1

EARNING PER SHARE( LABA UNTUK SETIAP LEMBAR SAHAM BIASA)

2

MATERI YANG DIBAHASMATERI YANG DIBAHAS

Pengertian Earning per share

Simple and complexs capital structure

Basic Earning Per share

Dilluted earning per share

3

Pengertian Earning per share

Laba untuk setiap 1 lembar saham ( biasa)

4

Pembagian Earning Per share

Earning Per share

Basic Earning Per Share Dilluted EPS

5

BASIC EARNING PER SHARE

Basic EPS adalah perhitungan EPS tanpa memperhatikan kemungkinan berubahnya

surat berharga lain menjadi saham biasa

6

EPS =Net Income

Jumlah saham biasa yang beredar

Untuk saham biasa

Tersedia untuk saham biasa

7

NET INCOME

NET INCOME DIKURANGI DENGAN HAK PEMEGANG SAHAM PREFERENT

Cumulative Non Cumulative

Divident yang sudah dan belum diumumkan

Divident yang sudah diumumkan saja

8

JUMLAH SAHAM BIASA YANG BEREDAR

DIHITUNG RATA-RATA JIKA DALAM TAHUN YANG BERJALAN ADA PERUBAHAN SAHAM

YANG BEREDAR ( LIHAT HALAMAN 1106 DAN 1107)

9

1 Januari saham biasa yang beredar 10,000 lembar dan 1 Mei diterbitkan 5,000 saham serta pada

tanggal 1 November dibeli kembali saham biasa sebesar 2,000 saham

10,000

1/1

4 bulan

Rata-rata saham beredar= = 13,000

15,000

1/5

13,000

1/11 31/12

6 bulan 2 bulan

(10,000 x 4) + (15,000 x 6) + (13,000 x 2)

12

10

1 Januari saham biasa yang beredar 10,000 lembar dan 1 Mei diterbitkan 5,000 saham serta pada tanggal 1 November

dibeli kembali saham biasa sebesar 2,000 saham

10,000

1/1

12 bl

Rata-rata saham beredar= = 13,000

+5,000

1/5

-2,000

1/11 31/12

8 bl

2 bl

(10,000 x 12) + (5,000 x 8) - (2,000 x 2)

12

11

15/12

Satu lembar saham sebelum stock split setara dengan 3 lembar saham setelah stock split

Jan 1 Saham yang beredar 2,600 lb.

Feb. 1 Exercise of Stock Option 400 lb.

Mei 1 Stock Divident 10 % 300 lb.

Sep. 1 Penjualan saham 1.200 lb.

Nop. 1 Treasury stock 400 lb.

Des 15 Sock split 3: 1 8.200 lb.

Jumlah saham sebelum stock split dikali 3

12

PT. ASaham

Sepuluh lembar saham sebelum stock Divident setara dengan 11 lembar saham setelah stock divident

lembar saham sebelum stock divident dikali 1.1agar setara dengan lembar saham setelah stock divident

PT. ASahamPT. A

SahamPT A

Saham

PT. ASahamPT. A

SahamPT. ASahamPT.A

Saham

PT ASaham

Sebelum StockDivident

Setelah StockDivident

11 lembar10 lembar

13

2,600

1/1

3,000

1/2

3,300

1/5

4.500

1/9

4.100

1/11

12.300

15/12 31/12

(2,600 x 1 x 1.1 x 3)/12 =

(3.000 x 3 x1.1x 3)/12 =

(3,300 x 4 x 3)/12 =

(4.500 x 2 x 3)/12 =

(4.100 x 1 x 3)/12 =

(12,300 x 1 x )/12 = 1,025

1,025

2,250

3,300

2,475

715

10,790 Rata-rata saham yang beredar =

14

Ada Saham Preferent

15

8% Cum. Preferred Stock $100 Par

Common Stock

No Par Retained EarningShare Ammount Share Ammount

Saldo 31-12-00 10,000 1,000,000 200,000 1,000,000 4,000,000

30-06-01 Penerbitan 100,000 600,000

30-06-01 Dividen SP (80,000)

30-06-01 Dividen SB (90,000)

