ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP

HARGA SAHAM PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Muhammad Fajar Ghofari

201310180311327

PROGRAM ILMU EKONOMI DAN STUDI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2017

KATA PENGANTAR

Bismillahirrohmanirrohim.

Puji syukur yang teramat dalam saya haturkan ke hadirat Tuhan Yang

Maha Segala, atas percikan kasih, hidayat, dan taufiq – Nya sehingga Skripsi

dengan judul “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham

Perusahaan Real Estate dan Property Di Bursa Efek Indonesia” ini dapat

terselesaikan pada waktu yang telah direncanakan.

Teriring do’a dan sholawat semoga senantiasa melimpah ke haribaan

Muhammad SAW., Rasul akhir zaman, penutup para Nabi yang membawa

kesempurnaan ajaran Tauhid dan keutamaan budi pekerti. Dan semoga tumpahan

do’a sholawat menetas kepada segenap keluarga dan sahabatnya, para syuhada’,

para mushonnifin, para ulama’, dan seluruh umatnya yang dengan tulus ikhlas

mencintai dan menjunjung sunnahnya.

Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah

memberikan bantuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ungkapan syukur,

dalam kesempatan ini saya ingin mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Ahmad Mukhlish, S,PdI dan Ibu Umi Kulsum orang tua tercinta,

Ahmad Mahsuni Farodli, S.P kakak terbaik dan keluarga Delima 66 beserta

keluarga besar yang lain selalu memberikan kasih sayang dan do’a tiada henti

– henti nya kepada saya.

2. Rektor Universitas Muhammadiyah Malang Bapak Drs. Fauzan, M.P.d.

3. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang Ibu

Dr. Ida Zuhroh, M.M

4. Ketua Jurusan Bapak Zainal Arifin, S.E., MS.i

5. Bapak M. Faisal Abdullah, Drs., M.M selaku dosen pembimbing I dan Ibu

Dra. Dwi Susilowati, M.M selaku dosen pembimbing II yang senantiasa

membimbing dengan penuh kesabaran dan memberikan ilmu yang

bermanfaat.

6. Sahabat ku keluarga mirta 07 yang selalu memberikan dukungan dan

semangat tanpa henti setiap saat.

7. Rekan-rekan penulis dan semua teman-teman kelas IESP-F angkatan 2013

dan teman – teman Delima 66 yang telah memberikan dukungan, baik berupa

ucapan maupun doa.

Kepada mereka semua, hanya ungkapan terima kasih dan do’a tulus yang

dapat saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya

tercatat dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai sebuah ibadah

yang tiada ternilai. Amiin.

Akhirnya dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, saya

persembahkan karya tulis ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik

konstruktif dan saran dari semua pihak sangat saya harapkan untuk

penyempurnaan karya – karya saya selanjutnya. Terima kasih.

Billahittaufiq Wal Hidayah.

Malang, 24 Juli 2017

Muhammd Fajar Ghofari

DAFTAR ISI

ABSTRAK .................................................................................................... i

KATA PENGANTAR .................................................................................. iii

DAFTAR ISI ................................................................................................. v

DAFTAR TABEL ........................................................................................ vii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................... viii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ ix

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang ................................................................................. 1

B. Perumusan Masalah ......................................................................... 8

C. Batasan Masalah .............................................................................. 8

D. Tujuan dan Manfaat ......................................................................... 8

BAB II. TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ......................................................... 10

B. Teori dan Kajian Pustaka ................................................................. 12

1. Perusahaan Real Estate dan Property .......................................... 12

2. Pasar Modal ................................................................................. 13

3. Investasi ....................................................................................... 14

4. Saham .......................................................................................... 16

5. Harga Saham ............................................................................... 20

6. Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham.................................. 21

7. Analisis Kinerja Perusahaan........................................................ 22

8. Analisis Kinerja Keuangan.......................................................... 23

9. Rasio Profitabilitas ...................................................................... 26

9.1.Return On Assets ................................................................... 27

10. Rasio Solvabilitas ........................................................................ 28

10.1.Debt to Equity Ratio ........................................................... 29

11. Rasio Likuiditas .......................................................................... 30

11.1.Current Ratio ...................................................................... 31

