UMSeprints.ums.ac.id/80193/12/HALAMAN DEPAN JOSS.pdf · 2020. 2. 3. · 1. Allah SWT yang telah...
16
Transcript of UMSeprints.ums.ac.id/80193/12/HALAMAN DEPAN JOSS.pdf · 2020. 2. 3. · 1. Allah SWT yang telah...
v
MOTTO
Dalam penulisan tugas akhir ini penulis memiliki beberapa motto yang memotovasi penulis
untuk menyelesaikan tugas akhir ini. Berikut beberapa motto yang penulis miliki :
1. “Dan janganlah kamu berputus asa dari rahmat Allah. Sesungguhnya tiada berputus dari
rahmat Allah melainkan orang orang yang kufur” (QS Yusuf: 87)
2. “Barangsiapa yang menghendaki dunia wajib atasnya dengan ilmu, barangsiapa
menghendaki akhirat maka wajib atasnya dengan ilmu dan barangsiapa yang menghendaki
kedua-duanya maka wajib atasnya dengan ilmu” (H.R Bukhari)
3. “Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari betapa
dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah” (Thomas Alva Edison)
4. “Tiadanya keyakinanlah yang membuat orang takut menghadapi tantangan; dan saya
percaya pada diri saya sendiri”(Muhammad Ali)
5. “Jadilah kamu manusia yang pada kelahiranmu semua orang tertawa bahagia, tetapi hanya
kamu sendiri yang menangis; dan pada kematianmu semua orang menangis sedih, tetapi
hanya kamu sendiri yang tersenyum” (Mahatma Gandhi)
6. “You can’t fix the world with the same tools that broke it” (Liliek Setiawan)
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN
Penulis dalam menyelesaikan tugas kahir ini tentu telah banyak dibantu oleh berbagai pihak yang
sangat berjasa dalam hidup penulis. Maka dari itu penulis mempersembahkan tulisan ini :
1. Allah SWT yang telah memberikan kesehatan, rahmat hidayah rezeki dan semua yang
penulis butuhkan.
2. Ibu saya tercinta Sri Hastini Wulandari dan Ayah Nur Ishaq serta adik penulis Lulu
Damayanti, terima kasih atas doa, motivasi, semangat serta dukungannya yang telah
diberikan kepada penulis.
3. Bapak Dr. Daryono Soebagiyo, M.Ec selaku dosen pembimbing penulis sehingga penulis
mampu menyelesaikan tugas akhir ini terima kasih atas segala bantuan, bimbingan dan
motivasinya.
4. Bapak Muhammad Arif, S.E,M.Ec.dev selaku dosen Program Studi Ilmu Ekonomi Studi
Pembangunan (IESP).
5. Teman-temanku sesama mahasiswa Prodi IESP yang telah mambantu meningkatkan
pemahaman penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini.
6. Dan teman-temanku Kelompok Studi Pasar Modal terima kasih telah membantu penulis
dalam penyusunan tugas akhir ini dan menyemangati penulis.
vii
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT, rabb semesta alam yang telah memberi segenap kekuatan
kepada penulis, untuk menyelesaikan tugas akhir “RESTORASI NILAI TUKAR RUPIAH
TERHADAP DOLLAR AMERIKA SERIKAT DENGAN KEBIJAKAN MONETER DAN
UTANG LUAR NEGERI PEMERINTAH: PENDEKATAN MODEL DINAMIS”.
Tulisan ini dimaksudkan untuk melihat kondisi nilai tukar rupiah teerhadap Dollar AS
dengan memperhatikan aspek kebijakan moneter serta pengaruh utang luar negeri. Hal ini
mengingat bahwa salah satu tujuan kebijakan moneter yang dilakukan oleh Bank Indonesia
selaku pemilik otoritas yang mengambil kebijakan moneter adalah untuk menjaga stabilitas nilai
tukar rupiah. Bagi peneliti ini merupakan pembahasan yang menarik mengingat fokus penulis
yang merupakan mahasiswa ekonomi yang berfokus pada ekonomi moneter.
Dengan adanya penelitian ini penulis harap dapat menjadi referensi terhadap penelitian
dimasa yang akan datang dalam kajian lebih dalam mengenai kondisi keuangan di Indonesia. Hal
ini tentu akan memberi manfaat tidak hanya bagi penulis namun juga pemangku kepentingan
lainnya seperti Bank Indonesia serta pemerintah dalam engambilan keputusan ekonomi strategis.
