ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM
DAN SESUDAH MELAKUKAN MERGER DAN AKUISISI
(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi
Oleh :
Rut Wijayanti Kartiko Buwono
201510160311317
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2020
i
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MELAKUKAN MERGER DAN AKUISISI
(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Rut Wijayanti Kartiko Buwono
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang
Email : [email protected]
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis ada atau tidaknya perbedaan
kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah melakukan merger dan akuisisi
pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian
ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan merger akuisisi tahun 2014. Metode
pengambilan sampel menggunakan metode purposiv sampling dan terpilih sebanyak
5 perusahaan. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji beda paired
sample t-test untuk kinerja keuangan dengan menggunakan alat ukur rasio keuangan
current ratio, debt ratio, debt to equity ratio, price earning ratio, net profit margin, return on
invesment, return on asset, total asset turn over, earning per share. Berdasarkan hasil analisis
uji beda dengan paired sample t-test maka didapatkan hasil yaitu tidak ada perbedaan
pada 4 rasio keuangan yaitu net profit margin, return on invesment, return on asset dan
earning per share sedangkan untuk rasio current ratio, debt ratio, debt to quity ratio, price
earning ratio dan total asset turn over terdapat perbedaan sebelum dan sesudah
melakukan merger dan akuisisi.
Kata Kunci : Merger, Akuisisi, Kinerja Keuangan, Rasio Keuangan
ii
ANALYSIS OF FINANCIAL PERFORMANCE OF THE COMPANY BEFORE AND AFTER DOING MERGER AND ACQUISITION
(Study of Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange)
Rut Wijayanti Kartiko Buwono
Management Study Program, Faculty of Economics and Business
University of Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang
Email: [email protected]
Abstract
This study aims to analyze the presence or absence of differences in the company's
financial performance before and after conducting mergers and acquisitions in companies listed
on the Indonesia Stock Exchange. The population in this study were all companies that did the
merger acquisition in 2014. The sampling method using purposive sampling method and selected as
many as 5 companies. The method used in this study is a paired sample t-test for financial
performance by using the current ratio, debt ratio, debt to equity ratio, price earning ratio, net
profit margin, return on investment, return on assets, total assets turn over, earnings per share.
Based on the results of the different test analysis with paired sample t-test, the results obtained are
no difference in the 4 financial ratios namely net profit margin, return on investment, return on
assets and earnings per share while for the current ratio, debt ratio, debt to quity ratio ratio, price
earning ratio and total asset turn over there are differences before and after conducting mergers
and acquisitions.
Keywords: Mergers, Acquisitions, Financial Performance, Financial Ratios.
iii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr, Wb
Puji syukur Alhamdulillah saya panjatkan kehadirat Allah SWT atas
limpahan rahmat dan hidayah-Nya sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah
Melakukan Merger dan Akuisisi (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)” yang disusun untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar strata satu di Bidang Ekonomi, Program Studi Manajemen di
Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan bantuan
serta dukungan kepada penulis. Sebagai ungkapan rasa syukur, dalam kesempatan
ini penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada :
1. Dr. Idah Zuhroh, M.M, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang.
2. Dr. H. Marsudi, M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Universitas
Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Mursidi, M.M dan Drs. Wiyono, M.M selaku Dosen Pembimbing yang telah
bersedia meluangkan waktunya untuk mengoreksi, membimbing serta
memberikan arahan dan saran yang sangat bermanfaat dalam penyusunan skripsi
ini.
4. Dr. Fien Zulfikarijah, M.M, selaku Dosen Wali Kelas Manajemen F 2015 yang
telah memberikan pengarahan dan motivasi selama perkuliahan sampai
selesainya skripsi ini.
iv
5. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis,
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan banyak wawasan
serta ilmu pengetahuan yang bermanfaat.
6. Terima kasih kepada kedua Orang Tua saya, Ibu Willys Agustina Yom dan
Bapak Rino Kartiko Buwono yang selalu memberikan dukungan moral dan
finansial untuk menyelesaikan skripsi ini.
7. Terima kasih kepada suami saya Danang Bagus dan anak saya Almayra Sefanya
yang sudah menjadi penyemangat saya untuk segera menyelesaikan skripsi.
8. Terima kasih kepada semua pihak yang tidak dapat ditulis satu per satu oleh
penulis tetapi memberikan banyak bantuan dalam proses pengerjaan skripsi ini.
