PASAR MODAL SYARIAH OBLIGASI PASAR MODAL SYARIAH OBLIGASI SYARIAH (BAGIAN II)SYARIAH (BAGIAN II)

PARAMADINA GRADUATE SCHOOL OF BUSINESSPARAMADINA GRADUATE SCHOOL OF BUSINESSIslamic Business and FinanceIslamic Business and Finance

Produk & Jasa Perbankan, Pasar Uang danPasar Modal Islam

Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002

Pemodal IssuerShahibul Maal Mudharib

ekspertiseRp

Kegiatan UsahaNisbah Nisbah

Pendapatan Yang dibagi Hasilkan

Modal

Rp Rp

Pengembalian Dana

Rp

Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002

Jumlah Emisi: Rp 175 miliar Penggunaan Dana: Modal KerjaPendapatan yang dibagihasilkan:

1. Pendapatan Satelit2. Pendapatan Internet

(IM2)

Dasar Bagi Hasil: Revenue Sharing

Sumber: Prospektus

Obligasi Syariah Mudharabah BLTA

Sumber: AAA Securities

PENDAPATAN dari KONTRAK PERTAMINA

INVESTOR/ Shahibul Maal

EMITEN/ PERUSAHAAN/ Shahibul Maal

OPERASIONAL KAPAL: MT

GANDINI atau MT GANDARI

BAGI HASIL PENDAPATAN

Sumber: AAA Securities

Obligasi Syariah Mudharabah BLTA

Untuk nilai emisi sebesar Rp.100 miliar, dengan return indikatif 14% s.d 15%, indikasi nisbah untuk investor ditentukan sebagai berikut:

T1 T2 T3 T4 T539,53%

s/d 42,36%

39,53% s/d

42,36%

39,53% s/d

42,36%

39,53% s/d

42,36%

39,53% s/d

42,36%

Skedul Pembayaran Obligasi Syariah Mudharabah BLTA

28 Mei 03

28 Mei 0828 Aug 03 28 Fec 03

28 Nov 03

Laporan 3Q03

Laporan 2Q03

Pendapatan bagi hasil terakhir dan pelunasan dana

Pendapatan bagi hasil pertama

Penerbitan

Pendapatan bagi hasil

kedua

Sumber: AAA Securities

INVESTOR INDOSATShahibul Maal Mudharib

ekspertiseRp

KEGIATAN USAHANisbah Nisbah

Pendapatan Yang dibagi Hasilkan

Modal

Rp Rp

Pengembalian Dana

Rp

Skema Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002 (Fatwa DSN No. 33)

Skema Obligasi Syariah Ijarah (manfaat dijual kepada end-users) Fatwa DSN No. 41

Pemodal Issuer

End-User

Hak atas manfaat

Akad Ijarah Rp

OSI

Imbalan Ijarah (Ijarah Fee)melalui Issuer

Akad Wakalah dan Kafalah

Menjual manfaatAtas namaPemodal

1

2

4 3OBYEK IJARAH

Skema Obligasi Syariah Ijarah (Manfaat digunakan sendiri oleh Issuer)Fatwa DSN No. 41

Perseroan sebagai Penyewa

Sukuk Holder

Emiten Sebagai Wakil

Pemilik Obyek Ijarah

Obyek Ijarah

Akad Ijarah Akad Wakalah Perseroan sebagai wakil

1. Dana Sukuk

2. Sukuk Ijarah

3. Menyewa obyek Ijarah

3. Manfaat obyek Ijarah

5. Menyewa obyek ijarah

6. Imbalan/Sewa

BMA (for the Kingdom of

Bahrain)

6. Periodic distribution and capital amount

5. 10 semi-annual lease rentals

(variable rate)

sukuk

BMA (for the Kingdom of

Bahrain)

1. Sold certain Government Warehouse

3. Ijara wa iqtina lease for 5 years

proceed4. SPV issued Sukuk with parof $100 M

INVESTOR

Secondary Market

2. Payment of $100 M

7. At maturity BMAwill purchase the assetsFor $100M

SPV is owned by a subsidiaryOf Liquidity Management Centre, Bahrain

Sovereign Sukuk (Bahrain)

SPV

Sovereign Sukuk (QATAR)

QATAR

5. Periodic & dissolution distributio amount

SUKUK

2. Leases land parcels &gift at maturity

proceed3. SPV issued Sukuk with parof $70 M

INVESTOR

Secondary Market

QATAR

1.Sells land parcelsFor $70M

$70 M

4. Lease rentals & Exercise price on Dissolution event

SPV: Qatar Global Sukuk QSCLand Parcel: Land in Doha Designated for the development of Hamad Medical City

SPV

Proses Penerbitan Sukuk

Proses Penerbitan Sukuk (2)

Proses Penerbitan Sukuk (3)

Studi KasusSTUDI KASUS I:Dalam situasi apapun nampaknya petani kita merupakan puhak yang selalu kurang beruntung. Ketika panen tiba harga beras jatuh karena banjirnya suplai. Sedangkan pada saat mulai produksi petani juga dibikin pusing dengan kenaikan harga bibit, pestisida dan pupuk. Bagaimanakan akad syariah yang tepat untuk mengatasi masalah ini, terutama berkaitan dengan upaya yang menjadi tugas Bulog. Skema sukuk apa yang possible!STUDI KASUS II:Sebuah perusahaan yang bergerak dalam pengangkutan crude oil, memerlukan dana untuk penambahan armadanya sebesar Rp 100 miliar, dan bermaksud mengeluarkan obligasi syariah. Perusahaan memiliki kontrak jangka waktu 8 tahun dengan Pertamina dengan nilai US$200.000 per tahun. Gambarkan struktur yang tepat dengan akad-akad syariahnya.Buat skedul pembayaran yang dilakukan oleh perusahaan kepada pemegangan obligasi syaraih. (asumsi expected return 13%)STUDI KASUS III:Sebuah negara memerlukan dana untuk membangun sarana lapangan tembak bagi Departeman Pertahanan. Dana yang dibutuhkan untuk pembangunan lapangan tembak sebesar Rp 300 miliar dan tidak tersedia dalam APBN, sehingga pemerintah harus mengeluarkan Sukuk Negara. Skema sukuk apa yang dapat cocok untuk hal ini.

TERIMA KASIHTERIMA KASIH

والسالم عليكم ورحمة الله و بركا ته