Dalam penyusunan tugas akhir ini tentu banyak pihak yang telah membantu baik secara
langsung maupun tidak langsung. Kami mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada
dosen pembimbing kripsi Dr. Daryono Soebagiyo, M.Ec yang telah membantu memberikan
saran, masukan serta teori-teori pendukung untuk tugas kahir ini. Dan bapak Muhammad Arif,
S.E,M.Ec.dev, yang telah membantu dalam memberikan saran dan masukan, rekan-rekan saya
sesama mahasiswa Universitas Muhammadiyah Surakarta khususnya mahasiswa Program Studi
viii
Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan yang telah membantu dalam memberikan masukan-masukan
yang bermanfaat kepada penulis serta pihak pihak yang tidak dapat penulis tuliskan satu-persatu.
Pasti masih banyak kesalahan dalam tugas akhir ini. Oleh karena itu, penulis dengan
senang hati menerima kritik dan saran yang membangun sehingga dapat mengembangkan
kemampuan penulis dalam pembuatan tulisan selanjutnya. Penulis berharap dengan segenap
usaha yang telah penulis curahkan dalam pembuatan tugas akhir ini agar tulisan ini dapat
bermanfaat baik bagi pembaca maupun pihak-pihak yang tidak terlibat dalam pembuatan tulsan
ini. Akhir kata penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih karena telah membaca karya
ini.
Surakarta, 9 Januari 2020
Penulis,
Bagus Kusuma
ix
RESTORASI NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP DOLLAR AMERIKA SERIKAT
DENGAN KEBIJAKAN MONETER DAN UTANG LUAR NEGERI PEMERINTAH:
PENDEKATAN MODEL DINAMIS
Abstrak
Penelitian ini berjudul “Restorasi Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar Amerika Serikat Dengan
Kebijakan Moneter, Utang Luar Negeri Pemerintah: Pendekatan Model Dinamis”. Penelitian ini
bertujuan unutuk menganalisis jumlah uang beredar (M2), tingkat suku bunga, utang luar negeri
terhadap nilai tukar rupiah tahun 2010-2018. Variabel dependen berupa nilai tukar rupiah,
sedangkan variabel independen berupa Jumlah Uang Berdar (JUB), Tingkat Suku Bunga
(Rate),dan Utang Luar Negeri (ULN). Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder dari data time series yaitu tahun 2010-2018. Data yang diperoleh dari website resmi
World Bank, Bank Indonesia,Badan Pusat Statistik, Otoritas Jasa Keuangan, Trading Economics
dan The National Bureau of Economic Research. Metode analisis yang digunakan adalah analisis
regresi data panel. Untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen
secara simultan menggunakan uji F dan untuk mengetahui pengaruh variabel independen
terhadap variabel dependen secara parsial menggunakan uji t.
Kata Kunci : Nilai Tukar, Jumlah Uang Berdar, Tingkat Suku Bunga, dan Utang Luar Negeri.
x
Abstract
This research is entitled " Restoration of Rupiah Exchange Rate Against US Dollar With
Monetary Policy, Government Foreign Debt: A Dynamic Model Approach". This study aims to
analyze the money supply (M2), interest rates, foreign debt against the rupiah exchange rate in
2010-2018. The dependent variable is in the form of the rupiah exchange rate, while the
independent variable is in the form of Amount of Money, Interest Rate (Rate), and Foreign Debt.
The type of data used in this study is secondary data from time series data, namely 2010-2018.
Data obtained from the official website of the World Bank, Bank Indonesia,Central Statistic
Institute, the Financial Services Authority, Trading Economics and The National Bureau of
Economic Research. The analytical method used is panel data regression analysis. To determine
the effect of independent variables on the dependent variable simultaneously using the F test and
to determine the effect of the independent variables on the dependent variable partially using the
t test.
Keywords: Exchange Rate, Amount of Money, Interest Rate, and Foreign Debt.
