ANALISIS PENGARUH INDEKS SAHAM GLOBAL TERHADAP … · 11. Hani Setyasalma, terimakasih atas...

i

ANALISIS PENGARUH INDEKS SAHAM GLOBAL TERHADAP

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA

(PERIODE JANUARI 2011 – DESEMBER 2016)

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat untuk

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

RAHMAD NUR SHOLIKHIN

F0113074

JURUSAN EKONOMI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

2017

ii

ABSTRAK

Analisis Pengaruh Indeks Saham Global terhadap

Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia

(Periode Januari 2011 – Desember 2016)


F0113074

Penelitian ini mengkaji pengaruh dalam jangka pendek dan jangka panjang antara

variabel indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA), indeks The Financial Times Stock

Exchange (FTSE), indeks Nikkei 225, Indeks Hang Seng (HSI), indeks Straits Times

(STI), Deutscher Aktien Index (DAX) dan indeks Cotation Assistee en Continu (CAC)

terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data

yang digunakan dalam penelitian ini adalah data time series bulanan dari bulan Januari

2011 hingga Desember 2016. Metode analisis yang digunakan adalah Error Corection

Model (ECM) yang dikembangkan oleh Engel-Granger.

Hasil penelitian dengan mengunakan alat analisis diatas adalah: (i) Dalam jangka

pendek variabel indeks DJIA dan DAX mempunyai pengaruh terhadap IHSG, sedangkan

variabel indeks FTSE, Nikkei, HSI, STI, dan CAC tidak mempunyai pengaruh terhadap

IHSG. Hal ini membawa implikasi bahwa dalam jangka pendek variabel indeks DJIA dan

DAX dapat digunakan untuk memprediksi pergerakan Indeks IHSG sedangkan indeks

FTSE, Nikkei, HSI, STI, dan CAC bukan merupakan indikator yang baik untuk

memprediksi pergerakan Indeks IHSG. (ii) Dalam jangka panjang variabel indeks FTSE

dan HSI tidak terdapat pengaruh terhadap IHSG, sedangkan variabel indeks DJIA,

Nikkei, STI, DAX, dan CAC mempunyai pengaruh terhadap IHSG. Hal ini membawa

implikasi bahwa dalam jangka panjang variabel indeks FTSE dan HSI bukan merupakan

indikator yang baik untuk memprediksi pergerakan Indeks IHSG. Tetapi indeks indeks

DJIA, Nikkei, STI, DAX, dan CAC dapat digunakan untuk memprediksi pergerakan

Indeks IHSG dalam jangka panjang.

Kata Kunci: Indeks Saham Global, Indeks Harga Saham Gabungan Indonesia, Error

Corection Model (ECM)

iii

ABSTRACT

Analysis of Effect of Global Stock Index on the Indonesia Composite Index in

Indonesia Stock Exchange

(Period January 2011 - December 2016)


F0113074

This study examines the effect of short term and long term between Dow Jones

Industrial Average Index (DJIA), The Financial Times Stock Exchange Index (FTSE),

Nikkei 225 index, Hang Seng Index (HSI), Straits Times Index (STI), Deutscher Aktien

Index (DAX) and Cotation Assistee en Continu index (CAC) to the Indonesia Composite

Index (ICI) in Indonesia Stock Exchange (IDX). The data sample used in this study are

montly time series data from period January 2011 to December 2016. A method of

analysis in this study are Error Correction Model (ECM) developed by Engle-Granger.

Results of the research by using analysis tools on the above are: (i) In the short

term DJIA and DAX has an effect on ICI index, while the FTSE, Nikkei, HSI, STI and

CAC index has no effect on ICI index. This implies that in the short term DJIA and DAX

index could be used to predict the movement of ICI index while FTSE, Nikkei, HSI, STI,

and CAC index is not a good indicator for predicting the movement of the ICI index. (ii)

In the long term FTSE and HSI index has no effect on ICI, while DJIA, Nikkei, STI, DAX

and CAC index affecting ICI index. This implies that in the long term FTSE and HSI

index is not a good indicator for predicting the movement of the ICI index. But the DJIA,

Nikkei, STI, DAX and CAC index can be used to predict the movement of the ICI index on

the long term.

