Günlük Bülten

Türkiye | Piyasalar

17 Ağustos 2021 Salı

S&P 500 Brent Petrol USD Endeks%0.26 %0.07 %0.12

Ekonomik Veriler Açıklanacak Veriler Saat

İngiltere İşşsizlik Oranı 9:00

Avrupa Bölgesi GSYH 12:00 TSİ

Hisse Senedi Piyasası

1,380

1,390

1,400

1,410

1,420

1,430

1,440

1,450

1,460

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

06-Ağu 09-Ağu 10-Ağu 11-Ağu 12-Ağu 13-Ağu 16-Ağuİşlem Hacmi, TRY mln BIST 100

Bono Piyasası

17.2

17.3

17.4

17.5

17.6

17.7

17.8

17.9

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

06-Ağu 09-Ağu 10-Ağu 11-Ağu 12-Ağu 13-Ağu 16-Ağu

İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2030

Endeksler, para piyasaları ve emtia Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş.

BIST100 1,455 1,448 0.5% 6.7% -1.5%

İşlem Hacmi, TL mln 20,391 17,450 16.9% 64.1% -44.2%

Turkey 2030 (13.11.2030) 17.45% 17.48% -3 bps 8 bps 454 bps

Turkey 2030 5.83% 5.88% -6 bps -5 bps 46 bps

TCMB karışık fonlama mlyt 19.00% 19.00% 0 bps 0 bps 197 bps

USD/TRY 8.46 8.53 -0.8% -0.8% 13.7%

EUR/TRY 9.97 10.06 -0.9% -1.2% 9.8%

Sepet (50/50) 9.22 9.30 -0.9% -1.0% 11.6%

DOW 35,625 35,515 0.3% 2.7% 16.4%

S&P500 4,480 4,468 0.3% 3.5% 19.3%

FTSE 7,154 7,219 -0.9% 2.1% 10.7%

MSCI EM 1,272 1,281 -0.7% -5.1% -1.5%

MSCI EE 191.62 191.08 0.3% 4.2% 17.7%

Shanghai SE Comp 3,517 3,516 0.0% -0.6% 1.3%

Nikkei 27,523 27,977 -1.6% -1.7% 0.3%

Petrol (Brent) 69.57 69.51 0.1% 36.3% 36.3%

Altın 1,787 1,780 0.4% -1.4% -5.8%

En Çok Yükselen & Düşenler Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin

En çok yükselenler

Bera Holding BERA 10.52 5.3% 253,740

Net Holding NTHOL 3.96 4.8% 55,629

Koza Anadolu Metal KOZAA 14.12 4.6% 179,200

Sinpas G.M.Y.O. SNGYO 4.06 4.4% 47,826

Vakif G.M.Y.O. VKGYO 1.52 4.1% 15,048

Yatas YATAS 14.02 4.0% 57,035

En çok düşenler

Tofas Otomobil Fab. TOASO 40.82 -4.1% 149,149

Ak Enerji AKENR 1.58 -3.7% 7,281

Isiklar Enerji Ve Yapi Holding IEYHO 0.91 -3.2% 6,491

Migros MGROS 36.28 -2.5% 94,381

Ford Otosan FROTO 177.60 -2.0% 181,221

Good-Year GOODY 7.79 -1.8% 13,439

Günlük Bülten

Piyasa Yorumu:

Bu sabah BIST100’de sınırlı negatif bir açılış bekliyoruz. BIST 100 endeksinde 1440-1430 seviyeleri destek, 1462-1490 ise direnç olarak yakından izlenebilir.

Bugünün Haberleri:

Piyasa Gelişmesi

CFTC Verileri, 10 Ağustos - Genel USD yaklaşımı noktasındaki kafa

karışıklığı devam ediyor

Hisse Senetleri

PETKM; Etilen-nafta spread'i haftalık bazda sınırlı oranda yükseldi

/ sınırlı olumlu

PETKM; 2Ç21’de beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar açıkladı /

olumlu

AGHOL; Tüm segmentlerde yıllık bazda güçlü büyüme görüldü /

olumlu

BIZIM; 2Ç21 sonuçları beklentilere paralel geldi / nötr

INDES; Satış gelirleri ve FAVÖK marjında yıllık bazda artış görüldü /

sınırlı olumlu

QUAGR; Satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında artış

görüldü / olumlu

IZMDC; Satış gelirlerinde artış ve operasyonel kar marjlarında yıllık

bazda iyileşmeler görüldü / olumlu

Havacılık Sektörü (THYAO TI & PGSUS TI & TAVHL TI); ABD ve

Almanya Türkiye için risk uyarısını arttırdı / olumsuz

Ekonomik Veriler

09.00: İngiltere, işsizlik oranı, %4.8, Haziran,

12.00: Euro Bölgesi, GSYH, %2-çeyrek, %13.7-yıllık, 2Ç,

14.30: Türkiye, konut fiyat endeksi, Haziran,

15.30: ABD, perakende satışlar, %-0.3-aylık, Temmuz,

16.15: ABD, sanayi üretimi, %0.5-aylık, Temmuz,

16.15: ABD, kapasite kullanım oranı, %75.7-aylık, Temmuz,

20.30: Fed Başkanı Powell konuşması.

PGSUS 2Ç21 sonuçlarını piyasa kapanışından sonra açıklayacak

(Konsensus net zarar bekl.:TRY473 mln / Deniz Yatırım net zarar

bekl.: TRY679 mln)

17 AĞUSTOS 2021 SALI GÜNLÜK BÜLTEN

2 DENİZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

Piyasalarda bugün Piyasalarda Bugün

Cuma günü ABD’de takip edilen Michigan güven endeksi ve alt kırılımları, Pazartesi günü ise Çin’de açıklanan öncü göstergelerin yarattığı endişeler yatırımcıların hafta başlangıcında fiyatlamalara genel olarak temkinli yaklaşmayı tercih etmelerine neden oldu. Risk iştahının zayıf seyrettiği günde Amerikan doları ve tahviller ise hafif alıcılı seyretti. Diğer yandan gün boyunca ivme kaybına işaret eden Amerikan vadeli endeksleri açılış itibarıyla ilerleyen saatlerde daha farklı bir görüntü ortaya koydular. S&P 500 endeksinde yılın 49. rekor yükseği test edilirken, Mart 2020’den bu yana edinilen toplam kazanç ise %100 seviyesinin üzerine ulaştı. Genel risk iştahının korunduğu bir ortam içerisinden geçiyor olsak da Ağustos ayının kendi nezdinde barındırdığı mevsimsellik ve sakinlik gözden kaçırılmamalı. Ay sonunda takip edilecek olan Jackson Hole Sempozyumu’nu takiben Eylül ayında gerçekleştirilecek Fed ve ECB toplantıları –olası hamleler büyük çoğunlukla yatırımcı nezdinde kabul görmüş olsa da- pozisyonların yeniden konsolide edilmesi ihtiyacını gündeme getirebilir. Bu nedenle düşük volatiliteden oluşan resmin uzun süre kalıcı olmasını beklememek gerek. VIX endeksi 16.12 herhangi bir stres unsuru yaratmayacak seviyelerde oluşurken, profesyoneller tarafından takip edilen VVIX ise 117.69’da ve 7.3x volatilite potansiyeli ortaya koymakta. Yeni gün işlemlerinde bir kez daha Delta varyantının makro ekonomik açıdan nasıl bir etkiye neden olabileceğine dair tartışmaların gölgesinde başlangıç yapılıyor. Avustralya’da RBA tarafından paylaşılan bir önceki toplantının tutanaklarında yapılan tartışmalar ortaya koyuyor ki kapanmaların ekonomiye olası etkilerinin artması durumunda sürdürülen tapering sürecinin gözden geçirilmesi-durdurulması dahil ek önlemlerin alınabileceği konusu üzerinde durulmuş. Diğer yandan Yeni Zelanda’da tespit edilen Covid vakası üzerinde araştırılma yapıldığı açıklamasının ardından NZD %1’in üzerinde USD karşısında değer kaybederken, AUD performansı ise %-0.42 ile karşımıza çıkmakta. Hafta başlangıcında Çin’in önderlik ettiği global ekonomik ivme kaybı endişeleri emtia grubundaki satışın genişlemesine neden oldu. Aktif petrol kontratlarında gün sonu kapanışları %2’ye yakın değer kayıpları şeklinde olurken, Bloomberg emtia endeksi %-0.15 ile günü tamamladı. Ayrıca, Londra’da işlem gören bakır kontratı 2 haftanın en kötü kapanışı ile 50 gün hareketli ortalama seviyesinin aşağısına kaydı; Mayıs ayı zirve fiyatından %10 geriledi. Böylesi ortamda yerel varlıklar biraz da şaşırtıcı ölçekte pozitif duruş sergileyerek gerek emsallerinden gerekse global eğilimden olumlu ayrıştı. Sonuna geldiğimiz bilanço sezonu eğilimi ana faktör olarak belirirken, PPK sonrası belirttiğimiz şekilde eğilim gösteren lira performansı da bir diğer önemli etken olarak öne çıktı. BIST 100 endeksinde 67 hisse senedi günü primlenme ile tamamlarken, XBANK nezdinde ise %2.05 yükseliş takip edildi.

