ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN

KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP KEBIJAKAN

DIVIDEN DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI

VARIABEL MODERASI

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

DYAH AYU WIDYATAMA

2013310243

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

2017

ii

iii

iv

v

MOTTO

“Jangan sia-siakan waktumu untuk hal

yang tidak penting”

“Pilihan ada di tanganmu, jadi lakukan apa saja yang menurutmu

baik, untuk hidupmu dihari esok”

Hal terbesar dalam hidup ini tidak ditentukan oleh “Dimana kita sedang berdiri

saat ini”, namun ditentukan oleh “Ke arah mana kita sedang bergerak”

vi

PERSEMBAHAN

Alhamdulillahirobbil’alamin

Dengan mengucapkan syukur kepada Allah SWT yang telah

memberikan kekuatan, nikmat, rahmat, hidayah, dan ridho-Nya sampai

kapanpun. Serta karena kemudahan dan kelancaran-Nya saya bisa

menempuh pendidikan di STIE Perbanas Surabaya ini sesuai pada

waktunya. Tak lupa pula shalawat serta salam saya panjatkan kepada Nabi

Muhammad SAW atas tuntunan dan sunnah-sunnah beliau sehingga hamba

bisa menjadi pribadi yang lebih bermanfaat.

Karya skripsi ini saya persembahkan kepada orang-orang yang berarti

dalam hidup saya:

1. Orang Tua Dan Keluarga Besar

Mama dan Papa. Terimakasih atas segala cinta dan kasih sayang yang diberikan

kepadaku. Kalian telah menjadi panutan hidupku untuk selalu menjadi seseorang

yang lebih baik lagi, selalu memberikan semangat, motivasi, arahan, dukungan

supaya anaknya menjadi orang yang berhasil nantinya. Terimakasih Mama yang

selalu menasehati anaknya agar menjadi lebih baik daripada beliau, rela

mengorbankan segalanya untuk melihat anaknya bahagia. Terimakasih Papa

selalu menjadikanku putri kecilnya, selalu ingat denganku, selalu bercanda

denganku, membahagiakanku, bekerja keras demi bisa menyekolahkan anaknya.

Maaf sampai sekarang aku belum bisa membahagiakan kalian, hanya kata

terimakasih yang bisa aku ucapkan. Tapi aku janji suatu saat nanti akan kubalas

semua pengorbanan kalian. KALIAN SEGALANYA

Muhammad Dicy Yanuar dan Muhammad Wafa Musyaffa. Kedua adik

lelakiku yang merupakan penyemangatku agar nantinya aku bisa menyekolahkan

kalian sampai ke jenjang pendidikan yang tinggi dan menjadi orang yang berguna

dan orang yang lebih baik daripada aku. Terimakasih untuk keusilannya,

bercandaannya yang membuatku lebih semangat dalam mengerjakan skripsi ini.

vii

2. My Boy BASUKI RACHMAD

I’m so lucky I have you. Thank you because until now for 6 years you’re still with

me. Terimakasih AWAK-KU udah nemenin perjalanan mendapatkan gelar sarjana

sampai akhir. Sudah seperti orang tua kedua setelah Mama dan Papa, karna selalu

cerewet kalau aku salah. Gag bosan-bosannya ngingetin, ngomelin, ngasih

masukan, saran, arahan, selalu nggupuhi seperti Mama. Terimakasih karna udah

sabaaaaaaaaaaar banget ngadepin aku yang katamu masih kayak anak kecil

sifatnya (kan aku emang lebih muda dari kamu hehhe) tapi dibalik omelan kamu,

kamu masih tetep peduli sama aku. Terimakasih udah ngesupport aku, bantuin

aku, selalu ada saat aku mendadak butuh kamu selama kuliah 3,5 tahun ini. You

always make me smile, I wish I was your happiness. Thanks for beauty everyday

AWAK, I hope you be my future until we die.

3. Ibu Dr. Dra. Diah Ekaningtias, Ak., MM., CA

Terimakasih Ibu Dr. Dra. Diah Ekaningtias, Ak., MM., CA selaku Dosen

Pembimbing dan Dosen Wali yang selalu memberikan saya arahan dalam

melakukan proses penulisan skripsi dan selama proses studi di STIE Perbanas

Surabaya.

4. Sahabat “Power Ranger”

Kiki Risgiati, S.E, Muawanah, Yuli Sabtiani. Entah kenapa nama geng kita itu

Power Ranger. Tapi terimakasih kalian sudah buat hari-hariku semasa kuliah jadi

berwarna. Tiap hari selalu ketemu kalian, kapanpun dimanapun dengan kalian,

gag ada bosen-bosennya tiap hari selalu nempel. Gag hanya ketawa bareng,

guyonan bareng, hangout bareng, tidur bareng, kadang juga debat tentang apapun.

Pokoknya nyaman sama kalian gag ada jaim-jaiman atau gengsi-gengsian.