Keywords: Global Stock Index, Indonesia Composite Index (ICI), Error Corection

Model (ECM)

iv

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

Skripsi dengan Judul:




Surakarta, 23 Mei 2017

Disetujui dan diterima oleh

Dosen Pembimbing

(Riwi Sumantyo, S.E., M.M.)

NIP. 197104121994021001

v

HALAMAN PENGESAHAN

SKRIPSI




Diajukan Oleh:


NIM. F0113074

Telah dipertahankan di depan Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Meret Surakarta

Pada tanggal .................................

Susunan Tim Penguji Skripsi

1. Ketua

Wahyu Agung Setyo, Drs., M.Si

NIP. 196505221992031002

(………………………………..)

2. Sekretaris

Sumardi, S.E., M.Si

NIP. 196209081987021004

(………………………………..)

Pembimbing

Riwi Sumantyo, S.E., M.M.

NIP. 197104121994021001

(………………………………..)

Disahkan oleh

Kepala Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan

Dr.Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, M.Si.

NIP. 196809271997022001

vi

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Sebelas Maret :

Nama : Rahmad Nur Sholikhin

NIM. : F0113074

Program Studi : S1 Ekonomi Pembangunan

Judul Skripsi : Analisis Pengaruh Indeks Saham Global terhadap Indeks

Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia (Periode

Januari 2011 – Desember 2016)

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah benar-benar

merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/sanduran dari

karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia

menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan gelar sarjananya.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.


Mahasiswa

Rahmad Nur Sholikhin

NIM. F0113074

Meterai Rp 6000

vii

MOTTO

“Jika Allah menolong kamu, maka tak ada orang yang dapat mengalahkan kamu. Jika

Allah membiarkan kamu (tidak mendapat pertolongan), maka siapakah gerangan yang

dapat menolong kamu (selain) dari Allah sesudah itu? Karena itu hendaklah kepada

Allah saja orang mukmin bertawakal."

(Q.S. Ali Imran :160)

“Keluar dari kekacauan, cari kesederhanaan. Dari perselisihan, carilah keharmonisan.

Di tengah kesulitan terdapat kesempatan.”

-Albert Einstein

“Menyesali nasib tidak akan mengubah keadaan, terus berkarya dan bekerjalah yang

membuat kita lebih berharga.”

-KH. Abdurrahman Wahid

“Jangan melihat masa lalu atau kau akan bersedih, jangan takut masa depan jika tak

ingin gagal, tapi bersyukurlah dan bertawakal kepada Tuhanmu

maka kau akan berhasil.”

-Habib Syekh bin Abdul Qadir Assegaf

“Terus belajar dan jangan berhenti karena kehidupan terus mengajarkan nilai-nilainya.

Lakukan segala usaha dengan ikhlas karena Tuhan selalu melihat apa yang kita

upayakan dan memberikan hasilnya pada waktunya.”

-Rahmad Nur S

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya ini penulis persembahkan kepada:

1. Ibu tercinta

2. Teman Seperjuangan Jurusan Ekonomi

Pembangunan Angkatan 2013 dan HMJ-EP

3. Almamater Fakultas Ekonomi dan Bisnis UNS

4. Almamater Universitas Sebelas Maret Surakarta

ix

KATA PENGANTAR

Segala puji bagi Allah SWT atas segala limpahan rahmat dan karunia-Nya

sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH

INDEKS SAHAM GLOBAL TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM

GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA (PERIODE JANUARI 2011 –

DESEMBER 2016)”. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat dalam memperoleh

gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret.

Dalam penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak yang

telah memberikan bantuan baik moral maupun material. Oleh karena itu, dengan segala

kerendahan hati penulis menyampaikan ungkapan terima kasih yang tulus kepada:

1. Riwi Sumantyo, S.E., M.M. selaku pembimbing skripsi. Terima kasih untuk segala

bimbingan, kesabaran, koreksi dan motivasi dari awal penulisan hingga selesainya

penulisan skripsi ini.