[email protected]

mailto:[email protected]

GÜNLÜK BÜLTEN 17 AĞUSTOS 2021 SALI

DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 3

Piyasalar Piyasalar

Bugün Fed Başkanı Powell’ın ülkenin farklı noktalarından eğitimcilerle buluşması ve açıklamalarda bulunması bekleniyor. Günün önemli bir kesiminde JH Sempozyumu öncesinde yeni bir mesajın verilip verilmeyeceğine dair bekleyiş etkili olacaktır. Öncesinde ise hafif alıcılı seyreden Amerikan doları görüntüsü söz konusu. Spot Asya ve vadeli ABD endekslerinin ilk işlemlerde karşımıza çıkardığı resim negatif eğilimin içeride BIST açılışına da yansıyabileceğini düşündürüyor. ABD seansında MSCI TR ETF’i kapanışı %1.09 yükseliş şeklinde oldu ve BIST’teki görüntüyü yansıtmayı başardı. Sınırlı-negatif açılışın ardından bilanço sezonu beklentilerinin yön verdiği bir eğilim karşımıza çıkabilir. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %0.74 yükselişle tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı ise %0.53 yükselişle 1455 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi -9bp ile %17.38 olurken, ülke risk primi ise 383bp ile yatay seyretti. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları Rusya varlıklarının pozitif ayrışması dışarıda tutulduğunda genele yayılır şekilde değer kazançlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %-0.64, FTSE 100 %-0.90, CAC 40 %-0.83 ve DAX %-0.32 ile kapanış gerçekleştirirken Rusya’da (RTS, USD) endeksi ise %0.46 primlendi. Bölge genelinde işlem hacimleri son 5 gün ortalamalarının aşağısında seyretti. Amerika kıtası işlemlerinde majör ABD endeksleri ile gelişmekte olan ülke varlıkları arasında sınırlı ayrışma gözlendi. Dow Jones %0.31, S&P 500 %0.26 ve Nasdaq %-0.20 ile günü tamamlarken; Bovespa %-1.66, Merval ise %0.08 ile takip edildi. Asya’da yeni gün fiyatlamaları satıcılı seyrediyor. NKY 225 %-0.11, Hang Seng %-1.16, CSI 300 %-1.11 ve KOSPI %-0.76 ile işlem görürken, USDCNH paritesi offshoreda 6.4810 ile sınırlı yuan değer kaybına işaret etmekte.

[email protected]

Fiyatlamalar Fiyatlamalar

BIST 100 endeksinde 1440-1430 seviyeleri destek, 1462-1490 ise direnç olarak yakından izlenebilir. USDTRY paritesinde 8.40-8.33 destek, 8.58-8.65 direnç olarak takip edilebilir. Fed cephesinden gelen 2023 sürprizinin ardından Amerikan doları fiyatlamalarındaki dalgalanma potansiyeli nedeniyle kısa vadeli işlemlerde gözlenen EUR- eğilim yerini 1.17-1.19 aralığında dalgalanmaya bırakabilir. Fiyatlamalarda dengelenme oluşana dek Amerikan doları talebi yüksek olacaktır. 1.1750-1.1710 destek, 1.1810-1.1840 ise direnç olarak izlenebilir.

[email protected]

Piyasa Gelişmesi

CFTC Verileri, 10 Ağustos - Genel USD yaklaşımı noktasındaki kafa karışıklığı devam ediyor

CFTC tarafından açıklanan data setine göre spekülatörlerin 10 Ağustos haftası işlemlerinde (gecikmeli eğilim) bir önceki hafta yaklaşımının aksine yeniden nette USD talebi gözlendi. Hesaplamalarımıza göre, spekülatörler 1.1 milyar USD alım gerçekleştirdiler. Fon yöneticileri ile hedge fonların USD pozisyonlanmaları arasında ayrım gözlenirken; genel olarak EUR ve JPY satıcı, GBP alıcı yaklaşım bir adım öne çıktı. EUR kontratı haftalık bazda -4150, GBP +7156 ve JPY -5467 ile takip edilirken; emtia cephesinde hem petrol hem de altın eksi tarafta yer aldı. ABD tahvillerinde kısa ve uzun vadeliler birlikte talep görürken, S&P 500 endeksi kontratı ise -18155 ile negatif oluşum sergiledi.

Düşüncemiz: Bir önceki hafta yaptığımız değerlendirmelerde nette USD satıcı pozisyonlanmanın başlamasına yönelik memnuniyet belirtmiş ve fakat ay sonunda gerçekleştirilecek olan Jackson Hole toplantısına dek kafa karışıklığının devam edebileceği riskinden bahsetmiştik. Görünen o ki genel risk iştahı algısı canlı kalmaya devam etse de FX cephesinde net bir görünüm hali hazırda oluşabilmiş değil. Özellikle EUR işlemlerinde (EURUSD) 1.17-1.19 bandındaki sıkışma ve söz konusu fiyat aralıklarının alt kısmına olan yakınsama nette genel USD eğilimine de yön vermeye devam ediyor. Diğer yandan zayıf Amerikan doları temasının devam edebileceği şeklindeki fikrimizde ise henüz değişiklik bulunmuyor. Fed’in tapering sürecinin artık piyasa işlemcileri nezdinde kanıksandığını ve faiz konusunun tartışmalarda ağır basmaya başladığı görülene dek bu yaklaşımın devam edebileceğini yüksek olasılık olarak değerlendiriyoruz.

[email protected]






Hisse senetleri

Petkim

Bloomberg Kodu PETKM TI

Tavsiye AL

Fiyat/Hisse TRY6.02

Hedef Fiyat/Hisse TRY7.30

Getiri Potansiyeli 21%

HAO 37%

Piyasa değeri TRY15,257 mln

PETKM; Etilen-nafta spread'i haftalık bazda sınırlı oranda yükseldi / sınırlı olumlu

Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread’i Ağustos ayının 2. haftasında haftalık bazda yalnızca 2,3 USD (+%0,4) artışla 597 USD seviyesine yükseldi. Nafta fiyatındaki %0,6 artışa karşılık, etilen fiyatının %0,5 artması ile spread haftalık bazda önemli bir değişim göstermedi. Haziran ayı başından Temmuz ortasında kadar 6 haftalık süreçte art arda azalan spread bu dönemde toplam 356 USD (%49) kayıpla 730,5 dolar düzeyinden 374,7 USD düzeyine gerilemişti. Sonraki 5 haftalık dönemde ise toplam 222 USD görüldü.