Terimakasih sudah saling support satu sama lain, nyemangatin, ngeledekin,

semoga nantinya kita bakalan terus bareng gag boleh pisah ya BRO meskipun

jauh, jangan lupain aku yaaa . Ciee Kiki Risgiati sudah S.E. juga sekarang,

temen seperjuangan skripsi, punya cerita kehidupan yang hampir sama, punya

banyak kesamaan, sosok yang paling heboh. Muawanah dan Yuli Sabtiani yang

bentar lagi nyusul S.E. semester 8, semangat yaaa. SUKSES YA BUAT KITA

5. Sahabat SMA

viii

Halimah (Gembel), Ryant (Gundul), Huda, Daus (Tomcat). Akhirnya sahabat

kalian yang satu ini udah sarjana rek. Terimakasih ya kalian dari SMA sampai

sekarang masih jadi sahabat terbaikku. Rindu kalian, rindu kumpul-kumpul lagi.

Terimakasih semangatnya, supportnya, doanya buat Cempluk. Semoga cepet

nyusul ya Ryant sama Daus semoga cepet lulus.

6. Pejuang Skripsi (Anak Bimbingan Ibu Diah Ekaningtias)

Annisa Rizki, Putri Army Lerizki, Selia Trisna Villanova, Desy Yusrikasari Putri,

Dina Novitasari Ana, Justicia Caesarany, dan Ika Maroatus Sholihah yang selalu

membantu, mendukung dan menghibur satu sama lain sehingga membuat penulisan

skripsi jadi tidak membosankan.

7. Semuanya yang senantiasa peduli, mendukung, support yang tidak bisa aku

sebutin satu-satu. Terimakasih.

ix

KATA PENGANTAR

Segala Puji hanya bagi Allah SWT yang telah memberi petunjuk, rahmat

dan Hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul

“Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Kepemilikan Manajerial

Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Likuiditas Sebagai Variabel

Moderasi”. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan penulisan skripsi ini

tidak terlepas dari bantuan, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Oleh

karena itu, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. Lutfi, S.E., M.Fin selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.

2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, S.E., M.Si, QIA., CPSAK selaku Ketua

Program Studi Sarjana Akuntansi STIE Perbanas Surabaya.

3. Ibu Dr. Dra. Diah Ekaningtias, Ak., MM., CA selaku Dosen Wali

sekaligus Dosen Pembimbing yang telah membantu, membimbing,

memberikan saya arahan dan nasihat selama menempuh studi dan

penyelesaian skripsi ini.

4. Bapak Dr. Nanang Shonhadji, S.E.,Ak.,M.Si., CA., CIBA., CMA dan Ibu

Putri Wulanditya, S.E., Mak., CPSAK selaku Dosen Penguji proposal

skripsi yang telah memberikan saran dalam penulisan proposal skripsi.

5. Bapak Dr. Drs. Agus Samekto, Ak., M.Si. dan Ibu Erida Herlina, S.E.,

M.Si selaku Dosen Penguji skripsi yang memberikan saran dan perbaikan

dalam penulisan skripsi.

x

6. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen, Karyawan Staff dan Civitas Akademik

STIE Perbanas Surabaya.

7. Kepada kedua Orang Tua dan Keluarga yang telah mendukung selama ini.

8. Sahabat seperjuangan, Kiki Risgiati dan Muawanah yang telah

memberikan semangat, masukan dan motivasi dalam penyusunan skripsi.

9. Semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah

memberikan bantuan dan motivasi selama menyusun skripsi.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan, sehingga penulis masih memerlukan saran. Kritik, dan masukan

yang bersifat membangun dari pembaca demi kesempurnaan penulisan skripsi ini.

Demikian skripsi ini dibuat, semoga dapat memberikan manfaat bagi semua pihak

pada umumnya, sehingga dapat menambah wawasan dalam bidang Nilai

Perusahaan dan bagi penulis yang ingin meneliti objek yang sama pada

khususnya.

Surabaya, 20 Maret 2017

Penulis

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ........................................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv

HALAMAN MOTTO ............................................................................................. v

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ vi

KATA PENGANTAR ........................................................................................... ix

DAFTAR ISI .......................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ................................................................................................ xiii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xv

ABSTRACT ........................................................................................................... xvi

ABSTRAK .......................................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

1.1 Latar Belakang ............................................................................ 1

1.2 Perumusan Masalah .................................................................... 9

1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................... 10

1.4 Manfaat Penelitian .................................................................... 10

1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ................................................... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 13

2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................. 13

2.2 Landasan Teori ......................................................................... 26

2.3. Kerangka Pemikiran Skripsi ..................................................... 41

2.4. Hipotesis Penelitian .................................................................. 42

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 43

3.1 Rancangan Penelitian ............................................................... 43

3.2 Batasan Penelitian..................................................................... 44

3.3 Identifikasi Variabel ................................................................. 44

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................... 45

3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ............... 49

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ....................................... 51

