RISET PASAR MODALFILOSOFI TEORI AKUNTANSI POSITIF Tujuan filsafat teori positif adalah untuk menjelaskan dan memprediksi penerapan praktik akuntansi. Hal ini juga berusaha untuk menjelaskan bagaimana dan mengapa pasar modal bereaksi terhadap laporan akuntansi. Sebaliknya, teori normatif atau inflasi sering berdebat untuk perubahan metode akuntansi tanpa mengedepankan bukti empiris yang mendukung dan tanpa mencoba memahami alasan untuk penggunaan saat ini dan masa lalu dari prinsip akuntansi dan aturan. Teori positif memiliki fokus ekonomi empiris. Ini mengasumsikan investor dan pengguna akuntansi keuangan dan penyedia yang maksimizer utilitas rasional. Teoretisi positif menolak argumen berdasarkan bukti anecdotal, dan panggilan untuk pengujian asumsi normatif.KEKUATAN DARI TEORI POSITIF Kekuatan teori positif terletak pada kenyataan bahwa hipotesis yang dirangkai sedemikian rupa sehingga mereka mampu memalsukan oleh penelitian empiris. Para peneliti bertujuan untuk memberikan pemahaman tentang bagaimana dunia bekerja daripada resep bagaimana dunia harus bekerja. Dalam riset pasar modal yang berarti memahami hubungan antara angka akuntansi dan harga saham. Para peneliti mencoba untuk memahami hubungan antara informasi akuntansi, manajer, perusahaan, dan pasar dan untuk menganalisis hubungan mereka.LINGKUP TEORI AKUNTANSI POSITIF Teori positif dikembangkan dalam dua tahap. Tahap pertama melibatkan penelitian dampak akuntansi dan aktivitas pasar modal. Literatur tahap kedua berusaha untuk menjelaskan dan memprediksi penerapan praktik akuntansi di seluruh perusahaan.PASAR MODAL PENELITIAN DAN EFISIEN PASAR HIPOTESISDua jenis penelitian pasar modal sangat penting untuk teori akuntansi positif:1. penelitian itu mencoba untuk menentukan dampak dari rilisnya informasi akuntansi pada saham kembali, dan2. penelitian itu mempertimbangkan efek dari perubahan kebijakan akuntansi terhadap harga saham. Sebagian besar penelitian di daerah ini telah melakukan paradigma yang berlaku di bidang ekonomi keuangan - efisien pasar hipotesis (Efficient Markets Hypothesis - EMH). EMH mengacu pada teori harga ekonomi mikro, yang ditandai dengan penekanan pada permintaan dan penawaran informasi sama dengan pendapatan marjinal.DAMPAK AKUNTANSI LABA PENGUMUMAN TERHADAP HARGA SAHAMTujuan Ball dan Brown berpendapat bahwa kenaikan tak terduga dalam keuntungan merupakan informasi baru bagi pasar. Dalam pasar modal yang efisien, setiap perubahan dalam ekspektasi arus kas suatu perusahaan (tertanam dalam laba saat ini) akan menyebabkan perubahan harga saham dan ini akan terjadi sebelum, atau sangat cepat setelah, angka laba dilepaskan. Selanjutnya, keuntungan ekonomi positif yang signifikan dapat diharapkan untuk berhenti setelah tanggal pengumuman, karena dalam pasar yang efisien semistrong-form pasar akan cepat untuk menyita informasi tersebut.Ukuran Penelitian hanya membahas konsentrasi pada arah keuntungan tak terduga dan abnormal return, yaitu, positif/abnormal return negatif yang terkait dengan kenaikan tak terduga/penurunan keuntungan. Namun, tidak tertutup kemungkinan untuk menyelidiki hubungan antara besarnya perubahan tak terduga dalam keuntungan dan kembali normal. Teori yang mendasari tes ini adalah bahwa jika laba akuntansi dirilis memiliki kandungan informasi, besarnya abnormal return akan berhubungan dengan besarnya keuntungan yang tak terduga.Asimetri informasi dan ukuran perusahaan Isi informasi dari pengumuman keuntungan yang tak terduga mungkin berbanding terbalik dengan ukuran perusahaan; yaitu, semakin kecil perusahaan, semakin banyak informasi yang terkandung dalam laporan akuntansi. Proposisi informasi diferensial ini bergantung pada kenyataan bahwa jumlah informasi yang tersedia dari sumber lain selain akuntansi laporan adalah fungsi peningkatan ukuran perusahaan, dan dikembangkan dari teori biaya transaksi dan insentif yang berbeda untuk pencarian informasi.Magnitude of profit release from other firms Riset pasar modal lainnya telah menyelidiki tidak hanya respon dari perusahaan kembali ke pengumuman keuntungan mereka sendiri, tetapi juga respon dari kembalinya ke pengumuman laba perusahaan lain. 'Mentransfer informasi' penelitian ini didasarkan pada keyakinan bahwa keuntungan yang tak terduga untuk satu perusahaan dalam industri tertentu akan mentransfer keseluruh industri. Dengan demikian, pelapor pertama berisi informasi lebih.Volatility Penelitian lain menyelidiki kandungan informasi dari pengumuman laba telah menggunakan metode penelitian yang berbeda. Ini termasuk perilaku implisit varians pengembalian yang berasal dari teori penentuan harga opsi dan pergerakan volume perdagangan sekitar tanggal pengumuman. Secara umum, mereka mengkonfirmasi bahwa ada volatilitas yang abnormal dalam imbalan atau volume perdagangan pada atau sekitar tanggal pengumuman laba. Studi hubungan dan koefisien respon laba Meskipun studi peristiwa keuntungan dirilis jelas menunjukkan bahwa laba