İlk çeyrek dönemde ılımlı dalgalanmalara karşın beklentimize paralel olarak spread’de yüksek seviyeler korunmuş ve bu dönemde de güçlü operasyonel sonuçlar elde edilmişti. 2Ç21 sonuçlarının önceki çeyreğe benzer şekilde güçlü olabileceğini tahmin ediyoruz. Petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olan nafta-etilen spread’inin yaşanan düşüşün ardından toparlanması, 2. yarıya dair beklentiler için olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Spread’de haftalık bazda önemli bir değişim görülmemesine karşın Şirket’in yarınki bilanço açıklaması öncesinde hissede olumlu görünümün korunabileceğini düşünüyoruz. Etilen-Nafta Spread’I (USD)

Kaynak: Petkim

[email protected]

Petkim

Bloomberg Kodu PETKM TI

Tavsiye AL

Fiyat/Hisse TRY6.02

Hedef Fiyat/Hisse TRY7.30

Getiri Potansiyeli 21%

HAO 37%


PETKM; 2Ç21’de beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar açıkladı / olumlu

Petkim 2Ç21’de 7,397 milyon TL gelir (Konsensus: 6,264 milyon TL, Deniz: 6,006 milyon TL), 1,869 milyon TL FAVÖK (Kons.: 1,676 milyon TL, Deniz: 1,532 milyon TL) ve 1,336 milyon TL net kar (Kons.: 1,207 milyon TL, Deniz: 1,040 milyon TL) açıkladı. Yönetim bugün saat 16:00’da ilk yarı sonuçlarına dair bir telekonferans gerçekleştirecek. 2Ç21 sonuçlarına bakıldığında güçlü talep ve düşük arz koşullarının desteklemeye devam ettiği görülmektedir. Net kar bizim tahminimizin %28, ortalama piyasa beklentisinin %11 üzerinde gerçekleşti. Sonuçların hisse performansı üzerinde kısa vadede olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

Star Rafinerisi’nden kesintisiz ve yüksek kaliteli hammadde tedarik edilebilmesi sonucunda Şirket’in brüt üretim hacmi 2Ç21’de yılık %2,1 artışla 831 bin ton düzeyinde gerçekleşti. Etilen kapasite kullanım oranı %103 oldu.

Petkim’in karlılığı açısından gösterge niteliğinde kabul edilen etilen-nafta spread’inin ortalaması 2Ç21’de önceki çeyreğe kıyasla %4 artışla 646 USD düzeyinde oluştu (1Ç21 ort.: 623 USD).

31 Mart 2021 itibariyle 4,8 milyar TL olan net borç pozisyonu 2Ç21 sonu itibariyle 4,7 milyar TL düzeyine gerilerken, net borcun FAVÖK’e oranı ise FAVÖK’teki güçlü artışa bağlı olarak 1,1x’e geriledi (Mart sonu: 1,6x).

Genel Değerlendirme: Beklentilerin üzerinde gelen güçlü 2Ç21 sonuçlarını hisse için olumlu değerlendiriyoruz. Petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olan nafta-etilen spread’inin yaşanan düşüşün ardından toparlanması, 2. yarıya dair beklentiler için olumlu bir sinyal olarak görüyoruz. Kısa vadede olası kar satışlarının



da alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğine inanıyoruz. İlk 6 aylık dönemde elde edilen güçlü operasyonel sonuçlar ve gelecek döneme dair olumlu görünümü dikkate alarak tahminlerimizde revizyonlar gerçekleştirdik. Güncel makro tahminleri de yansıtarak PETKM’in 12 aylık hedef fiyatını 7,30 TL düzeyine yükselttik (Önceki: 7,00 TL). PETKM güncellenen hedef fiyatına göre %21 getiri potansiyeli taşımaktadır. PETKM UFRS özet, TL mn 2Ç20 3Ç20 4Ç20 1Ç21 2Ç21 Çeyrek % Yıl % 2Ç21T G/T 2Ç21K* G/K 6A20 6A21 Yıl %

Satışlar 2,242 3,038 4,088 5,034 7,397 47% 230% 6,006 23% 6,264 18% 5,008 12,430 148%

FAVÖK 392 500 764 1,194 1,869 57% 377% 1,532 22% 1,676 12% 547 3,063 460%

FAVÖK marjı 17.5% 16.5% 18.7% 23.7% 25.3% 25.5% 26.8% 10.9% 24.6%

Net Kar 147 291 663 884 1,336 51% 807% 1,040 28% 1,207 11% 134 2,220 1555%

Net Marj 6.6% 9.6% 16.2% 17.6% 18.1% 17.3% 19.3% 2.7% 17.9%

* Konsensus Research Turkey Rasyonet

Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma [email protected]

Ag Anadolu Grubu Holding

Bloomberg Kodu AGHOL TI

Tavsiye Değerlenmemiş

Fiyat/Hisse TRY23.72

Hedef Fiyat/Hisse n.a

Getiri Potansiyeli n.a

HAO 34%


AGHOL; Tüm segmentlerde yıllık bazda güçlü büyüme görüldü / olumlu

Anadolu Grubu Holding, 2Ç21’de 20,603 milyon TL gelir, 2,912 milyon TL FAVÖK ve 198 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Bu dönemde tüm operasyonlarda yıllık bazda güçlü ciro büyümesi dikkat çekmektedir. Operasyonel olmayan tarafta finansal giderlerin azalması da Şirket’in bu dönemde kar açıklamasında etkili olmuştur. Sonuçları hisse performansı açısından olumlu değerlendiriyoruz. İşlem gören iştiraklerinin (AEFES, CCOLA, MGROS) sonuçlarının daha önce açıklanmış olması nedeniyle güçlü sonuçların sürpriz niteliğinde olmadığını ve etkisinin sınırlı kalabileceğini tahmin ediyoruz.

Şirket’in konsolide satış gelirleri 2Ç21’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %37 oranında artışla 20,603 milyon TL’ye ulaştı.

Bira operasyonlarında toplam satış hacmi yıllık %3,9 artışla 10,9 mhl’ye yükselirken, satış gelirleri yıllık %32 artışla 3,457 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.

Meşrubat operasyonlarında toplam satış hacmi yıllık %19,8 artışla 393 milyon ünite kasa olurken, satış gelirleri yıllık %61,2 artarak 5,824 milyon TL’ye yükseldi.

Migros yıllık %21,9 artışla 8,415 milyon TL ciro katkısı sağlarken, otomotiv segmentinde yıllık %58,8 artışla 1,582 milyon TL satış geliri elde edildi. Enerji ve sanayi segmenti net satış gelirleri ise yıllık %62,2 oranında artışla 475 milyon TL oldu.

Konsolide FAVÖK marjı 2Ç20’ye kıyasla önemli bir değişim göstermeyerek %14,1 seviyesinde oluştu. Şirket bu dönemde ciro artışına paralel %36 yıllık artışla 2,912 milyon TL FAVÖK elde etti.

Holding ikinci çeyrekte kur risklerini azaltma amaçlı kullandığı bazı türev ürünlerinin vadelerinin gelmesi sonucunda 128 milyon TL finansal gelir elde etti.

Haziran sonu itibariyle Holding’in konsolide net borç pozisyonu 13,491 milyon TL (1,301 milyon EUR) düzeyinde olup (Mart sonu: 14,616 milyon TL/1,494 milyon EUR) konsolide net borç/FAVÖK rasyosu 1,4x seviyesine gerilemiştir (2020 sonu: 1,5x, Mart sonu: 1,6x).