3.7 Teknik Analisis Data ................................................................ 51

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALIS DATA ....... 58

4.1 Gambaran Subyek Penelitian .................................................... 58

4.2 Analisis Data............................................................................. 59

4.3 Pembahasan .............................................................................. 86

xii

BAB V PENUTUP ........................................................................................... 98

5.1. Kesimpulan ............................................................................... 98

5.2. Keterbatasan Penelitian .......................................................... 100

5.3. Saran ....................................................................................... 101

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 : Kriteria Pengambilan Sampel 58

Tabel 4.2 : Daftar Sampel Perusahaan 59

Tabel 4.3 : Hasil Analisis Deskriptif Kebijakan Dividen 60

Tabel 4.4 : Hasil Analisis Deskriptif Profitabilitas 64

Tabel 4.5 : Hasil Analisis Deskriptif Leverage 67

Tabel 4.6 : Hasil Analisis Deskriptif Kepemilikan Manajerial 70

Tabel 4.7 : Hasil Analisis Deskriptif Likuiditas 73

Tabel 4.8 : Hasil Uji Normalitas 76

Tabel 4.9 : Hasil Uji Heteroskedastisitas 77

Tabel 4.10 : Hasil Uji Autokorelasi 78

Tabel 4.11 : Hasil Adjusted R² 79

Tabel 4.12 : Hasil Uji Statistik t 80

Tabel 4.13 : Hasil Uji Pengaruh Profitabilitas Terhadap 82

Kebijakan Dividen dengan Likuiditas Sebagai Pemoderasi

Tabel 4.14 : Hasil Uji Pengaruh Leverage Terhadap 84

Kebijakan Dividen dengan Likuiditas Sebagai Pemoderasi

Tabel 4.15 : Hasil Uji Pengaruh Kepemilikan Manajerial 85

Terhadap Kebijakan Dividen dengan Likuiditas

Sebagai Pemoderasi

Tabel 4.16 : Rangkuman Hasil Uji Hipotesis 86

xiv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 41

Gambar 4.1 : Rata-rata Kebijakan Dividen 61

Gambar 4.2 : Rata-rata Profitabilitas 65

Gambar 4.3 : Rata-rata Leverage 68

Gambar 4.4 : Rata-rata Kepemilikan Manajerial 71

Gambar 4.5 : Rata-rata Likuiditas 74

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Populasi Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar

Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015

Lampiran 2 : Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur YangTerdaftar

Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015

Lampiran 3 : Data Kebijakan Dividen

Lampiran 4 : Data Profitabilitas

Lampiran 5 : Data Leverage

Lampiran 6 : Data Kepemilikan Manajerial

Lampiran 7 : Data Likuiditas

Lampiran 8 : Hasil Analisis Statistik Deskriptif

Lampiran 9 : Hasil Uji Asumsi Klasik

Lampiran 10 : Hasil Analisis Regresi Linear Berganda

Lampiran 11 : Hasil Analisis Regresi Moderasi

xvi

ANALYSIS OF THE EFFECT OF PROFITABILITY, LEVERAGE AND

MANAGERIAL OWNERSHIP ON DIVIDEND POLICY WITH

LIQUIDITY AS MODERATING VARIABLES

Dyah Ayu Widyatama

STIE Perbanas Surabaya

2013310243@students.perbanas.ac.id

ABSTRACT

The purpose of the research is to determine the effect of profitability,

leverage and managerial ownership on dividend policy with liquidity as a

moderating variable on manufacturing companies listed in Indonesia Stock

Exchange period 2013-2015. The method used is purposive sampling method and

obtained 15 samples of the company so that the amount of research data 44 data.

Hypothesis testing is done by using multiple linear regression analysis and

Moderate Regression Analysis (MRA). The results showed that profitability does

not affect on dividend policy, while leverage and managerial ownership has

positive influence on dividend policy. Liquidity is not able to moderate the

profitability on dividend policy, while able to moderate leverage and liquidity

managerial ownership on dividend policy

Keywords : Dividend Policy, Profitability, Leverage, Managerial Ownership,

Liquidity.

xvii

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN

KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP KEBIJAKAN

DIVIDEN DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI

VARIABEL MODERASI

Dyah Ayu Widyatama

STIE Perbanas Surabaya

2013310243@students.perbanas.ac.id

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas,

leverage dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen dengan likuiditas

sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia periode 2013-2015. Metode yang digunakan adalah metode

purposive sampling dan diperoleh 15 sampel perusahaan sehingga jumlah data

penelitian 44 data. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis

regresi linier berganda dan Analisis Regresi Moderasi (MRA). Hasil penelitian

menunjukkan bahwa profitabilitas tidak mempengaruhi kebijakan dividen,

sedangkan leverage dan kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap

kebijakan dividen. Likuiditas tidak mampu memoderasi profitabilitas terhadap

kebijakan dividen, sementara likuiditas mampu memoderasi leverage dan

kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen.

Kata Kunci : Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Leverage, Kepemilikan

Manajerial, Likuiditas.