ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

TINGKAT UNDERPRICING PADA PENAWARAN SAHAM

PERDANA

( Studi Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2009 -2011 )

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Tugas Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

ALIF DAHRONI

NIM :06630090

JURUSAN ILMU EKONOMI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYA MALANG

2013

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Saya menyatakan dengan sebenar – benarnya bahwa sepanjang

pengetahuan saya, di dalam naskah skripsi yang telah saya buat tidak terdapat

karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar

akademik disuatu perguruan tinggi dan tidak terdapat karya atau pendapat yang

pernah d teliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang tertulis dikutip dalam

naskah ini dan telah disebutkan dalam sumber kutipan pada daftar pustaka.

Malang, Januari 2013

Alif Dahroni

06630090

viii

KATA PENGANTAR

Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT. Yang maha

pengasih dan maha penyayang, yang tiada henti – hentinya memberikan rahmat

dan hidayah – Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “

Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Underpriced Pada

Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009 – 2011 ” yang

disusun sebagai syarat untuk meperoleh gelar sarjana program sarjana ekonomi

Universitas Muhammadiyah Malang. Dan tak lupa sholawat serta salam penulis

ucapkan untuk junjungan kita Nabi Muhammad SAW yang telah membawa kita

dari alam gelap menuju alam yang terang benderang.

Dalam peulisan skripsi ini pun penulis tidak terlepas dari bantuan dari

berbagai pihak yang telah memberikan dukungan, motivasi, penjelasan, saran,

kritik, maupun sumbangan pemikiran. Karena itu penulis mengucapkan banyak

terima kasih kepada :

1. Bapak M. Faisal Abdullah dan Bapak Syamsul Hadi, SE, M.Si

selaku pembimbing skripsi

2. Bapak Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah

Malang

3. Ibu ketua Jurusan Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas

Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang

4. Seluruh Dosen IESP yang selalu member dorongan bimbimgan

ix

5. Ibu saya tercinta ibu Nur Dayang yang selama ini membesarkan dan

mendidik serta memberikan semangat dan tanpa hentinya mecintai

dan menyayangi saya, dan selalu membimbing kearah yang di rdhoi

Allah SWT. Beliau merupakan semangat dalam hidup saya untuk

melangkah kedepan menjalani kehidupan ini dengan sebaik –

baiknya.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangannya,

oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran agar lebih baik lagi.

Semoga karya ini dapat bermanfaat bagi yang membutuhkan dan memberikan

tambahan ilmu bagi pembaca, Amin

Malang, Januari 2013

Penulis,

Alif Dahroni

x

LEMBAR PERSEMBAHAN

Adik saya Tri Ani Yuli Astuti ( Tias ) yang masih duduk di bangku

sekolah, semoga kamu bisa menjadi anak yang bisa membanggakan

Ibu.

Grandfather Abdullah, Pak As’udi dan segenap Abdullah big family

yang telah memberikan perhatian kasih sayang dukungan baik

dalam bentuk materi, doa, penyemangat saya setiap saat sehingga

saya bisa menyelesaikan studi dengan baik

Reni Yulianika R terimakasih atas perhatian, motivasi, semangat, dan

kasih sayang yang semoga cita – cita kita tercapai

Trust In Peace ( TIP ), Baskoro, Firman, Menus, Adi, dan manajem

kancut record ( kang Adi ) terimakasih atas motvasi dan semangat

untuk menyelesaikan skripsi ini

Gerombolan siberat coffe holic ( Rusdi, Tinton, Aris, Adi, Dodi, Tomi,

Farid, Yuda, Danang, Rizal, Ulim dll) “ngopi is our life” thanks a lot

bro semangat serta dukungannya

Veteran 06 IESP terutana Andi yang telah memberikan motvasinya

Teman – teman serta pihak yang membantu penyelesaian skripsi ini

yang tdak dapat disebutkan satu persatu

guest Star : Suported by:

WARUNG

MBAH SAMBENG

xi

DAFTAR ISI

LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI ........................................................ i

PENGESAHAN SKRIPSI .......................................................................... ii

SURAT PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................... iii

BERITA ACARA HASIL UJIAN SKRIPSI .............................................. iv

LEMBAR KARTU KENDALI KONSULTASI ........................................ v

ABSTRAKSI .............................................................................................. vi

ABSTRACT ................................................................................................ vii

KATA PENGANTAR ................................................................................ viii

DAFTAR ISI .............................................................................................. xi

DAFTAR TABEL ...................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................. xiv

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang .................................................................... 1

B. Rumusan Masalah .............................................................. 6

C. Batasan Masalah .................................................................. 6

D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................ 6

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA

A. Penelitian Terdahulu ........................................................... 8

B. Landasan Teori ................................................................... 11

1. Pengertian pasar modal ............................................... 11

2. Underpricing ................................................................ 26

3. Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Underpricing .... 32

4. Pengaruh PPS Tehadap Tingkat Underpricing ............ 35

5. Pengaruh EPS Tehadap Tingkat Underpricing ............ 36

6. Pengaruh ROE Tehadap Tingkat Underpricing ........... 36

C. Kerangka Pemikiran ............................................................ 37

D. Hipotesis .............................................................................. 38

xii

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Lokasi Dan Waktu Penelitian .............................................. 39

