Universitas Bina Nusantara

Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Skripsi Strata 1 - Semester Ganjil tahun 2005 / 2006

MENGUKUR KINERJA REKSA DANA PENDAPATAN TETAP BERDASARKAN METODE SHARPE, METODE TREYNOR, DAN

METODE JENSEN PADA PERIODE 1 NOVEMBER 2004 – 29 DESEMBER 2005

Ferra Sari - 0600646191

Abstrak

Tujuan dari studi ini adalah untuk menunjukkan kinerja reksa dana pendapatan tetap

yang postif. Pengukuran kinerja reksa dana pendapatan tetap menggunakan metode Sharpe, metode Treynor, dan metode Jensen. Data untuk penelitian ini adalah mingguan selama satu tahun dua bulan , yaitu sejak tanggal 1 November 2004 dan berakhir pada tanggal 29 Desember 2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari metode Sharpe terdapat dua reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo dan GMT Dana Pasti, dari metode Treynor terdapat dua reksa dana yang kinerjanya positif yaitu GMT Dana Pasti dan Danpac-Kuo, dan metode Jensen terdapat tujuh reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo, Panin Dana Utama Plus, Indovest Dana Obligasi, GMT Dana Pasti, Manulife Obligasi Negara Indonesia, Phinisi Dana Tetap Pemerintah, dan Panin Dana Optima.

Kata Kunci

Kinerja reksa dana pendapatan tetap

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur saya panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan kasih-Nya,

sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Mengukur Kinerja Reksa Dana

Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe, Metode Treynor, dan Metode Jensen pada

Periode 1 November 2004 – 29 Desember 2005”.

Pada kesempatan ini, saya hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya

kepada semua pihak, khususnya saya tujukan kepada:

1. Bapak Prof. Dr. Gerardus Polla, M.App. Sc, selaku Rektor Universitas Bina Nusantara.

2. Bapak Parulian Sihotang, Ak, M.Acc. Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi.

3. Bapak Idris Gautama So, SE., S.Kom., MM., MBA, selaku Ketua Jurusan Manajemen.

4. Ibu Tjia Fie Tjo, S.Kom., MM, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen.

5. Ibu Synthia Atas Sari, S.Ip., M.si, selaku dosen pembimbing yang telah memberikan

banyak waktu, petunjuk dan saran bagi saya dalam penyusunan skripsi ini.

6. Bapak Idi Setyo utomo, Drs., M.Sc., Ibu Titik Indrawati, Dr, Ibu Tinjung Desy Nursanti,

SE., M.Si, Ibu Hesti Wardaningtyas, SE., MM, dan seluruh dosen Universitas Bina

Nusantara yang telah mendidik dan memberikan bimbingan selama masa perkuliahan.

7. Pimpinan serta seluruh staf dan karyawan BAPEPAM dan BES yang telah memberikan

data dan informasi yang diperlukan dalam penulisan skripsi ini.

8. Papa dan mama (terima kasih ya atas doanya, dukungan moril dan materiil), Ferry

(thanks ya sudah mau ngejelasin banyak hal dan saran-sarannya), Ko Kiki (terima kasih

ya sudah perbaiki komputer Ferra), Sely (makasih banget ya atas antivirusnya buat

komputer Ferra kalo sampai gak ada bisa gawat deh komputerku), Freddy (thanks ya

sudah diantarin), dan seluruh saudara-saudaraku (thanks for your support).

9. Kepada sahabat-sahabat saya selama masa perkuliahan hingga kini; Eli (thanks ya atas

waktunya, pendapatnya, kata-kata semangatnya yang kalo habis baca selalu membuat

Ferra semangat…!!, sudah mau ngajarin Ferra banyak hal, sabar dalam menjelaskan

sesuatu, dan ingat ya li selama setengah tahun kita ketemu terus setiap hari dan

bergadang bersama dan jangan bosan ya li), Novita (makasih ya atas informasinya

selama perkuliahan, atas cerita-cerita lucunya dan menghebohkan), Hera (makasih ya

atas saran dan informasinya dalam skripsi ini), Maria (makasih ya sudah diajarin cara

ketik rumus), Nojha (makasih ya atas informasinya serta dukungannya terus sudah

sediain rumahnya buat tempat kumpul), Christine, Wandy, Rafela, Indri. W, Yuli, Kak

Yunita, Kak Dewi (thanks for your support) dan semua teman-teman BINUSIAN 2006

yang pernah sekelas maupun tidak, yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

10. Kepada sahabat-sahabat saya; April, Christine, Fanny, Liana, Linda, Santi, Siane dan

Venny (thanks for the prayers, support, telephone calls, dan sorry banget ya karena

sibuk kerjain skripsi sudah lama kita gak kumpul-kumpul tapi pasti kita kumpul-kumpul

lagi ok).

Akhir kata saya berharap semoga skripsi ini bisa memberikan sumbangan pemikiran bagi

pembaca, meskipun saya menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu,

dengan segala kerendahan hati, saya mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi

kesempurnaan skripsi ini.

