SKRIPSI - repository.upnvj.ac.idrepository.upnvj.ac.id/250/1/AWAL.pdfkarunia-Nya, sehingga skripsi...
Transcript of SKRIPSI - repository.upnvj.ac.idrepository.upnvj.ac.id/250/1/AWAL.pdfkarunia-Nya, sehingga skripsi...
PENGARUH NILAI PASAR, LEVERAGE DAN
PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR PADA INDEKS LQ 45
SKRIPSI
MAULIDA SILVANI 1510111121
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
PENGARUH NILAI PASAR, LEVERAGE DAN
PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR PADA INDEKS LQ 45
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Manajemen
MAULIDA SILVANI 1510111121
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
iii
iv
v
2019
vi
THE EFFECT OF MARKET VALUE, LEVERAGE, AND
PROFITABILITY TO STOCK RETURN ON COMPANY
THAT LISTED ON INDEX LQ 45
By Maulida Silvani
Abstract
This study was conducted to examine the effect of market value, leverage,
and profitability to stock return on company that listed on index LQ45. The
population in this research were 54 company that listed on index LQ45 period 2015
to 2017. The sample obtained in this study amounted to 26 company selected by
purposive sampling method. Total observation data obtained in this study are 78
data period 2015 to 2017. Data analysis is done using the Microsoft Excel 2016
and hypothesis testing in this study using a Panel Data Regression Analysis with
the program E-Views 9.0 and the level of significance of 5%. The results of the test
were obtained (1) Market Value is represented by EPS effect significantly to Stock
Return, (2) Leverage is represented by DER no effect significantly to Stock Return,
(3) Profitability is represented by ROE no effect significantly to Stock Return.
Keywords: Market Value, Leverage, Profitability and Stock Return.
vii
PENGARUH NILAI PASAR, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS
TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
PADA INDEKS LQ 45
Oleh Maulida Silvani
Abstrak
Penelitiaan ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Nilai Pasar,
Leverage, dan Profitabilitas terhadap Return Saham Perusahaan yang Terdaftar
pada Indeks LQ45. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 54 perusahaan yang
terdaftar pada indeks LQ45 selama tahun 2015 sampai dengan tahun 2017. Sampel
yang diperoleh dalam penelitian ini berjumlah 26 perusahaan yang dipilih dengan
metode purposive sampling. Total data observasi yang diperoleh dalam penelitian
ini berjumlah 78 data penelitian selama tahun 2015 sampai dengan tahun 2017.
Analisis data dilakukan menggunakan Microsoft Excel 2016 dan pengujian
hipotesis dalam penelitian ini menggunakan Analisis Regresi Data Panel dengan
program E-Views 9.0 dan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari pengujian diperoleh
(1) Nilai Pasar yang dinyatakan dengan EPS berpengaruh signifikan terhadap
Return Saham, (2) Leverage yang dinyatakan dengan DER tidak berngaruh
signifikan terhadap Return Saham, (3) Profitabilitas yang dinyatakan dengan ROE
tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham.
Kata Kunci : Nilai Pasar, Leverage, Profitabilitas, dan Return Saham.
viii
BERITA ACARA UJIAN
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat
karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini
dilaksanakan sejak bulan Agustus 2018 sampai dengan Desember 2018 dengan
judul “Pengaruh Nilai Pasar, Leverage dan Profitabilitas terhadap Return
Saham Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45”. Maka penulis
menyampaikan terima kasih kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP.
Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran” Jakarta, Ibu Dr. Jubaedah, S.E., MM. selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”
Jakarta, Bapak Wahyudi, S.E., MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen
Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran” Jakarta, Bapak Wahyudi, S.E., MM. dan Bapak Yoko Tristiarto, SE,
MM selaku dosen pembimbing, serta ucapan terima kasih penulis sampaikan
kepada seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan
bimbingan akademik bagi penulis selama perkuliahan.
Di samping itu, penelitian ini penulis persembahkan untuk Bapak Drs. H. Nur
Raihan, M.A. serta ucapan terima kasih kepada Ibu Hj. Siti Dariah, S.H. selaku
kedua orangtua, Mauly Shofia Chaerani, Azka Amelia Fadhilah, dan Nabila Fitri
Alifia selaku kakak dan adik kandung serta seluruh keluarga yang telah
memberikan semangat dan doa dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan terima
kasih juga penulis sampaikan kepada teman-teman terdekat, yaitu Anwar
Assyubali, Mutiara Iftitah, Mega Wulandari, Kusmiati, Wildan Firdaus, Rama
Maulana, dan seluruh teman-teman HMJ S1 Manajemen, teman-teman S1
Manajemen 2015, teman-teman Kelompok Studi Pasar Modal, serta teman-teman
UKM Master of Ceremony yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa
mengurangi rasa hormat penulis. Semoga penelitian ini bermanfaat.