12. Hubungan Rasio Keungan denga Harga Saham ......................... 32

C. Kerangka Penelitian ......................................................................... 33

D. Perumusan Hipotesis ........................................................................ 37

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Obyek Penelitian ............................................................................. 38

B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel ...................................... 38

C. Definisi Operasional ........................................................................ 41

D. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 42

E. Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 42

F. Teknik Analisa Data ........................................................................ 43

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................. 55

1. Sejarah Bursa Efek Indonesia ..................................................... 55

2. Sejarah Real Estate dan Property ................................................ 59

3. Aktivitas Perusahaan Real Estate dan Property .......................... 60

B. Deskripsi Data ................................................................................. 61

1. Deskriptif Variabel Return On Assets ......................................... 62

2. Deskriptif Variabel Debt to Equity Ratio .................................... 65

3. Deskriptif Variabel Current Ratio ............................................... 68

4. Deskriptif Variabel Harga Saham ............................................... 71

C. Analisa Data .................................................................................... 74

1. Pengujian Asumsi Klasik ............................................................ 74

2. Hasil Estimasi Analisis Regresi Data Panel ................................ 76

3. Pemilihan Teknik Estimasi Regresi ............................................ 77

4. Hasil Analisis Pemilihan Regresi Data Panel ............................. 79

5. Hasil Analisis Regresi ................................................................. 85

D. Pembahasan ..................................................................................... 90

1. Pengaruh ROA, DER dan CR terhadap Harga Saham (Simultan) 90

2. Pengaruh ROA, DER dan CR terhadap Harga Saham (Parsial) . 90

BAB V. PENUTUP

A. Simpulan .......................................................................................... 93

B. Ketebatasan Penenelitian ................................................................. 94

C. Saran ................................................................................................ 95

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 96

LAMPIRAN .................................................................................................. 99

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Return On Assets dan Debt to Equity Ratio Perusahaan Real

Estate dan Property di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015 ........... 99

Lampiran 2 Data Current Ratio dan Harga Saham Perusahaan Real Estate dan

Property di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015 .................... 101

Lampiran 3 Hasil pengujian asumsi klasik Normalitas dan Hasil pengujian asumsi

klasik multikolinieritas .................................................................. 103

Lampiran 4 Hasil pengujian asumsi klasik heterokedastitas.......................... 104

Lampiran 5 Hasil Uji Autokorelasi dengan Melihat Nilai Durbin-Watson Stat 105

Lampiran 6 Hasil regresi Common Effect ...................................................... 106

Lampiran 7 Hasil regresi Fixed Effect ........................................................... 107

Lampiran 8 Hasil Regresi Random Effect ...................................................... 108

Lampiran 9 Hasil pengujian LM Breusch-Pagan........................................... 109

Lampiran 10 Hasil pengujian Chow ............................................................... 110

Lampiran 11 Hasil pengujian Hausman ......................................................... 111

Lampiran 12 Hasil Intersep dari Model Fixed Effect ..................................... 112

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, Eugene F., dan Joel F. Housto. 2010. “Dasar – dasar Manajemen

Keuangan”. Jakarta. Salema Empat.

___________________________________. 2012. “Dasar-dasar Manajemen

Keuangan”. edisi kesepuluh. Jakarta: Salemba Empat.

Darmadji, Tjiptomo, dan Fakhruddin. 2012. “Pasar Modal Di Indonesia”. Edisi

Ketiga. Jakarta. Salemba Empat.

ElizabethP, Sri Megawati. 2016. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental

Terhadap Harga Saham dengan ROA Sebagai Variabel Intervening

Pada Saham Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia Periode

2013-2015”. Jurnal Account. Politeknik Negeri Jakarta.

Fahrizal, Cholid. 2014. “Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas, Rasio

Aktivitas, Rasio Solvabilitas, dan Rasio Nilai Pasar terhadap Return

Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek In-

donesia periode 2010-2012”. Skripsi Universitas Negeri Yogyakarta.

Fraser, Lyn M.; Ormioton, Aileen. 2008. “Manajemen Keuangan”. Ekonisia.

Yogyakarta.

Gujarati, Damodar. 2003. Ekonomimetrika Dasar. Erlangga. Jakarta

Harahap, Sofyan Syafri. 2002. ”Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan”.

