjakan jurnal internasional, supportingsemangat, dan kebersamaan.

18. Teman-teman di Komunitas ATW Governance (Dr. Abdul Kharis, PakSyam, Bu Lia, Pak Totok, Pak Hudi, Pak Rudi, dan Pak Aminul) yangtelah membantu mengkritisi setiap progress penelitian, sekaligusmemberikan dorongan untuk segera menyelesaikan disertasi ini.

19. Semua pihak yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kuliah dandisertasi, yang dengan tidak sengaja tidak bisa saya sebutkan, yang telahmemberikan amal baiknya kepada saya dan semoga mereka diberikanbalasan dan keridhaan Allah SWT.

Akhir kata, penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan disertasi inimasih memiliki banyak kekurangan dan kelemahan. Karena itulah, penulismengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan disertasi ini.

Surakarta, Oktober 2015Peneliti,

Hikmah Endraswati


commit to user

viii

KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN, DANREMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA

Abstrak

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji (1) apakah karakteristik DewanKomisaris (DK) berpengaruh terhadap remunerasi, dan (2) apakah kinerjakeuangan perusahaan memoderasi (memperkuat atau memperlemah) pengaruhkarakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi. Karakteristik DewanKomisaris dalam penelitian ini adalah; ukuran Dewan Komisaris, frekuensimeeting Dewan Komisaris, tingkat kehadiran pertemuan Dewan Komisaris,proporsi kepemilikan saham Dewan Komisaris, dan proporsi KomisarisIndependen. Remunerasi dalam penelitian ini merujuk pada remunerasi DewanKomisaris, sebagaimana diatur dalam ketentuan untuk perbankan.

Penelitian ini dilakukan pada 19 perbankan yang terdaftar di Bursa EfekIndonesia sebagai sampel dengan periode penelitian 2006-2013. Pengujianpengaruh karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi dengan indikatorkinerja keuangan sebagai moderasi dilakukan melalui uji residual. Penelitimenggunakan dummy tahun sebagai variabel tahun untuk melakukan observasipengaruh periode terhadap remunerasi.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran Dewan Komisaris, tingkatkehadiran Dewan Komisaris dalam rapat, dan, ukuran perusahaan berpengaruhterhadap remunerasi. Lebih lanjut, kinerja keuangan memoderasi pengaruh ukuranDewan Komisaris, jumlah rapat Dewan Komisaris, proporsi kehadiran DewanKomisaris dalam rapat, proporsi kepemilikan saham komisaris, dan proporsiKomisaris Independen.

Kata kunci: Dewan Komisaris, Komisaris Independen, kinerja keuangan,remunerasi, perbankan


commit to user

ix

BOARD OF COMMISSIONER CHARACTERISTICS, FINANCIALPERFORMANCE, AND REMUNERATION IN INDONESIAN BANKING

Abstract

The purpose of the study to examine (1) whether Board of Commissioner(BOC) characteristics affect remuneration, and (2) whether the company’sfinancial performance serves the role as moderating variable (strengthening orweakening) on the influence between characteristics of the BOC andremuneration. In this study, BOC characteristics refer to the size of Board, thefrequency of Board meetings, the proportion of the Board presence in meeting, theproportion of Board’s shareholding, and the proportion of Board Independent.The remuneration in this study refers to the remuneration of Board as regulatedfor banking industry.

This study utilizes the sample of 19 banks listed in the Indonesia Stockexchange for the period of 2006-2013. Residual tests were used to observe theinfluence characteristics of BOC to the remuneration, with financial performanceas moderating variable. This research employs dummy variable for the year toobserve the effect of the period to the remuneration.

The result indicates that the size of Board, the presence of Board in themeeting, and company’s size have an effect on remuneration. Further, financialperformance prove to moderates the size of Board, frequency of Board meeting,the presence of Board in the meeting, the proportion of Board shareholding, andthe proportion of Board independent.

Keywords: board of commissioner, independent board, financial performance,remuneration, banking


commit to user

x

DAFTAR ISI

HalHalaman Judul …………………………………………………….......... i

Halaman Pengesahan …………………………………………...............

Halaman Persetujuan Tim Penguji ...........................................................