Semoga amal Bapak, Ibu, Keluarga, dan teman-teman berikan kepada penulis
mendapatkan balasan dari Allah SWT. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat
memberikan banyak manfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan. Penulis
menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan dan masih jauh
dari kata sempurna. Hal ini dikarenakan keterbatasan kemampuan yang dimiliki,
oleh karena itu dengan segala kerendahan hati, penulis mengharapkan kritikan dan
saran yang bersifat membangun agar skripsi ini menjadi lebih baik.
Wassalamu’alaikum, Wr, Wb.
Malang, 06 Januari 2020
Penulis,
Rut Wijayanti Kartiko B.
v
DAFTAR ISI
ABSTRAK ............................................................................................. i
KATA PENGANTAR ........................................................................... iii
DAFTAR ISI .......................................................................................... v
DAFTAR TABEL ................................................................................. vii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................. viii
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... ix
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................. 1
B. Rumusan Masalah ....................................................................... 6
C. Batasan Masalah.......................................................................... 6
D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................... 8
A. Tinjauan Teori ............................................................................. 8
B. Penelitian Terdahulu ................................................................... 26
C. Kerangka Konsep Pemikiran....................................................... 28
D. Hipotesis ...................................................................................... 29
BAB III METODE PENELITIAN ...................................................... 30
A. Jenis Penelitian ............................................................................ 30
B. Populasi dan Sampel ................................................................... 30
vi
C. Definisi Operasional.................................................................... 32
D. Jenis dan Sumber Data ................................................................ 36
E. Teknik Pengumpulan Data .......................................................... 36
F. Teknik Analisis Data ................................................................... 37
1. Statistik Deskriptif ................................................................ 37
2. Uji Hipotesis (Uji Paired Sample T-test) .............................. 37
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................. 39
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................... 39
B. Analisis Data ............................................................................... 41
1. Statistik Deskriptif ................................................................ 41
2. Uji Paired Sample T-test ....................................................... 43
C. Pembahasan ................................................................................. 45
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................ 50
A. Kesimpulan ................................................................................. 50
B. Saran ............................................................................................ 51
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................ 52
LAMPIRAN ........................................................................................... 56
vii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Data Perusahaan Pemerger dan Pengakuisisi Tahun 2014 ..... 3
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................... 27
Tabel 3.1 Data Perusahaan Sampel ......................................................... 31
Tabel 4.1 Nilai Rasio CR, DR, DER, PER, NPM, ROI, ROE, TATO Dan EPS
Perusahaan Pemerger dan Pengakuisisi Tahun 2013-2014 ..................... 38
Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif Seluruh Sampel ........................ 40
Tabel 4.3 Hasil Uji Beda Paired Sample T-test (2013-2014), (2014-2015), (2015-
2016) ...................................................................................................... 43
viii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 Kerangka Konsep Pemikiran .................................................. 29
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahan Pemerger dan Pengakuisisi .................... 56
Lampiran 2. Perhitungan CR, DE, DER, PER, NPM, ROI, ROE, TATO, EPS
Tahun 2013 ............................................................................................. 57
Lampiran 3. Perhitungan CR, DE, DER, PER, NPM, ROI, ROE, TATO, EPS
Tahun 2014 ............................................................................................. 58
Lampiran 4. Perhitungan CR, DE, DER, PER, NPM, ROI, ROE, TATO, EPS
Tahun 2015 ............................................................................................. 59
Lampiran 5. Perhitungan CR, DE, DER, PER, NPM, ROI, ROE, TATO, EPS
Tahun 2016 ............................................................................................. 60
Lampiran 6. Laporan Keuangan Tahun 2013-2016 ................................ 61
Lampiran 7. Hasil Uji Statistik Deskriptif .............................................. 62
Lampiran 8. Hasil Uji Paired Sample T-test ........................................... 63
53
DAFTAR PUSTAKA
Aliyah Nafilah, Cacik Rut Damayanti. (2019). “ANALISIS KINERJA KEUANGAN
SEBELUM DAN SESUDAH PERUSAHAAN MELAKUKAN MERGER
DAN AKUISISI (Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar Pada BEI dan
Melakukan Merger dan Akuisisi Pada Periode 2012-2014)”. Jurnal
Administrasi Bisnis. Vol. 72 (1) :1-10.
http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/vie
w/2854/3241
Bursa Efek Indonesia. 2019. Laporan Keuangan Tahunan Perusahaan Tercatat
(online) (www.idx.co.id, diakses pada 10 Agustus 2019).