Jakarta. PT Raja Grfindo Persada.

____________________. 2010. “Teori Akuntansi Edisi Revisi”. Raja Grafindo

Persada : Jakarta.

____________________. 2013. “Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan”, Ed 1-

11. Jakarta. Rajawali Pers.

Harmono. 2016. “Manajemen Keuangan: berbasis balenced scorecard”. Ed 1,

Cetakan kelima. Jakarta. Bumi Aksara.

Hutami, Rescyana Putri. 2012. “Pengaruh Devidend Per Share, Return On

Equity dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaan

Industri Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode

2006 – 2010”. Jurnal Nominal / Volume I. Yogyakarta.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2004. “Standar Akuntansi Keuangan”. Jakarta. Salemba

Empat.

____________________. 2012. “Standar Akuntansi Keuangan”. Jakarta: IAI

Jogiyanto. 2010. “Teori Portofolio dan Analisis Investasi”. Edisi ketujuh.

Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

________. 2015. “Teori Portofolio dan Analisis Investasi”. Edisi Kesepuluh.

Yogyakarta:BPFE.

Jumingan. 2011. “Analisis Laporan Keuangan”. PT Bumi Aksara. Jakarta

Kasmir. 2012. “Analisis Laporan Keuangan”. PT. Raja Grafindo Persada,

Jakarta.

______, 2012. “Pengantar Manajemen keuangan”. Kencana Prenada Media Grup.

Jakarta.

Martalena, dan Maya Malinda. 2011. “Pengantar Pasar Modal”. Yogyakarta:

ANDI.

Martono dan A. Harjito. 2010. “Manajemen Keuangan”. Edisi Kesepuluh.

Penerbit Ekonosia.Yogyakarta.

Mudjiyono. 2012. “Investasi Dalam Saham dan Obligasi dan Meminimalisasi

Resiko Sekuritas Pada Pasar Modal Indonesia”. JURNAL STIE

SEMARANG, VOL 4, NO 2.

Rudianto, 2013. “Akutansi manajemen informasi untuk pengambilan

keputusan starategis”. Penerbit Erlangga: Jakarta.

Sawidji Widoatmodjo. 2012. “Cara Cepat Memulai Investasi Saham Panduan

Bagi Pemula”. Jakarta: PT Elex Media Komputindo

Sekarwati, Herarum. 2016. “Penggunaan Meode Capital Asset Pricing Model

Dalam Menentukan Keputusan Berinventasi Saham (Studi pada Saham

Indeks Kompas 100 Di Bursa Efek Indonesia)”. Skripsi.Yogyakarta.

Septiana, Farda Eka. 2016. “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return

Saham Pada Perusahaan Manufaktur”. Jurnal Ilmu dan Riset

Manajemen : Volume 5, Nomer 1, Januari 2016.

Setiyawan, Indra. 2014. “Pengarruh Current Ratio (CR), Inventory Turnover

(ITO), Time Interest Earned (TIE) Dan Return On Equity (ROE)

Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang

Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012”.

JURNAL NOMINAL / VOLUME III NOMOR 2 / TAHUN 2014.

Suantari Ni Luh Putu, Putu Kepramareni dan Novitasari. 2016. Pengaruh

Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Inflasi dan

Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-

2015. Jurnal Riset Akuntansi. Vol. 06 No. 4.

Sugiyono. 2014. “Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif,

Kualitatif Dan R&D”. Bandung: Alfabeta.

Suharyadi dan Purwanto. 2013. STATISTIKA: Untuk Ekonomi dan Keuangan

Modern. Jakarta: Salemba Empat.

Susilowati, Yeye dan Turyanto, Tri. 2011. “Reaksi Signal Rasio Profitabilitas

dan Rasio Solvabilitas terhadap Return Perusahaan”. Jurnal Dinamika

Keuangan dan Perbankan, 3(1): h: 17-37..

Tampubolon, Manahan P. 2013. “Manajemen Keuangan (Finance

Management)”. Jakarta. Mitra Wacana Media.

Tandelilin, Eduardus. 2001. “Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio”.

Edisi. Pertama. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

_________________. 2010 “Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio”.

Jakarta. BPFE.

Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan