perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
1
ANALISIS KINERJA OPERASI PRA-MERGER DAN PASCA-MERGER
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2005-2009
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Universitas Sebelas Maret Surakarta
DISUSUN OLEH :
UMI INDAH SULISTIAWATI
F 1211084
MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2013
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
2
ABSTRAK
ANALYSIS OF THE OPERATING PERFORMANCE PRE MERGER AND
POST MERGER CORPORATE MANUFACTURING AT INDONESIAN
STOCK EXCHANGE WHICH MERGER BETWEEN 2005-2009
UMI INDAH SULISTIAWATI
F1211084
The purpose of this research is to know the financial performance 3 years
pre merger and 3 years post merger corporate manufacturing at indonesian stock
exchange which merger between 2005-200, firm performance is measured by
current ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Return on Invesment (ROI), Return
on Equity (ROE), Total Asset Turn Over (TATO) and Debt to Equity Ratio
(DER).
The populations of this research are all the corporete that did merger at
indonesian stock exchange from 2005-2009 period. Sample of this research is
determined by purposive sampling method, consists of 7 indonesian stock
exchange manufacturing firm that did merger from 2005-2009 period. This
research analysis used t – test for normal distribution data.
The result of this research showed that financial ratios which indicator such
as CR, NPM, ROE, TATO, and DER at 3 years pre merger and 3 years post
merger are not significantly. But in ROI 3 years pre merger and 3 years post
merger is significantly.
Keywords : corporate manufacturing, merger, financial performance, paired t -
test
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
3
ABSTRAK
ANALISIS KINERJA OPERASI PRA-MERGER DAN PASCA-MERGER
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2005-2009
UMI INDAH SULISTIAWATI
F1211084
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui kinerja keuangan tiga tahun
sebelum merger dan tiga tahun sesudah merger perusahaan manufaktur yang
terdaftar di bursa efek Indonesia periode tahun 2005 sampai dengan 2009 yang
diukur dengan current ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Return on Invesment
(ROI), Return on Equity (ROE), Total Asset Turn Over (TATO) dan Debt to
Equity Ratio (DER).
Populasi penelitian adalah seluruh perusahaan yang melakukan merger yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2009. Teknik sampling yang
digunakan adalah metode purposive sampling. Jumlah sampel yang diambil
adalah 7 perusahaan manufaktur yang melakukan merger yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2005-2009. Metode analisis yang digunakan dalam
penelitian ini adalah analisis rasio dan uji beda dengan menggunakan alat analisis
Paired T-Test.
Berdasarkan hasil pengujian penelitian ini menunjukkan bahwa dalam rasio
CR, NPM, ROE, TATO, dan DER tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan
antara tiga tahun sebelum merger dan tiga tahun sesudah merger. Tetapi pada
rasio ROI menunjukkan perbedaan yang signifikan antara tiga tahun sebelum
merger dan tiga tahun sesudah merger.
Kata kunci : perusahaan manufaktur, merger, kinerja keuangan, paired t -
test
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
4
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan Judul :
ANALISIS KINERJA OPERASI PRA-MERGER DAN PASCA-MERGER
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2005-2009
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
5
HALAMAN PENGESAHAN
Telah disetujui dan diterima baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi
syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Manajemen
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
6
HALAMAN MOTTO
Which then of the bounties of your Lord will you deny?
(Surah Ar Rahman)
dan semua yang berkenaan dengan hasil, pasti selalu diiringi dengan proses..
..ingin hasil yang baik, jadi iringi dengan proses yang baik pula..
It's easy to find a BEAUTY, but difficult to create a BEAUTY.
It's easy to say YES, but difficult to do YES.
It's easy to say "that's OK", but difficult to be OK.
It's easy to find a person to love, but difficult to be a person who can be loved.
Easy and difficult; that's how life is starting and going;)
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
7
HALAMAN PERSEMBAHAN
Karya sederhana ini kupersembahkan untuk:
Ibu ... Ibu ... Ibu ... doa mu lah yang telah mengantarkan anakmu ini
mendapatkan gelar sarjana. Pengorbananmu sungguh lebih besar dari yang aku
tahu
Bapak .. yang telah menjadi ayah terbaik selama ini, kau memenuhi semua
kebutuhanku dengan sangat sempurna
Mbak dan mas, darah memang lebih kental dari air. Bangga bisa memiliki
kakak – kakak seperti kalian.
Untuk sahabat – sahabat ku yang selalu ada saat suka dan duka, Icha dan Ratih
(OUR). Kita ada karena kamu dan aku bukan cuma kamu atau aku.
Wanita – wanita cantik yang selalu memahami aku., Ike, Phephe, Ina dan
Intan. Menjadi keluarga kecil yang saling melengkapi. Kehadiran kalian adalah
keajaiban untuk ku.
Ini untuk mu Umi Indah Sulistiawati. Kau mampu lebih baik dari yang aku
pikirkan, aku yakin itu.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
8
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Ucapan puji dan syukur kepada Allah SWT, atas segala rahmat, karunia dan
hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“ANALISIS KINERJA OPERASI PRA-MERGER DAN PASCA-MERGER
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE TAHUN 2005-2009”.
Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis mendapatkan banyak
bimbingan, arahan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan
segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Drs. Wiyono, MM, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Reza Rahardian, SE, MSi, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Harmadi, SE, ME, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan
waktu, memberikan perhatian, dan segala bimbingan serta arahan selama
penyusunan skripsi ini.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
9
6. Soemardjati Tjokroamidjojo, DRA.,MM selaku Pembimbing Akademik saya di
Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
7. Bu Emi di Pojok BEI Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
atas bantuan dan masukan yang telah diberikan dalam menyusun skripsi ini
terutama dalam pengolahan data.
8. Segenap dosen dan staff pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan kepada saya.
9. Segenap staff karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah memberikan pelayanan kepada saya selama menempuh
studi.
10. Untuk Ibu, Bapak dan kakak- kakakku. Aku tahu pengorbanan kalian. Doa
kalian lah yang membuatku bisa sampai sekarang
11. Untuk icha, ratih, ike, phephe, intan dan ina. Bantuan yang diberikan adalah
cahaya yang tidak pernah padam.
12. Teman – teman seperjuangan di bimbingan Pak Harmadi Atick, Wellya,
Fenty. Kita berjuang bersama dan akan berhasil bersama juga. Karena
sebenarnya kebersamaan itu indah.
13. Seluruh mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret, khususnya
Jurusan S1 Transfer Manajemen angkatan 2011 yang telah menjadi teman
berjuang.
14. Semua pihak yang telah membantu demi terlaksananya penelitian ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna. Untuk itu saran
dan kritik dari pembaca penulis harapkan demi perbaikan penelitian ini. Akhirnya,
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
10
penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang
berkepentingan dan yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, 19 September 2013
Penulis
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
11
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i
ABSTRAK ........................................................................................................ ii
ABSTRACT ...................................................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................. iv
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... v
MOTTO ............................................................................................................. vi
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... vii
KATA PENGANTAR ....................................................................................... viii
DAFTAR ISI ..................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .................................................................1
B. Rumusan Masalah ...........................................................................5
C. Tujuan Penelitian .............................................................................5
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................5
BAB II LANDASAN TEORI
A. Merger ..............................................................................................7
1. Pengertian Merger .......................................................................7
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
12
2. Alasan merger ..............................................................................8
3. Tipe – tipe Merger .......................................................................8
4. Jenis – jenis Merger .....................................................................9
5. Teori tentang Merger ...................................................................10
6. Langkah-langkah Merger ............................................................10
7. Kelebihan dan Kekurangan Merger.............................................12
B. Kinerja Operasi Perusahaan ............................................................12
1. Kinerja Keuangan Perusahaan .....................................................12
2. Motif Sinergi ...............................................................................15
C. Penelitian Terdahulu ......................................................................16
D. Kerangka Pemikiran .........................................................................19
E. Hipotesis Penelitian ..........................................................................20
BAB III METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel ........................................................................23
B. Metode Pengumpulan Data ..............................................................24
C. Jenis Penelitian .................................................................................25
D. Definisi Operasional .........................................................................25
E. Metode Analisis Data .......................................................................28
1. Analisis Rasio Keuangan ...........................................................29
2. Pengujian Statistik ......................................................................29
a. Uji Normalitas Data ................................................................30
b. Pengujian Hipotesis ................................................................30
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
13
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Sampel Penelitian .............................................................................35
B. Pengujian Statistik ............................................................................36
1. Uji Normalitas Data ...................................................................36
2. Uji Hipotesis ..............................................................................37
BAB V KESIMPULAN
A. Kesimpulan ......................................................................................51
B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................51
C. Saran ................................................................................................52
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
14
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
III. 1 Data Perusahaan Manufaktur yang Melakukan Merger...........................24
IV. 1 Daftar Perusahaan Manufaktur yang Melakukan Merger ........................36
IV. 2 Hasil Uji Normalitas Data .........................................................................36
IV. 3 Perkembangan CR Perusahaan Manufaktur .............................................38
IV. 4 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan Rasio
CR Sebelum dan Sesudah Merger pada Perusahaan Manufaktur ...........39
IV. 5 Perkembangan Net Profit Margin (NPM) Perusahaan Manufaktur .........40
IV. 6 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan Rasio
Net Profit Margin (NPM) Sebelum dan Sesudah Merger pada
Perusahaan Manufaktur ..........................................................................41
IV. 7 Perkembangan Return on Invesment (ROI) Perusahaan Manufaktur .....42
IV. 8 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan Rasio
Return on Invesment (ROI) Sebelum dan Sesudah Merger pada
Perusahaan Manufaktur ...........................................................................43
IV. 9 Data dari net profit perusahaan sebelum melakukan merger dan
setelah melakukan merger ......................................................................44
IV. 10 Perkembangan Return on Equity (ROE) Perusahaan Manufaktur ..........45
IV. 11 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan Rasio
Return on Equity (ROE) Sebelum dan Sesudah Merger pada
Perusahaan Manufaktur ...........................................................................46
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
15
IV. 12 Perkembangan Total Asset Turn Over (TATO) Perusahaan
Manufaktur ..............................................................................................47
IV. 13 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan Rasio
Total Asset Turn Over (TATO) Sebelum dan Sesudah Merger pada
Perusahaan Manufaktur ...........................................................................48
IV. 14 Perkembangan Debt Equity Ratio (DER) Perusahaan Manufaktur ........49
IV. 15 Hasil Uji Beda Paired T – Test untuk Sampel Berpasangan
Debt Equity Ratio (DER) Sebelum dan Sesudah Merger
pada Perusahaan Manufaktur ..................................................................50
Top Related