2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Univeritas Sebelas Maret Surakarta.

3. Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, M.Si. selaku ketua jurusan Ekonomi Pembangunan

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

4. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Ekonomi Pembangunan FEB UNS yang telah

memberikan banyak ilmu dan bimbingan kepada penulis.

5. Ibu tercinta yang senantiasa memberi doa dan dukungan baik moral maupun materil

kepada penulis selama ini.

6. Rekan-rekan pengurus dan anggota keluarga besar HMJ-EP UNS yang telah

memberikan pengalaman dan kenangan selama penulis bergabung dalam organisasi.

x

7. Teman-teman UKM Bola FEB UNS, terimakasih telah membantu menyalurkan

minat dan bakat selama masa kuliah.

8. Teman-teman ARTEFAC UNS dari tahun 2015 – 2017 (Mas Jati, Mas Wayan, Mas

Tito, Mas Mahen, Mba Viki, Rosyid, Yose, Obbe, Bra, Vivi, Maia, Ines, Gelegar,

Gilang, Bagas, Orlando, Bram, dkk), terimakasih telah memberikan pengalaman dan

pelajaran yang luar biasa serta kenangan yang mendalam.

9. Teman-teman senasib seperjuangan, Lintang Bawono, Hastra Reza, Fajar Budi,

Yosua Graziandi, Fakhri Anandaru, dan Rendi Megan, terima kasih atas dukungan

dan bantuan yang diberikan kepada penulis.

10. Teman lama dan teman sepermainan sejak SMA Guntur, Reza, Dian, Muklis,

Nofidh, Beny, Kholil, Pindo, dan Verga, terimakasih atas dukungan dan

kebersamaan selama ini.

11. Hani Setyasalma, terimakasih atas dukungan moral dan semua motivasi yang telah

diberikan selama penulisan skripsi kepada penulis.

Pada dasarnya, penulis menyadari atas kekurangan yang tidak sedikit dalam

penulisan skripsi ini baik dari segi penulisan ataupun substansi materi karena

keterbatasan kemampuan yang dimiliki penulis. Oleh sebab itu, penulis senantiasa

mengharap kritik dan saran yang membangun untuk kesempurnaan penulisan di masa

mendatang. Namun, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita

semua.


Penulis

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ....................................................................................................... i

ABSTRAK ....................................................................................................................... ii

ABSTRACT ....................................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................................. iv

HALAMAN PENGESAHAN.......................................................................................... v

HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ......................................................................... vi

MOTTO ........................................................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................................... viii

KATA PENGANTAR ..................................................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ............................................................................................................ xiv

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................................ 1

A. Latar Belakang Masalah ................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah .......................................................................................... 6

C. Tujuan Penelitian .............................................................................................. 7

D. Manfaat Penelitian ............................................................................................ 7

E. Sistematika Penulisan ....................................................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................................... 10

A. Landasan Teori ................................................................................................. 10

1. Pasar Modal ............................................................................................... 10

2. Bursa Efek ................................................................................................. 20

3. Investasi ..................................................................................................... 23

4. Saham ........................................................................................................ 29

5. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) .................................................... 34

B. Penelitian Terdahulu ......................................................................................... 42

C. Kerangka Pemikiran ......................................................................................... 44

D. Hipotesis ........................................................................................................... 46

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................................. 49

A. Ruang Lingkup Penelitian ................................................................................ 49

B. Jenis dan Sumber Data ..................................................................................... 49

xii

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................................... 49

D. Metode Analisis Data ....................................................................................... 62

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ......................................................................... 69

A. Deskripsi Perkembangan Variabel ................................................................... 69

1. Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan ....................................... 69