[email protected]

Bizim Toptan Satis Magazalari

Bloomberg Kodu BIZIM TI





HAO 46%

Piyasa değeri TRY774 mln

BIZIM; 2Ç21 sonuçları beklentilere paralel geldi / nötr

Bizim Toptan, 2Ç21’de 1.629 milyon TL gelir (Konsensus: 1.614 milyon TL) / Deniz: 1.620 milyon TL), 75 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 74 milyon TL / Deniz: 73 milyon TL) ve 6 milyon TL net kar (Konsensus: 5 milyon TL / Deniz: 5 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 2Ç21 faaliyet karlılığı ve net karı beklentilere paralel geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde nötr bir etkisinin olacağını düşünüyoruz.

Bizim Toptan 2Ç21’de gelirlerini yıllık %23 arttırarak 1.629 milyon TL’ye yükseltirken tütün ve şeker hariç satış gelirlerini de geçen yılın aynı dönemine göre %32 arttırdığı gözlemlendi. Brüt kar rakamı yıllık bazda %34’lük artışla 183 milyon TL seviyesine ulaşmıştır.

2Ç21 FAVÖK rakamı yıllık bazda %35’lik yükseliş ile 75 milyon TL’ye yükselirken

AGHOL UFRS özet, TL mn 2Ç20 3Ç20 4Ç20 1Ç21 2Ç21 Çeyrek % Yıl % 6A20 6A21 Yıl %

Satışlar 15,072 18,628 16,060 15,348 20,603 34% 37% 27,422 35,951 31%

FAVÖK 2,146 3,023 1,886 1,435 2,912 103% 36% 3,055 4,348 42%

FAVÖK marjı 14.2% 16.2% 11.7% 9.4% 14.1% 11.1% 12.1%

Net Kar -110 264 -61 684 198 -71% n.m -483 882 -283%

Net Marj -0.7% 1.4% -0.4% 4.5% 1.0% -1.8% 2.5%

Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma



FAVÖK marjında da yıllık 40 baz puanlık artış gözlemlenerek %4,6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı dönemine göre net kar değişiminde müşteri karması değişiklikleri ve fiyat yatırımları etkili olmuştur.

2020 yılı sonunda 293 milyon TL olan net nakit pozisyonu 1Ç21’de 221 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Şirket, 2Ç21 sonunda toplamda 172 mağaza ile faaliyetlerini sürdürmektedir (1Ç21: 174 mağaza).

Yönetim, 2021 yılına ait beklentilerini korudu; (i) Sigara ve şeker hariç kategorileri hariç %23-25 satış büyümesi (ii) FAVÖK marjı %4,8 (iii) 43 milyon TL net kar (iv) 1.800 Seç Marketler mağaza sayısına ulaşmayı planlamaktadır.

Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından itibaren endeksin %15 altında getiri sağlamıştır. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 23.3x F/K ve 1.9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. BIZIM UFRS özet, TL mn 2Ç20 3Ç20 4Ç20 1Ç21 2Ç21 Çeyrek % Yıl % 2Ç21T G/T 2Ç21K* G/K 6A20 6A21 Yıl %

Satışlar 1,328 1,381 1,475 1,447 1,629 13% 23% 1,620 1% 1,614 1% 2,506 3,076 23%

FAVÖK 55 64 81 72 75 4% 35% 73 3% 74 1% 107 147 38%

FAVÖK marjı 4.2% 4.6% 5.5% 5.0% 4.6% 4.5% 4.6% 4.3% 4.8%

Net Kar 7 8 19 0 6 1216% -21% 5 17% 5 19% 11 6 -44%

Net Marj 0.6% 0.6% 1.3% 0.0% 0.4% 0.3% 0.3% 0.4% 0.2%



Indeks Bilgisayar

Bloomberg Kodu INDES TI


Fiyat/Hisse TRY5.95



HAO 61%


INDES; Satış gelirleri ve FAVÖK marjında yıllık bazda artış görüldü / sınırlı olumlu

İndeks Bilgisayar, 2Ç21’de 2,896 milyon TL satış geliri, 88 milyon TL FAVÖK ve 32 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç21’de satış gelirleri ve FAVÖK marjında yıllık bazda artış görüldü. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yapabileceğini düşünüyoruz.

Şirket, 2Ç21’de %99’u yurt içi operasyonlarından kaynaklanmak üzere 2.896 milyon TL satış geliri kaydetmiş olup, bu gelirler yıllık bazda %42 arttı. İlk 6 aylık dönemde ise toplam satış gelirleri yıllık bazda %43 artmış olup 5,767 milyon TL seviyesine ulaştı.

Şirket faaliyetleri üzerinden raporlanabilir bölümlerini, bilişim teknolojisi, Telekom, lojistik ve kiralama olarak sınıflandırmış olmakla beraber, 1Y21 satış gelirlerinin kırılımına baktığımızda, bu gelirlerin tamamına yakınının Bilişim Teknolojileri ve Telekom üzerinden sağlandığı görüldü.

2Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %61 oranında güçlü artarak 88 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı 30 baz puan artarak %33 seviyesine yükseldi.

2Ç21’de net kar yıllık bazda %11 artarak 32 milyon TL’ye ulaştı. Yıllık bazda net kar artışının FAVÖK artışının gerisinde kalmasında artan finansman giderleri etkili oldu. Net kar marjı yıllık bazda 30 baz puan daralarak %1,1 seviyesine indi.

Şirket, 2Ç21’de 315 milyon TL net nakit pozisyonundadır. Genel değerlendirme: Satış gelirlerinde ve FAVÖK marjında artış izlenirken, finansal

giderlerin net kar üzerinde baskı kurmasıyla net kar marjı daraldı. Net nakit pozisyonunda olmasıyla öne çıkarken cari dönemde TL cinsinden 378,3 milyon TL döviz fazlasıyla da kur riskini bertaraf etti. Hisse son 12 ayda relatif %50’nin üzerinde getiri, yılbaşından bu yana ise relatif %30 üzerinde getiri sağlamıştır. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 7,6x F/K ve 3,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. INDES UFRS özet, TL mn 2Ç20 3Ç20 4Ç20 1Ç21 2Ç21 Çeyrek % Yıl % 6A20 6A21 Yıl %

Satışlar 2,044 3,026 3,205 2,871 2,896 1% 42% 4,023 5,767 43%

FAVÖK 54 70 93 83 88 5% 61% 109 171 56%

FAVÖK marjı 2.7% 2.3% 2.9% 2.9% 3.0% 2.7% 3.0%

Net Kar 29 47 41 55 32 -41% 11% 55 87 58%

Net Marj 1.4% 1.6% 1.3% 1.9% 1.1% 1.4% 1.5%





QUAGR

Bloomberg Kodu QUAGR TI





HAO 20%


QUAGR; Satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında artış görüldü / olumlu

Qua Granite , 2Ç21’de 287 milyon TL satış geliri, 94 milyon TL FAVÖK ve 93 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç21’de satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında yıllık bazda artış görüldü. Finansal sonuçlar konsolide olup bahsi geçen sonuçlar Qua Granite altında kaydedilen bağlı ortaklıkları da kapsamaktadır. Sonuçların hisse getirisi üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz.

Grup, 2Ç21’de %53’u yurt dışı satışlarından kaynaklanmak üzere 287 milyon TL satış geliri kaydetmiş olup, bu gelirler yıllık bazda %51 arttı. İlk 6 aylık dönemde ise toplam satış gelirleri yıllık bazda %56 artmış olup 489 milyon TL seviyesine ulaştı.

2Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %56 oranında artarak 94 milyon TL’ye ulaştı. 2Ç21’de net kar yıllık bazda %104 ile güçlü artarak 93 milyon TL’ye ulaştı. Yıllık bazda

net kar artışının FAVÖK artışının üzerinde gerçekleşmesinde 5,9 milyon TL seviyesinde ertelenen vergi gelirlerinin desteği görüldü.