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ....................................................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN........................................................................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................................................... iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI........................................................................................ iv
MOTTO .......................................................................................................................................... v
PERSEMBAHAN .......................................................................................................................... vi
KATA PENGANTAR .................................................................................................................. vii
ABSTRAK ..................................................................................................................................... ix
ABSTRACT .................................................................................................................................... x
DAFTAR ISI .................................................................................................................................. xi
DAFTAR TABEL ........................................................................................................................ xiii
DAFTAR GRAFIK ...................................................................................................................... xiv
DAFTAR GAMBAR .................................................................................................................... xv
DAFTAR RUMUS ...................................................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................................... 1
A. Latar Belakang ..................................................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah .............................................................................................................. 11
C. Tujuan Penelitian ............................................................................................................... 12
D. Manfaat Penelitian ............................................................................................................. 13
E. Metode dan Alat Analisis................................................................................................... 14
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................................................. 15
A. Landasan Teori................................................................................................................... 15
B. Kebijakan Moneter............................................................................................................. 17
C. Nilai Tukar ......................................................................................................................... 24
D. Utang Luar Negeri ............................................................................................................. 48
E. Uang Beredar, Uang Kuasi dan Likuiditas Perekonomian ................................................ 49
F. Penelitian Terdahulu .......................................................................................................... 51
G. Kerangka Penelitian ........................................................................................................... 52
H. Hipotesis ............................................................................................................................ 54
xii
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................................... 55
A. Alat dan Sumber Data ........................................................................................................ 55
B. Definisi Operasional Variabel ............................................................................................ 56
C. Metode Pengumpulan Data ................................................................................................ 56
D. Metode dan Alat Analisis................................................................................................... 57
E. Metode Analisis Data ......................................................................................................... 58
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................................................. 68
A. Deskripsi Data .................................................................................................................... 68
B. Model Estimasi Jangka Panjang ........................................................................................ 72
C. Uji Stasioneritas ................................................................................................................. 73
D. Uji Kointegrasi ................................................................................................................... 75
E. Estimasi Jangka Panjang .................................................................................................... 76
F. Hasil Estimasi Variabel Independen Terhadap Variabel Dependen dengan Error
Correction Model (ECM) .......................................................................................................... 77
G. Waktu Penyesuaian Error .................................................................................................. 78
H. Uji Asumsi Klasik .............................................................................................................. 78
I. Uji Kebaikan Model ........................................................................................................... 84
J. Uji Validitas Pengaruh ....................................................................................................... 85
K. Estimasi Jangka Panjang Baru ........................................................................................... 88
L. Interpretasi Koefisien Regresi ............................................................................................ 88
M. Interpretasi Ekonomi .......................................................................................................... 90
BAB V PENUTUP ....................................................................................................................... 93
A. Kesimpulan ........................................................................................................................ 93
B. Saran .................................................................................................................................. 95
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Nilai Tukar Rupiah Beserta Kebijakan Moneter Tahun 2010Q1-2018Q4 ..................... 3