2. Perkembangan Indeks Dow Jones Industrial Average ............................. 72

3. Perkembangan Indeks The Financial Times Stock Exchange ................... 73

4. Perkembangan Indeks Nikkei 225 ............................................................. 75

5. Perkembangan Indeks Hang Seng ............................................................ 76

6. Perkembangan Indeks Straits Times ......................................................... 78

7. Perkembangan Indeks Deutscher Aktien .................................................. 79

8. Perkembangan Indeks Cotation Assiste en Continu ................................. 80

B. Hasil dan Analisis Data .................................................................................... 81

1. Uji Akar Unit ............................................................................................ 82

2. Uji Derajat Integrasi .................................................................................. 84

3. Uji Kointegrasi .......................................................................................... 85

4. Uji Korelasi Parsial dan Variance Inflation Factors ................................ 88

5. Estimasi ECM Jangka Panjang ................................................................. 89

6. Analisis Hasil Estimasi ECM Jangka Panjang .......................................... 90

7. Estimasi ECM Jangka Pendek .................................................................. 93

8. Analisis Hasil Estimasi ECM Jangka Pendek ........................................... 95

9. Uji Statistik ............................................................................................... 9

C. Interpretasi Ekonomi ........................................................................................ 98

1. Pengaruh indeks DJIA terhadap IHSG ..................................................... 98

2. Pengaruh indeks FTSE terhadap IHSG..................................................... 99

3. Pengaruh indeks Nikkei terhadap IHSG ................................................... 100

4. Pengaruh indeks HSI terhadap IHSG ....................................................... 101

5. Pengaruh indeks STI terhadap IHSG ........................................................ 102

6. Pengaruh indeks DAX terhadap IHSG ..................................................... 103

7. Pengaruh indeks CAC terhadap IHSG ...................................................... 104

BAB V PENUTUP .......................................................................................................... 106

KESIMPULAN ................................................................................................ 103

SARAN ............................................................................................................ 107

DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................................... 109

xiii

LAMPIRAN ..................................................................................................................... 113

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Ringkasan Hasil Riset Penelitian Terdahulu .......................................... 42

Tabel 3.1 Sumber Data ........................................................................................... 49

Tabel 4.1 Uji Akar Unit pada Tingkat Level .......................................................... 83

Tabel 4.2 Uji Derajat Integrasi pada Tingkat First Difference............................... 85

Tabel 4.3 Pengujian Residual ................................................................................. 86

Tabel 4.4 Uji Residual Akar Unit pada Tingkat Level ........................................... 87

Tabel 4.5 Uji Korelasi Parsial ................................................................................ 88

Tabel 4.6 Hasil Estimasi ECM Jangka Panjang ..................................................... 89

Tabel 4.7 Hasil Estimasi ECM Jangka Pendek ...................................................... 94

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Perkembangan IHSG 5 tahun terakhir .............................................. 4

Gambar 2.1 Skema Investasi Menurut Jogiyanto ...................................................... 26

Gambar 2.2 Skema Kerangka Pemikiran ................................................................... 45

Gambar 4.1 Perkembangan IHSG .............................................................................. 71

Gambar 4.2 Perkembangan Indeks DJIA ................................................................... 72

Gambar 4.3 Perkembangan Indeks FTSE .................................................................. 74

Gambar 4.4 Perkembangan Indeks Nikkei ................................................................. 76

Gambar 4.5 Perkembangan Indeks HSI ..................................................................... 77

Gambar 4.6 Perkembangan Indeks STI ..................................................................... 78

Gambar 4.7 Perkembangan Indeks DAX ................................................................... 80

Gambar 4.8 Perkembangan Indeks CAC ................................................................... 81

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Penelitian ....................................................................................... 110

Lampiran 2 Hasil Uji Akar Unit ................................................................................ 112

Lampiran 3 Hasil Uji Derajat Integrasi ...................................................................... 120

Lampiran 4 Hasil Uji Kointegrasi .............................................................................. 128

Lampiran 5 Hasil Uji Korelasi Parsial ....................................................................... 129

Lampiran 6 Hasil Error Correction Model (ECM) ................................................... 130

ANALISIS PENGARUH INDEKS SAHAM GLOBAL TERHADAP … · 11. Hani Setyasalma, terimakasih atas...

Documents

Transcript of ANALISIS PENGARUH INDEKS SAHAM GLOBAL TERHADAP … · 11. Hani Setyasalma, terimakasih atas...