2020 yıl sonunda Net Borç/FAVÖK çarpanı 0,8x olup 2Ç21’de net borcun yıl sonuna göre 184 milyon TL’den 143 milyon TL’ye gerilemesine rağmen FAVÖK sebebiyle bu çarpan 0,9x oldu. Borçlanma makul seviyede seyretti.

Genel değerlendirme: 2Ç21’de satış gelirlerinde ve operasyonel kar marjlarında artış izlendi. Aynı dönemde, 279,3 milyon TL ihracat ve 67 milyon TL ithalat tutarı ile dikkat çeken firmada TL cinsinden 56 milyon TL döviz fazlası bulunmasıyla kur riski bertaraf edildi. Gelecek dönemlerde de ihracatın devamlılığı, kur riski için doğal hedge görevi görecektir. 5-6 Nisan tarihleri arasında halka arz edilen Şirket’in relatif performansları henüz tam anlam kazanmamakla beraber, ortalama işlem hacmi son 3 ay için 64 milyon TL, son 1 ay için ise 49 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Son 1 ayda nominal olarak %8 oranında, relatif %1 getiri sağlamıştır.

[email protected]

Izmir Demir Celik

Bloomberg Kodu IZMDC TI


Fiyat/Hisse TRY2.82



HAO 31%


IZMDC; Satış gelirlerinde artış ve operasyonel kar marjlarında yıllık bazda iyileşmeler görüldü / olumlu

İzmir Demir Çelik , 2Ç21’de 2,374 milyon TL satış geliri, 339 milyon TL FAVÖK ve 161 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç21’de satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında yıllık bazda iyileşmeler görüldü. Sonuçların hisse getirisi üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz.

2Ç21’de satış gelirleri yıllık bazda %24 yükseldi ve 2,374 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Satışların %22’si yurtdışı satışlardan oluşmuştur. İlk 6 aylık dönemde ise toplam satış gelirleri yıllık bazda %103 artmış olup 4,263 milyon TL seviyesine ulaşmıştır.

İlk 6 aylık dönem gözönünde bulundurulduğunda, düşük montanlarda enerji, liman ve gemi faaliyetleri de izlenmekle beraber satış gelirlerinin yaklaşık %92’lik bir kısmı demir-çelik faaliyetlerinden sağlanmıştır. Satış gelirlerindeki artış da yine ağırlıklı olarak yurtdışı demir-çelik satışların üzerinden sağlanmıştır. Satış gelirlerindeki artışta ton bazında satış hacmindeki artışın yanı sıra çelik üretiminin önemli sarf malzemelerinde izlenmeye devam eden artışın hammadde maliyetlerine yansıması da etkili olmuştur. İlgili artış ürün fiyatlarına da yansımıştır.

2Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %89 oranında artarak 339 milyon TL’ye ulaşmıştır. Bu artışta, satılan mal maliyetlerinin düşmesi ve operasyonel giderlerin etkin yönetimi etkili olmuştur.

2Ç20 döneminde finansman giderlerinin de etkisiyle zarar açıklayan Grup, 2Ç21’de %6,8 net kar marjı ile 161 milyon TL net kara ulaşmıştır. Yıllık bazda net kar artışında FAVÖK’ün artışının etkisi öncü etken olurken, finansman giderlerinin azalmasının da desteği görülmüştür.

2020 yıl sonunda Net Borç/FAVÖK çarpanı 7,0x olup 2Ç21’de net borcun yıl sonuna göre gerilemesi ve FAVÖK’te izlenen artışla beraber bu çarpan 2020 yıl sonuna

QUAGR UFRS özet, TL mn 2Ç20 3Ç20 4Ç20 1Ç21 2Ç21 Çeyrek % Yıl % 6A20 6A21 Yıl %

Satışlar 190 0 0 202 287 42% 51% 313 489 56%

FAVÖK 60 0 0 58 94 62% 56% 89 151 70%

FAVÖK marjı 31.6% N.A N.A 28.5% 32.6% 28.4% 30.9%

Net Kar 41 0 0 46 93 104% 127% 47 139 195%

Net Marj 21.6% N.A N.A 22.5% 32.4% 15.0% 28.3%


Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma



nazaran daha makul olan 3,4x seviyesine gelmiştir. Genel değerlendirme: Satış gelirlerinde ve operasyonel kar marjlarında iyileşmeler

görülmesi ve özellikle net zarar görünümünden kurtulunmuş olunması bu çeyreğin finansal hikayesinde önemli rol oynamıştır. Net borçta azalma izlenmesi olumlu görülürken TL cinsinden 2,614 milyon TL döviz açığı bulunması kur hassasiyeti yaratmıştır. Gelecek dönemlerde ihracatın artması söz konusu olur ise, kur riski için daha etkin bir şekilde doğal hedge görevi görecektir. Hisse, yılbaşından bu yana relatif %14 performans göstermiş olup son 1 ayda ise endeksin %13 üzerinde getiri sağlamıştır. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 127,7x F/K ve 8,4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. IZMDC UFRS özet, TL mn 2Ç20 3Ç20 4Ç20 1Ç21 2Ç21 Çeyrek % Yıl % 6A20 6A21 Yıl %

Satışlar 976 1,383 1,714 1,919 2,374 24% 143% 2,115 4,293 103%

FAVÖK 21 157 173 180 339 89% 1501% 88 519 491%

FAVÖK marjı 2.2% 11.3% 10.1% 9.4% 14.3% 4.2% 12.1%

Net Kar -249 -203 202 -126 161 n.m n.m -454 35 -108%

Net Marj -25.5% -14.7% 11.8% -6.5% 6.8% -21.5% 0.8%



Havacılık Sektörü (THYAO TI & PGSUS TI & TAVHL TI); ABD ve Almanya Türkiye

için risk uyarısını arttırdı / olumsuz

ABD Dışişleri Bakanlığı Türkiye için yeni bir seyahat uyarısı yayınladı. Bu uyarı ile Türkiye Seviye 3’ten Seviye 4’e yükseltildi; bazı bölgelerde riskin arttığı belirtilirken “Kovid-19 nedeniyle Türkiye’ye seyahat etmeyin” denildi.

Almanya da geçtiğimiz hafta artan korona virüs vakaları nedeniyle Türkiye'yi “yüksek riskli bölgeler” listesine dahil etmişti. Almanya'nın salgın hastalıklarla mücadeleden sorumlu kurumu Robert Koch Enstitüsü güncellediği listesinde, Kovid-19 vaka sayılarındaki büyük artış nedeniyle Türkiye ile birlikte ABD, İsrail, Vietnam, Kenya ve Karadağ'ı yüksek riskli bölgeler listesine almıştı.

Sektörle ilgili önceki notlarımızda, Delta varyantının sektör hisseleri üzerindeki olumsuz etkisine karşın, yolcu talebinin etkilenmediğini ve ülkeler arası yeni kısıtlar gelmediğini belirtmiştik. ABD ve Almanya’nın kararları sonrasında havacılık sektörü hisseleri üzerindeki baskının kısa vadede devam edebileceğini tahmin ediyoruz. Özellikle yurtdışı segmentin payının yüksek olması nedeniyle THY ve TAVHL’nin PGSUS’a kıyasla daha fazla etkilenebileceğini belirtelim. Halihazırda Delta varyantının global makro ekonomi üzerinde kalıcı bir hasara neden olmasını beklemediğimizi, haber akışının kısa vadeli negatif oynaklıklara neden olabileceğini değerlendirdiğimizi belirtmek isteriz. TAVHL ve PGSUS için 12 aylık hedef fiyatımız sırasıyla 33,60 TL ve 96,70 TL düzeyinde olup Şirket değerlendirmemizi AL şeklinde koruyoruz. PGSUS’un 2Ç21 sonuçlarını bugün piyasa kapanışı sonrasında açıklaması beklenmektedir.