31-12-01 Laba *) 380,000

Saldo 31-12-2001 10,000 1,000,000 300,000 1,600,000 4,210,000

1-05-02 (50% stok D) 150,000 800,000 (800,000)

31-12-02 Loss (55,000)

Saldo 31-12-2002 10,000 1,000,000 450,000 2,400,000 3,355,000

*) Termasuk laba extraordinary $75,000

16

200,000

1/1 01

300,000

30/06/01

300,000

31/12/01

450,000

1/05/02 31/12/02

6 bulan 6 bulan 4 bulan 8 bulan

2001 2002

Stock Divident 50 %

200,000 x 1.5 x 6/12 = 150.000300,000 x 1.5 x 6/12 = 225.000

375,000

300,000 x 1.5 x 4/12 = 150.000450,000 x 8/12 = 300.000

450,000

17

Perhitungan Basic EPS

Net Income ( 01) $380,000

Continuing operation Extraordinary gain

$305,000 $75,000

Basic EPS$305,000

18

Seluruh saham

Income from Continuing operation

Saham Preferent

Saham Biasa

Basic EPS

305,000 (80,000) 225,000 $ 0,6

Extraordinary Gain 75,000 75,000

(80,000) 300,000 $ 0,8Net Income 380,000

$ 0,2

Tahun 2001

19

Divident Saham Preferent menambah loss

Tahun 2002 ada loss $55,000, dan perusahaan juga harus membayar saham preferent cumulative

Net Loss 55,000

Divident Saham Preferent 80,000

Net Loss identified to CS 135,000

Basic Loss Per Share ( 2002) 135,000

450,000 = = ( $0,30 )

20

Dilluted Earning Per Share

EPS andaikata surat berharga tertentu berubah menjadi saham biasa

andaikata

Jadi saham biasa belum bertambah

21

Hak untuk membeli saham perusahaan dengan harga tertentu

Jumlah saham yang beredar berpotensi untuk bertambah

EPS berpotensi turun

Option/warrant/right

22

Bagaimana memperlakukannya ?

Metode treasury stock

Hasil Penjualan saham dianggap dipakai membeli Treasury stock

Penjualan saham Pembelian saham

Harga exercise Harga pasar

Harga exercise lebih kecil Harga pasar

Jumlah saham yg dijual > jumlah saham yg dibeli saham beredar naik

EPS akan turun Dilusi

23

Umumnya Harga EXERCISE (harga jual saham) lebih

rendah dari harga saham waktu beli kembali

Umumnya Harga EXERCISE (harga jual saham) lebih

rendah dari harga saham waktu beli kembali

Jumlah saham yang dijual lebih besar dari pada yang

dibeli

Jumlah Saham yang beredar Bertambah

EPS akan turun

24

• Net Income $92,800• Saham beredar 100,000• Opsi beli saham - yang beredar 20,000• Harga Exercise $ 6• Rata-rata harga pasar saham $ 10

Basic EPS =Net Income

Jumlah saham beredar=

92,800

100,000

= $0.93

25

• Net Income $92,800• Saham beredar 100,000• Opsi beli saham - yang beredar 20,000• Harga Exercise $ 6• Rata-rata harga pasar saham $ 10

Diluted EPS =Net Income

Jumlah saham beredar=

Saham biasa yang beredar 100,000

Saham yang dijual 20,000

Saham yang dibeli kembali (120,000)/10 12,000

Kenaikan saham beredar 8,000

108,000

92,800

108,000= $0.86

26

Opsi diterbitkan 1 April tahun berjalan

27

• Net Income $92,800• Saham beredar 100,000• Opsi beli saham - yang beredar (1 April) 20,000• Harga Exercise $ 6• Rata-rata harga pasar saham $ 10

Diluted EPS =Net Income

Jumlah saham beredar=

Saham biasa yang beredar 100,000

Saham yang dijual 20,000

Saham yang dibeli kembali (120,000)/10 12,000

Kenaikan saham beredar ¾ x 8,000

106,000

92,800

106,000= $0.88

6,000

28

Pengaruh Convertible Bond

Saham yang beredar bertambah

Bond berkurang

Beban bunga berkurang

Net Income naik (net of tax)