Jakarta, 12 Agustus 2006

Penyusun,

Ferra Sari

DAFTAR ISI

Halaman

Halaman Judul i

Halaman Persetujuan Skripsi ii

Halaman Pernyataan Dewan Penguji iii

ABSTRAK iv

KATA PENGANTAR v

DAFTAR ISI vii

DAFTAR TABEL ix

DAFTAR GAMBAR xi

Bab 1 . PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang 1

1.2 Identifikasi Masalah 4

1.3 Tujuan dan Manfaat 4

1.4 Sistematika Penulisan 5

Bab 2. LANDASAN TEORI

2.1 Manajemen Keuangan 7

2.2 Investasi

2.2.1 Pengertian Investasi

2.2.2 Tujuan Investasi

2.2.3 Bentuk Investasi

2.2.4 Risiko Investasi

2.3 Pasar Modal

2.4 Pasar Uang

2.5 Reksa Dana

2.5.1 Pengertian Reksa Dana

2.5.2 Bentuk Hukum Reksa Dana

2.5.3 Sifat Reksa Dana

2.5.4 Jenis Reksa Dana Berdasarkan Sifat Investasinya

2.5.5 Jenis-Jenis Reksa Dana

2.5.6 Pengelola Reksa Dana

2.5.7 Nilai Aktiva Bersih per Unit Penyertaan

2.5.8 Alokasi Biaya Reksa Dana

2.5.9 Manfaat Investasi di Reksa Dana

2.5.10 Risiko Investasi Reksa Dana

7

7

7

8

8

11

14

15

15

16

17

18

19

21

21

23

25

26

2.5.11 Return Reksa Dana

2.6 Indeks Obligasi

2.7 Tingkat Pengembalian Risiko

2.8 Penilaian Kinerja Reksa Dana

2.9 Kerangka Pemikiran Teoritis

2.10 Metodologi Penelitian

2.10.1 Desain Penelitian

2.10.2 Teknik Pemilihan Sampel

2.10.3 Teknik Pengumpulan Data

2.10.4 Instrumen Pengukuran

2.10.5 Teknik Pengolahan Data

2.10.6 Teknik Analisis Data

27

27

28

29

32

33

33

33

33

34

35

36

Bab 3. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

3.1 Gambaran Umum BAPEPAM dan BES 38

3.2 Gambaran Umum Reksa Dana Danpac-Kuo 39

3.3 Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Manajer Investasi dan Bank Kustodian 41

Bab 4. ANALISIS DAN HASIL PENELITIAN

4.1 Perhitungan Return Pengembalian Bebas Risiko 57

4.2 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Sharpe 57

4.3 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Treynor

4.4 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Jensen

58

59

Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan 69

5.2 Saran 69

5.3 Keterbatasan 70

Daftar Pustaka

Riwayat Hidup

Surat Keterangan Penelitian

Lampiran

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Karakteristik PT Reksa Dana Tertutup dan PT Reksa Dana Terbuka 18

Tabel 2.2 Karakteristik Reksa Dana 20

Tabel 3.1 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Danpac-Kuo 41

Tabel 3.2 Manajer Investasi dan Bank Kustodian ABN Amro Dana Hasil Berkala 41

Tabel 3.3 Manajer Investasi dan Bank Kustodian CorfinaCapital Pendapatan Tetap 42

Tabel 3.4 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Dana Tetap Instan 42

Tabel 3.5 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Lestari Dua 43

Tabel 3.6 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Prima 43

Tabel 3.7 Manajer Investasi dan Bank Kustodian First State Indonesian Bond Fund 44

Tabel 3.8 Manajer Investasi dan Bank Kustodian GMT Dana Pasti 44

Tabel 3.9 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Indovest Dana Obligasi 45

Tabel 3.10 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Mandiri Dana Pendapatan Tetap 45

Tabel 3.11 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Negara Indonesia 46

Tabel 3.12 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Unggulan 46

Tabel 3.13 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Variabel Negara 47

Tabel 3.14 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Pendapatan Bulanan 47

Tabel 3.15 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Master Pundi 48

Tabel 3.16 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Niaga Pendapatan Tetap B 48

Tabel 3.17 Manajer Investasi dan Bank Kustodian PNM Amanah Syariah 49

Tabel 3.18 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Optima 49

Tabel 3.19 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Utama Plus 50

Tabel 3.20 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Pendapatan Tetap Abadi 50

Tabel 3.21 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Phinisi Dana Tetap Pemerintah 51

Tabel 3.22 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Premier Stabil 51

Tabel 3.23 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Gadjah Mada 52

Tabel 3.24 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa 52

Tabel 3.25 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Platinum Tetap 53

Tabel 3.26 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Semesta Obligasi Indonesia 53

Tabel 3.27 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Samuel Dana Pasti 54

Tabel 3.28 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Andalan 54

Tabel 3.29 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Mantap Plus 55

Tabel 3.30 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Si DanaObligasi Plus 55

Tabel 3.31 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Yudistira 56

Tabel 4.1 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) 61

Tabel 4.2 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe 63

Tabel 4.3 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai

Terendah Metode Sharpe

64

Tabel 4.4 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Treynor 65

Tabel 4.5 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai

Terendah Metode Treynor

66

Tabel 4.6 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Jensen 67

Tabel 4.7 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai

Terendah Metode Jensen

68

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran 32