Analisis finansial dan analisis ekonomi

ANALISIS FINANSIAL & EKONOMI

Dalam ilmu evaluasi proyek, biasanya ditekankan hanya 2 macam analisa :

1. Analisa finansial, dimana proyek dilihat dr sudut badan2 / orang2 yg menanam modalnya dlm proyek atau yg berkepentingan lsg dlm proyek.

2. Analisa ekonomis, dimana proyek dilihat dr sudut perekonomian sbg keseluruhan.

Lanjutan.......

Dlm analisa finansial, yg diperhatikan adl hasil utk modal saham (equity capital) yg ditanam dlm proyek

yaitu hasil yg harus diterima oleh para petani, pengusaha, perusahaan swasta, suatu badan pemerintah dll yg berkepentingan dlm pembangunan proyek.

hasil finansial sering juga disebut “private returns”

Lanjutan......

Analisa finansial penting artinya dlm memperhitungkan insentif bagi orang2 yg terlibat dlm mensukseskan pelaksanaan proyek.

Yg jg perlu diperhatikan dlm analisa finansial adl wkt didapatkannya returns.

Dlm analisa ekonomi, yg diperhatikan ialah :1. hasil total/ produktivitas2. keuntungan dr keseluruhan sumber yg

dipergunakan pd proyek utk masyarakat tanpa melihat siapa yg menyediakan sumber dan siapa yg menerima manfaat.

Lanjutan..........

3) Perekonomian dilihat secara keseluruhan atau makro

Hasil itu disebut “the social returns” atau “the economic returns” dr proyek.

Shg seringkali analisis ekonomi dilakukan pd proyek besar ini akan berpengaruh thd supply dan demand

perekonomian regional dan nasional

Lanjutan............

Lebih bersifat analisis tentang arus dana.Dana investasi bagi perusahaan

bersumber dr perusahaan itu sendiri yg berupa :

- dana penyusutan - laba yg ditahan atau dari luar yg dpt berupa : - kredit bank - penjualan saham - penjualan obligasi

lanjutan

Alat utk mempelajari arus dana, ada 2 jenis perkiraan :

- perhitungan laba-rugi - neraca Perkiraan yg lain :- Perkiraan sumber dana- Penggunaan dana

Lanjutan...........

Hal yg membedakan analisis finansial dan ekonomi antara lain :

1. Harga - finansial harga berdasar harga pasar - ekonomi harga perlu disesuaikan dg

perhitungan shadow prices atau accounting prices yg menggambarkan nilai total atau nilai ekonomi yg sesungguhnya dr unsur biaya atau hasil.

2. Pembayaran transfer a. Pajak - finansial pajak mrpk komponen biaya

dan mrpk unsur yg mengurangi benefit

Lanjutan.........

- Ekonomi pajak tdk dikurangkan dlm perhitungan benefit krn mrpk bag dr hasil yg diserahkan kpd pemerintah utk kepentingan masyarakat, shg tdk dianggap sbg biaya.

- b. Subsidi- - finansial subsidi mengurangi biaya

proyek, shg akan menambah benefit proyek- - ekonomi, subsidi pd harga pasar hrs

disesuaikan utk menghilangkan efek subsidi, jk subsidi akan menurunkan input mk subsidi hrs ditambahkan pd harga pasar barang input

y

Lanjutan....

c. Bunga - finansial, bunga hrs dibayarkan dlm proyek

krn mrpk komponen biaya dan mrpk unsur yg mengurangi benefit.

- ekonomi, bunga modal tdk dipisahkan / dikurangkan dlm perhitungan benefit.

BENEFIT dr proyek1. Direct benefit, yg dpt berupa : - kenaikan out put fisik, yg dpt diketahui dr

elastisitas permintaan shg perlu dilihat sensitivitas analisis thd

perubahan harga produk

Lanjutan...

Kenaikan output dpt terjadi krn : - kenaikan kualitas - perubahan lokasi - perubahan wkt penjualan - perubahan dlm bentuk (rading dan

processing)- Penurunan cost (biaya), krn :- * keuntungan mekanisasi- * penurunan biaya transportasi- * penurunan atau pengawetan spt

pengawetan tanah, proyek penyimpanan.

Lanjutan...

2. Indirect benefit (secondary benefit) mrpk benefit yg timbul diluar proyek, yaitu - induced proyek atau multiplier dr proyek - economic of scale - dynamic secondary effect, yaitu perubahan

produktivitas tenaga kerja krn perbaikan sarana kerja atau keahlian.

3. Intangible benefit, yaitu benefit yg sulit dinilai dg uang, spt :

- perbaikan lingkungan hidup - perbaikan pemandangan krn adanya taman - perbaikan distribusi pendapatan - integrasi nasional

Lanjutan..

Alasan dilakukan analisis ekonomi : - ketidaksempurnaan pasar - pajak dan subsidi - konsep consumers surplus and producers

surplus yg berkaitan dg willingness to pay

Jenis biaya

Sunk cost, - biaya yg telah dikeluarkan diwkt lampau - biaya yg sudah dikeluarkan sebelum

diambil keputusan utk menjalankan proyek - biaya ini tdk dihitung dlm evaluasi proyek

dan tdk mempengaruhi proyek

• Penyusutan atau depresiasi yaitu pengalokasian biaya investasi suatu

proyek pd setiap tahun sepanjang umur ekonomis proyek guna biaya operasional benar2 mencerminkan biaya modal

Lanjutan..............

Tdk mengandung unsur pengeluaran uang atau sumber riil mbtk suatu dana yg dpt dipergunakan utk kegiatan proyek

Penyusutan bersama laba termasuk cash flow atau benefit tahunan bersih dr proyek

Pelunasan hutang dan bunga Adapun biaya investasi suatu proyek dpt

diperhitungkan pd wkt :a. Investasi tersebut dikeluarkan - cara ini timbul pd proyek yg dana

investasinya tdk terikat pd proyek ttt.

Lanjutan....

- Proyek pemerintahb. Pinjaman utk investasi dilunasi beserta

bunganya - cara ini timbul jk proyek dibiayai oleh

pinjaman/kredit yg mengikat - beban sosial (economic cost) yg

diperhitungkan bukanlah jml investasi, ttpi arus pelunasan kredit dan bunga.

- social opportunity cost pelaksanaan investasi dibebankan pd wkt pembiayaan dilunasi

Engineering and feasibility studiesa. Preliminary design biayanya tdk dihitung dlm invest krn

dianggap sbg sunk costb. Final design mrpk biaya krn sudah ada keputusan utk melaksanakan proyek biaya

proyek

Lanjutan....

Tanah Biaya konstruksi dan pengadaan peralatan - alat impor shadow prices - bahan/alat barang impor/ekspor bila tdk

dipakai proyek. - tenaga kerja shadow prices• Modal kerja (working capital) - tdk kelihatan dlm pengeluaran proyek ttpi

terikat dlm proyek - masuk dlm biaya tahun I dan pd akhir proyek

dihitung sbg salvage value (biaya residu dr cpital assets yg tdk terpakai habis selama umur proyek.