B. Jenis Dan Sumber Data ....................................................... 39

1. Jenis Data ..................................................................... 39

2. Sumber Data ................................................................. 39

C. Populasi Dan Sampel ........................................................... 40

3. Populasi Penelitian ....................................................... 40

4. Sampel Penelitian ......................................................... 41

D. Metode Pengumpulan Data ................................................. 42

1. Definisai operasional variabel ...................................... 42

E. Metode Analisis Data .......................................................... 45

F. Uji Hipotesis ........................................................................ 47

G. Uji Kriteria Statistik ............................................................ 49

1. Uji T ............................................................................. 49

2. Uji F .............................................................................. 50

3. Koefisien Determinasi atau R2 ..................................... 50

BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Perusahaan Yang Melakukan IPO Tahun

2009 – 2011 ......................................................................... 52

B. Deskripsi Data Penelitian .................................................... 53

C. Analisis Data ....................................................................... 58

1. Uji Hipotesis ................................................................. 60

2. Pengujian Validitas Asumsi Klasik .............................. 65

D. Pembahasan ......................................................................... 71

BAB VI. KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan .......................................................................... 74

B. Saran .................................................................................... 75

DAFTAR PUSTAKA

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Populasi penelitian ........................................................... 40

Tabel 3.2 Penentuan Sampel ............................................................ 41

Tabel 4.1 Perusahaan yang Melakukan Penawaran Saham

Perdana Tahun 2009 - 2011 di Bursa Efek Indonesia .. 54

Tabel 4.2 45 Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian

Periode 2009-2011 ............................................................ 55

Tabel 4.3 Hasil regresi ....................................................................... 58

Tabel 4.4 D-W Statistik .................................................................... 66

Tabel 4.5 Hasil heteroskedastisitas ................................................. 67

Tabel 4.6 Linieritas ........................................................................... 70

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Aliran Dana Dan Efek Pada Pasar Modal ...................... 12

Gambar 2.2 Proses Go Public ............................................................ 23

Gambar 2.3 Kerangka Pemikiran ....................................................... 37

PUSTAKA

Abdullah, Syukriy. 2000. Fenomena Underpricing Dalam Penawaran Saham

Perdana (IPO) dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal

Manajemen dan Bisnis, Vol 3 No1.

Ang, Robert. 1997. Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Baron, D.P. 1982. A Model of The Demand for Investment Bank Advising and

Distribution Services for New Issues. Journal of Finance 37. p 955-

976.

Chastina Yolana dan Dwi Martani, 2005 “Variabel-Variabel yang Mempengaruhi

Fenomena Underpricing Pada Penawaran Saham Perdana di BEJ Tahun

1994-2001”, Simposium Nasional Akuntansi VIII, IAI, September

Daljono. 2000. Analisa Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Initial Return Saham

yang Listing di BEJ Tahun 1990-1997. Makalah Seminar, Seminar

Nasional Akuntansi III. Depok.

Darmadji, T dan Fakhrudin M.H. 2001. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan

Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Dianingsih, Harum I. 2003. Analisa Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Tingkat

Underpricing pada Penawaran Saham Perdana (IPO): Studi Kasus pada

Perusahaan Go Publik yang Terdaftar di PT Bursa Efek Jakarta Tahun

1997-2001. Jurnal Ilmiah Analisis Persoalan Ekonomi Terapan, Vol 6.

Gerianta, Wirawan Yasa. 2008. Penyebab Underpricing Pada Penawaran Saham

Perdana di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Bisnis, Vol 3

No.2.

Ghozali, Imam. 2001. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.

Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gujarati, Damodar (2003), Ekometrika Dasar. Erlangga, Jakarta.

Gumanti, Tatang Ari. 2002, Underpricing dan Biaya – Biaya di Sekitar Initial

Public Offering. Wahana Vol. 5, No 2.

Jogiyanto, 2000. Teori Fortofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta : BPFE Rusdin

(2006), Pasar Modal : Teori, Masalah, dan Kebijakan dalam Praktik,

Alfabeta, Bandung.

Ritter, Jay R., 1991, “The Long Run Performance of Initial Public Offerings”, The

Journal of Finance, Vol.XLVI, No. 1, March.

Rosyati dan Arifin Sabeni, 2002, “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi

Underpricing Saham pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Jakarta

(Tahun 1997-2000), Simposium Nasional Akuntansi V, IAI, September.

www.idx.co,id

www.e-bursa.com

Yasa, Gerianta Wirawan (2007), Penyebab Underpricing pada Penawaran Saham

Perdana di Bursa Efek Jakarta.

Yolana, Chastina & Dwi Martani (2005), Variabel – Variabel yang

Mempengaruhi Fenomena Underpricing pada Penawaran Saham Perdana

di BEJ tahun 1994 – 2001, Simposium Nasional Akuntansi VII Solo, 15 –

16 September 2005.