THY’nin 2020 yılı toplam satış gelirleri 6,734 milyon USD olup, bunun 3,224 milyon USD’si uluslararası, 531 milyon USD’si iç hat gelirlerinden oluşmaktadır.

Pegasus’un 2020 yılı toplam satış gelirleri 630 milyon EUR olup, bunun 242 milyon Euro’su uluslararası, 156 milyon Euro’su iç hat gelirlerinden oluşmaktadır.

[email protected]

KAP ve Şirket Haberleri KAP ve Şirket Haberleri

Yapılması Planlanan Genel Kurullar: 18 Ağustos ETILR /24 Ağustos AVOD-NTHOL-MERIT/ 26 Ağustos ARSAN/31 Ağustos EKIZ /2 Eylül YESIL-YGYO /3 Eylül IZTAR/7 Eylül EUHOL-SAMAT /8 Eylül PENTA (Olağanüstü)/10Eylül IDEAS(Olağanüstü)/12 Eylül SANEL

BIST' te 2021/6 aylık (2. Çeyrek) finansal sonuçlarını son gönderme tarihleri: Şirketler ve Bankalar; Konsolide Olmayan : 9 Ağustos/Konsolide Olanlar: 19 Ağustos: --Planlanan Bilanço Açıklanma Tarihleri: PGSUS-PETKM(piyasa açılış öncesi):17 Ağustos /ALARK-SOKM:18 Ağustos/DOAS-KAREL-SAYAS: 19 Ağustos

Birleşim Mühendislik paylarının halka arzı için 11-12-13 Ağustos 2021 tarihleri arasında talep toplama işlemleri tamamlanmıştır. Fiyat 9,10 TL olarak açıklanmış olup filtrelenmiş talep tutarı 2.023.537.943,70 TL olmuştur. Halka arz edilen 33.000.000 TL nominal



değerli payların satışı ile beraber ek satışa sunulan Mesut Altan’a ait 3.000.000 TL nominal değerli payların ve İdris Çakır’a ait 3.000.000 TL nominal değerli payların da satışı gerçekleştirilmiş, halka arz edilen toplam pay adedi 39.000.000 olmuştur. Ek pay satışı dahil halka arz edilen toplam 39.000.000 TL nominal değerli pay ile birlikte toplam halka arz büyüklüğü 354.900.000 TL olmuştur. Halka arzda toplam 35.734 yatırımcıdan halka arz edilen 33.000.000 TL nominal değerli payların 6,74 katına denk gelen 222.366.807 TL nominal değerli filtrelenmiş pay talebi gelmiştir. Nihai halka arz dağılımında Bireysel Yatırımcılara dağıtılması planlanan 9.145.402 TL nominal değerli pay Yüksek Başvurulu Yatırımcılar kategorisine dağıtılmıştır. Ek pay satışının %47,50’sine denk gelen 2.850.000 TL nominal değerli pay Yüksek Başvurulu Yatırımcılara; ek pay satışının %52,50’sine denk gelen 3.150.000 TL nominal değerli pay ise Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılara dağıtılmıştır.

Girişim Elektrik Sanayi Taahhüt ve Ticaret A.Ş.'nin; Halka arz edilen payları 19.08.2021 tarihinden itibaren Yıldız Pazar'da 17,00 TL/pay baz fiyat, "GESAN.E" kodu ve sürekli işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır. İlgili sırada maksimum emir değeri 3.000.000 TL olarak belirlenmiştir.

Birleşim Mühendislik Isıtma Soğutma Havalandırma San. Tic. A.Ş.'nin ; Halka arz edilen payları 20.08.2021 tarihinden itibaren Yıldız Pazar'da 9,10 TL/pay baz fiyat, "BRLSM.E" kodu ve sürekli işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır. İlgili sırada maksimum emir değeri 3.000.000 TL olarak belirlenmiştir.

Kar Payı Dağıtım İşlemlerine İlişkin Bildirim: (ödenmeyecek) : SANEL

KAP HABERLERİ:

IDEAS paylarında 17/08/2021 tarihli işlemlerden (seans başından) 31/08/2021 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.

ECILC: Bağlı ortaklık EİP’ in lisans sözleşmesi; 05.08.2021 tarihinde yapılan açıklamada özetle; bağlı ortaklık EİP Eczacıbaşı İlaç Pazarlama A.Ş. 'nin "Vicineum" markalı ilacın, Türkiye ve Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti'nde pazarlama ve satış hakları için ABD merkezli Sesen Bio Inc. ile lisans ve dağıtım anlaşması imzaladığını, sözleşmeye konu ilacın Food and Drug Administration (FDA) nezdinde ruhsatlandırma sürecinin devam ettiğini ve 2021 yılı son çeyreğinde pazara sunulmuş olmasının planlandığını belirtilmişti. Sesen Bio Inc. tarafından iletilen bilgilere göre; Vicineum markalı ilacın başvurusuna FDA 13.08.2021 tarihinde eksiklik yazısı ile cevap vermiş ve bunun üzerine Sesen Bio Inc. tarafından detayları ve sonraki adımları belirlemek için FDA'den bir toplantı talep edilmiştir. Type A olarak adlandırılan bu toplantının 2021 yılının son çeyreğinde gerçekleşmesi beklenmektedir. FDA onay süreçleri ile ilgili netleşen konular doğrultusunda, lisans sözleşmesinin akıbeti ile ilgili kesinlik kazanan hususlarda kamuya gerekli açıklamalar yapılacaktır.

ESCOM: İştiraki Alesta Elektronik; Edvido Bilişim Yazılım E-Ticaret 'e 5 mio. TL değerleme ile %5 pay karşılığı yatırım yapılması kararı verdi. Dijital reklam, pazarlama ve yazılım projeleri için hizmet alanlarla hizmet verenleri buluşturan bir Pazar yeri geliştiren Edvido, alanında uluslararası bir oyuncu olmayı hedefliyor.

KARSN: Industria Italiana Autobus S.p.A. 2021 yılı içinde, iş bu açıklama tarihi itibariyle farklı müşteriler için ayrı ayrı zamanlarda, 15,8 Milyon Euro tutarında yeni tam ve yarı mamul otobüs üretim siparişinde bulunmuştur, siparişlerin sipariş programına göre 2021 yılı içinde üretilerek teslim edilmesi planlanmaktadır. / Timisoara Belediyesi'nin şehir içi toplu ulaşım hizmetlerinde kullanılmak üzere Romanya Bölgesel Kalkınma ve Kamu Yönetimi Bakanlığı tarafından açılan, 44 adet 18 metre uzunluğunda elektrikli belediye otobüsü alımı ihalesine katılım sağladığı, ihaleyi kazandığı ihale mercii tarafından Karsan’ a bildirildiği ve itiraz sürecinin devam ettiği 15 Aralık 2020 ve 26 Temmuz 2021 tarihli KAP açıklamalarında duyurulmuştu. İhale kapsamındaki elektrikli otobüslerin 6 yıllık bakımı için gerekli malzeme tedariği ile şarj istasyonu temininin de Karsan tarafından üstlenileceği ihale için sözleşme daveti ihale mercii tarafından iletilmiştir. Sözleşme yasal süresi içinde imzalanacaktır. İhale Bedeli ve Ortaklık Payına Düşen Kısım: 276.537.654 TL ( 136.400.145 LEI) (16.07.2021 TCMB Döviz Alış Kuru ile Türk Lirasına çevrilmiştir.) Ortaklık Payına Düşen Kısmın Kamuya Açıklanan Son Gelir Tablosundaki Brüt Satış Hasılatına Oranı:%18 (31.12.2020 konsolide finansal tablolarına göre)

ORGE: 30.06.2021 tarihli açıklamada, Şirketin İstanbul'da inşası devam etmekte olan



Başakşehir-Kayaşehir Metro Projesi'nin 4 istasyon ve ana hat tünellerinin elektrik işlerine yönelik olarak verdiği 4.675.000 Euro+ KDV tutarındaki teklifin kabul edildiği ve ihalenin Şirketin lehine sonuçlandığı, İşveren ile sözleşme görüşmelerine başlandığı kamuya duyurulmuştu. Bahsi geçen sözleşme imza süreci tamamlanmıştır. İşin 360 günde bitirilmesi planlanmaktadır.