Motto ........................................................................................................

ii

iii

iv

Pernyataan Orisinalitas Disertasi ………………………………………. v

Kata Pengantar ………………………………………………….............

Abtraksi ....................................................................................................

Abtract ......................................................................................................

vi

viii

ix

Daftar Isi ……………………………………………………………...... x

Daftar Gambar ………………………………………………….............. xiv

Daftar Tabel ………………………………………………………......... xv

Daftar Singkatan …………………………………………………..........

Daftar Lampiran .......................................................................................

xvi

xvii

BAB I PENDAHULUAN ……………………………………………… 1

1.1 Latar Belakang Masalah ……………………………………………. 1

1.2 Rumusan Masalah ………………………………………………... 25

1.3 Tujuan Penelitian …………………………………………………... 26

1.4 Kontribusi Penelitian ……………………………………………….. 27

BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 29

2.1 Teori Agency ………………………………………………………………. 32

2.1.1 Pengembangan Teori Agency …………………………………….. 41

2.1.2 Mekanisme untuk Mengurangi Agency Problem ……………… 42

2.2 Corporate Governance …………………………………………………... 43

2.2.1 Struktur dalam Corporate Governance …………………………. 45

2.2.2 Mekanisme Corporate Governance ……………………………... 50

2.2.2.1 Mekanisme Internal ………………………………………… 51

2.2.2.2 Mekanisme Eksternal ………………………………………. 52


commit to user

xi

2.3 Prinsip-Prinsip Corporate Governance………………………………… 54

2.4 Peraturan tentang Corporate Governance di Indonesia ……………. 55

2.5 Kinerja Keuangan Perusahaan……………………………………… 57

2.6 Remunerasi …………………………………………………………. 58

2.7 Pengembangan Hipotesis …………………………………………... 64

2.7.1 Ukuran Dewan Komisaris dan Remunerasi .............................. 68

2.7.2 Jumlah Rapat Dewan Komisaris dan Remunerasi .................... 70

2.7.3 Proporsi Kehadiran Dewan Komisaris dalam Rapat dan

Remunerasi ................................................................................ 73