29

• 8 % obligasi konversi diterbitkan at par $500,000• Net Income 83,000• Saham yang beredar 100,000• Konversi : 80 saham untuk setiap obligasi $1,000• Tarip pajak 30 %

Net income bertambah Saham beredar bertambah

8 % x 500,000= $40,000 Pajak 30 % x $40,000= $12,000

Kenaikan net of tax $28,000 Net income $83,000 Adjusted Net income $111,000

( 500.000/1,000) x 80 = 40,000 Saham yang beredar 100,000

Adjusted SB 140,000

Diluted EPS = $111,000 / 140,000 = $ 0.79

30

Diterbitkan 30 Juni tahun berjalan

31

• 8 % obligasi konversi diterbitkan 30/6 at par $500,000• Net Income 83,000• Saham yang beredar 100,000• Konversi : 80 saham untuk setiap obligasi $1,000• Tarip pajak 30 %

Net income bertambah Saham beredar bertambah

½ x 8 % x 500,000= $20,000 Pajak 30 % x $20,000= $ 6,000

Kenaikan net of tax $14,000 Net income $83,000 Adjusted Net income $ 97,000

½ (500,000/1000) 80 = 20,000 Saham yang beredar 100,000

Adjusted SB 120,000

Diluted EPS = $ 97,000 / 120,000 = $ 0.81

32

Preferred Stock

33

• 8 % Concertible PS diterbitkan at par $500,000• Net Income 111,000• Saham yang beredar 100,000• Konversi menjadi 40,000 lembar saham biasa

Basic EPS

Net Income $111,000Divident saham preferrent 8 % x $500,000 $ 40,000

Net income untuk saham biasa $ 71,000

Basic EPS = $ 71,000 / 100,000 = $ 0.71

34

• 8 % Convertible PS diterbitkan at par $500,000• Net Income 111,000• Saham yang beredar 100,000• Konversi menjadi 40,000 lembar saham biasa

Diluted EPS

Diluted EPS = $ 111,000 / 140,000 = $ 0.79

Net income tak dikurangi divident SP $111,000

Saham beredar bertambah menjadi 140,000

Diluted EPS ( 0.79) > Bacis EPS (0.71)

Anti Diluted

35

Bagaimana pengaruh adanya Exercise Option,warrant, right terhadap?

Basic EPS Diluted EPS

Jumlah saham yang dijual masuk dalam rata-rata

saham beredar sejak exercise

Rata-rata saham beredar untuk Basic EPS diadjust ke awal tahun atau penerbitan opsi, warrant, right mana

yang belakang

36

• Net Income $2,300,000• Saham beredar awal tahun 400,000• Opsi 100,000• Exercise price $ 9• Proceeds 1/10 $900,000• Market Price 1/10 $ 15

Basic EPS Diluted EPS

Saham beredar 1/1 400,000 lb

Exercise 1/10 3/12x100,000 = 25,000 lb

Rata-rata saham beredar 425,000 lb

1/1

400,000

1/10

+100,000

31/12

37

• Net Income $2,300,000• Saham beredar awal tahun 400,000• Opsi 1000.000 lb, dengan harga $9 diexercise 1/10• Market Price 1/10 $ 15

Diluted EPSRata saham outstanding untuk

Basic EPS 425.000 lb.

Rata-rata Saham beredar Basic EPS 425,000 lb

Adjustment : Saham yang dijual 100.000 lb

Saham yang dibeli $900,000/15 =60.000 lbPenambahan saham beredar 40.000 lbPenambahan yg diperhitungkan9/12 x 40.000 = 30.000Saham beredar untuk Diluted EPS 455.000

1/10 31/121/1

38

• Net Income $2,300,000• Saham beredar awal tahun 400,000• Opsi 1000.000 lb, dengan harga $9 diexercise 1/10• Market Price 1/10 $ 15

Basic EPS Diluted EPS

1. Rata-rata saham beredar 425.000 lembar

2. Net Income $2,300,000

EPS = $2,300,000/425.000 = $5,41

1. Rata-rata saham beredar 455.000 lembar

2. Net Income $2,300,000

EPS = $2,300,000/455.000 = $5.05

39

Bagaimana jika perusahaan menderita kerugian

Tak perlu melaporkan diluted EPS

Antidilusi

Jika dimasukkan opsi dan surat berharga yang konvertible akan menurunkan loss

40

• Loss (continuing Op) ($50,000)• Extraordinary gain $75,000• Saham biasa yang beredar (tak berubah) 100,000• Convertible PS (Divident $8,000) 10,000• Konversi 2 SB untuk 1 Saham Preferent