PRZMA: Yönetim Kurulu, 16.08.2021 tarihinde, Şirketin 75 milyon TL kayıtlı sermaye tavanı içinde 24 milyon TL olan çıkarılmış sermayesinin, (bedelli) karşılanmak suretiyle %150 oranında 36 milyon TL artırılarak 60 milyon TL'ye çıkarılmasına, yeni pay alma haklarında kısıtlama yapılmamasına ve pay sahiplerine yeni pay alma haklarının 1 TL nominal değerli her bir pay için 1 TL fiyattan kullandırılmasına, oy birliği ile karar verilmiştir.

TSGYO -İlgili Şirketler (ISCTR): Türkiye İş Bankası A.Ş.' den kullanılmış olan 28/02/2024 vadeli 10.475.000 USD tutarındaki ve son durum itibarıyla 4.190.000 USD anapara bakiyesi bulunan kredi 15/10/2021 vade ile Türk Lirasına dönülmüştür.

PAY ALIM-SATIM BİLDİRİMLERİ:

INFO: 13.07.2021 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile başlatılan pay geri alım programı kapsamında, 16.08.2021 tarihinde 3,51-3,66 fiyat aralığından toplam 80.000 adet alış işlemi pay geri alım işlemlerine istinaden gerçekleştirilmiştir. Geri Alım programı çerçevesinde gerçekleştirilen işlemle birlikte şirket sermayesindeki pay oranı %1,664 sınırına ulaşmıştır. (Geri Alım Programı Çerçevesinde; Geri Alıma Konu Azami Pay Sayısı:7.000.000/Geri Alım İçin Ayrılan Fonun Toplam Tutarı:30.000.000TL.)(Toplam: 2.343.801 adet pay 8.908.398 TL karşılığında 3.8008 TL ortalama fiyat ile geri alınmıştır)

KZBGY: 16.08.2021 tarihinde 1.500.000 adet satış işlemi Sinpaş Yapı Endüstrisi A.Ş. tarafından yapılmıştır. Bu işlem sonrasında sahip olunan pay oranı %17,55 seviyesinden %16,93 seviyesine gerilemiştir.

ULUUN: 30.06.2021 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile başlatılan pay geri alım programı kapsamında, 16.08.2021 tarihinde 5,09-5,13 fiyat aralığından toplam 85.000 adet alış işlemi pay geri alım işlemlerine istinaden gerçekleştirilmiştir. Geri Alım programı çerçevesinde gerçekleştirilen işlemle birlikte şirket sermayesindeki pay oranı %6,209 sınırına ulaşmıştır. (Geri Alım Programı Çerçevesinde; Geri Alıma Konu Azami Pay Sayısı:5.000.000/Geri Alım İçin Ayrılan Fonun Toplam Tutarı:35.000.000TL.) (Toplam: 2.615.672 adet pay 12.879.893 TL karşılığında 4.9241 TL ortalama fiyat ile geri alınmıştır

AÇIKLANAN 2. ÇEYREK FİNANSAL SONUÇLAR:

AG ANADOLU GRUBU HOLDİNG'IN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 882.470.000 TL (2020/6 AYLIK: -482.920.000 TL)

BİZİM TOPTAN'IN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 6.273.424 TL (2020/6 AYLIK: 11.203.609 TL)

EGE ENDÜSTRİ'NIN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 189.353.976 TL (2020/6 AYLIK: 99.365.779 TL)

İNDEKS BİLGİSAYAR'IN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 87.086.971 TL (2020/6 AYLIK: 55.264.020 TL)

PETKİM'IN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 2.220.011.000 TL (2020/6 AYLIK: 134.116.000 TL)

QUA GRANİTE'İN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 138.556.696 TL (2020/6 AYLIK: 47.306.847 TL)

VERUSA HOLDİNG'IN 2021 YILI 6 AYLIK KONSOLİDE NET KARI 81.380.870 TL (2020/6 AYLIK: 34.338.795 TL)

[email protected]




Model Portföy Deniz Yatırım Model Portföyü

Hisse Portföye Giriş Tarihi Hedef Fiyat PotansiyelNominal Getiri

(Portföye girişten itibaren)

BIST-100'e Rölatif Getiri

(Portföye girişten itibaren)Portföydeki Ağırlık

ISCTR 24.01.2020 7.40 34% -24.3% -36.5% 4.6%

TUPRS 15.04.2020 120.60 20% 14.2% -24.8% 9.7%

GARAN 19.06.2020 11.50 22% 13.7% -11.3% 4.6%

AKGRT 04.09.2020 10.50 37% 4.5% -22.0% 9.7%

SISE 04.09.2020 10.90 26% 38.5% 3.4% 9.7%

MGROS 18.01.2021 50.42 39% -16.7% -10.9% 9.7%

ISMEN 24.03.2021 22.75 56% -11.3% -13.8% 9.7%

TAVHL 10.05.2021 33.60 42% -0.6% -0.2% 8.4%

TTKOM 10.05.2021 10.90 56% 2.6% 3.0% 8.4%

KORDS 10.05.2021 32.70 38% 0.7% 1.1% 8.4%

OZKGY 10.05.2021 6.50 48% -1.3% -1.0% 8.4%

KRDMD 18.05.2021 11.50 40% -0.6% -0.3% 8.4%

Nominal Getiri

2019 56.2%

2020 49.9%

12 aylık 59.7%

2021 başından 8.5%

25.06.2021

24.06.2021

23.06.2021

22.06.2021

21.06.2021

18.06.2021

BIST-100'e Rölatif Getiri

24.6%

21.8%

10.1%

16.2%

92

97

102

107

112

117

122

127

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

Ağu 20 Eki 20 Ara 20 Şub 21 Nis 21 Haz 21 Ağu 21

Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ)

Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma



haftalık.takvim

Haftalık, 16 Ağustos 2021 – 22 Ağustos 2021

Tarih Gün Saat Olay Beklenti Önceki

16 Ağustos Pazartesi 11:00 TR - Bütçe Dengesi (Tem) - -25,03B

15:30 ABD - New York Empire State İmalat Endeksi (Ağu) 35,00 43,00

23:00 ABD - TIC Net Uzun Vadeli İşlemler (Haz) - -30,2B

17 Ağustos Salı 12:00 EUR - Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıllık) (2. Çeyrek) 13,7% 13,7%

12:00 EUR - Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (2. Çeyrek) 2,0% 2,0%