Duwi Priyanto. 2018. SPSS Panduan Mudah Olah Data Bagi Mahasiswa dan
Umum. Yogyakarta : Andi
Fahmi, I. 2016. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab. Bandung
: Alfabeta
Farid Addy, Ika Agustianti. (2017). “Kinerja Keuangan, Abnormal Return Sebelum
dan Setelah Pengumuman Merger”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol. 1 (1)
:1-20.
https://journal.uhamka.ac.id/index.php/agregat/article/view/721/286
Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 23.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hanifani Nur, Adeng Pustikaningsih. (2018). “ANALISIS KINERJA KEUANGAN
SEBELUM DAN SETELAH AKUISISI/MERGER PADA PERUSAHAAN
TERDAFTAR DI BEI 20102013”. Jurnal Akuntansi, Universitas Negeri
Yogyakarta. Vol. 6 (7) : 1-14.
http://journal.student.uny.ac.id/ojs/ojs/index.php/profita/article/view/138
37/13362
Hamidah, Manasye. (2018). “Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan
Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi (Pada Perusahaan
Pengakuisisi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-
2006)”. Jurnal Riset Manajemen Sains Indoensia. Vol. 5 (1) : 1-22.
http://journal.unj.ac.id/unj/index.php/jrmsi/article/view/777/686
Kadek Hendra, I Made Sukartha. (2013). “KINERJA PASAR DAN KINERJA
KEUANGAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI DI BURSA EFEK
INDONESIA”. Jurnal Akuntansi, Universitas Udayana. Vol. 5 (2) : 1-20.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/view/7049
Linda Finansia. (2017). “ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
SEBELUM DAN SETELAH MERGER DAN AKUISISI”. Jurnal
Manajemen Bisnis Indonesia. Vol. 6 (1) : 1-12.
54
http://journal.student.uny.ac.id/ojs/index.php/jmbi/article/view/10008/95
99
Ira Gustina. (2017). “ANALISIS KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN
SESUDAH MERGER DAN AKUISISI PADA PERUSAHAAN YANG GO
PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BEI”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan,
Universitas Negeri Islam Indragiri Tembilahan. Vol. 6 (1) : 1-23.
http://journal.student.uny.ac.id/ojs/ojs/index.php/profita/article/view/138
37/13362
Ira Aprilita, Hj. Rina (2013). “ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA
KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI
(STUDY PADA PERUSAHAAN PENGAKUISISI YANG TERDAFTAR DI
BEI PERIODE 2000-2011)”. Jurnal Manajemen dan Bisnis, Universitas
Sriwijaya. Vol. 11 (2). https://ejournal.unsri.ac.id/index.php/jmbs/article/view/3205/1732
Mamduh, M. 2016. Manajemen Keuangan edisi 2. Yogyakarta : BPFE-Yogyakarta
Mamduh, H., & Halim, A. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta : UPP
STIM YKPN
Moin, A. 2003. Merger, Akuisisi & Divestasi. Yogyakarta : EKONISIA
Munawir Nasir, Tiara Morina. (2018). “ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA
KEUANGAN PADA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER
DAN AKUISISI (STUDI PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN MERGER
DAN AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BEI 2013-2015)”. Jurnal Economic
Resources, Universitas Muslim Indonesia, Makasar. Vol. 1 (1). http://jurnal.fe.umi.ac.id/index.php/JER/article/view/58/13
Nur Eni, Akbar Yusuf, Maryono. (2016). “PERBANDINGAN KINERJA
AKUNTANSI PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”. Jurnal
Akuntansi. Vol. 3 (3).
Prisya Esterlina, Nila Nuzula. (2017). “ANALISIS KINERJA KEUANGAN
PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI”.
Jurnal Administrasi Bisnis, Universitas Brawijaya Malang. Vol. 47 (2) : 39-
47.http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/vie
w/1841/2221
Sahamok. 2018. “daftar perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi”
https://www.sahamok.com/perusahaan-merger-dan-akuisisi/
Shofi Eka, Roni Malavia, Budi Wahono. (2019). “PERBEDAAN KINERJA
KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
BEI Pada Tahun 2014-2016)”. E-Jurnal Riset Manajemen, Universitas Islam
55
Malang. Vol. 8 (2) : 1-16.
http://www.riset.unisma.ac.id/index.php/jrm/article/view/2198/2080
Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung : Alfabeta
Yan Rathih, Saparila. (2018). “ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA
KEUANGAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN
AKUISISI(Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
yang Melakukan Merger dan Akuisisi pada Tahun 2013)”. Jurnal
Administrasi Bisnis, Universitas Brawijaya Malang. Vol. 62 (2) : 166-175.
http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/vie
wFile/2687/3081
56
Top Related