Basic EPS Diluted EPS

1. Rata-rata saham beredar 100.000 lembar

2. loss $58,000

LPS = $58,000/100.000 = $.58

1. Rata-rata saham beredar 120.000 lembar

2. Loss $50,000

LPS = $50,000/120.000 = $0.42

41

• Loss (continuing Op) ($50,000)• Extraordinary gain $75,000• Saham biasa yang beredar (tak berubah) 100,000• Convertible PS (Divident $8,000) 10,000• Konversi 2 SB untuk 1 Saham Preferent

Basic EPS

Loss from Continuing Operation $50,000Divident SP $ 8,000Total loss to Common share $58,000Basic LPS - Continuing Operation = $58,000/100.000 = $(0.58)Basic EPS - Extraordinary gain = $75,000/100.000 = $0.75

Basic EPS - NI availlabe to CS = $17,000/100.000 = $0.17

Diluted EPS

Saham biasa beredar - Actual 100,000 lbKenaikan Saham biasa andaikata ada konversi 20,000 lb

Adjusted Number share 120,000 lbDiluted EPS = $50,000/120,000 = $0.42

42

TERDAPAT BEBERAPA SURAT BERHARGA YANG BERPOTENSI UNTUK MENJADI SAHAM BIASA

Ada metode untuk menentukan kombinasi tersebut

Dicari kombinasi yang menghasilkan EPS yang terkecil

Ada pengaruh kombinasi surat berharga tersebut

43

Caranya bagaimana ?

Hitung EPS Dilusi dengan memasukkan convertible

Securities mulai yang terkecil incremental EPS

Urutkan dari yang incremental EPS yang terkecil ke besar (1117)

Tentukan incremental EPS Untuk masing-masing

Securities

Bertambahnya income

Bertambahnya Jumlah saham

Securities yang incremental EPS kecil akan lebih

besar pengaruhnya thd. Penurunan EPS

Jika EPS yang baru sudah lebih kecil dari incremental

EPS dari SB berikutnya berhenti

44

Pengaruhnya jika ada konversiKenaikan Net

IncomeKenaikan

saham beredarKenaikan

EPS

Convertible Sec. A $ 75,000 50,000 $ 1.50

Convertible Sec. B $150,000 60,000 $ 2.50

Convertible Sec. C $110,000 20,000 $ 5.50

Convertible Sec. D $600,000 100,000 $ 6.00

Adj. NI Saham Bredar EPS

Basic EPS $2,275,000 350,000 $ 6.50Securitas A $ 75,000 50,000

$2,350,000 400,000 $ 5,88Securitas B $ 150,000 60,000

$2,500,000 460,000 $ 5,43

EPS yang baru ($5,43) < Incremental EPS berikutnya ( C ) stop B saja

45

TERDAPAT BEBERAPA SURAT BERHARGA YANG BERPOTENSI UNTUK MENJADI

SAHAM BIASA

Hitung Basic EPSLangkah 1

Langkah 2Tentukan apakah SB tersebut dilusi dan hitung incremental EPS serta urutkan

Langkah 3 Tentukan Diluted EPS dan berhenti manakala EPS yang dihasilkan dibawah

incremental EPS atas SB urutan berikutnya

46

Saham Biasa 200.000 lb.

Hitung Basic EPSLangkah 1

Langkah 2Tentukan apakah SB tersebut dilusi dan hitung incremental EPS serta urutkan

Langkah 3

Tentukan Diluted EPS dan berhenti manakala EPS yang dihasilkan dibawah

incremental EPS atas SB urutan berikutnya

6 % Convertiible Preferred Stock = 1.000 lb6 % Obligasi Convertible8 % Obligasi Convertible

Opsi terbit tahun sebelumnya ( $30)Opsi terbit dalam tahun ini ( $60 )

Harga pasar saham rata-rata setahun $61Per 31 Des $65 dan 1 Okt $62

Net income $1,026,000