15:30 ABD - Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Tem) 0,1% 1,3%

15:30 ABD - Perakende Satışlar (Aylık) (Tem) -0,2% 0,6%

16:15 ABD - Sanayi Üretimi (Yıllık) (Tem) - 9,80%

16:15 ABD - Sanayi Üretimi (Aylık) (Tem) 0,4% 0,4%

17:00 ABD - İşletme Stokları (Aylık) (Haz) 0,8% 0,5%

17:00 ABD - Otomotiv Hariç Perakende Stokları (Haz) - 0,6%

20:30 ABD - Fed Başkanı Powell’ın Konuşması - -

18 Ağustos Çarşamba 12:00 EUR - Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Tem) 0,9% 0,7%

12:00 EUR - Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Tem) 2,2% 2,2%

12:00 EUR - Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Tem) -0,1% 0,3%

15:30 ABD - İnşaat İzinleri (Tem) 1,615M 1,594M

15:30 ABD - İnşaat İzinleri (Aylık) (Tem) - -5,3%

15:30 ABD - İnşaat Başlangıçları (Aylık) (Tem) - 6,3%

15:30 ABD - Konut Başlangıçları (Tem) 1,610M 1,643M

21:00 ABD - Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Toplantı Tutanakları - -

19 Ağustos Perşembe 15:30 ABD - İşsizlik Haklarından Yararlanma Başvuruları - 375K

15:30 ABD - Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Ağu) 28,0 21,9

15:30 ABD - Philadelphia Fed İstihdam (Ağu) - 29,2

20 Ağustos Cuma 17:30 TR - Merkezi Hükümet Borç Stoku (Tem) - 2.026,8B

21 - 22 Ağustos Haftasonu - - - -

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma, Investing.com



haftalık.takvim

Haftalık, 16 Ağustos 2021 – 22 Ağustos 2021

Beklenen Finansal Açıklamalar

Tarih Gün Saat Şirket

9 Ağustos Pazartesi - Şirketlerin konsolide olmayan sonuçları için son gün

19 Ağustos Perşembe - Şirketlerin konsolide sonuçları için son gün

19 Ağustos Perşembe - Bankaların konsolide olmayan ve konsolide sonuçları için son gün

Beklenen Finansal Açıklamalar

Tarih Gün Saat Şirket

16 Ağustos Pazartesi - BIZIM 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY5 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY5 mln)

- AGHOL 2Ç21 sonuçları

17 Ağustos Salı - PGSUS 2Ç21 sonuçları (Konsensus net zarar bekl.:TRY473 mln / Deniz Yatırım net zarar bekl.: TRY679 mln)

Açılış Öncesi PETKM 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY1.207 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY1.040 mln)

18 Ağustos Çarşamba - SOKM 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY87 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY102 mln)

19 Ağustos Perşembe - DOAS 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY433 mln / Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY454 mln)

- KAREL 2Ç21 sonuçları (Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY25 mln)

- GUBRF 2Ç21 sonuçları

16-19 Ağustos - - AKSEN 2Ç21 sonuçları (Deniz Yatırım net kar bekl.: TRY191 mln)

16-19 Ağustos - - SELEC 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY245 mln)

16-19 Ağustos - - EKGYO 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY177 mln)

16-19 Ağustos - - TRGYO 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY47 mln)

16-19 Ağustos - - ALARK 2Ç21 sonuçları (Konsensus net kar bekl.:TRY267 mln)

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma



Dış Borç Piyasası

Kupon Oranı Vade

Vadeye

Kalan Yıl Fiyat 1G, pp Getiri 1G, bps Z-spread

Kontrat,

$ mln

USD Eurobond

Turkey 22 5.13% 25 Mart 2022 0.59 102.08 0.03 1.63% -6.8 148 1,000

Turkey 22-1 6.25% 26 Eylül 2022 1.06 104.10 0.04 2.45% -4.2 229 2,500

Turkey 23 3.25% 23 Mart 2023 1.55 100.27 0.00 3.08% -0.1 285 1,500

Turkey 24 5.75% 22 Mart 2024 2.40 104.03 0.05 4.09% -2.0 368 2,500

Turkey 25 7.38% 5 Şubat 2025 3.13 108.65 0.22 4.64% -6.7 406 3,250

Turkey 26 4.25% 14 Nisan 2026 4.20 97.06 0.24 4.96% -6.0 420 1,500

Turkey 30 11.88% 15 Ocak 2030 5.97 139.74 0.44 5.83% -5.6 478 1,500

Turkey 34 8.00% 14 Şubat 2034 8.40 113.50 0.31 6.41% -3.4 515 1,500

Turkey 36 6.88% 17 Mart 2036 9.23 102.19 0.43 6.64% -4.6 531 2,750

Turkey 38 7.25% 5 Mart 2038 9.80 106.18 0.48 6.63% -4.7 526 1,000

Turkey 40 6.75% 30 Mayıs 2040 10.72 99.21 0.45 6.82% -4.3 542 2,000

Turkey 41 6.00% 14 Ocak 2041 11.27 91.30 0.44 6.81% -4.4 539 3,000

Turkey 43 4.88% 16 Nisan 2043 12.39 80.86 0.40 6.54% -4.1 508 3,000

Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 12.01 96.40 0.49 6.94% -4.4 549 3,000

Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 12.01 96.40 0.49 6.94% -4.4 549 3,000

EUR Eurobond

Turkey 21 E 4.35% 12 Kasım 2021 0.23 100.95 -0.04 0.27% 11.6 82 1,472

Turkey 23 E 4.13% 11 Nisan 2023 1.61 103.77 0.03 1.77% -2.4 228 1,177

Uluslararı Sukuk

Turkey 24-1 4.49% 25 Kasım 2024 3.05 101.50 3.99% -0.1 344 1,000

Samurai

Turkey 22 JPY 1.47% 15 Mart 2022 0.57 100.85 0.01 -0.03% -3.6 3 823

Turkey 24 JPY 1.05% 25 Eylül 2024 3.00 99.83 0.01 1.11% -0.3 113 915

Turkey 33 JPY 2.68% 7 Şubat 2033 - - - - - - 168

Dual currency GDNs*

Turkey 23 TRY 7.10% 8 Mart 2023 1.45 86.12 0.15 17.65% -8.0 - 1,722 * Global depositary notes emulating TRY local bonds, while interest and principal on these instruments is paid in USD ** Emulating inflation-linked local bonds

Yasal Uyarı

Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz.

© DENIZ INVEST 2021

Derecelendirme Deniz Yatırım Analistleri, her hisse senedi için bir veya birden fazla değerleme yöntemi kullanarak 12 aylık hedef değerler (fiyatlar) ve buna bağlı olarak potansiyel getirileri hesaplamaktadır. 12 ay derecelendirme sistemimiz; AL, TUT ve SAT olmak üzere 3 farklı genel yatırım tavsiyesi içerir. AL: Hisse senedinin gelecek 12 ay toplam potansiyel getirisinin en az %20 ve üzerinde oluşması şeklindeki değerlemeyi ifade etmektedir. TUT: Hisse senedinin gelecek 12 ay toplam potansiyel getirisinin %0-20 aralığında oluşması şeklindeki değerlemeyi ifade etmektedir. SAT: Hisse senedinin gelecek 12 ay toplam potansiyel getirisinin %0’dan daha düşük seviyelerde oluşması şeklindeki değerlemeyi ifade etmektedir.

Derecelendirme Potansiyel Getiri (PG), 12-ay

AL ≥%20

TUT %0-20

SAT ≤%0

Kaynak: Deniz Yatırım Deniz Yatırım Analistleri hisse senetlerini potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile piyasa, sektör ve rakip firma gelişmeleri ışığında değerlendirmektedir. Analistlerimiz genel yatırım tavsiyesinin kamuoyuyla paylaşılmasını takip eden süreçte hisse senetlerini titizlikle yakından takip etmeye devam etmekte; ancak, hisse senedi fiyatındaki dalgalanmalardan ötürü değerler, derecelendirme sistemimizdeki sınırları aştığı takdirde, analistlerimiz hisse senedi hakkında sundukları tavsiyeyi değiştirmemeyi ve/veya Gözden Geçirme (GG) sürecine almayı tercih edebilirler.

Günlük Bülten

Documents

Transcript of Günlük Bülten