Download - Mutiara Yang Terpendam Telah Bersinar Up Grade Harga Wajar … · tan mutu internasional ISSP memenuhi standar ASTM, BS, JIS, ISO, API, AS dan SNI. Jaminan mutu produk ISSP telah

Dalam Riset kami di bulan Pebruari 2016 harga wajar ISSP kami tulis ada di level 266. Dan telah tercapai dalam waktu ku-rang dari 3 bulan saja yaitu di bulan Mei kemarin. Kami melihat Harga Wajar ISSP harus di Up Grade karena ISSP di akhir tahun 2015 dan awal tahun 2016 telah membeli bahan baku dalam jumlah besar sampai ke level 6 bulan. Biasanya stok bahan baku ISSP hanya ke level 3 bulan. Hal ini terlihat dari harga bahan baku ISSP yaitu HRC di bulan desember 2015 ada di level $ 265 per ton. Pada perten-gahan bulan Mei harga HRC sudah be-radad di kisaran $ 485 per ton. Sehingga kami melihatnya ISSP akan memperoleh keuntungan yang jauh lebih besar dibandingkan dengan produsen pipa baja lainnya. Selain itu ISSP juga menjual produknya dengan harga di bawah produsen saingannya, sehingga membuat ISSP bisa menambah pangsa pasarnya. Per Maret 2016, ISSP masih menguasai pangsa pasar pipa baja di Indonesia sebesar 30% dari semua jenis

pipa baja. Tetapi naiknya keuntungan ISSP dari ren-dahnya harga bahan baku dan naiknya harga jual baru akan terlihat di kuartal 2 dan kuartal 3 tahun 2016. Karena proses dari bahan baku hingga menjadi produk siap jual hingga ke pembayarannya ISSP membutuhkan waktu sekitar 2 sampai 3 bulan. Pada proyeksi riset kami kali ini proyeksi EPS growth ISSP sebesar 20%. Pertum-buhan rata rata EPS selama 3 tahun ter-akhir sebesar 0%. Kami memprediksi PE tertinggi ISSP tahun ini ada di level 11. Dengan harga wajar saham ISSP sebesar Rp 637 rupiah dan harga saat ini adalah 256 rupiah. Maka terdapat selisih keun-tungan sebesar 59,83%. Dengan ini kami merekomendasikan beli untuk saham ISSP. Karena masih besarnya peluang pertumbuhan dari pe-rusahaan ISSP sejalan dengan makin banyaknya proyek infrastruktur pemerintah. Dan kami memprediksi ISSP juga akan ikut serta dalam tender proyek MRT Jakarta.

BUY

Up Grade Harga Wajar

HA R GA WA J A R :

I D R 6 37

( 12 B UL A N )

Strong

BUY

Disclaimer: PT. Investa Saran Mandiri makes no claims as to the accuracy of data or comments provided. Thus PT. Investa Saran Mandiri accepts no responsibility or liability whatsoever for any expense loss or damages arising out of or in any way connected with the use of all or any part of any of these reports.

Dianalisa oleh

Kiswoyo, CSA®

0897 952 8300

PT Investa Saran Mandiri Ruko Golden Boulevard

Blok S-10 Jl. Pahlawan Seribu BSD

Tanggerang 15322

Telp : 021 5316 - 3280 Fax : 021 5316 - 3281

INVESTA RISET

Mutiara Yang Terpendam Telah Bersinar

7 Juni 2016

H A L A M A N 2 INVESTA RISET


Produk ISSP

Sumber : Perusahaan

H A L A M A N 3


Lokasi Pabrik ISSP

Sumber : Perusahaan

Inside ISSP

INVESTA RISET

Sumber : Perusahaan

H A L A M A N 4


Kapasitas Pabrik ISSP

Sumber : Perusahaan

INVESTA RISET

H A L A M A N 5

Kami yakin di tahun 2016 ini ISSP akan mengalami peningkatan Net Income sangat besar dimana hal ini didukung oleh peningkatan stok bahan baku ke level 6 bulan di saat harga baja sedang rendah rendahnya. Naiknya Net In-come akan mulai tercermin di laporan keuangan kuartal 2 tahun 2016, hal ini disebabkan proses dari bahan baku hingga menjadi produk siap jual hingga ke pembayarannya ISSP membutuhkan waktu sekitar 2 bulan. Sehingga murahnya harga bahan baku dan tingginya harga jual akan mulai terlihat di kuartal 2 tahun 2016.

Kalau melihat data disamping dimana data laporan keuangan kuartal 1 tahun 2016, ter-lihat kalau revenuenya ISSP baru tercapai sebesar 19,5%. Dan Net Income serta EPS nya baru tercapai sekitar 11%. Tetapi kami yakin di kuartal 2 dan kuartal 3 tahun 2016, Revenue, Net Income serta EPS nya ISSP akan mengalami kenaikan secara signifikan.

Bahkan prediksi kami dikuartal 3 tahun 2016 Revenue, Net Income serta EPS nya udah mencapai sekitar 85% dari prediksi kami untuk Revenue, Net Income serta EPS di tahun 2016 ini.