Tabel 1.2 Tabel Tingkat Suku Bunga Sejak 2010Q1 ..................................................................... 4
Tabel 1.3 Jumlah Uang Beredar (Miliar Rupiah) ........................................................................... 7
Tabel 1.4 Tabel Utang Luar Negeri .............................................................................................. 11
Tabel 4.1 Hasil Regresi Model Lengkap (Jangka Panjang) .......................................................... 72
Tabel 4.2 Nilai Uji Akar Unit dengan ADF pada tingkat Level ................................................... 73
Tabel 4.3 Nilai Uji Akar Unit dengan ADF pada tingkat First Difference .................................. 74
Tabel 4.4 Uji Kointegrasi pada tingkat First Difference .............................................................. 75
Tabel 4.5 Hasil Estimasi Jangka Panjang ..................................................................................... 76
Tabel 4.6 Uji Multikolinieritas ..................................................................................................... 79
Tabel 4.7 Uji Normalitas Residual................................................................................................ 80
Tabel 4.8 Uji Autokorelasi dengan Uji Breusch-Godfrey ............................................................ 81
Tabel 4.9 Uji Heteroskedatisitas dengan Uji White without cross term ....................................... 82
Tabel 4.10 Uji Spesifikasi Model dengan Uji Ramsey Reset ....................................................... 83
Tabel 4.11 Hasil Uji Validitas Pengaruh Jangka Pendek (Uji T) ................................................. 86
Tabel 4.12 Hasil Uji Validitas Pengaruh Jangka Panjang (Uji T) ................................................ 87
xiv
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1.1 Grafik Kurs (Kurs Jual) Sejak 2010Q1-2018Q4 ........................................................... 5
Grafik 1.2 Grafik BI RATE Sejak 2010Q1 .................................................................................... 9
Grafik 4.1 Grafik Kurs (Kurs Jual) Sejak 2010Q1 ....................................................................... 69
Grafik 4.2 Grafik M2 Sejak 2010Q1 ............................................................................................ 70
Grafik 4.2 Grafik BI RATE Sejak 2010Q1 .................................................................................. 71
\
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Gambar Mekanisme Kebijakan Moneter .................................................................. 17
Gambar 2.2 Gambar Teori Kebijakan Moneter Ekspansif ........................................................... 19
Gambar 2.3 Gambar Kebijakan Moneter Kontraktif .................................................................... 20
Gambar 2.4 Alur Mekanisme Politik Pasar Terbuka .................................................................... 21
Gambar 2.5 Gambar Politik Diskonto .......................................................................................... 22
Gambar 2.6 Sistem Kurs Tetap ..................................................................................................... 26
Gambar 2.7 Kurs Mengambang Terkendali .................................................................................. 27
Gambar 2.8 Kurs Mengambang Bebas ......................................................................................... 28
Gambar 2.9 Gambar Teori Paritas Daya Beli ............................................................................... 30
Gambar 2.10 Teori Jumlah Uang Beredar .................................................................................... 50
Gambar 2.11 Kerangka Pemikiran Analisis Pengaruh Kebijakan Moneter dan Utang Luar Negeri
Terhadap Nilai Tukar Rupiah ....................................................................................................... 53
xvi
DAFTAR RUMUS
Rumus 2.1 Rumus Perhitungan Kurs Riil ..................................................................................... 24
Rumus 2.2 Rumus Konversi Mata Uang ...................................................................................... 31
Rumus 2.3 Rumus Perhitungan Kurs dengan Harga Lokal .......................................................... 31
Rumus 2.4 Rumus Perhitungan Kurs di dua Negara .................................................................... 31
Rumus 2.5 Rumus Perhitungan Kurs dengan Harapan Perbedaan Inflasi .................................... 32
Rumus 2.6 Rumus Perhitungan Kurs Purchasing Power Parity Riil .......................................... 32
Rumus 2.7 Rumus Perhitungan Ekuilibrium Pasar ...................................................................... 34
Rumus 2.8 Rumus Perhitungan Perhitungan Ekuilibrium Pasar .................................................. 34
Rumus 2.9 Rumus Perhitungan Paritas Daya Beli Jangka Pendek ............................................... 35
Rumus 2.10 Persamaan Dasar Model Moneter Harga Fleksibel .................................................. 35
Rumus 2.11 Rumus Harapan Perubahan Kurs .............................................................................. 36
Rumus 2.12 Persamaan Keseimbangan Pasar Uang ..................................................................... 37
Rumus 2.13 Persamaan Keseimbangan Pasar Uang ..................................................................... 37
Rumus 2.14 Rumus Paritas Daya Beli Versi Harga Kaku ............................................................ 38
Rumus 2.15 Rumus Paritas Daya Beli Versi Harga Kaku dalam Jangka Pendek ........................ 38
Rumus 2.16 Rumus Perubahan Kurs yang Diharapkan ................................................................ 38
Rumus 2.17 Rumus Persamaan Baru Keseimbangan Pasar ......................................................... 39
Rumus 2.18 Rumus Persamaan Baru Keseimbangan Pasar ......................................................... 40
Rumus 2.19 Rumus International Fisher Effect Theory ............................................................... 41
Rumus 2.20 Rumus International Fisher Effect Theory ............................................................... 41
Rumus 2.21 Rumus International Fisher Effect Theory ............................................................... 41
Rumus 2.22 Rumus Paritas Tingkat Bunga Tertutup ................................................................... 43
Rumus 2.23 Rumus Paritas Tingkat Bunga Terbuka .................................................................... 44
Rumus 2.24 Persamaan Nilai Tukar dengan Pendekatan Neraca Pembayaran ............................ 45
Rumus 2.25 Persamaan Kurs Valuta Asing .................................................................................. 46
Rumus 2.26 Rumus Perhitungan Jumlah Uang Beredar (M2) ..................................................... 50