akuntansi pada saat yang sama menangkap sebagian dari himpunan informasi yang tercermin dalam pengembalian keamanan, bukti juga menunjukkan bahwa sumber-sumber informasi yang bersaing dari pre-empted informasi laba tahunan sekitar 70-85 per persen. Dalam pengertian ini, pelepasan dari angka akuntansi tahunan bukanlah sumber yang sangat tepat waktu dari informasi ke pasar modal.Penentu nilai perusahaan Dua model pertama digambarkan sebagai model informasi yang berhubungan tingkat pendapatan dan perubahan perubahan harga (ERC = ?1). Model kedua berasal dari penelitian Easton dan Harris dan hanya menambahkan perubahan laba sebagai variabel penjelas tambahan (ERC = ?1 + ?2). Model ketiga adalah varian dari model Ohlson dan lebih sering digambarkan sebagai model valuasi karena menggabungkan koefisien laba (ERC = ?2 + ?3) dengan buku bersih atau koefisien ekuitas (?1) untuk menjelaskan tingkat harga saham. Koefisien buku kemudian dapat lebih didekomposisi menjadi komponen yang berbeda dan diuji untuk nilai relevansi tambahan mereka.Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi ERC Ada sejumlah faktor ekonomi yang dapat mempengaruhi hubungan antara keuntungan dan harga, yaitu :1. Risiko dan ketidakpastian.2. Kualitas Audit.3. Industri.4. Suku bunga.5. Pengaruh Keuangan.6. Pertumbuhan Perusahaan.7. Keuntungan tetap dan sementara.8. Pemodelan non-linear9. Disaggregating profits.10. Arus kas.11. Neraca dan komponen neraca.Isu-isu metodologis Kita sekarang beralih ke pertimbangan dari literatur yang tidak berusaha untuk membedakan antara hipotesis tersebut. Hipotesis di pusat sastra ini disebut sebagai mekanistik dan non-efek hipotesis, dan penelitian berusaha untuk menentukan apakah peserta manipulasi akuntansi dapat 'membodohkan' pasar dan jika ada strategi perdagangan yang muncul dari berbagai bentuk akuntansi.STRATEGI PERDAGANGANPost-announcement drift Post-announcement drift terjadi di mana abnormal return berlanjut setelah pengumuman laba, sehingga isi informasi pengumuman laba tidak sepenuhnya dimasukkan ke dalam harga saham pada tanggal pengumuman. Sebuah fraksi besar arus terjadi pada tanggal pengumuman laba berikutnya dan arus konsisten memiliki tanda diperkirakan untuk portofolio keuntungan ekstrim.Pemenang / pecundang dan terlalu percaya Efek pemenang / pecundang adalah contoh dari anomali hubungan jangka panjang. Efek ini menghasilkan strategi perdagangan. Saham yang menghasilkan kembali positif yang ekstrim (pemenang) atau kembali negatif yang ekstrim (pecundang) adalah peringkat pada kinerja tiga tahun terakhir dan ditempatkan dalam portofolio. Terlalu percaya tentang informasi pribadi juga menyebabkan investor untuk mengecilkan pentingnya informasi disebarkan kepada publik.Efek mekanistik atau perilakuAkuntansi kosmetikDua hipotesis yang telah dikembangkan:1. Pasar bereaksi secara mekanis terhadap perubahan angka akuntansi, terlepas dari apakah kosmetik mereka atau apakah mereka memiliki implikasi arus kas; dengan demikian, pasar secara sistematis ditipu oleh perubahan akuntansi yang meningkat atau penurunan keuntungan (mekanistik hipotesis).2. Pasar mengabaikan perubahan akuntansi yang tidak memiliki konsekuensi arus kas yaitu, pasar tidak bereaksi terhadap perubahan akuntansi selain yang beralih bahwa meningkatkanyan nilai sekarang dari penghematan pajak atau mempengaruhi arus kas perusahaan (tidak ada efek hipotesis berasal dari EMH).Memanipulasi angka akuntansi Penawaran ekuitas terjadi ketika manajer mencoba untuk memanipulasi akun untuk menaikkan harga saham untuk meningkatkan total kekayaan mereka yang diadakan di ekuitas atau opsi atau untuk meningkatkan harga awal atau penawaran ekuitas berpengalaman. Perjanjian utang mengacu pada pengelolaan rekening sehingga utang atau perjanjian lainnya tidak dilanggar dan perusahaan yang non default dan tidak dikenakan biaya meningkat terkait dengan default. Akhirnya, kompensasi manajemen adalah ketika manajer memanipulasi akun untuk memaksimalkan utilitas dari skema bonus yang dikaitkan dengan angka akuntansi.Mendeteksi kualitas dan kemungkinan manajemen akuntansi Kita dapat menggunakan reaksi harga saham sebagai indikasi kualitas. Namun, penelitian oleh Sloan dan lainnya telah menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan tidak memiliki pemahaman yang canggih dari akrual, dan karenanya bereaksi berlebihan terhadap pendapatan meningkat akrual positif.ISU UNTUK AUDITOR Bukti empiris menunjukkan bahwa laba akuntansi memiliki kandungan informasi, dan reaksi pasar terhadap akrual cenderung bias karena investor tampaknya tidak sepenuhnya menghargai sifat membalikkan akrual. Penelitian juga menunjukkan bahwa sifat hubungan jangka panjang antara laba akuntansi dan harga saham di dipengaruhi oleh sejumlah faktor. Studi koefisien respon laba menunjukkan bahwa laporan audit yang berkualitas dan sanksi SEC terhadap sinyal auditor kualitas laba yang lebih rendah dan menghasilkan ERC yang lebih rendah.1