Sumber : Riset Investa Saran Mandiri

Fundamental ISSP

Sumber : Perusahaan

INVESTA RISET

Aktual Prediksi

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Revenue * 2.577 3.092 3.534 3.367 3.583 3.990 4.320

Gross Margin 15,40% 13,00% 17,10% 16,80% 21,54% 25,50% 20,16%

Gross Profit * 396 401 605 564 772 1017 870

Net Income * 111 111 204 214 158 316 254

EPS 25,83 25,94 31,21 29,21 22,19 45,42 35,33

ROE 20,40% 14,40% 10,50% 9,20% 10,70% 11,20% 12,90%

ROA 4,20% 3,40% 4,60% 3,90% 4,10% 3,70% 4,30%

* semua satuan dalam milyar rupiah

Proyek Besar Yang Memakai Produk ISSP

Revenue * 781

Net Income * 35

EPS 5

H A L A M A N 6


Terlihat dari grafik di atas bahwa penjualan produk ISSP untuk Sektor Construction, Infrastructure and Utilities sep-erti Structural pipes (for pillars), Scaffoldin, Hand rails, Electrical poles and conduits, Piling pipes, Power and water treatment plants, Water sprinklers sebesar 60%. Sedangkan penjualan untuk sektor Motorcycle and car parts sep-erti car seat frames, motorcycle frames, shock absorbers, cylinders and mufflers sebesar 15%. Sehingga kami ya-kin bahwa pembangunan infrastruktur oleh pemerintah juga akan ikut meningkatkan penjualan dan net profit ISSP untuk tahun 2016 dan 2017 mendatang.

Customer Besar & Tetap ISSP

Sumber : Perusahaan

INVESTA RISET

H A L A M A N 7


INVESTA RISET

PT. Steel Pipe Industry of Indonesia (ISSP) merupakan suatu perusahaan dalam negeri yang berpengalaman dalam memproduksi berbagai macam pipa baja/tabung dan berbagai produk terkait lainnya, serta selalu ino-vatif dalam rangka memenuhi kebutuhan-kebutuhan spesifik para konsumennya. ISSP adalah produsen pipa baja dengan kapasitas produksi terbesar di Indonesia. Produk portofolio ISSP terdiri dari beragam produk kustom (dibuat sesuai pe-sanan) dan produk standar karbon dan pipa stainless steel. Produk ISSP digunakan untuk beragam industri : konstruksi, infrastruktur, utilitas, minyak dan gas, furni-tur dan industri otomotif. ISSP juga menawarkan jasa yang terkait dengan pipa baja, termasuk pelapisan, jasa pemotongan gulungan baja menjadi lembaran baja (shearing), jasa pemotong-an gulungan baja menjadi beberapa gulungan baja lebar kecil (slitting), serta sekaligus melakukan pen-gujian kontrol kualitas pada laboratorium ISSP. ISSP memasarkan pipa baja dengan merek : SPINDO. Produk ISSP telah memperoleh berbagai standar sertif-ikasi domestik dan internasional. Jaminan mutu produk selalu dilakukan perusahaan dengan penerapan suatu progam sistim evaluasi mutu yang ketat dan selaras dengan telah diterimanya sertifikat Internasional ISO 9002 dan API 5L oleh ISSP. Sesuai dengan persyara-tan mutu internasional ISSP memenuhi standar ASTM, BS, JIS, ISO, API, AS dan SNI. Jaminan mutu produk ISSP telah dikenal dunia luas seperti Jepang, Singa-pore, Taiwan, Amerika, Australia, dsb. Standar mutu produk ISSP mengharuskan setiap pipa mengalami uji tekanan tinggi untuk menghindari ke-bocoran. ISSP selalu menggunakan standar peralatan uji coba yang tinggi, misalnya: Hidrostatic,Machine, Ultrasonic Test & Evaluation Machine, Holiday Detec-tor, Thickness Gauge dsb. Data dari hasil uji coba ter-sebut selalu disimpan dalam suatu bank-data yang

akan menjadi acuan dalam pencarian segala bentuk informasi dan keputusan di segala tingkatan. Basis pelanggan ISSP meliputi perusahaan domes-tik Indonesia dan perusahaan perusahaan multi-nasional yang beroperasi di Indonesia seperti Total, Chevron, Chitose (CINT), Adhi Karya (ADHI), Waskita Karya (WSKT), Nindya Karya, PP (PTPP), Toyota, Kawasaki, dan Honda serta perusahaan internasional seperti J Steel Australasia Pty, Ltd, dll. Fasilitas produksi ISSP menggunakan tiga teknik pengelasan, pengelasan listrik (High Frequency Welding / HFW), pengelasan untuk pipa spiral (Spiral Submerged ArcWelding / SSAW) dan penge-lasan gas (Tungsten Inert Gas / TIG) untuk pipa stainless steel. Saat ini ISSP memiliki 6 fasilitas pabrik manufaktur di Indonesia. ISSP adalah bukan hanya produsen pipa baja dengan kapasitas produksi terbesar di Indonesia. Tetapi ISSP juga menguasai pangsa pasar pipa baja di Indonesia sebesar 30% dari semua jenis pipa ba-ja. Keunggulan ISSP lainnya adalah stok bahan baku hingga 3 bulan dari seluruh kapasitas produksi yang dimiliki oleh ISSP. Sehingga jika ada pesanan untuk membuat pipa baja dalam waktu singkat akan bisa dipenuhi oleh ISSP. Hal ini didukung pula oleh me-sin - mesin baru yang dimiliki oleh ISSP. Dengan mesin baru, ISSP bisa membuat pipa pesanan da-lam waktu yang lebih singkat serta dalam jumlah yang lebih banyak serta lebih efisien dalam hal penggunaan listrik / bahan bakar. Harga jual produk ISSP akan selalu up to date mengikuti pergerakan harga bahan bakunya. Bahan baku ISSP ada yang dipasok dari domestic seperti Krakatau Steel (KRAS) serta ada juga pasokan baja impor dari POSCO , JFE Jepang, dll.

Sumber : Perusahaan yang bersangkutan

H A L A M A N 8


INVESTA RISET

Sumber : Perusahaan