2.7.4 Proporsi Kepemilikan Saham Komisaris dan Remunerasi ....... 75

2.7.5 Proporsi Komisaris Independen dan Remunerasi ..................... 77

2.8 Alur Pemikiran Penelitian ………………………………………….. 80

BAB III METODE PENELITIAN …………………………………….. 81

3.1 Populasi, Sampel, dan Sampling …………………………………… 81

3.1.1 Penentuan Populasi …………………………………………... 81

3.1.2 Penentuan Sample Frame …………………………………….. 82

3.1.3 Penentuan Sample Design ……………………………………. 82

3.1.4 Penentuan Sample Size ……………………………………………. 83

3.2 Data dan Metode Pengumpulan Data ………………………………. 85

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ……………………. 85

3.3.1 Variabel Dependen …………………………………………… 85

3.3.2 Variabel Independen …………………………………………. 86

3.4 Teknik Analisis Data ………………………………………………..

3.4.1 Uji Asumsi Klasik ....................................................................

3.4.2 Pengujian Hipotesis ..................................................................

90

90

98

BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN ………………….. 103

4.1 Deskriptif Data ……………………………………………………... 103

4.2 Pengujian Asumsi Klasik …………………………………………... 108

4.2.1 Uji Normalitas ……………………………………………….. 108

4.2.2 Uji Multikolinearitas ………………………………………… 109

4.2.3 Uji Autokorelasi ……………………………………………… 109


commit to user

xii

4.2.4 Uji Heterokedastisitas ……………………………………….. 110

4.3 Hasil Penelitian …………………………………………………….. 110

4.3.1 Hasil Penelitian Pengaruh Karakteristik DK terhadap

Remunerasi …………………………………………………… 110

4.3.2 Hasil Penelitian Kinerja Keuangan Memoderasi Pengaruh

Karakteristik DK terhadap Remunerasi ……………………… 114

4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ………………………………………. 117

4.4.1 Ukuran DK …………………………………………………… 117

4.4.2 Jumlah Meeting DK ………………………………………….. 120

4.4.3 Proporsi Kehadiran DK dalam Meeting ……………………… 124

4.4.4 Kepemilikan Saham DK ……………………………………... 127

4.4.5 Proporsi Komisaris Independen ……………………………… 131

4.4.6 Size …………………………………………………………… 134

4.5 Additional Analysis ………………………………………………… 136

4.5.1 Hasil Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan ROE 136

4.5.1.1 Pembahasan Hasil Analisis dengan Kinerja Keuangan

ROE ............................................................................ 143

4.5.2 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan

Swasta dan Pemerintah………................................................ 150

4.5.2.1 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap

Remunerasi pada Perbankan Swasta ............................ 151

4.5.2.2 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap

Remunerasi pada Perbankan Pemerintah ..................... 159

4.5.3 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi

pada Kinerja Keuangan Tinggi ................................................

4.5.4 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Kinerja

Keuangan Rendah .....................................................................

165

171

BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN ……………………. 178

5.1 Simpulan …………………………………………………………… 178

5.2 Implikasi …………………………………………………………… 181

5.2.1 Implikasi Praktis ……………………………………………... 181


commit to user

xiii

5.2.2 Implikasi Teori ……………………………………………..... 182

5.2.3 Implikasi Metodologis ……………………………………...... 182

5.3 Keterbatasan ……………………………………………………….. 182

5.4 Saran ……………………………………………………………….. 183

DAFTAR PUSTAKA ………………………………………………….. 184

LAMPIRAN


commit to user

xiv

DAFTAR GAMBAR

NO JUDUL GAMBAR HAL

1.1 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Remunerasi Di Asia 7

2.1 One-Tier Governance (Anglo Saxon Model).................... 46

2.2 Two-Tier Governance (Continental Model)..................... 47

2.3 Two-Tier Board and Indonesia ....................................... 48

2.4 Penurunan Teori menjadi Variabel Penelitian.................. 66

2.5 Kerangka Konsep Penelitian ........................................... 80

3.1 Langkah Pengujian Hipotesis .......................................... 99


commit to user

xv

DAFTAR TABEL

NO. JUDUL TABEL HAL

1.1 Hasil Penelitian Pengaruh Board terhadap Remunerasi ...... 4

2.1

2.2

Model Agency Theory ..........................................................

Pengungkapan Remunerasi di Annual Report ......................

34

63

2.2 Pengungkapan Remunerasi di Annual Report ...................... 65

3.1

3.2

Sample Frame ......................................................................

Penentuan Jumlah Sampel ...................................................

82

84

3.3 Pengukuran Variabel ............................................................ 101

4.1 Statistik Deskriptif Sampel ................................................... 104

4.2 Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi .............. 111

4.3 Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROA) sebagai Moderasi 115

4.4 Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi DK ........ 137

4.5 Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROE) sebagai Moderasi 140

4.6 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis ................................. 142

4.7 Pengaruh DK terhadap Remunerasi di Perbankan Swasta 151

4.8 Pengaruh DK terhadap Remunerasi DK pada Perbankan

Pemerintah ............................................................................ 159

4.9 Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan

Kinerja Keuangan Tinggi ..................................................... 166

4.10 Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan

Kinerja Keuangan Rendah ................................................... 172


commit to user

xvi

DAFTAR SINGKATAN

BoD : Board of Director

BoC : Board of Commissioner

BUMN : Badan Usaha Milik Negara

CG : Corporate Governance

DK : Dewan Komisaris

PBI : Peraturan Bank Indonesia

PT : Perseroan Terbatas

SE : Surat Edaran

ROE : Return on Equity

ROA : Return on Asset


commit to user

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel Penelitian

Lampiran 2 Pengujian Asumsi Klasik

Lampiran 3 Pengujian Asumsi Klasik dan Hipotesis Moderasi

Lampiran 4 Statistik Deskriptif

Lampiran 5 Pengujian Hipotesis

Lampiran 6 Uji Residual Moderasi ROA

Lampiran 7 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi

pada Perbankan Swasta dan Perbankan Pemerintah

Lampiran 8 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi

pada Perbankan Kinerja Keuangan Tinggi dan Rendah

Lampiran 9 Pengujian Moderasi dengan Uji Selisih Mutlak

Lampiran 10 Jurnal Internasional yang Publikasi

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac · Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS ... dan telah membantu...

Documents

Transcript of perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac · Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS ... dan telah membantu...