Jakarta, 08 Januari 2019
Maulida Silvani
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL .............................................................................................. i
HALAMAN JUDUL ................................................................................................ ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ......................................................................... iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .................................................. iv
PENGESAHAN ........................................................................................................ v
ABSTRACT ............................................................................................................. vi
ABSTRAK ............................................................................................................... vi
BERITA ACARA UJIAN ...................................................................................... vii
PRAKATA ............................................................................................................... ix
DAFTAR ISI ............................................................................................................. x
DAFTAR TABEL .................................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xiii
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ............................................................................................. 1
1.2 Perumusan Masalah ..................................................................................... 6
1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................................... 6
1.4 Manfaat Hasil Penelitian .............................................................................. 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................................. 7
2.1 Tinjauan Pustaka .......................................................................................... 7
2.1.1 Return Saham dan Signaling Theory ........................................................... 7
2.1.2 Nilai Pasar dan Return Saham ................................................................... 14
2.1.3 Leverage dan Return Saham ...................................................................... 16
2.1.4 Profitabilitas dan Return Saham ................................................................ 18
2.2 Model Penelitian Empirik .......................................................................... 21
2.3 Hipotesis .................................................................................................... 21
BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................... 23
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 23
3.1.1 Definisi Operasional .................................................................................. 23
3.1.2 Pengukuran Variabel .................................................................................. 24
3.2 Populasi dan Sampel .................................................................................. 25
3.2.1 Populasi ...................................................................................................... 25
3.2.2 Sampel........................................................................................................ 25
3.3 Teknik Pengumpulan Data ......................................................................... 26
3.3.1 Jenis Data ................................................................................................... 26
3.3.2 Sumber Data............................................................................................... 26
3.3.3 Pengumpulan Data ..................................................................................... 26
3.4 Teknik Analisis Data.................................................................................. 27
3.4.1 Teknik Analisis .......................................................................................... 27
3.4.2 Statistik Deskriptif ..................................................................................... 28
3.4.3 Metode Analisis Regresi Data Panel.......................................................... 28
3.4.4 Uji Hipotesis .............................................................................................. 31
3.4.4.1 Uji t (Parsial) .............................................................................................. 32
xi
3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (Uji R²) ............................................................ 32
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................... 34
4.1. Deskripsi Obyek Penelitian ........................................................................ 34
4.2 Deskripsi Data Penelitian ........................................................................... 35
4.2.1 Variabel Return Saham .............................................................................. 36
4.2.2 Variabel Nilai Pasar ................................................................................... 37
4.2.3 Variabel Leverage ...................................................................................... 38
4.2.4 Variabel Profitabilitas ................................................................................ 39
4.2.5 Statistik Deskriptif ..................................................................................... 40
4.3 Uji Hipotesis dan Analisis ......................................................................... 43
4.3.1 Pemilihan Model Regresi Data Panel ........................................................ 43
4.3.1.1 Uji F Restricted (Pooled Least Square vs Fixed Effect Model) ................. 43
4.3.1.2 Uji Hausman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) .................... 44
4.3.1.3 Uji Lagrange Multiplier (Pooled Least Square vs Random Effect Model) 44
4.3.1.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan .............................................. 45
4.3.2 Uji Hipotesis .............................................................................................. 47
4.3.2.1 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................................ 47
4.3.2.2 Uji Koefisien Determinasi (R²) .................................................................. 48
4.4 Pembahasan................................................................................................ 49
4.4.1 Pengaruh Nilai Pasar terhadap Return Saham. .......................................... 49
4.4.2 Pengaruh Leverage terhadap Return Saham. ............................................. 50
4.4.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham. ....................................... 50
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ....................................................................... 52
5.1 Simpulan .................................................................................................... 52
5.2 Keterbatasan Penelitian .............................................................................. 52
5.3 Saran .......................................................................................................... 53
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................. 54
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data Nilai Pasar, Leverage, Profitabilitas dan Return Saham .................. 3
Tabel 2. Pembagian Sampel Daftar Perusahaan Indeks LQ 45 ............................ 34
Tabel 3. Daftar Nama Perusahaan yang Menjadi Sampel..................................... 35
Tabel 4. Hasil Perhitungan Return Saham ............................................................ 36
Tabel 5. Hasil Perhitungan Nilai Pasar ................................................................. 37
Tabel 6. Hasil Perhitungan Leverage .................................................................... 38
Tabel 7. Hasil Perhitungan Profitabilitas .............................................................. 39
Tabel 8. Statistik Deskriptif .................................................................................. 40
Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................. 44
Tabel 10. Hasil Uji Hausman ................................................................................ 44
Tabel 11. Hasil Uji Lagrange Multiplier .............................................................. 45
Tabel 12. Hasil Uji Random Effect Model ............................................................ 45
Tabel 13. Hasil Uji t .............................................................................................. 47
Tabel 14. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R²) ................................................... 48
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Data Return Saham Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45 .... 1
Gambar 2. Model Penelitian Empirik ................................................................... 22
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45 2015-2017
Lampiran 2. Data Tanggal Publikasi Laporan Keuangan
Lampiran 3. Data Perhitungan Return Saham
Lampiran 4. Data Perhitungan Nilai Pasar (Earning Per Share)
Lampiran 5. Data Perhitungan Leverage (Debt to Equity Ratio)
Lampiran 6. Data Perhitungan Profitabilitas (Return on Equity)
Lampiran 7. Hasil Output Eviews
Lampiran 8. Data Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ 45
Lampiran 9. Laporan Keuangan Tahunan Perusahaan
Lampiran 10. Ringkasan Kinerja Perusahaan Tercatat
Lampiran 11. Data Pertumbuhan Ekonomi BPS
Lampiran 12. Data Lembaga Pemeringkat Internasional
Lampiran 13. Data Trading Value Bursa Efek Indonesia
Lampiran 14. Tabel t